Informatiebrochure financiële instrumenten - BNP Paribas Fortis

- Ze maken het mogelijk vooruit te lopen op cycli.
- Ze zijn zeer doorzichtig.
- REIT’s zijn onderworpen aan een strikte
reglementering en de meeste landen leggen
beperkingen op inzake de maximumschuldgraad en
de toegelaten activiteiten. Die bepalingen garanderen
de kwaliteit van het ondernemingsbeheer en
beperken de beleggingsrisico’s van REIT’s.
Nadelen
- Ze zijn gevoelig voor de algemene beurstendensen.
- Ondanks de aanzienlijk grotere liquiditeit ten opzichte
van andere types van vastgoedbeleggingen, is ze
gevoelig kleiner dan die van grote beurskapitalisaties
op de aandelenmarkten en die van de meest liquide
obligaties.
Risico’s
- Er bestaat een reëel risico voor waardevermindering,
bijvoorbeeld ingevolge waardeverlies van het
onderliggende vastgoedpatrimonium of de
onderverhuring van het goed. Meestal is het echter
minder groot dan bij vastgoedcertificaten omdat
REIT’s vaak gediversifieerder zijn.
Vastgoedbevaks
1. Omschrijving
De vastgoedbevak (vastgoedbeleggingsvennootschap met
vast kapitaal) is een instelling voor collectieve belegging
(ICB) met vast kapitaal die rechtstreeks of onrechtstreeks in
onroerend goed belegt. Ze is opgericht onder de vorm van
een naamloze vennootschap of een commanditaire vennootschap
op aandelen waarbij minstens 30% van de aandelen
worden verhandeld op een gereglementeerde financiële
markt (effectenbeurs). De wetgever maakt de oprichting in
België mogelijk met hetzelfde fiscale stelsel als een gewone
bevek. De vast-goedprojecten waarin de vastgoedbevak
belegt, kunnen van zeer uiteenlopende aard zijn: kantoorgebouwen,
opslagplaatsen, huisvesting of handelsgebouwen.
De rentabiliteit en het risico van een vastgoedbevak hangen
af van verschillende factoren en hoofdzakelijk van de evolutie
van de economische conjunctuur.
Wij verwijzen u naar de punten 4.1 en 4.2 voor de
omschrijving, voordelen, nadelen en risico’s van
alternatieve beleggingen, naar punt 4.3.1 A en B voor de
omschrijving, voordelen, nadelen en risico’s van
vastgoedbeleggingen en naar punt 4.3.1.C.2. a en b voor
de omschrijving, voordelen, nadelen en risico’s van
beleggingen in Public Equity Real Estate.
2. Voordelen, nadelen en risico’s eigen aan vastgoedbevaks
Voordelen
- Met dit instrument is het mogelijk onrechtstreeks in
onroerend goed te investeren via vastgoedcertificaten
om ze een grotere diversificatie te verlenen.
- De beursnotering, verplicht in België, biedt de
belegger de garantie van regelmatige en betrouwbare
informatie over de beleggingen en opbrengsten van
de bevek.
- Gebouwen worden zeer professioneel en doorzichtig
beheerd.
- Het prudentiële toezicht van de FSMA is een
belangrijke garantie die het risico van dergelijke
belegging beperkt.
- De waarde van vastgoedactiva wordt frequent
beoordeeld.
- De vastgoedbevak heeft een uiterst interessant fiscaal
statuut.
- De verplichting van de vastgoedbevak om minstens
80% van haar resultaat uit te keren biedt de belegger
uitzicht op aantrekkelijke inkomsten.
Nadelen
- De mogelijkheden van de vastgoedbevak om zelf te
beleggen zijn beperkt en ze beschikt over geen erg
grote hefboom vanwege de opgelegde ratio’s inzake
schuldgraad, financiële last,…
Risico’s
- Het risico van insolventie van de debiteur is in
principe onbestaande want het is erg onwaarschijnlijk
dat de juridische entiteit failliet gaat.
- Er is een middelmatig liquiditeitsrisico. De verplichte
notering op de Belgische beurs maakt een zekere
liquiditeit van de aandelen van de vastgoedbevak
mogelijk maar de transactievolumes zijn niet altijd
erg groot.
- Het risico van koersvolatiliteit met een
waardevermindering tot gevolg bestaat (zie punt
4.3.1.B.3) maar is meestal kleiner voor een
vastgoedcertificaat gezien de diversificatie die eigen
is aan de vastgoedbevak.
d. Met Public Equity Real Estate gelijkgestelde
beleggingen: Vastgoed-ICB’s
Omschrijving
Hier worden de ICB’s bedoeld die in hun statuten voorzien
om in openbare vastgoedaandelen te beleggen,
rechtstreeks door de aankoop van individuele waarden of
via de aankoop van derivaten met vastgoedaandelen als
onderliggende waarden.
Alle ICB’s die aan die criteria voldoen, met uitzondering
van ICB’s met al dan niet volledige kapitaalsgarantie,
kunnen worden gelijkgeschakeld met alternatieve
vastgoedbeleggingen, ongeacht hun juridische aard of hun
beleid inzake inkomensuitkering.
Het spreekt voor zich dat ook ICB’s die beleggen in
dergelijke ICB’s (dakfondsen) hieronder vallen.
Informatiebrochure financiële instrumenten
39