Create successful ePaper yourself
Turn your PDF publications into a flip-book with our unique Google optimized e-Paper software.
18<br />
Beurs<br />
<br />
<br />
Winstdaling door ‘ongekende marktverstoringen’. AP<br />
Beurs vandaag Profi teren van stevige rally<br />
Grondstof tot nadenken<br />
Doe-het-zelven kan altijd, maar<br />
een fonds is wel zo handig om in<br />
grondstoffen te beleggen. Eén<br />
naam springt hierbij meteen in<br />
het oog: het Blackrock Merrill<br />
Lynch World Mining Fund.<br />
AMSTERDAM ...<br />
Vooral in China en India zijn de<br />
(edel)metalen niet aan te slepen en<br />
de prijzen blijven daardoor maar<br />
stijgen. Beleggers kijken gretig naar<br />
manieren om hiervan te profiteren.<br />
Een beleggingsfonds misschien?<br />
Elke sector heeft zijn ongekroonde<br />
koning en binnen het aanbod van<br />
industriële materialen geldt het<br />
Blackrock Merrill Lynch World Mining<br />
Fund als de norm. <strong>De</strong>ze maand<br />
staat in beleggersblad IEX Magazine<br />
................................................................................................................................................................<br />
..............................................................................<br />
Het Panel<br />
STELLING VAN DE DAG: WAT<br />
DEED U OP <strong>19</strong> OKTOBER <strong>19</strong>87?<br />
111<br />
Vandaag is het zover, de offi ciële verjaardag van de krach van <strong>19</strong>87. Net<br />
als de moord op president Kennedy of die op Pim Fortuyn weten veel<br />
mensen nog wat zij deden die dag en er allemaal door hun hoofd ging.<br />
..............................................................................<br />
WAT VINDT U? GEEF UW MENING OP WWW.DEPERS.NL<br />
een portret van dit opvallende<br />
fonds.<br />
Het World Mining Fund staat ook<br />
dit jaar in de rendementsoverzichten<br />
weer stijf bovenaan. Zowel sinds 1<br />
januari als over de afgelopen twaalf<br />
maanden, drie jaar en vijf jaar is er<br />
geen fonds dat kan tippen aan de<br />
stockpicks van fondsbeheerder Evy<br />
Hambro. Hambro is een grote naam<br />
in de wereld van grondstoffen. Zijn<br />
steevaste outperformance van de<br />
overige fondsen is knap.<br />
40% rendement<br />
Op het eerste gezicht lijkt het samenstellen<br />
van een industriële materialenportefeuille<br />
namelijk niet moeilijk.<br />
Men neme Vale Rio Doce, BHP<br />
Billiton en Rio Tinto en vulle dat aan<br />
met klein grut. Cijfers spreken boek-<br />
delen. Sinds 1 januari boekte Hambro’s<br />
fonds een rendement van 40%.<br />
Het fonds dat daarbij het dichtst in<br />
de buurt komt, is Carmignac Commodities<br />
met 23%. Het sectorgemiddelde<br />
ligt op 20% (peildatum 20<br />
september 2007). Vooral de gok van<br />
Hambro op de grote drie mijnbouwconglomeraten<br />
(samen goed voor<br />
een kwart van zijn portefeuille) pakt<br />
dit jaar goed uit.<br />
Opvallend is de lage weging van<br />
goud in de portefeuille (circa 10%).<br />
Drie jaar geleden was die weging nog<br />
25% en Hambro die ook het World<br />
Gold Fund runt, moet die industrie<br />
ook op zijn duimpje kennen. Ondanks<br />
dat de goudprijs bezig is aan<br />
een stevige rally, heeft hem dat er niet<br />
toe verleid de weging naar oude<br />
hoogte op te krikken. Met de mijn-<br />
.......................................<br />
.......................................<br />
.......................................<br />
Nieuws Economie<br />
Cijfers Amerikaanse kredietcrisis drukt resultaten<br />
Bank of America verliest fors<br />
Bank of America ziet eenderde van<br />
de winst verdampen als gevolg van<br />
de kredietcrisis.<br />
Redactie economie<br />
AMSTERDAM<br />
...<br />
Bank of America, de op een na grootste<br />
bank van de Verenigde Staten,<br />
heeft over het derde kwartaal van<br />
2007 de nettowinst zien dalen met 32<br />
procent tot 3,70 miljard dollar ten<br />
opzichte van 5,42 miljard in dezelfde<br />
periode vorig jaar.<br />
<strong>De</strong> bank wijt de winstdaling van<br />
1,33 miljard dollar aan ‘ongekende<br />
marktverstoringen’ als gevolg waarvan<br />
de nettowinst bij global corporate<br />
en investmentbanking met 93<br />
procent is gedaald naar 100 miljoen<br />
dollar ten opzichte van 1,43 miljard<br />
een jaar eerder.’<br />
Al eerder gaf het bedrijf aan dat de<br />
problemen in de kredietmarkten een<br />
‘betekenisvolle invloed’ zouden hebben<br />
op de derdekwartaalresultaten<br />
Diepe crisis<br />
JACQUES POTUIJT,<br />
ONAFHANKELIJK BEURSCOMMENTATOR<br />
111<br />
‘Ik dacht, verdomd, nu maken we hetzelfde<br />
mee als in <strong>19</strong>29! Beelden van<br />
een langdurige malaise doemden op.<br />
Ik werkte destijds bij de ABN en was<br />
de hele dag bezig met beleggers aan<br />
de telefoon gerust te stellen. En ja<br />
hoor, het kwam goed en veel eerder<br />
dan ik had durven hopen.’ 1<br />
van zijn investment en corporate<br />
banking onderdelen.<br />
<strong>De</strong> Amerikaanse bank haalde op<br />
23 april de Nederlandse media toen<br />
de bank zijn plannen bekendmaakte<br />
om LaSalle Bank over te nemen van<br />
ABN Amro voor 21 miljard dollar.<br />
Rijkman Groenink, de grote baas van<br />
ABN Amro ging akkoord, zonder<br />
daarbij te overleggen met de aandeelhouders.<br />
<strong>De</strong>ze beslissing schoot de Vereniging<br />
van Effectenbezitters (VEB) finaal<br />
in het verkeerde keelgat. Ook het<br />
consortium van Royal Bank of Scotland,<br />
Fortis en Banco Santander, was<br />
allesbehalve amused, te meer omdat<br />
het trio net zijn voornemen bekend<br />
had gemaakt om 39 euro per aandeel<br />
ABN Amro te bieden, hoger dan het<br />
eerdere bod van Barclays, maar dan<br />
wel onder voorwaarde dat de verkoop<br />
van LaSalle Bank aan Bank of America<br />
niet zou doorgaan.<br />
<strong>De</strong> VEB liet er in elk geval geen gras<br />
over groeien en tekende bezwaar aan<br />
bouwconglomeraten heeft hij ook<br />
goud in handen.<br />
Onverzadigbare honger<br />
<strong>De</strong> talloze investeringen in infrastructuur<br />
en productiecapaciteit betalen<br />
zich nu uit. Daarnaast zijn diverse<br />
materialen de afgelopen twee<br />
jaar bezig record na record neer te<br />
zetten. Voeg daarbij de speculatie op<br />
grote fusies en overnames en de onverzadigbare<br />
honger van de grote<br />
twee Aziatische machten en de con-<br />
.......................................<br />
.......................................<br />
.......................................<br />
Vreemde dip<br />
LEX HOOGEDUIN,<br />
DIRECTEUR IRIS/CHIEF ECONOMIST ROBECO<br />
111<br />
‘In <strong>19</strong>87 was ik universitair docent in<br />
Groningen. Mijn collega professor Pen<br />
zei de volgende dag dat hij zijn hoed<br />
zou opeten als er nu geen recessie<br />
kwam. Die kwam helemaal niet! Geen<br />
herhaling van <strong>19</strong>29, maar een vreemde<br />
dip in de koersontwikkeling, die de<br />
groei ongemoeid liet.’ 1<br />
bij de ondernemingskamer tegen verkoop<br />
van de Amerikaanse dochter<br />
Bank LaSalle aan Bank of America.<br />
Een bezwaar dat werd gehonoreerd<br />
door de voorzitter van de ondernemingskamer<br />
Huub Willems. Die oordeelde<br />
dat de verkoop moest worden<br />
voorgelegd aan de algemene vergadering<br />
van aandeelhouders.<br />
En dus waren de poppen aan het<br />
dansen bij Bank of America. <strong>De</strong> Amerikaanse<br />
bank dreigde ABN Amro<br />
voor de rechter te slepen als de verkoop<br />
van LaSalle werd afgeblazen.<br />
ABN Amro stapte naar de Hoge<br />
Raad om het besluit van de ondernemingskamer<br />
aan te vechten. En met<br />
succes. <strong>De</strong> definitieve uitspraak<br />
kwam op 13 juli 2007: ABN Amro<br />
was niet over de schreef gegaan bij de<br />
verkoop van LaSalle zonder toestemming<br />
van de aandeelhouders.<br />
Het consortium ging uiteindelijk<br />
overstag en dus zal de Royal Bank of<br />
Scotland het nu zonder de hoofdprijs<br />
LaSalle moeten doen. 1<br />
clusie is een feit: eigenlijk is grondstofbeleggen<br />
een abc’tje.<br />
Het is daarom een raadsel waarom<br />
de rest van de kudde zo ver achterblijft<br />
op Hambro’s Blackrock Merrill<br />
Lynch World Mining Fund. Zijn<br />
er dan geen risico’s? Natuurlijk. Elke<br />
hete markt koelt vroeg of laat af. Met<br />
de groeiende macht van met name<br />
China komt de dag naderbij dat het<br />
land zich niet alleen als klant, maar<br />
ook als koning gaat gedragen en haar<br />
machtspositie uitbuit. 1<br />
......................................<br />
Auw Sligro<br />
111<br />
Beursfavoriet Sligro moest gisteren<br />
een flinke veer laten. Jarenlang ging<br />
het crescendo, zowel operationeel<br />
als op de beurs. Nu ondervindt de<br />
onderneming tegenslag bij het ombouwen<br />
van nieuw gekochte supermarken.<br />
Maar waar overgenomen<br />
wordt, moet gesaneerd (of opgeknapt)<br />
worden en dat kost tijd en<br />
geld. En Sligro kennende levert dit<br />
straks weer z’n geld op. 1<br />
......................................<br />
......................................<br />
......................................<br />
Geen open-end meer<br />
NICO VAN GEEST,<br />
ANALIST BIJ KEIJSER CAPITAL<br />
111<br />
‘Op (maandag) <strong>19</strong> oktober <strong>19</strong>87 was<br />
ik voor het eerst in de Verenigde Staten.<br />
Die ochtend werd mijn baas uit<br />
bed gebeld door het kantoor in Amsterdam.<br />
Het open-end Robeco fonds<br />
schortte de notering op omdat er te<br />
veel werd aangeboden. Open-end<br />
was ineens geen open-end meer.’ 1