Partiële splitsing van Umicore NV/SA in Toelating tot de notering op ...

More documents

Recommendations

Info

Cumerio’s gevoeligheid op korte termijn voor de evolutie van de USD/EUR-valutakoers wordt geraamd op ca. EUR 1 miljoen op EBIT-niveau voor elke verandering van 1 dollarcent per euro. 2.3 KOPERPRIJS De koperprijs wordt beïnvloed door het evenwicht tussen vraag en aanbod voor koper. Als de vraag groter is dan het aanbod, stijgt de koperprijs. Als gevolg van een dergelijke situatie, versterkt door de erg lage voorraden op de LME- en COMEX-beurzen, overschreed de koperprijs op het einde van 2004 de grens van 3.000 USD/ton. Schommelingen van de koperprijs hebben een kortetermijninvloed op Cumerio’s activiteiten en resultaten omwille van het bestaan van prijsparticipatieclausules in bepaalde leveringscontracten voor koperconcentraten en omwille van de gevoeligheid van raffinagelonen voor koperschroot aan wijzigingen van de koperprijs. In deze context zou een wijziging van USD 100 per ton in de koperprijs, tegen de huidige prijzen, voor Cumerio resulteren in een jaarlijkse wijziging van ongeveer EUR 1 miljoen op EBIT-niveau. Op middellange tot lange termijn hebben sterke schommelingen en periodes van langdurig lage of hoge koperprijzen een invloed op de beschikbaarheid van en de voorwaarden voor grondstoffen voor Cumerio (concentraten en schroot). Dat verklaart het cyclisch karakter van de koperindustrie. Grafiek 6: Surplus/deficit op de globale kopermarkt en gemiddelde koperprijs 2.000 1.500 1.000 500 0 -500 -1.000 2.4 VRAAG NAAR KOPER ’000 ton US$/ton 2.933 2.294 2.276 1.578 1.652 1.813 1.559 1.779 1.573 2.857 2.803 -1.500 0 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 Balans geraffineerd koper Gemiddelde koperprijs (courante $) Bron: Brook Hunt Q4-2004 De vraag naar koper volgt sterk de wereldwijde BNP-groei. Momenteel groeit de wereldwijde vraag ongeveer met 3% per jaar, voornamelijk gedreven door de Aziatische markt. Tijdens de periode 2004-2011 zal het koperverbruik in de markten die Olen toelevert, nl. de Benelux, Duitsland, Frankrijk en Oostenrijk, zich naar verwachting ontwikkelen met een samengesteld jaarlijks groeipercentage van ongeveer 1,1%. Voor Italië wordt deze groei ingeschat op 1,8% per jaar over dezelfde periode. In de streek rond de Zwarte Zee, Cumerio’s ontwikkelingspool, wordt de samengestelde groei van het verbruik geschat op 2,8% per jaar voor dezelfde periode. 2.5 ZWAVELZUUR Zwavelzuur is een bijproduct van het kopersmelten. De inkomsten uit de verkoop van zwavelzuur zijn een belangrijke factor voor Cumerio’s rendabiliteit, vooral omwille van de hoge volumes die worden gegenereerd. Als vuistregel geldt dat Pirdop voor elke verwerkte ton koperconcentraten een ton zwavelzuur produceert. In 2004 bedroeg de totale productie 827.000 ton. 3 CUMERIO’S ACTIVITEITEN EN STRATEGIE 3.1 BESCHRIJVING VAN DE ONDERNEMING Cumerio is opgesplitst in twee business units: Copper Refining en Copper Products. Daarnaast heeft Cumerio een deelneming van 8,8% in Non-Ferrous International NV (NFI), het op één nagrootste Europese recyclagebedrijf van koperschroot. 43 3.500 3.000 2.500 2.000 1.500 1.000 500
Business unit Copper Refining Olen (België) Anode gieterij Raffinaderij 3.1.1 Copper Refining Pirdop (Bulgarije) Smelter Raffinaderij Grafiek 7: Cumerio’s business units CUMERIO Business unit Copper Products Olen Walsdraad Formaten (knuppels & walsplaat) Speciaaldraad Avellino (Italië) Walsdraad Draad KOPERRAFFINAGE - productoverzicht PRODUCTEN TOEPASSING EINDGEBRUIKER Anodes 99% zuivere koperanodes voor de productie van kathodes via elektrolytische raffinage Kathodes Voornamelijk voor intern gebruik om tot koperproducten te verwerken Raffinage Zie onderstaand deel over producten (a) Cumerio Med – Pirdop, Bulgarije Cumerio Med is een koperfabriek in het Bulgaarse Pirdop, 80 km ten oosten van Sofia en zowat 400 km van de Varna-haven aan de Zwarte Zee, die gebruikt wordt voor de invoer van koperconcentraten en de uitvoer van zwavelzuur. De fabriek bestaat uit verschillende verwerkingseenheden – een smelter, een elektrolytische raffinaderij, een zwavelzuurfabriek en een eenheid voor de flotatie van slakken. In de jaren ’80 werd de fabriek gemoderniseerd en tegen 1987 werd een nieuwe flashsmelter met Outokumpu-technologie gebouwd, wereldwijd één van de grootste in zijn soort. In september 1997 ondertekenden Umicore en het Bulgaarse privatiseringsagentschap een acquisitieovereenkomst voor de overname van 56% van het MDK kopersmelter- en raffinagecomplex. Het voornaamste doel van die acquisitie was het verzekeren van een bijkomende toevoerbron voor de groeiende raffinage- en transformatie-activiteiten van Umicore in België, waarvan de concurrentiekracht moest worden gevrijwaard. Vandaag bezit Cumerio 99,78% van de vennootschap, die thans Cumerio Med heet. Na een investeringsprogramma van USD 150 miljoen in nieuwe technologie, capaciteitsuitbreiding en ecologische verbeteringen is Cumerio Med nu een modern en geavanceerd bedrijf geworden. Dit programma heeft niet alleen geleid tot een stijging van de productie van koperanodes van 90.000 ton in 1997 tot 227.000 ton in 2004 (met een navenante reductie van de directe operationele kosten), maar ook tot een sterke verbetering van de ecologische prestaties en de werkomstandigheden van de fabriek. Cumerio Med bevindt zich nu in het eerste kwartiel van de kostencurve van kopersmelters wereldwijd. 44
Page 1 and 2: Partiële splitsing van Umicore NV/
Page 3 and 4: BERICHTEN AAN DE BELEGGERS Algemeen
Page 5 and 6: Historiek van de wisselkoers van de
Page 7 and 8: OVERZICHT VAN DE BELANGRIJKSTE GEBE
Page 9 and 10: HOOFDSTUK IV: INFORMATIE OVER CUMER
Page 11 and 12: SAMENVATTING Deze samenvatting is i
Page 13 and 14: Financiële dienst KBC Bank, CBC Ba
Page 15 and 16: RISICOFACTOREN Na de toelating van
Page 17 and 18: langetermijncontract is al van krac
Page 19 and 20: In de openingsbalans van Cumerio is
Page 21 and 22: HOOFDSTUK I: INFORMATIE OVER DE VER
Page 23 and 24: 1.4 ULTRAMODERNE ACTIVA MET EEN UNI
Page 25 and 26: Umicore’s statutaire balans (vó
Page 27 and 28: HOOFDSTUK III: INFORMATIE OVER DE A
Page 29 and 30: UBS Investment Bank heeft, als basi
Page 31 and 32: en deze punten voldoende op voorhan
Page 33 and 34: kapitaal, elke belangrijke gebeurte
Page 35 and 36: Krachtens de toepasselijke regelgev
Page 37 and 38: 4.2 DIVIDENDUITKERINGEN DOOR CUMERI
Page 39 and 40: Meerwaarden op effecten die deel ui
Page 41 and 42: HOOFDSTUK IV: INFORMATIE OVER CUMER
Page 43: Grafiek 4: Concentratenbalans & ver
Page 47 and 48: 3.1.2 Copper Products (a) Walsdraad
Page 49 and 50: koperwalsdraad die tot ultrafijne d
Page 51 and 52: Grafiek 16: Productiviteit van Piro
Page 53 and 54: Heel specifiek past het om het bela
Page 55 and 56: Het voorbije decennium zijn er aanz
Page 57 and 58: 3.3.2 Walsdraad De concurrentie voo
Page 59 and 60: hergebruikt, gerecycleerd en verwij
Page 61 and 62: de aankoop, inschrijving, ruil, ces
Page 63 and 64: De Raad van Bestuur zal de bevoegdh
Page 65 and 66: Onder voorbehoud van goedkeuring do
Page 67 and 68: Thierry Centner, Vice-President Cop
Page 69 and 70: - de balansen van de dochteronderne
Page 71 and 72: Onze controles werden verricht over
Page 73 and 74: 8.4. MANAGEMENTCOMMENTAAR M.B.T. DE
Page 75 and 76: 8.5.4 Pro forma netto financiële s
Page 77 and 78: 8.6.6 Immateriële activa en kapita
Page 79 and 80: 8.6.12 Bijzondere waardeverminderin
Page 81 and 82: Loopbaanbeëindigingsvoordelen (bru
Page 83 and 84: HOOFDSTUK V: INFORMATIE OVER UMICOR
Page 85 and 86: 3.3 INKOOP VAN EIGEN AANDELEN Overe
Page 87 and 88: 5 MANAGEMENT VAN DE GROEP 5.1 DEUGD
Page 89 and 90: 5.2 SAMENSTELLING VAN DE RAAD VAN B
Page 91 and 92: Auditcomité enBenoemings- en Bezol
Page 93 and 94: 6.2 PRO FORMA GECONSOLIDEERDE OPENI
Page 95 and 96:
De hierboven vermelde pro forma bal
Page 97 and 98:
historische segmentinformatie van d
Page 99 and 100:
Het tegenboeken van de omrekeningsv
Page 101 and 102:
van EUR 150 miljoen met een looptij
Page 103 and 104:
2.1 ALGEMEEN OVERZICHT Bijdrage tot
Page 105 and 106:
De nieuwe business line Elektronisc
Page 107 and 108:
De bouw van de nieuwe productievest
Page 109 and 110:
De bevoorrading met gebruikte autok
Page 111 and 112:
2.2.5 Koper 2e helft 2003 2e helft
Page 113 and 114:
2.3 FINANCIEEL OVERZICHT Dividend :
Page 115 and 116:
GECONSOLIDEERDE RESULTATENREKENING
Page 117 and 118:
GECONSOLIDEERDE KASSTROMENTABEL IFR
Page 119 and 120:
In de loop van 2004 bekrachtigde de
Page 121 and 122:
De lineaire afschrijvingsmethode wo
Page 123 and 124:
oekwaarde het realiseerbaar bedrag
Page 125 and 126:
(c) Overige voorzieningen Omvat voo
Page 127 and 128:
Opbrengsten uit de levering van die
Page 129 and 130:
APPENDIX 1 UMICORE NV/SA Naamloze v
Page 131 and 132:
het smelten, raffineren, omvormen,
Page 133 and 134:
(ii) Toonderaandelen die op een eff
Page 135 and 136:
6.1 UMICORE AANDELENOPTIEPLANNEN EN
Page 137 and 138:
- dedeelneming van Umicore (bestaan
Page 139 and 140:
14 WISSELKOERS VAN DE CANADESE DOLL
Page 141 and 142:
De figuren hierna geven de voorgest
Page 143 and 144:
Wat betreft Milieu, Gezondheid en V
Page 145 and 146:
Te dien einde zal Umicore, naast de
Page 147 and 148:
De door Cumerio uit te geven aandel
Page 149 and 150:
2 ALGEMENE BESCHRIJVING VAN DE VERR
Page 151 and 152:
2) het onderzoek en ontwerp, de ver
Page 153 and 154:
De onderstaande tabel is een samenv
Page 155 and 156:
In onze hoedanigheid van commissari
Page 157 and 158:
APPENDIX 4: DEFINITIES 1. PARTIËLE
Page 159 and 160:
Koperanode Koperanodes hebben een t
Page 161:
Printed by St Ives Burrups B786918/
show all

Partiële splitsing van Umicore NV/SA in Toelating tot de notering op ...

You also want an ePaper? Increase the reach of your titles

Delete template?

Save as template?