Zijn spaarkampioenen ware kampioenen? - TurnPages

Herfst 2012 Het financiële magazine van Deutsche Bank
Zijn
spaarkampioenen
ware
kampioenen?
U Inflatie, lage rentes en volatiele
markten: sparen of beleggen?
U Ontdek onze tips en
oplossingen om uw
beleggingen te diversifiëren.
3

in dit nummer
ActuAliteit
04 – nieuw bij deutsche Bank
06 – ‘Solidariteitsheffing’ van 4%: praktische
modaliteiten
08 – Wereldeconomie: de onzekerheden voor
de komende maanden
12 – tendensen: samba in de portefeuille
16 – Zijn spaarkampioenen ware kampioenen?
18 – Volatiele markten: hoe reageren?
OplOSSinGen
20 – Groeimarkten: kies
vandaag voor de
wereldspelers van
morgen
22 – twee kampioenen
voor uw beleggingen
diAGOnAAl
“Ook al pleiten de laatste verklaringen voor een behoud van de eurozone, we
moeten al anticiperen op een exit.”
V Het vervolg op pagina 8 tot 11.
“de middenklasse wordt vandaag vertegenwoordigd door meer dan de helft van
de totale bevolking van Brazilië.”
V Het vervolg op pagina 12 tot 15.
“china, rusland en india staan respectievelijk op de 1 e , 3 e en 5 e plaats van de
grote staalproducenten.”
V Het vervolg op pagina 20 en 21.
“We leven in riskante tijden, maar dat zorgt ook voor opportuniteiten.”
V Het vervolg op pagina 28 en 29.
“We focussen ons soms ten onrechte op het fiscale aspect, terwijl het comfort
van de overlevende en het behoud van de familiale vrede net zo belangrijk zijn.”
V Het vervolg op pagina 30 tot 33.
FOcuS
26 – Succes Story: leica, een levende legende
28 – Gesprek met pascal paepen
expertiSe
30 – 10 tips om uw successie voor te bereiden
prOductinFO
34 – technische fiches
Gesprek met pascal paepen
V p. 28
money expert is een financieel informatietijdschrift uitgegeven door deutsche Bank europe GmbH Bijkantoor België, marnixlaan 13-15, 1000 Brussel, België,
rpr Brussel, BtW Be 0840.541.523, Be40826000800063, iHK d-c0B0-WV8mr-24. de informatie in dit tijdschrift is opgenomen uit goede bron, maar houdt
geenszins de aansprakelijkheid van deutsche Bank europe GmbH Bijkantoor België in. de redactie van dit magazine werd afgesloten op 14 september 2012.
Verantwoordelijke uitgever: Stéphan Salberter, marnixlaan 13-15, 1000 Brussel.

editO
Fiscale onzekerheid: nieuwe vijand van de
spaarders
in juli heeft de regering nieuwe maatregelen aangekondigd om de spaarmarkt
transparanter te maken. Alhoewel deze maatregelen pas op 1
januari 2013 zullen ingaan, kunnen we nu al onze tevredenheid uiten. daar
waar in het verleden vooral de belangen van de banken werden gediend,
is een aantal van de nieuwe verbeteringen immers duidelijk in het voordeel
van de spaarder. Het is dus een eerste stap in de goede richting, wat we
alleen maar kunnen toejuichen.
in heel europa vinden momenteel debatten plaats over een verhoging van
de belastingen op roerende inkomsten. Ongetwijfeld zal ieder van ons
deze vanuit een specifieke invalshoek bekijken, al naar gelang zijn of haar
ideologische overtuiging. rekening houdend met de budgettaire toestand
van het merendeel van de lidstaten van europa, lijken deze debatten me
onvermijdelijk. de onzekerheid die momenteel in ons eigen land heerst inzake
de fiscaliteit op roerende inkomsten is daarentegen zeer te betreuren.
de spaarders en beleggers die nu al worden geconfronteerd met de onzekerheden
van de markten krijgen er hierdoor nog een fiscale onzekerheid
bovenop. meteen wil ik waarschuwen voor het risico dat mensen voortaan
hun beleggingen zullen kiezen in functie van het fiscale regime, eerder dan
in functie van hun financiële objectieven.
intussen moet u wel belangrijke beslissingen nemen voor uw geld. laat u
alles zoals het nu is? Of moet u – in het licht van mogelijke fiscale wijzigingen
– uw spaar- en beleggingsportefeuille aanpassen? en zo ja, hoe dan?
moet u voluit gaan voor maximale fiscale optimalisatie, en hierbij andere
risico’s maar voor lief nemen?
de markten en de fiscaliteit hebben volgens ons gemeen dat het onmogelijk
is om met 100% zekerheid te voorspellen wat de toekomst zal brengen.
We vinden dan ook dat een bank u geen goede dienst bewijst door op
basis van haar toekomstvoorspelling ingrijpende beslissingen te nemen
in de een of andere richting. Bij deutsche Bank vinden we het veel nuttiger
te voorzien wat er kán gebeuren, en op basis daarvan een spaar- en
beleggingsportefeuille grondig door te lichten. We doen dit door steeds
opnieuw een simpele vraag te stellen: ‘Wat als?’. We beloven u dus geen
mirakeloplossingen, maar wel een doordachte, gestructureerde en berekende
aanpak. Aarzel daarom niet om uw adviseur te contacteren voor
advies op maat. niet om te voorspellen, maar om te voorzien.
Veel leesplezier.
Alain moreau
chief country manager
"een BAnK BeWijSt
u Geen GOede
dienSt dOOr Op
BASiS VAn HAAr
tOeKOmSt-
VOOrSpellinG
inGrijpende
BeSliSSinGen
te nemen"
3

4
Actualiteit
Kort
nieuW Bij
deutScHe BAnK ?
Binnenkort uw nieuwe kaart
in de bus!
deutsche Bank is momenteel bezig met de vervanging
van de debetkaarten die in december 2012
vervallen. Als u een Bancontact-debetkaart van
deutsche Bank gebruikt, krijgt u uiterlijk op
1 december een nieuwe kaart via de post. We
bezorgen u ook alle informatie over de vernietiging
van uw oude kaart en het gebruik van uw protonsaldo.
uw nieuwe kaart is geldig tot december
2017. u kunt ze na ontvangst onmiddellijk gebruiken,
met behoud van uw pincode. Zodra u de
nieuwe kaart voor het eerst gebruikt, wordt uw
oude kaart automatisch gedeactiveerd.
Meer informatie? Bel onze cliëntendienst op
het nummer 078 156 160.
1. Kan ik de beurskoersen in realtime raadplegen op
Online Banking?
ja. Sinds 1 juli genieten klanten die een beursorder
plaatsen gratis een nieuw voordeel, met name de
beurskoersen op euronext in realtime in Online
Banking (real time).
2. Hoe krijg ik dit voordeel?
Het volstaat een beursorder te plaatsen op euronext.
Vanaf de eerste dag van de maand na de uitvoering
ervan kunt u dan drie maanden lang gebruik maken
van real time. een voorbeeld: u plaatst op 20 oktober
een beursorder op euronext. Vanaf 1 november beschikt
u over real time en dit tot 31 januari. Om voor
een nieuwe periode van 3 maanden de beurskoersen
in realtime te kunnen raadplegen, volstaat het dat u
een nieuw beursorder plaatst tussen 1 november en
31 januari. enzovoort.
3. Wat is het tarief van online beursorders op euronext?
Bij deutsche Bank betaalt u slechts 6 euro voor
online beursorders op euronext (Brussel, parijs en
Amsterdam), en dit tot 2.500 euro.
Wilt u meer informatie?
Ontdek de voordelen van online beurstransacties
op onze website
deutschebank.be/nl/beleggen-aandelen.html
Bel onze specialisten van tele-invest op het nummer
078 153 154.

Effecten: nog een reden om onder
uw matras te kijken
Vanaf 1 januari 2013 stijgt de dematerialisatietaks op papieren
effecten van 1% naar 2%. u hebt dus nog maar weinig tijd om
ze op een effectenrekening te plaatsen. maak van de gelegenheid
gebruik om uw effecten toe te vertrouwen aan deutsche
Bank: u ontvangt een premie die overeenstemt met 0,50%
van de waarde van uw effecten (uitgezonderd aandelen), tot
2.500 euro.
Meer info? Bel onze specialisten op het nummer
0800 11 321 of surf naar www.deutschebank.be/effecten.
u kunt online een afspraak maken en zelfs de overdracht van
uw effecten aanvragen aan de hand van een eenvoudig
formulier. Zodra we uw aanvraag ontvangen hebben, volgen
wij uw dossier op van A tot Z.
EFFECTEN ACTIE
2.500
V O O R U W E F F E C T E N
Frankrijk heft een nieuwe belasting op bepaalde beurstransacties
de Franse regering heeft beslist om
vanaf 1 augustus 2012 een nieuwe taks
van 0,20% op financiële transacties in te
voeren. Wat zijn de gevolgen voor u?
Op welke transacties is deze belasting
van toepassing?
de Franse transactietaks is van toepassing
op bepaalde transacties in
aandelen (aankoop, ruil enz.) of andere
gelijkgestelde effecten van ondernemingen
(vanaf 1 december 2012) die
hun hoofdzetel in Frankrijk hebben,
genoteerd zijn op de beurs van parijs en
waarvan de marktkapitalisatie meer dan
1 miljard euro bedraagt.
Op welke ondernemingen heeft deze
nieuwe reglementering betrekking?
Volgens een lijst die in het Franse
Staatsblad verschenen is, gaat het
momenteel om 109 bedrijven. deze lijst
zal regelmatig herzien worden en valt te
raadplegen op de website
www.legifrance.gouv.fr.
Op welke basis wordt de taks van
0,20% berekend?
de taks wordt berekend op het nettobedrag
van de aankopen die tijdens
eenzelfde handelsdag verricht werden,
zonder rekening te houden met
eventuele andere kosten en (Belgische)
taksen.
concreet: als u 100 aandelen GdF Suez
koopt en dezelfde dag 30 aandelen GdF
Suez verkoopt, bent u de taks verschuldigd
op het nettobedrag van de aankopen,
namelijk (70 aandelen GdF Suez) x
(de uitvoeringsprijs van de aankoop).
Als u op één dag meer effecten verkoopt
dan u er aankoopt, moet u de taks
niet betalen.
Wanneer moet deze taks betaald
worden?
de taks wordt berekend op het
moment dat de transactie uitgevoerd
wordt.
Gedurende de overgangsperiode van
1 augustus 2012 tot 31 oktober 2012
wordt deze taks niet onmiddellijk
ingehouden. Het bedrag van de taks
op transacties tijdens de overgangsperiode
zal uiterlijk in november 2012
effectief gedebiteerd worden van uw
zicht- of spaarrekening. Vanaf 1 november
2012 zal de Franse transactietaks
op het moment van de transactie
berekend en gedebiteerd worden, en
dus vermeld worden op de afrekening
van de transactie.
Meer info? Bel onze specialisten van
tele-invest op het nummer
078 153 154 of maak een afspraak in
uw Financial center op het nummer
078 156 160.
5

6
Actualiteit
Fiscaliteit
BijKOmende HeFFinG VAn 4% en
AAnGiFte VAn uW rOerende
inKOmSten: prAKtiScHe
mOdAliteiten
e Sinds 1 januari 2012 zijn nieuwe fiscale maatregelen
van toepassing op roerende inkomsten.
e Verhoging van de roerende voorheffing, bijkomende
heffing van 4%, aangifteplicht van roerende inkomsten,
afhouding aan de bron: hoe gaat u te werk?
e dit artikel geeft een overzicht van de verschillende
opties die zich aandienen.
Wellicht hebt u al gehoord van de nieuwe fiscale maatregelen
die sinds 1 januari 2012 van toepassing zijn op uw roerende
inkomsten, met name intresten en dividenden. de eerste
maatregel betreft de verhoging van de roerende voorheffing
op sommige van deze inkomsten tot 21%. Voordien bedroeg
die 15%. een tweede maatregel heeft betrekking op de invoering
van een nieuwe bijkomende heffing van 4% op 'hoge
roerende inkomsten uit vermogen'. concreet betekent dit
dat elke belastingplichtige van wie de intresten- en dividendinkomsten
meer dan 20.020 euro bruto per jaar bedragen,
voortaan een bijkomende heffing van 4% dient te betalen op
het deel van zijn roerende inkomsten boven dit plafond.
Aangifte en melding
Aansluitend op het voorgaande en met het oog op de correcte
inning van deze bijkomende heffing van 4% werden
bovendien twee bijkomende maatregelen genomen:
1. een nieuwe algemene fiscale aangifteplicht voor intrest- en
dividendinkomsten, voor zover die de bijkomende heffing
van 4% niet aan de bron hebben ondergaan;
2. de verplichting, voor elke entiteit die de roerende voorheffing
afhoudt (onder meer deutsche Bank), om de intrest- en
dividendinkomsten die worden geïnd door elke belastingplichtige,
te melden aan het centrale aanspreekpunt,
opnieuw voor zover die de bijkomende heffing van 4% niet
aan de bron hebben ondergaan.
de precieze draagwijdte van deze nieuwe aangifte- en
meldingsplichten is dus afhankelijk van de vraag of de
bijkomende heffing van 4% al dan niet werd ingehouden bij
uitbetaling van uw roerende inkomsten. de wetgever heeft in
dit verband voorzien dat elke belastingplichtige een keuze
dient te maken. Als bank die tussenkomt in de uitbetaling
van bepaalde van uw roerende inkomsten, moet deutsche
Bank die keuze kennen om hieraan de correcte fiscale
gevolgen te kunnen verbinden.
Welke keuzes en welke gevolgen?
Optie 1: u kiest niet voor de afhouding van deze bijkomende
heffing van 4% door deutsche Bank. in dit geval zal deutsche
Bank het totaal van uw roerende inkomsten melden bij
het centrale aanspreekpunt van de FOd Financiën. Het is dan
de belastingadministratie die desgevallend de bijkomende
heffing van 4% op de schijf van uw roerende inkomsten
boven 20.020 euro zal innen.
Optie 2: u kiest voor de afhouding van de bijkomende heffing
van 4% door deutsche Bank, tegelijk met de roerende
voorheffing. in dit geval hoeft u de intrest- en dividendinkomsten
waarop de bijkomende heffing werd toegepast niet
te vermelden in uw belastingsaangfite, omdat ze effectief het
voorwerp uitmaakten van de afhouding. deutsche Bank zal
deze inkomsten dan ook niet meedelen aan de belastingsadministratie.
in dit geval zal de bijkomende heffing van 4%
worden toegepast op al uw roerende inkomsten die onderworpen
zijn aan de voorheffing van 21%, vanaf de eerste
euro en dus niet uitsluitend op het deel boven de 20.020
euro. de roerende inkomsten uit intresten en dividenden die
onderworpen blijven aan de voorheffing van 15% of 25%
(en waarop de bijkomende heffing niet van toepassing is)
moeten in alle hypothesen gemeld en aangegeven worden.
(zie kader op p. 7)

In de praktijk
Als u deutsche Bank nog niet informeerde over uw keuze
uit de twee voorgestelde opties, dan passen wij Optie 1
toe. in dit geval zal deutsche Bank enkel de 21% roerende
voorheffing op de betreffende intrest- en dividendinkomsten
afhouden.
Verkiest u Optie 2, dan kunt u deutsche Bank hier nog
van op de hoogte brengen tot 1 oktober 2012. daartoe
vult u het formulier in dat u op onze website
www.deutschebank.be/taks2012 vindt. in dit geval zal
deutsche Bank bovenop de roerende voorheffing de
bijkomende heffing van 4% afhouden op al uw intrest- en
dividendinkomsten die daaraan onderworpen zijn en die
u in de loop van 2012 int. de effectieve afhouding van de
heffing van 4% op uw roerende inkomsten zal pas plaatsvinden
in de loop van het laatste kwartaal van 2012. met
betrekking tot de inkomsten die reeds werden geïnd in de
loop van het jaar, zal deutsche Bank de verschuldigde heffing
met terugwerkende kracht tot 1 januari 2012 berekenen
en vervolgens van uw rekening debiteren.
De voornaamste intrest- en
dividendinkomsten waarvoor de
bijkomende heffing van 4% niet
verschuldigd is
• de belastbare rente op spaarboekjes, boven de eerste
vrijgestelde schijf van 1.830 euro per persoon.
• de dividendinkomsten die onderworpen zijn aan een
roerende voorheffing van 25%.
• de coupons van staatsbons die werden uitgegeven
tijdens de periode van 24 november tot 2 december
2011 en die onderworpen blijven aan de roerende
voorheffing van 15% (‘lening-leterme’).
Goed om weten
uw keuze bij deutsche Bank heeft geen betrekking op
de intrestinkomsten uit verzekeringscontracten van het
type tak 21 (bv. dB First, dB Safe), waarop u via deutsche
Bank intekende bij Belgische verzekeringsmaatschappijen
(bv. ethias, Axa). die keuze zal afzonderlijk kenbaar
gemaakt moeten worden aan de betrokken
verzekeringsmaatschappijen. u zult te gepasten tijde alle
nodige informatie ontvangen.
Als uw geld verdeeld is over meerdere banken, dan kunt
u de twee opties combineren (aangifte of afhouding
aan de bron). de keuze die u ons meedeelt, heeft enkel
betrekking op uw inkomsten bij deutsche Bank.
Meer weten?
e Ga naar onze website
www.deutschebank.be/taks2012
voor alle details over de wetgeving
betreffende de belasting van roerende
inkomsten.
e Bel onze specialisten van Tele-Invest
op het nummer 078 153 154.
e Maak een afspraak in uw Financial
Center op het nummer 078 156 160.
7

8
Actualiteit
markten
drie BelAnGrijKe
FActOren VAn
OnZeKerHeid die
We tOt Het einde
VAn Het jAAr
mOeten OpVOlGen
de drie voorbije maanden vertoonde het herstel opnieuw tekenen van zwakte. de spanningen rond de
overheidsschulden van de zuidelijke landen van de eurozone namen toe en voerden de eurozone naar
het begin van een recessie die de komende maanden zou kunnen aanscherpen. Aangezien de groei
van de opkomende landen lijdt onder deze inkrimping, stelde het imF zijn globale groeiprognose licht
neerwaarts bij tot 3,5% in 2012 (-0,1%) en 3,9% in 2013 (-0,2%).
Deze prognoses zijn gebaseerd op vier belangrijke hypothesen:
1.
2.
3.
4.
de staatshoofden van de eurozone zullen in staat zijn om concrete en geloofwaardige maatregelen
uit te werken om de openbare schuldencrisis te bedwingen en de groei aan te zwengelen.
de opkomende landen zullen plannen doorvoeren om hun binnenlandse consumptie aan te
moedigen, hetzij door nieuwe fiscale maatregelen, hetzij door een monetaire versoepeling, hetzij
door een combinatie van beide.
china zal erin slagen om de groeipolen van zijn bbp opnieuw in evenwicht te brengen en daarbij
het uiteenspatten van een vastgoedbubbel vermijden.
in de Verenigde Staten zullen republikeinen en democraten voor 1 januari 2013 een akkoord
vinden om niet geconfronteerd te worden met een ‘budgettaire afgrond’.

Wie Weet OF de GrieKSe
reGerinG niet eenZijdiG de
teruGKeer nAAr de drAcHme
ZAl AFKOndiGen Onder druK VAn
de BeVOlKinG ?
1. De eurozone en het risico
op een ‘Grexit'
de hypothese van een exit van Griekenland uit de
eurozone of zelfs het uiteenvallen van de eurozone
wordt openlijk besproken door economen
als nouriel roubini en bepaalde europese leiders.
Als de Griekse regering er niet in slaagt om de
gevraagde versoepeling te verkrijgen en het land
nog dieper wegzinkt in de recessie (-6,2% tijdens
het tweede kwartaal), dan is het niet ondenkbaar
dat de regering onder druk van de bevolking eenzijdig
een terugkeer naar de drachme afkondigt,
nog vooraleer dit scenario correct ingeschat en
berekend is door de andere partners.
Ook al pleiten de laatste verklaringen voor een behoud
van Griekenland in de eurozone, we kunnen
niet anders dan rekening houden met een mogelijk
vertrekscenario van het land. Zelfs de voorstanders
van een vertrek van Griekenland zijn zich ervan
bewust dat ze een doos van pandora openen, want
de markten zullen dan meer dan ooit hun pijlen
richten op Spanje, portugal en italië, die het nu
al moeilijk hebben om het hoofd boven water te
houden. Als de in juni besliste maatregelen niet
uitgevoerd worden, dan zal het noodzakelijk zijn
om het Verdrag van maastricht opnieuw te onderhandelen
om een beperkte eurozone te creëren
met 9 landen (duitsland, nederland, luxemburg,
Frankrijk, Finland, België, Oostenrijk, Slowakije en
estland). de andere landen zullen toetreden tot het
monetair systeem Sme 2 en vrij ruime fluctuatiemarges
krijgen om de schommelingen van hun
nieuwe munt te kunnen beheersen. een punt in het
nieuwe verdrag zou het voor de uitgesloten landen
mogelijk maken om terug toe te treden tot de eurozone
wanneer ze hun economie en hun financiën
rechtgetrokken hebben.
Hoe kan een dergelijk scenario vermeden worden?
in afwachting van een nieuwe vergadering van de
staatshoofden, zou het volgende aangewezen zijn:
1. de europese centrale Bank (ecB) de mogelijkheid
bieden om zonder beperking obligaties
op te kopen van landen waarvoor de toegang
tot de markt te duur of te beperkt wordt, op
voorwaarde dat deze landen hun hervormingsbeleid
voortzetten. (lees 'de markten in het
kort' op p. 11).
2. de tekortschietende hervormingen in bepaalde
landen niet meer openlijk bekritiseren. de
noodzaak om de verdragen te wijzigen om deze
landen uit de eurozone te verdrijven, wordt
hierbij als reden gebruikt.
3. de mogelijkheid dat de ecB ingrijpt in de
schuldmarkt via haar aankoopbeleid niet langer
in twijfel trekken.
4. de juridische onzekerheid over de invoering van
het nieuwe europese Stabiliteitsmechanisme
(eSm) wegnemen en het eSm de mogelijkheid
bieden om de banken rechtstreeks te
herkapitaliseren en in te tekenen op uitgiftes
van landen die daar om vragen. dit punt lijkt
geregeld te zijn sinds de beslissing van het
duitse constitutioneel Hof om het principe van
het eSm te valideren.
5. de bakens uitzetten voor een bankunie met
één enkel supervisieorganisme dat soeverein
beslist welke financiële actoren zich eventueel
uit de markt dienen terug te trekken. Het zou
de terugbetalingsmodaliteiten van de schuldeisers
moeten kunnen vastleggen. Zo’n unie is
ondenkbaar zonder een politieke en budgettaire
unie. Helaas lijken sommige landen niet
erg enthousiast om nog meer macht over te
dragen aan de europese 'technocraten'.
6. een europees fonds voor de bescherming van
deposito’s oprichten en de manier bepalen
waarop het kapitaal van dit fonds bijeengebracht
zal worden, met name door bijdragen
van de verschillende financiële actoren.
Het is evident dat de huidige situatie niet lang
kan aanhouden. de door de kernlanden aanbevolen
remedies beginnen de zieke stilaan dood te
knijpen. de besparingen wegen op de groei en
ontnemen deze landen de fiscale inkomsten om
hun tekorten weg te werken. Vandaar dat het imF
aanbeveelt om niet te zwaar het mes te zetten in
de uitgaven, maar om te investeren in de middelen
om de groei op lange termijn aan te zwengelen,
met het risico dat het geduld van de markten
nog meer op de proef wordt gesteld. Zou dan een
vorm van ‘concordaat’ overwogen moeten worden
om deze landen tijdens hun herstelperiode te
beschermen tegen hun schuldeisers?
9

10
Actualiteit
markten
Het imF BeVeelt de
VereniGde StAten AAn
de VerminderinG VAn
Het OVerHeidSteKOrt
te BeperKen tOt 1% VAn
Het BBp in plAAtS VAn
de GeplAnde 4%.
2. Verenigde Staten stevenen
af op een ‘budgettaire
afgrond’
in de Verenigde Staten zijn de presidentsverkiezingen
uiteraard de belangrijkste inzet voor de
komende maanden. Zonder politiek akkoord vóór
1 januari 2013:
• Zal het drastische verminderingsprogramma van
het begrotingstekort van 1 biljard dollar over de
komende tien jaar van start gaan met een eerste
inspanning van 200 miljard voor 2013.
• Zullen 400 miljard dollar aan belastingverminderingen,
zowel op de hoge als de middelhoge
inkomens, vervallen en niet meer hernieuwd
worden.
Zonder een dergelijk akkoord voorziet het congressional
Budget Office (cBO) een recessie van
0,5% en een werkloosheidsgraad van 9%. rekening
houdend met de rampzalige effecten van
zo’n scenario op de wereldwijde groei, beveelt het
imF aan om de vermindering van het overheidstekort
te beperken tot 1% van het bbp in plaats van
de geplande 4%, alsook om geloofwaardige maatregelen
te treffen omtrent de vermindering van
het tekort op lange termijn. Als Barack Obama
herverkozen wordt, wenst hij de hervorming van
de arbeidsmarkt voor te zetten, te investeren in
infrastructuren om de groei te ondersteunen en
de belastingverminderingen in het voordeel van
de middenklasse te beperken. toch zal hij bij de
uitvoering van dit programma rekening dienen te
houden met de republikeinen die de meerderheid
hebben in het Huis van Afgevaardigden.
mitt romney, de republikeinse kandidaat, is van
plan:
1. Het overheidsbudget af te bouwen door het
staatsapparaat af te slanken zonder aan de
militaire uitgaven te raken.
2. de volledige belastingswetgeving te hervormen
om middelen vrij te maken voor een
algemeen beleid van belastingsverlaging met
de bedoeling “het vertrouwen te herstellen” en
privé-initiatief aan te moedigen.
3. Het volledige programma van de gezondheidszorgen
te hervormen en het aandeel van de
Staat af te bouwen.
4. de reglementering te versoepelen die op de
banken weegt sinds het faillissement van lehman
Brothers in het najaar van 2008, wat hem
veel steun oplevert in Wall Street.
5. Voortijdig een einde te maken aan het mandaat
van Ben Bernanke, de huidige voorzitter van de
Federal reserve, die zich in zijn ogen schuldig
heeft gemaakt aan een al te inschikkelijk monetair
beleid.
6. een commissie op te richten om de uitgifte
van de munt te linken aan de goudvoorraad (de
vroegere Gold exchange Standard).

de GrOei VAn cHinA BlijFt
WeliSWAAr BenijdenSWAArdiG
in VerGelijKinG met de GrOei VAn
de GeïnduStriAliSeerde lAnden,
mAAr iS niettemin VerOntruStend,
GeZien Het OneVenWicHtiGe
KArAKter erVAn.
3. China tegenover het risico
van een gedwongen landing
de chinese economie blijft vertragen. Verwacht
wordt dat de groei dit jaar zal uitkomen op 7,5%,
tegenover 10,4% in 2010 en 9,2% in 2011. een
dergelijke prestatie blijft weliswaar benijdenswaardig
in vergelijking met de groei van de
geïndustrialiseerde landen, maar is niettemin
verontrustend, gezien het onevenwichtige
karakter ervan. niet alleen vormen de investeringen
50% van het bbp, ze zijn ook in het voordeel
van de grote staatsondernemingen. Bovendien
zijn ze in een meerderheid van de gevallen weinig
productief of zelfs gewoonweg nutteloos. Het
risico dat het aantal dubieuze vorderingen zal
toenemen, is reëel, zoals blijkt uit de moeilijkheden
die reeds opdoken in de sector van de
kredieten aan kmo’s. Het binnenlandse verbruik
zal dus verder aangemoedigd moeten worden via
een beleid dat gericht is op een verbetering van
de gezondheidszorgen, het onderwijs en het
pensioensysteem.
Zich bewust van deze onevenwichten, huiveren
de chinese autoriteiten ervoor om deze investeringen
brutaal af te remmen, met het risico het
De markten in het kort
eind augustus publiceerde het ratingagentschap Standard & poor's
een controversiële studie. daaruit blijkt dat België op de derde plaats
staat in de rangschikking van landen waarvan de vastgoedmarkten
overgewaardeerd zouden zijn, net na Singapore en Hong Kong.
Volgens het beroemde ratingbureau zou het Belgisch vastgoed 47%
tot 60% te duur zijn.
in augustus bedroeg de inflatie in België 2,86% op 12 maanden, een
sterke stijging in vergelijking met de cijfers van juli (2,32%). in de
eurozone bleef de inflatie stabiel, rond de 2,40%.
Op 6 september kondigde de ecB haar plan aan om onbeperkt tussen
te komen op de markt van de soevereine staatsschuld van de landen
van de eurozone. de ecB zal op de secundaire markt soevereine
obligaties kunnen opkopen met een eindvervaldag van 1 tot 3 jaar.
dit weliswaar enkel onder de strikte voorwaarde dat de landen die
hiervan willen profiteren de hulp inroepen van de europese Financiële
Stabiliteitsfaciliteit (eFSF). de oproep werd toegejuicht door de
financiële markten.
land mee te slepen in sociale instabiliteit. tegelijkertijd
zijn ze beducht voor het uiteenspatten van
een vastgoedbubbel, een sector die 15% van het
bbp vertegenwoordigt. Hun manoeuvreerruimte
is dus beperkt en de gevolgen van een verkeerde
inschatting zouden dramatisch zijn: bepaalde
economen voorspellen in dat geval een japans
scenario, gekenmerkt door twee decennia van
futloze groei en deflatie.
de gevolgen van een dergelijke crisis zouden
rampzalig zijn voor china, maar ook voor geïndustrialiseerde
landen zoals duitsland, dat auto’s en
industriële uitrustingen uitvoert, of Frankrijk, dat
zeer gegeerde luxegoederen exporteert. Ook tal
van opkomende landen zouden nadeel ondervinden,
met name zij die massaal hun grondstoffen
uitvoeren (aardmetalen en landbouwproducten).
tot slot noteren we dat er naast deze economische
risico’s ook politieke onzekerheid is, naar
aanleiding van de komende vernieuwing van de
leiding van de chinese communistische partij,
waarin de progressisten niet meer over dezelfde
slagkracht lijken te beschikken dan enkele jaren
terug.
11

e Aandelen die een hoog dividend
uitkeren, genieten nog altijd de
voorkeur.
e de rendementen van obligaties
blijven aan de magere kant.
e Bij wijze van diversificatie kan de
Braziliaanse real interessant zijn.
12
Actualiteit
Beleggingstendensen
SAmBA in de
pOrteFeuille
de GlOBAle ecOnOmiScHe
cOntext BlijFt mOeilijK
OmdAt de GrOeiVertrAGinG
WereldWijd AAnHOudt.
Het vooruitzicht van nieuwe steunmaatregelen door
de centrale banken heeft de financiële markten
wat tot rust gebracht, maar door de aanhoudende
schuldencrisis in de eurozone zal de nervositeit
waarschijnlijk niet van het toneel verdwijnen. Onze
voorkeur gaat nog steeds uit naar aandelen die een
hoog dividend uitkeren, kwaliteitsobligaties met
een hoog rendement en obligaties van groeilanden.
twijfels over de toekomst van de eurozone kunnen
de beleggers ertoe aanzetten hun portefeuille te
diversifiëren in andere valuta.
Aandelen
de schuldencrisis van de eurozone heeft in het
begin van de zomer nog voor veel volatiliteit
gezorgd. Oorzaken waren enerzijds de verslechtering
van de financiële situatie van Spanje en zijn
regio's en anderzijds de nieuwe onzekerheid over

de financiële steun aan Griekenland. maar sinds
ecB-voorzitter mario draghi bevestigd heeft dat
de europese centrale Bank bereid is alles te doen
wat nodig is om de euro in stand te houden, kennen
de aandelenmarkten een sterke opleving. Ze
verwachten immers een beslissende interventie
van de ecB om de onrust op de perifere markten
te bedaren.
de globale economische context blijft evenwel
moeilijk doordat de groeivertraging wereldwijd
aanhoudt. de eurozone is in recessie, de Verenigde
Staten kennen een positieve maar zwakke groei en
de groei in china is nog niet gestabiliseerd. in deze
omgeving komen de bedrijfsresultaten onder druk
te staan (wereldwijd worden de winstramingen
nog steeds naar beneden herzien). tot slot zou het
probleem van de begrotingsafgrond (‘fiscal cliff’)
waarmee de Verenigde Staten geconfronteerd worden
geleidelijk opnieuw op het financiële voorplan
kunnen komen.
Het optimisme over het vermogen van de eurozone
om haar problemen op te lossen en de hoop
op nieuwe maatregelen van de centrale banken in
europa en de Verenigde Staten, zijn bevorderlijk voor
het beursklimaat. toch blijft de eurozone een potentiële
bron van hoge volatiliteit voor de markten en is
de vrees rond de wereldgroei niet verdwenen. Als
gevolg daarvan zal de nervositeit op de beurzen de
komende maanden waarschijnlijk aanhouden, wat
onze voorkeur voor kwaliteitsaandelen rechtvaardigt.
in deze context gaat de voorkeur van de specialisten
van deutsche Bank uit naar aandelen met een
hoog dividend. de Amerikaanse ondernemingen
hebben wat dat betreft grotendeels behoorlijke
winstcijfers aangekondigd. Hoewel de omzet een
lichte daling optekent, blijven de kosten onder controle,
en dat leidt tot goede winstcijfers. in europa
blijven de waarderingen van ondernemingen laag,
maar zijn de bedrijfsresultaten minder indrukwekkend
dan in de VS.
13

14
Actualiteit
Beleggingstendensen
Obligaties 1
de aanhoudende onzekerheid speelt nog steeds in
het voordeel van de vluchtwaarden. de veiligste
staatsleningen (duitse Bunds, Amerikaanse schatkistbonnen)
zijn gegeerd, maar blijven duur en brengen
weinig op (de kortetermijnrente is voor verschillende
landen zelfs negatief). Gezien de erg magere
rendementen blijft de aandacht vooral uitgaan naar
andere obligatiecategorieën (die een interessante
spread vertonen ten opzichte van de referentiestaatsleningen).
Kwaliteitsvolle bedrijfsobligaties
van ondernemingen met een stevige balans (onder
‘kwaliteitsobligaties’ verstaan we obligaties met
een rating van het niveau investment Grade 2 ) blijven
een uitstekend alternatief voor de veiligste staatsleningen.
Voor beleggers met een voldoende hoge
risicobereidheid blijven obligaties met een hoog
rendement eveneens aantrekkelijk. Het gaat in dit
geval om obligaties van het type Speculative Grade 3
(met een rating BBB- of lager). Ze worden ook ‘High
Yield’ of ‘hogerendementsobligaties’ genoemd,
omdat ze een hogere coupon bieden maar ook een
hoger risico op wanbetaling door de emittent kennen.
dit type obligaties richt zich tot eerder dynamische
beleggers die op zoek zijn naar een alternatief
voor aandelen.
Ook obligaties van groeilanden in lokale munten
zouden voordeel moeten halen uit de zoektocht van
beleggers naar hogere rendementen. converteerbare
obligaties, waarmee men op defensieve wijze kan
profiteren van stijgende aandelenmarkten, blijven
natuurlijk interessant in tijden van sterke volatiliteit.
Flexibele gemengde 4 fondsen 5
de positie van de specialisten van deutsche Bank
met betrekking tot de gemengde fondsen met flexibel
beheer is niet veranderd sinds de vorige editie
van money expert. in een context van hoge volatiliteit
kunnen ze zich naargelang de marktomstandigheden
dynamisch positioneren met een nadruk
op aandelen, obligaties of liquiditeiten. door snel te
reageren, spelen ze in op buitenkansen in periodes
van stijgende beurzen en beperken ze de schade bij
dalende beurzen, steeds met oog voor de consolidatie
van het belegde kapitaal.
Grondstoffen
Ondanks de ongerustheid over de wereldgroei zijn
de grondstoffenprijzen sterk toegenomen, onder
impuls van de landbouwproducten (vrees voor
schaarste) en de stijgende olieprijzen. Op middellange
termijn hebben ze nog stijgingspotentieel
(verwachte voortzetting van de hogere vraag in de
groeilanden, de verwachte zachte landing van china,
de voortzetting van een bescheiden groei in de Verenigde
Staten en nieuwe kapitaalinjecties).
de voorkeur van de specialisten van deutsche Bank
gaat uit naar edele metalen (goud en zilver), die een
goede bescherming vormen tegen de inflatierisico’s
op lange termijn. Het gele metaal kan ook voordeel
halen uit de voortzetting van de goudaankopen door
de centrale banken.
De Braziliaanse real in de kijker
door de angst over een exit van Griekenland uit
de eurozone en de onzekerheid die weegt op de
economieën van Zuid-europa (Spanje, italië, portugal
en Griekenland) gaan beleggers op zoek naar
mogelijkheden om hun portefeuille te diversifiëren in
andere munten dan de euro. de zogenaamde ‘sterke’
munten, zoals de dollar (uSd), de yen (jpY) en het
Britse pond (GBp), staan al op heel hoge niveaus. de
Zwitserse frank (cHF), die het slachtoffer is van zijn
succes als vluchtmunt, wordt voortaan geplafonneerd
(tegen een wisselkoers van 1 euro voor 1,20
cHF) door de Zwitserse nationale Bank. in deze context
kunnen andere ‘opkomende’ munten zoals de
Braziliaanse real interessant zijn. We mogen echter
niet uit het oog verliezen dat Brazilië zijn monetair
beleid strikt onder controle houdt. Het land kan de
koers van zijn munt dus naar eigen goeddunken
beïnvloeden.
elf jaar na het ontstaan van het letterwoord Bric
(Brazilië, rusland, india, china) mag Brazilië trots zijn
op de weg die het land afgelegd heeft in de schaduw
van reus china. Zo is Brazilië er niet alleen in
geslaagd een economisch ontwikkelingsniveau aan
te houden, maar heeft het ook voor een zekere politieke
stabiliteit gezorgd, waardoor het levensniveau
van de Brazilianen er geleidelijk aan op vooruitgaat.
de democratie gaat er gepaard met welvaartsverdeling.
momenteel maakt de middenklasse meer dan
de helft van de Braziliaanse bevolking uit, wat een
stuk beter is dan de grote ongelijkheid die vastgesteld
wordt in andere groeilanden.
de economie van Brazilië wordt gekenmerkt door
regelmatige interventies door de regering en de
centrale bank. tot nog toe is dit interventionisme
lonend gebleken: ondanks de groeivertraging heeft
het land in 2011 een recessie kunnen vermijden en
lijkt het op de goede weg om in 2012 hetzelfde te
doen. Zo heeft de centrale bank haar voornaamste
overnight herfinancieringsrente (de Selic-rente)
meermaals verlaagd, namelijk van 12% midden
2011 tot 7,5% in augustus 2012. de Braziliaanse
centrale bank heeft eind augustus echter aangekondigd
dat haar versoepelingsbeleid ten einde
loopt, terwijl de markten al anticipeerden op een

eventuele toekomstige verlaging in oktober. in dit
opzicht lijkt het risico op een devaluatie van de real
in de nabije toekomst beperkt.
Volgens de specialisten van deutsche Bank vertoont
de Braziliaanse real een interessant stijgingspotentieel,
rekening houdend met de regelmatige
interventies van de centrale bank en de regering.
deze interventies zouden in de richting moeten gaan
van een beleid op middellange en lange termijn dat
privé-investeringen aanmoedigt. directe investeringsstromen
vanuit het buitenland, in combinatie
met een aanhoudende opleving van de economie
en de mogelijkheid op stijgende rentevoeten vanaf
2013, zouden het waarderingspotentieel van de real
ten goede moeten komen.
toch mogen we niet uit het oog verliezen dat Brazilië
sterk afhankelijk is van de wereldwijde economische
situatie en in het bijzonder van de prestaties van
china en europa. Als uitvoerder van grondstoffen
(ijzer en olie) is Brazilië blootgesteld aan een eventuele
groeivertraging in deze regio’s. dit zou onvermijdelijk
gevolgen hebben voor zijn bbp.
BrAZilië mAG Fier Zijn Op
de WeG die Het lAnd HeeFt
AFGeleGd in de ScHAduW
VAn reuS cHinA.
Onze selectie compartimenten van beveks en gemeenschappelijke beleggingsfondsen 4 :
Aandelen Groeimarkten Aberdeen Global – emerging markets equity Fund
dividenden dWS invest – top dividend
Obligaties 1 Franklin templeton investment Funds –
templeton Global Bond Fund
Groeimarkten pictet – emerging local currency debt
High Yield robeco capital Growth Funds –
robeco High Yield Bonds
Gemengde fondsen 5 Groeimarkten carmignac portfolio – emerging patrimoine
private invest – Best managers
de technische gegevens van de in dit artikel vermelde compartimenten van beveks en gemeenschappelijke
beleggingsfondsen vindt u achteraan in dit magazine.
deze informatie vormt geen beleggingsonderzoek. de tekst werd niet opgesteld volgens de bepalingen ter bevordering van de onafhankelijkheid van het beleggingsonderzoek
en is niet onderworpen aan enig verbod op het uitvoeren van verrichtingen voorafgaand aan de verspreiding van het beleggingsonderzoek.
1 een obligatie is een verhandelbaar schuldinstrument dat een fractie vertegenwoordigt van een lening uitgegeven door een privéonderneming, een entiteit van de
openbare sector of een buitenlandse staat.
2 ‘investment grade’-effecten hebben een rating van BBB- of hoger bij Standard & poor’s of het equivalent daarvan bij moody's of Fitch.
3 ‘Speculative grade’-effecten hebben een rating van BBB- of lager bij Standard & poor’s of het equivalent daarvan bij moody's of Fitch.
4 met gemengde fondsen bedoelen we icB’s die beleggen in aandelen en obligaties.
5 de term ‘fonds’ is de gemeenschappelijke benaming voor de instellingen voor collectieve Belegging (icB’s). icB’s bestaan in de vorm van een beleggingsvennootschap
(bevek, (vastgoed)bevak, privak) of van een gemeenschappelijk beleggingsfonds. de fondsen zijn onderhevig aan risico’s. Ze kunnen zowel in waarde stijgen
als dalen en mogelijk kunnen beleggers het bedrag van hun belegging niet recupereren. Voor meer informatie over deze producten verwijzen we naar de prospectussen,
de essentiële beleggersinformatie en de meest recente periodieke verslagen die u gratis kunt aanvragen bij deutsche Bank europe GmbH Bijkantoor België,
op de website www.deutschebank.be, door te bellen naar onze specialisten op het nummer 078 153 154, of door een afspraak te maken in uw Financial center.
deutsche Bank europe GmbH Bijkantoor België ontvangt van de beheerder van de icB een percentage van zijn beheersvergoeding in de vorm van retrocessies.
15

Zijn spaarkampioenen
ware kampioenen?
e Belgen blijven kampioenen in alle spaarcategorieën.
e nochtans staan de rentevoeten onder druk.
e meer dan ooit dient u rekening te houden met de kosten om uw
reële rendement te berekenen.
16
Actualiteit
Sparen
de rente op spaarrekeningen blijft historisch laag en
toch sparen Belgen meer dan ooit: zo hebben we
met zijn allen niet minder dan 229 miljard euro op
onze spaarboekjes staan. en ook al bieden sommige
banken iets hogere rentevoeten, het verschil
blijft miniem. in deze periode van lage rentevoeten
dient u om te berekenen wat uw spaargeld werkelijk
opbrengt, meer dan ooit rekening te houden met
de kosten die uw bank u aanrekent voor het dagelijks
beheer. de hoge kosten (rekeningen, kaarten,
afhalingen, enz.) wegen immers zwaar door bij de
berekening van uw nettorendement, vooral wanneer
de geboden rente erg magertjes is.
Wat zou 5.000 euro op een spaarrekening u na 1 jaar opbrengen?
Basisrente: 1% per jaar
Getrouwheidspremie: 1,25% per jaar
Beheerskosten: 0 €
112,5 € 65 €
Een hoge rente, een gratis rekening of beide?
Bij deutsche Bank kunt u al 5 jaar terecht voor het beste aanbod op de
markt voor uw dagelijks bankieren. met uw dB m@x rekening maakte u de
juiste keuze: u ontvangt gratis een online zichtrekening, betaal - en kredietkaarten
en een beveiligde toegang tot uw bank.
82% van de spaarders bereikte reeds zijn doel
deze zomer hielden wij een online peiling rond het thema sparen. er werden
twee heel eenvoudige vragen gesteld: over welk bedrag wenst u op elk
moment te kunnen beschikken en hoeveel spaarde u al? meer dan 4.000
respondenten namen deel aan deze mini-enquête. resultaat: 82% van de
deelnemers bereikte reeds zijn spaardoelstelling. Waarom dan niet mikken
op een hoger rendement voor het deel van uw geld dat u op langere termijn
kunt missen? Op de volgende pagina’s vindt u een greep uit de verschillende
beleggingsoplossingen.
in mei van dit jaar voerde een belangrijke consumentenorganisatie
een enquête uit rond bankkosten
in België. de resultaten toonden aan dat een
zichtrekening tot 200 of zelfs 300 euro per jaar kan
kosten. maak zelf de vergelijking. Als u 5.000 euro
hebt staan op uw spaarrekening, met een basisrente
van 1% per jaar en een getrouwheidspremie van
1,25% per jaar, dan zou u zonder bankkosten 112,50
euro aan rente ontvangen. Op een rekening met een
basisrente van 1% per jaar en een getrouwheidspremie
van 1,5% per jaar én jaarlijkse bankkosten
van 60 euro ontvangt u nog slechts 65 euro per jaar.
conclusie: de bank die de hoogste rente aanbiedt is
niet altijd die die u het meeste oplevert!
Basisrente: 1% per jaar
Getrouwheidspremie: 1,50% per jaar
Beheerskosten: 60 €

ECB: historisch lage
rente
Op 5 juli voerde de europese centrale
Bank (ecB) een nieuwe verlaging
door van haar richtinggevende rente:
van 1% naar 0,75%. daarmee is een
historisch bodemniveau bereikt. de
ecB hoopt hiermee de economische
machine aan te zwengelen door
meer geld te laten circuleren in de
eurozone. tal van specialisten zijn
het erover eens dat er tegen het einde
van het jaar nog een verlaging tot
0,25% zit aan te komen. en aangezien
de rendementen op spaarrekeningen
in belangrijke mate afhangen
van de door de ecB gehanteerde
rente, valt er in de nabije toekomst
geen kentering te verwachten.
5
4,5
4
3,5
3
2,5
2
1,5
1
0,5
Evolutie van de richtinggevende rente van de
ECB sinds 2000
0
1/08/00
1/08/01
1/08/02
1/08/03
Inflatie trekt
opnieuw aan
1/08/04
1/08/05
in België bedroeg de inflatie
afgelopen augustus 2,86% op 12
maanden. Geen enkele bank op de
Belgische markt is in staat om een
rentevoet aan te bieden die een
dergelijk inflatiepeil dekt. reden
te meer dus om uw spaargeld te
diversifiëren…
1/08/06
1/08/07
1/08/08
1/08/09
1/08/10
229 miljard euro
1/08/11
1/08/12
Volgens de gepubliceerde cijfers van
eind juni beschikken Belgen over
meer dan 229 miljard euro op hun
spaarboekjes. de nationale Bank
van België (nBB) voegt hieraan toe
dat Belgen tussen half 2007 en half
2012 meer dan 120 miljard euro
spaarden. uit een gepubliceerde
studie van eind augustus blijkt
dat Belgen voor alle actiefklassen
samen (spaarrekeningen en
beleggingen) jaarlijks over een
spaarreserve beschikken van
ongeveer 20 miljard euro.
Meer weten?
e Bel onze specialisten van tele-invest
op het nummer 078 153 154
e maak een afspraak in uw
Financial center op het nummer
078 156 160
e Ga naar onze website
www.deutschebank.be
17

18
Actualiteit
markten
Hoe gaat u om met
volatiele markten?
Hun doelstellingen:
1. een spaarkapitaal opbouwen voor
hun kinderen.
2. Over voldoende spaarreserve
beschikken om het hoofd te
bieden aan eventuele onvoorziene
uitgaven.
3. Voor aanvullende inkomsten zorgen
na hun pensionering.
4. Over een kapitaal beschikken
waarmee ze de aankoop van een
appartement aan zee kunnen
realiseren wanneer hun huis
afbetaald is.
De risico’s:
Het huidige rendement op spaargeld dekt
nauwelijks de inflatie. Op middellange
termijn dreigt hun nettospaarvermogen
af te kalven.
De mogelijkheden:
Stefaan en caroline zouden het spaarbedrag
moeten berekenen dat ze op korte
termijn echt nodig hebben om het hoofd
te bieden aan onvoorziene uitgaven.
A priori kunnen we ervan uitgaan dat
40.000 euro ruim voldoende is.
de 250 euro die ze maandelijks sparen,
zou belegd kunnen worden in meerdere
fondsen naar keuze, bijvoorbeeld via
geprogrammeerde beleggingen. Vanaf
100 euro per maand kunnen ze zo een
financiële reserve opbouwen met uitzicht
op een hoger rendement dan dat van een
klassiek bankproduct. Afhankelijk van hun
beleggingshorizon en hun risicoprofiel
kunnen ze opteren voor min of meer
defensieve fondsen. Flexibele gemengde
fondsen bijvoorbeeld bieden het voordeel
dat ze zich aanpassen aan marktomstandigheden
om te profiteren van stijgingen,
terwijl ze zich indekken in periodes van
terugvallende markten (zie onze fondsenselectie
op pagina 15). Als ze over een
bijkomende bescherming wensen te
beschikken, dan kunnen Stefaan en
caroline opteren voor een gestructureerde
Stefaan en caroline:
actieve spaarders
Stefaan en caroline, beide 42 jaar, zijn
gehuwd en hebben twee kinderen
(7 en 10 jaar). Samen kochten ze 5 jaar
geleden een huis, waarvoor ze een
hypotheeklening aangingen.
die moeten ze nog 15 jaar lang
terugbetalen. Hun beroepssituatie
laat hen toe om 250 euro per maand
te sparen. Ze zetten dit bedrag op
een spaarboekje, waarop al 40.000
euro staat. Beide hebben ze een
pensioenspaarverzekering van het
type tak 21.
schuldtitel, waarvan het rendement
afhangt van de prestatie van flexibele
gemengde fondsen. in dit geval kunnen ze
genieten van een eventuele stijging van
deze fondsen en hebben ze op de eindvervaldag
recht op de terugbetaling van het
ingebrachte kapitaal door de uitgever.
Als verlies van koopkracht een bekommernis
zou zijn voor Stefaan en caroline,
dan bieden andere beleggingsproducten
een rendement waarvan de onderliggende
waarde gelinkt is aan de inflatie.
Meer weten?
Bel onze specialisten van tele-invest
op het nummer 078 153 154.
maak een afspraak in uw Financial
center op het nummer
078 156 160.
Bezoek onze website
www.deutschebank.be

Anne: pensioen
voorbereiden
Anne (53 jaar) is apothekeres en
bouwde een vermogen op van
ongeveer 250.000 euro. Ze plaatste
100.000 euro op haar spaarrekening.
de rest is verdeeld over verschillende
beleggingen: 20.000 euro in aandelen
van Belgische ondernemingen, 50.000
euro in ondernemingsobligaties in
euro, 50.000 euro in staatsleningen
(waarvan de helft in euro, de andere
helft in lokale munten). Ze belegde
ook 30.000 euro in gediversifieerde
fondsen: groeilanden, europese
aandelen, goud, High Yield obligaties
en nieuwe energieën.
Haar doelstellingen:
1. Aanvullende inkomsten tegen haar
pensioen over 10 jaar.
2. een optimale overdracht van het
opgebouwde vermogen aan haar
kinderen.
De risico’s:
Anne heeft het druk op professioneel
vlak. daardoor heeft ze misschien niet
de gelegenheid om de evolutie van
haar beleggingen op de voet te volgen.
Gezien de verdeling van haar portefeuille
zou een professionele begeleiding ook
wenselijk zijn.
Meer informatie over
DB Personal?
Ontdek onze personal Banking
diensten op www.deutschebank.be/
dbpersonal of bel ons op het
nummer 02 551 99 92.
e de onzekerheid op de markten houdt aan.
e Wat zijn de risico’s en de opportuniteiten
voor uw portefeuille?
e Wij bedachten enkele scenario’s.
De mogelijkheden:
door te opteren voor dB personal kan
Anne een betere kijk krijgen op haar tegoeden.
Haar portefeuille zal dan georganiseerd
zijn rond drie sleuteldoelstellingen:
liquiditeit, bescherming en groei.
dankzij de dB personal benadering is
Anne verzekerd van een nieuwe financiële
service. die biedt alle instrumenten voor de
opvolging van haar portefeuille in functie
van haar doelstellingen en de risico’s waaraan
ze blootgesteld is. met de hulp van
een dB personal adviseur kan Anne haar
doelstellingen bepalen en op basis daarvan
haar portefeuille structureren. Ongunstige
marktomstandigheden kunnen de situatie
van bepaalde uitgevers verslechteren, en
dus het risico verhogen dat aan deze beleggingen
verbonden is. Als dB personal-
cliënt zal ze via verschillende kanalen geïnformeerd
worden over dergelijke evoluties.
de dB personal-benadering kan daarnaast
een toegevoegde waarde betekenen voor
het aanbod van deutsche Bank, omdat ze
zich toespitst op de door Anne geformuleerde
doelstellingen. Kortom, als Anne
haar behoeften nauwkeurig aflijnt, kan
deutsche Bank haar op de hoogte brengen
telkens als er zich een ontwikkeling voordoet
die nadelig is voor haar portefeuille.
Specialisten kennen bovendien de informatie
en producten die haar kunnen interesseren.
met de hulp van deze performante
instrumenten en pertinente informatie,
kan Anne met een gerust gemoed gaan
werken, zonder zich al te veel te moeten
bekommeren om haar portefeuille. Overigens
kan het interessant zijn om bepaalde
fondsen in haar portefeuille in detail te
analyseren. Aangezien deutsche Bank een
open architectuur aanbiedt, is het mogelijk
dat de uitgever van een bepaald fonds
beter beantwoordt aan een beleggingsthema
dan een fonds dat zich al in haar
portefeuille bevindt. Ook hier kan Anne
rekenen op haar persoonlijke adviseur, voor
wie de tevredenheid van zijn cliënten de
enige doelstelling is. tot slot kan ze ook
een beroep doen op de competenties van
verschillende specialisten in financial planning.
Aangezien elke situatie een andere
benadering vergt, kan deutsche Bank, met
de kennis over Anne, een goede planning
opstellen voor een optimale overdracht van
haar vermogen aan haar kinderen.
19

20
Oplossingen
Fondsen
KieS VAndAAG
VOOr de
WereldSpelerS
VAn mOrGen
e de dB Best Advice-selectie 1
verwelkomt een nieuw
partnerfonds 2 : Aberdeen Global –
emerging markets equity Fund.
e Zoals de naam zegt, is dit
aandelenfonds gespecialiseerd in
opkomende markten.
e Het beschikt over
5 morningstar-sterren 3 .
de komst van het door Aberdeen beheerde compartiment
'emerging markets equity Fund' van de sicav naar luxemburgs
recht Aberdeen Global in het aanbod van deutsche Bank (als
verdeler) beantwoordt aan een vraag van bepaalde cliënten aan
beheerders die de voorbije jaren hun expertise op de opkomende
markten bewezen hebben. Het was dan ook een logische
zaak dat het fonds Aberdeen Global – emerging markets
equity Fund zijn intrede deed in de dB Best Advice-selectie.
dit fonds sleepte reeds tal van awards in de wacht, met name
in de categorie ‘Aandelen emerging markets’ in 2011 en 2012
bij de Funds Awards ‘morningstar, la libre – de Standaard 4 ’.
Bovendien bezit het 5 morningstar-sterren en is het vandaag in
europa het best verkochte fonds in zijn categorie.
Opkomende markten: enkele
recordcijfers
de groei die de meeste van de opkomende landen realiseren,
trekt wereldwijd de aandacht van beleggers die op zoek zijn
naar nieuwe beleggingsopportuniteiten. Ondersteund door een
structureel hogere groei dan de ontwikkelde landen, hebben de
opkomende landen een competitief voordeel op basis van hun
reserves aan grondstoffen en hun goedkope arbeidskrachten.
Zo is Brazilië bijvoorbeeld rijk aan landbouwgrondstoffen, aardmetalen
en petroleum, is rusland de grootste gasleverancier
van europa, beschikt india over een groot aantal informaticaexperts,
is china het atelier van de wereld, is indonesië gekend
om zijn palmolie en toerisme, is Zuid-Afrika de goudleverancier
van de planeet, enz. Al deze landen beschikken over troeven
die opportuniteiten creëren voor de belegger die in staat is om
ze op te sporen. en dat is precies de doelstelling van Aberdeen
Global emerging markets equity Fund dat sinds meer dan 10
jaar belegt in de opkomende landen.
de OpKOmende lAnden BeZitten een
cOmpetitieF VOOrdeel Op BASiS VAn Hun
reSerVeS AAn GrOndStOFFen en Hun
GOedKOpe ArBeidSKrAcHten.

mondiale verdeling (historiek en perspectieven)
100%
80%
60%
40%
20%
0%
0
50
150
200
250
300
350
400
450
500
550
600
650
700
750
800
850
900
950
1000
1050
1100
1150
1200
1250
1300
1350
1400
1450
1500
1550
1600
1650
1700
1750
1800
1850
1900
1950
2000
2050
Mondiale koplopers?
Vanuit historisch oogpunt overheersten china en india de wereldeconomie. tot 1850
waren deze twee landen goed voor de helft van de wereldeconomie.
Vandaag bestaat het koppeloton uit europa, de Verenigde Staten en japan, maar verwacht
wordt dat de opkomende landen een sterke comeback zullen maken. de Briclanden
(Brazilië, rusland, india en china) vertegenwoordigen 40% van de wereldbevolking
en bijna een kwart van alle goederen en diensten die wereldwijd geproduceerd
worden. Ondanks hun manifeste belang is het financiële gewicht van de opkomende
landen op de aandelenmarkten wereldwijd beperkt tot slechts 15%. tal van experts zien
in deze anomalie één van de belangrijkste beleggingsopportuniteiten op middellange
termijn. in bepaalde sectoren zijn de opkomende landen nu al de koplopers. Zo zijn
china, rusland en india respectievelijk de 1 ste , 3 de en 5 de grootste staalproducenten.
Om in te tekenen
China India Noord-Amerika, Europa en Japan
Rest van de wereld
a Bel onze specialisten van tele-invest op het nummer 078 153 154
a maak een afspraak in uw Financial center op het nummer 078 156 160
a teken rechtstreeks in via Online Banking
Het is belangrijk dat u uw belegging toetst aan uw beleggersprofiel. u kunt uw profiel
heel eenvoudig bepalen door de vragenlijst ‘mijn financiële gegevens’ in te vullen via
uw Online Banking.
De technische gegevens van de in dit artikel vernoemde Instelling voor
Collectieve Beleggingen (ICB) vindt u achteraan in dit magazine.
Met de DB Personal benadering, gebaseerd op
3 productcategorieën (Liquiditeit, Bescherming,
Groei) kunt u uw portefeuille structureren overeenkomstig
uw doelstellingen. Meer details
vindt u op www.deutschebank.be/dbpersonal
€
Groei (risicohoudend product)
Dit product kan overwogen worden voor het deel
van uw geld waarvoor u een hoger rendement
beoogt en bereid bent een hoger risico te
aanvaarden.
deutsche Bank verwelkomt als
distributeur een nieuwkomer onder
haar financiële partners : Aberdeen,
de belangrijkste onafhankelijke
beheerder van Groot-Brittannië, met
meer dan 225 miljard euro aan
activa onder beheer. Opgericht in
1983 in Aberdeen (Schotland),
bouwde de onderneming al snel een
solide reputatie op in het segment
van de opkomende markten. na de
overname van credit Suisse Asset
management in 2009, stelt
Aberdeen vandaag om en bij 1.900
mensen te werk in 23 landen 5 .
1 de lijst dB Best Advice is een selectie van een twintigtal
fondsen, waarbij de selectieprocedure steunt op een
nauwgezette analyse die onder andere gebaseerd is op de
morningstar-rating. morningstar is een onafhankelijk en
betrouwbaar agentschap. Alle geselecteerde fondsen tellen
minstens 3 of 4 morningstar-sterren. Voor meer info kunt u
terecht op www.deutschebank.be/fonds.
2 de term ‘fonds’ is de verzamelnaam voor instellingen voor
collectieve Beleggingen (icB’s). icB’s bestaan in de vorm
van een beleggingsvennootschap (BeVeK, BeVAK, priVAK)
of van een gemeenschappelijk beleggingsfonds. Fondsen
zijn risicohoudende producten. Ze kunnen in waarde stijgen
en dalen en het is mogelijk dat de beleggers het bedrag
van hun belegging niet recupereren. Voor meer details
over deze producten verwijzen wij naar het prospectus, de
kerninformatie voor de belegger en de laatste periodieke
verslagen die gratis en op eenvoudig verzoek beschikbaar
zijn bij deutsche Bank europe GmbH Bijkantoor België,
op de internetsite www.deutschebank.be, telefonisch op
het nummer 078 153 154 of door een afspraak te maken
in uw Financial center. deutsche Bank europe GmbH
Bijkantoor België ontvangt van de beheerder van de icB
een percentage van zijn beheersvergoeding in de vorm van
retrocessies.
3 morningstar, inc. is een onafhankelijke leverancier van
investeringsanalyses. de morningstar-notering is een
kwantitatieve analyse van de prestatie van een fonds,
die maandelijks geüpdatet wordt. Het criterium voor de
toekenning van de notering is gebaseerd op de prestatie
gelinkt aan het risico. Anders gezegd, een fonds dat mooie
resultaten afficheert zonder overdreven risico’s te nemen
of excessieve kosten te factureren, zal een goede notering
krijgen. de geanalyseerde fondsen krijgen een notering van
1 tot 5 sterren, waarbij 5 sterren de hoogste score is. meer
info vindt u bij de morningstar-noteringen op
www.deutschebank.be.
4 Op 23 maart 2011 en 21 maart 2012 werd Aberdeen Global
emerging markets equity Fund, in Brussel ter gelegenheid
van de ‘morningstar – de Standaard – la libre’ Fund
Awards. onder 63 fondsen bekroond in de categorie ‘Aandelen
emerging markets’.
5 Bron: Aberdeen Asset management plc, 30 juni 2012.
21

e Gestructureerd schuldinstrument uitgegeven
door inG Bank n.V.
e eenmalige brutocoupon op de eindvervaldag die
100% vertegenwoordigt van de eventuele stijging
van een gelijk gewogen korf van 2 fondsen:
carmignac patrimoine en ethna Aktiv e.
e looptijd: 5 jaar.
e uitgifteprijs: 100% van de nominale waarde +
2% instapkosten (zijnde 1.020 eur per coupure).
e Op de eindvervaldag verbindt de uitgever zich
ertoe u het belegde kapitaal (exclusief
instapkosten) terug te betalen behalve in geval
de uitgever in gebreke blijft of failliet gaat.
22
Oplossingen
investeringen
inG BAnK (nl)
(A+/A2)
Fund
OppOrtunitY
2017
twee kampioenen
voor uw
beleggingen
Type belegging
Dit product is een gestructureerd
schuldinstrument. Door in te
tekenen op dit effect leent u geld
aan de uitgever die zich ertoe
verbindt u op de eindvervaldag
het belegde kapitaal (exclusief
instapkosten) terug te betalen,
evenals een eventuele eenmalige
brutocoupon die gelijk is aan de
stijging van de korf van 2 fondsen
die bestaat uit Carmignac
Patrimoine en Ethna Aktiv E.
In geval de uitgever in gebreke
blijft (bijv. faillissement, wanbetaling),
loopt u het risico dat u de
bedragen waar u recht op heeft
niet kunt recupereren en dat u
het belegde bedrag verliest.

Wat mag u verwachten?
inG Bank (nl) Fund Opportunity 2017 richt zich tot beleggers die
op zoek zijn naar een oplossing om hun beleggingen te diversifiëren.
met dit nieuwe product kan de belegger profiteren van
het succes van de twee sterfondsen van de lijst dB Best Advice,
zijnde carmignac patrimoine en ethna Aktiv e.
dit product geeft u op de eindvervaldag (02/10/2017) recht op de
terugbetaling van het belegde kapitaal (exclusief instapkosten)
en op de betaling van een eenmalige brutocoupon die 100%
vertegenwoordigt van de eventuele stijging van een korf van 2
fondsen die voor gelijke delen is samengesteld uit carmignac
patrimoine en ethna Aktiv e.
Bovendien verbindt de uitgever inG Bank n.V. zich ertoe u op
de eindvervaldag 100% van het belegde kapitaal (exclusief instapkosten)
terug te betalen, behalve in geval van wanbetaling of
faillissement van de uitgever, en dit zelfs in geval van daling van
de korf van de 2 fondsen tussen het initiële en het slotniveau 1 .
.......................................................................................................
Twee fondsen uit de DB Best Advice-selectie 2
de selectie dB Best Advice verzamelt een keuze van een
twintigtal fondsen uit een universum van ongeveer 10.000
beschikbare fondsen in België. Het selectieproces is enerzijds
gebaseerd op de morningstar-rating, een onafhankelijk en
1 Gemiddelde van de 9 laatste trimestriële observatiedata (voor meer details, gelieve de technische fiche te raadplegen).
2 Voor meer informatie met betrekking tot onze selectie dB Best Advice, gelieve de volgende website te raadplegen:
www.deutschebank.be/nl/beleggen-fondsen-onze-selectie.html
Doelpubliek
Dit gestructureerde schuldinstrument
richt zich tot beleggers die
over voldoende ervaring en kennis
beschikken om de karakteristieken
van het voorgestelde product te
begrijpen en om, ten aanzien van
hun financiële situatie, de voordelen
en risico’s die verbonden zijn
aan een belegging in dit complexe
instrument te kunnen inschatten, en
meer bepaald vertrouwd zijn met de
twee onderliggende fondsen.
betrouwbaar agentschap, en anderzijds op een streng analyseproces
van kwalitatieve criteria, waarbij met name de voorkeur
wordt gegeven aan fondsen die historisch gezien beter weerstand
hebben geboden tijdens turbulente periodes. Voor meer
informatie over het selectieproces van de fondsen van de lijst
dB Best Advice, raadpleeg het volgende dossier:
https://www.deutschebank.be/media/pdf/dossiers-fondsen-selecteren.pdf
uit deze lijst hebben we de 2 populairste flexibele gemengde
fondsen geselecteerd als onderliggende activa van inG Bank
(nl) Fund Opportunity 2017:
- Carmignac Patrimoine: een flexibel gemengd fonds dat zich
eveneens kan positioneren op de opkomende markten.
- Ethna Aktiv E: een flexibel fonds dat een allocatie mogelijk
maakt tussen aandelen, obligaties en liquiditeiten en zich
aanpast aan de beurscycli.
Op het moment dat deze brochure werd opgemaakt, beschikten
deze 2 fondsen over 5 morningstar-sterren. een andere
reden om voor deze 2 fondsen te kiezen, is dat ze flexibele
beheerwijzen hanteren. dankzij deze flexibele aanpak kunnen ze
op een aangepaste manier de middelen toewijzen aan de verschillende
activaklassen (aandelen, obligaties, liquiditeiten,…)
binnen de limieten die op zeer reactieve wijze zijn gedefinieerd
in functie van de marktbewegingen, om zo aantrekkelijke prestaties
te kunnen realiseren in periodes van stijging en de risico’s
onder controle te houden in periodes van onzekerheid.
23

Carmignac Patrimoine: Een bekroond fonds
dat haar sporen al heeft verdiend.
Het managementbeleid van het compartiment is bijzonder
actief en volledig discretionair. Het fonds, dat streeft naar een
rendement dat compatibel is met de samenstelling van een vermogen
op middellange termijn, belegt minstens 50% van haar
activa in obligaties, staatsbonnen en effecten die verhandelbaar
zijn op de europese en internationale markten, terwijl het
saldo wordt verdeeld over europese en internationale aandelen.
carmignac patrimoine kan zich tactisch positioneren op de
groeilanden (china, india, Brazilië enz.), zonder dat die allocatie
evenwel meer dan 25% van het nettoactief kan bedragen. Het
management streeft ernaar dit potentieel te benutten, evenwel
steeds met een strikte controle van de risico’s.
Bron: intern onderzoeksdocument van deutsche Bank.
Evolutie van het fonds Carmignac Patrimoine.
Bron: Bloomberg.
de historische evolutie van de 2 onderliggende fondsen houdt geen voorspelling in van de toekomstige evolutie.
24
EUR EUR
6000
5500
5000
4500
4000
3500
3000
16/08/2007 16/08/2008 16/08/2009 16/08/2010 16/08/2011 16/08/2012
Concreet
.........................................................................................................................................................................................................
De verschillende mogelijke scenario’s
deze voorbeelden worden enkel ter informatie gegeven en bieden geen enkele garantie op een reëel rendement.
In een gunstig scenario, wanneer het slotniveau1 van de korf van twee fondsen hoger is dan het initiële niveau, betaalt
de uitgever u op de eindvervaldag (02/10/2017) een eenmalige brutocoupon die gelijk is aan de stijging van de korf van de
twee fondsen. Voorbeeld: wanneer het slotniveau van de korf van de twee fondsen 31% is gestegen ten opzichte van het
initiële niveau, verbindt inG Bank n.V. zich ertoe u een eenmalige brutocoupon van 31% te betalen en u het belegde kapitaal
(exclusief uitstapkosten) terug te betalen. Het actuarieel brutorendement in dit scenario bedraagt 5,13% (rekening houdend
met de kosten en provisies beschreven in de technische fiche).
In een neutraal scenario, wanneer het slotniveau1 van de korf van twee fondsen hoger is dan het initiële niveau, betaalt
de uitgever u op de eindvervaldag (02/10/2017) een eenmalige brutocoupon die gelijk is aan de stijging van de korf van de
twee fondsen. Voorbeeld: wanneer het slotniveau van de korf van de twee fondsen 18% is gestegen ten opzichte van het
initiële niveau, verbindt inG Bank n.V. zich ertoe u een eenmalige coupon van 18% bruto te betalen en u het belegde kapitaal
(exclusief uitstapkosten) terug te betalen. Het actuarieel brutorendement in dit scenario bedraagt 2,96% (rekening houdend
met de kosten en provisies beschreven in de technische fiche).
In een ongunstig scenario, wanneer het slotniveau1 van de korf van de twee fondsen gelijk is aan of lager is dan het initiële
niveau, hebt u geen recht op een coupon en verbindt inG Bank n.V. zich er enkel toe u op de eindvervaldag (02/10/2017)
het belegde kapitaal (exclusief instapkosten) terug te betalen. Het actuarieel brutorendement in dit scenario bedraagt -0,40%
(rekening houdend met de kosten en provisies beschreven in de technische fiche).
in het slechtste geval, in geval van faillissement of wanbetaling van de uitgever, kan de coupon verloren zijn en zal het
effect worden terugbetaald tegen de marktwaarde ervan. deze marktwaarde hangt af van de geschatte invorderingswaarde
van het gestructureerd schuldinstrument na het faillissement en kan in het slechtste geval 0% bedragen.
1 Gemiddelde van de 9 laatste trimestriële observatiedata (voor meer details, gelieve de technische fiche te raadplegen).
Ethna-AKTIV E: Een stroom verse lucht voor
uw patrimonium.
ethna-Aktiv e belegt in eenvoudige instrumenten, net zoals een
particulier zou kunnen doen, maar met een professionele expertise
die vandaag de dag onontbeerlijk is om zich voorzichtig te
wagen op de woelige aandelen- en obligatiemarkten. terwijl de
particuliere belegger in de jaren ’90 zelf zijn geld kon beheren
(het volstond effecten aan te kopen en te wachten tot de
stijgende markt haar werk deed), geldt dit vandaag de dag niet
langer. Het actieve beheer van het fonds wordt voortdurend
aangepast aan de evoluties van de beurs. Zo kan het gedeelte
aandelen oplopen tot een maximum van 49% in geval van
markten met potentieel en worden verlaagd tot 0% in geval van
baissemarkten. dankzij deze flexibiliteit is het fonds bijzonder
goed bestand tegen crisisperiodes en kan het ten volle beursstijgingen
benutten.
Evolutie van het fonds Ethna AKTIV-E sinds de
oprichting ervan (16/07/2009).
Wilt u meer weten over deze 2 fondsen? raadpleeg dan www.deutschebank.be/nl/beleggen-fondsen-onze-selectie.html
deutsche Bank biedt regelmatig beleggingen aan die worden uitgegeven door de groep deutsche Bank of andere financiële instellingen.
deze beleggingen kunnen in verschillende scenario’s worden aangewend (bv. een stijging van de beursindex). de diversificatie
van strategieën binnen eenzelfde portefeuille kan verstandig zijn. neem contact op met uw agentschap of bel tele-invest op
het nummer 078 153 154 voor meer details.
120
115
110
105
100
95
90
85
16/08/2009 16/08/2010 16/08/2011 16/08/2012

Een product uitgegeven door ING Bank N.V.
dit gestructureerd schuldinstrument wordt uitgegeven door inG
Bank n.V. (rating A+, stabiele outlook volgens S&p en A2, negatieve
vooruitzichten volgens moody’s). inG Bank n.V. is een 100%
dochteronderneming van de inG Groep en is actief op het vlak van
financiële diensten, voornamelijk in de Benelux, duitsland en polen.
de groep is aanwezig in een veertigtal landen en stelt er meer dan
70.000 personen tewerk.
Meer informatie over ratings?
raadpleeg www.deutschebank.be/rating
................................................................................................................
Prospectus
dit artikel is een commercieel document. de informatie die het
bevat, vormt geen beleggingsadvies. elke beleggingsbeslissing
moet gebaseerd zijn op het Basisprospectus.
Het Basisprospectus (Global issuance programme) werd opgesteld
in het engels en op 28/06/2012 goedgekeurd door de AmF (de
nederlandse Autoriteit voor de Financiële markten). dit document,
de supplementen eraan van 10/08/2012 en 04/09/2012, evenals
de samenvatting in het nederlands en Frans, en de definitieve
voorwaarden van 22/08/2012 zijn gratis verkrijgbaar in de Financial
centers van deutsche Bank europe GmbH, Bijkantoor België. u
kunt ze ook telefonisch aanvragen op het nummer 078 153 154 of
raadplegen op de website www.deutschebank.be/producten.
de eventuele supplementen bij het Basisprospectus die de uitgever
zou publiceren tijdens de inschrijvingsperiode, zullen eveneens via
dezelfde kanalen ter beschikking worden gesteld. Zodra een supplement
bij het Basisprospectus wordt gepubliceerd op de website
van deutsche Bank europe GmbH, Bijkantoor België tijdens de
inschrijvingsperiode, zal de belegger die reeds heeft ingeschreven
op dit product twee werkdagen de tijd krijgen om zijn inschrijving
te herzien.
................................................................................................................
de DB Personal aanpak, die gestoeld is op 3 productcategorieën
(liquiditeiten, Bescherming en Groei), laat u toe een
portefeuille samen te stellen in lijn met uw doelstellingen.
meer details vindt u op www.deutschebank.be/dbpersonal.
Catégorie : Bescherming
PROTECTION
dit product kan overwogen worden voor het
gedeelte van uw geld waarvan u het kapitaal
wenst te behouden (gematigd kredietrisico), en
waarbij u een bescheiden rendement aanvaardt
evenals een langere looptijd dan deze die van
toepassing is op uw liquiditeiten.
Om in te tekenen
Tele-Invest 078 153 154
Financial Center 078 156 160
@ Online Banking www.deutschebank.be
Het is belangrijk dat u uw belegging toetst aan uw beleggersprofiel.
dat profiel kunt u heel eenvoudig bepalen
door de vragenlijst ‘mijn financiële gegevens’ in te vullen
via uw Online Banking.
DB Product Profile
1 2 3 4 5
1 = het laagste risico 5 = het hoogste risico
Wat is het DB Product profile?
Het dB product profile is een quotering, ontwikkeld door
deutsche Bank, die u helpt om te bepalen of dit product
in overeenstemming is met uw beleggersprofiel. Het
wordt weergegeven door een cijfer van 1 (voor de meest
defensieve producten) tot 5 (voor de meest offensieve
producten) (voor meer details: zie technische fiche).
De belangrijkste risico’s
dit product richt zich tot beleggers die op zoek zijn naar een oplossing
om hun beleggingen te diversifiëren. dit complexe product is
bestemd voor ervaren beleggers die dit soort complexe producten
kennen (Zie type belegging en doelpubliek op pagina 1). meer
informatie over de risico’s die inherent zijn aan deze belegging vindt
u op de pagina’s 26 tot 51 van het Basisprospectus.
Kredietrisico
door dit product aan te kopen, aanvaardt u, net zoals bij alle
gestructureerde schuldinstrumenten, het kredietrisico (bv. faillissement,
wanbetaling, …) van de uitgever. in geval van een faillissement
van de uitgever kunt u uw kapitaal geheel of gedeeltelijk
verliezen, alsook de eventueel nog uit te betalen coupons.
Liquiditeitsrisico
dit product is niet genoteerd op een gereglementeerde markt.
Behoudens uitzonderlijke marktomstandigheden, zal inG Bank n.V.
de liquiditeit van de effecten waarborgen. Het verschil tussen de
aankoopwaarde en de verkoopwaarde, zoals die door de uitgever
worden bepaald, dat van toepassing is in geval van doorverkoop
van de effecten voor de eindvervaldag, zal ongeveer 1% bedragen.
in geval van uitzonderlijke marktomstandigheden, behoudt inG
Bank n.V. zich het recht voor de effecten niet langer terug te
kopen van de houders, waardoor de doorverkoop ervan tijdelijk
onmogelijk wordt gemaakt. We herinneren de beleggers eraan dat
de waarde van dit product tijdens de looptijd kan dalen onder de
waarde van het belegde kapitaal (exclusief instapkosten). dergelijke
schommelingen kunnen resulteren in een minderwaarde bij
vervroegde verkoop. u hebt op de eindvervaldag enkel recht op de
terugbetaling van het belegde kapitaal (exclusief instapkosten) door
de uitgever (behalve ingeval de uitgever in gebreke blijft of failliet
gaat).
Risico op prijsschommeling van het product
dit product is, net als alle andere schuldinstrumenten, onderworpen
aan een risico van rentewijziging. indien de marktrente na
uitgifte van dit product stijgt en alle andere marktgegevens gelijk
blijven, dan daalt de prijs van het product tijdens de looptijd. indien
in dezelfde omstandigheden de marktrente na uitgifte daalt, dan
stijgt de prijs van het product. een wijziging van de perceptie van
het kredietrisico, die zich kan manifesteren via een aanpassing van
de rating van de uitgever, kan de koers van het effect in de loop der
tijd doen schommelen. dergelijke schommelingen kunnen resulteren
in een minderwaarde in geval van een vervroegde verkoop. dit
risico is groter in het begin van de looptijd en vermindert naarmate
de vervaldag nadert.
Rendementrisico
door dit product te kopen, stelt u zich bloot aan een rendementrisico.
Wanneer het slotniveau van de korf van de 2 fondsen gelijk
is aan of lager is dan het initiële niveau, hebt u geen recht op een
coupon en verbindt inG Bank n.V. zich er enkel toe u het belegde
kapitaal (exclusief instapkosten) terug te betalen (actuarieel brutorendement
van -0,40%, inclusief instapkosten van 2%).
1 Gemiddelde van de 9 laatste trimestriële observatiedata (voor meer details,
gelieve de technische fiche te raadplegen).
25

26
Focus
Success Story
e Hoe omgaan met een
technologische revolutie die
de aard van een product
fundamenteel aantast?
e leica heeft op deze lastige
vraag een antwoord
gevonden dat aansluit bij zijn
waarden en zijn status als de
referentie in de wereld van
de fotografie.
e Kodak, de andere grote
naam in de fotografie, heeft
niet dezelfde alchemie
weten te creëren …
leicA, een
SprinGleVende
leGende!
“Vandaag de dag is leica een onderneming die in uitstekende gezondheid verkeert. Onze omzet bedraagt 300 miljoen
euro en we realiseren 50 tot 60 miljoen euro winst”, licht cyril thomas, directeur marketing en communicatie van
leica, toe. “de vooruitzichten voor 2013 zijn heel positief, vooral met de nieuwe producten die binnenkort uitgebracht
worden. de grote lijnen van de strategie van leica zijn eenvoudig: uitzonderlijke producten, die echt de beste zijn in
hun categorie, en een distributienetwerk van even goede kwaliteit als de toestellen. elke schakel van de competentieketen
moet aan de strengste eisen voldoen. dat is voortaan het geval met het concept van de leica Store. 37 van deze
winkels hebben hun deuren geopend in de grootste steden van de wereld!”

Uitzonderlijkheid als handelsmerk
de onderneming heeft een bijzonder traject afgelegd...
enige verduidelijking is hier op zijn plaats. cyril thomas,
directeur marketing en communicatie: “leica is een
fabrikant van buitengewoon duurzame producten en
staat synoniem voor mooie beelden, gemaakt door de
grote fotografen die onze toestellen gebruiken. Hoe we
de overstap naar het digitale tijdperk gemaakt hebben?
Wist u dat leica al sinds 1996 een professioneel toestel
aanbiedt met een resolutie van 75 miljoen pixels,
waarvan enkele exemplaren verkocht werden? We
mogen niet vergeten dat de eerste digitale toestellen al
na enkele maanden verouderd waren. Aangezien leica
zich van nature in het hoogste marktsegment bevindt,
konden we moeilijk een product op de markt brengen
dat per definitie duur zou zijn, maar toch snel voorbijgestreefd.
We moesten dus het juiste moment vinden om
op deze markt te komen. dat was het geval in 2006 met
de lancering van de m8, de digitale tegenhanger van de
legendarische m-reeks, vervolgens snel aangevuld met
andere producten. na enkele moeilijkere jaren maken we
sinds 2008 opnieuw winst. Het partnership met panasonic
heeft het mogelijk gemaakt compacte toestellen van
het merk leica te ontwikkelen, die op grotere schaal
geproduceerd worden maar toch volgens onze kwaliteitsnormen.
daar staat tegenover dat panasonic onze
naam heeft kunnen gebruiken voor bepaalde optische
onderdelen uit hun topgamma. die onderdelen hebben
we zorgvuldig onderzocht en goedgekeurd conform onze
kwaliteitscriteria. Op die manier kan een nieuw klantensegment
kennismaken met leica-toestellen die minder
duur zijn dan het meest geavanceerde materiaal.”
Leica en Kodak: een
momentopname van twee
legendes
Het duitse leica en het Amerikaanse Kodak: twee
belangrijke merken in de geschiedenis van de fotografie…
die het totaal anders vergaan is. marc-emmanuel
mélon, professor in de geschiedenis van de fotografie aan
de universiteit van luik: “in 1888 vindt Kodak de fotografie
voor het grote publiek uit met zijn handcamera.
Voortaan kan iedereen zelf foto’s nemen zonder een
beroep te doen op een beroepsfotograaf en ze dan laten
ontwikkelen. de slogan van Kodak vat dit goed samen:
‘press the button, we do the rest!’ de leica i die in 1924
op de markt wordt gebracht, luidt de ontwikkeling van de
persfotografie in. dit lichte en gemakkelijk hanteerbare
Meer info:
www.leica.com
leica Store
Keltenlaan 3
1040 Brussel
toestel staat in fel contrast met het zware en logge
materiaal dat beroepsfotografen destijds gebruikten. Het
‘pocketformaat’ en de instantfotografie zullen het
toepassingsgebied aanzienlijk uitbreiden: toename van
het aantal opnames en perspectieven, de mogelijkheid
om discreet foto’s te nemen… dit alles met een heel
hoog kwaliteitsniveau! leica wordt het lievelingsmerk
van topfotografen zoals cartier-Bresson en capa.”
Het huidige succes van leica steekt schril af tegen de
duizelingwekkende neergang van Kodak. Hoewel Kodak
in 1975 het eerste digitale toestel ontwikkelde, heeft het
bedrijf nooit in deze technologie geloofd en is het zich
blijven toeleggen op de analoge markt. Slechte keuze:
Kodak werd in een hoekje gedrongen door de digitale
explosie en is er nooit meer in geslaagd zich te laten
gelden op deze markt. Vandaag de dag laat Kodak
kolossale verliezen optekenen. Het bedrijf staat sinds
januari 2012 onder de bescherming van de Amerikaanse
faillissementswetgeving (‘chapter 11’).
Brussel, Leica Store 1!
Hoe ziet een leica Store eruit? jean-paul niestadt heeft
in 2012 de eerste Belgische winkel van dit type ingehuldigd
in Brussel, vlakbij het jubelpark. “leica, dat is een
partnership van lange adem… Kleine anekdote: toen
mijn vader in de jaren '30 zijn eerste fotowinkel opende,
heeft hij zijn eigen leica-toestel als huurwaarborg
gebruikt! Het concept van de leica Store sluit perfect
aan bij de uitmuntendheid waar het merk naar streeft.
Hier kunnen de klanten in optimale omstandigheden
ontvangen, geadviseerd en begeleid worden.
de aankleding en het meubilair in de leica Store zijn tot
in de kleinste details uitgewerkt met het oog op een
homogene stijl. maar de leica Store staat uiteraard ook
voor de leica-deskundigheid en de perfecte kennis van
elk product.”
Nog altijd trots op
de rode stip
Van het compacte digitale toestel tot het luxekoffertje
dat samen met Hermès ontworpen werd… leica
streeft in het hele productieproces altijd naar perfectie.
en beroept zich hierbij op bijzonder hoogstaand
vakmanschap. Zo worden de lenzen waarmee de
leica-objectieven uitgerust zijn, ondanks de overgang
naar het digitale tijdperk, nog steeds met de hand
gepolijst. een garantie voor onberispelijke kwaliteit.
Om dit fabrieksmerk in stand te houden en een
product te blijven dat zich in de eerste plaats tot de
echt fanatieke fotografieliefhebbers richt, moeten de
leica Stores de strenge kwaliteitsnormen van het huis
naleven. Ze kunnen echter rekenen op de medewerking
van het moederhuis om elk toestel van het
aanbod perfect onder de knie te krijgen. Bv. de S2,
het pronkstuk van het merk dat uitgerust is met de
krachtigste digitale sensor op de markt. exclusiviteit
moet je verdienen.
27

28
Focus
interview
“ riskante tijden
Zorgen voor
opportuniteiten”
e docent pascal paepen schetst ons zijn
persoonlijke visie op beleggen.
e Hij heeft het ook over het belang van de
vertrouwensband tussen een bank en
haar klanten.
Bent u eerder een voorzichtige of een actieve
spaarder?
ik ben geen cowboy, maar eerder het type ‘brave
huisvader’. uiteraard heb ik een spaarrekening en
koop ik wel eens aandelen, maar ik beleg doorgaans
vooral in saaie bedrijfsobligaties. ik kan immers
meer genieten van de rustige vastheid van vastrentende
effecten dan van de soms grote schommelingen
van aandelenkoersen. ik ben tevreden als
de opbrengst van mijn beleggingen hoger is dan de
inflatie.
Beheert u uw geld zelf, of besteedt u het uit aan
een adviseur?
ik ben liever zelf baas over mijn portefeuille. Al ruim
24 jaar ben ik geïnteresseerd in alles wat er gebeurt
op financieel-economisch gebied. Het spreekt voor
zich dat ik me dus steeds zo goed mogelijk informeer
vooraleer ik geld beleg. Graag lees ik wat
specialisten denken en doen, maar de uiteindelijke
beslissing neem ik liever zelf en daar voel ik me heel
goed bij. een nadeel is dan uiteraard wel dat ik ook
zelf insta voor de gevolgen van mijn beslissingen,
ook als het resultaat zou tegenvallen. ik kan nooit de
schuld op een ander schuiven. (lacht)
Wat verwacht u van uw bankier? Vertrouwt u
bankiers nog?
er zijn bankiers die enkel op korte tijd zoveel mogelijk
producten willen verkopen. die zijn niet goed
bezig. een goede bankier luistert naar zijn klanten en
informeert hen correct over de voordelen, maar ook,
en vooral, over de nadelen van iedere belegging. dat
vraagt een inspanning, maar die is noodzakelijk om
het vertrouwen van klanten te behouden.
Brengt u de verschillende producten in uw
portefeuille (sparen, betalen, kredieten,
verzekeringen, beleggingen, enz.) onder bij
verschillende banken?
ja, ik ben klant bij meer dan één bank. ik ben dan
ook gevoelig voor kosten. Omdat ik mijn beleggingen
zelf beheer, ga ik ervan uit dat de bank me geen
hoge kosten aanrekent.
Bent u nog steeds klant bij de bank van uw
ouders, of hebt u zelf uw bankinstelling(en)
gekozen?
ik heb nog steeds een rekening bij mijn eerste bank,
maar ik bankier nog zelden bij hen. Als gevolg van

een aantal fouten (men vergat orders door te geven
en uit te voeren) heb ik weinig vertrouwen in hen.
Van een bank veronderstel ik toch een minimum aan
service, eerlijkheid en correctheid. ik ben doorgaans
erg trouw en ga ervan uit dat iedereen wel eens een
fout maakt, maar als dat te vaak gebeurt, ga ik op
zoek naar een andere bank.
Welke herinnering hebt u aan uw eerste
bankrekening?
ik herinner me nog de eerste keer dat ik rente uitbetaald
kreeg op mijn spaarrekening. ik moet toen 7
jaar geweest zijn en ik begreep maar niet dat ik geld
kreeg zonder daarvoor iets te moeten doen. Sindsdien
ben ik een fervent spaarder!
Houdt de huidige marktsituatie u uit uw slaap?
neen. ik vind geld heel belangrijk, maar niet belangrijk
genoeg om ervan wakker te liggen. ik ben
niet gesteld op luxe en kan gemakkelijk gelukkig
zijn met relatief weinig geld. Als mijn aandelen of
obligaties in waarde dalen, dan is dat uiteraard jammer,
maar er zijn zaken die veel erger zijn dan geld
verliezen.
Kunt u zich periodes herinneren waarin de
markten zo onvoorspelbaar waren als nu?
ja. je hoort en leest tegenwoordig vaak dat het
nu onmogelijk is om de toekomst op financieeleconomisch
gebied te voorspellen. maar het is nooit
anders geweest. de opbrengst van beleggingen is
nooit zeker en ook al lijkt het erop dat alles goed
gaat, dan nog kan een onverwachte gebeurtenis
voor verrassingen zorgen. We leven in riskante
tijden, maar dat zorgt ook voor opportuniteiten. de
aandelenkoersen staan nu relatief laag en als het
vertrouwen in de eurozone weerkeert, kan dat positieve
gevolgen hebben.
Identikit:
pascal paepen, die tot voor kort als zakenbankier
aan de slag was in de londense city, is
docent ‘Bank & Beurs’ aan HuB (Brussel) en
thomas more Hogeschool (Geel). u kent hem
misschien ook vanop de radio: zo verzorgt hij
elke dag om 18.30u een financieel-economische
bijdrage voor het programma ‘Vandaag’
op radio 1.
Foto: Stefan martens
29

30
expertise
Successie
e Het is nooit te vroeg om aan uw successie te denken.
e er bestaan heel wat wettelijke technieken om uw
successieplanning te verbeteren.
e dit artikel bezorgt u en uw erfgenamen praktische tips.
10 tipS
Om uW
SucceSSie
VOOr te
Bereiden
Wanneer u overlijdt, zal uw nalatenschap overgaan naar uw
wettelijke erfgenamen. maar u hoeft zich niet blindelings neer
te leggen bij de regeling die de wet voorziet. u kunt tot op zekere
hoogte ingrijpen en bepaalde wijzigingen aanbrengen die
beter overeenstemmen met uw persoonlijke situatie. daarvoor
kunt u verschillende motieven hebben, zoals de bescherming
van de langstlevende echtgenoot, de zorg van een gehandicapt
kind of een persoon die geen wettelijke erfgenaam is een deel
van uw nalatenschap toebedelen. een goede successieplanning
houdt daarnaast ook rekening met het fiscale aspect, namelijk
het verlichten van de successiefactuur.

maar hoe raakt u wijs uit het kluwen van
wetgevingen en aanbevelingen? deze
materie mag dan al complex en omvattend
zijn, met de volgende tien tips bent u al
een goed eind op weg naar een succesvolle
successieplanning.
de KeuZe VAn Het
HuWelijKSStelSel
iS BelAnGrijK en ZAl
BepAlend Zijn VOOr
Het Gedeelte dAt
tOeKOmt AAn elKe
erFGenAAm.
1. Wacht niet te lang.
Successieplanning is niet voorbehouden voor zeventigplussers,
maar start al veel vroeger dan u zou
denken. men staat er vaak niet bij stil, maar op het
moment dat men besluit te huwen (of samen te wonen)
worden de eerste fundamenten gelegd van een
successieplanning. Successieplanning evolueert in
fasen, samen met de belangrijke stappen in het leven
van de erflater. Wie wacht tot het einde van zijn leven
om zijn nalatenschap te plannen, riskeert zijn toevlucht
te moeten nemen tot last minute planningstechnieken
… en die zijn vaak niet de voordeligste.
2. Successieplanning is meer
dan alleen het verminderen
van successierechten.
de focus ligt soms onterecht enkel op het fiscale
aspect. Het comfort van de langstlevende en het behoud
van de familievrede zijn minstens even belangrijk.
een goede successieplanning zorgt ervoor dat
juridische zekerheid en bescherming hand in hand
gaan met fiscale optimalisatie.
3. Denk goed na over de inhoud
van uw huwelijkscontract.
Alvorens een nalatenschap openvalt, wordt het huwelijksstelsel
ontbonden. dat betekent dat bepaalde
regelingen die u voorzien hebt in uw huwelijkscontract
voorrang hebben op het erfrecht. Wenst u uw
echtgeno(o)t(e) maximaal te bevoordelen of zijn of
haar erfdeel juist te beperken tot het minimum? de
keuze van het huwelijksstelsel is belangrijk en zal
bepalend zijn voor wat elke erfgenaam ontvangt.
Als u kiest voor een huwelijkscontract, dan is het
belangrijk om goed na te denken over de inhoud en
die regelmatig te evalueren. een contract dat jaren
geleden werd opgesteld, beantwoordt wellicht niet
meer aan uw huidige behoeften.
de praktijk toont aan dat een kleine aanpassing van
uw huwelijkscontract vaak al een grote besparing
kan opleveren. Zo hebben koppels die gehuwd zijn
voor 1981 vaak een langst-leeft-al-heeft-clausule of
verblijvingsbeding in hun huwelijkscontract. dit is
een clausule die de volledige gemeenschap in geval
van overlijden toebedeelt aan de langstlevende.
deze regeling biedt een grote bescherming aan
de langstlevende, maar daar hangt een duur prijskaartje
aan vast. de langstlevende betaalt immers
successierechten op alles wat hij of zij bovenop de
helft van de huwgemeenschap ontvangt. door het
verblijvingsbeding om te zetten in een keuzebeding
kan de langstlevende op het moment van overlijden,
afhankelijk van zijn of haar leeftijd en de verstandhouding
met de kinderen, beslissen welke goederen
hij of zij uit de gemeenschap wenst te ontvangen
en welke naar de kinderen mogen gaan. deze keuze
zorgt niet alleen voor een grotere keuzevrijheid, maar
kan tevens voor een aanzienlijke besparing zorgen.
31

32
expertise
successie
4. Hoed u voor het onterven
van reservataire
erfgenamen.
u hebt geen contact meer met één van uw kinderen
en wenst hem of haar niet te betrekken bij uw successieplanning?
Opgelet, kinderen zijn reservataire
erfgenamen en hebben recht op een voorbehouden
erfdeel. dat betekent dat ze niet onterfd kunnen
worden. Ook schenkingen die tijdens het leven
werden gedaan, worden meegeteld voor de berekening
van deze reserve. Als u geen echtgeno(o)t(e) en
twee kinderen hebt, dan hebben zij elk recht op 1/3.
enkel over het andere derde van uw vermogen kan
u vrij beschikken. indien u slechts 1 kind hebt, dan
kunt u vrij beschikken over de helft. Bij drie kinderen
bedraagt de reserve ¾ voor de drie kinderen samen
en bedraagt het beschikbare deel ¼.
5. Het kan interessant zijn om
uw kleinkinderen reeds in
uw successieplanning te
betrekken.
Ook al zijn ze in principe geen rechtstreekse erfgenamen.
daardoor geeft u ze niet alleen een goede
start in het leven, maar kunt u ook een fiscaal voordeel
genieten. Zo zal u uw nalatenschap over een
groter aantal erfgenamen verdelen, waardoor de hogere
tariefschijven van het successierecht vermeden
kunnen worden. door rechtstreeks een gedeelte aan
uw kleinkinderen toe te bedelen, slaat u bovendien
een generatie over, waardoor er op termijn minder
successierechten zullen betaald worden. Ook hierbij
moet u steeds rekening houden met het voorbehouden
erfdeel van uw kinderen.
dOOr een Gedeelte VAn
uW VermOGen meteen
AAn uW KleinKinderen
te ScHenKen, SlAAt u een
GenerAtie OVer en BeperKt
u de SucceSSierecHten die
Op termijn BetAAld mOeten
WOrden.
6. Informeer u over bepaalde
verminderingen en
vrijstellingen in het
successierecht.
eén van de meest gekende vrijstellingen is die voor
de gezinswoning in het Vlaamse gewest in hoofde
van de langstlevende. Gehuwden, wettelijk en
feitelijk (3 jaar) samenwonenden betalen geen successierechten
in het aandeel dat zij verwerven in de
gezinswoning.
maar er zijn nog andere vrijstellingen en verminderingen
die u kunt benutten in uw successieplanning.
interessant om weten is dat er in het Vlaamse
gewest een vermindering geldt, namelijk een bedrag
dat van de successierechten afgetrokken mag worden
voor nalatenschappen kleiner dan 50.000 euro
in rechte lijn (en tussen echtgenoten en samenwonenden)
volgens de volgende formule:
500* (1-erfdeel/50.000)
Meer info over
successie?
e raadpleeg onze gespecialiseerde
dossiers op onze site
www.deutschebank.be.
e Bel onze specialisten op het nummer
078 153 154.
e maak een afspraak in uw Financial
center op het nummer 078 156 160.
een voorbeeld. een grootvader heeft vijf kleinkinderen.
Als hij elk kleinkind per testament 12.500 euro
toebedeelt, zou elk kind in principe 375 euro (12.500
* 0,03) successierechten moeten betalen. de
vermindering bedraagt echter ook 375 euro (500*(1-
12.500/50.000)) waardoor het een nuloperatie wordt.
Geen enkel kleinkind zal successierechten moeten
betalen waardoor er 5 maal 12.500 euro oftewel
62.500 euro van het vermogen van de grootvader
vererft zonder successierechten.
Wat met de andere gewesten?
in het Brusselse en Waalse gewest geldt er geen
vermindering, maar wel een vrijgestelde som. dit
betekent dat een eerste schijf in het successierecht
vrijgesteld is van successierechten. in Brussel geldt
dit voor echtgenoten, wettelijk samenwonenden en
in rechte lijn tot een bedrag van 15.000 euro. in Wallonië
is voor dezelfde categorie de eerste schijf van
12.500 euro vrijgesteld van successierechten. indien
het erfdeel per erfgenaam de 125.000 euro niet
overschrijdt, is er een bijkomende vrijgestelde schijf
van 12.500 euro.

7. Ook uw onroerend goed
verdient de nodige aandacht.
Start op tijd met de planning, want onroerend goed
laat zich minder gemakkelijk plannen dan roerend
goed. in het Vlaamse gewest kunt u ook best een
evenwicht bewaren tussen uw roerende en onroerende
goederen aangezien er een splitsing gebeurt
voor de berekening van de successierechten tussen
echtgenoten, samenwonenden en erfgenamen in
rechte lijn. dat kan een besparing opleveren aangezien
men zowel voor het roerend als het onroerend
in de laagste tariefschijven start. in het Brusselse
en Waalse gewest worden roerende en onroerende
goederen opgeteld waardoor men sneller in de
hogere tarieven belandt.
de WetGeVinG (en ZeKer de
FiScAle reGlementerinG)
WijZiGt reGelmAtiG.
8. Kleed u niet helemaal uit
voor het slapengaan.
door te schenken verkleint u uw vermogen en bijgevolg
uw nalatenschap, waardoor er minder successierechten
zullen verschuldigd zijn. maar overdrijf
niet. Vergeet niet dat u tijdens uw oude dag zal willen
genieten van uw spaargeld en in een minder gunstig
scenario de medische kosten hoog kunnen oplopen.
u moet dan ook steeds voor ogen houden dat een
schenking onherroepelijk is, behoudens één uitzondering,
namelijk een schenking tussen echtgenoten
(buiten het huwelijkscontract).
interessant om weten is dat aan een schenking bepaalde
voorwaarden gekoppeld kunnen worden die
de onherroepelijkheid enigszins verzachten. Zo kan
een schenker die nog inkomsten nodig heeft uit het
geschonken kapitaal schenken met voorbehoud
van vruchtgebruik of een financiële last opleggen
aan de begiftigde.
9. Een successieplanning is een
continu proces.
eens de planning op punt staat, moet ze regelmatig
geëvalueerd worden. niet alleen uw gezinssituatie
en uw behoeften evolueren door de jaren heen,
maar ook de wetgeving (en dan vooral de fiscale
regelgeving) ondergaat regelmatig wijzigingen. een
voorbeeld hiervan zijn de nieuwe regels in verband
met de antimisbruikbepaling die sinds kort bepaalde
planningstechnieken als verdacht beschouwen.
10. Laat successieplanning over
aan specialisten.
erfrecht, registratie- en successierecht zijn complexe
materies en bovendien verdient uw persoonlijke
situatie een planning op maat. Zo hebben
bepaalde groepen zoals samenwonenden, nieuwsamengestelde
gezinnen en dergelijke nood aan een
specifieke planning. Op www.deutschebank.be
vindt u dossiers om uw kennis omtrent deze materie
uit te breiden, maar de praktische uitwerking laat u
beter aan een specialist over.
33

Schuldinstrument
ING Bank (NL) Fund Opportunity 2017 tecHniScHe FicHe
Uitgever: inG Bank n.V.
Rating: S&p: A+ (stabiele outlook) / moody’s: A2 (negatieve vooruitzichten) 1
Verdeler: deutsche Bank europe GmbH, Bijkantoor België2 ISIN-code: xS0815241491
Munteenheid: eur
Nominale waarde: 1.000 eur per coupure
Inschrijving op de primaire markt:
- Van 22/08/2012 tot 01/10/2012
- uitgifte- en betaaldatum: 02/10/2012
- uitgifteprijs: 100% + 2% (instapkosten) van de nominale waarde
(zijnde 1.020 eur per coupure)
- de omvang van de uitgifte zou tussen eur 5.000.000 en
eur 50.000.000 moeten liggen.
- de uitgever behoudt zich het recht voor de inschrijvingsperiode op de
primaire markt vervroegd af te sluiten.
Commissie en kosten:
Bovenop de instapkosten van 2%, ontvangt deutsche Bank europe GmbH,
Bijkantoor België, van de uitgever een beleggingsprovisie op jaarbasis van
maximum 0,50% inbegrepen in de uitgifteprijs. Alle andere kosten die eventueel
worden afgehouden door de uitgever, voor de structurering of de uitgifte van het
product, zitten reeds vervat in de uitgifteprijs.
Korf van de 2 onderliggende fondsen:
50% carmignac patrimoine (Fr0010135103) en 50% ethna Aktiv e (lu0431139764).
de netto inventariswaarde van deze 2 fondsen kan worden geraadpleegd op de site
www.deutschebank.be.
Initiële observatiedatum: 02/10/2012.
Laatste observatiedata: 02/10/2015, 04/01/2016, 04/04/2016, 04/07/2016,
03/10/2016, 03/01/2017, 03/04/2017, 03/07/2017, 25/09/2017.
Initieel niveau:
de netto inventariswaarde van elk fonds op de initiële observatiedatum.
Slotniveau:
rekenkundig gemiddelde van de netto inventariswaarde van elk fonds op de 9
laatste observatiedata.
Eindvervaldag: 02/10/2017
1 deze rating is geldig bij het ter perse gaan van deze brochure. de ratingbureaus kunnen deze rating op elk ogenblik wijzigen. Als de notering tussen het ter perse gaan van deze brochure en
het einde van de inschrijvingsperiode sterk zou dalen, zal deutsche Bank europe GmbH, Bijkantoor België dit via de website of via elk ander gepersonaliseerd communicatiemiddel melden
aan de klanten die al hebben ingetekend op het product.
2 deutsche Bank europe GmbH, Bijkantoor België treedt enkel op als tussenpersoon voor de distributie van de effecten, uitgegeven door de uitgever. deutsche Bank europe GmbH, Bijkantoor
België is geen aanbieder of uitgever in de zin van de Belgische wetgeving op de openbare aanbieding van beleggingsinstrumenten.
3 Fiscale behandeling volgens de van kracht zijnde wetgeving. de fiscale behandeling van dit product hangt af van de individuele situatie van de belegger en kan in de toekomst wijzigen.
4 ter informatie: elke belastingplichtige natuurlijke persoon waarvan de rente-inkomsten en dividenden meer bedragen dan 20.020 eur bruto per jaar (geldig voor de inkomsten van het jaar
2012) dient een extra bijdrage van 4% te betalen op het gedeelte van deze inkomsten dat meer bedraagt dan dit plafond van 20.020 eur. deze communicatie is gebaseerd op de reeds beschikbare
informatie, aangezien de toepassingsmodaliteiten van deze bijdrage nog niet werden bepaald.
5 informatie betreffende de tarieven voor een effectenrekening is beschikbaar in de Financial centers van deutsche Bank en op www.deutschebank.be. Beleggers die de effecten op een rekening
wensen te plaatsen bij een andere financiële instelling, moeten zich vooraf informeren over de toepasselijke tarieven.
6 Het dB product profile is een quotering, eigen aan deutsche Bank europe GmbH Bijkantoor België, die u helpt om te bepalen of dit product verenigbaar is met uw beleggersprofiel. Het wordt
voorgesteld door een cijfer dat gaat van 1 (de meest defensieve producten) tot 5 (de meest offensieve producten). de quotering is gebaseerd op een aantal objectieve en meetbare criteria:
het kapitaalrisico, de activacategorie, het contractueel voorziene rendement, de munt, de duur, de rating van de uitgever door de ratingbureaus en de diversificatie. de quotering houdt echter
geen rekening met het liquiditeitsrisico (zie hoger). Voor bijkomende informatie, raadpleeg www.deutschebank.be.
7 Het toegekende dB product profile werd bepaald op het moment van drukken van deze brochure. deutsche Bank europe GmbH, Bijkantoor België zal aan de klanten die al hebben ingetekend
op dit product, elke belangrijke wijziging van het risicoprofiel van het product melden, zoals een ratingverlaging van de uitgever door de ratingbureaus (deze gevallen staan gedetailleerd
beschreven op onze site www.deutschebank.be/rating). deze communicatie zal gebeuren via haar website www.deutschebank.be of via elk ander gepersonaliseerd communicatiemiddel.
Zichtrekening (jaarlijkse brutorente van kracht op 14/09/2012)
34
productinformatie
creditrente
dB e-Account 0,25%
Spaarrekeningen (jaarlijkse brutorendementen van kracht op 14/09/2012)
Basisrente Getrouwheidspremie
dB intensiv plus 1,00% 0,25%
dB e-Saving Account 1,50% 0,30%
dB e-Fidelity Account1 1,00% 1,25%
1 Voor bedragen tot 250.000 euro
Coupon:
eenmalige brutocoupon op de eindvervaldag, die 100% vertegenwoordigt van de
stijging van een gelijk gewogen korf van 2 fondsen (50% carmignac patrimoine
en 50% ethna Aktiv e) tussen het initiële en het slotniveau van elk van de fondsen.
ingeval de gelijk gewogen korf van de 2 fondsen stabiel blijft of daalt, wordt geen
enkele coupon uitbetaald.
Terugbetaling op de eindvervaldag:
recht op terugbetaling van 100% van de nominale waarde op de eindvervaldag
door de uitgever, behalve in geval van wanbetaling of faillissement van de uitgever.
Verkoop voor de eindvervaldag:
de belegger beschikt over de mogelijkheid zijn effecten dagelijks door te verkopen
voor hun eindvervaldag aan inG Bank n.V. (zie ook 'liquiditeitsrisico' hierboven).
Bovendien zullen er makelaarskosten van maximum 0,50% door deutsche Bank
europe GmbH, Bijkantoor België, worden toegepast op de vastgestelde prijs. de
waarde van het effect zal wekelijks worden bijgewerkt tijdens de levensduur van
het product. deze waarde zal beschikbaar zijn via Online Banking, op verzoek bij de
Financial centers van deutsche Bank europe GmbH, Bijkantoor België of via teleinvest
op het nummer 078 153 154.
Beurstaks:
- inschrijving op de primaire markt: geen3 - Op de secundaire markt: 0,09% (max. 650 eur) 3
- terugbetaling op de eindvervaldag: geen3 Roerende voorheffing:
21% op de eventuele coupon die betaald wordt op de eindvervaldag 3 . Op grond
van de individuele situatie van elke belegger, kan het inhouden van die roerende
voorheffing gepaard gaan met het inhouden van een extra belasting van 4% 4 .
Levering: Geen materiële levering mogelijk5 .
DB Product Profile6 : 27 Prospectus:
de volledige voorwaarden van toepassing op deze effecten worden uiteengezet
in het Basisprospectus (Global issuance programme) van 28/06/2012, de
supplementen van 10/08/2012 en 04/09/2012 en in de definitieve voorwaarden van
22/08/2012. elke beleggingsbeslissing moet gebaseerd zijn op deze documenten.
Belangrijk bericht:
dit product mag niet worden aangeboden, verkocht of geleverd in de Verenigde
Staten, noch op het grondgebied, noch aan de inwoners van de Verenigde Staten.
Kasbons (jaarlijkse brutorendementen van kracht op 14/09/2012)
2 jaar 1,10%
3 jaar 1,50%
4 jaar 1,80%
5 jaar 2%
tak 21 producten
rentevoet van kracht
op 15/08/2012
dB Safe classic 1,50%
de waardering van de beveks vindt u terug op Online Banking.
u kunt de evolutie van de rentevoeten ook volgen op www.deutschebank.be.

technische fiches Sicavs/beveks of gemeentschappelijke beleggingsfondsen
ABERDEEN GLOBAL - EMERGING
MARKETS EqUITy FUND
Kapitalisatie
Klasse: A2
Munt: USD
Financiële dienstverlening: Bnp paribas
Securities Services
Juridische aard: compartiment van een sicav
naar luxemburgs recht
ISIN: lu0132412106
CARMIGNAC PORTFOLIO - EMERGING
PATRIMOINE
Kapitalisatie
Klasse: A
Munt: EUR
Financiële dienstverlening: caceis Belgium
Juridische aard: compartiment van de
BeVeK naar luxemburgs recht
ISIN: lu0592698954
DWS INVEST - TOP DIVIDEND
Kapitalisatie / distributie
Klasse: lc / ld
Munt: EUR
Financiële dienstverlening: deutsche Bank
europe GmbH Bijkantoor België
Juridische aard: compartiment van de Bevek
naar luxemburgs recht
ISIN: lu0507265923 / lu0507266061
FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT
FUNDS – TEMPLETON GLOBAL
BOND FUND
Kapitalisatie
Klasse: A(Acc) uSd
Munt: USD
Financiële dienstverlening: j.p. morgan chase
Bank n.A..
Juridische aard: compartiment van een sicav
naar luxemburgs recht
ISIN: lu0252652382
PICTET - EMERGING LOCAL CURRENCy
DEBT
Kapitalisatie
Klasse: p eur
Munt: EUR
Financiële dienstverlening: caceis Belgium
Juridische aard: compartiment van een sicav
naar luxemburgs recht
ISIN: lu0280437673
PRIVATE INVEST – BEST MANAGERS
Kapitalisatie / distributie
Munt: EUR
Financiële dienstverlening: deutsche Bank
europe GmbH Bijkantoor België
Juridische aard: compartiment van een
bevek naar Belgisch recht
ISIN: BBe0949074265 - Be0949073259
Het realiseren van een combinatie van opbrengsten en groei door voornamelijk in aandelen van bedrijven te beleggen
die zijn gevestigd, of veel activiteiten in landen met een opkomende markt hebben. dit zijn over het algemeen
landen waarvan de economie nog in ontwikkeling is.
Het compartiment belegt voornamelijk in internationale aandelen en obligaties van opkomende landen. Het biedt
een actief beheer op de internationale aandelen-, rente-, krediet- en valutamarkten. de portefeuille zal voor maximaal
50% van de nettoactiva blootgesteld zijn aan aandelen. de activa van het compartiment zullen voor 50 % tot
100% bestaan uit obligaties met vaste of variabele rente, verhandelbare schuldinstrumenten of schatkistcertificaten.
de gemiddelde rating van de obligaties die het fonds via icBe’s of rechtstreeks aanhoudt, zal minstens “investment
grade” zijn (d.w.z. minstens rating BBB-/Baa3 van de ratingbureaus). Het compartiment kan beleggen
in obligaties die aan de inflatie gekoppeld zijn. doel van het compartiment is zijn referentie-indicator te verslaan
over een looptijd van meer dan 5 jaar. de referentie-indicator bestaat voor 50% uit de mondiale aandelenindex
morgan Stanley emerging markets en voor 50% uit de obligatie-index jp morgan GBi - emerging markets Global
diversified index.
doel van het beleggingsbeleid van dWS invest top dividend is de realisatie van een hoger dan gemiddeld rendement.
minstens 70% van het compartimentvermogen wordt belegd in aandelen van nationale en internationale
emittenten waarvan wordt verwacht dat ze een hoger dan gemiddeld rendement zullen opleveren.
Het compartiment streeft ernaar zijn beleggingsdoelstelling te verwezenlijken door voornamelijk te beleggen in
een portefeuille van schuldeffecten en schuldobligaties met een vaste of variabele rente, uitgegeven door staten
of door openbare instellingen van over de hele wereld. Het compartiment kan ook, in overeenstemming met
de beleggingsbeperkingen, beleggen in obligaties uitgegeven door ondernemingen, of in effecten of gestructureerde
producten die gekoppeld zijn aan de activa of de valuta van om het even welk land. Het compartiment
kan ook obligaties kopen die werden uitgegeven door supranationale entiteiten samengesteld uit of ondersteund
door verschillende nationale overheden zoals de international Bank for reconstruction and development of de
europese investeringsbank. Het compartiment kan tot 10% van het totaal van zijn nettovermogen beleggen in
effecten van noodlijdende ondernemingen. Het compartiment kan in het kader van zijn beleggingen ook gebruikmaken
van financiële afgeleide instrumenten.
Het doel van dit compartiment is te streven naar inkomensgroei en kapitaalaanwas door ten minste twee derde
van het totale vermogen te beleggen in een gediversifieerde portefeuille van obligaties en andere schuldbewijzen
die verband houden met de plaatselijke opkomende schuld. de opkomende landen worden gedefinieerd
als de landen die op het moment van de belegging door het internationaal monetair Fonds, de Wereldbank, de
international Finance corporation (iFc) of een van de grote investeringsbanken beschouwd worden als ontwikkelingslanden
op industrieel vlak. deze landen zijn, onder meer: mexico, Hongkong, Singapore, turkije, polen, de
tsjechische republiek, Hongarije, israël, Zuid-Afrika, chili, Slowakije, Brazilië, de Filippijnen, Argentinië, thailand,
Zuid-Korea, colombia, taiwan, indonesië, india, china, roemenië, Oekraïne, maleisië, Kroatië, rusland.
Het compartiment heeft als doel kapitaalgroei op middellange termijn te realiseren door minimaal voor 70% te
beleggen in instellingen voor collectieve beleggingen met variërend risicoprofiel en flexibel beheersbeleid. (van
het type “Gemengde Fondsen”). private invest Best managers belegt in een beperkt aantal gemengde fondsen
beheerd door getalenteerde beheerders die dankzij hun flexibel beheersbeleid het risicoprofiel van hun fonds doen
evolueren in functie van de marktomstandigheden. inderdaad, zij zullen autonoom, in functie van de marktomstandigheden,
sectoraal en geografisch gediversifieerd beleggen in een combinatie van aandelen, obligaties, derivaten,
cash etc. private invest Best managers groepeert dit beheerstalent in één compartiment, en zal in functie
van de onderliggende beheersvisies een variërend risicoprofiel met geschikte diversificatie nastreven.

ROBECO CAPITAL GROWTH FUNDS -
ROBECO HIGH yIELD BONDS
Kapitalisatie / distributie
Klasse: dH eur / eH eur
Munt: EUR
Financiële dienstverlening: caceis Belgium
Juridische aard: compartiment van de
BeVeK naar luxemburgs recht
ISIN: lu0085136942 / lu0243182812
AlGemene inFOrmAtie
minimuminschrijving: 1 deelbewijs bij deutsche Bank
toetredingskosten: max. 5 % onderhandelbaar voor private
invest Best managers
0% voor de andere compartimenten
1 % voor carmignac portfolio -
emerging patrimoine
uittredingskosten: 0%
Beurstaks bij toetreding: 0%
Beurstaks bij uittreding:
Gemeenschappelijke
beleggingsfondsen 0%
Sicav - Kapitalisatie 1% (max. 1500 eur)
- distributie 0%
Het compartiment streeft een meerwaarde op lange termijn na. Het compartiment zal minstens 2/3 van zijn totale
vermogen beleggen in obligaties, asset-backed securities en vergelijkbare vastrentende effecten die van een van
de erkende ratingagentschappen een rating van minstens ‘BBB+’ of vergelijkbaar hebben gekregen, die een lagere
rating hebben gekregen of die geen rating hebben.
Het compartiment belegt wereldwijd in high-yield bedrijfsobligaties en zal niet beleggen in overheidsobligaties van
groeilanden. de beleggers moeten rekening houden met het feit dat de factoren die borg staan voor de hoofdsom
en de interesten beschouwd kunnen worden als zijnde onvoldoende over een lange periode voor beleggingen in
obligaties en andere verhandelbare schuldeffecten waarvan de solvabiliteit geacht wordt gelijk te zijn aan of lager te
zijn dan ‘BB+’ of een gelijkwaardige rating van een van de erkende ratingagentschappen.
de beleggingsrisico’s zullen gemeten worden op basis van kwantitatieve technieken. er wordt in het kader van deze
kwantitatieve technieken ook rekening gehouden met het beleggingsrisico dat verband houdt met het gebruik van
afgeleide instrumenten.
de informatie op de vorige pagina is van toepassing op alle sicavs/beveks of gemeenschappelijke beleggingsfondsen op deze twee pagina’s.
roerende voorheffing:
- distributie 21*/25%
- inkoop indien het compartiment meer dan 40% van zijn tegoeden
investeert in effecten van schuldvordering en over een europees
paspoort (richtlijn 85/611/cee) beschikt, moet de belegger een
roerende voorheffing betalen van 21%*, berekend op de inkomsten
die onder de vorm van intresten of meer- of minderwaarden
voortkomen uit deze investeringen in schuldvorderingen. de
roerende voorheffing is verschuldigd en wordt berekend vanaf het
aanschaffen van de icB en ten vroegste vanaf 1 juli 2005.
* Op basis van de individuele situatie van elke belegger, zal het afhouden van de roerende voorheffing gepaard kunnen gaan met een bijkomende afhouding van 4%. ter informatie:
elke belastingplichtige persoon van wie de rente-inkomsten en dividenden meer bedragen dan 20.020 eur per jaar (geldig voor de inkomsten van het jaar 2012) dient een extra
bijdrage van 4% te betalen op het gedeelte van deze inkomsten dat meer bedraagt dan dit plafond van 20.020 eur. deze communicatie is gebaseerd op de reeds beschikbare
informatie, aangezien de toepassingsmodaliteiten van deze bijdrage nog niet werden bepaald.
icB’s bestaan in de vorm van een beleggingsvennootschap (bevek, (vastgoed)bevak, privak) of van een gemeenschappelijk beleggingsfonds. een icB wordt meestal opgericht
door een financiële instelling, maar vormt een onafhankelijke juridische entiteit. een aandeel gekocht in een icB geeft recht op een deel van het resultaat in functie van het
belegde bedrag. Het belegde kapitaal kan evenwel in waarde verminderen. de belegging in een icB laat toe om het beleggingsrisico te spreiden en de toegang tot de beurzen
en buitenlandse markten te vergemakkelijken. Beleggingen in icB’s worden gedekt door het beschermingsfonds voor deposito’s en financiële instrumenten. dit betekent dat
een tegemoetkoming kan bekomen worden bij het beschermingsfonds ten belope van maximaal 20.000 euro indien een kredietinstelling of een beursvennootschap rechten van
deelneming van icB’s aanhoudt voor rekening van haar cliënten en deze niet kan leveren of teruggeven aan de rechtmatige eigenaars. er wordt opgemerkt dat het eventuele verlies
aan waarde van een icB ten opzichte van zijn aanschaffingsprijs niet wordt gedekt door het beschermingsfonds. deutsche Bank europe GmbH Bijkantoor België ontvangt van
de beheerder van de icB een percentage van diens beheersvergoeding onder de vorm van retrocessies. nadere bijzonderheden zijn op verzoek verkrijgbaar bij deutsche Bank
europe GmbH Bijkantoor België de technische fiches met betrekking tot alle beveks en beleggingsfondsen die in dit magazine voorgesteld worden, zijn beschikbaar op de website
www.deutschebank.be en in onze Financial centers. Alvorens in te tekenen, raden we u aan om het uitgifteprospectus te raadplegen. Het prospectus, het vereenvoudigde prospectus,
of de essentiële beleggersinformatie, het tariefrooster en de laatste periodieke verslagen van het gemeenschappelijk beleggingsfonds zijn gratis verkrijgbaar bij de agentschappen
van deutsche Bank europe GmbH Bijkantoor België en bij de financiële dienstverlener. Beleggingsproducten zijn onderworpen aan risico’s. de waarde van deze producten
kan zowel stijgen als dalen en het is mogelijk dat beleggers de geïnvesteerde bedragen niet kunnen recupereren. Voor meer details omtrent deze risico’s, verwijzen wij naar het
prospectus en het vereenvoudigde prospectus. Huidig document bevat geen fiscaal noch juridisch advies. Geïnteresseerde beleggers worden uitgenodigd hun fiscaal raadsman te
consulteren omtrent een eventuele belegging en de invloed hiervan op hun persoonlijke fiscale situatie.

Reken af
met de crisis,
begin met
uw andere
bank.
uw andere bank heeft ongetwijfeld liever dat u deze advertentie niet leest. Ze hoopt immers dat u
braafjes blijft betalen voor zaken die u bij deutsche Bank volledig gratis krijgt. Wist u trouwens dat
de schamele intrest die uw spaargeld momenteel nog opbrengt vaak niet meer volstaat om de dure
en vooral nutteloze kosten te betalen die uw andere bank u aanrekent? Bij deutsche Bank zijn er geen
nutteloze kosten die knabbelen aan uw spaarintresten. en daar lijken steeds meer mensen de voordelen
van in te zien. reeds meer dan 300.000 Belgen hebben de stap naar deutsche Bank ondertussen gezet.
Waar wacht u nog op? Vergelijk op deutschebank.be en maak van deutsche Bank uw eerste bank.
Vergelijk
nu
op deutschebank.be
DB M@X
HET BESTE AANBOD VAN DE MARKT
■ Gratis online spaarrekening
■ Gratis online zichtrekening
■ Gratis Online Banking
■ Gratis Bancontact en mastercard kaarten
■ Gratis geldafhalingen in België en de eurozone met
Bancontact, ook in geldautomaten van andere banken
Aanbod onder voorwaarden. Voorwaarden en infofiche op deutschebank.be/dbmax. deutsche Bank europe GmbH, Bijkantoor België.

38
U hebt uw
effecten
geplaatst bij
een bank
Maar
misschien
niet bij de
juiste
Verhuis uw effecten nu naar een bank die opbrengt
Hebt u uw effecten naar een bank overgebracht om de nieuwe belasting te vermijden? Of belegt
u al bij een andere bank? Breng uw effecten over naar een bank waarbij u geen onnodige kosten
hoeft te betalen. deutsche Bank biedt u een premie van 0,50% op de totale waarden ervan,
exclusief aandelen (max. 2.500 euro) + de terugbetaling van uw transferkosten tot 500 euro.
Deutsche Bank, dat is ook:
het beste aanbod van de markt voor het dagelijks beheer van uw geld (gratis)
0% instapkosten op meer dan 1.600 beleggingsfondsen
dB personal, het voordeligste aanbod van de markt voor personal banking,
gratis effectenrekening inbegrepen
Hoe kunt u profiteren van deze voordelen?
Ga naar een van onze 33 Financial Centers.
Om een afspraak te maken, bel naar 0800 11 321.
deutschebank.be/effecten
TOT
3.000
V O O R U W E F F E C T E N
Aanbod onder voorwaarden, geldig tot en met 31/12/2012, behoudens vervroegde afsluiting. exclusief aandelen. reglement beschikbaar op onze
website, in onze Financial centers of op het nummer 078 153 154.