Jaarverslag 2010 (Nederlands) - Belfius

Beheersverslag
Geconsolideerde
jaarrekening
Vennootschappelijke
jaarrekening
Risicobeheer
Value at Risk van de marktactiviteiten
VaR
(10 dagen,
99 %)
Per activiteit
Gemiddelde
Maximum
Globaal
Gemiddelde
Maximum
Einde periode
Gemiddelde
Maximum
Einde periode
Limiet
iR (1) & fX (2)
(trading et
Banking) (3)
●● De algemene rente- en wisselrisico’s worden gemeten met
een parametrische VaR-benadering.
●● Het specifieke renterisico (spread risico), het aandelenrisico
en andere risico’s in de tradingportefeuille worden gemeten
met een historische VaR-benadering.
●● De niet-lineaire (risico gerelateerd aan opties) en bijzondere
risico’s (bv. risico van negative basis trade) worden gemeten
met specifieke en historische VaR-methodes, met het oog
op een betere inschatting en meting van de gevoeligheid
voor de marktvolatiliteit.
De positie van Dexia Bank aangaande het marktrisico gemeten
via de VaR, is in hoofdzaak afkomstig van het algemene renterisico
en van het specifieke renterisico (spread) dat een weerspiegeling
is van de huidige volatiliteit op de kredietmarkten.
Het marktrisico dat voortvloeit uit de tradingposities in aan delen,
wisselkoersen en andere risicofactoren blijft veel beperkter.
Dexia Bank hanteert zijn intern VaR-model voor de berekening
van het reglementaire eigen vermogen voor het algemene
renterisico en het wisselrisico binnen de tradingperimeter.
Het project “Market Risk Engine” dat in 2010 gelanceerd werd,
stelt een historische VaR-berekening voor alle risicofactoren
voorop (met een volledige herevaluatie van de niet-lineaire
risicofactoren). Met een volledige historische VaR, de norm in
tal van banken, beschikt men over een coherente en correctere
meting. Naast de VaR zal het nieuwe platform de stress testing
en de analyse van de uiterste waarden vergemakkelijken. De
eerste fase van het project werd al met succes geïmplementeerd
en maakte het mogelijk de bestaande historische VaR te
consolideren, er de historische VaR aan toe te voegen op basis
van gevoeligheden en vooruitgang te boeken met de invoering
van de stressed VaR, zoals gevraagd door de toezichthouder.
De back-testings leverden in 2010 drie uitzonderingen op voor
het rente- en het wisselrisico (intern model), drie uitzonderingen
voor het aandelenrisico en twee overschrijdingen voor het
42 Dexia Bank België Jaarverslag 2010
31/12/09 31/12/10
EQt (4)
trading
spread
trading
andere
risico’s (5)
iR (1) & fX (2)
(trading et
Banking) (3)
EQt (4)
trading
spread
trading
andere
risico’s (5)
14,1 2,0 12,8 4,6 14,3 2,0 15,4 3,5
22,7 8,3 19,1 7,8 25,7 4,5 23,7 4,2
Core (6) Legacy (6) Core (6) Legacy (6)
26,8 13,0 26,6 14,9
46,5 25,6 39,5 25,1
30,8 12,4 25,0 8,3
totaal 2009 totaal 2010
33,5 35,2
45,9 47,3
33,8 32,0
86,5 85,0
(1) IR: renterisico.
(2) FX: wisselrisico.
(3) IR & FX: zonder balansbeheer (BSM).
(4) EQT: aandelen.
(5) Andere risico’s: inflatie en CO 2 .
(6) De “Core Division” omvat de activaportefeuilles die deel uitmaken van de kernactiviteiten van Dexia Bank. De “Legacy”-portefeuille slaat op de activa die
Dexia Bank afbouwt in het kader van zijn overeenkomst met de Europese Commissie. U vindt meer informatie over de samenstelling van de Legacy Division
in het hoofdstuk “Het hervormingsplan: een stand van zaken” in dit jaarverslag (pagina 10).
spreadrisico, wat de kwaliteit van de gebruikte risicoberekeningsinstrumenten
bevestigt.
Aanvullend op de VaR-risicometingen en de resultatentriggers
past Dexia een brede waaier aan aanvullende risicometingen
toe om de risico’s die inherent zijn aan de diverse specifieke
metiers en portefeuilles in kaart te brengen, waaronder limieten
in termen van nominaal bedrag, looptijd-, toegestane markt- en
productlimieten en limieten op sensitiviteit (Greeks).
De stress testing is belangrijk voor een gezond risicobeheer
omdat deze uitzonderlijke evenementen onderzoekt die buiten
het kader van de VaR-berekening vallen en vormt een noodzakelijke
aanvulling op de VAR-metingen. VaR-metingen
evalueren het marktrisico als dusdanig in een dagelijkse
marktomgeving, terwijl stresstests het risico meten in een
abnormale marktomgeving. De stresstestscenario’s worden
voortdurend herzien en geactualiseerd. Het scenario “crisis
2008” werd toegevoegd. De geconsolideerde resultaten van
de stresstests en de overeenkomstige analyse worden elk
kwartaal voorgelegd aan het MRGC en het DMRC.
De obligatieportefeuille in banking book is niet onderworpen
aan VaR-limieten, gezien de specifieke beleggingshorizon. Als
gevolg van het hervormingsplan van Dexia wordt deze portefeuille
afgebouwd.
2.3. Blootstelling aan het marktrisico (1)
2.3.1. Value at Risk (VaR)
De VaR van de marktactiviteiten van Dexia Bank (obligatieportefeuille
in banking book niet inbegrepen) wordt toegelicht
in bovenstaande tabel. De gemiddelde VaR over 2010 beliep
35,2 miljoen EUR, tegenover 33,5 miljoen EUR in 2009.
(1) Zie ook toelichting 12.5 “Marktrisico en balansbeheer” in de Toelichting
bij de geconsolideerde jaarrekening.