![Kijk op vermogen 29 [PDF] - Hof Hoorneman Bankiers](https://img.yumpu.com/20053407/23/500x640/kijk-op-vermogen-29-pdf-hof-hoorneman-bankiers.jpg)
Kijk op vermogen 29 [PDF] - Hof Hoorneman Bankiers
Kijk op vermogen 29 [PDF] - Hof Hoorneman Bankiers Kijk op vermogen 29 [PDF] - Hof Hoorneman Bankiers
FUND UPDATE Dresdner VPV Emerging Markets Fund En de zon schijnt weer. Na een slechte oktobermaand trokken de koersen in november weer aan. Goede macroberichten uit de Verenigde Staten, waardoor beleggers zich weer gesterkt voelen in het scenario van stabiele mondiale groei en geen inflatiedruk, leidden tot een bijna euforische stemming en een koersstijging van bijna 10% voor het Emerging Markets Fund. De vooruitzichten voor beleggen in emerging markets zijn nog steeds goed. De economische groei in de wereld is gunstig te noemen, het fiscale en monetaire beleid in de meeste opkomende markten is stukken beter dan enkele jaren geleden en ook de beurswaardering is nog altijd relatief aantrekkelijk. Zolang de mondiale groeimotor op volle toeren draait, zullen emerging markets zich in positieve zin kunnen blijven onderscheiden. Echter, het karakter van deze categorie beleggingen blijft risicovol. 130% 120% 110% 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% Dresdner VPV Europe Fund Het rendement van Dresdner VPV Europe Fund over de maand november was 6,2% (Eurotop 100 Index 4,9%). Aandelen in de technologie en de financiële sector, met name de verzekeraars, lieten de beste performance zien. Minder goed presteerden de oliegerelateerde en telecom aandelen. De door de aankoop van Corus in oktober uitgebreide weging in de staalsector droeg positief bij aan het resultaat. De onderneming maakte goede winstcijfers bekend en gaf aan in de komende kwartalen wederom een stijgende staalprijs te verwachten. In oktober werd, na een sterke koersdaling, een belang in PartyGaming aan de portefeuille toegevoegd. Deze onderneming heeft een online pokerplatform en is voor een groeiaandeel zeer laag gewaardeerd. De koers liep in november op na positieve uitspraken van het management. 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% Performance Dresdner VPV EMF vs MSCI EM Free Index in Euro Jan/03 May/03 Sep/03 Jan/04 May/04 Sep/04 Jan/05 May/05 Sep/05 Om het risicoprofiel van de portefeuille van het Europe Fund te verlagen is het belang in aandelen die vanuit een bottom-up benadering zijn geselecteerd verhoogd. Intrinsieke waarde EMF MSCI Emerging Markets Free Index Performance Dresdner VPV Europe Fund vs MSCI Europe GDP weighted in Euro en FTSE Eurotop 100 Jan/03 May/03 Sep/03 Jan/04 May/04 Sep/04 Jan/05 May/05 Sep/05 Intrinsieke waarde Europe Fund MSCI Europe FTSE Eurotop 100 22 KIJK OP VERMOGEN | VEER PALTHE VOÛTE | WINTER 2005
Phoenix Fund Het Phoenix Fund heeft als doel te beleggen in illiquide effecten en hoogrendementsschuldpapier. Dit beleggingsproduct biedt een uitstekende mogelijkheid meer diversificatie van risico en rendement aan te brengen in bestaande portefeuilles. De correlatie van dit product met de bekende activaklassen is nagenoeg nul. VPV Value Fund De rendementen van het Value Fund over de eerste twee maanden na de introductie zijn niet bijzonder geweest. Dat heeft enerzijds te maken met de hoeveelheid liquiditeiten van het fonds vanwege de enorme belangstelling maar heeft ook een andere reden. De laatste twee maanden hebben zich gekenmerkt door een behoorlijke koersperformance van de grotere onderenmingen in de markt waarbij de smallcaps, onze specialiteit, zijn achtergebleven. Daarbovenop heeft de Hongkong small cap markt, waar wij een kleine 20% van het fondsvermogen in belegd hebben, het zwaar te verduren gehad. Gelukkig zijn de achterblijvende rendementen meestal niet onstaan vanwege fundamentele 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Performance Phoenix Fund na herbelegging van dividend Jan/03 May/03 Sep/03 Jan/04 May/04 Sep/04 Jan/05 May/05 Sep/05 redenen. Het zijn hele kleine ondernemingen en in tijden dat de belangstelling uitgaat naar andere categorieën kunnen de koersen achterblijven. De winstontwikkeling van deze ondernemingen geeft ons inziens geen aanleiding tot enig pessimisme. De tegenvallende koersbeweging van deze aandelen heeft als gelukkige bijkomstigheid dat wij de liquide middelen in het het fonds tegen aantrekkelijke koersen hebben kunnen beleggen! Wij zijn daarom positief over de daar onstane kansen. Inmiddels noteert het VPV Value Fund boven de lanceringskoers. Intrinsieke waarde Phoenix Fund Aan alle beleggingen zijn risico’s verbonden. Rendementen op beleggingen kunnen fluctu- eren. In het verleden behaalde rendementen bieden geen garantie voor toekomstig te behalen rendementen. Prospectussen van de beschreven fondsen zijn op aanvraag kosteloos verkrijgbaar bij Veer Palthe Voûte NV. Voor de fondsen zijn finan- ciële bijsluiters beschikbaar; vraag hierom en lees ze voordat u een product koopt. De beschreven fondsen hebben elk een ver- gunning van de Autoriteit Financiële Markten (art. 5 Wet toezicht beleggingsinstellingen). KIJK OP VERMOGEN | VEER PALTHE VOÛTE | WINTER 2005 23
- Page 1 and 2: KIJK OP VERMOGEN Uitgave van Veer P
- Page 3 and 4: 50e Kaarsjesavond Voor de 50e keer
- Page 5 and 6: Beelden aan Zee De meeste bezoekers
- Page 7 and 8: Beleggen in ondernemingen in de opk
- Page 9 and 10: De verzameling van VPV’er Sven Sc
- Page 11 and 12: Kees Oosterholt, DSI: Tien vragen
- Page 13 and 14: Preventie is één, correctie is tw
- Page 15 and 16: V Kijk op China De activiteit en fl
- Page 17 and 18: egrippen hoog is. Er zijn onder and
- Page 19 and 20: ijkomstigheid. Bulldozers vagen com
- Page 21: Dresdner VPV Income Fund NV Het jaa
Phoenix Fund<br />
Het Phoenix Fund heeft als doel te beleggen<br />
in illiquide effecten en hoogrendementsschuldpapier.<br />
Dit beleggingsproduct<br />
biedt een uitstekende mogelijkheid meer<br />
diversificatie van risico en rendement aan<br />
te brengen in bestaande portefeuilles. De<br />
correlatie van dit product met de bekende<br />
activaklassen is nagenoeg nul.<br />
VPV Value Fund<br />
De rendementen van het Value Fund<br />
over de eerste twee maanden na de introductie<br />
zijn niet bijzonder geweest.<br />
Dat heeft enerzijds te maken met<br />
de hoeveelheid liquiditeiten van het<br />
fonds vanwege de enorme belangstelling<br />
maar heeft ook een andere reden.<br />
De laatste twee maanden hebben<br />
zich gekenmerkt door een behoorlijke<br />
koersperformance van de grotere<br />
onderenmingen in de markt waarbij<br />
de smallcaps, onze specialiteit, zijn<br />
achtergebleven. Daarboven<strong>op</strong> heeft<br />
de Hongkong small cap markt, waar<br />
wij een kleine 20% van het fonds<strong>vermogen</strong><br />
in belegd hebben, het zwaar<br />
te verduren gehad. Gelukkig zijn de<br />
achterblijvende rendementen meestal<br />
niet onstaan vanwege fundamentele<br />
80%<br />
70%<br />
60%<br />
50%<br />
40%<br />
30%<br />
20%<br />
10%<br />
0%<br />
Performance Phoenix Fund na herbelegging<br />
van dividend<br />
Jan/03 May/03 Sep/03 Jan/04 May/04 Sep/04 Jan/05 May/05 Sep/05<br />
redenen. Het zijn hele kleine ondernemingen<br />
en in tijden dat de belangstelling<br />
uitgaat naar andere categorieën<br />
kunnen de koersen achterblijven. De<br />
winstontwikkeling van deze ondernemingen<br />
geeft ons inziens geen<br />
aanleiding tot enig pessimisme. De<br />
tegenvallende koersbeweging van deze<br />
aandelen heeft als gelukkige bijkomstigheid<br />
dat wij de liquide middelen<br />
in het het fonds tegen aantrekkelijke<br />
koersen hebben kunnen beleggen!<br />
Wij zijn daarom positief over de daar<br />
onstane kansen. Inmiddels noteert<br />
het VPV Value Fund boven de lanceringskoers.<br />
Intrinsieke waarde Phoenix Fund<br />
Aan alle beleggingen zijn risico’s verbonden.<br />
Rendementen <strong>op</strong> beleggingen kunnen fluctu-<br />
eren. In het verleden behaalde rendementen<br />
bieden geen garantie voor toekomstig te<br />
behalen rendementen.<br />
Prospectussen van de beschreven fondsen zijn<br />
<strong>op</strong> aanvraag kosteloos verkrijgbaar bij Veer<br />
Palthe Voûte NV. Voor de fondsen zijn finan-<br />
ciële bijsluiters beschikbaar; vraag hierom en<br />
lees ze voordat u een product ko<strong>op</strong>t.<br />
De beschreven fondsen hebben elk een ver-<br />
gunning van de Autoriteit Financiële Markten<br />
(art. 5 Wet toezicht beleggingsinstellingen).<br />
KIJK OP VERMOGEN | VEER PALTHE VOÛTE | WINTER 2005<br />
23
Change language