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134 SEZIONE 2: FARE TRADING ONLINE
Roa (Return on assets)
Risultato lordo di gestione/totale attivo (azienda bancaria)
Risultato della gestione ordinaria/totale attivo (società assicurative)
È un indice perfettamente analogo al Roi,ma riferito alle aziende bancarie e assicurative,ed esprime la capacità
di conseguire un reddito dall’attività tipica impiegando un certo ammontare di capitali (totale attivo).
Roe (return on equity)
Utile netto/patrimonio netto
Misura la redditività dei mezzi propri indipendentemente dalle componenti che l’hanno generata (ordinarie
o straordinarie) e si può calcolare per qualsiasi tipologia di società. Infatti,il rendimento del capitale
proprio non dipende solo dalla redditività dell’attività tipica svolta dall’azienda,ma viene influenzato anche
da oneri e proventi finanziari,dall’andamento della gestione non caratteristica e dall’incidenza fiscale.
In particolare,il Roe dipende da tre fattori:
• la redditività della gestione operativa (espressa dal Roi);
• la struttura della gestione finanziaria,che può essere rappresentata dal rapporto fra indebitamento finanziario
netto e patrimonio netto (Debt/equity);
• l’incidenza del saldo della gestione non caratteristica.
Per il calcolo viene utilizzata la media fra il patrimonio netto dell’ultimo esercizio e quello dell’esercizio
precedente,al fine di eliminare le distorsioni che si verificherebbero qualora la società,nel corso dell’ultimo
esercizio,avesse effettuato un aumento di capitale a pagamento.
Rod (return on debt)
Oneri finanziari/Debiti finanziari
Misura la capacità dell’azienda di reperire mezzi finanziari il cui costo sia in linea con i tassi del mercato
(costo del denaro). È in sostanza un indice di redditività del capitale di terzi finanziatori e assume un significato
importante raffrontato ad altri indici di redditività quali il Roi e Roe,ricavando il cosiddetto effetto
“leva finanziaria”. In particolare se:
Roi = Rod l’indebitamento non influisce sulla redditività del capitale proprio Roe
Roi > Rod la remunerazione del capitale di terzi è inferiore alla redditività del capitale investito con conseguente
miglioramento della redditività del capitale proprio effetto,“leva” positivo
Roi < Rod la remunerazione del capitale di terzi è superiore al reddito prodottto con l’utilizzo dello stesso
con conseguente peggioramento della redditività del capitale proprio,effetto “leva” negativo
Tasso di incidenza degli oneri e proventi extra gestione caratteristica
Reddito netto/Reddito operativo
Misura l’incidenza sul reddito netto degli oneri e proventi extragestione.
Tasso di autofinanziamento
(Reddito netto - Dividendi)/Mezzi propri
Misura la capacità della società di creare delle risorse interne e,di conseguenza,autofinaziarsi.