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a Roma, mentre è rimasta a Milano la
sua Direzione Centrale. Il radicamento del
Gruppo Capitalia nelle regioni del Centro-
Sud italiano sarà valorizzato nell’ambito del
nuovo Gruppo anche attraverso l’utilizzo dei
marchi di Banca di Roma e Banco di Sicilia.
CREAZIONE DI VALORE
Si stima che l’aggregazione consenta di
generare sinergie lorde stimate in circa 1,2
miliardi (sinergie nette di circa 800 milioni)
dal 2010, circa il 68% delle quali deriverà da
risparmi di costi e il 32% da ricavi incrementali
ottenibili anche grazie al trasferimento di best
practice. Gli oneri di ristrutturazione una tantum
sono stimati in circa € 1,1 miliardi. Il valore
attuale netto delle sinergie (al netto degli oneri
di ristrutturazione) è stimato in un ammontare
pari a circa 7 miliardi, equivalenti al 39%
della capitalizzazione di mercato di Capitalia
all’8 maggio 2007, l’ultima data prima della
significativa diffusione di voci di mercato.
Si prevede che la Fusione possa generare i
seguenti benefici:
• significativa crescita degli utili per azione:
crescita media annua composta pari al
17% nel periodo ‘07-’09 contro il 14% prefusione
sia per UniCredit che per Capitalia e
l’11% per i principali concorrenti;
• incremento dell’utile per azione
normalizzato per gli azionisti di UniCredit
a partire dal 2009 e per gli azionisti di
Capitalia sin dal primo anno;
Prospetto di riconciliazione fra il risultato economico
e il patrimonio della Capogruppo e quelli consolidati
• dividendo per azione in progressiva
crescita nei prossimi anni;
• Core Tier 1 ratio confermato al 6,8% entro
il 2008, post oneri di ristrutturazione,
acquisizione delle minoranze di HVB e
BA-CA e cessione della partecipazione in
Mediobanca in eccesso;
• una notevole capacità di generazione
interna di capitale in futuro e un
ulteriore potenziale miglioramento
della dotazione di capitale tramite
la cessione della partecipazione di
UniCredit in Generali alla scadenza
dell’exchangeable nel 2008;
• ulteriore potenziale beneficio derivante
dalle sinergie a pieno regime dal 2010.
PATRIMONIO
NETTO
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007
(milioni di €)
DI CUI:
UTILE DI PERIODO
Saldi al 30 giugno 2007 della Capogruppo 35.054 2.230
eccedenze rispetto ai valori di carico 8.083 3.811
- società consolidate
- società valutate con il metodo
7.926 3.713
del patrimonio netto 157 98
storno riserva della Capogruppo riveniente da operazioni societarie infragruppo -3.818
storno dividendi incassati nel periodo dalla Capogruppo -2.706
altre rettifiche di consolidamento 429 272
Saldi al 30 giugno 2007 di pertinenza del Gruppo 39.748 3.607
Patrimonio e utili di pertinenza di terzi 4.388 385
Saldi al 30 giugno 2007 compreso terzi 44.136 3.992
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Relazione Semestrale Consolidata