Jaarverslag 2011 - Pensioenfonds Metaal en Techniek

More documents

Recommendations

Info

Jaarverslag 2011 | Bestuursverslag | 35 slechte weersomstandigheden, exportbeperkingen en lage voorraden. De enige sector binnen de grondstoffenmarkt die meer in lijn met en op basis van de conjunctuurcyclus beweegt, zijn industriële metalen. Deze maken echter maar een klein gedeelte (7%) van de totale grondstoffenportefeuille uit. Samenvattend werd in 2011 de private equity portefeuille, na een investeringsstop na de val van Lehman in 2008, met enkele nieuwe investeringen uitgebreid. De beleggingen in private equity behaalden, in tegenstelling tot de publieke aandelenmarkten, positieve resultaten. Ook de hedge funds portefeuille kwam uiteindelijk uit op een licht positief rendement. De omvang van de hedge funds portefeuille bleef gedurende het jaar stabiel. De investeringen in grondstoffen bestaan voor een belangrijk deel uit energie dragers. Onder invloed van de stijgende olieprijs namen grondstoffen in waarde toe, maar de neerwaartse prijsdruk op landbouwproducten zorgde ervoor dat op de portefeuille grondstoffen nauwelijks rendement werd behaald. Het rendement op de totale portefeuille alternatieve beleggingen kwam in 2011 uit op 1,1%. Verdeling alternatieve beleggingen Private Equity 59% Hedge Funds 41% Valuta-afdekking Het verwachte resultaat op vreemde valuta is naar verwachting op de lange termijn gelijk aan nul. Ook voor de Amerikaanse dollar gaat dit op. Op korte termijn is de beweging van de Amerikaanse dollar ten opzichte van de euro echter zeer grillig en moeilijk te voorspellen. Het fonds dekt daarom het valutarisico op de dollar structureel af. Vanwege het liquiditeitsrisico wordt het valutarisico binnen illiquide portefeuilles (private equity, vastgoed, infrastructuur) sinds 2010 niet meer afgedekt. Eind 2011 besloot het fonds om de dollarafdekking ten behoeve van liquide dollarbeleggingen te reduceren van de 100% tot ca. 75%. Dit besluit werd genomen op basis van de zich voortslepende eurocrisis en de geleidelijke waarde stijging van de dollar ten opzichte van de euro in de tweede helft van het jaar. Ook de Britse Pond en de Japanse Yen worden grotendeels afgedekt.
36 | Algemene ontwikkelingen | Pensioenbeleid | Inhoud pensioenregeling pmt | Financieel overzicht | Vermogensbeheer | Integraal risicomanagement | Uitbesteding | Communicatie | Pension Fund Government | Naleving Principes voor goed pensioenfondsbestuur Valutaverdeling beleggingen ultimo 2011 Overige valuta 10,9% Britse Pond 0,4% US Dollar 10,5% Euro 78,2% Vermogensbeheerkosten De kosten van vermogensbeheer krijgen steeds meer maatschappelijke aandacht. In dat licht heeft de Pensioenfederatie de ‘Aanbevelingen Uitvoeringskosten’ uitgebracht om de transparantie en het inzicht in de uitvoeringskosten, waaronder de vermogensbeheerkosten, te bevorderen. pmt streeft naar een transparante weergave van de vermogensbeheerkosten en volgt in dit jaarverslag de aanbevelingen van de Pensioenfederatie. Vermogensbeheerkosten kunnen niet op zich zelf worden bezien, maar zijn onlosmakelijk verbonden met het beleggingsbeleid. Om het vermogensbeheer prudent uit te voeren zijn kosten noodzakelijk. pmt streeft binnen de beleidskaders naar minimalisatie van vermogensbeheerkosten. Een eenvoudige kostenratio (bijvoorbeeld de totale beheerskosten gedeeld door het gemiddeld beheerde vermogen) geeft daarom onvoldoende basis voor de beoordeling van de vraag of de gemaakte kosten passend zijn. Voor die beoordeling moet de relatie worden gelegd tussen vermogensbeheerkosten, het risicoprofiel, het rendementspotentieel van de gekozen beleggingsmix, alsmede de beleggingsfilosofie van het fonds. pmt streeft transparantie in vermogensbeheerkosten na en neemt daarom al jarenlang deel aan de kostenmeting die wordt uitgevoerd door Cost Effectiveness Measurement (CEM). Deze kostenvergelijking kent een wereldwijde deelname van pensioenfondsen. Uit de meest recente rapportage van CEM blijkt dat het kostenniveau van pmt in lijn ligt met een groep van vergelijkbare pensioenfondsen. De totale beheerkosten van het vermogensbeheer bedragen in 2011 ongeveer 0,54% van het gemiddelde beheerd vermogen. Dit percentage omvat de kosten voor het beheer van de beleggingsportefeuille van zowel de vermogenstitels in eigen bezit als het vermogen in beleggingsfondsen. De kosten voor beleggingsfondsen worden ingehouden op het fondsvermogen. De totale vermogensbeheerkosten in 2011 komen lager uit dan in 2010. Voor een oordeelsvorming over de hoogte van de totale beheerkosten is het raadzaam om deze af te zetten tegen de nettorendementen van 6,9% in 2011 en 11,6% in 2010 en het bijbehorende risicoprofiel zoals deze in het jaarverslag zijn opgenomen.
Page 1 and 2: Jaarverslag 2011
Page 3 and 4: 2 |
Page 5 and 6: 4 | Voorwoord Voorwoord Begin 2011
Page 7 and 8: 6 |
Page 9 and 10: 8 | Werkgevers en deelnemers | Pens
Page 11 and 12: 10 | Werkgevers en deelnemers | Pen
Page 13 and 14: 12 | Algemene ontwikkelingen | Pens
Page 35: 34 | Algemene ontwikkelingen | Pens
Page 65 and 66: 64 | Balans per 31 december 2011 |
Page 87 and 88:
86 | Balans per 31 december 2011 |
Page 89 and 90:
88 | Balans per 31 december | Staat
Page 91 and 92:
Page 93 and 94:
Page 95 and 96:
Page 97 and 98:
Page 99 and 100:
Page 101 and 102:
100 | Balans per 31 december | Staa
Page 103 and 104:
Page 105 and 106:
Page 107 and 108:
Page 109 and 110:
Page 111 and 112:
Page 113 and 114:
Page 115 and 116:
Page 117 and 118:
Page 119 and 120:
118 |
Page 121 and 122:
120 | Klanten | Organisatie van pmt
Page 123 and 124:
Page 125 and 126:
Page 127 and 128:
Page 129 and 130:
show all

Jaarverslag 2011 - Pensioenfonds Metaal en Techniek

Create successful ePaper yourself

Delete template?

Save as template?