Informatiebrochure financiële instrumenten - BNP Paribas Fortis

6. Diversen
Gemengde fondsen
6.1. Omschrijving
Gemengde fondsen zijn fondsen die gelijktijdig beleggen in activa
van verschillende categorieën. Alle categorieën van activa zijn
niet noodzakelijk aanwezig in een fonds. De beleggingen kunnen
ook beperkt zijn tot bepaalde regio’s.
Over het algemeen wordt er een algemeen risico-returnprofiel
bepaald voor het fonds afhankelijk van de toegelaten wegingen in
één, meerdere of elk van de verschillende categorieën van activa.
Die kunnen relatief vast liggen of daarentegen fluctueren tussen
een minimum- en een maximumweging.
De basis van deze risico-returnprofielen is de ‘neutral stance’. Dit
is de zogenaamde Strategic Asset Allocation (SAA) of benchmarkspreiding,
de activaspreiding die nagestreefd wordt om de
langetermijninvesteringsdoelstellingen (beleggingshorizon, risico,
return…) van de klant te realiseren. De portefeuillebeheerder zal
in de meeste gevallen proberen deze te overtreffen
(‘outperformen’) door, binnen bepaalde bandbreedtes, van deze
‘neutral stance’ af te wijken. Hiervoor wordt eerst de TAA of
Tactical Asset Allocation opgemaakt. Dit is het beleggingsbeleid
dat op korte termijn toegepast zal worden om de benchmark te
verslaan. Dit gebeurt door via deze TAA bepaalde
activacategorieën (of subcategorieën) te onder- of te overwegen
al naargelang de beheerder gelooft in hun ‘under- of
outperformance’ op korte termijn. Hiervoor worden wel vaak voor
elke (sub)activaklasse bepaalde minima en maxima bepaald
zodat het initiële risiconiveau, dat vooropgesteld werd door de
gekozen SAA, gerespecteerd blijft.
De invulling van de diverse activacategorieën wordt gemaakt aan
de hand van de selectie door de beheerder van individuele lijnen
of gespecialiseerde fondsen. In dat laatste geval spreken wij van
dakfondsen.
Sommige gemengde fondsen kunnen aanvullende kenmerken
hebben. Zo kunnen de aankoop- en verkoopbeslissingen bij
bepaalde fondsen gebaseerd zijn op een kwantitatief model.
Andere fondsen zijn voorzien van beschermingssystemen bedoeld
om de risico’s van minderwaarden voor de belegger te beperken.
Wij verwijzen naar 1.1.1 en 1.1.3. voor de omschrijving,
voordelen, nadelen en risico’s van ICB’s.
6.2. Voordelen, nadelen en risico’s
van gemengde fondsen
A. Voordelen
• Met één belegging beschikt de belegger over een
gediversifieerde portefeuille met een risicograad die hij zelf
heeft gekozen. Die diversificatie is zelfs tegen een bescheiden
kostprijs te krijgen.
• De aanzienlijke diversificatie eigen aan dit type van fondsen
heeft een verlaagd risico tot gevolg.
• De fondsbeheerder past de portefeuille continu aan de
marktomstandigheden en -vooruitzichten aan. De belegger
hoeft dus zelf niets op te volgen.
B. Nadelen
• De belegger kan de structuur van zijn portefeuille niet wijzigen
volgens zijn perceptie van de marktperspectieven.
• De brede diversificatie van dit type van fondsen heeft als effect
dat de mogelijkheden om meerwaarden te genereren kleiner
zijn dan bij een belegging in één product.
• De beheersprovisies zijn vaak hoger dan bij andere types van
fondsen.
C. Risico’s
• Aan beleggingen in gemengde fondsen zijn geen specifieke
risico’s verbonden.
Informatiebrochure financiële instrumenten
57