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Capitolo 10<br />
“Random walk theory e<br />
tracciati probabilistici”, p. 204<br />
9. IL RISPARMIO GESTITO ONLINE<br />
Le teorie quantitative dell’efficienza per un utilizzo<br />
soddisfacente del benchmark<br />
L’introduzione del benchmark, interpretato secondo le teorie quantitative<br />
dell’efficienza, può essere una buona occasione per innescare una evoluzione<br />
decisiva nella cultura degli investimenti in Italia, paragonabile al<br />
passaggio tra il medioevo e il rinascimento.<br />
Infatti, il modello di pensiero intuitivo e qualitativo medievale confutava la<br />
capacità degli uomini di “misurare” la realtà e addirittura riteneva tale pratica<br />
dannosa.<br />
L’approccio rinascimentale, al contrario, ha imposto un modello di pensiero<br />
quantitativo che ha modificato profondamente la visione della realtà.<br />
Ma la possibilità di evoluzione dell’odierna cultura degli investimenti non<br />
pare esaurirsi alla conquista di una dimensione quantitativa, numerica,<br />
per rappresentare le opportunità dei mercati.<br />
Le teorie quantitative dell’efficienza e in particolare la random walk theory<br />
(un modello di interpretazione statistico-oggettivo dei mercati e degli investimenti),<br />
stimolano il passaggio da un modello di pensiero “quantitativo-deterministico”<br />
a un modello di pensiero “quantitativo-probabilistico”<br />
(innescato nell’ambito della meccanica quantistica con il principio di indeterminazione<br />
di Heisenberg) che, sebbene sia già affermato negli ambienti<br />
scientifici, non è purtroppo diffuso nella cultura di massa.<br />
L’interpretazione quantitativa-probabilistica<br />
del benchmark<br />
Dal punto di vista delle teorie dell’efficienza statunitensi, la definizione del<br />
benchmark può avere una triplice funzione:<br />
1) valutare razionalmente e consapevolmente le alternative di investimento<br />
in funzione della personale politica d’investimento;<br />
2) effettuare analisi competitive confrontando alternative di investimento<br />
similari;<br />
3) valutare la qualità dell’apporto gestionale nel tempo.<br />
Vogliamo proporre, di seguito, una rassegna di strumenti che consentono<br />
un’efficace valutazione quantitativa rispetto alle variabili fondamentali di<br />
un investimento: rendimento-rischio-tempo; la relazione matematico-statistica<br />
di queste variabili consente di individuare il “punto di equilibrio” di<br />
ciascun investitore tra il rendimento atteso e il rischio e il tempo necessari<br />
per perseguirlo.<br />
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