Kijk op vermogen 32 [PDF] - Hof Hoorneman Bankiers

More documents

Recommendations

Info

FUND UPDATE Dresdner VPV Emerging Markets Fund Onder aanvoering van de regio Latijns- Amerika en dan met name Brazilië (+7%) boekten de opkomende markten in oktober een rendement van ruim 4%, waardoor het jaarrendement voor de MSCI Emerging Markets index nu een plus van 8% noteert; dat is vergelijkbaar met het rendement van het VPV Emerging Markets Fund. De euforie in Brazilië was vooral het gevolg van de verkiezingsoverwinning van president Lula. Nu zijn termijn verlengd is, houdt de markt rekening met een versnelling in het tempo van rentedaling; de reële rente in Brazilië bedraagt nog altijd zo’n 10%. Bij een continuering van het economische beleid is er dus nog voldoende ‘rentefantasie’ in deze markt. Overigens was het ook in de andere emerging markets regio’s niet slecht toeven; de opkomende Aziatische markten stegen met 2%, die van Emerging Europa/Afrika met 4%. De vooruitzichten voor Emerging Markets beleggingen zijn 160% 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% volgens ons als positief te kenschetsen: de economische groei in de wereld zal een dragende factor blijven, het fiscaal en monetair beleid in de meeste Emerging Markets landen is stukken beter dan enkele jaren geleden en ook de beurswaardering is nog altijd relatief Dresdner VPV Europe Fund Het rendement van de Eurotop 100 tot en met oktober bedroeg 14,2% en het rendement van het VPV Europe Fund ligt nagenoeg in lijn met deze index. De sectoren die het best presteerden waren de commodity gerelateerde sectoren en telecom. Dit in tegenstelling tot de farmacie aandelen. Hier stonden de twee grote farmaciebedrijven GlaxoSmithKline en AstraZeneca onder druk. Opvallend waren de berichten in de ITservices sector. Hier waren er geruchten dat verschillende partijen interesse zouden hebben om Atos Origin over te nemen. Gezien de noodzaak tot consolidatie in deze sector en de lage waardering zal de grote weging van de IT-services sector in de portefeuille van het VPV Europe Fund voorlopig blijven bestaan. In de staalsector was er wederom nieuws over de consolidatiegolf. Ditmaal was het Tata Steel dat een bieding deed op Corus. 120% 100% 80% 60% 40% 20% -20% Performance Dresdner VPV EMF vs MSCI EM Free Index in Euro jan-03 jul-03 jan-04 jul-04 jan-05 jul-05 jan-06 jul-06 0% Wij blijven dan ook positief op onze positie in de staalsector, Salzgitter; dat een overnamekandidaat lijkt. Binnen de sector hebben wij echter wel winst genomen op de positie in Mittal Steel. Intrinsieke waarde EMF MSCI Emerging Markets Free Index aantrekkelijk. Zolang de mondiale groeimotor blijft draaien zullen opkomende markten zich in positieve zin kunnen blijven onderscheiden. Echter, het karakter van deze asset class is en blijft onverminderd high risk, zoals eerder dit jaar bleek. Performance Dresdner VPV Europe Fund vs MSCI Europe GDP weighted in Euro en FTSE Eurotop 100 jan-03 jul-03 jan-04 jul-04 jan-05 jul-05 jan-06 jul-06 Intrinsieke waarde Europe Fund MSCI Europe FTSE Eurotop 100 22 KIJK OP VERMOGEN | VEER PALTHE VOÛTE | NAJAAR 2006
Phoenix Fund Het Phoenix Fund heeft als doel te beleggen in illiquide effecten en hoogrendementsschuldpapier. Dit beleggingsproduct biedt een uitstekende mogelijkheid meer diversificatie van risico en rendement aan te brengen in bestaande portefeuilles. De correlatie van dit product met de bekende activaklassen is nagenoeg nul. Aan alle beleggingen zijn risico’s verbonden. Rendementen op beleggingen kunnen fluctueren. In het verleden behaalde rendementen bieden geen garantie voor toekomstig te behalen rendementen. Prospectussen van de beschreven fondsen zijn op aanvraag kosteloos verkrijgbaar bij Veer Palthe Voûte NV. Voor de fondsen zijn financiële bijsluiters beschikbaar; vraag hierom en lees ze voordat u een product koopt. De beschreven fondsen hebben elk een vergunning van de Autoriteit Financiële Markten (art. 5 Wet toezicht beleggingsinstellingen). 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% Performance Phoenix Fund na herbelegging van dividend jan-03 jun-03 nov-03 apr-04 sep-04 feb-05 jul-05 dec-05 mei-06 okt-06 Colofon Kijk op Vermogen is een uitgave van Veer Palthe Voûte NV Oosthaven 52 Postbus 3155 2800 CG Gouda T 0182 597777 www.vpv.nl info@vpv.nl Contactpersoon Veer Palthe Voûte Marjan Beuzenberg Redactionele productie Lensink Van Berkel Communicatie, Amersfoort Vormgeving Raadgever en Partners, Amersfoort Fotografie Nanning Barendsz Drukwerk Rooduijn Vorm & Druk, Den Haag Intrinsieke waarde Phoenix Fund © Veer Palthe Voûte NV, Gouda. Alle rechten voorbehouden. Kijk op Vermogen bevat informatie die met de meeste zorgvuldigheid is samengesteld. Veer Palthe Voûte NV en/of een van de aan haar gelieerde ondernemingen en/of medewerkers en/of de bij deze uitgave betrokken redactie en medewerkers aanvaarden geen aansprakelijkheid voor mogelijke gevolgen die zouden kunnen voortvloeien van de in deze uitgave opgenomen informatie. Aan alle beleggingen zijn risico’s verbonden. Rendementen op beleggingen kunnen fluctueren. In het verleden behaalde rendementen bieden geen garantie voor toekomstig te behalen rendementen. Prospectussen van de in Kijk op Vermogen beschreven fondsen zijn op aanvraag kosteloos verkrijgbaar bij Veer Palthe Voûte NV. Voor de fondsen zijn financiële bijsluiters beschikbaar; vraag hierom en lees ze voordat u een product koopt. De in Kijk op Vermogen beschreven fondsen hebben elk een vergunning van de Autoriteit Financiële Markten (art. 5 Wet toezicht beleggingsinstellingen). KIJK OP VERMOGEN | VEER PALTHE VOÛTE | NAJAAR 2006 23
Page 1 and 2: KIJK OP VERMOGEN Uitgave van Veer P
Page 3 and 4: Inhoud Dresdner in Gouda 5 Directeu
Page 5 and 6: Dresdner in Gouda D resdner Bank or
Page 7 and 8: Income Fund Gematigd risico, wél r
Page 9 and 10: die hij in de gaten houdt. ‘De kl
Page 11 and 12: Herstellende bedrijven: voer voor v
Page 13 and 14: Obligaties: Econosto versus Getroni
Page 15 and 16: aanwezigen onder het genot van een
Page 17 and 18: Oscar Ghez was een eigenzinnige ver
Page 19 and 20: een 103 pagina’s tellend rapport
Page 21: Dresdner VPV Income Fund NV In de m

Kijk op vermogen 32 [PDF] - Hof Hoorneman Bankiers

Create successful ePaper yourself

Delete template?

Save as template?