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Divisione Markets & Investment Banking
MIB - qualcosa di più che
una “somma delle parti”
La Divisione Markets and Investment
Banking è stata creata all’interno di
UniCredit Group nel 2006 e comprende tutte
le unità del gruppo dedicate a tali business.
Rivestendo una responsabilità di prodotto a
livello globale, la divisione MIB combina, da
un lato, una posizione di spicco sul mercato
nazionale italiano, tedesco e austriaco e la
leadership assoluta sui mercati finanziari
emergenti dell’area dell’Europa centroorientale
e, dall’altro, una presenza mondiale
grazie alla sua rete di sedi su scala globale.
In soli dodici mesi UniCredit ha raggiunto
importanti traguardi in termini di risultati
finanziari, integrazione aziendale e team
building che hanno consentito di creare una
divisione MIB realmente globale, in grado di
sfruttare i punti di forza di HVB/UBM, BA-CA,
CA IB e delle attività MIB nell’area CEE.
Oggi MIB è una struttura divisionale a regime,
con responsabilità globali trasversali alle Legal
Entiities che la costituiscono e una straordinaria
combinazione di professionisti, senza eguali
in tutta l’area CEE. Una base eccellente per
rendere UniCredit uno degli istituti leader
nell’investment banking a livello europeo, con
una particolare attenzione alle competenze
core: structured derivatives, leveraged finance,
project finance, titoli di debito Euro/CHF, titoli
azionari CEE, M&A nell’area CEE e Ricerca.
Risultati economici: forte
crescita dei ricavi
Nel primo semestre 2007 la Divisione MIB di
UniCredit ha registrato un andamento positivo
e si è assistito al protrarsi della crescita dei
ricavi. Partecipando ad operazioni importanti,
MIB ha potuto confermare, soprattutto
nell’attività commerciale, la propria expertise
e capacità di penetrazione del mercato.
Il margine di intermediazione del secondo
trimestre risulta leggermente superiore
alla media, attestandosi a 1.066 milioni,
dopo l’eccellente performance del primo
trimestre in cui il margine di intermediazione
ha raggiunto quota 1.150 milioni. I dati
di entrambi i trimestri hanno ampiamente
superato i livelli dello scorso anno (+16,1%
e +39,9%, rispettivamente). In seguito a una
correzione di mercato tra febbraio e marzo,
durante i quali i mercati finanziari hanno subito
bruschi movimenti, il secondo trimestre del
2007 è stato caratterizzato da previsioni stabili
e prevalentemente in un’unica direzione. Il
costante aumento dei tassi di interesse di
breve periodo ha determinato un aumento
delle quotazioni azionarie e un rafforzamento
dell’euro, mentre il livello di volatilità e i premi
per il rischio delle obbligazioni corporate e dei
mercati emergenti sono crollati a livelli che non
si toccavano da molto tempo. Nel complesso,
tale contesto ha favorito il segmento
Investment Banking più che l’area Markets.
Grazie alla struttura molto diversificata
della Divisione MIB, il conto economico del
primo semestre del 2007 riflette un’ottima
performance: il margine di intermediazione
– derivante da diverse voci di reddito, a
seconda delle strategie di negoziazione
scelte e della situazione di mercato – si è
attestato a quota 2.216 milioni, superando le
performance già positive del primo semestre
del 2006 di oltre un quarto (+26,5%). I
principali fattori che hanno contribuito a
tale crescita reddituale sono rappresentati
dalle eccellenti performance delle linee
di business Financing, soprattutto Private
Equity, Financial Sponsors e Leveraged
Finance - Structured Credit ed Equities.
Anche le commissioni nette, pari a 329
milioni, hanno fornito un importante
contributo ai risultati complessivi, registrando
un incremento del 18% rispetto all’anno
precedente. All’interno della divisione MIB, il
1. L’utile lordo dell’operatività corrente include il capital gain derivante dalla vendita della società controllata da MIB Indexchange (effetto one-off pari a 219 milioni).
business Investment Banking ha concorso in
misura significativa a tale crescita.
Al netto di costi operativi per 848 milioni,
la Divisione MIB ha messo a segno un
risultato di gestione pari a 1.368 milioni,
in crescita del 39,6% rispetto ai buoni
risultati conseguiti nello stesso periodo dello
scorso anno. Il tasso di crescita dei costi
operativi è interamente ascrivibile ai maggiori
accantonamenti per la componente variabile
delle retribuzioni legata alla forte performance
e al nostro sistema premiante. Inoltre la
realizzazione delle sinergie ha determinato
una stringente gestione dei costi e ha
consentito alla divisione MIB di conseguire
un cost/income ratio pari al 38,3% (primo
semestre del 2006: 44,1%), un livello
estremamente contenuto se confrontato con
altre investment bank a livello internazionale.
La Divisione MIB ha riportato un utile lordo
dell’operatività corrente pari a 1.591
milioni (+53%) 1 , pari a circa il 28% dell’utile
lordo ante imposte del Gruppo, un valore
che si avvicina all’utile lordo conseguito
sull’intero arco del 2006.
Oltre ai buoni risultati e alla sostenuta attività
di business origination, si è assistito anche
ad un aumento dei RWA, peraltro associato
a un ulteriore aumento della redditività,
come dimostrato da un miglioramento
del rapporto Margine di intermediazione/
Risk Weighted Assets (RWA, media) di 107
punti base, dal 5,57% nel primo semestre
del 2006 al 6,64% nel primo semestre del
2007. MIB ha evidentemente imboccato
la via per un ulteriore miglioramento della
gestione del proprio capitale.
L’EVA (Economic Value Added) alla fine
del primo semestre è aumentato del 59%,
da 454 milioni a 721 milioni nel primo
semestre del 2007, risultato che rende
MIB una delle divisioni che principalmente
contribuiscono all’EVA del Gruppo.
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007
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Relazione Semestrale Consolidata