Informatiebrochure financiële instrumenten - BNP Paribas Fortis

3.3.8 “Contingent convertible”-obligaties
(CoCo)
A. Omschrijving
De “contingent convertibles” zijn obligaties die automatisch
omgezet worden in aandelen van zodra het kapitaalniveau van
de uitgever (financiële instelling) onder een vooraf
gedefinieerde grens zakt.
Het aantal aandelen waartegen de obligatie mogelijk zal
worden omgezet in de toekomst, wordt bepaald door een op
voorhand vastgelegd conversiemechanisme.
Contingent convertibles worden uitgegeven door financiële
instellingen met als doel de solvabiliteit te versterken en het
kapitaal automatisch te verhogen op het moment dat dit
nodig is.
Contingent convertibles hebben steeds een vaste einddatum.
B. Voordelen, nadelen en risico’s eigen aan
CoCo’s
1. Voordelen
• Coco’s hebben vaak een aantrekkelijke coupon in
vergelijking met traditionele obligaties.
2. Nadelen
• De intrinsieke waarde van een contingent convertible is
moeilijker te bepalen (inschatting van de kans dat het
kapitaalniveau van de uitgever onder de vooraf
gedefinieerde grens zakt).
• De belegger is blootgesteld aan het volledige
dalingspotentieel wanneer de uitgever (financiële instelling)
in moeilijkheden komt, maar ziet geen stijgingspotentieel
wanneer de uitgever (financiële instelling) het goed doet.
3. Risico’s
• Het liquiditeitsrisico kan groot zijn, want de secundaire
markt is over het algemeen beperkt.
• Het risico bestaat dat de obligatiehouder bij conversie te
maken krijgt met een forse vermindering van het nominale
bedrag of aandelen ontvangt van een bedrijf in
moeilijkheden.
32 Informatiebrochure financiële instrumenten
3.4. Met obligaties gelijkgestelde
beleggingen
3.4.1. Obligatie-ICB’s
A. Omschrijving
Hier worden de ICB’s bedoeld die in hun statuten voorzien om
in obligaties te beleggen, rechtstreeks door de aankoop van
individuele waarden of via de aankoop van derivaten met
obligaties als onderliggende waarden.
Alle ICB’s die aan deze criteria beantwoorden, kunnen
gelijkgesteld worden met obligaties, ongeacht hun juridische
aard of hun beleid inzake winstuitkering. Bij ICB’s met
gewaarborgd kapitaal en bij gestructureerde producten zullen
enkel de ICB’s of producten waarvan het uiteindelijke
rendement afhangt van de evolutie van de obligataire activa
onderverdeeld worden bij obligaties.
Het spreekt voor zich dat ook ICB’s die beleggen in andere
dergelijke ICB’s (dakfondsen) eveneens hieronder vallen.
Wij verwijzen u naar punt 1.1 voor de omschrijving,
voordelen, nadelen en risico’s van ICB’s, en naar punt 3 voor
de omschrijving, voordelen, nadelen en risico’s van
obligaties.