NEDERLANDS-DUITS WINkELFONDS BV - AFM

Risicofactoren
Algemeen
Met de aankoop van de Obligaties verstrekt u feitelijk een
lening waarbij een jaarlijkse vaste rentevergoeding
(Coupon) van 6,5% is afgesproken. Verder geldt bij
aflossing een premie van 1% per jaar over de Hoofdsom.
De Obligatiehouders lopen het risico dat Nederlands-
Duits Winkelfonds BV niet in staat is aan haar
betalingsverplichtingen jegens hen en andere crediteuren
zoals de Financier te voldoen. Aangezien de solvabiliteit
en liquiditeit van Nederlands-Duits Winkelfonds BV
volledig gebaseerd zijn op de exploitatie van haar
Vastgoedportefeuille bespreken wij de risico's die hiermee
verband houden. Deze risico's kunnen derhalve invloed
hebben op de financiële positie van Nederlands-Duits
Winkelfonds BV en haar mogelijkheden om aan haar
rente- en aflossingsverplichtingen te kunnen voldoen.
Het aflossingsrisico en het risico van beperkte
verhandelbaarheid worden aan het eind van deze
paragraaf beschreven.
Risico’s Nederlands-Duits Winkelfonds BV
Hieronder zijn de risico's genoemd die met de exploitatie
van de Vastgoedportefeuille gepaard gaan:
het debiteurenrisico,
het leegstandrisico,
het restwaarderisico,
het onderhoudsrisico,
het renterisico,
het politieke risico,
onvoorziene risico's.
Het debiteurenrisico
Het debiteurenrisico is het risico dat één of meer van de
huurders van objecten uit de Vastgoedportefeuille niet
aan haar betalingsverplichting jegens Nederlands-Duits
Winkelfonds BV kan voldoen met als gevolg minder
inkomsten. Dit heeft gevolgen op de financiële positie
van Nederlands-Duits Winkelfonds BV en haar
mogelijkheden om aan haar rente- en
aflossingsverplichtingen te kunnen voldoen. In het geval
dat Nederlands-Duits Winkelfonds BV niet kan voldoen
aan haar verplichtingen jegens de Financier heeft deze,
6
uit hoofde van haar eerste hypothecaire inschrijving, het
recht van parate executie en dus het recht de
Vastgoedportefeuille te verkopen ten behoeve van de
aflossing van de Hypothecaire financiering. Het niet
betalen van de huurpenningen kan ook beëindiging van
de huurovereenkomst tot gevolg hebben. Dit zou
leegstand kunnen veroorzaken (zie hierna onder ‘Het
leegstandsrisico').
Het leegstandrisico
Dit is het risico dat één of meerdere objecten uit de
Vastgoedportefeuille na beëindiging van de
huurovereenkomst met de betreffende huurder, niet
direct opnieuw verhuurd kunnen worden. Het gevolg
daarvan is dat er in die situatie voor die objecten tijdelijk
geen huurinkomsten wordt ontvangen, waardoor de
totale huuropbrengst lager kan uitvallen dan in dit
Prospectus begroot. Dit kan gevolgen hebben voor de
financiële positie van Nederlands-Duits Winkelfonds BV
en haar mogelijkheden om aan haar rente- en
aflossingsverplichtingen te kunnen voldoen. Uiteraard zal
het management zich inspannen om de lopende
huurcontracten te continueren danwel nieuwe huurders
aan te trekken.
Graag verwijzen wij u naar het huurdersoverzicht
verderop in het Prospectus. In dit huurdersoverzicht is
per huurder aangegeven wanneer het huurcontract
afloopt.
Het restwaarderisico
Dit is het risico dat de waarde van de
Vastgoedportefeuille in de toekomst daalt. De oorzaken
hiervoor zouden de ontwikkelingen van de
vastgoedmarkt en de economie in Nederland en Duitsland
kunnen zijn. Een tegenvallende groei van de economie
kan een afname van de vraag naar winkel- en/of
bedrijfsruimte met zich meebrengen en daarmee lagere
huurprijzen veroorzaken. In het meest ongunstige geval
kan dit, indien de Vastgoedportefeuille onder deze
omstandigheden zou worden verkocht en de verstrekte
Hypothecaire financiering hoger is dan de
verkoopopbrengst van de Vastgoedportefeuille, er toe
leiden dat Nederlands-Duits Winkelfonds BV niet meer of