Jaarverslag 2011 - Pensioenfonds Metaal en Techniek

28 | Algemene ontwikkelingen | Pensioenbeleid | Inhoud pensioenregeling pmt | Financieel overzicht | Vermogensbeheer | Integraal
risicomanagement | Uitbesteding | Communicatie | Pension Fund Government | Naleving Principes voor goed pensioenfondsbestuur
pmt behaalde in 2011 een gemiddeld beleggingsresultaat in vergelijking met andere
grote Nederlandse pensioenfondsen. De rendementsverschillen tussen de grote
Nederlandse pensioenfondsen in 2011 houden direct verband met de verschillen in
de mate van de afdekking van het renterisico. pmt hanteert op grond van haar
sterkere herstelkracht een beperktere renteafdekking dan een aantal andere grote
Nederlandse pensioenfondsen.
Het jaar 2011 kenmerkte zich door de tot extreme niveaus gedaalde rente.
Pensioenfondsen die een groter deel van het renterisico hebben afgedekt, behaalden
over het algemeen een hoger beleggingsrendement dan pmt, fondsen die voor een
lagere rente-afdekking hebben gekozen, behaalden over het algemeen een lager
beleggings resultaat. pmt behoort over een langere periode van tien jaar wel tot de
hoogst scorende fondsen in Nederland qua rendement.
Strategische beleggingsportefeuille
In de figuren hierna wordt de samenstelling van de strategische beleggingsportefeuille
getoond. Het diversificatiebeleid komt met name tot uitdrukking in de
categorie alternatieve beleggingen, die bestaat uit private equity, hedge funds en
grondstoffen (commodities). Met de vergaande diversificatie binnen de portefeuille
streeft het fonds naar het zoveel mogelijk verlagen van het totale beleggingsrisico van
het fonds. Naast onderstaande verdeling over beleggingscategorieën gaat het
strategisch beleid ook uit van een renteafdekking van 35%.
pmt hanteert een beleidsmatig onderscheid in de beleggingsportefeuille tussen de
matchingportefeuille en de returnportefeuille. De matchingportefeuille is gericht
op waardebehoud en het veiligstellen van (een deel van) de verplichtingen door te
beleggen in vastrentende waarden in de meest kredietwaardige overheden en hoogwaardige
bedrijven. Door middel van renteswaps en langlopende obligaties wordt de
gewenste renteafdekking van 35% verkregen. De returnportefeuille is gericht op het
behalen van extra rendement door wereldwijd gespreid te beleggen in onder ander
aandelen, vastgoed, grondstoffen en hoogrentende bedrijfsobligaties.
De werkelijke beleggingsmix week eind 2011 af van de strategische mix. De reden is
dat de werkelijke beleggingsmix een lager en daarmee passender risicoprofiel heeft,
gegeven de teruggekeerde crisissfeer op de financiële markten en de financiële positie
van pmt. Afhankelijk van het toekomstige herstel van de financiële markten en het
hieruit resulterende risicoprofiel voor pmt zal pmt op de gecontroleerde wijze
terugkeren naar de strategische mix.