Informatiebrochure financiële instrumenten - BNP Paribas Fortis

een volledige groep van aandelen met gelijkaardige
kenmerken terwijl er toch een zekere diversificatie is, gezien
het grote aantal waarden waarin belegd wordt.
Een belegging in aandelen moet, ongeacht de vorm,
beschouwd worden als een langetermijnbelegging.
Ten slotte merken wij nog op dat de aandelen van
vastgoedvennootschappen niet worden gerekend tot de
activaklasse van de ‘aandelen’ maar wel tot die van de
‘alternatieve beleggingsproducten - vastgoed’ (zie verder).
2.2. Voordelen, nadelen en risico’s
van aandelen
2.2.1. Voordelen
• In financieel opzicht is gebleken dat de return (die zowel
het koersverloop als de uitbetaalde dividenden in rekening
neemt) van een aandeel op lange termijn hoger ligt dan die
van een obligatie. Dat wordt onder meer verklaard door de
risicopremie die door de belegger wordt geëist. In
tegenstelling tot een obligatie wordt het rendement van een
aandeel meer bepaald door de meerwaarde die het aandeel
met verloop van tijd verkrijgt dan door de opbrengst
(dividend) die het aandeel biedt.
• Vanwege de hoge volatiliteit kunnen aandelen ook snelle
meerwaarden bieden.
2.2.2. Nadelen
• Een belegging in aandelen is een risicobelegging.
• Afhankelijk van de rendabiliteit van de vennootschap is het
dividend een variabele opbrengst (in tegenstelling tot de
vaste interest bij een obligatie).
• De houders van certificaten aan toonder hebben geen
stemrecht in de algemene vergadering en krijgen meestal
minder informatie dan de andere aandeelhouders (tenzij ze
een aantal formaliteiten vervullen om dit te verhelpen).
• Bij elke transactie (koop of verkoop) worden er kosten
ingehouden. Die kosten variëren volgens de beurs en de
financiële bemiddelaar.
2.2.3. Risico’s
• Het risico van insolventie is niet relevant voor aandelen
omdat zij risicodragend kapitaal zijn en geen schuldvordering.
De vennootschap die ze uitgeeft is dus niet verplicht ze
terug te betalen. Het spreekt evenwel voor zich dat aandelen
bij een faillissement bijna al hun waarde kunnen verliezen.
• Het liquiditeitsrisico hangt af van het volume van de
transacties op het effect en van de free float. Hoe groter
de beurskapitalisatie van de vennootschap, hoe groter en
dus hoe meer liquide de markt van haar aandelen is.
• Het valutarisico is in principe onbestaande voor de
aandelen die in euro worden genoteerd. Het kan
aanzienlijk zijn voor die in andere munten, zoals de
Amerikaanse dollar. De activiteit van de vennootschap
speelt niettemin een rol in dit opzicht, afhankelijk van het
feit of haar resultaten al dan niet sterk afhankelijk zijn
van de activiteit op de markten buiten de eurozone.
• Het renterisico is onrechtstreeks aanwezig. De evolutie
van de rentevoeten beïnvloedt namelijk de
aandelenmarkten. Een rentestijging maakt de
bedrijfsfinanciering via leningen bijvoorbeeld duurder, wat
dus een lastenverhoging betekent. Bovendien valt op te
merken dat wanneer vastrentende beleggingen een
aantrekkelijke opbrengst bieden, het risicokapitaal minder
aantrekkelijk wordt voor beleggers, wat een negatieve
invloed kan hebben op de koers van de aandelen.
• Het risico van koersvolatiliteit is aanzienlijk. Het hangt
sterk af van de kwaliteit van het bedrijf, van de resultaten
en van de algemene beurstendensen. Een zogenoemd
‘speculatief’ aandeel houdt meer risico van
koersvolatiliteit in dan een aandeel van een vennootschap
met meer stabiele activiteiten (bijvoorbeeld elektriciteit).
Er is dus een aanzienlijk risico voor wederverkoop met
verlies (dat wil zeggen tegen een lagere koers dan de
aankoopkoers) van een aandeel dat zelfs verscheidene
jaren daarvoor werd aangekocht.
• Uiteraard is er een risico van gebrek aan inkomsten,
aangezien het dividend een variabel inkomen is.
Anderzijds kan de vennootschap om verschillende
redenen (zwakke resultaten, zelffinanciering van
investeringen, …) in bepaalde jaren besluiten geen
dividend uit te keren.
2.3. Mogelijke rangschikkingen
2.3.1. Growth/Value stocks
A. Growth stocks (groeiaandelen)
Groeiaandelen zijn aandelen van bedrijven die recent een
bovengemiddelde, snelle en sterke groei van de omzet en
winst realiseerden en waarvan verwacht wordt dat ze dit nog
voor een langere tijd zullen blijven doen. Ze hebben
doorgaans een hoge koers-winstverhouding en een laag
dividendrendement of zelfs helemaal geen dividend. De
winsten worden immers in het bedrijf gehouden om te kunnen
investeren in nieuwe technologieën, nieuwe fabrieken,
uitrusting en overnames, om zo de cliëntenbasis uit te breiden
en de groei te blijven verzekeren. Beleggers betalen graag de
Informatiebrochure financiële instrumenten
17