Evli Global - NASDAQ OMX Baltic

! 

" # 

" $ # 

" % 

" 

% ! 

( 

' 

Evli Fund Management Company Ltd, Aleksanterinkatu 19 A, P.O. Box 1081, FI-00101 Helsinki, Klient aptarnavimo tarnyba: P-Pn, 

9.00.-18.30., +358 (0) 203 20 555 arba sustomerservice@evli.com 

& 

# 

& 

$ 

1

Vadovaujan iojo direktoriaus apžvalga 

Investicini fond populiarumas staigiai šoktel jo 

aukštyn 2004-aisiais metais. Suomijoje registruotas 

visas investicini fond kapitalas išaugo nuo 22 

milijard EUR iki 31 milijardo EUR, tai yra 41 

procentu (40 procent 2003-iasiais). Pernai metai iš 

tikr j buvo rekordiniai Suomijos investiciniams 

fondams. Suomijos investicin rinka pasiek antr 

viet Europoje (17,1 proc.) per pirm j pusmet . 

NAUJI AKTYVAI PLAUK INVESTICINIUS 

FONDUS 

Investicini fond patirt investavimo populiarum 

iliustruoja tas faktas, kad 89 proc. fond kapitalo 

prieaugio gauta iš nauj investicij . Pasiektas 6,6 

milijard eur rekordas (4,6 milijard 2003-iasiais) 

komuliatyvi j plauk per metus. Individuali fond 

r šies s lygomis trumpalaiki fiksuoto pajamingumo 

fondai surinko daugiausia nauj eurais pateikt investicij 

- apytikriai 2 milijardus EUR neto plauk , kas sudaro 

apie 30 proc. vis neto plauk . 

FOND VADOVAI, TEIKDAMI BAZINES 

BANKINES PASLAUGAS, PASIEK RINKOS 

DALI VIRŠ N 

Met pabaigoje Evli Fund Management Company Ltd 

buvo Suomijos šeštoji iš didžiausi j fondo valdymo 

kompanija, turinti 4,6 proc. rinkos dal (6,0 proc.). 

Valdom Evli 25 investicini fond jungtinis kapitalas 

buvo 1,43 milijard EUR (1,32 milijard ), ir investicini 

vienet skai ius buvo 19444 (19297). m s fondus 

2004-aisiais plauk neto 16,6 milijon EUR (48,4 

milijon EUR). Pagal statistik rinkos dalies virš n je 

buvo tos fond valdymo kompanijos, kurios teik bazines 

bankines paslaugas. Jos sugeb jo užsitikrinti aukš iausius 

neto užsakymus klientams pagal bendr j investicini 

fond rinkos augimo proporcij . 

BEVEIK VISI EVLI FONDAI TEIK 

INVESTUOTOJAMS TEIGIAM GR Ž 

Tad buvo dar vieneri naudos poži riu teigiami metai Evli 

fondo vienet tur tojams. Geriausiai veikiantys akcij 

fondai buvo Evli Baltic Equity (47 proc. per metus), Evli 

European Smaller Companies (26 %) ir Evli Select (18 

%). Labiausiai s kmingi balansiniai fondai buvo Evli 

Finland Mix (11 %), Evli Global Multi Manager 75 (10 

%), ir Evli Global multi Manager 40 (8 %). Fiksuoto 

pajamingumo fonduose geriausi gr ž v l uždirbo Evli 

European High Yield (12 %) bei Evli Corporate Bond (8 

%). 

Met pabaigoje 18-kai iš 25 Evli fond buvo suteiktas 

Morningstar reitingas. Tarp j penki fondai tur jo penkias 

žvaigždutes ir šeši fondai tur jo keturias žvaigždutes. Kaip 

ir praeitais metais, vidutinis žvaigždu i skai ius buvo 

keturios, kas yra aiškiai geriau, negu Europos vidurkis. 

NAUJASIS INVESTICINI FOND STATYMAS 

STANDARTIZAVO FOND PROSPEKTUS 

Investicini fond statymas buvo pataisytas 2004 baland . 

Fond investuotojams tai daugiausia reišk , kad fondus 

valdan ios kompanijos skelb sutrumpintus fond 

prospektus. J tikslas yra pateikti investuotojams glaudži 

pagrindin informacij apie fondus ir j operacijas. Fond 

portfelio valdymas tapo lengvesnis, kadangi investicini 

fond valdymo taisykl s tapo laisvesn s. Pasikeitusio 

statymo d ka Evli investicini fond taisykl s buvo 

perži r tos spalio m nes . Ryšium su pataisomis statyme 

Evli Fund Management Ltd direktori taryba patvirtino 

principus, lie ian ius fond vykdom nuosavyb s valdym . 

Pavyzdžiui, tie principai nurodo, kaip naudotis balsavimo 

teise. 

NAUJI IR PATOBULINTI FONDAI KLIENTAMS 

Per metus mes t s me fond parinkimo kait , kad ji atitikt 

klient poreikius bei rinkos poky ius. Spalio pradžioje mes 

steig me Evli Greater Russia fond , investuojant Rusijos 

vertybini popieri rink . Š fond valdo Talino AS Suprema 

Securities, Evli grup s nar . Birželio pradžioje mes 

paskyr me Jungtin s Karalyst s (UK) firm AXA Rosenberg 

Investment Managemant Ltd, kaip Evli European Smaller 

Companies fond portfelio valdydoj . Valdant šiems 

portfelio vadovams, fondai t s savo išskirtin veikl taip 

pat ir 2005- j pradžioje. 2004- j pabaigoje mes taip pat 

nusprend me sujungti Evli Citius padidinto saugumo 

(„hedge“) fond su Evli Altius – fondu prisilaikan iu 

panašios investicin s strategijos. 

PERSPEKTYVA 2005-IESIEMS METAMS 

Naujieji metai prasid jo labai teigiama gaida. Bendrosios 

plaukos Evli fondus sausio m nes sudar per 100 

milijon EUR, kas liudija, jog klientai vertina ilgalaik 

pelning veikl . Šiais metais mes daugiau susitelksime 

vystydami paslaugas klientams ir vidaus sistemas bei 

procesus. Mes išk l me sau iššaukiant tiksl tapti Suomijos 

labiausiai pageidaujamu turto valdytoju, per patyrusius 

darbuotojus pateiksian iu klientui išsami aukštos kokyb s 

paslaug . Tod l, aš tikiuosi, kad J s pasakysite savo 

nuomon apie m s veikl : kaip J s ketinate patobulinti 

m s paslaugas, kur mums sek si ir kokiose srityse mums 

reikia padirb ti. Prašau si sti J s komentarus m s 

Klient Tarnyb , customerservice@evli.com, arba 

asmeniškai man, tuomas.hukka@evli.com . 

Aš visiems jums linkiu investicin s s km s 2005-aisiais. 

Helsinki, 2005 vasario 15 d. 

Tuomas Hukka 

Vadovaujantysis direktorius (Managing Director) 



2

Fiksuoto pajamingumo rinkos apžvalga 2004 M.GRUODŽIO 31 D. 

2004 metai nustebino fiksuoto pajamingumo 

investuotojus, pasiekusius puiki gr ž visose aktyv 

kategorijose. Pirmajame pusmetyje gr žos l kes iai 

buvo nyk s, kadangi centriniai bankai prad jo kelti 

savo rekomendacines normas. Antrajame pusmetyje 

pal kanos staigiai krito, dramatiškai pakeldamos 

gr ž . 

PAL KAN AUGIMAS PIRMAJAME PUSMETY 

SUSILPNINO FIKSUOTO PAJAMINGUMO GR Ž 

JAV Federalinis Rezervas padidino federalini fond 

normas birželio gale nuo 1 proc. iki 1,25 proc. Anglijos 

bankas (Bank of England) pirmajame pusmety irgi pak l 

bazines normas. Tuo pat metu ilgalaik s pal kanos 

prad jo kilti, silpnindamos vyriausyb s, korporacij ir 

kylan i rink obligacij gr ž pirmajame pusmetyje. 

Investuotojai taip pat buvo susir pin centrini bank 

istoriškai neveikliomis globaliomis monetarin mis 

politikomis, kuri jie prisibijojo kaip kelian i infliacin 

spaudim bei pal kanas. 

ILGALAIKIO FIKSUOTO PAJAMINGUMO 

INVESTICIJ GR ŽA PASPART JO 

ANTRAJAME PUSMETYJE. 

Birželio pradžioje ilgalaikiai normatyvai staigiai 

smuktel jo. Kadangi investuotojai buvo prat prie 

augan i rinkos normatyv , fiksuoto pajamingumo 

portfelio investicijos nukrito žemiau prasto lygio. Tuo pat 

metu infliacinis spaudimas sumažejo ir ekonominis 

augimas sul t jo. Tokioje rinkoje ilgalaik s fiksuoto 

pajamingumo investicijos tur t b ti labiau pelningos, tuo 

b du mes inicijavome beprecedent fiksuoto pajamingumo 

gr žos vaikym si euro zonoje. Vokietijos 10-ties met 

vyriausybini obligacij pajamingumas biržel vis dar 

buvo 4,45 procento, bet krito antrajame pusmetyje, 

pasiekdamas žemutin 3,52 procento tašk gruodžio 

m nes . Euro zonos vyriausyb s obligacij pajamingumo 

indeksas buvo 7,6 procento 2004-aisiais metais. 

KORPORACIJ OBLIGACIJOS LAIK SI TVIRTAI 

Korporacij obligacijos pernai v l gerai uždirbo, nors jau 

buvo pasižym jusios 2003-iaisiais. Ypatingai per metus 

pajamingumo skirtumai tarp menkai vertinam High Yield 

(aukšto pajamingumo) obligacij palyginus su vyriausyb s 

obligacijomis tapo Europoje rekordiškai itin maži. High 

Yield kategorija uždirbo 14,7 procent . 2004-aisiais. 

KORPORACIJ OBLIGACIJOS TEBETURI GR ŽOS 

POTENCIAL . 

Svarbiausi faktoriai, palaikantys korporacij obligacijas, šiais 

metais tebebuvo tie patys. Korporacij pelnai žymiai gtel jo, 

tuo tarpu ketinimai investuoti liko nedideli. Korporacij 

balansin s ataskaitos toliau ger jo, buvo mažiau mokestini 

tr kum (payment default). Tiktai istoriškai aukštas j 

vertinimas sukuria investuotojams ši iššaukian i fiksuoto 

pajamingumo klas . Vis d lto mes pasitikime 1-2 met 

korporacij obligacijomis, ypa žemesni kredito normatyv 

aukšto pajamingumo (High Yield) obligacijomis. 

ŽEMOS PAL KANOS REMIA EUROPOS FIKSUOTO 

PAJAMINGUMO RINKAS 

Mes tikime, kad pastoviai mažos pal kanos teigiamai stebins 

investuotojus taip pat ir šiais metais. Spaudimas pal kan 

svyravimui atklysta iš JAV, kuriose infliacinis spaudimas 

žymiai didesnis, nei kituose kontinentuose. Europos Centrinio 

Banko (ECB, European Central Bank) rekomenduojam 

norm padid jimas tur t b ti atid tas bent iki met galo, tad 

investavimo aplinka Europos vyriausybines obligacijas 

atrodo b sianti palanki vis pirmaj 2005- j pusmet . Jeigu 

euras spar iai stipr s ir ekonomikos augimas euro zonoje 

toliau l t s, tai ECB gali net forsuotai sumažinti 

rekomenduojamas normas per v lesn 2005- j period . Tai 

padidint pelningumo galimybes iš Europos vyriausybini 

obligacij antrajame pusmetyje. 

GR ŽOS LYGIS IŠ VYRIAUSYBINI OBLIGACIJ , 

TIK TINA, LIKS TOKS PATS (PARITETINIS) 

Vidutinis pajamingumas iš vyriausybini obligacij 2005- j 

pirmame pusmetyje bus apie 3,15 proc., o vyriausybini 

obligacij “rizikos buferis” (“risk buffer”) palyginus su pinig 

rinkomis žymiai susiaur jo. Jeigu vyriausybini obligacij 

vidutin s pal kanos pakils aukš iau 0,70 procentinio punkto 

iki met galo, tai vyriausybini obligacij gr žos indeksas liks 

neigiamas. M s nuomone, vyriausybini obligacij pal kan 

pakilimas nesukels didel s gr sm s investuotojams, ir mes 

numanome pajamingum svyruosiant apie esam j lyg be 

aiški tendencij 2005-aisiais metais. 

Kim Pessala 

Vyriausiasis investicij specialistas (Chief Investment Officer) 



3

Akcij rinkos apžvalga 2004 M.GRUODŽIO 31 D. 

Akcij rinkose pirmasis 2004- j pusmetis buvo blogesnis, 

negu buvo tik tasi, bet pabaig , ypa po spalio m nesio, 

akcij kainos aiškiai šoktel jo. Apskritai investuotojams 

akcijas pra j metai buvo geresni, negu buvo tik tasi. S&P 

500 indeksas, apib dinantis JAV akcij rink , doleriais pakilo 

9 procentais, Europos STOXX indeksas - 9,5 procento, o 

Finish HEX portfelio indeksas - 14,6 procento. 

GERIAUSIA GR ŽA - KYLAN IOSE RINKOSE 

Lotyn Amerikos ir Ryt Europos akcij rinkos pateik 

investuotojams geriausi gr ž su vidutiniu 25 procent 

prieaugiu. Suomijos akcijos irgi gtel jo, papildytos daugiau 

kaip 20 procent papildom dividend . Vis d lto, palyginus su 

kain indeksu, 14,6 procent prieaugis Suomijos rinkoje buvo 

žemiausias Šiaur s šalyse. Rusijos rinka doleriais augo 8 

procentais ir pateik greit bei jaudul d l ruden susikaupusio 

politinio netikrumo, ypatingai d l Jukos naftos kompanijos. 

NOKIA SLYDO NUOKALN N 

Nokia nuvyl investuotojus, nes kompanijos akcij kaina 

smuktel jo 15,2 procento. Ta iau situacija kiek pasitais link 

met galo. Anks iau skelbti sp jimai apie peln buvo bloga 

naujiena investuotojams. Kompanijos tik tini pelnai subli ško 

per mobiliuosius telefonus, kurie prarado rink , kadangi nauji 

konkurencingi mikromodeliai nebuvo paleisti iki paskutinio 

ketvir io. 

Miško pramon s akcijos taip pat pasirod pras iau vidutinio 

lygio: UPM Kymmene +8,2 procento ir Stora Enso +5,5 

procento. Miško pramon s bendrovi uždarbiams trukd 

silpnas doleris ir atid liojimai pakelti kainas pramon s 

produkcijai. Iškeltas kompanij kaltinimas kartelin mis 

kainomis irgi nusmukd akcij kainas. 

Geriausias t vynini akcij augimas buvo Exel (+93 pocentai), 

Nokia Tyres (+87 procentai) ir Perlos (+86 procentai). Fortum 

(+66,5 procento) buvo lyder tarp didži j kompanij . 

SEKTORIAI EUROPOJE AUGA, IŠSKYRUS 

TECHNOLOGINIUS 

Geriausiai pasireiškusieji Europoje buvo elektr ir vanden 

tiekiantys sektoriai (+24 procentai), statybos pramon (+22 

procentai). Silpniausiai pasirod farmacijos pramon (+1,9 

procento) ir automobili pramon (+1,0 procentas). 

Technologijos dar prieš metus puikiai pasirod , tur jo aiškiai 

neigiam pajamingum (- 1,6 procento). 

NAFTA IR DOLERIS K L EURO ZONOS 

PROBLEMAS 

Aukštos naftos kainos ir silpnas doleris smukd ekonomin 

augim euro zonoje. Naftos kaina doleriais išaugo 

55 procentais, o doleris euro atžvilgiu susilpn jo 7 

procentais. Mes tikime, kad dolerio kurso kitimas tebebus 

centriniu faktoriumi akcij rinkoje taip pat ir šiais metais. 

Didžiausia gr sm prasidedan iam augimui euro zonoje – 

žymus euro stipr jimas. Naftos kainos, tik tina, susigul s, 

ta iau tikriausiai liks aukštesn s nei 40 doleri už barel . 

GEROS GR ŽOS GALIMYB S EUROPOS AKCIJ 

RINKOJE 

Tiek Europoje, tiek JAV bendrovi peln augimas per šiuos 

metus smuks. Tikimasi, kad Europos kompanij peln 

augimas išliks apie 9 procentus, tuo tarpu vien pernai 

buvo18,5 procent . Neži rint maž jant bendrovi pelno 

augim , visi požymiai rodo, kad Europos akcij rinkos bus 

vertinamos. Europos ekonomikos augimas t siasi, ta iau 

l tai. Kompanijos buvo itin aktyvios jungdamosi ir 

sigydamos, kas rodo, kad akcijos dar n ra per brangios. Be 

to, euro zonos 3,5 procento dividend išmoka yra gan tina 

žem pal kan laikmetyje. 

Tik tina, JAV korporacij pelnai nusistov s apie 7,5 proc. 

pirmajame pusmetyje. Aukštesn s pal kanos Jungtin se 

Valstijose taip pat neigiamai veikia tiek korporacij 

uždarbius, tiek vert s did jim akcij rinkose. Be to, po 

truput ryšk ja didžiuliai tr kumai viešoje ekonomikoje ir 

einamojoje s skaitoje, vartojimo augimas l t ja, ir 

ekonomikos augimas išsilygina. 

KYLAN IOS RINKOS VIS DAR GEROS FORMOS 

Stiprus augimas t siasi pietry i Azijoje. Mes tikim s, kad 

vertybini popieri investuotojai suras geriausi gr žos 

potencial Europoje arba kylan iose Ryt Europos bei 

Lotyn Amerikos šalyse, kadangi pastarosios gauna naud iš 

aukšt žaliav kain ir silpno dolerio. 

AKCIJ INVESTICIJOS MET PRADŽIOJE VIRŠYS 

FIKSUOTO PAJAMINGUMO INVESTICIJAS 

Prekyba akcijomis yra vis dar džiuginanti, ir palaiko akcij 

rinkas. D l to mes tikime, kad met pradžioje akcijos bus 

patrauklesnis investavimo pasirinkimas, negu obligacijos.. 

Rizika akcij rinkoje yra tame, kad JAV Federalinis 

Rezervas (US Federal Reserve) gal t pagreitinti j 

pal kan svyravim ir sugriežtinti monetarin politik , kas 

nedelsiant sumažint korporacij uždarbius ir tuo pa iu 

gaunam gr ž iš akcij rinkos. 

Eija Koskimies 

Akcij skyriaus vsadov (Head of Equities) 



4

Evli European High Yield 2004 M.GRUODŽIO 31 D. 

FONDO FAKTAI 

Fondo kategorija Europos bendrovi obligacij 

fondas 

Orientacinis indeksas Merrill Lynch European Currency 

High Yield 3% Constrained Index 

Fondo pradžios data 2001.03.15 

Valiuta Euras 

Fondo valdytojas Mikael Lundström 

REZULTATAS 

Fondo Orientacinio indekso 

1 m nuo 1,3% 1,5% 

3 m nesiai 4,5% 5,3% 

6 m nesiai 8,7% 10,1% 

1 metai 12,0% 15,4% 

3 metai p.a. 9,1% 11,4% 

5 metai p.a. - - 

Nuo fondo pradžios p.a. 6,4% 4,3% 

FONDO STATISTIKA 

Fondo Orientacinio indekso 

Nepastovumas 3,7% 4,0% 

Sharpe koeficientas 2,54 - 

Trukm 

Sekimo paklaida 

4,72 3,62 

(Tracking Error) 

Informacijos 

1,0% - 

koeficientas -3,53 - 

DEŠIMT STAMBIAUSI INVESTICIJ % 

Ericsson 28.11.2010 6.75% 2,7 

Seat Pagine 30.04.2014 8.000% 2,4 

HeidelbergCement 22.02.2007 6.375% 2,4 

ABB 15.01.2008 9.50% 2,2 

Ahold 09.05.2008 5.875% 2,1 

Corus 01.10.2011 7.5% 2,0 

Debenhams 28.08.2012 9.50% 1,7 

Sanitec 15.05.2012 9.00% 1,7 

Fiat 01.08.2005 6,125% 1,7 

Preem 31.03.2011 10.625% 1,7 

PORTFELIO VALDYTOJO ATASKAITA 

2004-ieji metai buvo labai geri Europos aukšto pajamingumo rinkai, 

kuri uždirbo15,4 procento. Tai dar kart dav labai ger rezultat taip 

pat ir palyginus su kitomis fiksuoto pajamingumo investicijomis. Evli 

European High Yield fondo gr ža pernai metais buvo 12,0 procent . 

Pager jus bendrovi pelnui ir balansin ms ataskaitoms, aukšto 

pajamingumo rinka praeitais metais buvo nuošal je. Privatus sektorius 

irgi aktyviai gr žino savo paskolas, ir, bent jau šiame 2005- j 

pusmetyje, netapo labiau siskolinusiomis d l savo sigijm . Žemo 

lygio pal kanos irgi viliojo investuotojus ieškoti papildomos gr žos 

per aukšto pajamingumo rinkas. CCC kredito reitingo obligacijos 

gerai pasirod ištisus metus, uždirbdamos 24,2 procento. 

2004-aisiais metais portfelyje padidinome CCC kredito reitingo 

korporacij obligacij . CCC kredito reitingo obligacijos buvo menkai 

vertinamos met pradžioje, bet mes padidinome j vertinim antrame 

pusmety, ir jos, metams baigiantis, buvo artimos neutralioms. Mes 

tur jome daugiausia vertinam B kredito reitingo obligacij , kurios 

taip pat gerai pasirod , uždirbdamos 14,0 procent . Apsaugos 

(hedging) tikslais investicijose mes naudojome valiutos derivatyvus. 

Mes tikime, kad šiais metais aukšto pajamingumo rinka taip pat 

pasirodys geriau negu vyriausybin s obligacijos. Vis d lto, gr ža 

bus daugiau nuosaikesn , negu praeitus du metus, kadangi aukšto 

pajamingumo rinka yra labai pabrangusi, pajamingumas išplito ir, 

atsižvelgiant vyriausybines obligacijas, yra suvaržyta kaip niekad 

anks iau. 



30% 

20% 

10% 

0% 

-10% 

-20% 

-30% 

-40% 

REZULTATAS NUO FONDO VEIKLOS PRADŽIOS 

03/01 09/01 03/02 09/02 03/03 09/03 03/04 09/04 

Evli European High Yield Orientacinis indeksas 

INVESTICIJOS PAGAL SEKTORIUS % 

Svarbiausios prek s 20,0 

Pagrindin pramon 16,6 

Nesezonin s vartojimo prek s 13,5 

Žiniasklaida 11,1 

Technologijos ir elektronika 8,7 

Sezonin s vartojimo prek s 7,7 

Energija 5,1 

Telekomunikacijos 4,4 

Sezonin s paslaugos 3,1 

Nesezonin s paslaugos 2,1 

Chemijos pramon 1,3 

Komunaliniai patarnavimai 0,9 

Nekilnojamas turtas 0,7 

Kiti 4,9 

AKTYV PASISKIRSTYMAS PAGAL KREDITO 

REITING 

B 

54% 

CCC 

14% 

Kiti 

3% 

BB 

29% 

5

Evli European High Yield 

Vertybiniai popieriai 

Kredito 

reitingas 

(S&P) 

Kredito 

reitingas 

(Moody) 

VERTYBINIAI POPIERIAI, KURIAIS VIEŠAI PREKIAUJAMA BIRŽOSE 

Kiekis/ 

Nominali 

vert EUR 

2004 MET GRUODŽIO 31 D. INVESTICIJOS 

Kursas EUR / 

Rinkos kaina 

% 

Rinkos vert 

EUR / vert s 

poky iai EUR 

Vokietija 20,84% 

ATU 01.10.2014 FRN B- B3 1.000.000 105,89 1.082.633,58 1,27% 

Cognis 15.11.2013 FRN B B2 750.000 106,50 805.292,81 0,95% 

Flender 01.08.2010 11.00% B- B2 850.000 120,00 1.058.698,61 1,25% 

Fresenius 15.06.2011 7.375% BB- Ba2 200.000 115,00 230.614,58 0,27% 

Fresenius 30.04.2009 7.75% BB+ Ba1 950.000 109,00 1.047.770,83 1,23% 

Grohe 01.10.2014 8.625% B- B3 1.250.000 107,50 1.373.098,96 1,62% 

Heckler & Koch 15.07.2011 9.25% B B1 1.000.000 112,25 1.164.638,89 1,37% 

HeidelbergCement 22.02.2007 6.375% BB+ Ba1 1.850.000 106,25 2.066.484,12 2,43% 

Jenoptik 15.11.2010 7.875% B+ B1 925.000 108,50 1.012.730,47 1,19% 

Kamps 26.09.2005 8.00% B2 950.000 102,50 993.739,04 1,17% 

Kronos 30.6.2009 8.875% BB- B2 850.000 107,63 914.812,50 1,08% 

Kronos 30.6.2009 8.875% BB- B2 250.000 107,63 269.062,50 0,32% 

MTU 01.04.2014 8.250% B B2 550.000 112,00 627.217,71 0,74% 

Peri 15.12.2011 5.625% BB Ba3 800.000 102,48 822.329,55 0,97% 

Prosieben Media 31.07.2009 11.25% Ba1 625.000 118,00 766.796,88 0,90% 

SGL Carbon 01.02.2012 8.50% CCC+ Caa1 950.000 110,50 1.083.171,53 1,28% 

Tele Columbus 15.04.2010 FRN B B1 750.000 99,25 753.836,38 0,89% 

Tele Columbus 15.04.2012 9.375% B- B3 500.000 105,50 537.265,63 0,63% 

Thyssenkrupp 29.03.2011 5.00% BB Baa2 1.000.000 105,11 1.089.045,21 1,28% 

JK 16,07% 

Big Food 30.06.2012 9.75% B+ B1 496.419 115,00 570.881,50 0,67% 

Brake Bros 15.12.2011 11.50% B- B3 725.000 116,75 863.807,29 1,02% 

British Airways 23.08.2016 7.25% BB- Ba2 709.170 107,50 784.277,94 0,92% 

Corus 01.10.2011 7.50% B- B3 1.500.000 112,25 1.711.875,00 2,02% 

Corus 20.05.2008 6.75% B- B3 212.751 103,00 227.909,37 0,27% 

Debenhams 28.08.2012 9.50% B B2 1.250.000 116,00 1.459.895,83 1,72% 

Eco-Bat 31.01.2013 10.125% B B1 975.000 115,75 1.169.695,31 1,38% 

EMI 15.10.2013 8.625% BBB- Ba1 750.000 118,00 898.476,56 1,06% 

EMI 20.05.2008 8.25% BBB- Ba1 390.043 110,25 453.465,36 0,53% 

Enodis 15.04.2012 10.375% B B1 590.029 111,50 670.805,70 0,79% 

Focus Wickes 28.07.2011 9.25% B B3 450.000 95,00 434.321,87 0,51% 

Invensys 15.03.2011 9.875% B- B3 900.000 110,50 1.020.421,88 1,20% 

Luxfer 01.05.2009 10.125% CCC+ Caa1 354.585 90,50 326.849,78 0,38% 

TM Group 15.05.2008 11.00 % B B3 624.036 104,00 657.578,37 0,77% 

United Biscuits 15.04.2011 10.625% CCC+ B3 750.000 106,50 815.351,56 0,96% 

WRG 15.12.2011 FRN B+ B1 709.170 103,63 737.513,10 0,87% 

Yell 01.08.2011 10.75% BB- B1 723.353 112,25 844.363,87 0,99% 

JAV 11,96% 

Agco 15.04.2014 6.875% BB- B1 500.000 106,00 537.271,63 0,63% 

Constellation Brands 15.11.2009 8.50% BB Ba2 709.170 108,25 775.378,43 0,91% 

Chesapeake 15.11.2011 10.375% B+ B2 677.966 110,00 754.555,08 0,89% 

Chesapeake 15.12.2014 7.00% B+ B2 250.000 105,13 263.881,94 0,31% 

Crown Holdings 01.03.2011 10.25% B+ 700.000 115,50 832.217,36 0,98% 

Culligan 01.10.2014 8.00% B- B3 800.000 105,38 859.000,00 1,01% 

El Paso 14.03.2006 5.75% CCC+ Caa1 1.125.000 102,50 1.204.875,00 1,42% 

HCA Healthcare 01.11.2010 8.75% BB+ Ba2 425.502 108,00 465.712,83 0,55% 

Invista 01.05.2012 9.25% B+ B1 734.160 111,50 829.718,61 0,98% 

Levi Strauss & Co 15.01.2008 11.625% CCC Ca 750.000 105,00 827.460,94 0,97% 

Polypore 15.05.2012 8.75% CCC+ Caa1 500.000 104,50 527.968,75 0,62% 

Rockwood 15.11.2014 7,625% B- B3 850.000 102,25 878.126,74 1,03% 

TRW Automotive 15.02.2013 10.125% BB- Ba3 357.000 119,00 438.384,84 0,52% 

Warner Music 15.04.2014 8.125% B- B3 921.920 103,00 965.183,46 1,14% 

Pranc zija 9,19% 

AGZ 15.07.2011 10.00% B+ B2 600.000 112,00 699.500,00 0,82% 

Alcatel 07.04.2014 6.375% BB Ba3 750.000 110,00 860.106,16 1,01% 

Alcatel 17.02.2009 4.375% BB Ba3 1.175.000 102,25 1.246.101,95 1,47% 

Kaufman & Broad 01.08.2009 8.75% BB- B1 500.000 115,00 593.107,64 0,70% 

Legrand 15.02.2013 11.00% B+ B1 850.000 123,00 1.080.562,50 1,27% 

Odyssee 15.10.2014 8.375% B B3 850.000 109,50 943.010,07 1,11% 

Remy Cointreau 01.07.2010 6.50% BB- Ba2 650.000 106,50 713.260,19 0,84% 

Rhodia 01.06.2010 10.50% CCC+ B3 750.000 114,00 861.562,50 1,01% 

Rhodia 26.03.2006 6.00% CCC+ B3 750.000 102,75 805.145,55 0,95% 

Italija 6,96% 

Aspropulsion 01.10.2013 9.625% B- B2 500.000 115,50 589.397,57 0,69% 

Fiat 01.08.2005 6.125% Ba3 1.375.000 100,98 1.423.479,89 1,68% 

Fiat 25.05.2006 5.75 % Ba3 750.000 101,13 784.430,65 0,92% 

Safilo 15.05.2013 9.625% CCC+ Caa2 1.000.000 102,00 1.032.031,25 1,22% 

Seat Pagine Gialle 30.04.2014 8.00% B B3 2.000.000 102,63 2.079.166,67 2,45% 


2004 met gruodžio 31 d. investicijos 

% nuo visos rinkos 

vert s 



6



Kredito 

reitingas 

(S&P) 

Kredito 

reitingas 

(Moody) 


Kiekis/ 

Nominali 

vert EUR 

2004 MET GRUODŽIO 31 D. INVESTICIJOS 

Kursas EUR/ 

Rinkos kaina 

% 

Rinkos 

vert EUR/ 

vert s 

poky iai EUR 

Švedija 6,07% 

Alfa Laval 15.11.2010 12.125% BBB- Ba1 827.586 114,00 955.991,14 1,13% 

Ericsson 28.11.2010 6.75% BB Ba2 2.000.000 112,25 2.257.306,63 2,66% 

Esselte 15.3.2011 7.625% CCC+ Caa1 600.000 88,00 541.343,75 0,64% 

Preem 31.03.2011 10.625% B- B3 1.250.000 109,50 1.401.953,13 1,65% 

Olandija 5,66% 

Ahold 09.05.2008 5.875% BB- Ba3 1.600.000 106,25 1.760.778,08 2,07% 

Kappa Beheer 15.07.2009 B B2 1.050.000 107,00 1.184.020,83 1,39% 

LBC 15.05.2014 11.00% CCC+ Caa1 750.000 110,50 839.062,50 0,99% 

Vendex 01.10.2014 7.875% B B3 1.000.000 100,50 1.022.937,50 1,20% 

Šveicarija 4,89% 

ABB 15.01.2008 9.50% BB- Ba2 1.450.000 119,50 1.885.713,11 2,22% 

Cablecom 15.04.2014 9.375% CCC+ Caa1 1.000.000 111,25 1.132.031,25 1,33% 

Noma 15.07.2011 9.75% B- B3 1.000.000 108,50 1.133.208,33 1,33% 

Suomija 4,34% 

Metso 21.11.2011 5.125% BB Ba1 1.250.000 101,50 1.276.121,58 1,50% 

Dynea 15.08.2010 12.25% CCC Caa2 900.000 101,50 954.843,75 1,12% 

Sanitec 15.05.2012 9.00% B- B3 1.300.000 110,50 1.451.125,00 1,71% 

Airija 4,16% 

Eircom 15.08.2013 7.25% BB- Ba3 1.000.000 112,00 1.147.187,50 1,35% 

Eircom 15.08.2013 8.25% BB- B1 400.000 114,00 468.375,00 0,55% 

JSG Funding 01.10.2012 10.125% B B3 850.000 114,00 990.276,56 1,17% 

Riverdeep 15.04.2011 9.25% B- B3 350.000 107,00 381.244,79 0,45% 

Riverdeep 15.04.2011 9.25% B- B3 500.000 107,00 544.635,42 0,64% 

ekija 1,56% 

Oskar Mobile 15.10.2011 7.50% B B1 1.200.000 109,00 1.327.250,00 1,56% 

Norvegija 1,21% 

Kvaerner 15.06.2011 8.375% BB B2 900.000 113,50 1.024.640,63 1,21% 

Danija 1,12% 

Nyco 31.03.2013 11.50% B- B3 800.000 116,50 955.000,00 1,12% 

Belgija 1,12% 

Barry Callebaut 15.03.2010 9.25% BB- B1 825.000 113,00 954.507,81 1,12% 

Ispanija 1,03% 

Ono 15.05.2014 10.50% CCC- Caa2 250.000 114,00 288.281,25 0,34% 

Ono 15.07.2010 14.00% CCC- Caa2 500.000 111,25 588.333,33 0,69% 

Austrija 0,89% 

Head 01.02.2014 8.50% B B2 750.000 97,00 753.885,42 0,89% 

VERTYBINI POPIERI VERT IŠ VISO 82.437.382,56 97,07% 

DERIVATYV KONTRAKTAI 

Valiut derivatyvai 

Ateities kontraktai (fju eriai) 

1) GBP fju eriai 04.05.2005 9.589.963 115.717,57 0,14% 

1) USD fju eriai 04.05.2005 1.436.797 98.251,88 0,12% 

DERIVATYV KONTRAKT VERT VISO 213.969,45 0,25% 

PINIGAI IR KITAS TURTAS, NETO 2.277.602,16 2,68% 

1) Apsaugos (hedging) tikslais 


vert s 

EVLI EUROPEAN HIGH YIELD 

2002 12 31 2003 12 31 2004 12 31 

Fondo vert 8.128.340,01 42.520.921,69 84 928 954,17 EUR 

Grynoji gryn j pajam (angl. yield) (A) investicini vienet turto vert 92,16 104,06 111,85 EUR 

Grynoji kapitalo prieaugio (angl. growth) (B) investicini vienet turto vert 96,17 113,14 126,73 EUR 

Gryn j pajam (yield) (A) investicini vienet kiekis cirkuliacijoje 139 110,48 Investiciniai vienetai 

Kapitalo prieaugio (growth) (B) investicini vienet kiekis cirkuliacijoje 547 391,37 Investiciniai vienetai 

Investicini vienet savinink skai ius 710 Inv. vnt. savininkai 

Portfelio apyvartumas 2004 sausis-gruodis 0,53 p.a. 

BIK (Bendras išlaid koeficientas (angl. Total Expense Ratio (TER)), 2004 sausis-gruodis 0,75 % 

Komisini , sumok t asocijuotai investicinei bendrovei santykis su visais sumok tais komisiniais, 

2004 sausis-gruodis 

0,00 

% 

Valdymo monei sumok ti mokes iai už turto valdym 2004 sausis-gruodis 492 868,39 EUR 

Mokes iai sumok ti depozitoriumui už depozitoriumo paslaugas 2004 sausis-gruodis 35 204,91 EUR 



7

Evli European Investment Grade 2004 MET GRUODŽIO 31 D. 

FONDO FAKTAI 

Fondo kategorija Europos bendrovi obligacij fondas 

Orientacinis 

indeksas 

Fondo pradžia 2001.05.08 

Valiuta Euras 

Fondo valdytojas Mikael Lundström 

Kompozicija iš Merrill Lynch EMU Non- 

Financial Corporate indekso (80%) ir Merrill 

Lynch EMU Financial Corporate indekso (20%) 

REZULTATAS 

Fondas Orientacinis indeksas 

1 m nuo 0,5% 0,5% 

3 m nesiai 2,2% 2,3% 

6 m nesiai 4,8% 5,2% 

1 metai 6,7% 7,5% 

3 metai p.a. 7,2% 7,5% 






Sharpe koeficientas 2,04 2,43 

Trukm 

Sekimo paklaida (Tracking 

4,31 4,64 

Error) 0,4% - 

Informacijos koeficientas -1,90 - 


Kredit fuer Wiederaufbau 17.08.2007 4.750% 2,4 

Volkswagen 10.03.2008 4.875% 2,3 

Citigroup 02.08.2019 5.00% 2,0 

Deutsche Telekom 11.07.2006 5.875% 2,0 

Vodafone 27.10.2006 5.75% 2,0 

Telecom Italia 24.01.2008 5.875% 1,9 

ABN Amro 08.09.2009 5.375% 1,8 

AXA 15.12.2020 6.75% 1,6 

DaimlerChrysler 16.01.2007 5.625% 1,6 

SEB 06.06.2012 5.625% 1,5 


Evli European Investment Grade fondas 2004 metais uždirbo 6,7 procento, 

palyginus su 7,5 procento orientaciniu indeksu. 

Sektoriai, kurie praeitais metais dav geriausi rezultat reitinguot 

investicij (investment grade) rinkose, buvo žiniasklaida, energetika ir 

telekomunikacij sektorius. Automobili pramon uždirbo mažiausias 

pajamas, ypatingai per antr pusmet . Mes padidinom fondo investicijas 

automobili pramon s obligacijas antrame pusmetyje. Mes pardav m 

General Motors obligacijas, kurios buvo viena didžiausi fondo investicij 

2004 met vasar .. Per metus mes padidinom bank ir draudimo bendrovi 

obligacij lyginam j svor . 

Apsaugos tikslais ir siekdami efektyvesnio portfelio valdymo Evli 

European Investment Grade investicijose mes naudojome pal kan norm 

derivatyvus. 

Mes tikim s, kad subordinuotos bank ir draudimo bendrovi 

obligacijos*) uždirbs daugiausia 2005 metais, nes šie sektoriai vis dar yra 

pig s, palyginus su likusia rinka. 

*) Subordinuotos obligacijos - tai žemesnio prioriteto obligacijos, kuri 

kupono gr ža d l šios priežasties yra aukštesn negu kit obligacij . 

REZULTATAS NUO FONDO VEIKLOS 

PRADŽIOS 

-5% 

05/01 11/01 05/02 11/02 05/03 11/03 05/04 11/04 



35% 

30% 

25% 

20% 

15% 

10% 

5% 

0% 

Evli European Investment Grade Orientacinis indeksas 


Bankininkyst 25,3 



Sezonin s vartojimo prek s 10,6 


Draudimas 5,5 

Nesezonin s vartojimo prek s 4,7 

Svarbiausios prek s 2,7 

Vyriausyb 2,3 

Finansai ir investavimas 2,2 



Technologijos ir elektronika 1,0 


Energija 1,0 

Investavimas 2,5 

AKTYV PASISKIRSTYMAS PAGAL 

KREDITO REITING 

BBB 

38% 

Kiti 

Nereitinguoti 

3% 

2% 

AAA 

6% 

AA 

13% 

A 

38% 

8

Evli European Investment Grade 2004 MET GRUODŽIO 31 D. INVESTICIJOS 


Kredito 

reitingas 

(S&P) 


Kredito 

reitingas 

(Moody) 

Kiekis/ 

Nominali 

vert EUR 

Kursas EUR/ 

Rinkos kaina 

% 

Rinkos 

vert EUR/ 

vert s 

poky iai EUR 

% nuo visos 

rinkos vert s 


Allianz 31.05.2022 6.125% A A2 1.250.000 113,24 1.460.442,55 1,37% 

Bayer 10.04.2007 5.375% A A3 1.150.000 105,43 1.257.318,89 1,18% 

BMW 01.09.2006 5.25% A1 750.000 104,15 794.206,65 0,74% 

DaimlerChrysler 16.01.2007 5.625% BBB A3 1.500.000 105,16 1.658.097,18 1,55% 

Deutsche Apotheker und Aerztebank 25.02.2009 3.625% A- A2 500.000 101,62 523.447,37 0,49% 

Deutsche Telekom 07.10.2009 6.50% BBB+ Baa1 1.000.000 113,01 1.145.248,68 1,07% 



E.ON International 29.05.2009 5.75% AA- Aa3 1.000.000 110,33 1.137.357,48 1,07% 

E.ON International 29.05.2017 6.375% AA- Aa3 750.000 122,36 946.022,05 0,89% 

EnBW 28.02.2012 5.875% A- A3 1.000.000 113,19 1.181.138,35 1,11% 

EWE 14.10.2014 4.375% A A2 750.000 102,49 775.694,01 0,73% 

Vokietijos vyriausyb s VP 04.01.2014 4.25% AAA Aaa 750.000 105,02 824.853,01 0,77% 

Vokietijos vyriausyb s VP 04.01.2031 5.50% AAA Aaa 500.000 119,24 623.399,45 0,58% 

Vokietijos vyriausyb s VP 11.04.2008 3.00% AAA Aaa 1.000.000 100,82 1.029.898,63 0,97% 

Kredit fuer Wiederaufbau 17.08.2007 4.750% AAA Aaa 2.400.000 105,17 2.566.660,49 2,41% 

Linde (perpetual) 6.00% BBB- Baa1 500.000 110,53 567.521,62 0,53% 

RWE 14.02.2033 5.75% A+ A1 300.000 113,23 354.815,93 0,33% 

RWE 23.07.2014 4.625% A+ A1 800.000 104,94 855.860,83 0,80% 

RWE 26.10.2012 6.125% A+ A1 355.000 115,60 414.319,65 0,39% 

Volkswagen 03.12.2014 3.875% BBB+ A3 750.000 100,08 752.833,72 0,71% 

Volkswagen 10.03.2008 4.875% A- A3 2.250.000 104,64 2.443.356,33 2,29% 


Arcelor 24.09.2010 5.125% BBB Baa2 1.000.000 107,34 1.087.125,52 1,02% 

Axa 15.12.2020 6.75% BBB+ A3 1.500.000 115,81 1.741.657,68 1,63% 

BNP Paribas 23.01.2014 5.25% AA- Aa3 1.000.000 107,74 1.126.562,58 1,06% 

Bouygues 25.02.2011 4.625% A- 1.000.000 105,24 1.103.195,68 1,03% 

Caisse Eparg (perpetual) 5.25% A+ A1 750.000 107,99 826.545,94 0,78% 

Carrefour 15.06.2011 4.375% A+ A1 1.000.000 104,01 1.063.944,83 1,00% 

Danone 05.03.2008 3.375% A+ A1 750.000 101,22 780.018,83 0,73% 

France Telecom 23.12.2009 7.00% BBB+ Baa2 800.000 115,78 927.429,18 0,87% 

France Telecom 28.01.2013 7.25% BBB+ Baa2 1.000.000 121,68 1.283.704,04 1,20% 

France Telecom 28.01.2033 8.125% BBB+ Baa2 550.000 141,86 821.525,30 0,77% 

Gaz de France 19.02.2013 4.75% AA Aa3 800.000 107,10 889.609,95 0,83% 

Lafarge 06.11.2008 5.875% BBB Baa2 1.000.000 109,06 1.099.440,49 1,03% 

Pinault Printemps Redout 29.03.2011 5.25% BBB- 500.000 105,32 546.540,84 0,51% 

PSA Peugeot Citroen 27.09.2011 5.875% A- A3 750.000 112,32 853.842,91 0,80% 

Renault 26.06.2009 6.125% BBB Baa1 700.000 111,17 800.299,99 0,75% 

Thales 22.07.2011 4.375% A- A3 1.000.000 103,76 1.057.019,51 0,99% 

Veolia Environnement 27.06.2008 5.875% BBB Baa1 1.000.000 108,87 1.118.826,97 1,05% 

Veolia Environnement 28.05.2018 5.375% BBB Baa1 500.000 108,50 558.471,56 0,52% 

JK 15,76% 

Aviva (perpetual) 4.7291% A- A3 750.000 101,64 765.792,57 0,72% 

Aviva 02.10.2023 5.25% A- A2 500.000 107,68 544.852,84 0,51% 

Bank of Scotland 05.12.2013 5.125% AA- Aa3 1.000.000 107,08 1.074.430,94 1,01% 

Barclays 04.03.2019 4.50% AA- Aa2 1.500.000 104,17 1.618.456,97 1,52% 

Cadbury Schweppes 30.06.2009 4.25% BBB Baa2 1.000.000 103,09 1.052.275,41 0,99% 

HSBC 20.12.2012 5.375% A Aa3 1.000.000 110,56 1.107.170,09 1,04% 

Kingfisher 21.10.2010 4.50% BBB+ 750.000 104,09 787.243,25 0,74% 

Lloyds Bank (perpetual) 6.35% A+ Aa2 1.000.000 115,65 1.210.280,73 1,13% 

mmO2 25.01.2007 6.375% BBB Baa2 1.000.000 106,99 1.129.315,46 1,06% 

National Grid 23.08.2011 6.125% A- Baa1 1.000.000 113,70 1.158.804,82 1,09% 

United Utilities Water 08.11.2007 6.625% A- A2 1.000.000 109,85 1.108.113,21 1,04% 

Royal Bank of Scotland 10.05.2013 6.00% AA- Aa2 1.000.000 115,09 1.189.574,89 1,12% 

Tesco 13.04.2010 4.75% A+ A1 1.000.000 106,49 1.099.040,27 1,03% 

Vodafone 27.10.2006 5.75% A A2 2.000.000 105,33 2.127.054,01 1,99% 

WPP 18.06.2008 6.00% BBB+ Baa2 750.000 108,66 839.146,62 0,79% 

Suomija 7,87% 

Fortum 19.11.2013 5.00% BBB+ Baa1 750.000 107,07 807.364,50 0,76% 

Fortum 3.11.2006 6.475% BBB+ Baa1 1.000.000 106,47 1.075.034,14 1,01% 

If P&C Insurance 01.04.2023 8.985% 1.000.000 128,87 1.378.294,51 1,29% 

Sampo (Perpetual) 5.407% BBB+ A3 750.000 106,89 833.646,85 0,78% 

SanomaWSOY 04.07.2007 5.25% 500.000 110,00 562.945,21 0,53% 

Sonera 14.03.2005 5.625% A Baa1 1.050.000 100,60 1.103.571,40 1,03% 

Tornator Finance A 19.01.2022 FRN A A3 435.266 100,79 444.853,89 0,42% 

Stora Enso 23.06.2014 5.125% BBB+ Baa1 1.000.000 106,47 1.091.492,79 1,02% 

UPM-Kymmene 01.10.2009 6.35% BBB Baa1 500.000 111,87 567.290,75 0,53% 

YIT 01.10.2009 4.75% 500.000 104,03 526.091,22 0,49% 



9



Kredito 

reitingas 

(S&P) 


Kredito 

reitingas 

(Moody) 

Kiekis/ 

Nominali 

vert EUR 

Kursas EUR/ 

Rinkos kaina 

% 

Rinkos 

vert EUR/ 

vert s 

poky iai EUR 

% nuo visos 

rinkos vert s 

Italija 5,90% 

Autostrade 09.06.2014 5.00% A A3 1.000.000 106,76 1.095.681,14 1,03% 

Telecom Italia 20.04.2006 6.125% BBB+ Baa2 1.000.000 104,61 1.088.896,83 1,02% 



Telecom Italia 24.04.2012 7.250% BBB+ Baa2 750.000 119,76 935.576,46 0,88% 


ABN Amro 08.09.2009 5.375% AA- Aa3 1.750.000 109,44 1.944.657,64 1,82% 

Bank Nederlandse Gemeenten 13.09.2012 4.625% AAA Aaa 1.000.000 107,16 1.085.373,76 1,02% 

Philips 16.05.2008 5.75% BBB+ Baa1 1.000.000 107,99 1.115.973,41 1,05% 

Rodamco 01.10.2014 4.375% A 1.000.000 101,78 1.028.676,31 0,96% 

SNS Bank 18.02.2014 4.625% A A2 1.000.000 105,04 1.090.441,59 1,02% 


Assa Abloy 04.12.2006 5.125% A- 230.000 104,39 240.973,69 0,23% 

Investor 10.09.2010 4.75% AA- A3 500.000 105,70 535.793,00 0,50% 

Nordea 30.09.2016 4.00% A A1 1.000.000 101,76 1.027.659,09 0,96% 

SCA 25.06.2007 5.375% A- A3 800.000 105,79 868.552,37 0,81% 

SEB 06.06.2012 5.625% A- A1 1.500.000 106,33 1.642.968,47 1,54% 

Svenska Handelsbanken 07.03.2011 5.50% A+ Aa2 500.000 103,32 539.127,82 0,51% 

Vattenfall 18.06.2018 5.00% A- A3 750.000 105,65 812.387,49 0,76% 

JAV 4,28% 

Citigroup 02.08.2019 5.00% AA- Aa1 2.000.000 107,21 2.185.644,00 2,05% 

Ford 06.06.2006 5.625 % BBB- A3 1.500.000 102,89 1.591.434,25 1,49% 

Household 12.11.2010 4.50% A A1 750.000 105,02 792.158,82 0,74% 

Danija 3,96% 

Danske Bank 20.06.2016 4.25% A Aa2 1.250.000 101,61 1.298.303,90 1,22% 

Elsam 21.06.2011 4.625% A- 1.000.000 104,95 1.073.971,47 1,01% 

ISS 18.09.2010 4.75% BBB+ 1.000.000 104,71 1.060.681,31 0,99% 

TDC 09.12.2011 3.875% BBB+ 789.000 99,37 785.887,65 0,74% 


Credit Suisse 07.06.2013 6.375% A1 500.000 117,49 605.528,19 0,57% 

Holcim 23.06.2010 4.375% BBB+ 1.000.000 103,68 1.059.673,24 0,99% 

Syngenta 10.07.2006 5.50% A- A3 1.000.000 104,17 1.067.938,46 1,00% 

Portugalija 2,15% 

Banco Espirito Santo 29.12.2049 4.50% BBB A2 1.250.000 99,91 1.251.152,45 1,17% 

Brisa 20.12.2006 4.875% A+ A3 1.000.000 103,95 1.040.937,11 0,98% 


Banco Bilbao Vizcaya 25.02.2010 6.375% A+ Aa3 1.000.000 113,89 1.192.896,96 1,12% 

Repsol 22.07.2013 5.00% BBB+ Baa2 1.000.000 105,97 1.081.867,38 1,01% 


Telenor 22.01.2007 5.25% A- A2 1.000.000 104,91 1.098.467,76 1,03% 

Airija 1,02% 

Bank of Ireland 27.02.2019 4.625% A A1 1.000.000 104,55 1.084.699,96 1,02% 



Pal kan norm derivatyvai 


1) Bobl fju eriai 2005 kovas qnty 30/ 3,099,318.90 *) -16.350,00 -0,02% 

1) Bund fju eriai 2005 kovas qnty -85/ -8,928,679.65 **) -22.200,00 -0,02% 

DERIVATYV KONTRAKT VERT IŠ VISO -38.550,00 -0,04% 


1) Apsaugos ir efektyvumo tikslais 

*) Vert yra pagr sta "pigiausiomis iki pareikalavimo" ("cheapest to delivery") obligacijomis, Vokietijos vyriausyb s 3.50%, 09.10.2009 

**) Vert yra pagr sta "pigiausiomis iki pareikalavimo" ("cheapest to delivery") obligacijomis, Vokietijos vyriausyb s 4.25%, 04.01.2014 



10


EVLI EUROPEAN INVESTMENT GRADE 

2002 12 31 2003 12 31 2004 12 31 

Fondo vert 69.061.145,98 95.548.870,72 106.641.768,11 EUR 



Gryn j pajam (yield) (A) investicini vienet kiekis cirkuliacijoje 53.616,01 Inv. vienetai 

Kapitalo prieaugio (growth) (B) investicini vienet kiekis cirkuliacijoje 786.129,85 Inv. vienetai 

Investicini vienet savinink skai ius 498 Savinininkai 



Komisini , sumok t asocijuotai investicinei bendrovei santykis su visais sumok tais komisiniais, 2004 sausis-gruodis 0,00 % 

Valdymo monei sumok ti mokes iai už turto valdym 2004 sausis-gruodis 705.843,79 EUR 

Mokes iai sumok ti depozitoriumui už depozitoriumo paslaugas 2004 sausis-gruodis 50.417,38 EUR 



11

Evli Target Return 2004 MET GRUODŽIO 31 D. 

FONDO FAKTAI 

Fondo kategorija Pagerinti pinig rinkos fondai 

Orientacinis indeksas 3 m nesi Euribor indeksas 

Fondo pradžia 1997 spalio 1 diena, nauja investavimo 

politika nuo 2004 geguž s 17 d. 

Valiuta Euras 

Fondo valdytojas Kim Pessala 

REZULTATAS 


1 m nuo 0,4% 0,2% 

3 m nesiai 0,7% 0,6% 

6 m nesiai 1,4% 1,1% 

1 metai 2,6% 2,4% 

3 metai p.a. 3,2% 3,8% 

5 metai p.a. 3,9% 4,4% 






Trukm 

Sekimo paklaida (tacking 

0,12 0,25 

error) 0,1% - 

Informacijos koeficientas 0,19 - 


ECP General Electric Capital 10.02.2005 4,0 

Credit Suisse BF Emerging Europe B - EUR 3,3 

CD Handelsbanken 15.02.2005 3,2 

Elktra 30.11.2006 FRN 3,0 

CD Handelsbanken 05.01.2005 2,8 

CD OKO 02.02.2005 2,8 

Dexia Bank 21.02.2005 0% 2,8 

SEB 06.10.2014 FRN Call 2,6 

DLR Kredit 30.06.2012 FRN Call 2,4 

Goldman Sachs Global High Yield Fund - EUR 2,0 


2004 metai pateik fiksuoto pajamingumo investuotojams maloni 

netik tum . Visos fiksuotos pajamingumo turto r šys pasirod labai gerai 

nepaisant to, kad l kes iai fiksuoto pajamingumo rinkose met pradžioje 

buvo vis dar negatyv s. Kadangi centriniai bankai padidino savo 

rekomendacines normas, investuotojai taip pat tik josi ilgalaiki 

vyriausyb s vertybini popieri pal kan normos kilimo. Pal kan 

normos pakitimai silpnino gr ž tiek iš moni obligacij , tiek iš kylan i 

rink obligacij . Ilgalaiki obligacij pal kan normos pakilo per met 

pirmus du ketvir ius. Investuotojai taip pat buvo susir pin , kad 

kraštutinai susilpn jusi centrini bank palaikoma monetarin politika 

padidins infliacij . 

Birželio pradžioje ilgalaik s normos pasuko staigaus kritimo linkme. 

Investuotojai buvo labiau pasiruoš rinkos pal kan normos kilimui, tod l 

jie savo portfeliuose tur jo mažiau fiksuoto pajamingumo investicij , negu 

prasta. Tuo pa iu metu infliacijos spaudimas sumaž jo ir ekonomikos 

augimas sul t jo. Didesn svor tur jo investicijos trumpalaiki rinkos 

norm fiksuoto pajamingumo portfelius, tod l šis etapas baig si tuo, kad 

vyko neprecedentinis fiksuoto pajamingumo gr žos siekimas. Vokietijos 

10 met trukm s vyriausyb s vertybini popieri pajamingumas buvo savo 

žemiausiame taške gruodžio m nes ir siek tik 3,52 procento, tuo tarpu 

birželio m nes jis vis dar buvo 4,45 procento. 2004 metais Europoje 

vyriausyb s vertybini popieri indekso pajamingumas buvo 7,6 procento. 

2004 metais moni obligacijos taip pat nustebino 

investuotojus savo gera gr ža, nepaisant to, kad 2003 metai 

taip pat buvo puik s šia prasme. 

Ypatingai sumaž jo pajamingumo skirtumai tarp Aukšto 

Pajamingumo obligacij su žemesniais kredito reitingais d l 

vyriausyb s vertybini popieri rekordiškai žemo lygio 

Europoje per pastaruosius metus. Aukšto Pajamingumo 

moni obligacijos 2004 metais uždirbo 14,7 procent gr ž . 

Per metus JAV Federalinis Rezervas padidino savo federalini 

fond normas penkis kartus iki 2,25 procento. Europos 

Centrinis Bankas laik savo rekomenduojam norm 2,0 

procent lygyje visus metus. 

Evli Target Return uždirbo 2,6 procento gr ž 2004 metais. 

Mes investavome fondo turt daugiausia pinig rinkas, o taip 

pat trumpalaikes obligacijas. Vidutiniškai penki procentai 

portfelio yra investuota kylan i rink obligacijas. Apsaugos 

ir efektyvesnio portfelio valdymo tikslais Evli Target Return 

savo investicijose naudojo derivativ instrumentus. 



40% 

35% 

30% 

25% 

20% 

15% 

10% 

5% 

0% 

-5% 

09/97 

03/98 


PRADŽIOS 

09/98 

03/99 

09/99 

03/00 

09/00 

03/01 

09/01 

03/02 

09/02 

03/03 

09/03 

03/04 

09/04 

Evli Target Return Orientacinis indeksas 

AKTYV PASISKIRSTYMAS 

Kylan ios 

Aukšto skolos 4 % 

pajamingumo 

3 % 

Pinig rinkos 

BBB 

9 % 

Pinig rinkos 

A 

39 % 

Kita 

4% 

Pinig rinkos 

AAA 

4 % 

Pinig rinkos 

AA 

37 % 

12

Evli Target Return 2004 MET GRUODŽIO 31 D. INVESTICIJOS 


Kredito 

reitingas 

(S&P) 

Kredito 

reitingas 

(Moody) 

VERTYBINIAI POPIERIAI, KURIAIS PREKIAUJAMA KITOSE RINKOSE 

Kiekis/ 

Nominali 

vert EUR 

Kursas 

EUR/ 

Rinkos 

kaina % 

Rinkos vert EUR 

/ vert s poky iai 

EUR 

% nuo visos 

rinkos vert s 

Vyriausyb s iždo vekseliai 0,40% 

Suomijos vyriausyb s 08.02.2005 A-1+ 1.000.000 99,78 997.781,58 0,40% 

Banko depozit sertifikatai 10,38% 

CD Handelsbanken 05.01.2005 A-1+ P-1 7.000.000 99,97 6.997.988,85 2,80% 

CD Handelsbanken 15.02.2005 A-1+ P-1 8.000.000 99,73 7.978.378,02 3,19% 

CD OKO 02.02.2005 A-1 P-1 7.000.000 99,81 6.986.401,42 2,80% 

CD OKO 14.02.2005 A-1 P-1 4.000.000 99,74 3.989.420,81 1,60% 

Komerciniai vekseliai 12,57% 

CP NCC 27.01.2005 3.000.000 99,84 2.995.058,15 1,20% 

CP Outokumpu 04.02.2005 3.000.000 99,78 2.993.515,71 1,20% 

CP Outokumpu 23.02.2005 5.000.000 99,67 4.983.274,88 1,99% 

CP Sanoma-WSOY 10.01.2005 3.500.000 99,94 3.497.899,80 1,40% 

Dexia Bank 21.02.2005 0% AA Aa2 7.000.000 99,62 6.973.149,75 2,79% 

ECP General Electric Capital 10.02.2005 A-1+ P-1 10.000.000 99,76 9.975.789,04 3,99% 

Kintam pal kan obligacijos 61,38% 

Abbey National 27.05.2009 FRN A+ Aa3 2.000.000 99,99 2.003.951,55 0,80% 

ABN Amro Bank 16.09.2011 FRN AA- Aa3 3.000.000 99,69 2.993.652,14 1,20% 

ABN Amro Bank 23.04.2007 FRN A+ 3.000.000 100,14 3.016.734,58 1,21% 

Alandsbanken 19.11.2009 FRN 3.000.000 100,03 3.009.412,00 1,20% 

Alliance & Leicester 14.09.2009 FRN A+ A1 1.000.000 99,81 999.133,92 0,40% 

Anglo Irish Bank 25.06.2014 FRN Call A3 3.000.000 100,36 3.011.247,00 1,20% 

Atu Auto-Teile-Unger 01.10.2014 FRN Call B- B3 750.000 105,89 811.975,19 0,32% 

Autostrade 09.06.2011 FRN A A3 1.000.000 100,56 1.007.247,53 0,40% 

BCP Finance Bank 28.10.2013 Call FRN BBB+ A2 4.000.000 100,76 4.049.627,91 1,62% 

Citigroup 03.06.2011 FRN AA- Aa1 3.000.000 99,79 2.998.984,85 1,20% 

Credito Emiliano 26.11.2014 call FRN 1.000.000 100,05 1.003.051,67 0,40% 

DaimlerChrysler 02.07.2007 FRN BBB A3 3.000.000 100,12 3.022.533,56 1,21% 

DaimlerChrysler 13.09.2006 FRN BBB 2.000.000 99,96 2.001.690,00 0,80% 

Den Norske Bank 03.06.2009 FRN A+ Aa3 1.000.000 99,95 1.001.272,24 0,40% 

Den Norske Bank 18.10.2016 FRN Call A- A1 4.000.000 99,57 4.003.086,54 1,60% 

Deutsche Hypothekenbank 06.09.2006 FRN Aa3 2.000.000 99,89 2.000.859,67 0,80% 

Deutsche Telekom 23.11.2009 FRN BBB+ Baa1 2.000.000 99,86 2.002.407,44 0,80% 

DLR Kredit 30.06.2012 FRN Call A2 6.000.000 100,39 6.023.863,17 2,41% 

Elktra 30.11.2006 FRN AA- 7.500.000 100,57 7.560.256,67 3,03% 

Elsam 21.06.2007 FRN A- 2.000.000 100,06 2.002.595,48 0,80% 

Fennica 20.05.2050 FRN STEP Aaa 4.000.000 100,26 4.021.064,33 1,61% 

Finance Danish Industry 30.01.2006 FRN A- 1.000.000 100,10 1.005.083,44 0,40% 

Framtiden Residential Housing Fin. 21.09.2017 FRN AAA Aaa 2.000.000 100,23 2.017.522,39 0,81% 

France Telecom 29.11.2006 FRN BBB+ Baa2 2.000.000 99,91 2.002.257,09 0,80% 

Fulham Road Finance 07.07.2013 call FRN AA+ Aa2 2.500.000 100,00 2.511.235,97 1,00% 

Hansapank 19.10.2009 FRN A1 2.000.000 100,13 2.012.316,11 0,81% 

HBOS 1.09.2016 FRN Call A+ Aa3 5.000.000 100,04 5.012.483,57 2,01% 

Hypo Real Estate 23.09.2009 FRN A- A3 4.000.000 99,85 3.996.062,44 1,60% 

Intl Lease Finance Corp. 06.07.2010 FRN AA- A1 2.000.000 99,97 2.011.795,06 0,80% 

Irish Nationwide Buildings 12.10.2009 FRN A3 4.000.000 99,75 4.011.000,52 1,60% 

Kaupthing Bank 11.07.2005 FRN A1 1.000.000 100,08 1.006.087,50 0,40% 

KPN 21.07.2009 FRN A- Baa1 3.000.000 100,55 3.031.536,43 1,21% 

Landsbanki Islands 29.10.2007 FRN A3 3.000.000 100,10 3.015.517,32 1,21% 

Länsförsäkringar Bank 04.12.2006 FRN BBB+ 2.000.000 100,30 2.009.502,78 0,80% 

Länsförsäkringar Bank 18.06.2007 FRN A- A3 3.000.000 99,89 2.998.877,08 1,20% 

Mermaid Repackaging 23.12.2009 FRN AAA 3.000.000 100,00 3.007.194,58 1,20% 

Merril Lynch & Co 22.03.2011 FRN A+ Aa3 4.000.000 100,00 4.002.685,76 1,60% 

Midgaard Finance 23.04.2011 FRN A+ Aa3 3.000.000 100,45 3.027.903,75 1,21% 

Natexis Banques Populaires 04.11.2016 call FRN A A1 3.000.000 99,74 3.003.810,89 1,20% 

National Grid Transco 16.01.2006 FRN A- Baa1 5.000.000 100,01 5.024.864,44 2,01% 

NIB Capital Bank 19.01.2007 FRN AA- Aa3 3.000.000 99,93 3.011.403,00 1,20% 

Nordea 24.11.2005 FRN 4.000.000 99,85 4.004.708,00 1,60% 

OKO 07.03.2011 FRN A1 500.000 100,63 504.082,17 0,20% 

Peri 15.12.2009 FRN BB Ba3 500.000 101,75 509.899,46 0,20% 

Sampo 04.05.2005 FRN A- A1 4.000.000 100,05 4.016.784,00 1,61% 

Sampo 16.06.2009 FRN A- A1 3.000.000 99,92 3.000.562,50 1,20% 

Sampo 18.11.2011 FRN A- A1 2.000.000 99,69 1.999.309,90 0,80% 

SEB 06.10.2014 FRN Call A1 6.500.000 99,77 6.522.605,02 2,61% 

Societe Generale 30.06.2006 FRN AA- Aa3 2.500.000 100,03 2.500.923,48 1,00% 

Spintab 28.11.2005 FRN Aa3 2.000.000 99,96 2.003.032,89 0,80% 

Svenska Handelsbanken 17.09.2012 FRN A3 1.500.000 101,11 1.518.253,75 0,61% 

UPM-Kymmene 11.10.2010 FRN BBB Baa1 1.000.000 102,32 1.030.017,50 0,41% 

Volkswagen 01.03.2006 FRN A A2 1.500.000 99,85 1.500.821,82 0,60% 

Volkswagen 09.09.2005 FRN A- A3 2.000.000 99,99 2.002.686,12 0,80% 

Volkswagen 19.01.2007 FRN A- A3 4.000.000 100,00 4.020.253,33 1,61% 

Volvo 27.07.2005 FRN AA Aa3 2.000.000 100,32 2.016.517,94 0,81% 



13

Evli Target Return 2004 MET GRUODŽIO 31 D. INVESTICIJOS 


Kredito 

reitingas 

(S&P) 

Kredito 

reitingas 

(Moody) 

Kiekis/ 

Nominali vert 

EUR 

Kursas EUR/ 

Rinkos kaina 

% 

Rinkos 

vert EUR / 

vert s poky iai 

EUR 

% nuo visos 

rinkos vert s 

VERTYBINIAI POPIERIAI, KURIAIS PREKIAUJAMA KITOSE RINKOSE 

Fiksuot pal kan obligacijos 3,00% 

Ahold 08.06.2005 6.375% BB- Ba3 500.000 101,55 525.749,51 0,21% 

Alfa Laval 15.11.2010 12.125% BBB- Ba1 1.100.000 114,00 1.270.671,88 0,51% 

Corus 01.10.2011 7.5% Call B- B3 500.000 112,25 570.625,00 0,23% 

Eco-Bat 31.01.2013 10.125% Call B B1 500.000 115,75 599.843,75 0,24% 

Fiat 01.08.2005 6,125% Ba3 750.000 100,98 776.443,58 0,31% 

HeidelbergCement 22.02.2007 6.375% BB+ Ba1 750.000 106,25 837.763,83 0,34% 

Safilo Capital 15.05.2013 9.625% Call CCC+ Caa2 250.000 102,00 258.007,81 0,10% 

ThyssenKrupp 05.04.2006 5,75% 2.000.000 103,56 2.156.313,31 0,86% 

Vendex KBB 01.10.2014 7.875% Call B B3 500.000 100,50 511.468,75 0,20% 

Viso 219.289.790,87 87,74% 

INVESTICINI FOND INVESTICINIAI VIENETAI 

Liuksemburgas 

Credit Suisse BF Emerging Europe B - EUR A- 52.407 157,55 8.256.796,58 3,30% 

Goldman Sachs Global High Yield Fund - EUR B+ 574.053 8,94 5.132.032,15 2,05% 

Viso 13.388.828,73 5,36% 



Pal kan norm derivatyvai 

Ateities kontraktai (fju eriai) 0,01% 

1) Liffe 3-mo Euribor fju eriai 2005 Kovas 0 -5.000,00 0,00% 

1) Liffe 3-mo Euribor fju eriai March 2006 0 -16.250,00 -0,01% 

1) Schatz 2-yr fju eriai 2005 Kovas 0 -15.000,00 -0,01% 

1) Bund 10-yr fju eriai 2005 Kovas qnty -55/-5,766,270.95 *) 64.620,00 0,03% 

Valiut derivatyvai 0,01% 

USD fju eriai 18.01.2005 0 20.524,67 0,01% 

DERIVATYV KONTRAKT VERT IŠ VISO 48.894,67 0,02% 


1) Apsaugos ir efektyvumo tikslais 

*) Vert yra pagr sta "pigiausiomis iki pareikalavimo" ("cheapest to delivery") obligacijomis, Vokietijos vyriausyb s 4.25%, 04.01.2014 

EVLI TARGET RETURN 

2002 12 31 2003 12 31 2004 12 31 

Fondo vert 71.045.554,44 42.745.066,52 249.922.867,11 EUR 




Kapitalo prieaugio (growth) (B) investicini vienet kiekis cirkuliacijoje 10.864.629,52 Inv. vienetai 

Investicini vienet savinink skai ius 1.068 Savinininkai 








14

Evli Euro Mix 2004 MET GRUODŽIO 31 D. 

FONDO FAKTAI 

Fondo kategorija Euro zonos subalansuotas fondas 

Orientacinis indeksas Kompozicija iš Dow Jones EURO STOXX 

indekso (40%), Citigroup EMU Government 

Bond indekso (40%) ir 3 m nesi Euribor indekso 

(20%) 

Fondo pradžios data 1999 01 04 

Valiuta Euras 

Fondo valdytojas Kristian Gerkman, Tomas Hildebrandt 

REZULTATAS 


1 m nuo 0,9% 1,4% 

3 m nesiai 3,8% 4,6% 

6 m nesiai 3,7% 4,9% 

1 metai 3,9% 7,7% 

3 metai p.a. 0,7% 1,9% 

5 metai p.a. -1,4% 0,5% 






Beta 1,20 - 


error) 3,2% - 



E.ON 1,7 

Total Fina 1,6 

ENI 1,5 

Royal Dutch Petroleum 1,3 

Banco Santander Central Hispano 1,2 

Societe Generale 1,1 

Telefonica de Espana 1,1 

France Telecom 1,1 

Nokia 1,1 

Banco Bilbao Vizcaya Argentaria 1,1 


2004 metais akcij rink veiklos rezultatas buvo pozityvus visose 

pagrindin se rinkose. Pasaulio ekonomika augo labai stipriai, o JAV ir Kinija 

buvo jos lokomotyvai. Pasaulio ekonomika augo labai stipriai, o JAV ir 

Kinija buvo jos lokomotyvai. Ta iau iš dalies augimas sul t jo d l aukšt 

naftos kain . Europos ekonomika t s savo nuosaik augim per visus 

praeitus metus. 

Dow Jones EURO STOXX indeksas, kuris parodo euro zonos akcij rink 

veiklos rezultat , pakilo 9,9 procento per metus. Dow Jones EURO STOXX 

indekso geriausi veikimo sektoriai buvo finansin s paslaugos (+29,6%), 

vandens ir elektros tiekimas (+26,3%) ir farmacijos sektorius (25,3%). 

Silpniausios sritys buvo technologijos (-11,7%), prekyba (-1,5%) ir vartojimo 

produktai (-1,2%). 

Evli Euro Mix fondo pajamingumas buvo +3,9 procento praeitais metais. 

Fondo pagrindin s investicijos buvo dideles mones, kurios pastaraisiai 

metais pasižym jo mažesniu akcijos kainos rezultatu negu mažos 

kompanijos. Iš sektori pus s, mes akcentuojame ciklinius sektorius, kurie 

gavo naudos iš ekonomikos atsigavimo. Labiausiai pervertintos pozicijos, 

palyginus jas su orientaciniu indeksu, buvo energijos ir draudimo sektoriai. 

Kaip mažai vertint pozicij mes laikome investicijas tokius strateginius 

sektorius, kaip vandens ir elektros tiekimas bei maisto pramon . Ypa 

vandens ir elektros tiekimo sektorius vyst si gana stipriai praeitais metais. 

Fondo fiksuoto pajamingumo instrument trukm vidutiniškai yra 3,2 met ir 

kinta tarp 2,7 ir 3,8 met . Apžvalgos periodo pradžioje, trukm buvo 3,4 

metai, o pabaigoje ji buvo 3,2 metai. Mes padidinome Suomijos vyriausyb s 

vertybini popieri proporcij portfelyje iki 31 procento. V lesn je apžvalgos 

periodo pus je, mes atsisak me 30 – ties met Vokietijos vyriausyb s skolos 

vertybini popieri , kai j fiksuota pajamingumo gr ža nukrito iki per visus 

laikus žemiausio lygio. Gr žai padidinti ir efektyvesniam portfelio valdymui 

mes naudojome standartinius derivatyvus Evli Euro Mix fondo investicijose. 

Mes tikime, kad akcij rinkos, palaikomos stiprios pasaulin s ekonomikos ir 

žem pa-l kan norm , t s savo atgimim ir kitais metais. Ypatingai 

Europoje akcij rink kainos yra s lyginai patrauklios, o dividend 

pajamingumas yra aukšto lygio. Didžiausia rizika teigiamam rezultatui akcij 

rinkose yra moni pajam augimo l t jimas, dolerio silpnyb s ir pelno 

perskirstymas, kas, tik tina, gali mažinti pasaulin ekonomikos augim . 


PRADŽIOS 

-20% 

01/99 07/99 01/00 07/00 01/01 07/01 01/02 07/02 01/03 07/03 01/04 07/04 



50% 

40% 

30% 

20% 

10% 

0% 

-10% 

Evli Euro Mix Orientacinis indeksas 

AKCIJ PORTFELIO INVESTICIJOS PAGAL SEKTORIUS % 

Bankai 17,5 

Energija 14,1 


Sezonin s prek s ir paslaugos 7,5 

Finansin s paslaugos 6,6 

Pargindin pramon 6,4 


Technologijos 5,7 

Statyba 5,3 

Draudimas 4,9 

Maisto pramon 3,6 

Chemijos produktai 2,5 

Sveikatos apsauga 2,5 


Pargindiniai ištekliai 1,8 

Mažmena 1,0 

Nesezonin s prek s ir paslaugos 0,7 

Obligacijos 

46% 


Pinig rinkos 

9% 

Akcijos 

45% 

15

Evli Euro Mix 2004 MET GRUODŽIO 31 D. INVESTICIJOS 


Kiekis/ Nominali vert 

EUR 


Akcijos 

Kursas EUR/ 

Rinkos kaina 

% 

Rinkos vert EUR / 


EUR 


vert s 


Arcelor 10.000 16,97 169.700,00 0,63% 

BNP Paribas 5.000 53,30 266.500,00 0,99% 

France Telecom 12.000 24,36 292.320,00 1,09% 

Lafarge 3.333 71,00 236.643,00 0,88% 

LVMH Moet Hennessy 3.000 56,35 169.050,00 0,63% 

Renault 1.500 61,55 92.325,00 0,34% 

Sanofi-Aventis 4.000 58,80 235.200,00 0,88% 

Societe Generale 4.000 74,45 297.800,00 1,11% 

STMicroelectronics 10.000 14,35 143.500,00 0,54% 

Viso Fina 2.750 160,70 441.925,00 1,65% 


Adidas-Salomon 1.150 118,99 136.838,50 0,51% 

BASF 3.000 52,94 158.820,00 0,59% 

Deutsche Bank 4.000 65,33 261.320,00 0,98% 

Deutsche Boerse 5.000 44,19 220.950,00 0,82% 

E.ON 7.000 67,02 469.140,00 1,75% 

Karstadt 12.500 7,61 95.125,00 0,36% 

Puma 1.000 202,00 202.000,00 0,75% 

Siemens 2.500 62,43 156.075,00 0,58% 

Software 4.000 23,90 95.600,00 0,36% 

Suomija 6,14% 

Huhtamäki 20.000 11,83 236.600,00 0,88% 

Kemira 7.600 10,20 77.520,00 0,29% 

Nokia 25.000 11,62 290.500,00 1,08% 

Nokian Tyres 1.000 110,81 110.810,00 0,41% 

Sampo A 20.000 10,16 203.200,00 0,76% 

SanomaWSOY B 13.000 17,15 222.950,00 0,83% 

Sponda 20.000 7,15 143.000,00 0,53% 

Wärtsilä B 15.000 15,46 231.900,00 0,87% 

YIT Group 7.000 18,27 127.890,00 0,48% 


ABN AMRO Holding 9.918 19,49 193.301,82 0,72% 

IHC Caland 3.000 46,75 140.250,00 0,52% 

ING Groep 11.483 22,24 255.381,92 0,95% 

Koninklijke KPN 25.000 6,99 174.750,00 0,65% 

Philips Electronics 10.000 19,50 195.000,00 0,73% 

Royal Dutch Petroleum 8.000 42,34 338.720,00 1,26% 

Unilever 2.000 49,29 98.580,00 0,37% 

United Services Group 4.000 17,20 68.800,00 0,26% 


Banco Bilbao Vizcaya Argentaria 22.000 13,08 287.760,00 1,07% 

Banco Santander Central Hispano 35.257 9,16 322.954,12 1,21% 

Cintra Concesiones de Infare 12.500 8,00 100.000,00 0,37% 

Endesa 6.000 17,31 103.860,00 0,39% 

Telefonica de Espana 21.212 13,91 295.058,92 1,10% 

Telefonica Moviles 20.000 9,30 186.000,00 0,69% 

Italija 2,91% 

Assicurazioni Generali 10.000 25,01 250.100,00 0,93% 

ENI 21.500 18,45 396.675,00 1,48% 

Saipem 15.000 8,87 133.050,00 0,50% 

Viso 9.325.443,28 34,82% 

Fiksuoto pajamingumo investicijos 

Suomijos vyriausyb s VP 30,98% 

04.07.2006 2.75% 2.200.000 100,51 2.241.055,62 8,37% 

04.07.2007 5.00% 2.000.000 105,65 2.162.315,07 8,07% 

04.07.2008 3.00% 1.550.000 100,57 1.581.766,51 5,91% 

04.07.2013 5.375% 800.000 113,17 926.565,48 3,46% 

04.07.2015 4.25% 1.300.000 104,49 1.385.616,58 5,17% 

Pranc zijos vyriausyb s VP 9,14% 

25.04.2008 5.25% 2.200.000 107,69 2.448.292,00 9,14% 

Vokietijos vyriausyb s VP 5,67% 

04.07.2012 5.00% 1.350.000 110,11 1.519.772,67 5,67% 

Evli Fund Management Company Ltd, Aleksanterinkatu 19 A, P.O. Box 1081, FI-00101 Helsinki, Klient aptarnavimo tarnyba: P-Pn, 9.00.-18.30., 

+358 (0) 203 20 555 arba sustomerservice@evli.com 

16

Evli Euro Mix 2004 MET GRUODŽIO 31 D. INVESTICIJOS 



EUR 


Kursas EUR/ 

Rinkos kaina 

% 



EUR 


vert s 

Ispanijos vyriausyb s VP 4,69% 

30.07.2011 5.40% 1.100.000 111,98 1.256.841,92 4,69% 

Viso 13.522.225,85 50,49% 

VERTYBINIAI POPIERIAI KURIAIS PREKIAUJAMA KITOSE RINKOSE 

Banko depozit sertifikatai 

Handelsbanken 05.01.2005 1.800.000 99,97 1.799.449,10 6,72% 

OKO 05.01.2005 1.650.000 99,97 1.649.495,00 6,16% 

Viso 3.448.944,10 12,88% 



Akcij derivatyvai 

Ateities kontraktai (fju eriai) 0,07% 

2) DJ EURO STOXX 50 2005 Kovas qnty 115/ 3,393,926.00 *) 2.951,24 19.400,00 0,07% 

Opcion kontraktai 0,06% 

2) DJ EURO STOXX 50 2400 „put“ Birželis 2005 qnty -100/ 206,586.80 *) 16,20 -16.200,00 -0,06% 

2) DJ EURO STOXX 50 2600 „put“ 2005 Kovas qnty -75/ 143,872.95 *) 7,80 -5.850,00 -0,02% 

2) DJ EURO STOXX 50 2800 „put“ 2005 Kovas qnty 100/ -619,760.40 *) 28,00 28.000,00 0,10% 

2) DJ EURO STOXX 50 2900 „put“ Sausis 2005 qnty 20/ -153,464.48 *) 14,65 2.930,00 0,01% 

2) DJ EURO STOXX 50 2950 „put“ Sausis 2005 qnty 20/ -277,416.56 *) 31,60 6.320,00 0,02% 

Pal kan norm derivatyvai 0,00% 

1) Bund fju eriai 2005 Kovas qnty -10/ -1,048,412.90 *) -900,00 0,00% 


PINIGAI IR KITAS TURTAS, NETO 453.684,49 1,69% 

1) Apsaugos tikslais 

2) Efektyvumo tikslais 

*) Atitinkamo turto rinkos vert 

EVLI EURO MIX 

2002 12 31 2003 12 31 2004 12 31 

Fondo vert 28.261.110,75 29.109.676,28 26.783.997,72 EUR 

Grynoji gryn j pajam (angl. yield) (A) 

investicini vienet turto vert 

8,69 9,17 9,12 EUR 

Grynoji kapitalo prieaugio (angl. growth) (B) 


9,94 10,94 11,36 EUR 

Gryn j pajam (yield) (A) investicini vienet kiekis cirkuliacijoje 

294.888,33 Inv. vienetai 

Kapitalo prieaugio (growth) (B) investicini vienet kiekis cirkuliacijoje 2.120.227,27 Inv. vienetai 



BIK (Bendras išlaid koeficientas (angl. Total Expense Ratio (TER)), 2004 sausisgruodis 

1,83 % 

Komisini , sumok t asocijuotai investicinei bendrovei santykis su visais sumok tais komisiniais, 2004 

sausis-gruodis 

30,91 % 





17

Evli Global Multi Manager 40 2004 MET GRUODŽIO 31 D. 

FONDO FAKTAI 

Fondo kategorija Tarptautinis fond fondas 

Orientacinis indeksas Kompozicija iš HEX Portfolio indekso 

(8%), Dow Jones STOXX indekso 

(16%), S&P 500 indekso (12%), Topix 

indekso (2.8%), MSCI Emerging 

Market Free indekso (1.2%) ir 

Citigroup EMU Government Bond 

indekso (60%) 


Valiuta Euras 

Fondo valdytojas Peter Lindahl 

REZULTATAS 


1 m nuo 1,1% 0,8% 

3 m nesiai 3,3% 3,3% 

6 m nesiai 4,2% 4,2% 

1 metai 7,7% 8,0% 








Beta 1,09 - 


error) 1,9% - 



Evli Euro Government Bond B 28,7 


Evli European Investment Grade B 8,1 

Evli Select B 7,0 

Evli European High Yield B 6,5 

Fidelity European Aggressive Fund - EUR 6,2 

Evli Europe Quant Index B 5,6 

Evli USA Quant Index B 5,5 

Evli Corporate Bond B 4,0 

MLIIF Latin American A - EUR 2,4 

Europa 

16,7 % 


JAV 

7,0 % 

Kylan ios rinkos 

10,0 % 

Suomija 

7,0 % 

Kitos fiksuoto 

pajamingumo 

investicijos 

9,7 % 

Pinig rinkos 

2,4 % 

Bendrovi 

obligacijos 

18,5 % 

Vyriausyb s 

obligacijos 

28,7 % 


PRADŽIOS 

-20% 

02/02 05/02 08/02 11/02 02/03 05/03 08/03 11/03 02/04 05/04 08/04 11/04 



15% 

10% 

5% 

0% 

-5% 

-10% 

-15% 

Evli Global Multi Manager 40 Orientacinis indeksas 


Paskutin 2004- j ketvirt tiek Evli Global Multi Manager 40 

fondas, tiek orientacinis indeksas uždirbo 3.3 procento. Fondo 

pernai met gr ža iš viso buvo 7,7 procento, o orientacinio 

indekso gr ža buvo 8 procentai. Fondo metin gr ža buvo 

žemesn nei orientacinio indekso pagrindinai d l nuvert jusi 

vyriausybini obligacij situacijos, kai tuo tarpu akcij ir 

s kming investicin fond pasirinkimai pagerino fondo 

santykin gr ž . 

S lygojami geografinio išd stymo, mes pirmame pusmety 

priskyr me Japonijai verting pozicij , bet rugpj t pažeminome 

j menkai vertinam . Tatai aiškiai tur jo teigiam efekt fondo 

gr žai met paskutin ketvirt , kadangi rinkos labiausiai augo 

2004- j paskutin ketvirt . Mes laik me portfelio menkai 

vertinam pozicijoje Lotyn Amerik ir Rusij , taip pat Azij ir 

Baltij . 

Paskutin ketvirt savo investicijose mes laik me akcij fondus 

vertinamoje pozicijoje, kas tur jo teigiam efekt fond gr žai. 

Kaip nauj taikin , mes investavome Evli Greater Russia 

fond , kuris ekstensyviai investuoja Rusijos akcijas, ir mes 

pasilikome Fidelity Thailand fonde. Mes taip pat pasilikome 

Merrill Lynch IIF US Flexible fond , kuris investuoja JAV. JAV 

menkas vertinimas atneš portfeliui naud antrame pusmety, kada 

doleris nusilpo euro atžvilgiu apytikriai 8 procentais. Europos ir 

Suomijos vertinimas met gale buvo arti neutralaus. Fondas 

naujai investavo Fidelity European Agressive ir JPMorgan 

Fleming Europe Strategic Value. Tokiu b du, mes pasilikome 

Fidelity European Growth fonde, kuris investuoja Europoje ir Axa 

Rosenberg Pan-European Small Cap Alpha fonde. Siejami 

sektoriaus išsid stymo, mes reinvestavome energetikos akcijas 

per Merrill Lynch World Energy fond . 

Fiksuoto pajamingumo investicijose mes laik me bendrovi 

obligacijas vertinamoje pozicijoje ištisus metus, bet paskutiniame 

ketvirty mes išmain me Morgan Stanley Emerging Market Dept 

indeks , kuris investuoja kylan i rink obligacjas, Credit 

Suisse BF Emerging Europe fondus, kurie investuoja Ryt 

Europos obligacijas. Mes laik me vyriausybines obligacijas 

menkai vertinamoje pozicijoje, ta iau mes pamažinome 

menkinim . 

18

Evli Global Multi Manager 40 2004 MET GRUODŽIO 31 D. INVESTICIJOS 



Akcij fondai 

Kiekis/ Nominali 

vert EUR 

Kursas EUR/ 

Rinkos kaina % 


vert s poky iai EUR 

% nuo visos 

rinkos vert s 

Europa 16,18% 

Fidelity European Aggressive 59.541 13,23 787.721,21 6,19% 

Evli Europe Quant Index 6.082 118,12 718.374,30 5,65% 

Morgan Stanley European Property 14.327 21,04 301.432,72 2,37% 

JPMF Europe Strategic Value 20.161 12,42 250.403,22 1,97% 

JPMF Europe Equity 3 33,42 93,44 0,00% 

Kylan ios (Emerging) rinkos 9,87% 

Merrill Lynch IIF Latin American 14.950 20,22 302.291,02 2,38% 

Invesco Asian Equity Core 125.183 2,12 265.603,13 2,09% 

Morgan Stanley Sicav Latin American 12.396 17,76 220.149,92 1,73% 

Evli Greater Rusija 2.000 92,69 185.345,22 1,46% 

AXA Rosenberg Pacific ExJapan Small Cap Alpha 7.467 23,39 174.642,21 1,37% 

Evli Baltic Equity 656 162,99 106.938,88 0,84% 

JAV 7,58% 

Evli JAV Quant Index 6.927 100,18 693.918,59 5,46% 

MLIIF World Energy 26.701 10,10 269.682,02 2,12% 

Suomija 7,05% 

Evli Select 69.088 12,97 896.347,52 7,05% 

Viso 5.172.943,40 40,67% 

Fiksuoto pajamingumo fondai 

Evli Euro Government Bond 115.094 31,67 3.645.025,14 28,66% 

Credit Suisse BF Emerging Europe 7.851 157,55 1.236.973,26 9,73% 

Evli European Investment Grade 8.041 127,94 1.028.817,15 8,09% 

Evli European High Yield 6.499 126,73 823.646,93 6,48% 

Evli CorpoKursas Bond 3.545 142,10 503.717,21 3,96% 

Viso 7.238.179,69 56,91% 



EVLI GLOBAL MULTI MANAGER 40 

2002 gruodžio 31 2003 gruodžio 31 2004 gruodžio 31 

Fondo vert 9.426.635,07 10.208.216,46 12.718.782,94 EUR 

Grynoji gryn j pajam (angl. yield) (A) investicini vienet 

turto vert 

86,79 90,77 93,80 EUR 

Grynoji kapitalo prieaugio (angl. growth) (B) investicini 

vienet turto vert 

90,47 98,63 106,22 EUR 







sausis-gruodis 0,00 

% 


Evli fondams sumok ti mokes iai už turto valdym 2004 sausis-gruodis 66.703,80 EUR 

Evli fondams sumok ti mokes iai už depozitoriumo paslaugas 2004 sausis-gruodis 3.893,04 EUR 

Evli Fund Management Company Ltd, Aleksanterinkatu 19 A, P.O. Box 1081, FI-00101 Helsinki, Klient aptarnavimo tarnyba: P-Pn, 9.00.- 

18.30., +358 (0) 203 20 555 arba sustomerservice@evli.com 

19


FONDO FAKTAI 

Fondo kategorija Tarptautinis fond fondas 

Orientacinis indeksas Kompozicija iš HEX Portfolio indekso 

(154%), Dow Jones STOXX indekso 

(30%), S&P 500 indekso (22,5%), 

Topix indekso (5,25%), MSCI 

Emerging Market Free indekso 

(2,25%) ir Citigroup EMU 

Government Bond indekso (25%) 


Valiuta Euras 

Fondo valdytojas Peter Lindahl 

REZULTATAS 


1 m nuo 1,3% 0,9% 

3 m nesiai 4,7% 3,8% 

6 m nesiai 4,1% 2,9% 

1 metai 10,0% 8,2% 

3 metai p.a. -1,0% -2,0% 

5 metai p.a. -5,3% -3,2% 

Nuo fondo pradžios p.a. -1,9% -1,9% 





Beta 


1,11 - 

error) 3,3% - 


DEŠIMT DIDŽIAUSI INVESTICIJ % 

Evli Select B 15,2 

Evli Europe Quant Index B 12,6 

Evli USA Quant Index B 10,0 

Fidelity European Aggressive Fund - EUR 9,2 

Evli European High Yield B 5,5 


Morgan Stanley European Property A - EUR 5,4 

MLIIF Latin American A - EUR 4,9 

Morgan Stanley Sicav Latin American Equity A - EUR 4,5 

Invesco Asian Equity Core A - USD 4,4 


Kylan ios rinkos 

23,6 % 

JAV 

12,2 % 

Bendrovi 

obligacijos 

6,8 % 

Europa 

30,2 % 

Vyriausyb s 

obligacijos 

3,3 % 

Pinig rinkos 

3,2 % 

Kiti fiksuoto 

pajamingumo 

instrumentai 

5,5 % 

Suomija 

15,2 % 


PRADŽIOS 

-40% 

11/99 05/00 11/00 05/01 11/01 05/02 11/02 05/03 11/03 05/04 11/04 



40% 

30% 

20% 

10% 

0% 

-10% 

-20% 

-30% 

Evli Global Multi Manager 75 Orientacinis indeksas 


Per paskutin 2004- j ketvirt Enli Global Multi Manager 75 

uždirbo 4,7 procento, kai tuo tarpu orientacinis indeksas uždirbo 

3,8 procento. Fondo gr ža per visus pernykš ius metus buvo 10,0 

procent ir orientacinio indekso gr ža buvo 8,2 procento. Fondo 

gr ž teigiamai paveik s kmingas geografinis turto išd stymas ir 

s kmingas akcij parinkimas. 

S lygojami geografinio išd stymo, mes pirmame pusmety 

priskyr me Japonijai vertinam pozicij , bet rugpj t pažeminome 

j menkai vertinam . Tatai aiškiai tur jo teigiam efekt fondo 

gr žai met paskutin ketvirt , kadangi rinkos labiausiai augo 

2004- j paskutin ketvirt . Mes laik me portfelyje menkai 

vertinam pozicijoje Lotyn Amerik ir Rusij , taip pat Azij ir 

Baltijos šalis. 

Paskutin ketvirt savo investicijose mes laik me akcij fondus 

vertinamoje pozicijoje, kas tur jo teigiam efekt fond gr žai. 

Kaip nauj taikin , mes investavome Evli Greater Russia 

fond , kuris ekstensyviai investuoja Rusijos akcijas, ir mes 

pasilikome Fidelity Thailand fonde. Mes taip pat pasilikome 

Merrill Lynch IIF US Flexible fond , kuris investuoja JAV. JAV 

menkas vertinimas atneš portfeliui naud antrame pusmety, kada 

doleris nusilpo euro atžvilgiu apytikriai 8 procentais. Europos ir 

Suomijos vertinimas met gale buvo arti neutralaus. Fondas 

naujai investavo Fidelity European Agressive ir JPMorgan 

Fleming Europe Strategic Value. Tokiu b du, mes pasilikome 

Fidelity European Growth fonde, kuris investuoja Europoje ir Axa 

Rosenberg Pan-European Small Cap Alpha fonde. Siejami 

sektoriaus išsid stymo, mes reinvestavome energetikos akcijas 

per Merrill Lynch World Energy fond . 

Fiksuoto pajamingumo investicijose mes laik me bendrovi 

obligacijas vertinamoje pozicijoje ištisus metus, bet paskutiniame 

ketvirty mes išmain me Morgan Stanley Emerging Market Dept 

indeks , kuris investuoja kylan i rink obligacjas, Credit 

Suisse BF Emerging Europe fondus, kurie investuoja Ryt 

Europos obligacijas. Mes laik me vyriausybines obligacijas 

menkai vertinamoje pozicijoje, ta iau mes pamažinome 

menkinim . 

20


INVESTICIJOS 



Akcij fondai 


vert EUR 

Kursas EUR/ 




EUR 

% nuo visos 

rinkos vert s 

Europe 29,28% 

Evli Europe Quant Index 25.937 118,12 3.063.819,99 12,56% 

Fidelity European Aggressive 170.249 13,23 2.252.398,37 9,23% 

Morgan Stanley European Property 63.037 21,04 1.326.303,74 5,44% 

JPMF Europe Strategic Value 40.323 12,42 500.806,46 2,05% 

JPMF Europe Equity 16 33,42 525,33 0,00% 

Kylan ios (Emerging) rinkos 23,60% 

Merrill Lynch IIF Latin American 59.310 20,22 1.199.240,31 4,91% 

Morgan Stanley Sicav Latin American 61.979 17,76 1.100.749,47 4,51% 

Invesco Asian Equity Core 501.210 2,12 1.063.428,62 4,36% 

Evli Greater Rusija 9.941 92,69 921.427,37 3,78% 

AXA Rosenberg Pacific ExJapan Small Cap Alpha 37.333 23,39 873.211,01 3,58% 

Evli Baltic Equity 3.691 162,99 601.531,49 2,47% 

Suomija 15,22% 

Evli Select 286.228 12,97 3.713.526,65 15,22% 

JAV 13,08% 

Evli JAV Quant Index 24.273 100,18 2.431.606,80 9,97% 

MLIIF World Energy 75.292 10,10 760.449,71 3,12% 

Viso 19.809.025,32 81,18% 

Fiksuoto pajamingumo fondai 

Evli European High Yield 10.618 126,73 1.345.536,09 5,51% 

Credit Suisse BF Emerging Europe 8.502 157,55 1.339.511,37 5,49% 

Evli Euro Government Bond 25.679 31,67 813.243,86 3,33% 

Evli European Investment Grade 2.408 127,94 308.070,47 1,26% 

Evli Target Return 713 22,33 15.930,16 0,07% 

Viso 3.822.291,95 15,66% 



EVLI GLOBAL MULTI MANAGER 75 


Fondo vert 24.847.151,15 25.757.291,25 24.401.145,40 EUR 

Grynoji gryn j pajam (yield) (A) investicini vienet turto vert 63,71 69,54 73,42 EUR 

Grynoji kapitalo prieaugio (growth) (B) investicini vienet turto vert 72,31 82,30 90,52 EUR 



Investicini vienet savinink skai ius 1.187 Savinininkai 





Evli fondams sumok ti mokes iai už turto valdym 2004 sausis-gruodis 151.907,41 EUR 

Evli fondams sumok ti mokes iai už depozitoriumo paslaugas 2004 sausis-gruodis 6.679,65 EUR 



21

Evli Baltic Equity 2004 MET GRUODŽIO 31 D. 

FONDO FAKTAI 

Fondo kategorija Baltijos šali akcij fondas 

Orientacinis indeksas Äripäev Baltic 30 Index 

Investavimo pradžia 2003.07.01 

Valiuta Euras 

Fondo valdytojas AS Suprema Securities 

REZULTATAS 


1 m nuo 6,0% 7,4% 

3 m nesiai 18,8% 20,7% 

6 m nesiai 24,8% 25,3% 

1 metai 47,3% 48,3% 








Beta 0,88 - 

Sekimo paklaida (tacking error) 4,1% - 



Hansabank 14,8 

Eesti Telekom 8,7 

Lietuvos Telekomas 7,6 

Mazeikiu Nafta 7,1 

Lietuvos Dujos 6,5 

Grindeks 3,2 

Grigiskes 3,0 

Latvian Shipping Company 2,9 

Norma 2,7 

Rigas Shipyard 2,6 


Baltijos šali akcij rinka 2004-aisiais spar iai augo. Evli Baltic 

Equity fondo vert per metus išaugo 47,3 procento, kai tuo tarpu 

orientacinio indekso vert išaugo 48,3 procento. Akcij kainos kilim 

l m faktoriai tokie kaip stiprus ekonominis augimas Baltijos šalyse, 

pagyv j s bendrovi aktyvumas ir nuosaikus akcij vert s lygis. 

Rink palaik vietini pensij fond augimas ir nauj užsienio 

institucini investuotoj atvykimas rink . Baltijos šali naryst ES 

taip pat padidino ši šali , kaip investicini taikini , patrauklum . 

Pernai met gale dauguma Baltijos šali akcij nuolat kilo iki 

rekordini lygi . Lietuvos akcij rinka išaugo 68 procentais (Vilse), 

tas pats buvo Estijoje - 57 procentais (Talse) ir Latvijoje - 43 

procentais (Rigse). Rinkos aktyvumas išaugo 15 procent . Vis d lto 

likvidumo rodiklis (santykis tarp akcij pardavim ir rinkos vert s) 

pernai maž jo. 

Didžiausia fondo investicija buvo Hansabankas, kurio akcijos kaina 

pernai pakilo arti 80 procent . Hansabanko dalis orientacin indeks 

pak l arti vienos penktosios, vis d lto fondas nuolat laik akcijas 

abejotinomis menkoje pozicijoje palyginus su orientaciniu indeksu. 

Mes vertinome akcijas Latvijos antriniame s raše, kuris buvo menkai 

vertinamas, nepaisant j geros finansin s pad ties. Baltijos rinkoje ši 

akcij kainos labiausiai padid jo. Fondas taip pat gavo naudos daug 

tur damas Lietuvos Mažeiki Naftos, kuri visuomet pasižymejo 

geriausiais rezultatais. Kompanij , gavusi naudos iš EU naryst s, 

tur jimas irgi pagerino fondo gr ž . Nuo lapkri io ir v liau mes 

padidinome gryn j pinigini aktyv dal , nes m s rinkos strategija 

tapo atsargesn . Mes taip pat tur jome akiratyje naujus patrauklius 

taikinius, apie kuriuos spr sime 2005- j pirmame pusmetyje. 

Ekonominis augimas 2004-aisiais Baltijos šalyse buvo apie 6-8 

procentus. Tikimasi kiek l tesnio augimo ateityje, bet, žinoma, 

spartesnio, negu kitose ES šalyse. Nors Baltijos šali akcijos jau 

n ra pigios, mes tikime, kad stiprus ekonominis augimas, fiksuot 

investicij padid jimas, bendrovi veiklos pagyv jimas, padid j s 

kapitalo srautas palaikys Baltijos šali akcij rink ir kitais 

metais. 


PRADŽIOS 



80% 

70% 

60% 

50% 

40% 

30% 

20% 

10% 

0% 

-10% 

06/03 

07/03 

08/03 

09/03 

10/03 

11/03 

12/03 

01/04 

02/04 

03/04 

04/04 

05/04 

06/04 

07/04 

08/04 

09/04 

10/04 

11/04 

12/04 

Evli Baltic Equity Orientacinis indeksas 


Energija 17,7 


Bankai 15,3 


Pagrindiniai ištekliai 7,8 



Mažmena 3,0 

Statyba 2,2 



Nesezonin s prek s ir paslaugos 0,7 

Kita 14,1 

INVESTICIJOS PAGAL ŠALIS 

Latvija 

20% 

Estija 

37% 

Lietuva 

43% 

22

Evli Baltic Equity 2004 MET GRUODŽIO 31 D. INVESTICIJOS 



vert EUR 


Kursas EUR/ 





vert s 

Lietuva 37,02% 

Apranga 41.000 5,04 206.496,18 1,23% 

Ekranas 48.395 2,09 100.916,36 0,60% 

Grigiskes 497.662 1,03 511.671,72 3,06% 

Klaipedos Baldai 31.586 3,19 100.627,32 0,60% 

Klaipedos Nafta 756.275 0,34 260.648,53 1,56% 

Lietuvos Dujos 948.306 1,15 1.090.354,15 6,51% 

Lietuvos Energija 352.203 0,73 256.032,65 1,53% 

Lietuvos Telekomas 2.039.066 0,62 1.269.691,82 7,58% 

Mazeikiu Nafta 944.011 1,27 1.197.511,64 7,15% 

Rokiskio Suris 10.655 22,01 234.528,50 1,40% 

Snaige 70.527 5,13 361.540,75 2,16% 

Vilniaus Baldu Kombinatas 29.241 10,72 313.344,82 1,87% 

Vilniaus Vingis 130.506 2,26 294.817,77 1,76% 

Estija 31,91% 

Baltika 31.930 1,86 59.389,80 0,35% 

Eesti Telekom 203.607 7,20 1.465.970,40 8,76% 

Hansapank 258.035 9,61 2.479.716,35 14,81% 

Harju Elekter 6.101 9,10 55.519,10 0,33% 

Kalevi aktsia 55.476 1,40 77.666,40 0,46% 

Klementi 1.782 1,81 3.225,42 0,02% 

Merko Construction 18.068 19,44 351.241,92 2,10% 

Norma 69.315 6,55 454.013,25 2,71% 

Saku Brewery 7.751 6,66 51.621,66 0,31% 

Tallinna Kaubamaja 39.487 7,47 294.967,89 1,76% 

Viisnurk 36.444 1,35 49.199,40 0,29% 

Latvija 16,75% 

Ditton Motor Chain Factory 2.069 0,73 1.511,95 0,01% 

Grindeks 104.881 5,16 541.011,03 3,23% 

Latvian Shipping Company 734.707 0,67 494.787,63 2,96% 

Latvijas Balzams 13.830 3,30 45.578,16 0,27% 

Liepaja Metalurgs 121.323 3,12 378.971,40 2,26% 

Lode 4.806 2,65 12.739,79 0,08% 

Olainfarm 5.000 1,09 5.444,91 0,03% 

Rigas Shipyard 283.093 1,55 438.086,32 2,62% 

Rigas Transporta Flote 27.264 0,64 17.579,60 0,10% 

SAF Tehnika 10.822 22,14 239.575,73 1,43% 

Valmiera Fiberglass 90.809 2,82 256.331,47 1,53% 

Venspils Nafta JSC 144.775 2,58 373.398,77 2,23% 

Viso 14.345.730,56 85,68% 

KITI VERTYBINIAI POPIERIAI 

Latvija 

Parex Banka 27.000 3,48 94.010,60 0,56% 

Viso 94.010,60 0,56% 



EVLI BALTIC EQUITY 


Fondo vert - 5.733.306,41 16.743.123,64 EUR 

Grynoji gryn j pajam (angl. yield) (A) investicini vienet turto vert - 110,62 156,42 EUR 

Grynoji kapitalo prieaugio (angl. growth) (B) investicini vienet turto vert - 110,62 162,99 EUR 






Komisini , sumok t asocijuotai investicinei bendrovei santykis su visais komisiniais, 2004 sausis-gruodis 99,90 % 


Mokes iai sumok ti depozitoriumui už depozitoriumo paslaugas 2004 sausis-gruodis 21 686,55 EUR 



23

Evli European Smaller Companies 2004 MET GRUODŽIO 31 D. 

FONDO FAKTAI 

Fondo kategorija Euro zonos maž kompanij fondas 

Orientacinis indeksas HSBC Smaller Europe (incl. UK) EUR 


Valiuta Euras 

Fondo valdytojas AXA Rosenberg Investment 

Management Limited 

REZULTATAS 


1 m nuo 3,7% 3,2% 

3 m nesiai 9,5% 10,3% 

6 m nesiai 9,7% 10,1% 

1 metai 25,8% 21,1% 

3 metai p.a. 8,8% 7,9% 

5 metai p.a. 0,3% 2,8% 






Beta 0,90 - 




CIR-Compagnie Industriali 2,0 

Ubisoft Entertainment 1,9 

Rheinmetall Berlin 1,8 

AGA Foodservice Group 1,8 

Inmobiliaria Urbis 1,8 

Ascom Holding 1,8 

Saab 1,7 

Rautaruukki 1,7 

Danieli & Co 1,6 

Sulzer 1,6 


AXA Rosenberg Investment Management Ltd. Kompanija 2004 liepos 1 d. 

buvo paskirta nauja Evli European Smaller Companies fondo valdytoja. 

Fondo orientacinis indeksas nuo 2004- j spalio 1 d. taip pat pasikeit , 

pasitelkus Jungtin Karalyst (United Kingdom). 2004-aisiais fondo vert 

pakilo 25,8 procento, tuo tarpu indeksas pakilo 21,1 procento. Portfelio 

naujo valdytojo laikotarpiu, nuo 2004- j liepos 1 d. iki gruodžio 31 d., 

fondo vert išaugo 9,7 procento, tuo tarpu naujo ir seno indeks 

kombinacija išaugo 10,1 procento. Nors per keturis iš šeši antro pusme io 

m nesius fondas uždirbo daugiau, nei jo orientacinis indeksas, spalio 

m nuo fondui buvo itin sunkus. 

Fondas tur jo daug verting akcij (žemos kainos palyginus su buhalterine 

vert ) ir aukšto dividend pajamingumo akcijoms. Akcij vertinimas, 

dav s ger kain dirb , irgi tur jo teigiam poveik gr žai. S kmingai 

parinkus sektorius, vertinus kalnakasybos ir statybos sektorius, mums taip 

pat atsirado galimyb siekti teigiamos gr žos. Bank ir IT programinio 

sektoriaus menkas vertinimas, kuris stipriai pakilo, savo ruožtu silpnino 

fondo gr ž . Aktyvai, dav geriausias pajamas antrame pusmetyje, buvo 

Ubisoft Entertainment, CIA Distribution ir Dragon Oil. 

Met 2004- j gale daug tur jome fonde mašin pramon s, statybos ir 

chemijos pramon s ciklinius (sezoninius) sektorius. Mažiausiai 

investavome bankininkyst , mažmenin prekyb ir IT programin 

sektori . Pagal geografin išd stym mes labiausiai vertinome Austrij ir 

Belgij , ir menkiausiai vertinome Šveicarij bei Jungtin Karalyst 

(United Kingdom). 2004- j pirmoje pus je mes toliau telksime vertingas 

akcijas, aukštus dividendus duodan ias akcijas ir inertiškai kylan i kain 

akcijas. 


PRADŽIOS 



100% 

80% 

60% 

40% 

20% 

0% 

-20% 

-40% 

-60% 

05/98 

11/98 

05/99 

11/99 

05/00 

11/00 

05/01 

11/01 

05/02 

11/02 

05/03 

11/03 

05/04 

11/04 

Evli European Smaller Companies Orientacinis indeksas 




Finansai 17,7 

Kitos pramon s 11,5 

Nesezoninis vartojimas 6,7 


Informacin s technologijos 3,7 



Sezoninis vartojimas 1,1 


Jungtin 

Karalyst 

30% 

Šveicarija 

10% 

Švedija 

4% 

Ispanija 

3% 

Austrija Belgija 

1% 3% Danija 

5% 

Suomija 

9% 

Norvegija 

1% 

Pranc zija 

11% 

Vokietija 

7% 

Graikija 

Italija 1% 

11% 

Olandija 

3% 

24

Evli European Smaller Companies 2004 MET GRUODŽIO 31 D. INVESTICIJOS 



Kiekis/ 

Nominali vert 

EUR 

Kursas EUR/ 

Rinkos kaina 

% 



EUR 

% nuo visos 

rinkos vert s 

JK 29,84% 

1st Choice Hols 107.871 2,17 234.270,22 1,12% 

Abbot Group 3.000 3,02 9.057,84 0,04% 

Aga Foodservice Group 98.000 3,87 379.292,19 1,81% 

Aggregate Ind 210.000 1,48 309.979,41 1,48% 

Alumasc Group 8.428 2,28 19.226,24 0,09% 

Arriva 42.000 7,63 320.361,49 1,53% 

Ashtead Group 223.635 1,09 244.025,67 1,17% 

Ashtenne Hldgs 43.000 6,16 264.820,87 1,27% 

Avocet Mining 45.000 1,41 63.245,97 0,30% 

Body Shop International 24.000 2,27 54.410,60 0,26% 

Bodycote International 8.937 2,31 20.639,86 0,10% 

British Polythene Inds 10.399 4,51 46.857,54 0,22% 

Charter 64.025 3,28 209.814,18 1,00% 

Clarkson 19.600 10,21 200.028,18 0,96% 

Dana Petroleum 43.000 5,90 253.584,20 1,21% 

Dtz Holdings 66.000 2,82 185.987,64 0,89% 

Elementis 272.000 0,41 110.459,74 0,53% 

Fenner 33.750 1,70 57.207,41 0,27% 

Hardy Underwriting 35.000 3,30 115.438,90 0,55% 

Hill & Smith 21.250 1,70 36.019,48 0,17% 

Intechnology 46.178 1,07 49.573,09 0,24% 

Interior Srvcs Group 36.000 2,80 100.939,30 0,48% 

Invensys 136.000 0,22 29.776,10 0,14% 

Mountview Estates 222 64,27 14.267,95 0,07% 

Nichols 42.984 2,28 98.056,55 0,47% 

Paladin Resources 102.000 2,47 252.136,36 1,21% 

Persimmon 27.900 9,76 272.319,98 1,30% 

Pilkington 105.000 1,55 163.147,06 0,78% 

Rac 18.000 8,97 161.452,02 0,77% 

Robert Wiseman Dai 50.000 3,31 165.618,98 0,79% 

Royal&sun Alliance 294.000 1,09 321.844,65 1,54% 

Shanks Group 14.202 1,96 27.884,42 0,13% 

Slough Estates 29.990 7,77 232.989,54 1,11% 

Sportech 1.084.000 0,11 118.666,53 0,57% 

Systems Union Group 140.000 1,63 228.405,88 1,09% 

Taylor Woodrow 72.000 3,84 276.629,61 1,32% 

JK Coal 10.250 1,79 18.387,59 0,09% 

Uniq 4.740 2,65 12.553,85 0,06% 

Wilson Bowden 18.000 16,10 289.850,88 1,39% 

Wimpey George 48.000 5,71 274.256,56 1,31% 


Air France-klm 3.600 14,02 50.472,00 0,24% 

Bacou-dalloz 2.700 59,00 159.300,00 0,76% 

Ca Ile Et Vilaine 80 86,00 6.880,00 0,03% 

Eramet 3.000 66,20 198.600,00 0,95% 

Etam Developpement Sca 6.000 17,25 103.500,00 0,49% 

Ffp-soc Fonc Finan Et Partic 1.920 160,00 307.200,00 1,47% 

Francarep 808 114,00 92.112,00 0,44% 

Geodis 2.143 77,50 166.082,50 0,79% 

Guerbet 1.600 76,00 121.600,00 0,58% 

Ims-intl Metal Service 20.000 7,60 152.000,00 0,73% 

Onet 31 238,00 7.378,00 0,04% 

Plastic Omnium 2.950 39,90 117.705,00 0,56% 

Provimi 1.405 17,60 24.728,00 0,12% 

Rallye 6.300 38,10 240.030,00 1,15% 

Smoby 1.200 80,00 96.000,00 0,46% 

Ubisoft Entertainment 14.400 26,59 382.896,00 1,83% 

Italija 10,49% 

Cir-compagnie Industr 190.000 2,18 414.200,00 1,98% 

Danieli & Co 72.000 4,68 336.960,00 1,61% 

De Longhi 85.000 3,39 288.150,00 1,38% 

Edison 144.000 1,56 225.360,00 1,08% 

Erg 1.756 8,75 15.365,00 0,07% 

Italmobiliare 4.280 51,50 220.420,00 1,05% 

Linificio Canapificio Nazion 25.518 2,99 76.298,82 0,36% 

Mirato 24.000 6,80 163.200,00 0,78% 

Monrif 96.000 0,91 87.648,00 0,42% 

Stefanel 54.516 1,78 97.038,48 0,46% 

Trevi Finanziaria Industriale 67.750 1,14 76.964,00 0,37% 

Vianini Lavori 31.326 6,16 192.968,16 0,92% 



25





vert EUR 

Kursas EUR/ 


Rinkos 

vert EUR / 


EUR 



% nuo visos 

rinkos vert s 


Amazys Holding 1.480 40,11 59.366,65 0,28% 

Ascom Holding 30.000 12,29 368.777,12 1,76% 

Baloise Holding 3.000 33,97 101.898,94 0,49% 

Conzzeta 88 857,25 75.437,56 0,36% 

Datwyler Holding 153 1.730,66 264.791,68 1,27% 

Eichhof 200 725,26 145.052,33 0,69% 

Schweiz Natl Versichrng 160 381,72 61.074,67 0,29% 

Sig Holding 1.260 168,21 211.949,80 1,01% 

Sulzer 1.150 292,60 336.484,86 1,61% 

Sustain Performance Group 241 196,03 47.244,23 0,23% 

Swiss Life Holding 900 107,07 96.367,28 0,46% 

Zehnder Group 180 1.002,81 180.506,69 0,86% 

Zschokke Holding 360 368,13 132.526,85 0,63% 

Suomija 8,53% 

Citycon 120.000 2,44 292.800,00 1,40% 

Elisa Corp 22.418 11,86 265.877,48 1,27% 

HK Ruokatalo 26.081 7,36 191.956,16 0,92% 

Kemira 31.000 10,16 314.960,00 1,51% 

M-real 44.000 4,70 206.800,00 0,99% 

Rakentajain Konevuokraamo 7.587 6,55 49.694,85 0,24% 

RautaruJKki 40.000 8,74 349.600,00 1,67% 

Technopolis 753 3,16 2.379,48 0,01% 

Uponor 8.000 13,76 110.080,00 0,53% 


Dyckerhoff 1.630 33,65 54.849,50 0,26% 

Fresenius 2.900 74,65 216.485,00 1,03% 

Fuchs Petro Ag Oel 2.000 85,80 171.600,00 0,82% 

Gildemeister 18.000 5,20 93.600,00 0,45% 

Hymer 2.200 62,50 137.500,00 0,66% 

Iwka 8.400 20,19 169.596,00 0,81% 

Kuehnle Kopp & Kausch 33 23,00 759,00 0,00% 

Rheinmetall Berlin 9.664 39,25 379.312,00 1,81% 

Salzgitter Ag-stahl & Techno 8.000 14,25 114.000,00 0,54% 

Wuerttembergische Lebens 11.554 15,66 180.935,64 0,86% 

Danija 4,58% 

Auriga Industries 4.000 15,46 61.839,60 0,30% 

D/s Norden 555 362,97 201.449,23 0,96% 

Harboes Bryggeri 345 248,70 85.802,45 0,41% 

Iss 6.000 41,07 246.417,38 1,18% 

Jeudan 3.602 51,76 186.428,93 0,89% 

Mols Linien 3.500 32,20 112.689,24 0,54% 

Solar Holding 1.800 34,95 62.915,08 0,30% 


Elanders 12.000 11,85 142.149,43 0,68% 

Geveko 4.000 19,37 77.495,79 0,37% 

Intentia Intl 16.000 1,58 25.241,49 0,12% 

Luxonen 14.000 8,08 113.143,86 0,54% 

Saab 28.000 12,79 358.030,56 1,71% 

Ssab (svenskt Stal) 4.100 17,33 71.035,97 0,34% 

Studsvik 10.000 10,24 102.405,15 0,49% 


Abengoa 14.000 7,27 101.780,00 0,49% 

Cie Automotive 4.125 11,49 47.396,25 0,23% 

Funespana 8.000 8,05 64.400,00 0,31% 

Indo Internacional 14.003 6,02 84.298,06 0,40% 

Inmobiliaria Urbis 35.000 10,68 373.800,00 1,79% 

Tele Pizza 32.000 1,50 48.000,00 0,23% 

Belgija 3,16% 

Cie D'entreprises Cfe 630 269,00 169.470,00 0,81% 

Econocom Group Bv 33.000 5,80 191.400,00 0,91% 

Iba - Ion Beam Applications 15.000 8,65 129.750,00 0,62% 

Solvus 13.237 12,90 170.757,30 0,82% 

26





vert EUR 

Kursas EUR/ 


Rinkos 

vert EUR / 


EUR 



% nuo visos 

rinkos vert s 


Koninklijke Bam Groep 8.575 36,98 317.103,50 1,52% 

Koninklijke Frans Maas 4.400 27,25 119.900,00 0,57% 

New Skies Satellites 26.000 0,31 8.060,00 0,04% 

Petroplus Intl 8.000 7,80 62.400,00 0,30% 

Univar 2.529 20,29 51.313,41 0,25% 

Austrija 1,50% 

Demeter Vermoegens 5.000 1,00 5.000,00 0,02% 

Voestalpine 5.400 57,15 308.610,00 1,47% 

Graikija 1,20% 

Bk Of Greece 2.600 96,40 250.640,00 1,20% 


Fred Olsen Energy Asa 4.000 10,63 42.514,43 0,20% 

Stolt-nielsen 4.200 21,14 88.770,14 0,42% 


Ibersol Sgps 3.141 4,89 15.359,49 0,07% 

Sonae Industria Sgps 226 4,85 1.096,10 0,01% 

Viso 20.547.667,10 98,20% 

KITI VERTYBINIAI POPIERIAI 

Clinical Data Care paprastosios akcijos 1.440 0,55 794,98 

0,01% 

0,00% 

Clinical Data Care privilegijuotosios akcijos 480 0,55 264,99 0,00% 

Viso 1.059,97 



EVLI EUROPEAN SMALLER COMPANIES 

2002 12 31 2003 12 31 2004 31 

Fondo vert 11.405.623,99 19.274.610,08 20.923.949,24 EUR 



Gryn j pajam (yield) (A) investicini vienet kiekis cirkuliacijoje 151.409,74 Inv.vint. 

Kapitalo prieaugio (growth) (B) investicini vienet kiekis cirkuliacijoje 763.228,05 Inv.vnt. 

Investicini vienet savinink skai ius 928 Savininkai 





27

Evli Global 2004 MET GRUODŽIO 31 D. 

FONDO FAKTAI 

Fondo kategorija Tarptautinis akcij fondas 

Orientacinis indeksas MSCI World indeksas 


Valiuta Euras 

Fondo valdytojas Julius Baer Investments Limited 

REZULTATAS 


1 m nuo 3,3% 1,1% 

3 m nesiai 6,4% 1,7% 

6 m nesiai 4,2% -1,8% 

1 metai 9,6% 4,6% 

3 metai p.a. -10,7% -8,8% 

5 metai p.a. -11,6% -8,9% 






Beta 0,90 - 




OTP Bank 2,4 

Macquarie Infrastructure 2,3 

Microsoft 1,8 

Komercni Banka 1,8 

BK Pekao 1,4 

Vodafone 1,3 

United Parcel 1,1 

Turkiye Is Bankasi 1,1 

Total 1,1 

BP 1,1 


Pasaulin s akcij kainos 2004-aisiais tebekilo. MSCI World indeksas, 

stipriau kil s ankstesniais metais, per metus skai iuojant eurais pakilo 

4,6 procento. Evli Global fondo vert 2004-aisiais išaugo aiškiai 

daugiau, negu jo indeksas, tai yra 9,6 procento. Pernai buvo Evli 

Global sunkus balansavimo laikotarpis. Mums k l r pest JAV 

ekonomikos ekstensyvaus strukt rinio nestabilumo faktoriai. Mes 

tikime, kad tik k vykstantis ekonomikos atsigavimas, buvo daugiau 

nei prasta priklausomas nuo monetarin s ir ekonomin s gaivinimo 

politikos. 

Iš vis rink kontinentin Europa vis dar buvo m s favoritin zona, 

vertinama 25 procentais. Nors JAV atstovauja 55,8 procent 

pasaulin s akcij rinkos, tik 38 procentai fondo investicini aktyv 

buvo investuoti JAV. Mes padidinome kylan i rink akcij 

proporcij , ypa Centrin s Europos, nes, m s nuomone, šis regionas 

nors ir turi išsivys iusi rink rizikos lyg , bet turi pajamingumo ir 

kylan i rink augimo galimybes. Mes tikime, kad Rusija ir Turkija 

pateiks žymias pajamingumo galimybes, ta iau didesn s rizikos. Tai, 

kad kylan ias rinkas investuota 19 procent , rodo, kaip labai mes 

tikime ši region augimo galimyb mis. 

Mes buvom suinteresuoti fondo investicijas, kurios sudar devynis 

procentus met pabaigos investicij , skirti energetikos sektoriui. Mes 

taip pat daugiau sigijome finansinio sektoriaus akcij . M s 

nuomone, technologijos tebebuvo mažiausiai globaliniu mastu 

patrauklus sektorius, tad fondas aiškiai menkai vertino pozicij šiame 

sektoriuje palyginus su orientaciniu indeksu (technologijos akcijos 

sudar apytikriai 6 procentus fondo akcij , tuo tarpu orientacinio 

indekso skai ius buvo apie 11,6 procento). 


PRADŽIOS 



200% 

150% 

100% 

50% 

0% 

-50% 

04/94 04/95 04/96 04/97 04/98 04/99 04/00 04/01 04/02 04/03 04/04 

Evli Global Orientacinis indeksas 


Bankininkyst ir finansai 29,1 

Kiti 12,8 


Kiti vartojimo produktai 9,1 

Energija 9,0 


Vartojimo prek s 6,6 


Telekomunikacija 4,3 



Vengrija 

3% 

Rusija 

3% 

Lenkija 

3% 


Kitos 

18% 

Švedija 

4% 

Turkija 

5% 

Vokietija 

5% 

Pranc zija 

6% 

Japonija 

7% 

Jungtin 

karalyst 

8% 

JAV 

38% 

28

Evli Global 2004 MET GRUODŽIO 31 D. INVESTICIJOS 



vert EUR 


Kursas EUR/ 





vert s 

JAV 36,35% 

S&P SPDRs 4.790 88,92 425.946,12 2,64% 

Macquirie Infrastructure Co 16.750 21,59 361.679,21 2,24% 

Microsoft 14.120 19,65 277.465,64 1,72% 

UPS 2.768 62,87 174.032,20 1,08% 

Financial SPDR 7.290 22,46 163.740,07 1,01% 

Johnson & Johnson 3.500 46,66 163.303,28 1,01% 

Altria Group 3.220 44,95 144.743,05 0,90% 

L-3 Communications 2.550 53,88 137.400,76 0,85% 

Bank Of New York 5.500 24,59 135.228,98 0,84% 

Citigroup 3.655 35,45 129.555,19 0,80% 

Home Depot 3.454 31,44 108.606,91 0,67% 

Wyeth 3.270 31,33 102.460,39 0,63% 

Exxon Mobil Corp 2.700 37,71 101.822,32 0,63% 

PepsiCo Inc 2.610 38,40 100.233,21 0,62% 

Viacom 3.648 26,77 97.664,68 0,61% 

MFC Streettracks Gold 2.790 32,22 89.903,98 0,56% 

Becton Dickinson & Co 2.030 41,79 84.829,13 0,53% 

Parker Hannifin Corp 1.480 55,72 82.468,41 0,51% 

TYCO International 3.027 26,29 79.591,67 0,49% 

Leucadia National Corp 1.550 51,12 79.230,45 0,49% 

EMC Corp 7.170 10,94 78.438,77 0,49% 

Chevrontexaco Corp 2.000 38,63 77.263,19 0,48% 

Morgan Stanley 1.880 40,85 76.790,58 0,48% 

Pfizer Inc 3.850 19,78 76.164,42 0,47% 

Merck & Co 3.200 23,65 75.665,25 0,47% 

Costco Whosale Corp 2.075 35,62 73.901,59 0,46% 

Grainger W W Inv 2.520 28,40 71.557,99 0,44% 

Affiliated Computer 1.600 44,28 70.850,83 0,44% 

Xerox Corp 5.630 12,51 70.455,25 0,44% 

Bank Of America 2.010 34,57 69.486,77 0,43% 

Metlife Inc 2.320 29,80 69.143,42 0,43% 

Prudential Financial Inc 1.700 40,43 68.737,90 0,43% 

Procter&Gamble 1.690 40,52 68.482,76 0,42% 

Amgen Inc 1.440 47,20 67.961,00 0,42% 

Wachovia Corp 1.750 38,70 67.721,16 0,42% 

Allstate Corp 1.770 38,05 67.349,19 0,42% 

Applied Materials 5.350 12,58 67.305,49 0,42% 

Noble Corp 1.830 36,59 66.966,48 0,41% 

United Technologies 876 76,03 66.606,29 0,41% 

JP Morgan Chase & Co 2.300 28,70 66.009,19 0,41% 

Intel 3.820 17,21 65.734,63 0,41% 

Target Corporation 1.690 38,20 64.566,26 0,40% 

Automatic Data Prosessing 1.940 32,63 63.298,87 0,39% 

Kellogg Co 1.920 32,86 63.084,20 0,39% 

Bristol Myers Squibb 3.320 18,85 62.577,45 0,39% 

American Express 1.480 41,47 61.377,67 0,38% 

Weyerhaeuser 1.225 49,45 60.580,83 0,38% 

SBC Communications 3.140 18,96 59.531,21 0,37% 

Aetna 633 91,78 58.095,82 0,36% 

General Electric 2.115 26,85 56.794,18 0,35% 

Merrill Lynch 1.230 43,97 54.086,51 0,34% 

IBM 730 72,53 52.943,46 0,33% 

Eastman Kodak 2.120 23,73 50.299,79 0,31% 

Schering-Plough Corp 3.190 15,36 49.002,90 0,30% 

Williams Cos 4.040 11,98 48.417,58 0,30% 

Cardinal Health Inc 1.100 42,78 47.059,04 0,29% 

Verizon Communications 1.490 29,80 44.406,77 0,28% 

Sprint Fon Group 2.290 18,28 41.866,10 0,26% 

Devon Energy 1.400 28,63 40.086,81 0,25% 

Grant Prideco Inc 252 147,51 37.171,97 0,23% 

McDonald's 1.530 23,59 36.087,40 0,22% 

Anadarko Petroleum 700 47,68 33.376,49 0,21% 

Alcoa 1.410 23,12 32.593,12 0,20% 

Express Scripts Inc 560 56,24 31.492,66 0,20% 

Du Pont Co 870 36,09 31.394,88 0,19% 

Packaging Corp of America 1.810 17,33 31.359,57 0,19% 

Amerisourcebergen 640 43,17 27.629,35 0,17% 

Northrop Grumman 690 39,99 27.594,92 0,17% 

Analog Devices 930 27,16 25.260,69 0,16% 

Boeing Co 660 38,09 25.137,54 0,16% 

3COM 5.360 3,07 16.443,77 0,10% 

Atmel 4.147 2,88 11.959,71 0,07% 



29




vert EUR 

Kursas EUR/ 





vert s 

JK 7,35% 

Vodafone Group 97.596 2,00 194.715,12 1,21% 

BP 23.600 7,18 169.338,19 1,05% 

Royal Bank Of Scotland 3.915 24,75 96.882,44 0,60% 

GlaxoSmithKline Plc 5.487 17,26 94.707,72 0,59% 

Diageo 8.163 10,49 85.667,84 0,53% 

Tesco Plc 13.147 4,54 59.748,14 0,37% 

P&O (Peninsular & Oriental Steam) 14.042 4,20 59.005,86 0,37% 

BP Plc - ADR 1.350 42,96 58.002,57 0,36% 

Barclays PLC 6.567 8,28 54.355,54 0,34% 

Shell Transport & Trading 6.307 6,27 39.553,51 0,25% 

Smith & Nephew 5.040 7,53 37.943,46 0,24% 

Hilton Group 8.307 4,02 33.381,49 0,21% 

BAA 3.576 8,25 29.497,79 0,18% 

WPP Group 3.542 8,09 28.667,01 0,18% 

British Sky Broadcasting 3.274 7,94 25.989,28 0,16% 

Associated British Ports 3.658 6,71 24.542,37 0,15% 

Compass Group PLC 5.542 3,48 19.276,23 0,12% 

Pearson Plc 1.914 8,88 16.991,29 0,11% 

Reed Elsevier 2.201 6,79 14.938,01 0,09% 

National Grid Transco 1.975 7,01 13.836,55 0,09% 

Imperial Tobacco Group Plc 669 20,16 13.484,33 0,08% 

Forth Ports PLC 464 19,03 8.828,05 0,05% 

Oxus Gold PLC 8.837 0,77 6.771,48 0,04% 

Japonija 6,16% 

Mitsubishi Tokyo Financial 14 7.466,85 104.535,86 0,65% 

Toyota Motor Group 3.087 29,94 92.422,26 0,57% 

Kao Corp 3.695 18,81 69.505,57 0,43% 

Honda Motor 1.680 38,12 64.048,31 0,40% 

Matsushita Electric Industries 5.000 11,67 58.370,64 0,36% 

Credit Saison Co 2.018 26,78 54.042,31 0,33% 

Nomura Hldgs 5.000 10,73 53.632,06 0,33% 

Mizuho Financial Group 14 3.704,71 51.865,87 0,32% 

Sony 1.765 28,43 50.181,52 0,31% 

Hitachi 9.782 5,10 49.864,32 0,31% 

Canon 1.000 39,70 39.703,52 0,25% 

Sumimoto Mitsui 7 5.348,85 37.441,93 0,23% 

Japan Tobacco Inc 4 8.400,20 33.600,81 0,21% 

Fuji Television Network Inc. 19 1.593,88 30.283,81 0,19% 

Denso Corporation 1.340 19,71 26.408,94 0,16% 

Seiyu 15.631 1,63 25.475,14 0,16% 

Sharp Corporation 2.072 12,01 24.887,98 0,15% 

Tokyo Broadcasting System 19.000 1,20 22.794,70 0,14% 

Sanyo Electric Co 7.805 2,54 19.837,19 0,12% 

Bank of Yokohama 4.000 4,64 18.552,24 0,11% 

Nissan Motor Co. 2.307 8,00 18.451,71 0,11% 

Aeon Credit 300 54,78 16.434,24 0,10% 

Takefuji Corp 260 49,76 12.936,31 0,08% 

Shiseido Company 1.000 10,65 10.654,62 0,07% 

Nikko Cordial Corp 2.316 3,90 9.029,05 0,06% 


Viso 1.060 160,70 170.342,00 1,06% 

Sanofi - Aventis SA 1.951 58,80 114.718,80 0,71% 

BNP Paribas 1.971 53,30 105.054,30 0,65% 

LVMH Moet Hennessy 1.321 56,35 74.438,35 0,46% 

Veolia (Vivendi) Environnement 2.109 26,63 56.162,67 0,35% 

Vinci S.A. 498 98,80 49.202,40 0,30% 

Alcatel EUR2 3.087 11,45 35.346,15 0,22% 

Suez Lyonnaise des Eaux SA 1.698 19,62 33.314,76 0,21% 

Vivendi Universal 1.307 23,49 30.701,43 0,19% 

Autoroutes du sud de la Pranc zija 808 37,00 29.896,00 0,19% 

Television Francaise (TF1) 1.108 23,95 26.536,60 0,16% 

Thales 747 35,32 26.384,04 0,16% 

France Telecom SA 860 24,36 20.949,60 0,13% 

Unibail 136 115,80 15.748,80 0,10% 

JC Decaux SA 636 21,48 13.661,28 0,08% 

Compagnie de Saint-Gobain EUR4 275 44,32 12.188,00 0,08% 

ATOS Origin 232 49,97 11.593,04 0,07% 

Publicis Groupe 486 23,85 11.591,10 0,07% 

Renault 176 61,55 10.832,80 0,07% 

Alstom 13.801 0,56 7.728,56 0,05% 

Autoroutes Paris 171 44,45 7.600,95 0,05% 



30




vert EUR 

Kursas EUR/ 





vert s 


Fraport 3.471 31,39 108.954,69 0,67% 

E.ON AG 1.390 67,06 93.213,40 0,58% 

Metro 1.979 40,49 80.129,71 0,50% 

Adidas - Salomon AG 423 118,75 50.231,25 0,31% 

Siemens 762 62,38 47.533,56 0,29% 

Schering AG 812 55,01 44.668,12 0,28% 

Hypo Real Estate Holding 1.441 30,50 43.950,50 0,27% 

Deutsche Telekom 2.512 16,65 41.824,80 0,26% 

Deutsche Bank 596 65,32 38.930,72 0,24% 

RWE AG 861 40,70 35.042,70 0,22% 

Prosieben Sat.1 Media AG 2.496 13,50 33.696,00 0,21% 

Volkswagen AG 868 33,35 28.947,80 0,18% 

Man Ag 994 28,34 28.169,96 0,17% 

BASF AG NPV 509 53,00 26.977,00 0,17% 

Allianz AG NPV 260 97,60 25.376,00 0,16% 

Muenchener Rueckversicherungs-Gesellschaft AG 209 90,45 18.904,05 0,12% 

National Bank of Graikija 365 24,28 8.862,20 0,05% 

Bayerische Hypo und Vereinsbank 519 16,70 8.667,30 0,05% 

Turkija 4,42% 

Turkiye Is Bankasi C 42.451.000 0,004 172.541,63 1,07% 

Turkiye Garanti Bankasi 66.675.000 0,002 154.960,96 0,96% 

Akbank 32.907.000 0,005 149.907,88 0,93% 

Haci Omer Sabanci Holding 27.352.000 0,003 78.342,62 0,49% 

Dogan Sirketler Grubu Holdings 45.407.000 0,002 70.849,78 0,44% 

Koc Holdings 12.477.000 0,005 59.902,17 0,37% 

Turkcell 3.463.000 0,005 17.759,47 0,11% 

Alarko Gayrimenkul Yatirim 654.000 0,014 8.920,05 0,06% 


Nordea Bank Ab 18.000 7,42 133.514,00 0,83% 

Skanska AB B 13.260 8,83 117.072,19 0,73% 

SEB 7.800 14,23 110.962,76 0,69% 

Svenska Handelsbanken 2.918 19,15 55.887,01 0,35% 

Föreningssparbank AB 1.800 18,32 32.979,95 0,20% 

Modern Times Group AB 1.250 20,04 25.047,71 0,16% 

Autoliv Inc 659 35,21 23.200,22 0,14% 

Skandia Forsäkrings AB 5.979 3,66 21.909,68 0,14% 

Telia AB 2.500 4,41 11.015,46 0,07% 

Electrolux AB 500 16,83 8.413,82 0,05% 

Lenkija 3,18% 

Bank Pekao 6.145 33,89 208.279,63 1,29% 

PKO Bank 23.531 6,83 160.668,60 1,00% 

Telekomunikacja Polska SA 10.003 4,86 48.645,34 0,30% 

ZM DUDA S.A. 1.185 33,77 40.019,06 0,25% 

Bank BPH 296 125,26 37.077,27 0,23% 

Budimex 825 10,34 8.530,64 0,05% 

Agora 402 13,95 5.608,16 0,03% 

CCC SA PLN0.1 (Allotment certs) 2.059 2,35 4.829,54 0,03% 

Rusija 2,70% 

LJKoil - Spon ADR 1.675 89,31 149.600,87 0,93% 

Sberbank RF 337 364,43 122.812,53 0,76% 

JSC MMC Norilsk Nickel ADR 1.400 40,83 57.163,87 0,35% 

Gazprom ADR 1.100 26,37 29.012,32 0,18% 

Volgatelecom 5.291 4,72 24.990,41 0,15% 

Uralsvyazinform ADR 4.339 5,34 23.175,38 0,14% 

Wimm Bill Dann Foods 1.960 10,53 20.634,61 0,13% 

Avtovaz ADR 400 20,60 8.239,84 0,05% 

Vengrija 2,52% 

OTP Bank HUF 16.272 22,67 368.960,08 2,29% 

MATAV RT 10.592 3,52 37.297,29 0,23% 


Novartis 2.687 37,07 99.614,89 0,62% 

Roche 1.116 84,69 94.516,11 0,59% 

The Swatch Group 722 107,98 77.964,25 0,48% 

Nestle 301 192,48 57.936,93 0,36% 

Credit Suisse 1.669 30,93 51.616,22 0,32% 

SGS SA 25 515,33 12.883,32 0,08% 

Adecco 290 37,04 10.741,76 0,07% 



31




vert EUR 

Kursas EUR/ 





vert s 

Italija 2,31% 

ENI EUR1 3.475 18,42 64.009,50 0,40% 

IntesaBCI 13.200 3,54 46.728,00 0,29% 

Telecom Italia 15.046 3,01 45.288,46 0,28% 

IntesaBCI(Non CNV) 10.144 3,16 32.055,04 0,20% 

Assicurazioni Generali EUR1 1.188 24,97 29.664,36 0,18% 

Saipem 3.112 8,85 27.541,20 0,17% 

Enel Spa 3.783 7,23 27.351,09 0,17% 

Mediobanca Spa 2.148 11,91 25.582,68 0,16% 

Unicredito Italiano 4.701 4,23 19.885,23 0,12% 

Capitalia Spa 4.828 3,37 16.270,36 0,10% 

Beni Stabili SpA 18.832 0,75 14.124,00 0,09% 

Autostrada Torino-Milano 744 18,77 13.964,88 0,09% 

Banca Nationale del Lavoro 4.902 2,20 10.759,89 0,07% 

Austria 2,20% 

Bank Austria Creditanstalt 1.782 66,50 118.503,00 0,73% 

Erste Bank der Oesner Spark 2.550 39,30 100.215,00 0,62% 

Wienerberger AG 1.396 35,15 49.069,40 0,30% 

OMV AG 215 221,69 47.663,35 0,30% 

Telekom Austria 2.256 13,95 31.471,20 0,19% 

Flughafen Wien AG 151 55,70 8.410,70 0,05% 

Rumunija 1,94% 

SNP Petrom SA 1.976.328 0,08 166.575,47 1,03% 

Romanian Development Bank 154.000 0,95 146.219,82 0,91% 

ekija 1,84% 

Komercni Banka 2.514 107,73 270.843,93 1,68% 

CEZ AS 2.334 11,21 26.175,59 0,16% 

Belgija 1,31% 

Almanij 826 75,40 62.280,40 0,39% 

Fortis 2.628 20,35 53.479,80 0,33% 

KBC Bankverzekerins 940 56,50 53.110,00 0,33% 

Belgacom SA 453 31,80 14.405,40 0,09% 

Interbrew NPV 486 28,54 13.870,44 0,09% 

Almancora NPV 216 63,00 13.608,00 0,08% 

Australija 1,09% 

Newcrest Mining 7.274 10,06 73.203,19 0,45% 

The News Corporation Limited NPV 2.707 14,14 38.264,22 0,24% 

Patrick Corp 5.498 3,79 20.863,73 0,13% 

Macquarie Airports 7.341 1,81 13.293,71 0,08% 

Amcor Ltd 3.032 4,24 12.852,21 0,08% 

Macquarie infrastructure 5.448 1,96 10.682,61 0,07% 

Lihir Gold Limited 10.666 0,67 7.135,44 0,04% 

Kanada 0,98% 

Encana 1.947 42,00 81.773,29 0,51% 

Telesystem International Wireless 3.410 8,23 28.072,76 0,17% 

Petro Canada NPV 399 37,56 14.986,52 0,09% 

Bema Gold Company 5.543 2,25 12.491,09 0,08% 

Talisman Energy Inc 534 19,86 10.607,30 0,07% 

Eldorado Gold Corp 3.230 2,18 7.040,77 0,04% 

Ivanhoe Mines Ltd 611 5,31 3.245,24 0,02% 


Norsk Hydro 1.477 57,94 85.578,97 0,53% 

Statoil 3.900 11,54 45.004,54 0,28% 

Telenor 3.059 6,68 20.436,68 0,13% 


Royal Dutch Petroleum 851 42,35 36.039,85 0,22% 

Unilever NV-CVA 664 49,33 32.755,12 0,20% 

Heineken 1.333 24,53 32.698,49 0,20% 

Numico Kon NV 471 26,53 12.495,63 0,08% 

TPG 584 19,98 11.668,32 0,07% 

EFES Breweries Intl 200 22,07 4.414,20 0,03% 


Endesa 1.489 17,29 25.744,81 0,16% 

Fadesa Inmobiliar 1.262 14,25 17.983,50 0,11% 

Prisa (Promotora De Informaciones SA) 1.080 15,62 16.869,60 0,10% 

Grupo Ferrovial SA 417 39,32 16.396,44 0,10% 

Altadis SA 486 33,70 16.378,20 0,10% 

Cintra Conces Infr EUR0.2 1.969 8,08 15.909,52 0,10% 

Gas Natural SDG SA 364 22,76 8.284,64 0,05% 



32




vert EUR 

Kursas EUR/ 





vert s 

Meksika 0,61% 

Grupo Financiero Banorte 16.576 4,63 76.799,69 0,48% 

Fomento Economico Mex-SP ADR 357 38,71 13.817,74 0,09% 

Grupo Aeropurtuario 400 20,12 8.048,56 0,05% 

Danija 0,51% 

Danske Bank 2.112 22,55 47.628,55 0,30% 

Kobenhavns lufthavne AS 225 156,35 35.178,16 0,22% 

Kinija 0,42% 

Weiqiao Textile Co Ltd 20.000 1,16 23.189,68 0,14% 

China Merchant 14.000 1,39 19.413,08 0,12% 

Beijing Datang Power Common Stock 31.830 0,55 17.624,68 0,11% 

Beijing Airport 26.000 0,31 8.121,12 0,05% 

Piet Afrika 0,41% 

Nedcor Limited ZAR100 6.575 10,16 66.800,30 0,41% 

Indija 0,30% 

ICICI Bank 09 Jan 09 144A CLSA notes 9.060 5,28 47.820,20 0,30% 


Media Capital SGPS 6.134 5,45 33.430,30 0,21% 

Brisa Autoestrades de Portugalija SA 1.764 6,75 11.907,00 0,07% 

Kor ja 0,16% 

Samsung Electronics KRW 5000 80 320,16 25.613,04 0,16% 

Honkongas 0,11% 

Texwinca Holdings Ltd 16.000 0,70 11.131,05 0,07% 

Clear Media Ltd 9.000 0,71 6.346,40 0,04% 

Naujoji Zelandija 0,10% 

Auckland Intl Air 3.802 4,24 16.122,53 0,10% 

Brazilija 0,09% 

Companhia Valde De Rio ADR 700 21,34 14.939,86 0,09% 

Malaizija 0,07% 

IOI Corporation Bhb 5.900 1,84 10.851,57 0,07% 



Valiut derivatyvai 


EUR/NOK fju eriai 4.1.2005 18.706 -84,37 0,00% 

EUR/SEK fju eriai 4.1.2005 29.376 -72,32 0,00% 

EUR/JPY fju eriai 4.1.2005 192.995 -855,83 -0,01% 

USD/CZK fju eriai 29.10.2005 109.489 -2.527,05 -0,02% 

DERIVATYV KONTRAKT VERT IŠ VISO -3.539,57 -0,02% 


EVLI GLOBAL 


Fondo vert 28.668.757,17 19.802.726,45 16.141.673,72 EUR 

Grynoji gryn j pajam (yield) (A) investicini vienet turto 

vert 

5,52 5,51 5,67 EUR 

Grynoji kapitalo prieaugio (growth) (B) investicini vienet 

turto vert 

7,27 7,56 8,28 EUR 

Gryn j pajam (yield) (A) investicini vienet kiekis cirkuliacijoje 701.589,80 investiciniai vienetai 

Kapitalo prieaugio (growth) (B) investicini vienet kiekis cirkuliacijoje 1.468.896,57 investiciniai vienetai 

Investicini vienet savinink skai ius 496 Inv.vnt.savininkai 


Komisini , sumok t asocijuotai investicinei bendrovei santykis su visais sumok tais komisiniais, 2004 sausisgruodis 

0,00 % 





33

Evli Greater Russia 2004 MET GRUODŽIO 31 D. 

FONDO FAKTAI 

Fondo kategorija Rusijos akcij fondas 

Orientacinis indeksas Russian Trading System (RTS) 


Valiuta Euras 

Fondo valdytojas AS Suprema Securities 

REZULTATAS 


1 m nuo -3,0% -4,5% 

3 m nesiai -7,3% -11,4% 

6 m nesiai - - 

1 metai - - 






Nepastovumas - - 

Sharpe koeficientas - - 

Beta - - 

Sekimo paklaida (tacking error) - - 

Informacijos koeficientas - - 


Transneft - privilegijuotosios 7,7 

Nizhny Tagil 6,3 

Severstal 6,2 

UES - paprastosios 5,3 

Zapsib 4,4 

Norilsk Nickel 4,2 

Far East Shipping 3,7 

Sberbank 3,4 

Aeroflot 3,1 

Orgsintez Kazan 3,0 


Rusijos kapitalo rinkose 2004-ieji metai nebuvo nuosekl s. Principai 

buvo stipr s tiek makroekonomikos, tiek bendrovi lygyje. Negana to, 

trys didžiausios kredito reitingavimo institucijos – Moody ir Fitch 

pakyl jo Rusijos reiting iki Investment Grade. Iš to pozityvaus 

faktoriaus, deja, akcij rinka naudos netur jo. Vietoj to, Jukos 

skandalas, galimi mokes i ieškiniai kitoms kompanijoms, reformos, 

turin ios sustiptinti Kremliaus valdži , buvo jau iama kaip padid jusi 

Rusijos politin rizika. Sul t j s ekonomini reform tempas taip pat 

k l nerim investuotojams paskutiniame pusmety. 

Evli Greater Russia fondas prad jo veikti 2004 m. spalio 1 d. Nuo 

savo veiklos pradžios iki 2004- j pabaigos fondo vert nukrito 8 

procentais, o per t pat period orientacinio indekso vert nukrito 

11,4 procento. Rusijos rinkose akcij kainos reiškiamos JAV 

doleriais, tod l eurais išreiškiami fondo gr žos skai iai buvo 

neigiamai paveikti euro atžvilgiu itin susilp jusio dolerio. Fondas 

Rusijoje dalyvavo beveik visuose pirminiuose akcij platinimuose 

(IPO), tame skai iuje alaus bendrov s Efes International, didžiul s 

mažmenos parduotuv s, vadinamos Septintuoju Kontinentu (Seventh 

Continent), plieno ir kalnakasybos kompanijos Mechel. 

Po m s žengimo 2005-uosius, Rusijos aktyv rinka buvo vis dar 

pastebimai menkai vertinama palyginus su likusi investavimo r ši 

gradacija. Individali kompanij analiz taip pat paremia š poži r . 

Mes vis tik netikime visais sektoriais. Jeigu naftos kainos, užuot 

augusios, prad s kristi, naftos bei duj pramon tapt mažiau 

patraukliu sektoriumi nei 2004-aisiais. Mes iš tikr j laikysim s 

nekintamos fondo investicij strategijos pla iai diversifikuodami 

investicijas tarp daugyb s skirting taikini , susitelkdami ties 

kompanijomis, kurios laimi iš vidaus paklausos. 2005-ieji metai, 

tikimasi, bus užimti pirminiais akcij platinimais (IPO), kurie 

pagelb s investicij pa vairinimui tarp skirting sektori . Per IPO 

fondas tur s galimyb toliau laim ti iš Rusijos ekonominio 

augimo. 



15% 

10% 

5% 

0% 

-5% 

-10% 

-15% 

-20% 

-25% 


PRADŽIOS 

09/04 10/04 11/04 12/04 

Evli Greater Russia Orientacinis indeksas 



Energija 18,7 



Komunalin s paslaugos 9,5 

Chemijos pramon 5,7 

Automobili pramon 4,9 

Bankai 3,4 



Mažmena 0,5 

Kita 5,0 

Rusija 

98% 


Kanada 

1% 

JAV 

1 % 

34

Evli Greater Russia 2004 MET GRUODŽIO 31 D. INVESTICIJOS 



vert EUR 

Kursas EUR/ Rinkos kaina 

% 





vert s 

Rusija 94,28% 

Aeroflot 520.000 0,95 496.292,49 3,18% 

AvtoVAZ - privilegijuotosios 10.000 20,85 208.501,58 1,33% 

Baltika 20.000 12,30 245.943,76 1,57% 

Baltika - privilegijuotosios 13.000 9,40 122.164,31 0,78% 

Bashkirnefteproduct 30.000 3,19 95.807,94 0,61% 

Bashneft - privilegijuotosios 175.000 1,69 295.499,60 1,89% 

Center Telecom - paprastosios 800.000 0,21 169.737,90 1,09% 

Center Telecom - privilegijuotosios 400.000 0,15 61.375,82 0,39% 

Dorogobuzh - privilegijuotosios 1.717.740 0,04 65.577,04 0,42% 

Elekrostal 1.150 114,90 132.130,53 0,85% 

Far East Shipping 3.335.000 0,17 563.137,80 3,60% 

GAZ - paprastosios 14.800 17,07 252.624,62 1,62% 

GAZ - privilegijuotosios 5.000 14,68 73.416,05 0,47% 

Irkut 300.000 0,43 129.285,66 0,83% 

Krasnoyarskenergo 271.084 0,42 114.436,02 0,73% 

LJKoil - ADR 2.000 89,93 179.869,32 1,15% 

Mikhailovsky GOK, privilegijuotosios 1.473 49,19 72.455,03 0,46% 

MTS - ADR 12.000 25,51 306.122,90 1,96% 

Nizhny Tagil 1.350.000 0,72 971.294,32 6,21% 

Norilsk Nickel - ADR 16.000 40,75 651.934,51 4,17% 

North Telecom - privilegijuotosios 300.000 0,29 85.896,78 0,55% 

Novolipetsk 300.000 0,71 212.759,71 1,36% 

Orgsintez Kazan 3.762.500 0,12 469.587,40 3,00% 

Ritek 85.000 2,86 242.750,17 1,55% 

Rostelecom - privilegijuotosios 250.000 1,05 261.544,67 1,67% 

SalavatNOS 18.637 11,93 222.341,42 1,42% 

Saturn Research & Production Association 5.950.000 0,06 331.987,37 2,12% 

Sayano-Shushenskaja GES - paprastosios 1.132.401 0,29 324.231,99 2,07% 

Sayano-Shushenskaja GES - privilegijuotosios 200.000 0,15 29.366,42 0,19% 

Sberbank 1.500 360,47 540.709,20 3,46% 

Seventh Continent 10.000 7,42 74.150,21 0,47% 

Severstal 206.500 4,73 976.330,67 6,25% 

Shatura 1.000 69,75 69.745,25 0,45% 

Shatura - privilegijuotosios 4.750 62,40 296.417,30 1,90% 

Sibneft ADR 20.000 22,21 444.167,09 2,84% 

Siloviye Mashiny 7.278.000 0,03 244.719,48 1,57% 

Surgutneftegaz - privilegijuotosios 750.000 0,40 300.088,10 1,92% 

Transneft - privilegijuotosios 1.860 653,40 1.215.329,27 7,78% 

UES - paprastosios 4.000.000 0,21 828.133,03 5,30% 

Ufa Motors 400.000 0,98 392.041,70 2,51% 

Uralsvyazinform - paprastosios 3.000.000 0,03 79.950,08 0,51% 

Uralsvyazinform - privilegijuotosios 14.500.000 0,02 261.875,05 1,68% 

Volga GES - paprastosios 1.780.000 0,09 154.203,07 0,99% 

VolgaTelecom - paprastosios 80.000 2,36 188.532,41 1,21% 

VolgaTelecom - privilegijuotosios 50.000 1,65 82.593,05 0,53% 

Volzhskaya GES - paprastosios 600.000 0,05 30.834,74 0,20% 

VSMPO 2.400 74,59 179.017,69 1,15% 

Wimm-Bill-Dann - ADR 5.000 10,52 52.602,60 0,34% 

Zapsib 9.810 70,48 691.402,98 4,42% 

ZMZ - paprastosios 260.000 0,94 244.328,61 1,56% 

Kanada 0,53% 

Nelson Resources 60.600 1,37 83.059,21 0,53% 

JAV 0,49% 

EMPS 30.000 2,57 77.086,85 0,49% 


PINIGAI IR KITAS TURTAS, NETTO 733.818,17 4,70% 

EVLI GREATER RUSSIA 


Fondo vert - - 15.629.208,94 EUR 

Grynoji gryn j pajam (angl. yield) (A) investicini vienet turto vert - 92,69 EUR 

Grynoji kapitalo prieaugio (angl. growth) (B) investicini vienet turto vert - 92,69 EUR 


Kapitalo prieaugio (growth) (B) investicini vienet kiekis cirkuliacijoje 154.100,39 investiciniai vienetai 

Investicini vienet savinink skai ius 790 Inv. vnt. savininkai 

Portfelio apyvartumas 2004 spalis-gruodis 0,28 p.a. 

BIK (Bendras išlaid koeficientas (angl. Total Expense Ratio (TER)), 2004 spalis-gruodis 3,00 % 

Komisini , sumok t asocijuotai investicinei bendrovei santykis su visais komisiniais, 2004 spalis-gruodis 0,00 % 

Valdymo monei sumok ti mokes iai už turto valdym 2004 spalis-gruodis 92.062,43 EUR 

Mokes iai sumok ti depozitoriumui už depozitoriumo paslaugas 2004 spalis-gruodis 10.161,27 EUR 



35

Evli IT 2004 MET GRUODŽIO 31 D. 

FONDO FAKTAI 

Fondo kategorija Tarptautinis technologij fondas 

Orientacnis indeksas NASDAQ Composite Index 


Valiuta Euras 

Fondo valdytojas Marko Alaraatikka 

REZULTATAS 


1 m nuo -0,4% 1,3% 

3 m nesiai 8,2% 4,5% 

6 m nesiai -7,6% -5,2% 

1 metai -3,8% 0,7% 

3 metai p.a. -12,7% -13,1% 

5 metai p.a. -20,2% -18,0% 





Sharpe koeficientas -0,25 -0,08 

Beta 1,20 - 




Cisco 9,3 

Intel 9,3 

Microsoft 9,2 

Ericsson B 5,5 

Philips Electronics 4,6 

Hewlett - Packard 4,0 

IBM 3,4 

Singulus Technologies 3,3 

SAP 3,1 

Applied Materials 2,9 


Evli IT fondo 2004- j met pajamingumas buvo -3,8 procento, o 

orientacinio indekso pajamingumas buvo +0,7 procento. 

Technologini akcij rezultatas pernai buvo nestabilus. Technologij 

bendrovi akcijos kilo met pradžioje, ta iau smuktel jo apie met 

vidur . Ruden akcijos v l kilo, ir met gale jos buvo arti met 

pradžios lygio. 

Antro pume io laikotarpyje technologij akcijos smarkiai krito, ypa 

liep , bet v l kilo link met galo, ypa spal – lapkrit . Evli IT uždirbo 

-7,6 procento, tuo tarpu orientacinis indeksas uždirbo -5,2 procento 

paskutiniame pusmety. Akcij kain kritimo priežastis buvo daugelio 

kompanij silpnesnis rezultatas tre iame ketvirtyje nei tik tasi ir 

padid j s atsarg lygis daugelyje gamybos grupi . Taip pat dolerio 

nuvert jimas apie 10 procent euro atžvilgiu buvo priežastis, d l 

kurios euru nominuot daugelio akcij gr ža doleriniuoe s rašuose 

krenta neigiam lyg , nors kaina dolerine išraiška buvo bemaž 

teigiama. 

Mes sutelk me Evli IT fondo investicijas tvirt rinkos pozicij 

kompanijas. Met gale fondo didžiausios individualios investicijos 

buvo Cisco, Intel ir Microsoft. Mes papild me portfel aktyv 

investcijomis naujus taikinius tokius kaip SAP ir IBM. Mes 

pardav me Sun Microsystems, McAee ir Microvision aktyvus. Mes 

aktyviai naudojome fju erinius kontraktus Evli IT fondo investicijose, 

kad pakeltume gr ž ir portfelio valdymo efektyvum . 

Pirmoje 2005- j pus je bendroji technologij paklausa rodo 

palengv penki procent kilim , palyginus su 2004- j pradžia. Mes 

esame optimistiški d l technologij akcij kainos kilimo, kadangi 

P/E sektoriaus skai iai nusmuko, ir korporacij pelnai pager jo. 


PRADŽIOS 



200% 

150% 

100% 

50% 

0% 

-50% 

-100% 

03/99 

09/99 

03/00 

09/00 

03/01 

09/01 

03/02 

09/02 

03/03 

09/03 

03/04 

09/04 

Evli IT Orientacnis indeksas 

INVESTICIJOS PAGAL ŠALIS % 

Jungtin s Valstijos 62,6 

Vokietija 12,4 

Olandija 7,4 

Švedija 5,5 

Suomija 5,2 

Kor ja 1,5 

Taivanis 0,8 

Kiti 4,6 

INVESTICIJOS PAGAL SEKTORIUS 

Multimedia 

Vartojamoji 1% 

elektronika 

10% 

Duomen 

baz s 

13% 

Mobil s 

telefonai ir 

tinklai 

13 % 

Kiti 

5% 

Puslaidininkiai 

14 % 

Programin 

ranga 

25% 

Personaliniai 

kompiuteriai ir 

serveriai 

19% 

36

Evli IT 2004 MET GRUODŽIO 31 D. INVESTICIJOS 



vert EUR 

Kursas EUR/ 





% nuo visos rinkos vert s 

JAV 62,64% 

Amd 15.000 16,17 242.493,21 1,14% 

Applied Materials 50.000 12,55 627.707,22 2,95% 

BEA Systems 60.500 6,50 393.532,05 1,85% 

Checkpoint Software 30.000 18,08 542.471,18 2,55% 

Cisco 140.000 14,18 1.985.757,29 9,34% 

Conexant Systems 54.149 1,46 79.110,57 0,37% 

Eastman Kodak 25.000 23,68 591.916,89 2,78% 

Foundry Networks 50.000 9,66 483.077,60 2,27% 

Hewlett - Packard 55.000 15,40 846.744,00 3,98% 

IBM 10.000 72,37 723.735,41 3,40% 

Integrated Dev 20.000 8,49 169.737,90 0,80% 

Intel 115.200 17,17 1.978.215,99 9,30% 

Intersil Holding 15.000 12,27 184.017,33 0,87% 

IONA Technologies 8.500 3,71 31.513,84 0,15% 

Maxtor 50.000 3,89 194.552,53 0,91% 

Microsoft 100.000 19,62 1.961.676,82 9,22% 

NDS Group 10.400 25,02 260.202,33 1,22% 

Oracle 60.000 10,07 604.360,91 2,84% 

Pixelworks 12.600 8,33 104.899,79 0,49% 

RealNetworks 50.000 4,86 243.007,12 1,14% 

SanDisk 30.000 18,33 549.959,62 2,59% 

Siebel Systems 8.200 7,70 63.151,02 0,30% 

Symantec 10.000 18,91 189.119,74 0,89% 

3Com 35.000 3,06 107.150,72 0,50% 

Transmeta 50.000 1,20 59.834,08 0,28% 

Veritas Software 5.000 20,96 104.801,41 0,49% 


Aixtron 75.000 3,05 228.750,00 1,08% 

Dialog Semiconductor 136.630 1,71 233.637,30 1,10% 

Epcos 30.000 11,00 330.000,00 1,55% 

SAP 5.000 131,40 657.000,00 3,09% 

Singulus Technologies 55.000 12,90 709.500,00 3,34% 

Software 20.000 23,80 476.000,00 2,24% 


ASML Holding 50.000 11,81 590.500,00 2,78% 

Philips Electronics 50.000 19,51 975.500,00 4,59% 


Ericsson B 500.000 2,35 1.175.088,13 5,53% 

Suomija 5,27% 

Elektrobit Group 500.000 0,56 280.000,00 1,32% 

Nokia 50.000 11,62 581.000,00 2,73% 

Okmetic 25.000 2,44 61.000,00 0,29% 

Tecnomen 150.000 1,33 199.500,00 0,94% 

Kor ja 1,51% 

Samsung Electronics - GDR 2.000 160,78 321.562,29 1,51% 

Taivanas 0,77% 

Taiwan Semiconductor 26.331 6,23 164.121,72 0,77% 



EVLI IT 


Fondo vert 15.226.997,36 28.195.866,26 21.268.253,64 EUR 

Grynoji gryn j pajam (yield) (A) investicini 


4,36 5,60 5,17 EUR 

Grynoji kapitalo prieaugio (growth) (B) 


5,01 6,76 6,51 EUR 


Kapitalo prieaugio (growth) (B) investicini vienet kiekis cirkuliacijoje 2.910.170,23 investiciniai vienetai 

Investicini vienet savinink skai ius 1.914 investicini vnt. savininkai 



Komisini , sumok t asocijuotai investicinei bendrovei santykis su visais sumok tais 

komisiniais, 2004 sausis-gruodis 

8,56 % 





37

Evli Nordic TMT 2004 MET GRUODŽIO 31 D. 

FONDO FAKTAI 

Fondo kategorija Šiaur s šali technologij fondas 

Orientacnis indeksas ABG TMT Nordic indeksas 


Valiuta Euras 

Fondo valdytojas Marko Alaraatikka 

REZULTATAS 


1 m nuo -0,3% -1,2% 

3 m nesiai 7,3% 7,8% 

6 m nesiai 8,1% 7,7% 

1 metai 15,1% 13,8% 

3 metai p.a. -0,7% 16,3% 


Nuo fondo pradžios p.a. -20,5% 1,8% 





Beta 0,93 - 




Nokia 9,7 

Ericsson B 9,5 

SanomaWSOY B 9,2 

Tele2 B 9,0 

TeliaSonera 4,7 

TDC 4,7 

F-Secure 4,7 

Telenor 4,7 

Modern Times B 4,6 

Elektrobit 4,6 


2004-aisiais metais Evli Nordic TMT fondo uždarbis buvo 

15,1 procento, ir ABG TMT Nordic orientacinio indekso uždarbis 

buvo 13,8 procento. Nordic TMT (telekomunikacijos, žiniasklaida ir 

technologija) akcij kursai pernai buvo nestabil s: akcijos kilo met 

pradžioje, krito met vidury ir v l kilo met gale. 

Antrame pusmetyje Nordic TMT akcijos krito liepos m nes , bet itin 

staigiai kilo link met galo, ypa rugs j – lapkrit . Žiniasklaidos ir 

televizijos akcijos aiškiai pasirod vidutiniškai geriau, negu 

technologij akcijos. Evli Nordic TMT fondas uždirbo 8,1 procento, 

kai tuo tarpu orientacinis indeksas antrame pusmetyje uždirbo 7,7 

procento. 

Pernai met gale tarp fondo didžiausi investicij buvo Nokia, 

SanomaW – SOY ir Ericsson. Mes papild me portfel akcij 

investicijomis naujus taikinius, tokius kaip Alma Media, Boss Media 

ir Scanfil. Mes išpardav me Elisa, Tandberg ir Song Networks akcijas. 

Mes panaudojome akcij skolinimo kontraktus Evli Nordic TMT 

investicijose, kad padidintume gr ž . 2004- j gale nieko iš fondo 

turto nebuvo investuota akcij skolinimo kontraktus 

Tikimasi, kad korporacij rezultatai ir toliau ger s 2005- j pradžioje, 

o tai formuoja pagrind geroms akcij kainoms. Žiniasklaidos 

kompanijos praneš apie gerus rezultatus, o teleoperatori pinig 

srautai vis dar stiprus, nepaisant kain konkurencijos. Be to, tikimasi, 

kad mobili j telefon rinkos šiais metais toliau augs. 


PRADŽIOS 

40% 



20% 

0% 

-20% 

-40% 

-60% 

-80% 

-100% 

01/00 07/0001/01 07/01 01/0207/02 01/0307/03 01/04 07/04 

Evli Nordic TMT Orientacnis indeksas 



Telekomai 23,0 


Kiti 1,0 


Norvegija 

12% 

Švedija 

33% 

Danija 

5% 

Kitos 

1% 

Suomija 

49% 

38

Evli Nordic TMT 2004 MET GRUODŽIO 31 D. INVESTICIJOS 



vert EUR 


Kursas EUR/ Rinkos 

kaina % 



EUR 


vert s 

Suomija 49,08% 

Alma Media 2 15.000 10,95 164.250,00 2,08% 

Elcoteq A 20.000 17,89 357.800,00 4,53% 

Elektrobit Group 650.000 0,56 364.000,00 4,61% 

F-Secure 205.000 1,81 371.050,00 4,70% 

Menire 85.300 0,34 29.002,00 0,37% 

Nokia 66.000 11,62 766.920,00 9,71% 

Okmetic 30.000 2,44 73.200,00 0,93% 

Perlos 20.000 11,77 235.400,00 2,98% 

SanomaWSOY B 42.500 17,19 730.575,00 9,25% 

Scanfil 30.000 4,58 137.400,00 1,74% 

Stonesoft 50.000 0,58 29.000,00 0,37% 

Tecnomen 200.000 1,33 266.000,00 3,37% 

TietoEnator 15.000 23,40 351.000,00 4,45% 


Boss Media 30.000 2,58 77.489,30 0,98% 

Eniro 10.000 7,54 75.383,01 0,95% 

Ericsson B 320.000 2,35 752.056,40 9,52% 

Modern Times Group B 18.000 20,07 361.173,31 4,57% 

ORC Software 40.000 6,40 256.080,53 3,24% 

Tele2 B 24.500 28,93 708.877,46 8,98% 

TeliaSonera 85.000 4,41 375.030,49 4,75% 


EDB Business Partner 10.000 6,01 60.098,34 0,76% 

Eltek 20.000 8,38 167.546,89 2,12% 

Ementor 576.380 0,37 211.335,83 2,68% 

Opticom 5.000 7,65 38.244,40 0,48% 

Schibsted 4.650 20,88 97.104,35 1,23% 

Telenor 55.000 6,68 367.267,65 4,65% 

Danija 4,73% 

TDC 12.000 31,15 373.850,62 4,73% 



EVLI NORDIC TMT 


Fondo vert 4.513.113,03 6.929.154,85 7.895.698,16 EUR 

Grynoji gryn j pajam (angl. yield) (A) investicini 


16,66 24,74 27,29 EUR 

Grynoji kapitalo prieaugio (angl. growth) (B) 


18,11 28,04 32,27 EUR 


Kapitalo prieaugio (growth) (B) investicini vienet kiekis cirkuliacijoje 223.304,00 investiciniai vienetai 

Investicini vienet savinink skai ius 1.983 

investicini vienet 

savininkai 




sausis-gruodis 35,60 

% 





39

Evli Select 2004 MET GRUODŽIO 31 D. 

FONDO FAKTAI 

Fondo kategorija Suomijos akcij fondas 

Orientacinis indeksas HEX Portfolio Yield indeksas 


Valiuta Euras 

Fondo valdytojas Jacob Nyman 

REZULTATAS 


1 m nuo -0,9% -1,2% 

3 m nesiai 8,8% 9,3% 

6 m nesiai 9,4% 10,8% 

1 metai 18,1% 15,2% 

3 metai p.a. 7,7% 3,7% 

5 metai p.a. -5,2% -8,2% 






Beta 0,85 - 




Nokia 6,1 

Wärtsilä B 5,6 

Lassila & Tikanoja 5,5 

YIT Group 5,2 

SanomaWSOY B 5,0 

Uponor 4,8 

Ramirent 4,6 

TietoEnator 4,4 

Kemira 3,8 

Amer A 3,5 


2004-aisiais metais Evli Select uždirbo 18,1 procento, palyginus su 

orientacinio indekso 15,2 procento. 

Antrame pusmetyje tarp geriausiai pasirodžiusi Evli Select 

didžiausi investicij buvo Nokian Tyres (+38,1%), Perlos (+36,7%) 

ir Wartsila (+32.2%). Tarp silpniausi j buvo Aldata (-33,5%), Amer 

Group (-9,3%) ir TietoAnator (-4,5%). Mes papild me portfel aktyv 

investicijomis naujus taikinius, tokius kaip Elektrobit, F-Secure, 

Scanfil ir Sponda. Mes išpardav me Comptel, Teleste, Kyro, Metso, 

Citycon, Kesko ir Pohjola. 

Mes padidinome vertinim Ramirent, Wartsila, Nokia, Talentum, 

Technopolis, Nordea ir Sampo. Mes taip pat per antr pusmet 

padidinome portfelyje esan i maisto pramon s aktyv vertinim . 

Mes pažeminome UPM, Elisa, TeliaSonera ir Kone akcij vertinim . 

Analizuojant pagal sektorius, fondas tebelaik gerokai menkai 

vertinam miško ir energetikos sektori . Miško pramon s menka dalis 

fonde siejama pagrindinai su maža apimtimi ir kainos vystymusi, 

dolerio menku pasirodymu euro atžvilgiu. Mes taip pat laik me bazin 

metalo pramon labai menkoje pozicijoje, nes metal kain kilimas 

sul t jo. Antrame pusmety didžiausias svoris buvo kit paslaug 

sektoriuje, kuriame didžiausios investicijos buvo Ramirent, Lassila 

& Tikanoja ir YIT Group. 

Mes pasinaudojome standartizuotais derivatyvais ir skolinimo 

kontraktais Evli Select investicijose, kad pakeltume gr ž ir 

apsisaugotume (hedge) nuo krintan i pal kan . Antrame 

pusmety vidutiniškai penki procentai fondo turto buvo arba 

paskolinta, arba investuota derivatyvus. 


PRADŽIOS 



1600% 

1400% 

1200% 

1000% 

800% 

600% 

400% 

200% 

0% 

-200% 

10/89 

10/90 

10/91 

10/92 

10/93 

10/94 

10/95 

10/96 

10/97 

10/98 

10/99 

10/00 

10/01 

10/02 

10/03 

10/04 

Evli Select Orientacinis indeksas 

INVESTICJOS PAGAL SEKTORIUS 

Mažmena 

2,0 % 

Investavimas 3,6 

% 

Bankai ir 

finansai 5,1 % 

Kita pramon 

5,8 % 

Miško pramon 

7,0 % 

Maisto pramon 

7,5 % 

Žiniasklaida ir 

leidyba 

8,0 % 

Transportas 

Kiti 

0,9 % 

1,7 % 

Chemijos 

pramon 

8,6 % 

Metalas ir 

inžinierija 

11,4 % 

Kitos paslaugos 

21,0 % 

Telekomunikacij 

os ir elektronika 

17,5 % 

40

Evli Select 2004 MET GRUODŽIO 31 D. INVESTICIJOS 



EUR 


Kursas EUR/ 




EUR 

% nuo visos 

rinkos vert s 

Kitos paslaugos 21,01% 

Aldata Solution 1.015.300 1,11 1.126.983,00 1,26% 

Lassila & Tikanoja 373.928 13,14 4.913.413,92 5,48% 

Ramirent 210.010 19,85 4.168.698,50 4,65% 

TietoEnator 169.060 23,41 3.957.694,60 4,41% 

YIT Group 255.900 18,27 4.675.293,00 5,21% 

Telekomunikacijos ir elektronika 16,53% 

Elcoteq A 89.200 17,79 1.586.868,00 1,77% 

Elektrobit Group 1.700.000 0,55 935.000,00 1,04% 

Elisa Communications 90.250 11,92 1.075.780,00 1,20% 

F-Secure 822.375 1,82 1.496.722,50 1,67% 

Nokia 390.650 11,62 4.539.353,00 5,06% 

Perlos 206.100 11,81 2.434.041,00 2,71% 

Scanfil 500.000 4,62 2.310.000,00 2,58% 

TeliaSonera 100.511 4,42 444.258,62 0,50% 

Metalo apdirbimas ir inžinierija 11,40% 

KCI Konecranes 74.700 33,04 2.468.088,00 2,75% 

Kone B 39.960 57,58 2.300.896,80 2,57% 

Nordic Aluminium 50.000 9,63 481.500,00 0,54% 

Wärtsilä B 321.820 15,46 4.975.337,20 5,55% 

Chemijos pramon 8,70% 

Kemira 340.000 10,20 3.468.000,00 3,87% 

Uponor 313.800 13,82 4.336.716,00 4,84% 

Žiniasklaida ir leidyba 7,99% 

Ilkka-Yhtymä 2 120.000 7,41 889.200,00 0,99% 

SanomaWSOY B 262.900 17,15 4.508.735,00 5,03% 

Talentum 600.000 2,94 1.764.000,00 1,97% 

Maisto pramon 7,44% 

Atria A 152.129 11,20 1.703.844,80 1,90% 

HK Ruokatalo A 174.200 7,40 1.289.080,00 1,44% 

Huhtamäki 242.400 11,83 2.867.592,00 3,20% 

Lännen Tehtaat 67.800 12,00 813.600,00 0,91% 

Miško pramon 7,05% 

M-real B 114.000 4,61 525.540,00 0,59% 

Stora Enso R 276.300 11,28 3.116.664,00 3,48% 

UPM-Kymmene 164.400 16,30 2.679.720,00 2,99% 

Kitos pramon s šakos 5,76% 

Amer A 244.350 12,84 3.137.454,00 3,50% 

Nokian Tyres 18.270 110,81 2.024.498,70 2,26% 

Bankininkyst ir finansai 5,13% 

Nordea 225.780 7,47 1.686.576,60 1,88% 

Sampo A 286.400 10,16 2.909.824,00 3,24% 

Investicijos 3,58% 

Sponda 220.200 7,15 1.574.430,00 1,76% 

Technopolis 514.240 3,18 1.635.283,20 1,82% 

Mažmenin prekyba 1,95% 

Stockmann B 82.500 21,18 1.747.350,00 1,95% 

Transportas 0,89% 

Finnlines 62.400 12,76 796.224,00 0,89% 

I-list 0,84% 

Larox B 161.200 4,67 752.804,00 0,84% 



Akcij derivatyvai 


2) Nokia 18.03.2005 qnty 800/ 935,200.00 *) 11,69 7.200,00 0,01% 




41

Evli Select 2004 MET GRUODŽIO 31 D. INVESTICIJOS 


SKOLOS KONTRAKTAI (Akcijos) 


EUR 

Kursas EUR/ 




EUR 

% nuo visos 

rinkos vert s 

Stockmann B 72.600 21,18 1.537.668,00 1,71% 

Elcoteq 71.500 17,79 1.271.985,00 1,42% 

Nordea 109.000 7,47 814.230,00 0,91% 

Lassila & Tikanoja 7.000 13,14 91.980,00 0,10% 

SKOLOS KONTRAKT BENDRA VERT 3.715.863,00 4.14% **) 


2) Efektyvumo tikslais 

*) Atitinkamo turto rinkos vert 

**) traukta turimas akcijas 

EVLI SELECT 


Fondo vert 71.493.555,34 88.079.760,19 89.685.107,84 EUR 

Grynoji gryn j pajam (angl. yield) (A) investicini vienet 

turto vert 

6,56 8,11 9,15 EUR 

Grynoji kapitalo prieaugio (angl. growth) (B) investicini 


8,51 10,99 12,97 EUR 

Gryn j pajam (yield) (A) investicini vienet kiekis cirkuliacijoje 1.349.929,50 

investiciniai 

vienetai 

Kapitalo prieaugio (growth) (B) investicini vienet kiekis cirkuliacijoje 5.960.506,97 

investiciniai 

vienetai 

investicini 

Investicini vienet savinink skai ius 1.414 

vienet 

savininkai 


BIK (Bendras išlaid koeficientas (angl. Total Expense Ratio (TER)), 2004 sausis-gruodis 

Komisini , sumok t asocijuotai investicinei bendrovei santykis su visais sumok tais komisiniais, 2004 sausis- 

2,08 % 

gruodis 47,59 % 

Valdymo monei sumok ti mokes iai už turto valdym 2004 sausis-gruodis 1.889.107,32 EUR 




42

Evli USA Quant Index 2004 MET GRUODŽIO 31 D. 

FONDO FAKTAI 

Fondo kategorija JAV aukštesni indeks akcij fondas 

Orientacinis indeksas S&P 500 Index 


Valiuta Euras 

Fondo valdytojas Evli Investment Management Ltd / 

AXA Rosenberg 

REZULTATAS 


1 m nuo 0,7% 0,8% 

3 m nesiai -1,4% -0,9% 

6 m nesiai -4,5% -5,2% 

1 metai 1,8% 1,1% 



Nuo fondo pradžios p.a. 0,1% -0,3% 




Sharpe koeficientas -0,61 -0,69 

Beta 0,99 - 




Exxon Mobil 3,6 

General Electric 2,8 

Bank of America 2,3 

Microsoft 2,1 

Citigroup 2,0 

Johnson & Johnson 1,9 

Altria Group 1,7 

Wal-Mart Stores 1,6 

Home Depot 1,5 

Pfizer 1,5 


JAV akcij kainos 2004-aisiais tebeaugo, ta iau l tesniu, nei 

2004-aisiais, tempu. Akcijos daugiausia pajam uždirbo per 

paskutinius du met m nesius, kai lapkri io 2 d. respublikon 

partija aiškia persvara laim jo rinkimus. Pernai S&P indeksas 

gtel jo devyniais procentais, bet Europos investuotojai 

neteko didžiosios dalies gr žos d l pasikeitusio valiutos 

keitimo santykio, nes doleris aštuoniais procentais atpigo euro 

atžvilgiu. 

Per metus Evli USA Quant Index fondo vert gtel jo 1,8 

procento, palyginus su orientacinio indekso 1,1 procento. 

S kmingas sektoriaus parinkimas, ypatingai IT programinio 

sektoriaus menkas lyginamasis svoris ir naftos kompanij 

didelis lyginamasis svoris, tur jo didžiausi tak fondo 

teigiamai gr žai. Fondo individualios investicijos, daugiau 

investuojant Aetna, Autodesk ir Unitedhealth Group, ir 

mažiau investuojant Viacom, kuris pasirod nekaip, 

daugiausia padar fondo gr žai pagerinti. 

Mes 2004- j met gale fondo stipraus lyginamojo svorio 

pozicijoje laik me naftos pramon , sveikatos ir draudimo 

sektorius. Mes laik me farmacijos pramon ir IT rangos bei 

program sektorius menkoje pozicijoje. Fondo beta 

indeksas buvo žemesnis už rink beta indeks . Mes 

daugiau investavome akcijas, kurios tur jo kain kilimo 

potencial . 



10% 

8% 

6% 

4% 

2% 

0% 

-2% 

-4% 

-6% 


PRADŽIOS 

10/03 

11/03 

12/03 

01/04 

02/04 

03/04 

04/04 

05/04 

06/04 

07/04 

08/04 

09/04 

10/04 

11/04 

12/04 

Evli USA Quant Index Orientacinis indeksas 

INVESTICIJOS PAGAL SEKTORIUS 

Pagrindiniai 

ištekliai 

9,7 % 

Nesezonin s 

paslaugos 

3,4 % 

Kita pramon 

5,8 % 

Pagrindin 

pramon 

5,1 % 

Sezonin s 

paslaugos 

13,7 % 

Sezonin s 

prek s 

2,8 % 

Komunalin s 

paslaugos 

3,3 % 

Informacin s 

technologijos 

14,3 % 

Finansin s 

paslaugos 

23,7 % 

Nesezoninis 

vartojimas 

18,3 % 

43

Evli USA Quant Index 2004 MET GRUODŽIO 31 D. INVESTICIJOS 



Akcij fondai 


vert EUR 

Kursas EUR/ 




EUR 


vert s 

Airija 

AXA Rosenberg US Enhanced Index Equity A 4.958.871 8,70 43.141.193,80 99,82% 




Fondo vert - 37.833.334,55 43.217.728,36 EUR 

Grynoji gryn j pajam (angl. yield) (A) investicini vienet turto 

vert 

- 98,44 96,11 EUR 

Grynoji kapitalo prieaugio (angl. growth) (B) investicini vienet 

turto vert 

- 98,44 100,18 EUR 


Kapitalo prieaugio (growth) (B) investicini vienet kiekis 

cirkuliacijoje 

365.792,44 investiciniai vienetai 

Investicini vienet savinink skai ius 702 

investicini vienet 

savininkai 


Komisini , sumok t asocijuotai investicinei bendrovei santykis su visais sumok tais komisiniais, 2004 sausisgruodis 

0,00 % 

Valdymo monei sumok ti mokes iai už turto valdym 2004 sausisgruodis 

252.143,17 EUR 



44

Evli investiciniai fondai – portfelio valdymo politika 

Remiantis Evli investavimo filosofija, m s investicin veikla yra sisteminga, griežta ir iš anksto suplanuota. Mes tikime, kad aktyvus portfelio 

valdymas, siejamas su efektyviu rizikos valdymu, s lygoja geriausius ilgalaikius rezultatus ir galina mus prid ti vert s m s klient investavimo 

operacijoms. 

Evli fondo valdymas pla iai remiasi komandos darbu, bendrai sutarta investavimo strategija. Investavimo procese mes priimame atskiras 

strategijas pagal paskirt , fiksuoto pajamingumo investavimui ir aktyv investavimui. Sprendim pri mimas paskirstomas tarp skirting 

komand . M s paskirstymo komitetas yra atsakingas už paskirstymo strategij , m s akcij komandai yra pavesta akcij portfelio investavimo 

strategija, o fiksuoto pajamingumo komanda vykdo fiksuoto pajamingumo strategij . 

Paskirstymo strategija yra ilgalaik strategija, ir ji remiasi paskirstymo komiteto koncepcija bei pasaulio ekonomikos ir skirting rink rezultatais. 

M s portfelio valdytojai priimdami veiklos sprendimus atsižvelgia individualius Evli fondus ir pasikliauna paskirstymo komiteto nuomone. 

Paskirstymo komitetas priima sprendimus apie: 

- aktyv paskirstym fiksuoto pajamingumo ir akcij investicijas, 

- geografin išd stym ir sektori paskirstym , 

- paskirstym fiksuoto pajamingumo rinkos viduje (investicij trukm ir bendrovi obligacijos). 

Evli paskirstymo komiteto sud t eina portfelius valdantys vadovai, rinkos strategai, portfeli valdytojai, atsakingi už tarptautin paskirstym , ir 

Evli grup s vyriausiasis ekonomistas. 



45

Evli portfelio valdytojai 

MARKO ALARAATIKKA, 1971 

Inžinierijos magistras, Oulu universitetas, 1996; 

Sertifikuotas EFFAS Finans analitikas (CEFA), Švedijos 

ekonomikos ir verslo administravimo mokykla, 2002; 

Nokia Networks, rinkos analitikas 1996 – 2000; 

Evli Investment Management Ltd, Technologij sektoriaus 

analitikas 2000 – 2002; 

Evli Investment Management Ltd, Portfelio valdytojas 2002 - 

KRISTIAN GERKMAN, 1972 

Ekonomikos ir verslo administravimo magistras, Švedijos 

ekonomikos ir verslo administravimo mokykla, 1997 

Aktia Asset Management, Portfelio valdytojas 1996 - 1998 


2002 

Evli Investment Management Ltd, Vyresnysis portfelio 

valdytojas 2002 - 

TOMAS HILDEBRANDT, 1967 



SKOP, dileris 1990 – 1993; 

Aktia Savings Bank Plc, dileris 1993 – 1994; 

Investa Oy, Portfelio valdytojas 1994 – 1996; 

Evli Asset Management Ltd, Portfelio valdytojas 1996 – 1998; 

Evli Investment Management Ltd, Vyresnysis portfelio 

valdytojas 1998 -; 

Evli Investment Management Ltd, Rinkos strategas 2000 -; 

EIJA KOSKIMIES, 1958 

Ekonomikos ir verslo administravimo magistr , Turku 

ekonomikos ir verslo administravimo mokykla 1982; 

Sertifikuota EFFAS finans analitik (CEFA), Švedijos 


Kansallis-Osake-Pankki, Investicij ekspert 1982 – 1987; 

Kansallis-Osake-Pankki, Finans analitik 1987 – 1995; 

Merita Fund Management Ltd, Portfelio valdytoja 1995 – 

1997; 

Merita Asset Management, Investicij direktor 1997 – 1999; 

Evli Investment Management Ltd, Vyresnioji portfelio 

valdytoja 1999 -; 

Evli Investment Management Ltd, Akcij skyriaus vadov 

2000 -; 

PETER LINDAHL, 1971 



Interfirst Capital Corp., Investicij analitikas 1996 – 1997; 

Interfirst Capital Corp., Brokeris 1997 – 1998; 

Evli Investment Management Ltd, Portfelio Valdytoja 2000 - 

MIKAEL LUNDSTRÖM, 1971 



Evli Fix Investment Securities Ltd, analitikas 1996 – 1997; 


2002 

Evli Investment Management Ltd, Fiksuoto pajamingumo ir 

moni obligacij vadovo pavaduotojas 2002 – 2004; 

Evli Investment Management Ltd, Fiksuoto pajamingumo 

investicij vadovas 2004 - 

JACOB NYMAN, 1966 

Ekonomikos ir verslo administravimo bakalauras, Švedijos 


Evli Securities Ltd, Finans analitikas 1993 – 1995; 

Evli Securities Ltd, Vyresnysis Finans analitikas 1995 – 

2001; 

Evli Bank Plc, Brokeris 2001 – 2003; 

Evli Investment Management Ltd, Vyresnysis Portfelio 

Valdytojas 2003 - 

KIM PESSALA, 1969 



Investa Oy, Portfelio valdytojas 1993 – 1995; 

Evli Fix Investment Securities Ltd, dileris 1995 – 1996; 

Evli Fix Investment Securities Ltd, Vyresnysis dileris 1996 – 

2000; 

Evli Investment Management Ltd, Vyresnysis Portfelio 

Valdytojas 2000 – 2002; 

Evli Investment Management Ltd, Fiksuoto pajamingumo 

padalinio vir6ininkas 2002 – 2004; 

Evli Investment Management Ltd, Vyriausiasis Investicij 

specialistas 2004 - 



46

Evli portfelio valdytojai 

AXA ROSENBERG INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED 

steigtas 1985-aisiais metais. AXA Rosenberg yra turto valdytojas, sutelk s investavim viso pasaulio akcijas. Jis turi padalinius San Francisko, 

London, Tokio, Hongkong ir Singapore. Kompanija suteikia tiek instituciniams investuotojams, tiek privatiems asmenims pla i investavimo 

produkt vairov . 

AXA Rosenberg Ivestment Management Ltd specializuojasi kiekybiniame turto valdyme, kuriame aukštai išvystyti, sistematiniai kain nustatymo 

ir vertinimo modeliai panaudojami kompanij analizei ir portfelio strukt rizavimui. 

DEUTSCHE ASSET MANAGEMENT LIMITED 

Deutsche Asset Management yra viena iš lyderi tarp investicij valdymo organizacij , pasižyminti ne dydžiu, o kokybe ir investavimo produkt 

apr ptimi, atlikimu ir paslaugomis klientams. Deutsche Asset Management yra geografiškai padalinta tris regionus – Amerikas, Europ ir 

Ramiojo vandenyno Azij (Americas, Europe, Asia Pasific), teikianti piln investicij valdymo produkt konplekt visame rizikos / gr žos 

santykio spektre. Deutsche Asset Management motinin kompanija yra Deutsche Bank. 

EVLI INVESTMENT MANAGEMENT LTD 

Evli Investment Management Ltd yra Evli Plc padalinys, steigtas 2002 m. sausio 1 d. Kompanijai pavesta valdyti Evli investicini fond portfel . 

JULIUS BAER INVESTMENTS LIMITED 

Julius Baer Investments Limited yra Anglijos investicini paslaug kompanija. Kompanija yra Julius Baer Group, steigtos 1901-aisiais 

Šveicarijoje, padalinys. Išsamios Julius Baer Group paslaugos vis pirma apima turto valdym ir investavimo atstovavim privatiems ir 

instituciniams investuotojams iš viso pasaulio. Julius Baer Group laiko tvirtas investicini fond verslo pozicijas Šveicarijoje ir Liuksemburge. 

Kitos grup s paslaugos yra, pavyzdžiui, prekyba ir tarpininkavimas vertybini popieri srityje. 

AS SUPREMA SECURITIES 

AS Suprema Securities yra 1997-aisiais steigtas investicij bankas. Suprema yra Evli Bank Plc padalinys, ir teikia bendrovi finans , akcij 

pardavimo, analiz s ir turto valdymo paslaugas Estijoje, Latvijoje ir Lietuvoje. 



47

Termin paaiškinimas 

Vidutinis kredito reitingas (Average Credit Rating) –pagr stas Moody išvystytos kredito vertinimo sistemos. Vidutiniai, aukš iausi ir m nesio 

pabaigos skai iai grindžiami kasdienin mis kalkuliacijomis. 

Beta (Beta) apib dina fondo jautrum orientacinio indekso poky iams. Jeigu orientacinio indekso vert kei iasi vienu procentu, tai tik tinas 

keitimasis fondo vert je yra beta x 1 procentas. Vidutiniškai fondo vert keisis daugiau nei orientacinis fondo indeksas, jeigu beta vert yra 

didesn nei 1. Beta dydis mažesnis nei 1 rodo priešingai, tai yra kad fondo vert pasikeis mažiau orientacinio indekso vert s. 

Koreliacija (Correlation) –yra statistinis rodiklis, atspindintis tarpusavio priklausomyb tarp dviej kintam dydži (pavyzdžiui, akcij kain ). 

Koreliacija gali kisti tarp -1 ir +1. Kuo aukštesn koreliacija, tuo didesn tikimyb , kad du kintamieji juda vienu metu ta pa ia kryptimi. 

Koreliacija kalkuliuojama naudojant savaitines gr žas. 

Kritimo nepastovumas (Downside Volatility) - atspindi kritimo nestabilum portfelio gr žoje. Kuo aukštesnis kritimo nepastovumas, tuo 

didesnis nestabilumas gr žoje žemiau tikrinamos gr žos. Nepastovumas yra kalkuliuojamas remiantis pagrindu žemyn vedan ios krypties 

savaitini gr ž pusini svyravim ir išreiškiama metiniais procentais. 

Trukm (Duration) - matuoja fiksuoto pajamingumo instrumento vidutin gyvavim (metais). Trukm rodo fiksuoto pajamingumo vertybinio 

popieriaus kainos jautrum pal kan poky iams. Kuo aukštesnis trukm s skai ius, tuo didesn fondo portfelio pal kan rizika. Trukm s 

pasiskirstymo kreiv atspindi pal kan rizikos pasiskirstym ant pajamingumo kreiv s pagal skirtingus mok jimo terminus. Portfelio trukm yra 

skirting mok jimo termino r ši bendra trukmi suma. 

Užsienio valiutos keitimo rizika (Foreign Exchange Risk)- referuoja apie kitas neto pozicijas, išreikštas ne euro valiuta . Vidutinis, 

aukš iausias, žemiausias ir m nesio pabaigos skai iai yra grindžiami kasdieniais kalkuliavimais. 

Didžioji Delta pozicija (Gross Delta Position) –yra vidutinis dydis, deltai pritaikytos, ilgos ir trumpos pozicijos. 

Didžioji akcij rizika (Gross Equity Risk) – yra vidutinis dydis, deltai pritaikytos ilgos ir trumpos pozicijos. Vidutinis, aukš iausias, 

žemiausias ir m nesio pabaigos skai iai yra grindžiami kasdieniais kalkuliavimais. 

Informacijos koeficientas (Infomation Ratio) –atspindi ilgalaik portfelio valdytojo galimyb prid ti vert s aktyviu portfelio valdymu. Jeigu 

informacinis koeficientas yra nulis, tai fondo gr ža prilygsta orientaciniam indeksui. Praktikoje tai reiškia, kad fondas pralenk orientacin 

indeks , imant vidutiniškai, penkis metus iš dešimties. Kuo aukštesnis informacijos koeficientas, tuo didesn galimyb , kad fondas pralenk 

orientacin indeks . Su IK 0,5 fondas pralenk orientacin , imant vidutiniškai, septynis metus iš dešimties, ir su IK 1,0 - 8,5 met iš dešimties. 

Didžiausia kompanijos rizika (Largest Company Risk) –imama kaip aktyv instrumento neto, pritaikytas deltai, skai ius. Vidutinis, 

aukš iausias, žemiausias, ir m nesio pabaigos skai iai yra grindžiami kasdieniais kalkuliavimais. 

Ilgoji delta pozicija (Long Delta Position) –yra deltai pritaikyta neto proporcija ilg ir trump pozicij . 

Maksimalus palyginimas (Maximum Gearing) – Evli Altius atveju maksimalus palyginimas perduoda maksimal santyk tarp portfelio 

trukm s ir Vokietijos bei JAV vidutin s 10-ties met obligacij trukm s. Jeigu maksimalus palyginimas yra 50 procent , tai maksimali portfelio 

trukm buvo 50 procent Vokietijos ir JAV 10-ties met obligacij trukm s. 

Neto delta pozicija (Net Delta Position) – yra deltai pritaikyta ilgos ir trumpos pozicijos neto proporcija. 

Neto aktyv rizika (Net Equity Risk) – yra deltai pritaikyta viso portfelio aktyv instrumento neto proporcija. Vidutinis, aukš iausias, 

žemiausias, ir m nesio pabaigos skai iai yra grindžiami kasdieniais kalkuliavimais. 

Portfelio apyvartos norma (Portfolio turnover rate) –matuoja vidutin laiko tarp , kur vertybiniai popieriai per duot j period pasilieka 

portfelyje. Portfelio apyvartos norma fonde perkant arba parduodant turt yra žemesn nei vidutinis fondo turtas. Jeigu apyvartos norma yra 2, 

tai per duot j period fondo portfelis apsisuko du kartus. 

„Sharpe“ koeficientas (Sharpe Ratio) –rodo gr žos ir prisiimtos rizikos santykio dyd . Šarpo santykis matuoja fondo gr ž (su vieno procento 

nepastovumu) pakraštyje, kai n ra rizikos. Kuo aukštesnis Šarpo santykis, tuo palankesni gr žos ir rizikos ryšiai. 

Trumpoji deltos pozicija (Short Delta Position) –yra deltai pritaikyta trumpam laikui pirkt ir parduot vertybini popieri ir investicini 

instrument proporcija. 

Sortino koeficientas (Sortino Ratio) –yra „Sharpe“ santykio variantas, kuris atskiria žaling nepastovum nuo bendrojo nepastovumo, 

panaudojant žemutin s pus s nukrypim . Sortino santykis yra pakraštin gr ža virš nerizikingos normos, virš žemutinio pusinio svyravimo. 

Bendrasis išlaid koeficientas (Total Expense Ratio (TER)) –rodo fondo turto išlaid dal iš fondo vidutinio turto. Išlaidose rašomos visos 

valdymo ir saugojimo rinkliavos. Vertybini popieri komisiniai – ne rašomi. 

Sekimo paklaida (Tracking Error) – (taip pat vadinama aktyvi ja rizika) atspindi aktyviosios gr žos rizik palyginant j su orientaciniu 

indeksu. Kuo aukštesn sekimo klaida, tuo didesnis skirtumas tarp fondo rezultato ir jo orientacinio indekso per tam tikr laikotarp . Jeigu sekimo 

klaida yra 5 procentai, fondo gr ža per du metus iš trij svyruos +/- 5 procentus nuo jo orientacinio indekso. Sekimo klaida lygi nuliui, jeigu 

santykinis fondo portfelio vertybini popieri vertinimas yra lygus orientaciniam indeksui. Sekimo klaida did ja, jeigu tie vertinimai yra kei iami 

sulig orietaciniu indeksu. 



48

Rizikos vert (Value-at-Risk (VaR))–yra statistinis rodiklis, atspindintis aukš iausius galimus fondo vert s nuostolius. VaR skai iai remiasi 

istorine koreliacija tarp vertybini popieri ir rinkos instrument . VaR skai iai yra kalkuliuojami vienos savait s investavimo horizontui 99% 

pasitik jimo lygiu. 

Nepastovumas (Volatility) –yra matas, paprastai naudojamas finans rinkose. Jis atspindi investicijos ar portfelio gr žos nestabilum . Kuo 

aukštesnis nepastovumas, tuo didesni nestabilumas gr žoje ir su tuo yra susijusi rizika. Jeigu fondo tik tina gr ža yra 12 procent , ir kaita yra 12 

procent , tada fondo gr ža du metus iš trij yra 12+/-20 procent , tai yra tarp -8 procent ir +32 procent . Nepastovumas yra kalkuliuojamas 

savaitini gr žos standartini nukrypim pagrindu ir išreiškiama metiniais procentais. 

Nepastovumo rizikos ind lis (Volatility Risk Contribution) - atspindi skirting pozicij ind l tik tin viso portfelio kaitai. Portfelio tik tinas 

nepastovumas remiasi istorin mis skirtingu vertybini popieri ir rinkos instrument bei j tarpusavio koreliacijos nepastovumu. Vidutinis, 

aukš iausias, žemiausias, ir m nesio pabaigos skai iai yra grindžiami savaitiniais kalkuliavimais. 



49

!"#! $ !%& ' (' ) *+$ , !- ./"0 

"1%!2"$#+0 "13 

-'+$ 45'67 48 #! $.4'9! -:, -2+$ ,3'9 + .#' :- ,$ -+$! ,$ - ./"0 

"1%!2"$#+0 "13 $ !$9 $ .;%,

Evli Global - NASDAQ OMX Baltic

Create successful ePaper yourself

Delete template?

Save as template?