Evli Global - NASDAQ OMX Baltic

More documents

Recommendations

Info

Fiksuoto pajamingumo rinkos apžvalga 2004 M.GRUODŽIO 31 D. 2004 metai nustebino fiksuoto pajamingumo investuotojus, pasiekusius puiki gr ž visose aktyv kategorijose. Pirmajame pusmetyje gr žos l kes iai buvo nyk s, kadangi centriniai bankai prad jo kelti savo rekomendacines normas. Antrajame pusmetyje pal kanos staigiai krito, dramatiškai pakeldamos gr ž . PAL KAN AUGIMAS PIRMAJAME PUSMETY SUSILPNINO FIKSUOTO PAJAMINGUMO GR Ž JAV Federalinis Rezervas padidino federalini fond normas birželio gale nuo 1 proc. iki 1,25 proc. Anglijos bankas (Bank of England) pirmajame pusmety irgi pak l bazines normas. Tuo pat metu ilgalaik s pal kanos prad jo kilti, silpnindamos vyriausyb s, korporacij ir kylan i rink obligacij gr ž pirmajame pusmetyje. Investuotojai taip pat buvo susir pin centrini bank istoriškai neveikliomis globaliomis monetarin mis politikomis, kuri jie prisibijojo kaip kelian i infliacin spaudim bei pal kanas. ILGALAIKIO FIKSUOTO PAJAMINGUMO INVESTICIJ GR ŽA PASPART JO ANTRAJAME PUSMETYJE. Birželio pradžioje ilgalaikiai normatyvai staigiai smuktel jo. Kadangi investuotojai buvo prat prie augan i rinkos normatyv , fiksuoto pajamingumo portfelio investicijos nukrito žemiau prasto lygio. Tuo pat metu infliacinis spaudimas sumažejo ir ekonominis augimas sul t jo. Tokioje rinkoje ilgalaik s fiksuoto pajamingumo investicijos tur t b ti labiau pelningos, tuo b du mes inicijavome beprecedent fiksuoto pajamingumo gr žos vaikym si euro zonoje. Vokietijos 10-ties met vyriausybini obligacij pajamingumas biržel vis dar buvo 4,45 procento, bet krito antrajame pusmetyje, pasiekdamas žemutin 3,52 procento tašk gruodžio m nes . Euro zonos vyriausyb s obligacij pajamingumo indeksas buvo 7,6 procento 2004-aisiais metais. KORPORACIJ OBLIGACIJOS LAIK SI TVIRTAI Korporacij obligacijos pernai v l gerai uždirbo, nors jau buvo pasižym jusios 2003-iaisiais. Ypatingai per metus pajamingumo skirtumai tarp menkai vertinam High Yield (aukšto pajamingumo) obligacij palyginus su vyriausyb s obligacijomis tapo Europoje rekordiškai itin maži. High Yield kategorija uždirbo 14,7 procent . 2004-aisiais. KORPORACIJ OBLIGACIJOS TEBETURI GR ŽOS POTENCIAL . Svarbiausi faktoriai, palaikantys korporacij obligacijas, šiais metais tebebuvo tie patys. Korporacij pelnai žymiai gtel jo, tuo tarpu ketinimai investuoti liko nedideli. Korporacij balansin s ataskaitos toliau ger jo, buvo mažiau mokestini tr kum (payment default). Tiktai istoriškai aukštas j vertinimas sukuria investuotojams ši iššaukian i fiksuoto pajamingumo klas . Vis d lto mes pasitikime 1-2 met korporacij obligacijomis, ypa žemesni kredito normatyv aukšto pajamingumo (High Yield) obligacijomis. ŽEMOS PAL KANOS REMIA EUROPOS FIKSUOTO PAJAMINGUMO RINKAS Mes tikime, kad pastoviai mažos pal kanos teigiamai stebins investuotojus taip pat ir šiais metais. Spaudimas pal kan svyravimui atklysta iš JAV, kuriose infliacinis spaudimas žymiai didesnis, nei kituose kontinentuose. Europos Centrinio Banko (ECB, European Central Bank) rekomenduojam norm padid jimas tur t b ti atid tas bent iki met galo, tad investavimo aplinka Europos vyriausybines obligacijas atrodo b sianti palanki vis pirmaj 2005- j pusmet . Jeigu euras spar iai stipr s ir ekonomikos augimas euro zonoje toliau l t s, tai ECB gali net forsuotai sumažinti rekomenduojamas normas per v lesn 2005- j period . Tai padidint pelningumo galimybes iš Europos vyriausybini obligacij antrajame pusmetyje. GR ŽOS LYGIS IŠ VYRIAUSYBINI OBLIGACIJ , TIK TINA, LIKS TOKS PATS (PARITETINIS) Vidutinis pajamingumas iš vyriausybini obligacij 2005- j pirmame pusmetyje bus apie 3,15 proc., o vyriausybini obligacij “rizikos buferis” (“risk buffer”) palyginus su pinig rinkomis žymiai susiaur jo. Jeigu vyriausybini obligacij vidutin s pal kanos pakils aukš iau 0,70 procentinio punkto iki met galo, tai vyriausybini obligacij gr žos indeksas liks neigiamas. M s nuomone, vyriausybini obligacij pal kan pakilimas nesukels didel s gr sm s investuotojams, ir mes numanome pajamingum svyruosiant apie esam j lyg be aiški tendencij 2005-aisiais metais. Kim Pessala Vyriausiasis investicij specialistas (Chief Investment Officer) <strong>Evli</strong> Fund Management Company Ltd, Aleksanterinkatu 19 A, P.O. Box 1081, FI-00101 Helsinki, Klient aptarnavimo tarnyba: P-Pn, 9.00.-18.30., +358 (0) 203 20 555 arba sustomerservice@evli.com 3
Akcij rinkos apžvalga 2004 M.GRUODŽIO 31 D. Akcij rinkose pirmasis 2004- j pusmetis buvo blogesnis, negu buvo tik tasi, bet pabaig , ypa po spalio m nesio, akcij kainos aiškiai šoktel jo. Apskritai investuotojams akcijas pra j metai buvo geresni, negu buvo tik tasi. S&P 500 indeksas, apib dinantis JAV akcij rink , doleriais pakilo 9 procentais, Europos STOXX indeksas - 9,5 procento, o Finish HEX portfelio indeksas - 14,6 procento. GERIAUSIA GR ŽA - KYLAN IOSE RINKOSE Lotyn Amerikos ir Ryt Europos akcij rinkos pateik investuotojams geriausi gr ž su vidutiniu 25 procent prieaugiu. Suomijos akcijos irgi gtel jo, papildytos daugiau kaip 20 procent papildom dividend . Vis d lto, palyginus su kain indeksu, 14,6 procent prieaugis Suomijos rinkoje buvo žemiausias Šiaur s šalyse. Rusijos rinka doleriais augo 8 procentais ir pateik greit bei jaudul d l ruden susikaupusio politinio netikrumo, ypatingai d l Jukos naftos kompanijos. NOKIA SLYDO NUOKALN N Nokia nuvyl investuotojus, nes kompanijos akcij kaina smuktel jo 15,2 procento. Ta iau situacija kiek pasitais link met galo. Anks iau skelbti sp jimai apie peln buvo bloga naujiena investuotojams. Kompanijos tik tini pelnai subli ško per mobiliuosius telefonus, kurie prarado rink , kadangi nauji konkurencingi mikromodeliai nebuvo paleisti iki paskutinio ketvir io. Miško pramon s akcijos taip pat pasirod pras iau vidutinio lygio: UPM Kymmene +8,2 procento ir Stora Enso +5,5 procento. Miško pramon s bendrovi uždarbiams trukd silpnas doleris ir atid liojimai pakelti kainas pramon s produkcijai. Iškeltas kompanij kaltinimas kartelin mis kainomis irgi nusmukd akcij kainas. Geriausias t vynini akcij augimas buvo Exel (+93 pocentai), Nokia Tyres (+87 procentai) ir Perlos (+86 procentai). Fortum (+66,5 procento) buvo lyder tarp didži j kompanij . SEKTORIAI EUROPOJE AUGA, IŠSKYRUS TECHNOLOGINIUS Geriausiai pasireiškusieji Europoje buvo elektr ir vanden tiekiantys sektoriai (+24 procentai), statybos pramon (+22 procentai). Silpniausiai pasirod farmacijos pramon (+1,9 procento) ir automobili pramon (+1,0 procentas). Technologijos dar prieš metus puikiai pasirod , tur jo aiškiai neigiam pajamingum (- 1,6 procento). NAFTA IR DOLERIS K L EURO ZONOS PROBLEMAS Aukštos naftos kainos ir silpnas doleris smukd ekonomin augim euro zonoje. Naftos kaina doleriais išaugo 55 procentais, o doleris euro atžvilgiu susilpn jo 7 procentais. Mes tikime, kad dolerio kurso kitimas tebebus centriniu faktoriumi akcij rinkoje taip pat ir šiais metais. Didžiausia gr sm prasidedan iam augimui euro zonoje – žymus euro stipr jimas. Naftos kainos, tik tina, susigul s, ta iau tikriausiai liks aukštesn s nei 40 doleri už barel . GEROS GR ŽOS GALIMYB S EUROPOS AKCIJ RINKOJE Tiek Europoje, tiek JAV bendrovi peln augimas per šiuos metus smuks. Tikimasi, kad Europos kompanij peln augimas išliks apie 9 procentus, tuo tarpu vien pernai buvo18,5 procent . Neži rint maž jant bendrovi pelno augim , visi požymiai rodo, kad Europos akcij rinkos bus vertinamos. Europos ekonomikos augimas t siasi, ta iau l tai. Kompanijos buvo itin aktyvios jungdamosi ir sigydamos, kas rodo, kad akcijos dar n ra per brangios. Be to, euro zonos 3,5 procento dividend išmoka yra gan tina žem pal kan laikmetyje. Tik tina, JAV korporacij pelnai nusistov s apie 7,5 proc. pirmajame pusmetyje. Aukštesn s pal kanos Jungtin se Valstijose taip pat neigiamai veikia tiek korporacij uždarbius, tiek vert s did jim akcij rinkose. Be to, po truput ryšk ja didžiuliai tr kumai viešoje ekonomikoje ir einamojoje s skaitoje, vartojimo augimas l t ja, ir ekonomikos augimas išsilygina. KYLAN IOS RINKOS VIS DAR GEROS FORMOS Stiprus augimas t siasi pietry i Azijoje. Mes tikim s, kad vertybini popieri investuotojai suras geriausi gr žos potencial Europoje arba kylan iose Ryt Europos bei Lotyn Amerikos šalyse, kadangi pastarosios gauna naud iš aukšt žaliav kain ir silpno dolerio. AKCIJ INVESTICIJOS MET PRADŽIOJE VIRŠYS FIKSUOTO PAJAMINGUMO INVESTICIJAS Prekyba akcijomis yra vis dar džiuginanti, ir palaiko akcij rinkas. D l to mes tikime, kad met pradžioje akcijos bus patrauklesnis investavimo pasirinkimas, negu obligacijos.. Rizika akcij rinkoje yra tame, kad JAV Federalinis Rezervas (US Federal Reserve) gal t pagreitinti j pal kan svyravim ir sugriežtinti monetarin politik , kas nedelsiant sumažint korporacij uždarbius ir tuo pa iu gaunam gr ž iš akcij rinkos. Eija Koskimies Akcij skyriaus vsadov (Head of Equities) <strong>Evli</strong> Fund Management Company Ltd, Aleksanterinkatu 19 A, P.O. Box 1081, FI-00101 Helsinki, Klient aptarnavimo tarnyba: P-Pn, 9.00.-18.30., +358 (0) 203 20 555 arba sustomerservice@evli.com 4
Page 2 and 3: ! " # " $ # " % " % ! ( ' Evli Fund
Page 6 and 7: Evli European High Yield 2004 M.GRU
Page 8 and 9: Evli European High Yield Vertybinia
Page 10 and 11: Evli European Investment Grade 2004
Page 12 and 13: Evli European Investment Grade 2004
Page 14 and 15: Evli Target Return 2004 MET GRUODŽ
Page 16 and 17: Evli Euro Mix 2004 MET GRUODŽIO 31
Page 18 and 19: Evli Euro Mix 2004 MET GRUODŽIO 31
Page 20 and 21: Evli Global Multi Manager 40 2004 M
Page 22 and 23: Evli Global Multi Manager 75 2004 M
Page 24 and 25: Evli Baltic Equity 2004 MET GRUODŽ
Page 26 and 27: Evli European Smaller Companies 200
Page 28 and 29: Evli European Smaller Companies 200
Page 30 and 31: Evli Global 2004 MET GRUODŽIO 31 D
Page 36 and 37: Evli Greater Russia 2004 MET GRUOD
Page 38 and 39: Evli IT 2004 MET GRUODŽIO 31 D. IN
Page 40 and 41: Evli Nordic TMT 2004 MET GRUODŽIO
Page 42 and 43: Evli Select 2004 MET GRUODŽIO 31 D
Page 44 and 45: Evli USA Quant Index 2004 MET GRUOD
Page 46 and 47: Evli investiciniai fondai - portfel
Page 48 and 49: Evli portfelio valdytojai AXA ROSEN
Page 50 and 51: Rizikos vert (Value-at-Risk (VaR))-

Evli Global - NASDAQ OMX Baltic

Create successful ePaper yourself

Delete template?

Save as template?