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Bilancio Semestrale consolidato
Note al Bilancio Semestrale consolidato
Parte E) Informazioni sui rischi e sulle relative politiche di copertura
2 - Rischi di mercato
In generale, i rischi di mercato per una banca derivano dagli
effetti delle variazioni dei prezzi o degli altri fattori di rischio di
mercato sul valore delle posizioni scritte sui propri libri, sia nel
caso in cui queste siano detenute nel portafoglio di negoziazione
(trading book) che, alternativamente, risultino rivenienti
dall’operatività commerciale e dalle scelte di investimento
strategiche (banking book). La gestione dei rischi di mercato nel
Gruppo UniCredit ricomprende, perciò, tutte le attività connesse
con le operazioni di tesoreria e di gestione della struttura
patrimoniale, nella Capogruppo come nelle singole società che
compongono il gruppo stesso.
La Capogruppo monitora le posizioni di rischio a livello di Gruppo.
Le singole società componenti il Gruppo, nell’ambito delle loro
specifiche responsabilità, controllano le proprie posizioni di
rischio in coerenza con le politiche di supervisione del Gruppo
UniCredit. I risultati delle attività di monitoraggio svolte dalle
singole società vengono comunque condivisi con la Capogruppo.
Le singole società componenti il Gruppo producono giornalmente
rapporti dettagliati sull’andamento della loro attività e sulla
rischiosità connessa, inviando la documentazione sui rischi di
mercato alla Capogruppo.
La responsabilità di aggregare tali informazioni e produrre la
documentazione informativa sui rischi di mercato complessivi
è in carico all’unità Group Market Risk della Capogruppo, che
garantisce la sostanziale omogeneità dei modelli di misurazione
dei rischi di mercato del Gruppo ed uniformità nei processi di
monitoraggio e gestione degli stessi per le società partecipate.
Essa svolge inoltre l’attività di misurazione dei rischi di mercato
attraverso controlli sulle posizioni della Capogruppo e su quelle
complessive derivanti dalle singole entità del Gruppo, al fine di
garantire il monitoraggio dell’esposizione totale. Ogni società
del Gruppo, tuttavia, è direttamente responsabile del controllo
dei rischi assunti nel rispetto delle linee guida impartite dalla
Capogruppo.
L’unità di Asset and Liability Management della Capogruppo, in
coordinamento con gli altri centri di liquidità regionali, svolge
l’attività di gestione dell’ALM strategico ed operativo, con
l’obiettivo di assicurare l’equilibrio degli assetti patrimoniali e la
sostenibilità economica e finanziaria delle politiche di crescita del
Gruppo nel mercato dei prestiti, ottimizzando il profilo di rischio di
cambio, tasso e liquidità del Gruppo.
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Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group
All’interno del contesto organizzativo descritto in precedenza,
la politica seguita dal Gruppo UniCredit nell’ambito del market
risk management è finalizzata ad una progressiva adozione ed
utilizzo di principi, regole e processi comuni in termini di appetito
per il rischio, definizione dei limiti, sviluppo dei modelli, pricing
e disamina dei modelli di rischio; principi, regole e processi
che devono mostrarsi in linea con la miglior prassi di settore e
coerenti con le norme e gli usi dei diversi paesi in cui vengono
applicati.
Il principale strumento utilizzato dal Gruppo UniCredit per la
misurazione del rischio di mercato sulle posizioni di trading
è il Value at Risk (VaR), calcolato secondo l’approccio della
simulazione storica. In questa fase di convergenza, tuttavia,
alcune società appartenenti al Gruppo usano ancora un approccio
simulativo di tipo Monte Carlo. I parametri utilizzati per il calcolo
del VaR sono i seguenti: intervallo di confidenza del 99%;
orizzonte temporale di 1 giorno; aggiornamento giornaliero delle
serie storiche, la cui estensione copra almeno un anno. L’utilizzo
di un orizzonte temporale di 1 giorno consente un confronto
immediato con gli utili/perdite realizzati.
Nelle funzioni di calcolo e monitoraggio dei rischi, UniCredit si
avvale dei modelli interni realizzati dall’ex-UBM (ora HVB Milano),
HVB AG e BA-CA AG e approvati dalle rispettive autorità di
vigilanza nazionali.
Nell’aggregare i vari profili di rischio delle diverse unità di risk
taking che compongono il Gruppo, nel calcolo della rischiosità
complessiva è stata trascurata - per ragioni di tipo prudenziale
- la diversificazione riveniente dalle posizioni di società
appartenenti al Gruppo le quali adottano differenti modelli interni.