ex-Royal Life - Allianz
ex-Royal Life - Allianz
ex-Royal Life - Allianz
Create successful ePaper yourself
Turn your PDF publications into a flip-book with our unique Google optimized e-Paper software.
Fondsen <strong>Allianz</strong><br />
(<strong>ex</strong>-<strong>Royal</strong> <strong>Life</strong>)<br />
Jaarlijks financieel<br />
beheersverslag 2011
Economische cont<strong>ex</strong>t en beursklimaat in 2011<br />
Een moeilijk beleggingsjaar<br />
De tsunami die begin 2011 het noordoosten van Japan verwoestte, was slechts een voorbode van de financiële vloedgolf die vooral de<br />
eurozone getroffen heeft. Het herhaaldelijk verlagen van de kredietwaardigheid door de ratingbureau’s veroorzaakte een overdreven<br />
volatiliteit zowel op de obligatie- als op de aandelenmarkten. Het hoogtepunt van de volatiliteit werd bereikt in augustus en kende daarna<br />
slechts een geleidelijke daling.<br />
De centrale banken van Amerika en Engeland hielden hun basisrentevoeten op een bodemniveau gedurende heel het jaar. Nog onder het<br />
voorzitterschap van Jean-Claude Trichet verhoogde de ECB twee maal haar rente met 0,25% tot 1,50% met de inflatie als reden voor<br />
deze verhogingen. De overdracht van het voorzitterschap aan Mario Draghi, die in november de leiding nam, gaf een nieuwe wending aan<br />
de politiek van de centrale bank. Draghi besliste snel de rente terug te brengen op 1% en gaf de strijd op tegen wat hij beschouwde als<br />
een conjuncturele opstoot van de inflatie.<br />
Op het einde van het jaar nam de ECB een Long Term Refinancing Operations (LTRO) systeem in gebruik dat de banken een<br />
onbegrensde toegang tot liquiditeiten toestaat voor een maximale duur van 3 jaar.<br />
De Verenigde Staten ontsprongen handig de dans en behielden een zeer hoge kredietwaardigheid, zelfs al werd die in augustus door S&P<br />
verlaagd van AAA naar AA+. De Amerikaanse aandelenmarkt steeg in 2011 met 2% in dollar en met 5% in euro, terwijl de rest van de<br />
wereld, met de opkomende markten op kop, dalingen kende tot 18%.<br />
Waar 2010 nog het jaar was van de fiscale geschenken om het economisch herstel te ondersteunen, zette 2011 de bakens voor een<br />
beleid van besparingen gedurende lange tijd, die nodig zijn om de reusachtige overheidstekorten te verminderen.<br />
De zoektocht van de beleggers naar risicoloze beleggingen leidde tot een daling van de Duitse tienjaarsrente naar een historisch<br />
dieptepunt van 1,82%. Na een opflakkering tot bijna 6% einde november eindigde de Belgische tienjaarsrente het jaar op een niveau<br />
(4,09%) dat dicht lag bij dat van einde 2010 (3,95%).
<strong>Allianz</strong> Capital Fund<br />
Situatie op:<br />
31/12/2011<br />
Beleggingsfonds van het type tak 23 gecommercialiseerd door <strong>Allianz</strong><br />
Gecreëerd in: 31/01/1994<br />
Doelstelling en beleggingspolitiek<br />
<strong>Allianz</strong> Capital Fund belegt zijn vermogen volledig in het Garantiefonds 1992 en Garantiefonds 1993. Het beleggingsbeleid is er op gericht om een<br />
rendement te behalen gebaseerd op het rendement op Nederlandse staatsleningen met als <strong>ex</strong>tra zekerheid voor de belegger een minimumrendement van<br />
5,00% (Garantiefonds 1992) respectievelijk 4,75% (Garantiefonds 1993). Beide fondsen beleggen hoofdzakelijk in gegarandeerde leningen/deposito's.<br />
Return<br />
<strong>Allianz</strong> Capital Fund 10,06 4,79% -13,65% 26,18%<br />
Beleggingshorizon: 2 jaar<br />
Evolutie van het fonds<br />
10,50<br />
10,00<br />
9,50<br />
9,00<br />
8,50<br />
8,00<br />
7,50<br />
7,00<br />
30/06/06<br />
Totale waarde (€)<br />
31/12/2009<br />
1.474.988,77<br />
30/12/06<br />
30/06/07<br />
31/12/2010<br />
1.685.908,87<br />
Beschrijving van de risico's<br />
Ratings<br />
Morningstar no rating<br />
30/12/07<br />
Deze indicatieve koersen vormen geen bindend engagement voor <strong>Allianz</strong>.<br />
<strong>Allianz</strong> Capital Fund<br />
30/06/08<br />
30/12/08<br />
31/12/2011<br />
1.951.932,06<br />
30/06/09<br />
NIW 12 maand 3 jaar<br />
Het fonds is belegd in één of meer obligatiemarkten die aan wisselingen onderhevig kunnen zijn. Een sterke stijging van de rente<br />
van de obligatiemarkten of een vermindering van de solvabiliteit van een emittent kan een daling van de koersen van de<br />
obligaties veroorzaken en derhalve een daling van de waarde van het fonds.<br />
30/12/09<br />
30/06/10<br />
30/12/10<br />
30/06/11<br />
5 jaar<br />
30/12/11
<strong>Allianz</strong> Bond Fund<br />
Situatie op:<br />
31/12/2011<br />
Beleggingsfonds van het type tak 23 gecommercialiseerd door <strong>Allianz</strong><br />
Gecreëerd in: 31/10/1988<br />
Doelstelling en beleggingspolitiek<br />
Het <strong>Allianz</strong> Bond Fund belegt zijn volledige vermogen in het <strong>Allianz</strong> Obligatie Fonds. In principe zullen de beleggingen van het <strong>Allianz</strong> Obligatie Fonds<br />
bestaan uit obligaties zoals genoteerd op de kapitaalmarkten van de landen die deel uitmaken van de Europese Monetaire Unie, bij voorkeur<br />
staatsleningen van de desbetreffende overheden. Het beleggingsbeleid is niet zozeer gericht op het behalen van inkomsten, doch veeleer op het<br />
realiseren van langetermijn vermogenswinsten.<br />
Return<br />
NIW 12 maand 3 jaar 5 jaar<br />
<strong>Allianz</strong> Bond Fund 13,64 4,20% 10,71% 15,85%<br />
Citigroup EMU Government Bond Ind<strong>ex</strong> All Maturities 3,41% 8,96%<br />
Beleggingshorizon: 2 jaar<br />
Evolutie van het fonds<br />
14,00<br />
13,50<br />
13,00<br />
12,50<br />
12,00<br />
11,50<br />
11,00<br />
10,50<br />
10,00<br />
30/06/05<br />
Totale waarde (€)<br />
31/12/2009<br />
1.085.559,84<br />
30/12/05<br />
30/06/06<br />
30/12/06<br />
31/12/2010<br />
1.088.736,04<br />
Beschrijving van de risico's<br />
Het fonds is belegd in één of meer obligatiemarkten die aan wisselingen onderhevig kunnen zijn. Een sterke stijging van de rente<br />
van de obligatiemarkten of een vermindering van de solvabiliteit van een emittent kan een daling van de koersen van de<br />
obligaties veroorzaken en derhalve een daling van de waarde van het fonds.<br />
Commentaar van de beheerder<br />
Begin 2011 bleven de Europese obligatiemarkten hoofdzakelijk lijden onder de problemen van Griekenland en Ierland, en later ook van Portugal. Door<br />
verschillende ‘downgrades’ (verlaging van waardering van de kredietwaardigheid) door de ratingagentschappen steeg de rente van deze drie landen naar<br />
ongeziene hoogten.<br />
In de zomer kwamen ook Spanje en Italë onder druk te staan. Door de lage waardering van overheidsobligaties kwamen verschillende banken in slechte<br />
papieren en dit vertaalde zich in 2011 in een negatieve return van obligaties uit de banksector (-0,67%). Niet-financiële bedrijfsobligaties daarentegen<br />
kenden een positieve return van 3 à 4%.<br />
Dankzij een voorzichtig beheer steeg de kwaliteit van de obligaties in portefeuille : 87,1% heeft een rating Aaa of Aa, tegen 83% eind 2010.<br />
Voor 2011 bedroeg de performance van het fonds 1,67% (tegen 3,27% voor de ind<strong>ex</strong>).<br />
Ratings<br />
Morningstar <br />
30/06/07<br />
Deze indicatieve koersen vormen geen bindend engagement voor <strong>Allianz</strong>.<br />
<strong>Allianz</strong> Bond Fund<br />
30/12/07<br />
31/12/2011<br />
1.115.899,17<br />
30/06/08<br />
30/12/08<br />
30/06/09<br />
30/12/09<br />
30/06/10<br />
30/12/10<br />
21,29%<br />
30/06/11<br />
30/12/11
<strong>Allianz</strong> Equity Fund<br />
Situatie op: 31/12/2011<br />
Beleggingsfonds van het type tak 23 gecommercialiseerd door <strong>Allianz</strong><br />
Gecreëerd in: 31/10/1988<br />
Doelstelling en beleggingspolitiek<br />
Het <strong>Allianz</strong> Equity Fund belegt zijn volledige vermogen in het <strong>Allianz</strong> Aandelen Fonds. Het <strong>Allianz</strong> Aandelen Fonds heeft een gespreide portefeuille,<br />
die volledig bestaat uit Nederlandse beursgenoteerde bedrijven, waarbij het accent ligt op grote ondernemingen. Het beleggingsbeleid richt zich op<br />
kwaliteitsfondsen met goede langetermijn vooruitzichten, en richt zich niet zozeer op het behalen van inkomsten doch veeleer op het realiseren van<br />
langetermijn vermogenswinsten.<br />
Return<br />
<strong>Allianz</strong> Equity Fund 19,21 -11,84% 44,11% -26,39%<br />
Total Return AEX Ind<strong>ex</strong> -8,87% 41,37%<br />
Beleggingshorizon: 8 jaar<br />
Evolutie van het fonds<br />
35,00<br />
30,00<br />
25,00<br />
20,00<br />
15,00<br />
10,00<br />
5,00<br />
0,00<br />
30/06/06<br />
Totale waarde (€)<br />
31/12/2009<br />
16.601.435,80<br />
30/12/06<br />
31/12/2010<br />
17.497.602,10<br />
Beschrijving van de risico's<br />
Commentaar van de beheerder<br />
Ratings<br />
Morningstar <br />
30/06/07<br />
30/12/07<br />
31/12/2011<br />
14.130.267,80<br />
Deze indicatieve koersen vormen geen bindend engagement voor <strong>Allianz</strong>.<br />
<strong>Allianz</strong> Equity Fund<br />
30/06/08<br />
30/12/08<br />
NIW 12 maand 3 jaar 5 jaar<br />
30/06/09<br />
30/12/09<br />
Het fonds is direct of indirect belegd in één of meerdere aandelenmarkten die belangrijke schommelingen kunnen ondergaan. In periodes van<br />
daling van de aandelenmarkten kan de waarde van het fonds dus dalen. Het fonds is voor maximum 100% belegd in aandelen.<br />
De overwegingen in ondernemingen met een kleine marktkapitalisatie keerde zich tegen de portefeuille. De AEX-ind<strong>ex</strong> daalde uiteraard ook<br />
behoorlijk, maar zwaargewichten als Unilever en <strong>Royal</strong> Dutch hielden relatief goed stand. Beide ondernemingen zijn gemiddeld onderwogen<br />
geweest in de portefeuille ten opzichte van de benchmark, waarbij de onderweging van Unilever wel iets is teruggebracht. De onderweging van<br />
ING Groep leverde een positieve bijdrage aan de relatieve performance van het fonds.<br />
De komende periode zullen solide ondernemingen de kern blijven vormen van de portefeuille. (ondernemingen met een sterke balans, een goed<br />
kasstroomgenererend vermogen, hoog en zeker dividend in een structurele groeimarkt.)<br />
30/06/10<br />
-24,39%<br />
30/12/10<br />
30/06/11<br />
30/12/11
<strong>Allianz</strong> Euro Fund<br />
Situatie op:<br />
31/12/2011<br />
Beleggingsfonds van het type tak 23 gecommercialiseerd door <strong>Allianz</strong><br />
Gecreëerd in: 31/10/1988<br />
Doelstelling en beleggingspolitiek<br />
Het <strong>Allianz</strong> Euro Fund belegt zijn volledige vermogen in het <strong>Allianz</strong> Europees Fonds. Het <strong>Allianz</strong> Europees Fonds heeft een gespreide portefeuille, die<br />
volledig bestaat uit beursgenoteerde Europese ondernemingen. Het beleggingsbeleid richt zich op kwaliteitsaandelen met goede langetermijn<br />
vooruitzichten, en richt zich niet zozeer op het behalen van inkomsten doch veeleer op het realiseren van langetermijn vermogenswinsten.<br />
Return<br />
NIW 12 maand 3 jaar 5 jaar<br />
<strong>Allianz</strong> Euro Fund 16,27 -10,11% 39,06% -14,38%<br />
MSCI PAN-EURO Total Return Ind<strong>ex</strong> (Euro) -6,50% 35,36%<br />
Beleggingshorizon: 8 jaar<br />
Evolutie van het fonds<br />
25,00<br />
20,00<br />
15,00<br />
10,00<br />
5,00<br />
0,00<br />
30/06/06<br />
Totale waarde (€)<br />
31/12/2009<br />
4.576.071,25<br />
30/12/06<br />
30/06/07<br />
31/12/2010<br />
4.970.037,12<br />
Beschrijving van de risico's<br />
Het fonds is direct of indirect belegd in één of meerdere aandelenmarkten die belangrijke schommelingen kunnen ondergaan. In periodes<br />
van daling van de aandelenmarkten kan de waarde van het fonds dus dalen. Het fonds is voor maximum 100% belegd in aandelen.<br />
Commentaar van de beheerder<br />
Ratings<br />
Morningstar <br />
30/12/07<br />
Deze indicatieve koersen vormen geen bindend engagement voor <strong>Allianz</strong>.<br />
<strong>Allianz</strong> Euro Fund<br />
30/06/08<br />
31/12/2011<br />
3.856.316,18<br />
30/12/08<br />
30/06/09<br />
30/12/09<br />
Gedurende de zomermaanden droegen vooral de overwegingen van de industriële sector, de sector van de basisgoederen en de energiesector negatief<br />
bij aan de relatieve performance van het fonds. De onderweging van de financiële sector droeg positief bij, en deze onderweging is in de 2°helft van 2011<br />
nog verder toegenomen. Het fonds belegde een kleiner deel van de portefeuille in kleinere marktkapitalisaties. De onderweging van defensief geachte<br />
sectoren als voeding en dranken, telecommunicatie en de nutssector droeg negatief bij aan de relatieve performance van de portefeuille. Sectoren met<br />
een groot deel van hun omzet in opkomende markten zijn fors afgewaardeerd.<br />
30/06/10<br />
30/12/10<br />
-18,35%<br />
30/06/11<br />
30/12/11
<strong>Allianz</strong> Managed Fund<br />
Situatie op:<br />
31/12/2011<br />
Beleggingsfonds van het type tak 23 gecommercialiseerd door <strong>Allianz</strong><br />
Gecreëerd in: 31/10/1988<br />
Doelstelling en beleggingspolitiek<br />
<strong>Allianz</strong> Managed Fund belegt zijn vermogen in het <strong>Allianz</strong> Combinatie Fonds, dat op zijn beurt in aandelen van ondernemingen die genoteerd zijn op de<br />
kapitaalmarkten van Nederland, België, Luxemburg, Duitsland, Frankrijk, Spanje, Portugal, Italië, Oostenrijk, Ierland, Griekenland en Finland en in obligaties die<br />
genoteerd zijn op de kapitaalmarkten van de landen die deel uitmaken van de Europese Monetaire Unie, bij voorkeur in staatsleningen van overheden van die<br />
landen. Daarbij worden de volgende beleggingsristricties in acht genomen:<br />
-minimaal 1/3° van de portefeuille wordt belegd in obligaties en andere vastrentende waarden,<br />
-maximaal 1/3° van de portefeuille wordt belegd in onroerende goed; dit vindt plaats door middel van deelnemingen in beursgenoteerde<br />
vastgoedbeleggingsinstellingen.<br />
Het beleggingsbeleid is gericht op het behalen van een zo gunstig mogelijk beleggingsresultaat bij een aanvaardbaar risico.<br />
Return<br />
NIW 12 maand 3 jaar 5 jaar<br />
<strong>Allianz</strong> Managed Fund 19,80 -3,74% 25,95% -2,24%<br />
Total Return AEX Ind<strong>ex</strong><br />
Beleggingshorizon: 6 jaar<br />
Evolutie van het fonds<br />
Totale waarde (€)<br />
31/12/2009<br />
4.576.071,25<br />
31/12/2010<br />
4.970.037,12<br />
-8,87% 41,37%<br />
Beschrijving van de risico's<br />
Het fonds is direct of indirect belegd op één of meer aandelenmarkten of obligatiemarkten (zowel overheids- als bedrijfsobligaties) die belangrijke<br />
schommelingen kunnen ondergaan. In periodes van daling van de aandelenmarkt, stijging van de rente op obligaties of vermindering van de solvabiliteit<br />
van emittenten kan de waarde van het fonds dalen.<br />
Commentaar van de beheerder<br />
Het is duidelijk dat de dalingen welke de markten hebben getroffen voor beleggers bijzonder pijnlijk zijn geweest. Het aarzelen van de autoriteiten om de<br />
eurocrisis op te lossen hebben in deze zeker niet geholpen en we hopen dat de gekozen oplossing essentieel is om het vertrouwen van de markten<br />
fundamenteel te herstellen. In het belang van onze beleggers hebben we de weging van de staatsobligaties in de perifere landen sinds april/mei 2010 tot een<br />
minimum beperkt. Dit betekent geen enkele weging in Griekse, Portugese en Ierse staatsobligaties. De weging van Italië en Spanje is beperkt tot niet meer dan<br />
2% van het totale vermogen van het fonds.<br />
De weging van aandelen werd verlaagd in het voordeel van obligaties én cash met het oog op de bescherming van het kapitaal op langere termijn. Dit betekent<br />
weliswaar een lager rendement maar een grotere zekerheid waarmee we de belangen van onze beleggers beter denken te beschermen.<br />
Aanpassingen aan beleggingen in vastgoed zijn in de verslagperiode beperkt gebleven.<br />
Ratings<br />
Morningstar <br />
Deze indicatieve koersen vormen geen bindend engagement voor <strong>Allianz</strong>.<br />
31/12/2011<br />
3.856.316,18<br />
-24,39%<br />
Citigroup Netherlands Government Bond Ind<strong>ex</strong> All Maturities 8,90% 20,13% 35,69%<br />
25,00<br />
20,00<br />
15,00<br />
10,00<br />
5,00<br />
0,00<br />
30/06/06<br />
30/12/06<br />
30/06/07<br />
30/12/07<br />
<strong>Allianz</strong> Managed Fund<br />
30/06/08<br />
30/12/08<br />
30/06/09<br />
30/12/09<br />
30/06/10<br />
30/12/10<br />
30/06/11<br />
30/12/11
<strong>Allianz</strong> Worldwide Fund<br />
Situatie op: 31/12/2011<br />
Beleggingsfonds van het type tak 23 gecommercialiseerd door <strong>Allianz</strong><br />
Gecreëerd in: 31/10/1988<br />
Doelstelling en beleggingspolitiek<br />
Het <strong>Allianz</strong> Worldwide Fund belegt zijn volledige vermogen in het <strong>Allianz</strong> Internationaal Fonds, dat op zijn beurt zijn vermogen belegt in het <strong>Allianz</strong><br />
Duurzaam Wereld Fonds. Dit fonds belegt wereldwijd in bedrijven die onderscheidend zijn op het gebied van duurzaamheid. Ondernemingen worden<br />
getoetst aan een vijftal duurzaamheidscriteria: milieu, sociale rechten, corporate governance, mensenrechten en maatschappelijke betrokkenheid.<br />
Doelstelling is het behalen van vermogenswinsten op lange termijn door middel van beleggen in wereldwijd vooraanstaande ondernemingen op het<br />
gebied van duurzaamheid. Er wordt niet belegd in ondernemingen die meer dan 5% van hun omzet halen uit: de tabaksindustrie, de wapenindustrie en<br />
pornografie. Beoogd wordt door middel van actief beheer een gunstig resultaat te bereiken ten opzichte van de benchmark.<br />
Return<br />
NIW 12 maand 3 jaar 5 jaar<br />
<strong>Allianz</strong> Worldwide Fund 8,84 -6,55% 31,74% -13,43%<br />
Dow Jones Sustainability World Ind<strong>ex</strong> Total Return -4,80% 42,95%<br />
Beleggingshorizon: 8 jaar<br />
Evolutie van het fonds<br />
12,00<br />
10,00<br />
8,00<br />
6,00<br />
4,00<br />
2,00<br />
0,00<br />
30/06/06<br />
Totale waarde (€)<br />
31/12/2009<br />
2.144.210,03<br />
30/12/06<br />
30/06/07<br />
31/12/2010<br />
2.335.604,19<br />
Beschrijving van de risico's<br />
Het fonds is direct of indirect belegd op één of meer aandelenmarkten die belangrijke schommelingen kunnen ondergaan. In periodes van daling<br />
van de aandelenmarkten kan de waarde van het fonds dus dalen. Het fonds is voor maximum 100% belegd in aandelen.<br />
Commentaar van de beheerder<br />
De aandelenselectie binnen de financiële sector, de consumptiegoederen en de sector voor basismaterialen leverde een positieve bijdrage aan de<br />
performance van het fonds. Daarnaast pakte ook de onderweging van de financiële sector en de overweging van de sector van de consumptiegoederen<br />
goed uit.<br />
In de zomermaanden droeg de onderweging in defensieve large caps bij tot de performance van het fonds. Door de balans binnen de portefeuille tussen<br />
cyclische groeiaandelen en defensieve aandelen wist de portefeuille toch minder te dalen dan onze benchmark gedurende deze periode.<br />
Op aandelenniveau kwam de grootste negatieve bijdrage van de overweging van het aandeel BNP Paribas.<br />
De macro-economische onzekerheid heeft geleid tot relatief aantrekkelijk gewaardeerde aandelenmarkten. De komende periode houden we de<br />
voorkeur voor ondernemingen die profiteren van structurele groeitrends wat op termijn vertaald wordt in duurzame winstgroei.<br />
Ratings<br />
Morningstar <br />
30/12/07<br />
Deze indicatieve koersen vormen geen bindend engagement voor <strong>Allianz</strong>.<br />
<strong>Allianz</strong> Worldwide Fund<br />
30/06/08<br />
31/12/2011<br />
1.907.489,64<br />
30/12/08<br />
30/06/09<br />
30/12/09<br />
30/06/10<br />
30/12/10<br />
-13,65%<br />
30/06/11<br />
30/12/11
<strong>Allianz</strong> is een wereldleider in verzekeringen en financiële dienstverlening, met een aanwezigheid in meer dan 70 landen en<br />
meer dan 142.000 medewerkers in dienst van 78 miljoen klanten.<br />
In België is <strong>Allianz</strong> een belangrijke marktspeler in verzekeringen BOAR en Leven (Voorzorg en Beleggingen). Via de makelaars<br />
biedt <strong>Allianz</strong> er een brede waaier diensten voor particulieren, zelfstandigen, KMO’s en grote ondernemingen.<br />
De tak 23- verzekeringscontracten van <strong>Allianz</strong> (<strong>ex</strong>-<strong>Royal</strong> <strong>Life</strong>) beleggen in deze fondsen.<br />
De verzekeringnemer draagt elk financieel risico.<br />
<strong>Allianz</strong> Belgium n.v. – Lakensestraat 35 – 1000 Brussel – Tel.: +32 2 214.61.11 – www.allianz.be – BTW: BE 0403.258.197<br />
RPR Brussel – Verzekeringsmaatschappij toegelaten door de controleoverheden onder codenummer 0097 om alle takken «Leven» en<br />
«niet-Leven» te beoefenen<br />
12AUG212 – Verantwoordelijke uitgever: M. Roels – Lakensestraat 35 – 1000 Brussel – Tel: 02 214 61 11