Prospectus - Vastgoedvergelijker.nl

Financieringsrisico
De objecten worden gefinancierd met een hypothecaire geldlening. De verhouding ‘eigen vermogen’ (obligaties)
versus vreemd vermogen zal per emissie circa 30% versus 70% bedragen. Deze verhouding is bij de emissie van
vastgoedfondsen in de markt gebruikelijk en noodzakelijk om de exploitatie mogelijk te maken. Dit houdt direct
verband met de mogelijkheid om voor langere tijd een lage, stabiele rente, te kunnen afsluiten.
De financiering van het vreemd vermogen is gebaseerd op een hypothecaire geldlening door een bank, in dit
geval de EuroHypo AG bank te Stuttgart Duitsland.
Indien de exploitatie om welke reden dan ook gevaar loopt, heeft de bank die de hypothecaire geldlening heeft
verstrekt, middels het recht van 1 e hypotheek, het recht tot executoriale verkoop van de objecten.
Dit recht van 1 e hypotheek geeft de bank bij een dergelijke verkoop voorrang op andere schuldeisers.
Tevens kan afwaardering van vastgoed de relatieve grootte van de hypothecaire geldlening doen toenemen,
waardoor de solvabiliteit van het obligatiefonds verslechtert.
Leverage en hefboomwerking
Door de huidige rentevoet van de hypothecaire geldlening ontstaat een zgn. hefboomwerking. Omdat het rendement
op het totale vermogen hoger is dan de hypothecaire rente, kan een hoger rendement (dan de hypothecaire
rente) op de obligatielening worden gegeven.
Indien de rente op de hypothecaire geldlening stijgt, kan de werking van de hefboom geheel of gedeeltelijk
verloren gaan.
Exploitatie
De huurinkomsten zijn vanwege inflatie gekoppeld aan de Duitse consumentenprijsindex.
Commerciële huurovereenkomsten hebben meestal een afgetopte indexering, waarop nadat de index een verhoging
van 10% heeft bereikt, een (deel) huurverhoging mag worden doorberekend.
De geprognosticeerde exploitatiekosten zijn gebaseerd op contractuele-, publieke en ervaringsgegevens. In de
prognose is uitgegaan van een verandering van de kosten gelijk met de huurontwikkeling. De werkelijke kosten
kunnen hoger of lager zijn waardoor de exploitatie negatief of positief wordt beïnvloed.
Hoofdelijkleid
De Schild Duitsland Winkel Vastgoed N.V. tranches (No. 1, 2, 3, enz.) zal het vastgoed aankopen en zich hoofdelijk
verbinden om de overeengekomen verplichtingen, ook naar de obligatiehouders, te kunnen nakomen.
Dit impliceert dat indien één van de vastgoed tranches haar verplichtingen niet of ten dele kan voldoen de
andere vastgoed tranches, tot het maximum van het exploitatieoverschot, deze gelden zullen aanwenden om de
in betalingsonmacht geraakte vastgoed tranche financieel te ondersteunen. Hierdoor ontstaat een spreiding van
het beleggingsrisico over de gehele huidige en toekomstige vastgoedportefeuille. In dit prospectus en de volgende
prospectussen van Schild Duitsland Winkel Vastgoed N.V. wordt ervan uitgegaan dat de exploitatie van Schild
Duitsland Winkel Vastgoed N.V. tranche 1 geen gevolgen heeft voor de exploitatie van andere Schild Duitsland
Winkel Vastgoed N.V. tranches en omgekeerd.
Verhandelbaarheid van de obligaties
De obligaties zijn overdraagbaar. Door de aard van de belegging zijn de liquide middelen van Schild Duitsland
Winkel Vastgoed N.V. beperkt. Daarnaast zijn er wettelijke beperkingen, die het overdragen van de obligaties voor
Schild Duitsland Winkel Vastgoed N.V. aan regels binden.
16