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“Lo studio degli indicatori
tecnici”, p. 120
5. GLI STRUMENTI PER LA SCELTA
Il più importante è la tendenza primaria, conosciuta come mercato toro
(rialzo) o orso (ribasso); la durata di questi movimenti varia da meno
di 1 anno a diversi anni.
Vi sono poi le reazioni secondarie o intermedie, la cui durata varia da 3
settimane a molti mesi; l’intensità del movimento contrario può variare
da un 33% a un 66% rispetto al movimento precedente. In questo movimento
i ritracciamenti sono fasi di accumulazione (iniziali) e di distribuzione
(finali). Non è facile stabilire se un movimento secondario sia
un ritracciamento o una vera e propria inversione della tendenza del
mercato.
L’ultimo movimento è definito minore data la sua brevità: può infatti
variare da qualche ora a diverse settimane. Non viene tenuto in considerazione
con un’ottica di investimento a lungo termine.
• Le linee di tendenza orizzontali (movimenti laterali del mercato) definiscono
delle fasi di accumulazione (azioni rastrellate in una fase di rialzo)
e di distribuzione (azioni vendute in una fase di ribasso) del mercato.
• Esistono delle relazioni tra il prezzo e il volume che forniscono utili segnalazioni
sull’andamento del mercato. La situazione che si manifesta
nella maggior parte dei casi è una espansione dei volumi durante una
tendenza primaria del mercato e una contrazione nelle fasi contrarie.
La violazione di questa regola, cioè un aumento dei volumi in una fase
secondaria o una diminuzione in una fase primaria del mercato può essere
un segnale di prossima inversione della tendenza del mercato.
Questa lettura dell’andamento dei volumi dovrebbe essere unita ad
un’analisi degli indicatori tecnici a conferma dei segnali osservati.
• Le indicazioni di un rialzo sono confermate da un susseguirsi di massimi
sempre più elevati e di minimi in aumento, viceversa una fase discendente
è confermata da un susseguirsi di massimi e minimi in declino,
in entrambi i casi i prezzi sembrano muoversi in canali le cui sponde
sono determinate rispettivamente dalla unione dei massimi e dall’unione
dei minimi.
Spesso le reazioni secondarie non sono di facile interpretazione, in particolare
una fase secondaria potrebbe annunciare il prefigurarsi di una
nuova tendenza primaria di senso contrario.
• Secondo Dow, le medie mobili non dovevano essere osservate in modo
indipendente, perché proprio il loro intrecciarsi era un sintomo di nuovi
obiettivi del mercato. Questo principio può essere esteso e generalizzato,
pensando agli indicatori tecnici come a degli indici, per cui i segnali
di prese di posizione speculative devono essere confermati da un
insieme di indicatori tecnici concordi.
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