Informatiebrochure financiële instrumenten - BNP Paribas Fortis

• Ze kunnen nadelig zijn in periodes van zwakke inflatie of
deflatie.
3. Risico’s
• Ze hebben doorgaans een lange duratie omdat de coupon
laag is.
3.3.4. Obligaties met vlottende rente (FRN
- Floating Rate Note)
A. Omschrijving
Obligaties met vlottende rente zijn obligaties waarvan de
rentevoet regelmatig wordt vastgesteld voor de volgende
periode (bijvoorbeeld om de zes maanden voor de volgende
zes maanden). De modaliteiten voor het bepalen van de rente
worden in elk geval vastgelegd bij de uitgifte van de lening.
De coupon wordt doorgaans vastgelegd met de rente van een
ander obligatie-instrument als referentie.
Wij verwijzen u naar punten 3.1 en 3.2 voor de omschrijving,
voordelen, nadelen en risico’s van obligaties in het algemeen.
B. Voordelen, nadelen en risico’s eigen
aan obligaties met vlottende rente
1. Voordelen
• Obligaties met vlottende rente passen zich in principe
regelmatig aan de marktvoorwaarden aan. In een klimaat
van lage rentevoeten zorgen ze ervoor dat de belegger niet
tot aan de einddatum met weinig aantrekkelijke
rentevoorwaarden vastzit, maar dat hij kan inspelen op de
marktomstandigheden en kan profiteren van een eventuele
rentestijging.
• Aangezien de coupon van obligaties met vlottende rente
regelmatig wordt aangepast aan de marktvoorwaarden, is
de waarde ervan op de secundaire markt in principe
stabieler dan die van een traditionele obligatie.
2. Nadelen
• Aan obligaties met vlottende rente worden soms bijkomende
voorwaarden gesteld zoals bijvoorbeeld een renteplafond.
• Deze obligaties hebben doorgaans een lange looptijd en
sommige obligaties van dit type zijn zelfs ‘eeuwigdurende’
obligaties. Dat betekent dat je naar de secundaire markt
moet om de obligatie van de hand te doen, wat automatisch
transactiekosten meebrengt.
• Obligaties met vlottende rente kunnen van een calloptie
voorzien worden. Dit laat de emittent toe de lening
vroegtijdig terug te betalen tegen een koers en op een
datum die worden vastgelegd op het moment van de
uitgifte. De emittent maakt meestal gebruik van deze
mogelijkheid als de lange rente sterk gezakt is ten opzichte
van die van de obligatie. Dit vormt ook een risico voor de
houder van de obligatie in die zin dat aantrekkelijke
voorwaarden (die van de aangehouden lening) hem zo
ontzegd kunnen worden en hij verplicht wordt te
herbeleggen tegen marktvoorwaarden (die dus minder
aantrekkelijk zijn).
3. Risico’s
• De liquiditeit van leningen met vlottende rente is niet altijd
erg groot, wat vaak verhindert dat de transactie gebeurt
tegen een prijs in de buurt van de intrinsieke waarde van de
obligatie.
3.3.5. Eeuwigdurende obligaties
A. Omschrijving
Het gaat om obligaties zonder einddatum die in principe dus
eeuwigdurend zijn.
Ze zijn wel meestal voorzien van een call. Een call betekent
dat de emittent het recht heeft om op data of tijdens periodes
(bepaald op het moment van de uitgifte), de lening te
beëindigen en de kredietgever terug te betalen tegen een prijs
die ook op voorhand werd vastgelegd.
Wij verwijzen u naar punten 3.1 en 3.2 voor de omschrijving,
voordelen, nadelen en risico’s van obligaties in het algemeen.
B. Voordelen, nadelen en risico’s eigen
aan eeuwigdurende obligaties
1. Voordelen
• Historisch gezien is het rendement van eeuwigdurende
obligaties doorgaans aantrekkelijker dan dat van
traditionele obligaties.
2. Nadelen
• Aangezien er op voorhand geen einddatum wordt bepaald,
kan de belegger alleen op de secundaire markt zijn obligatie
verkopen, wat kosten meebrengt.
3. Risico’s
• Een eeuwigdurende obligatie heeft een lange looptijd, wat
de koers ervan zeer gevoelig maakt voor de evolutie van de
obligatiemarkten. De volatiliteit van de koers en dus het
risico van minderwaarden is hoger dan bij een traditionele
obligatie.
• Het bestaan van een call kan ook beschouwd worden als
een risico voor de belegger in die zin dat de call doorgaans
wordt uitgeoefend als de emittent de mogelijkheid ziet om
zich tegen een betere prijs te financieren. Dat is vaak het
geval bij een lage marktrente. De houder van de obligatie is
dan verplicht om minder winstgevend te herbeleggen.
Informatiebrochure financiële instrumenten
29