Het schemergebied voor faillissement - Höcker Advocaten

De verlengde Beklamel-norm en de verantwoorde financieringsstructuur
Stel dat geen eigen of vreemd vermogen wordt aangetrokken, dan ontstaat er na verlies 10 feitelijke
insolventie (LM – kls = 0) en dient de onderneming gestaakt te worden:
B.1
I 30 ev 30
bank -
LM 40 kls 40
b 70 70
In deze situatie (solvabiliteit 43 %; I = 30 en bank = 0) bestaat ruimte voor financiering met vreemd
vermogen volgens de formule L = (1-s).I – s.LM –V, zolang de solvabiliteitseis s minder dan 43 %
is, want dan is l = 0.
II Verliezen, aanvullend vreemd vermogen en solvabiliteitseis 0 %
Stel minimaal vereiste solvabiliteit 0%. Uitgaande van balans B.0 is er ruimte voor financiering met
vreemd vermogen volgens de formule L = (1-s).I – s.LM – V voor 30 ( = I). De balans ziet er dan
na verlies = 40 als volgt uit:
B.2
I 30 ev 0
bank 30
LM 40 kls 40
b 70 70
Op het moment dat feitelijke insolventie ontstaat, is het krediet geheel verbruikt en is de
solvabiliteit 0.
III Verliezen, aanvullend vreemd vermogen en solvabiliteitseis 10 %
Stel minimaal vereiste solvabiliteit 10%. Uitgaande van balans B.0 is er ruimte voor financiering
met vreemd vermogen volgens de formule L = (1-s)I – s.LM – V voor 0,9x30 – 0,1x40 = 23. Na
een verlies van 33 (23 plus aanvankelijk liquiditeitsoverschot van 10) resteert er een solvabiliteit
van 10% en ontstaat liquiditeitsinsolventie:
B.3
I 30 ev 7
bank 23
LM 40 kls 40
b 70 70
Financiering met meer dan 23 vreemd vermogen zou het mogelijk maken verliezen te financieren
die de solvabiliteit beneden 10% brengt zonder dat liquiditeitsinsolventie ontstaat. Deze
onderneming met balans B.3 moet bij voortzetting de benodigde aanvullende financiering in
aanvullend eigen vermogen vinden. Alleen als de investeringen I toenemen ontstaat weer ruimte
voor financiering met vreemd vermogen.
IV Invloed discontinuïteitsrisico
Stel de onderneming met balans B.3 moet worden geliquideerd en het discontinuïteitsrisico vertaalt
zich in liquidatiewaarde I 60% = 18; LM 50 % = 20; en vermeerdering passief 10. Dan ziet de
liquidatiebalans er als volgt uit:
I 18 ev -35
bank 23
LM 20 kls 50
b 38 38
Voor crediteuren, uitgaande van gelijkheid, resteert verhaal voor 38/(23 + 50) = 52 %.
69