Beleggingsfondsen - De Pers

More documents

Recommendations

Info

Aandelen Europa AXA Rosenberg Pan European Equity Alpha A EUR Cazenove Pan Europe X EUR Cazenove Pan Europe X GBP Cazenove Pan Europe X USD Dexia Quant Equities Europe I Cap Fidelity Inst Pan-European Acc Goldman Sachs Europe Core Equity Pf I EUR Goldman Sachs Europe Portfolio I EUR JPM Europe Select Equity X Acc EUR MLGSP European Large Cap Core I S EUR MLGSP European Large Cap Core II S EUR PAM Equities Europe Cap Parvest Europe Growth Inst C Parvest Europe Opportunities Inst C Schroder ISF European Equity Alpha I Acc Schroder ISF European Equity C Dis Cazenove European Equity (ex UK) X EUR Aandelen Europa Small & Midcaps PAM Equities European Small & Midcaps Cap Schroder ISF European Smaller Companies I Acc Threadneedle European Smaller Companies C2 EUR Aandelen Eurozone Dexia Index EMU Cap PAM Equities Euroland Cap Schroder ISF EURO Active Value I Acc Schroder ISF EURO Equity I Acc Aandelen Wereldwijd AllianceBernstein-Global Value I EUR AllianceBernstein-Global Value I USD DWS Invest Global Equities FC Franklin Templeton Global Growth&Value I Acc JPM Global Select Equity C Acc USD Templeton Global I Acc Aandelen Azië Pacific INVESCO Pacific Equity GBP C Fidelity Inst Pacific Ex Japan Legg Mason Asia Pacific (ex Japan) I Ord USD Parvest Australia P Aandelen Noord-Amerika MLGSP North American Large Cap Value (EUR) Aandelen Zwitserland Parvest Switzerland Inst Schroder ISF Swiss Equity Aandelen China CAAM Funds Greater China (USD) Aandelen Niet-cyclische Consumentengoederen StreetTRACKS MSCI Europe Consumer Staples ETF Aandelen Gezondheid StreetTRACKS MSCI Europe Health Care ETF Aandelen Nutsbedrijven EasyETF Euro Utilities Cap/Dis StreetTRACKS MSCI Europe Utilities ETF Mengfondsen Conservatief – Wereldwijd Fortis L Strategy Stability World Instl Fortis Personal Portfolio fund of funds P25 Obligaties Euro Aberdeen GlobalSpectrum Euro Bond Credit Suisse Bond (Lux) Target Return DWS Vermögensbildungsfonds Fortis L Bond Euro Instl Parvest Euro Bond Inst PAM Bonds EUR Schroder ISF EURO Bond Vanguard Euro Investment Grade Bond Index Obligaties Euro, Korte Looptijd Dexia Bonds Euro Short Term DWS Invest Euro Bonds (Short) JPM Europe Short Duration MLGSP Euro Short Term Pictet F (LUX)-EUR Turbo Income Schroder ISF EURO Short Term Bond Obligaties High Yield Euro Credit Suisse Bond (Lux) High Yield Euro Dexia Bonds Euro High Yield Euro Fortis L Bond Corporate High Yield Euro Obligaties Europa CAAM Funds European Bond I Cap Ikano European Bond Obligaties Europa High Yield Nordea 1 European High Yield Bond Fund Obligaties Wereldwijd DWS Invest Total Return Bonds JI Income Strategy MLGSP Total Return Euro Obligaties Wereldwijd High Yield PAM (L) Bonds Higher Yield Obligaties Deense Kronen Dexia Allocation Mortgage Bonds Dexia Bonds Mortgages Converteerbare Obligaties Europa Credit Suisse Bond (Lux) Convert Europe Bedrijfsobligaties Euro Aberdeen GlobalSpectrum Euro Corporate Bond AXA WF Euro Credit Plus DWS Invest Euro Corp Bonds PAM (L) Bonds EUR Quality Pioneer Funds Euro Corporate Bond Schroder ISF EURO Corporate Bond Converteerbare Obligaties Wereldwijd LODH Invest - Convertible Bond Aandelen Groot-Brittannië CAAM Funds United Kingdom I Cap (GBP) iShares FTSE 250 JOHCM UK Growth Institutional (GBP) Schroder ISF UK Equity Aandelen Italië Schroder ISF Italian Equity Aandelen België PAM Equities Belgium Aandelen Scandinavië SKAGEN Vekst 5
Oosters beleggen Beleggen in emerging markets, zonder daarvoor een groot deel van de portefeuille in te moeten ruimen? Dat kan met behulp van derivaten. Trustus Capital Management biedt onder de bekende naam Intereffekt drie verschillende derivatenfondsen aan: Intereffekt Japanse Warrants, China Warrants en India Warrants. Het eerste fonds, het Japan fonds is al in 1988 opgericht, het India fonds bestaat sinds mei van dit jaar en het China fonds dateert van 2004. Het beleggingsbeleid van de warrants wijzigde in dat jaar ook naar een meer defensieve aanpak. De warrants – lang lopende callopties – zijn nu diep ‘in the money’, terwijl Intereffekt daarvoor vooral out-of-the-money-opties kocht. Voor de niet-optiekenners: ‘in the money’ betekent dat de uitoefenprijs binnen de huidige koers van de onderliggende waarde valt. ‘Out of the money’ wil zeggen dat de uitoefenprijs buiten de huidige koers van de onderliggende waarde valt. Dankzij een hefboom van 2 tot 3 keer de onderliggende waarde is het mogelijk om met een relatief lage inleg volop te profiteren van de stijging op de verschillende Aziatische beurzen. Een nadeel van de strategie van de warrantfondsen is dat zij in een dalende markt, harder onderuit kunnen gaan. Maar door de hefboom weten de fondsmanagers vaak, ondanks een slechte beurs, toch nog een relatief goed rendement te behalen. Deze vernieuwde, meer defensieve strategie zorgt ervoor dat meer beleggers, ook institutionele, interesse hebben in de fondsen. Het totale fondsvermogen ligt nu op 200 miljoen euro. In de India Warrants, net een paar maanden oud, is nu al 50 miljoen euro belegd. En dat is best veel voor nichefondsen die zich op emerging markets richten én dat ook nog eens met derivaten doen. Sinds de strategiewijziging in 2004 is Intereffekt advertorial twee keer beloond met een Morningstar Award voor het hoogste rendement in 1 jaar. Ervaringsdeskundigen De kracht van Intereffekt ligt in de jarenlange ervaring die het bedrijf in Azië heeft. Algemeen directeur Wytze Riemersma zegt hierover: “Onze analisten en fondsbeheerders hebben in elk van de landen waar wij beleggen uitgebreide netwerken van lokale banken en brokers. We bezoeken de landen ook minimaal twee keer per jaar en gaan dan kijken bij verschillende bedrijven.” De beleggingscases China en India spreken haast voor zich. Beide landen zijn echte economische grootmachten aan het worden. Met de India Warrants speelt Intereffekt bijvoorbeeld in op het thema infrastructuur. “De infrastructuur moet de exceptionele groei van het land in goede banen leiden,” gaat Riemersma verder. “Bedrijven die actief zijn op deze markt kunnen volop van deze trend profiteren.” Riemersma ziet dat de Indiase regering goed afkijkt bij China. “China is economisch verder dan India en de Indiase overheid probeert het succes van China te kopiëren door bijvoorbeeld ook economische vijf jaren plannen op te stellen en maatregelen te nemen om het voor buitenlandse investeerders aantrekkelijker te maken om naar India te komen.” De Chinese beleggingsmarkt bestaat uit verschillende beurzen. En de Chinezen zelf mogen niet op alle beurzen beleggen en ook niet in alle aandelencategorieën beleggen. Het fonds van Intereffekt neemt posities in op markten waar Chinezen nog geen toegang tot hebben en speelt hiermee in op de onderwaardering die op deze beurzen geldt. Op het moment dat de Chinezen toegang krijgen en de eerste stappen hiervoor zijn gezet, lopen de koersen van deze aandelen fors op. Ondergewaardeerd De Japanse beurs bleef voor het tweede jaar op rij achter. Beleggers kijken vooral naar de nieuwe sterren China en India. Toch adviseert Riemersma beleggers juist nu om ook te kijken naar Japan. Hiervoor heeft hij een aantal redenen: • Japanse aandelen zijn op dit moment niet duur. Met een verwachte koers/winsthouding (k/w) van 15,5 voor 2007 zijn ze even duur als Amerikaanse aandelen. En een k/w van 15,5 is voor Japanse aandelen ook een historisch lage waardering. Op basis van waardering lijkt het neerwaarts risico dus beperkt. • In Japan worden de meeste opwaartse winstherzieningen gedaan. Japanners zijn traditioneel voorzichtig met uitspraken rondom winstverwachtingen. De kans op meevallers is dus groter dan de kans op tegenvallende cijfers. De gepubliceerde cijfers over het eerste kwartaal onderstrepen dit. • Op het verlagen van het renteniveau door de Amerikaanse centrale bank – iets wat mogelijk in september aan de orde komt – reageert de Japanse markt goed. De vorige vier malen dat de FED dat deed steeg de beurs gemiddeld 17% in de zes maanden daarna. Wat zijn warrants? Een call-warrant is een recht (geen verplichting) om onderliggende waarden te kopen tegen een vooraf bepaalde koers (uitoefenprijs) tot aan een bepaalde datum (vervaldag). • Warrants zijn financiële instrumenten met een optiekarakter. • Het is een product met een hefboomeffect en een grote beweeglijkheid. • Gaat de markt omhoog dan zullen warrants over het algemeen sneller stijgen dan de onderliggende aandelen of indices. Daalt de markt dan zullen warrants echter veelal sneller in waarde dalen dan de onderliggende waarden. • Het beleggen in warrants brengt daarom meer risico’s met zich mee dan het rechtstreeks beleggen in aandelen. Warrants kunnen in het ongunstigste geval waardeloos aflopen. Rendementen 2007 (t/m 31/7) 2006 2005 Intereffekt Japanse Warrants 2,26% -15,60% 125,40% Topix index (€) -2,36% -9,20% 44,60% Intereffekt China Warrants 54,46% 164,93% 40,90% FTSE Greater China index (€) 15,77% 22,26% 21,99% Intereffekt India Warrants 10,08% – – Nifty index (€) 3,86% – – • De binnenlandse consumptie trekt aan. Weliswaar langzamer dan verwacht, maar dat heeft een gunstige invloed op economie en beurzen. “Samenvattend biedt de Japanse markt – na twee jaren van daling – op dit moment voldoende kansen,” stelt Riemersma. “Maar risico’s zijn er natuurlijk ook, vertelt hij desgevraagd. “Als de yen verder versterkt, zullen de resultaten van de Japanse bedrijven die veel exporteren, zoals Toyota, onder druk komen te staan. De Japanse beleggers zijn ook nog steeds erg voorzichtig. Zij hebben na een jarenlange bearmarkt weinig vertrouwen meer in de eigen beurs. Het zal afwachten zijn in welke mate en hoe snel zij weer op de beurs terugkeren,” besluit Riemersma zijn verhaal. 7
Page 1 and 2: Lipper Leaders Een introductie in d
Page 3: Follow the Lipper leader De één g
Page 7 and 8: Equity Singapore Equity Brazil Equi
Page 9 and 10: Overzeese gebieden veroveren Belegg
Page 11 and 12: Heeft de fondsbeheerder nog toekoms
Page 13 and 14: Dividendbeleggen in Azië Beleggers
Page 15: Leve de levensloopfondsen Voor een

Beleggingsfondsen - De Pers

Create successful ePaper yourself

Delete template?

Save as template?