lezen - FinPlan vzw

with authorised intermediaries whose services or products are recommended by the
advisor. Is the language “commercially independent/objective
recommendations/advice” sufficiently clear in expressing the idea that the advisor
should not be influenced by any considerations of own material gain when
recommending investments? Need for commercial independence suggests that the
service of “independent advice” could only be provided by institutions providing
other core services (e.g. placement/underwriting, dealing) where there is extremely
stringent functional separation to limit conflicts of interest. This separation should
be such as to ensure an arms-length relationship between advisory arm and
department executing orders (or producing general financial analysis). Tied
advisors or other entities whose sole purpose is to represent or solicit business on
behalf of particular investment service providers are excluded from this definition.
CBR requirements need to be tailored to this service (declaration of all soft dollar
commissions and relationships with issuers, intermediaries placing instruments,
other CBR obligations will be required). It should be the case that provision of
personalised recommendations in financial instruments should be the main business
of the firm. Investment advice provided on an incidental basis by other entities (tax
or legal advisors) should not fall within the scope of the definition or be subject to
ISD obligations.”
Het accent ligt dus duidelijk op de zelfstandigheid van de beleggingsadviseur. De
Commissie plaatst de beleggingsadviseur tegenover de verbonden agent die al
eerder aan bod kwam.
Na de eerste consultatieronde bleek een ruime consensus te bestaan over de
vermelding van het zelfstandige beleggingsadvies bij de kerndiensten 30 . Toch
bleken vele vraagtekens te worden geplaatst bij de gevraagde zelfstandigheid van de
beleggingsadviseurs. Het feit dat die adviseurs enkel door hun cliënten worden
vergoed, leek die zelfstandigheid onvoldoende te waarborgen. Tijdens die eerste
consultatieronde is er ook herhaaldelijk op gewezen dat moest worden
gecontroleerd of de vooropgestelde benadering in het kader van de herziening van
de RBD strookte met de benadering in de richtlijn betreffende
verzekeringsbemiddeling 31 . Tot slot is in bepaalde reacties gesuggereerd het
vereiste inzake minimumkapitaal voor dat soort beleggingsdiensten te vervangen
door de verplichting om een beroepsaansprakelijkheidsverzekering af te sluiten.
In haar geactualiseerde oriëntaties heeft de Commissie het beleggingsadvies
opgenomen in deel A van de bijlage bij de RBD, waarin de kerndiensten worden
opgesomd. Zij definieert die dienst als volgt :
30 http://europa.eu.int/comm/internal_market/en/finances/mobil/isd/docs/2001-07-
summ_responses.pdf
31 Zie de analyse van die richtlijn hieronder (I.A.3). In die richtlijn wordt iedere persoon die
beroepshalve diensten op het gebied van verzekeringsbemiddeling verstrekt aan derden, als
verzekeringstussenpersoon beschouwd, met uitzondering van de personen met een andere
beroepswerkzaamheid die in de loop van die andere beroepswerkzaamheid incidenteel advies
over verzekeringsdekking verstrekken.
20