Partiële splitsing van Umicore NV/SA in Toelating tot de notering op ...

Heel specifiek past het om het belang van recyclage voor Cumerio’s activiteiten te vermelden. Het is een
essentiële vorm van dienstverlening aan talloze klanten, een hoofdvereiste voor duurzame ontwikkeling van de
koperactiviteiten en een kans om metalen terug te winnen tegen competitieve prijzen. In Olen slaagde Cumerio
erin om de toevoer van schroot op te drijven van gemiddeld 15.000 tot 20.000 ton per jaar tot meer dan 60.000
ton in 2004. Samen met het volume van de NFI-anodes bedraagt Olens toevoer van gerecycleerd koper ongeveer
39% van haar totale bevoorrading.
Olen blijft zijn toevoerbronnen verder diversifiëren buiten de Pirdop-anodes. In het bijzonder zal Cumerio
haar inspanningen richten op het verwerken van belangrijke hoeveelheden recyclagemateriaal.
(c) Copper Refining: verhogen van de productie
Naar verwachting wordt de business unit Copper Refining de komende jaren een belangrijke cash
generator, vooral met de huidige opleving van de kopermarkt.
Cumerio’s hoofdstrategie is de uitbreiding van Pirdops activiteiten om te voldoen aan de verwachte
stijging van de vraag naar koper in de Zuidoost-Europese regio.
a. Smelten
Pirdop is de enige ultramoderne smelter in de Zuidoost-Europese regio, zowel qua operaties,
milieuprestaties als omvang. De economische heropleving en nakende privatiseringen in de landen rond de
Zwarte Zee, zoals Roemenië, Macedonië, Servië, Armenië, Georgië, en de hoge koperprijs geven aanleiding tot
de verdere ontwikkeling van kopermijnen in de regio, waarvoor Pirdop veruit het meest geschikte
verwerkingscentrum is voor hun koperconcentraten. Aangezien de concentraten in de regio eerder van vrij
lage kwaliteit zijn, heeft Pirdop door de jaren heen deskundigheid opgedaan inzake de verwerking van arm
materiaal, waardoor de fabriek een vanzelfsprekende keuze is voor de verwerking van de productie van die
regionale mijnen.
De Pirdop-smelter, die momenteel een jaarlijkse capaciteit van 227.000 ton koperanodes heeft, verwacht
geen toevoerproblemen om de aangekondigde doelstelling van 255.000 ton per jaar in 2007 te behalen. In feite
zijn er al contracten afgesloten voor 92% van de vereiste concentraten voor de volgende twee jaar, met
commerciële voorwaarden waarover jaarlijks wordt onderhandeld.
Zodra de nodige concentraten kunnen worden verzekerd, kan Pirdops capaciteit mits een geringe
investeringskost verder worden opgedreven tot 315.000 per jaar, in één ofmeer fases. Dat zou de prestaties van
de fabriek inzake productiviteit en kosten verder verbeteren.
b. Raffinage
Pirdop heeft momenteel een jaarlijkse capaciteit van 55.000 ton koperkathodes. Die capaciteit kan ook
worden uitgebreid tegen aantrekkelijke voorwaarden, maar wel in functie van de toekomstige behoeften van de
markten in de regio. Vandaag stuurt Pirdop zijn overtollige anodeproductie naar klanten in de regio voor verdere
raffinage.
(d) Copper Products: geografisch en in nichegebieden ontwikkelen
Cumerio’s halfafgewerkte koperproducten bezetten een sterke positie op de West-Europese markten.
Cumerio is de eerste niet-geïntegreerde walsdraadproducent, de tweede niet-geïntegreerde producent van
formaten, en de leider voor de productie van speciaaldraad. Cumerio’s strategie is gericht op het behoud en de
verdere versterking van die positie door kwalitatief leiderschap, operationele uitmuntendheid en een intense
samenwerking met uitgekozen klanten.
Cumerio’s afdeling Copper Products ziet opportuniteiten voor organische en externe groei in de Zuidoost-
Europese regio, op basis van de beschikbaarheid van koper van haar bruggenhoofd in Bulgarije.
a. Walsdraad
Cumerio’s huidige walsdraadstrategie op een traag, maar stabiel groeiende markt moet in zekere mate
rekening houden met een productie-overcapaciteit.
De speerpunten van Cumerio’s strategie zijn het maximaliseren van het rendement uit bestaande
activiteiten door een voortdurend en streng beheer van het bedrijfskapitaal en een verdere optimalisering van
inkomsten en kosten. Bovendien zal Cumerio een grondig onderzoek verrichten naar mogelijke
consolideringskansen in Europa en die actief nastreven voor zover ze meerwaarde creëren.
Kansen voor externe groei inzake walsdraad zijn er eventueel in de regio van de Zwarte Zee. Een
stroomafwaarts-gerichte strategie zou profiteren van een gewaarborgde kopertoevoer uit Pirdop en de
52