Kijk op vermogen 48 [PDF] - Hof Hoorneman Bankiers

0
23-04-10
26
FunD uPDatE
Het Hof Hoorneman Obligatie Fonds heeft
tot en met februari een resultaat behaald van
2,5% tegen de benchmark 3,5%. Het verschil
is vooral toe te schrijven aan het koersherstel
van Zuid-Europese bedrijfsleningen.
De portefeuille van het Hof Hoorneman
Obligatie Fonds bevat echter nagenoeg geen
Zuid-Europese bedrijfsleningen met uitzondering
van Repsol en Coca-Cola Hellenic. Dit
is een bewuste keuze en het Hof Hoorneman
Obligatie Fonds blijft vooralsnog vasthouden
aan de strategie van het beleggen in relatief
kortlopende bedrijfsleningen uit de eurolanden
die er het beste voorstaan.
In de afgelopen maand is de F&C 2016 EVF
obligatie verkocht nadat ratingbureau S&P de
kredietwaardigheid heeft verlaagd. De wegingen
in de Lloyds 2016 en de SNS 2016 zijn
verhoogd. Verder is de weging in Gecina verhoogd
met de toevoeging van de 2016 lening
naast de reeds in de portefeuille opgenomen
2014 lening. Nieuw in de portefeuille zijn de
Enel 2018 obligatie en de Coop bank 2017
obligatie. Het Italiaanse Enel is een solvabele
internationaal opererende energiemaatschappij.
De onderneming heeft sterke marktposities
en is bezig het energienetwerk uit te
ue Fund Obligatie Fonds
23-04-10
-03-12
18-06-10
18-06-10
20-08-10
20-08-10
15-10-10
15-10-10
17-12-10
11-02-11
8-04-11
6-06-11
5-08-11
30-09-11
28-11-11
IF
Eurostat 25
16-01-12
5-03-12
Hof Hoorneman
phoenix Fund
160%
120%
80%
40%
17-12-10
11-02-11
8-04-11
6-06-11
Phoenix Fund
5-08-11
30-09-11
28-11-11
16-01-12
5-03-12
150%
75%
0%
31-03-09
10-07-09
13-11-09
29-01-10
23-04-10
18-06-10
20-08-10
15-10-10
17-12-10
Hof Hoorneman
Obligatie Fonds
115%
110%
105%
100%
breiden in onder meer Zuid-Amerika. De
Coop bank is een gediversifieerde, redelijke
saaie maar degelijke, Britse bancaire onderlinge
die zichzelf de meest duurzame bank
van Europa mag noemen. Coop bank heeft
verhoudingsgewijs goede kredieten verstrekt
en de solvabiliteit en liquiditeit is goed.
EM Phoenix
0%
300%
225%
150%
31-03-09
10-07-09
13-11-09
Value Fund
29-01-10
23-04-10
18-06-10
20-08-10
15-10-10
17-12-10
11-02-11
8-04-11
95%
90%
6-06-11
5-08-11
dec-09
30-09-11
feb-10
28-11-11
apr-10
16-01-12
jun-10
5-03-12
aug-10
okt-10
dec-10
11-02-11
feb-11
8-04-11
apr-11
6-06-11
jun-11
5-08-11
aug-11
30-09-11
28-11-11
okt-11
16-01-12
dec-11
5-03-12
Na de zeer goede start van het nieuwe jaar
liep de koers van Phoenix in februari licht
verder op. Year-to-date bedraagt het rendement
inmiddels ruim 20%. In de portefeuille
is de nog aanwezige cash gebruikt voor de
aankopen van claims in IJslandse bancaire
faillissementen. Het resterende belang in
de achtergestelde lening van Paragon is
gehalveerd. Een lening van een uitstekende
debiteur, alleen zijn er op de huidige koers
hoger renderende alternatieven te vinden.
Fun
KIJK OP VERMOGEN | HOf HOORNEMaN baNKIERs | VOORJaaR 2012
OF
feb-12
VF
IBOXX