lezen - FinPlan vzw

Recommendations

Info

with authorised intermediaries whose services or products are recommended by the advisor. Is the language “commercially independent/objective recommendations/advice” sufficiently clear in expressing the idea that the advisor should not be influenced by any considerations of own material gain when recommending investments? Need for commercial independence suggests that the service of “independent advice” could only be provided by institutions providing other core services (e.g. placement/underwriting, dealing) where there is extremely stringent functional separation to limit conflicts of interest. This separation should be such as to ensure an arms-length relationship between advisory arm and department executing orders (or producing general financial analysis). Tied advisors or other entities whose sole purpose is to represent or solicit business on behalf of particular investment service providers are excluded from this definition. CBR requirements need to be tailored to this service (declaration of all soft dollar commissions and relationships with issuers, intermediaries placing instruments, other CBR obligations will be required). It should be the case that provision of personalised recommendations in financial instruments should be the main business of the firm. Investment advice provided on an incidental basis by other entities (tax or legal advisors) should not fall within the scope of the definition or be subject to ISD obligations.” Het accent ligt dus duidelijk op de zelfstandigheid van de beleggingsadviseur. De Commissie plaatst de beleggingsadviseur tegenover de verbonden agent die al eerder aan bod kwam. Na de eerste consultatieronde bleek een ruime consensus te bestaan over de vermelding van het zelfstandige beleggingsadvies bij de kerndiensten 30 . Toch bleken vele vraagtekens te worden geplaatst bij de gevraagde zelfstandigheid van de beleggingsadviseurs. Het feit dat die adviseurs enkel door hun cliënten worden vergoed, leek die zelfstandigheid onvoldoende te waarborgen. Tijdens die eerste consultatieronde is er ook herhaaldelijk op gewezen dat moest worden gecontroleerd of de vooropgestelde benadering in het kader van de herziening van de RBD strookte met de benadering in de richtlijn betreffende verzekeringsbemiddeling 31 . Tot slot is in bepaalde reacties gesuggereerd het vereiste inzake minimumkapitaal voor dat soort beleggingsdiensten te vervangen door de verplichting om een beroepsaansprakelijkheidsverzekering af te sluiten. In haar geactualiseerde oriëntaties heeft de Commissie het beleggingsadvies opgenomen in deel A van de bijlage bij de RBD, waarin de kerndiensten worden opgesomd. Zij definieert die dienst als volgt : 30 http://europa.eu.int/comm/internal_market/en/finances/mobil/isd/docs/2001-07- summ_responses.pdf 31 Zie de analyse van die richtlijn hieronder (I.A.3). In die richtlijn wordt iedere persoon die beroepshalve diensten op het gebied van verzekeringsbemiddeling verstrekt aan derden, als verzekeringstussenpersoon beschouwd, met uitzondering van de personen met een andere beroepswerkzaamheid die in de loop van die andere beroepswerkzaamheid incidenteel advies over verzekeringsdekking verstrekken. 20
“Where the business of a firm is the provision of impartial and informed personal recommendation to a customer in respect of one or more transactions or investment services relating to financial instruments.” De vermelding van het beleggingsadvies bij de beleggingsdiensten is natuurlijk niet onbelangrijk voor het onderzoek van de problematiek van de tussenpersonen voor financiële instrumenten. Die tussenpersonen verstrekken noodzakelijkerwijs informatie aan hun cliënten. Welnu, het is niet zo eenvoudig de grens te trekken tussen adviesverlening en informatieverstrekking over de aangeboden producten. Bij de eerste consultatieronde werd herhaaldelijk gevraagd naar een duidelijkere definitie van de dienst “beleggingsadvies” 32 . Voornoemde definitie die de Commissie later gaf als reactie op de tijdens de eerste consultatieronde herhaaldelijk uitgedrukte vrees, lijkt nog steeds niet helemaal bevredigend te zijn. Er zou een nog duidelijker onderscheid moeten worden gemaakt tussen beleggingsadvies en informatieverstrekking over de aangeboden producten. iv) Plaatsing In juli 2001 stelde de Commissie – bij de eerste consultatieronde in het vooruitzicht van de herziening van de RBD – voor om de definitie van die beleggingsdienst als volgt uit breiden 33 : “Underwriting and placement services to support offer of securities, with or without guarantee”. Zij verantwoordde haar standpunt als volgt : “Clarification of existing definition: The proposed definition is broader than current definition. It encompasses a wider range of services to support primary market issue of securities, involving varying degrees of commitment on the part of service provider to assume any unsubscribed element of issue. This activity comprises 2 dimensions: – Support to issuer in respect of issuance on primary markets (issuer-facing obligations): provisions relating to this dimension of the activity are included in proposals on public offer of prospectus, single passport for issuer. ISD provisions are of limited relevance (except for linkage to CAD); – Investor-facing activities: the firm providing underwriting or placing services may wish to sell securities to end-investors on its own account or as part of offer to market. This activity should be treated as any other sale of securities and be fully 32 http://europa.eu.int/comm/internal_market/en/finances/mobil/isd/docs/2001-07- summ_responses.pdf 33 http://europa.eu.int/comm/internal_market/en/finances/mobil/isd_annex1.pdf 21
Page 1 and 2: Commissie voor het Bank- en Financi
Page 3 and 4: S A M E N V A T T I N G De reglemen
Page 5 and 6: P L A N I. Het wettelijk en regleme
Page 7 and 8: IV. In Nederland en het Verenigd Ko
Page 9 and 10: Toch zijn slechts enkele regels van
Page 11 and 12: De Commissie stelt derhalve de volg
Page 13 and 14: worden geacht onder het vestigingsr
Page 15 and 16: Noteer ook dat de RBD “het overne
Page 17 and 18: firm shall ensure that tied agents
Page 19: mediators » wel degelijk te hebben
Page 23 and 24: 2. Er zou ook kunnen worden gesteld
Page 25 and 26: “downstream” in de lidstaat van
Page 27 and 28: c) Richtlijn betreffende de verzeke
Page 29 and 30: - dekking tegen beroepsaansprakelij
Page 31 and 32: praktijk wel belangstelling hebben
Page 33 and 34: Indien deze richtlijn wordt goedgek
Page 35 and 36: Ondertussen is deze situatie grondi
Page 37 and 38: konden de kredietinstellingen, de v
Page 39 and 40: centraal. Zij is van toepassing op
Page 41 and 42: - de verzekeringstussenpersoon moet
Page 43 and 44: - de verzekeringstussenpersoon moet
Page 45 and 46: op voorwaarde dat de dekking onderg
Page 47 and 48: vertrouwen van de cliënteel die zi
Page 49 and 50: Een ander algemeen beginsel dat de
Page 51 and 52: verplichten hun activiteiten toe te
Page 53 and 54: financiële instrumenten werken wel
Page 55 and 56: gevolmachtigde agenten en, ten slot
Page 57 and 58: ook afgesproken elkaar in te lichte
Page 59 and 60: - geen enkele bezoldiging of vergoe
Page 61 and 62: een beroep doen op gevolmachtigde a
Page 63 and 64: Hieronder volgt ook de evolutie van
Page 65 and 66: 4. Bemiddeling inzake consumentenkr
Page 67 and 68: Nota bene: - met ‘captive makelar
Page 69 and 70: welke manier ze bepaalde financiël
Page 71 and 72:
III. Identificering van een aantal
Page 73 and 74:
vorming bepalen. In de praktijk kan
Page 75 and 76:
van toepassing zijn (o.a. het “ke
Page 77 and 78:
(zelf-)regulering, evenmin creëren
Page 79 and 80:
Deze regels betekenen dat de financ
Page 81 and 82:
V. Mogelijke oriëntaties voor een
Page 83 and 84:
instellingen of ondernemingen in co
Page 85 and 86:
Ook het toezicht op die tussenperso
Page 87 and 88:
- voldoende financiële draagkracht
Page 89 and 90:
De vergelijking met de verzekerings
Page 91:
verschillende categorieën van tuss
show all

lezen - FinPlan vzw

Create successful ePaper yourself

Delete template?

Save as template?