Jaarverslag 2011 - Pensioenfonds Metaal en Techniek

Jaarverslag 2011 | Bestuursverslag | 27
Zwitserland en zelfs in Nederland. Begin december kon de Nederlandse staat
tegen -6 basispunten geld lenen.
Beleggingsresultaten
De hierna getoonde vermogenssamenstelling en rendementen zijn gebaseerd op de
economische positie. Dit is de positie inclusief indirect (door middel van derivaten)
ingenomen posities.
Ontwikkeling vermogenssamenstelling 2011 2010
Vastrentende waarden 57% 53%
Aandelen 20% 23%
Vastgoedbeleggingen 11% 11%
Alternatieve beleggingen 12% 13%
Totaal 100% 100%
In onderstaande tabel is naast het feitelijk rendement, het resultaat opgenomen van
de maatstaf die het fonds hanteert om de beleggingsresultaten mee te vergelijken
(ook genoemd normrendement in de Z-score bepaling. Zie kerncijfers). Het feitelijke
resultaat van het fonds bedroeg in 2011 6,9%. Het feitelijke rendement lag in 2011,
evenals in 2009 en 2010, op een hoger niveau dan de maatstaf die daarvoor wordt
gehanteerd. Het rendement van deze maatstaf kwam over 2011 op totaal niveau uit op
6,8%. Ook voor de verschillende asset categorieën behaalde het fonds een vergelijkbaar
of hoger rendement dan de gehanteerde maatstaf, met uitzondering van
alternatieve beleggingen.
Rendement per beleggingscategorie
Rendement
Maatstaf/
normrendement
Vastrentende waarden 15,5% 15,5%
Aandelen -5,9% -6,4%
Vastgoedbeleggingen 2,7% 2,5%
Alternatieve beleggingen 1,1% 1,4%
Totaal 6,9% 6,8%
Rendementen van pensioenfondsen lopen vaak sterk uiteen vanwege verschillen
in omvang, verplichtingenstructuur, de beleggingsmix en andere factoren. Het
rendement van 6,9% wordt met name veroorzaakt door het rendement van de
vastrentende waarden, deze is te danken aan de daling van de lange rente.