full screen - Umicore

De platinaprijs bleef het hele jaar door stijgen. De verhoging
werd aangewakkerd door de grotere vraag naar dit metaal voor
katalysatortoepassingen, terwijl de primaire productie achter bleef,
wat voor een deel te wijten was aan de sterkte van de Zuid-Afrikaanse
rand ten opzichte van de US dollar. De prijzen voor palladium
en rhodium daarentegen bleven verder dalen tegenover de
recordhoogtes van 2001. De prijsschommelingen voor de metalen
van de platinagroep hadden slechts een beperkte weerslag op de
marges van Umicore in 2003 omdat de onderneming zich tegen
deze effecten had beschermd door in 2001 langetermijncontracten
te sluiten voor bevoorrading tegen vaste prijzen.
De scherpe prijsstijging van kobalt leidde tot de beslissing om de
productie van geraffineerd metaal te verhogen. Umicore boekte
ook een terugneming van waardeverminderingen op voorraden,
verricht in eerdere jaren voor kobalt en zink, voor een totaal bedrag
van ¤ 6 miljoen. Dit werd gerapporteerd als niet-recurrente
bedrijfsopbrengsten.
Financiële resultaten
De financiële kosten namen toe van ¤ -22,9 miljoen in 2002 tot
¤ -33,6 miljoen in 2003. Dit was voornamelijk te wijten aan de
hogere schuldenlast als resultaat van de overname van PMG en
een nettowaardevermindering van ¤ -2,4 miljoen op financiële
activa. De weerslag van een hogere schuldenlast werd gedeeltelijk
goedgemaakt door lagere rentevoeten.
Kasstromen en schuldenlast
Umicore genereerde in 2003 kasstromen uit bedrijfsactiviteiten
van ¤ 190,6 miljoen, een stijging met bijna 10% tegenover 2002.
Evolutie van de netto
financiële schuld
700
40
600
500
30
400
20
300
200
10
100
0
0
miljoen € %
1999 2000 2001 2002 2003
Nettoschuld
Nettoschuld/Nettoschuld +
Eigen vermogen
Een toename van de behoefte aan bedrijfskapitaal in de eerste
helft van het jaar werd in de tweede helft van het jaar ruimschoots
gecompenseerd, waardoor over het volledige jaar de behoefte aan
bedrijfskapitaal met ¤ 50,6 miljoen daalde.
De netto financiële schuld van Umicore steeg in 2003 als gevolg
van de overname van PMG. Eind juli bedroeg de netto financiële
schuld ¤ 907 miljoen. Door een combinatie evenwel van sterke
kasstroomgeneratie, de opbrengst van de verkoop van eigen aandelen
in juli en de uitgifte van aandelen in november (zie verder) en de
vermindering van het bedrijfskapitaal door synergieën tussen de
raffinagefabrieken van Hoboken en Hanau, werd dit cijfer tegen
het einde van het jaar teruggebracht tot ¤ 619 miljoen. Dit cijfer
stemde overeen met een verhouding schuld/schuld + eigen vermogen
van 34%. De balans blijft sterk en verschaft Umicore de flexibiliteit
om verdere groeiprojecten door te voeren en open te staan voor
middelgrote overnames met behoud van een eersterangskredietstatuut
bij de financiële instellingen en beleggers in obligaties. De rest
van de schuld met betrekking tot de overname van PMG zal worden
geherfinancierd via schulden op middellange en lange termijn,
met inbegrip van de opbrengst van een obligatie van ¤ 150 miljoen
met een looptijd van acht jaar die begin 2004 werd uitgegeven.
Ondanks de inbreng van de PMG-activiteiten in de Umicore Groep,
daalden de investeringen voor 2003 lichtjes, van ¤ 152,7 miljoen
in 2002 naar ¤ 148,3 miljoen in 2003. Dit was grotendeels het gevolg
van verminderde investeringen in Edelmetaaldiensten en ook in Koper,
aangezien zowel de logings- en electrowinninginstallatie als de
capaciteitsuitbreiding in Pirdop werden voltooid.
Belastingen
De belastingen op het geconsolideerd resultaat voor 2003 bedroegen Overnames
¤ -2,5 miljoen tegenover ¤ -11,4 miljoen in 2002. Deze daling was
De overname van PMG werd afgerond op 31 juli 2003 en de
in hoofdzaak te wijten aan de opbrengsten van niet-recurrente latente
verworven activiteiten werden geconsolideerd vanaf 1 augustus.
belastingen van ¤ 10,1 miljoen die in 2003 werden geboekt,
Het bedrijf droeg al bij tot de resultaten in 2003. De balans van
terwijl de cijfers voor 2002 niet-recurrente latente belastingen
Umicore op 31 december 2003 bevatte ongeveer ¤ 54 miljoen
van ¤ 9,3 miljoen omvatten, wat overeenstemde met de weerslag
goodwill met betrekking tot de overname van PMG. In de
op actieve belastinglatenties van de verlaging van de Belgische
loop van 2003 voltooide Umicore ook drie kleinere overnames
aanslagvoeten op bedrijfsopbrengsten. De belastingen op het
(Climeta, EaglePicher Technologies en Strub) en sloot vier
resultaat stegen met ¤ 12,6 miljoen op jaarbasis als gevolg van
joint-ventureakkoorden (Hongsheng, IEQSA, Rezinal en Traxys).
de gestegen bedrijfsresultaten.
Deze entiteiten droegen samen voor ongeveer ¤ 28 miljoen
bij aan de bedrijfsresultaten van de Groep en ¤ 5,0 miljoen aan
Indekking
de opbrengsten van geassocieerde ondernemingen waarvan
PMG het grootste deel van de bijdrage voor haar rekening nam.
Umicore haalde in 2003 voordeel uit een gemiddelde wisselkoers
van ongeveer USD 0,93 per euro, hoofdzakelijk als resultaat van
het indekkingsbeleid van de onderneming tegen het dollarrisico. Uitgifte van aandelen
Deze wisselverhouding was gunstiger dan de gemiddelde wisselkoers
Met het oog op de gedeeltelijke herfinanciering van de overname
van USD 1,13 per euro tijdens het jaar.
van PMG, gaf Umicore in november 2003 nieuwe aandelen uit.
Voor 2004 is ongeveer 85% van het dollarrisico ingedekt tegen een De operatie was een succes, want het aantal beschikbare
gemiddelde koers van USD 0,91 per euro en voor 2005 is ongeveer aandelen werd meer dan vier maal overingetekend door een
25% van het dollarrisico ingedekt tegen een gemiddelde koers brede waaier van beleggers. Als resultaat van deze uitgifte
van USD 0,98 per euro.
verhoogde Umicore haar kapitaal met ¤ 147 miljoen. Dit bedrag
vertegenwoordigt 2.800.000 aandelen tegen een uitgifteprijs van
¤ 52,6 per aandeel, plus 20.175 aandelen uit de omzetting van
inschrijvingsrechten. In total waren 25.420.175 Umicore-aandelen
in omloop eind 2003.
46 |47