Partiële splitsing van Umicore NV/SA in Toelating tot de notering op ...

Indekking
Umicore heeft zich vroeger al ingedekt voor valuta en grondstoffen en Cumerio kan dat blijven doen in de
toekomst om haar blootstelling aan schommelingen van de wisselkoers en grondstoffenprijzen te beperken (zie
Risicofactoren – ‘‘Wisselkoersen’’ en ‘‘Cyclus en schommelingen van de koperprijs’’). De indekkingsstrategieën
van Cumerio zouden misschien niet succesvol zijn en elke niet-ingedekte verplichtingen van Cumerio inzake
wisselkoersen of betalingen voor grondstoffen zullen onderhevig blijven aan marktschommelingen. Bovendien
zijn er risico’s verbonden aan elk indekkingsbeleid, waaronder de wanprestatie van tegenpartijen bij indekkingen
tegen schommelingen van de grondstoffenprijzen of productieonderbrekingen, die allemaal een wezenlijk nadelig
effect kunnen hebben op de resultaten van Cumerio.
Afhankelijkheid van grote klanten
Voor knuppels en walsplaten en de relatief nieuwe niche-sector van speciaaldraden zullen de activiteiten
van Cumerio in de voorzienbare toekomst afhangen van een klein aantal bestaande klanten. Voor zwavelzuur is
40% van de verkoop geconcentreerd in de grootste Bulgaarse meststoffenfabriek.
Elke beperking, vertraging of annulatie van bestellingen, of een vertraging in het vervoer van Cumerio’s
producten aan die klanten, of het onvermogen van Cumerio om bijkomende klanten te werven, kan en zou
waarschijnlijk wezenlijke nadelige gevolgen hebben voor de business, financiële toestand en bedrijfsresultaten
van Cumerio.
Milieu
Zoals hierna beschreven zijn alle Belgische en Italiaanse activiteiten van Cumerio conform de huidige
lokale milieuwetgeving. Eventuele veranderingen in de milieunormen zullen echter naar alle waarschijnlijkheid
een invloed hebben op de investeringen en bedrijfsresultaten van Cumerio.
In Bulgarije werd een actieplan voor ‘‘Integrated Pollution Prevention and Control’’ (IPPC) op punt
gesteld; momenteel worden de laatste besprekingen gevoerd met de Bulgaarse instanties. Dit plan werd
uitgewerkt met het oog op de naleving van de zeer strenge uitstootnormen die zijn overeengekomen tussen de
Bulgaarse regering en de Europese Unie in het kader van de toetreding van Bulgarije tot de EU in 2007. Alle
gerelateerde investeringen zijn vastgelegd en voorzien in het businessplan van Cumerio. Als deze uitstootregels
echter zouden veranderen, zal Cumerio haar plan moeten aanpassen, met een waarschijnlijke impact op zowel de
vereiste investeringen als de bedrijfsresultaten.
Vervanging van koper
Zelfs al wordt een stijging van het wereldwijde koperverbruik in het algemeen verwacht, kan men toch
niet uitsluiten dat een nieuwe technologie die zou leiden tot de vervanging van koper door een ander materiaal,
voor alle of een deel van de huidige toepassingen, wezenlijke nadelige gevolgen zou hebben voor de business,
financiële toestand en bedrijfsresultaten van Cumerio. Voorzover Cumerio of Umicore weten, bestaat er
momenteel geen technologie die zou kunnen leiden tot een vervanging die wezenlijke gevolgen zou hebben voor
de activiteiten.
Financiering
De aflossing van Cumerio’s schulden zal een grote hoeveelheid financiële middelen vereisen; het
vermogen van Cumerio om voldoende financiële middelen te genereren zal afhangen van tal van factoren en over
sommige daarvan zal Cumerio geen controle hebben. De financieringsbehoeften van Cumerio zullen ook worden
beïnvloed door de seizoensgebondenheid van de activiteiten heel het jaar door, vooral met betrekking tot de
seizoensgebondenheid van de vraag naar eindproducten. Bovendien kunnen ook logistieke problemen, zoals de
timing van grote concentraatleveringen per schip, resulteren in aanzienlijke schommelingen van de
financieringsbehoeften van Cumerio.
Het vermogen van Cumerio om haar vervallen schulden af te lossen en om grotendeels tegemoet te komen
aan haar financieringsbehoeften, zal onderhevig zijn aan TC/RC’s, wisselkoersen, grondstoffenprijzen en
algemene economische, financiële, regelgevende, politieke en andere factoren waarover Cumerio geen controle
zal hebben. Dit kan ertoe leiden dat Cumerio niet in staat is haar financieringsbedingen na te komen die
doorgaans worden opgelegd door banken die leningen hebben verstrekt. In dat geval kan het nodig zijn dat
Cumerio haar schulden geheel of gedeeltelijk moet herfinancieren op of vóór devervaldatum. Elk onvermogen
om voldoende kasstromen te genereren of om schulden te herfinancieren aan gunstige voorwaarden kan
wezenlijke en nadelige gevolgen hebben voor de financiële toestand van Cumerio.
17