Partiële splitsing van Umicore NV/SA in Toelating tot de notering op ...

Grafiek 4: Concentratenbalans & verwerkings- en raffinagelonen (TC/RC’s)
700
600
26,9 26,3
30,0
500
400
300
’000 ton 200
100
0
-100
23,1
18,1
1995 1996 1997 1998
17,3
1999
22,2
19,3
17,4
16,8
15,0
11,0
2000 2001 2002 2003 2004 2005
25,0
20,0
15,0 UScts/lb
10,0
-200
-300
5,0
-400
Concentratenbalans TC/RC (Japanse LT contract in courante $)
0,0
Bron: Brook Hunt Q4-2004
Cumerio’s gevoeligheid op korte termijn voor TC/RC’s bedraagt ongeveer USD 4,5 miljoen op
EBIT-niveau voor elke verandering van 1 dollarcent/pond (22 USD/ton) betaalbaar koper in
concentraten. In 2004 deden Cumerio’s werkelijke TC/RC’s het iets beter dan de maatstaf voor
2004 (12 dollarcent/pond).
r Producentenpremie voor kathodes: een premie die jaarlijks wordt bepaald door de grootste
producent ter wereld en algemeen wordt toegepast door de raffinagesector.
De producentenpremie wordt beïnvloed door het evenwicht tussen vraag en aanbod voor
koperkathodes. Ze compenseert ook de transportkosten tussen producent en consument. De erg
krappe aanbodsituatie in 2004 en 2005 heeft de producentenpremie in 2005 opgedreven tot een
historisch hoog niveau van 115 USD/ton, komende van 60 USD/ton voor 2004. Als de
producentenpremie met USD 10 wijzigt, resulteert dat, tegen de huidige volumes, in een wijziging
van Cumerio’s EBIT van USD 4 miljoen.
Grafiek 5: Producentenpremie (gemiddelde prijs) in $ ton
$140
$120
$100
$80
$115
$60
$40
$20
$18
$30 $27
$38
$30
$38 $43 $38 $38
$60
$0
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005
Bron: Umicore
r Premies voor koperproducten: deze premies vertegenwoordigen de meerwaarden die worden
gegenereerd door de verwerking van kathodes tot walsdraad, knuppels, walsplaten en
speciaaldraad.
De premies schommelen naargelang de specificiteit en complexiteit van de producten (diameter,
afmetingen, zuiver of gelegeerd koper, zuurstofgehalte, enz.), maar worden tevens bepaald door
andere parameters zoals volumes en betalingsvoorwaarden. Daarnaast moeten die premies
competitief zijn met deze van Cumerio’s voornaamste concurrenten voor vergelijkbare producten
(met vergelijkbare diensten). Als alle relevante verwerkingspremies voor Cumerio met EUR 10
per ton wijzigen, resulteert dit in een jaarlijkse wijziging van ongeveer EUR 5 miljoen van
Cumerio’s EBIT.
2.2 USD/EUR-VALUTAKOERS
De meeste inkomsten voor smelters en raffinaderijen worden uitgedrukt in USD, terwijl Cumerio’s
operationele kosten voornamelijk in euro en Bulgaarse lev (momenteel tegen een vaste wisselkoers ten opzichte
van de euro) worden uitgedrukt. De West-Europese premies voor koperproducten worden uitgedrukt in euro.
42