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Tabella 9.3<br />
RISCHIO “NORMALE”<br />
Con tale supplemento di informazioni la scelta cadrebbe ancora sul benchmark azionario internazionale?<br />
Ovviamente dipende dalla propensione al rischio dell’investitore: qualcuno potrebbe essere ben contento<br />
di poter ottenere, in uno scenario ottimistico, un incremento del capitale sino al 174.14; altri, invece, potrebbero<br />
preoccuparsi della possibilità di ottenere un risultato nullo in uno scenario negativo (valore 100.95).<br />
L’individuo avverso al rischio, forse, si orienterebbe verso un benchmark meno rischioso, quale il Jpm euro,<br />
con un range del risultato atteso tra 112.56 e 129.01.<br />
Ma l’analisi del rischio non finisce qui. In caso di necessità di disinvestimento prima dei 3 anni quale potrebbe<br />
essere il costo che si dovrebbe sopportare in uno scenario statistico fortemente pessimistico, ossia<br />
quale sarebbe il rischio di liquidabilità? Nella tabella 9.4 si può trovare la risposta a questa domanda in<br />
quanto vi sono rappresentati, per ciascun benchmark e per ciascun tempo, i risultati minimi attesi a un livello<br />
di probabilità del 95%.<br />
Un processo di ricerca del proprio punto di equilibrio per valutazioni successive, come quello descritto, consente<br />
allora di calibrare la personale propensione al rischio e di sostanziare le aspettative di rendimento in<br />
termini probabilistici.<br />
Tabella 9.4<br />
9. IL RISPARMIO GESTITO ONLINE<br />
Benchmark SbGer JpmEuro 50%JpmW50%MsciW MsciWorld<br />
Tempo in mesi down up down up down up down up<br />
3 99,94 100,78 99,59 103,59 96,78 107,12 94,63 110,76<br />
12 100,40 101,68 102,30 110,69 97,10 118,97 93,86 128,58<br />
<strong>24</strong> 101,18 103,01 107,10 119,73 100,07 133,37 96,60 150,78<br />
36 102,03 104,29 112,56 129,01 104,15 148,06 100,95 174,14<br />
48 102,91 105,56 118,52 138,74 108,93 163,53 106,32 199,54<br />
60 103,83 106,82 1<strong>24</strong>,95 149,02 114,31 180,03 112,54 227,51<br />
RISCHIO DI LIQUIDABILITÀ<br />
Benchmark SbGer JpmEuro 50%JpmW50%MsciW MsciWorld<br />
Tempo in mesi<br />
3 99,74 98,33 93,66 89,95<br />
12 99,99 99,74 90,95 84,80<br />
<strong>24</strong> 100,60 103,32 91,22 83,68<br />
36 101,31 107,71 92,97 84,67<br />
48 102,08 112,64 95,55 86,78<br />
60 102,88 118,05 98,73 89,68<br />
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