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Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007

UniCredit S.p.A.
Sede Sociale: Roma, Via Minghetti 17
Direzione Centrale: Milano, piazza Cordusio
Iscrizione al Registro delle Imprese di Roma, codice fiscale e partita IVA n° 00348170101
Iscritta all’Albo delle Banche e Capogruppo del Gruppo Bancario UniCredito Italiano
Albo dei Gruppi Bancari cod. 3135.1
Aderente al Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi
Capitale sociale: euro 6.681.330.190,50 interamente versato

Minjung Kim, “Pieno di Vuoto”, 2005, Collezione UniCredit.
Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007

Giovanni Frangi, “Baci da Belforte”, 2004, Collezione UniCredit.

Cariche sociali
Dieter Rampl Presidente
Gianfranco Gutty Vice Presidenti
(con funzioni vicarie)
Franco Bellei
Berardino Libonati
Fabrizio Palenzona
Anthony Wyand
Consiglio di Amministrazione
Alessandro Profumo Amministratore Delegato
Manfred Bischoff Consiglieri
Vincenzo Calandra Buonaura
Enrico Tommaso Cucchiani
Donato Fontanesi
Francesco Giacomin
Piero Gnudi
Friedrich Kadrnoska
Max Dietrich Kley
Salvatore Ligresti
Salvatore Mancuso
Luigi Maramotti
Antonio Maria Marocco
Carlo Pesenti
Hans Jürgen Schinzler
Nikolaus Von Bomhard
Franz Zwickl
Lorenzo Lampiano Segretario
Collegio Sindacale
Giorgio Loli Presidente
Gian Luigi Francardo Sindaci Effettivi
Siegfrid Mayr
Aldo Milanese
Vincenzo Nicastro
Massimo Livatino Sindaci Supplenti
Giuseppe Verrascina
KPMG S.p.A.
Società di revisione
3

Davide Benati, “Cantico”, 2005, Collezione UniCredit.

Indice
Avvertenze:
Nelle tavole sono utilizzati i seguenti segni convenzionali:
• linea (-) quando il fenomeno non esiste;
• due punti (..) o (n.s.) quando i dati non raggiungono
la cifra rappresentativa dell’ordine minimo considerato
o risultano comunque non signifi cativi;
• n.d. quando il dato non è disponibile;
Gli importi, ove non diversamente indicato, sono espressi in milioni di euro.
Relazione sulla gestione 7
Nota alla Relazione Semestrale 8
Principali dati del Gruppo UniCredit 9
Schemi di bilancio riclassificati 10
Evoluzione trimestrale del conto economico 12
L’azione UniCredit 13
Risultati e andamento della gestione 14
Contributo delle divisioni al risultato del Gruppo 19
Altre informazioni 43
Fatti di rilievo successivi alla chiusura del periodo 57
Evoluzione prevedibile della gestione 59
Bilancio Semestrale consolidato 61
Schemi di bilancio consolidato 63
Note al Bilancio Semestrale consolidato 73
Parte A) Politiche contabili 75
Parte B) Informazioni sullo stato patrimoniale consolidato 111
Parte C) Informazioni sul Conto Economico consolidato 123
Parte D) Informativa di settore 135
Parte E) Informazioni sui rischi e sulle relative politiche di copertura 141
Parte F) Informazioni sul Patrimonio consolidato 155
Parte H) Operazioni con parti correlate
Parte I) Accordi di pagamento basati
161
su propri strumenti patrimoniali 165
Allegati 169
Informativa sulla Capogruppo
Dichiarazione del Dirigente Preposto
241
alla redazione dei documenti contabili societari 249
Relazione della Società di revisione 253
5

Franco Fontana, “Basilicata”, 1985, Collezione UniCredit.

Relazione sulla gestione
Nota alla Relazione Semestrale 8
Principali dati del Gruppo UniCredit 9
Schemi di bilancio riclassificati 10
Stato patrimoniale 10
Conto economico 11
Evoluzione trimestrale del conto economico 12
L’azione UniCredit 13
Risultati e andamento della gestione 14
Lo scenario esterno 14
Principali risultati e performance del semestre 16
Contributo delle divisioni al risultato del Gruppo 19
Divisione Retail 20
Divisione Corporate 24
Divisione Private Banking & Asset Management 28
Divisione Markets & Investment Banking 33
Divisioni CEE e Poland’s Markets 35
Divisione CEE 36
Divisione Poland’s Markets 41
Altre informazioni 43
Le operazioni societarie nel primo semestre 2007 43
Fusione fra UniCredit e Capitalia
Prospetto di riconciliazione fra il risultato economico
48
ed il patrimonio della Capogruppo con quelli consolidati
Schemi di riconduzione per la predisposizione
51
dei prospetti di bilancio riclassificati 52
Rischi collegati ai mutui ipotecari USA c.d. sub-prime 56
Fatti di rilievo successivi alla chiusura del periodo 57
Evoluzione prevedibile della gestione 59
7

Relazione Semestrale Consolidata
Relazione sulla gestione
Nota alla Relazione Semestrale
La presente relazione semestrale, in
base a quanto disposto dall’articolo 81
del Regolamento Emittenti CONSOB, è
stata redatta secondo i principi contabili
internazionali IAS/IFRS, in conformità a quanto
indicato dallo IAS 34 relativo all’informativa
infrannuale, nella versione sintetica prevista
dal paragrafo 10, in luogo dell’informativa
completa prevista per il bilancio annuale.
Sul sito web di UniCredit sono inoltre
disponibili i comunicati stampa relativi ai fatti
di rilievo del periodo.
La relazione semestrale comprende:
• la relazione sulla gestione nella quale
vengono utilizzati schemi di bilancio
riclassificati, che confermano quelli già
presentati in occasione del Consiglio di
Amministrazione del 3 agosto 2007 per
l’approvazione della trimestrale al 30
giugno 2007 1 .
Si segnala che nella relazione sulla
gestione, oltre ai commenti sui risultati
del periodo già presentati in trimestrale
ed a quelli sugli altri fatti di rilievo, sono
comprese ulteriori informazioni richieste
dalla comunicazione CONSOB n. 6064293
del 28 luglio 2006 (in particolare i
raccordi tra gli schemi riclassificati e quelli
obbligatori, nonchè quelli tra patrimonio
netto e utile netto della capogruppo e del
consolidato);
• gli schemi di bilancio semestrale,
esposti a confronto con quelli del 2006; in
particolare, come previsto dallo IAS 34, lo
stato patrimoniale è stato confrontato con i
dati al 31 dicembre 2006, mentre il conto
economico, le variazioni del patrimonio netto
ed il rendiconto finanziario sono confrontati
con il corrispondente periodo dell’esercizio
8
Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group
precedente (primo semestre 2006
rideterminato in seguito al completamento
della “Purchase Price Allocation” relativa
all’aggregazione con il Gruppo HVB);
• le note al bilancio semestrale, che
comprendono, oltre alle informazioni di
dettaglio richieste dallo IAS 34, esposte
secondo gli schemi adottati in bilancio,
le ulteriori informazioni richieste dalla
Consob e quelle ritenute utili per dare una
rappresentazione corretta della situazione
aziendale consolidata;
• l’informativa sulla Capogruppo, redatta
secondo i principi contabili IAS/IFRS e
approvata il 18 settembre 2007;
• la relazione della società di revisione
KPMG S.p.A., nella forma della revisione
contabile limitata.
Le principali variazioni dell’area di
consolidamento intervenute dalla chiusura
dell’esercizio 2006 sono riconducibili al
Gruppo HVB, con l’ingresso di 3 società
della divisione Retail (Planethome AG
e le controllate Planethome GMBH ed
Enderlein), di una società della divisione
Private Banking (Wealth Management
Capital Holding GMBH) e l’uscita di
Indexchange e di HVB Payments &
Services GMBH. Rispetto al primo
semestre 2006, le ulteriori più significative
variazioni di perimetro intervenute si
riferiscono alla cessione di Splitska Banka,
avvenuta il 30 giugno 2006, Uniriscossioni,
2S Banca e Banque Monegasque de
Gestion. Nei prospetti del conto economico
riclassificato, per consentire confronti
omogenei, vengono esposte anche le
variazioni delle singole voci rispetto al
primo semestre 2006 a parità di perimetro
1. Con l’eccezione di una riclassificazione di derivati da negoziazione a copertura nello stato patrimoniale riclassificato.
e di cambi ai quali sono convertiti i conti
economici delle controllate.
Si ricorda inoltre che il conto economico
del 2006 è stato rideterminato in seguito al
completamento, presentato con il Bilancio
2006, della “Purchase Price Allocation” relativa
all’operazione di aggregazione con il Gruppo
HVB. L’effetto di tale completamento sull’utile
netto di pertinenza del Gruppo del primo
semestre 2006 è positivo per 50 milioni.
Le principali attività classificate in base al
principio contabile IFRS 5 tra le “Attività
non correnti e gruppi di attività in via di
dismissione” nella situazione patrimoniale al
30 giugno 2007 sono “BPH200”, il ramo di
azienda di Banca BPH che sarà oggetto di
cessione sulla base delle intese raggiunte
con le autorità Polacche, Istratourist, società
controllata da Zagrebacka Banka operante
nel settore del turismo, già classificate in tale
voce a marzo 2007.
Per la presentazione dei risultati per settore di
attività si è mantenuta l’impostazione adottata
a partire da settembre 2006, con il dettaglio
delle sei Divisioni di business (Retail, Corporate,
Private Banking & Asset Management, Markets
& Investment Banking, Poland’s Markets,
Central Eastern Europe), fino all’utile lordo
dell’operatività corrente. Per le Divisioni Poland
Markets e Central Eastern Europe viene anche
presentato, nel relativo capitolo, il risultato dopo
le imposte. Si ricorda che nel primo semestre
2006 i risultati per settore di attività erano
stati presentati con il dettaglio tra Gruppo
UniCredit precedente all’aggregazione con HVB
(ulteriormente disaggregato per Divisione) ed
il Gruppo HVB stesso. Di conseguenza i conti
economici delle Divisioni del primo semestre
2006 sono stati ricostruiti sulla base dei
perimetri delle attuali Divisioni.

Principali dati del Gruppo UniCredit
Dati Economici
1° SEMESTRE
2007 2006
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007
(milioni di €)
VARIAZIONE
Margine d’intermediazione 13.124 11.970 +9,6%
Costi operativi 6.593 6.566 +0,4%
Risultato di Gestione 6.531 5.404 +20,9%
Utile lordo dell’operatività corrente 5.621 4.819 +16,6%
Utile netto di pertinenza del Gruppo 3.607 3.093 +16,6%
Indici di Redditività
1° SEMESTRE
2007 2006
VARIAZIONE
ROE1 19,8% 19,0% +0,8
Cost/income ratio 50,2% 54,9% -4,7
EVA2 (milioni di €) 2.073 1.358 +715
Dati Patrimoniali
CONSISTENZE AL
30.06.2007 31.12.2006
(milioni di €)
VARIAZIONE
Totale attivo 868.687 823.284 +5,5%
Crediti verso clientela 454.132 441.320 +2,9%
Raccolta da clientela e titoli 502.720 495.255 +1,5%
Patrimonio netto di pertinenza del Gruppo 39.748 38.468 +3,3%
Coefficienti di Solvibilità
DATI AL
30.06.2007 31.12.2006
VARIAZIONE
Core Tier 1 Ratio 6,09% 5,82% +0,27
Patrimonio totale Vigilanza/Totale attività ponderate 10,49% 10,50% -0,01
Dati di Struttura
DATI AL
30.06.2007 31.12.2006
VARIAZIONE
Dipendenti3 135.880 137.197 -1.317
Dipendenti (Gruppo KFS consolidato proporzionalmente) 126.664 127.731 -1.067
Sportelli bancari4 7.486 7.357 +129
Ratings
DEBITO
A BREVE
DEBITO
A MEDIO LUNGO OUTLOOK
FITCH RATINGS F1 A+ POSITIVO
Moody’s Investors Service P-1 Aa2 STABILE
Standard & Poor’s A-1 A+ STABILE
1. Dati annualizzati. Il patrimonio utilizzato per il rapporto è quello medio del periodo (escluso dividendi da distribuire e riserve di valutazione su attività disponibili per la vendita e su cash-flow hedge).
2. EVA: Economic Value Added, calcolato come differenza tra NOPAT (risultato netto operativo dopo le tasse) e il costo del capitale.
3. “Full time equivalent”, determinati con una nuova metodologia che non considera le assenze di lungo periodo non retribuite. Nei dati indicati il Gruppo Koç Financial Services, consolidato proporzionalmente,
è incluso al 100%.
4. Nei dati indicati il Gruppo Koç Financial Services, consolidato proporzionalmente, è considerato al 100%. Il dato relativo agli sportelli di dicembre 2006 è stato ricostruito in modo omogeneo ai successivi trimestri
(circa 90 sportelli in più).
9
Relazione Semestrale Consolidata

Relazione Semestrale Consolidata
Relazione sulla gestione
Schemi di bilancio riclassificati
Stato Patrimoniale Consolidato (milioni di €)
Attivo
10
Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group
CONSISTENZE AL VARIAZIONE SU 31.12.2006
30.06.2007 31.03.2007 31.12.2006 ASSOLUTA %
Cassa e disponibilità liquide 4.841 5.766 5.681 -840 -14,8%
Attività finanziarie di negoziazione 205.858 196.472 191.593 +14.265 +7,4%
Crediti verso banche 100.171 93.618 83.715 +16.456 +19,7%
Crediti verso clientela 454.132 448.896 441.320 +12.812 +2,9%
Investimenti finanziari 59.956 59.228 59.130 +826 +1,4%
Coperture 3.438 2.702 3.238 +200 +6,2%
Attività materiali 8.659 8.569 8.615 +44 +0,5%
Avviamenti 9.996 9.936 9.908 +88 +0,9%
Altre attività immateriali 3.148 3.142 3.428 -280 -8,2%
Attività fiscali
Attività non correnti e gruppi di attività
7.751 7.947 7.746 +5 +0,1%
in via di dismissione 2.847 2.657 573 +2.274 n.s.
Altre attività 7.890 7.527 8.337 -447 -5,4%
Totale dell’attivo 868.687 846.460 823.284 +45.403 +5,5%
Passivo e patrimonio netto
Debiti verso banche 159.085 147.504 145.683 +13.402 +9,2%
Raccolta da clientela e titoli 502.720 495.574 495.255 +7.465 +1,5%
Passività finanziarie di negoziazione 123.697 118.297 103.980 +19.717 +19,0%
Passività finanziarie valutate al fair value 2.994 2.590 1.731 +1.263 +73,0%
Coperture 3.203 2.942 3.708 -505 -13,6%
Fondi per rischi ed oneri 6.676 6.848 6.871 -195 -2,8%
Passività fiscali
Passività associate a gruppi di attività in via di
6.464 6.924 6.094 +370 +6,1%
dismissione 2.447 2.884 97 +2.350 n.s.
Altre passività 17.265 18.048 17.123 +142 +0,8%
Patrimonio di pertinenza di terzi 4.388 4.510 4.274 +114 +2,7%
Patrimonio di pertinenza del Gruppo: 39.748 40.339 38.468 +1.280 +3,3%
- capitale e riserve
- riserve di valutazione attività disponibili
34.303 36.422 30.855 +3.448 +11,2%
per la vendita e di Cash-flow hedge 1.838 2.137 2.165 -327 -15,1%
- utile netto 3.607 1.780 5.448 -1.841 -33,8%
Totale del passivo e del patrimonio netto 868.687 846.460 823.284 +45.403 +5,5%

Conto Economico Consolidato (milioni di €)
1° SEMESTRE VARIAZIONE
2007 2006 C/ECONOMICO % NORMALIZZATA1 Interessi netti 6.425 5.903 +522 +8,8% +9,9%
Dividendi e altri proventi su partecipazioni 435 375 +60 +16,0% +14,6%
Margine d’interesse 6.860 6.278 +582 +9,3% +10,2%
Commissioni nette 4.609 4.242 +367 +8,7% +10,0%
Risultato negoziazione, copertura e fair value 1.389 1.257 +132 +10,5% +11,2%
Saldo altri proventi/oneri 266 193 +73 +37,8% +38,4%
Proventi di intermediazione e diversi 6.264 5.692 +572 +10,0% +11,2%
MARGINE DI INTERMEDIAZIONE 13.124 11.970 +1.154 +9,6% +10,7%
Spese per il personale -3.861 -3.898 +37 -0,9% +0,5%
Altre spese amministrative -2.291 -2.180 -111 +5,1% +5,5%
Recuperi di spesa
Rettifiche di valore su immobilizzazioni
135 121 +14 +11,6% +12,2%
materiali e immateriali -576 -609 +33 -5,4% -4,3%
Costi operativi -6.593 -6.566 -27 +0,4% +1,5%
RISULTATO DI GESTIONE 6.531 5.404 +1.127 +20,9% +21,8%
Rettifiche di valore su avviamenti -1 - -1 -
Accantonamenti per rischi ed oneri -114 -143 +29 -20,3%
Oneri di integrazione
Rettifiche nette su crediti e su accantonamenti
-35 -52 +17 -32,7%
per garanzie e impegni -1.075 -1.016 -59 +5,8%
Profitti netti da investimenti 315 626 -311 -49,7%
UTILE LORDO DELL’OPERATIVITÀ CORRENTE 5.621 4.819 +802 +16,6%
Imposte sul reddito del periodo -1.629 -1.351 -278 +20,6%
UTILE NETTO DELL’OPERATIVITÀ CORRENTE
Utile (Perdita) delle attività in via di dismissione
3.992 3.468 +524 +15,1%
al netto delle imposte - 39 -39 -100,0%
UTILE (PERDITA) DI PERIODO 3.992 3.507 +485 +13,8%
Utile di pertinenza di terzi -385 -414 +29 -7,0%
UTILE NETTO DI PERTINENZA DEL GRUPPO 3.607 3.093 +514 +16,6%
Note: I dividendi su titoli rappresentativi di capitale detenuti per negoziazione sono classificati nel Risultato negoziazione, coperture e fair value.
Il conto economico del primo semestre 2006 è stato rideterminato per tenere conto degli effetti del completamento della “Purchase Price Allocation” relativa all’aggregazione con il Gruppo HVB.
1. Variazione a cambi e perimetro costanti.
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007
11
Relazione Semestrale Consolidata

Relazione Semestrale Consolidata
Relazione sulla gestione
Conto Economico - Evoluzione Trimestrale
Conto Economico Consolidato (milioni di €)
12
Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group
ESERCIZIO 2007 ESERCIZIO 2006
2° TRIM. 1° TRIM. 4° TRIM. 3° TRIM. 2° TRIM. 1° TRIM.
Interessi netti 3.188 3.237 3.250 3.002 2.942 2.961
Dividendi e altri proventi su partecipazioni 325 110 180 150 268 107
Margine d’interesse 3.513 3.347 3.430 3.152 3.210 3.068
Commissioni nette 2.334 2.275 2.155 1.951 2.109 2.133
Risultato negoziazione, copertura e fair value 559 830 234 431 564 693
Saldo altri proventi/oneri 141 125 45 96 101 92
Proventi di intermediazione e diversi 3.034 3.230 2.434 2.478 2.774 2.918
MARGINE DI INTERMEDIAZIONE 6.547 6.577 5.864 5.630 5.984 5.986
Spese per il personale -1.817 -2.044 -2.021 -1.926 -1.948 -1.950
Altre spese amministrative -1.171 -1.120 -1.156 -1.095 -1.057 -1.123
Recuperi di spesa
Rettifiche di valore su immobilizzazioni
70 65 100 64 66 55
materiali e immateriali -289 -287 -369 -289 -303 -306
Costi operativi -3.207 -3.386 -3.446 -3.246 -3.242 -3.324
RISULTATO DI GESTIONE 3.340 3.191 2.418 2.384 2.742 2.662
Rettifiche di valore su avviamenti -1 - -9 - - -
Accantonamenti per rischi ed oneri -70 -44 -274 -56 -79 -64
Oneri di integrazione
Rettifiche nette su crediti e
- 19 -16 -361 -52 - 52 -
su accantonamenti per garanzie e impegni -510 -565 -552 -665 -501 -515
Profitti netti da investimenti 89 226 108 450 449 177
UTILE LORDO DELL’OPERATIVITÀ CORRENTE 2.829 2.792 1.330 2.061 2.559 2.260
Imposte sul reddito del periodo -808 -821 -345 -442 -634 -717
UTILE NETTO DELL’OPERATIVITÀ CORRENTE
Utile delle attività in via di dismissione al netto
2.021 1.971 985 1.619 1.925 1.543
delle imposte - - - 17 16 23
UTILE (PERDITA) DI PERIODO 2.021 1.971 985 1.636 1.941 1.566
Utile di pertinenza di terzi -194 -191 -92 -174 -230 -184
UTILE NETTO DI PERTINENZA DEL GRUPPO 1.827 1.780 893 1.462 1.711 1.382
Note: I dividendi su titoli rappresentativi di capitale detenuti per negoziazione sono classificati nel Risultato negoziazione, coperture e fair value.
I conti economici trimestralil del 2006 sono stati rideterminati per tenere conto degli effetti del completamento della “Purchase Price Allocation” relativa all’aggregazione con il Gruppo HVB.

L’azione UniCredit
Informazioni sul Titolo Azionario
1° SEM.
2007 2006 2005 2004 2003 2002 2001 2000 1999
Prezzo ufficiale azione ordinaria (€)
- massimo 7,646 6,727 5,864 4,421 4,425 5,255 5,865 6,115 5,787
- minimo 6,550 5,564 4,082 3,805 3,144 3,173 3,202 3,586 3,845
- medio 7,090 6,161 4,596 4,083 3,959 4,273 4,830 4,976 4,606
- fine periodo
Numero azioni (mil.)
6,621 6,654 5,819 4,225 4,303 3,808 4,494 5,572 4,924
- in circolazione a fine periodo1 10.357,9 10.351,3 10.303,6 6.249,7 6.316,3 6.296,1 5.046,4 5.024,2 4.976,2
- con diritto godimento del dividendo 10.357,9 10.342,3 6.338,0 6.316,3 6.296,1 5.131,1 5.024,2 5.014,2
di cui: azioni di risparmio 21,7 21,7 21,7 21,7 21,7 21,7 21,7 21,7 21,7
- medio1 Dividendo
10.355,8 10.345,2 6.730,3 6.303,6 - - - - -
- complessivo (mil. €) 2.486 2.276 1.282 1.080 995 724 649 648
- unitario per azione ordinaria 0,240 0,220 0,205 0,171 0,158 0,141 0,129 0,129
- unitario per azione di risparmio 0,255 0,235 0,220 0,186 0,173 0,156 0,137 0,137
Indici di Borsa
IAS/IFRS DL. 87/92
1° SEM.
2007 2006 2005 2004 2004 2003 2002 2001 2000 1999
Patrimonio netto (mil. €) 39.748 38.468 35.199 14.373 14.036 13.013 12.261 9.535 8.644 7.708
Utile netto (mil. €) 3.607 5.448 2.470 2.069 2.131 1.961 1.801 1.454 1.395 1.287
Patrimonio netto per azione (€) 3,84 3,72 3,42 2,30 2,21 2,06 1,95 1,89 1,72 1,55
Price/ Book value 1,73 1,79 1,70 1,84 1,91 2,09 1,96 2,38 3,24 3,18
Earnings per share2 (€) 0,70 0,53 0,37 0,33 0,34 0,31 0,29 0,28 0,28 0,26
Payout ratio (%)
Dividendo azione ordinaria/
45,6 92,1 60,2 55,1 55,2 49,8 46,5 50,3
prezzo medio (%) 3,90 4,79 5,02 4,32 3,70 2,92 2,59 2,80
1. Il numero di azioni è al netto delle azioni proprie (19,4 milioni nella media del 2004 e 87 milioni da fine 2004 in poi).
2. Il dato del primo semestre 2007 è annualizzato
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007
13
Relazione Semestrale Consolidata

Relazione Semestrale Consolidata
Relazione sulla gestione
Risultati e
andamento della gestione
Lo scenario esterno
CONTESTO MACROECONOMICO
Nella prima metà del 2007 l’economia
mondiale ha mantenuto un notevole
ritmo di crescita pur in presenza di un
ulteriore ribilanciamento nella dinamica
delle principali aree. In effetti, l’economia
Europea ha continuato ad evidenziare
una crescita robusta, con tutti gli
indicatori orientati positivamente, seppure
con qualche segnale di un possibile
rallentamento (dopo il picco osservato
sul finire dello scorso anno e l’inizio del
2007) proveniente dalle statistiche sul Pil
del secondo trimestre, che anticipano un
rallentamento degli investimenti, a fronte
di un recupero dei consumi privati.
Negli Stati Uniti invece, dopo un
primo trimestre debolissimo (0,6% t/t
annualizzato) dovuto in particolare al
perdurare del crollo negli investimenti
in strutture residenziali ( -16,3% t/t
annualizzato) ed al calo delle esportazioni
nette, il prodotto interno lordo è tornato
a crescere nel secondo trimestre a
ritmi più abituali, facendo registrare un
incremento del 4,0% t/t annualizzato.
Le preoccupazioni legate al settore delle
costruzioni, ed ai riflessi sul mercato
finanziario connessi all’ampia diffusione
di strumenti aventi mutui di rischiosità
elevata come collaterale, continuano,
tuttavia, a pesare sulle possibilità di
crescita future e sul cambio del dollaro,
in particolare nei confronti dell’Euro,
portandolo a toccare il livello di 1,36 sul
finire del primo semestre.
Sempre restando negli USA, benché si sia
registrata una buona ripresa del settore
manifatturiero dopo qualche mese di
esitazione nel finire dello scorso anno,
14
(con l’indice ISM manifatturiero che si è
mantenuto sopra la soglia di 50 durante
tutto il secondo trimestre), si osserva per
contro una certa freddezza nei consumi
privati, il cui ritmo di crescita è passato
dal 3,7% t/t annualizzato nei primi tre
mesi dell’anno all’1,4% t/t annualizzato
nel secondo trimestre, e potrebbe
continuare a ridursi ancora nei prossimi
mesi.
Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group
Tornando in Europa, come detto, la crescita
è stata robusta seppure in rallentamento
nel secondo trimestre dell’anno. Nel primo
trimestre il Pil è cresciuto dello 0,7% t/t e
3,1% a/a, scendendo solo lievemente rispetto
allo 0,9% t/t e 3,3% a/a registrato nel quarto
trimestre del 2006; nel secondo trimestre,
invece, la crescita si è limitata ad uno 0,3%
t/t ed ad un più contenuto 2,5% su base
annua. Il rallentamento ha interessato tutti i
principali paesi dell’Area: in Germania il Pil è
cresciuto dello 0,3% t/t 2,5% a/a ed in Italia
di solo lo 0,1% t/t 1,8% a/a. Si mantiene
ancora sostenuto il ritmo di crescita invece
in Austria, con il PIL in aumento dell’1,0%
t/t e 3,7% a/a e, dunque, in accelerazione
rispetto al primo trimestre. Le indicazioni che
provengono dai dati a frequenza mensile
restano positive, seppure con qualche
incertezza: la produzione industriale, dopo
una accelerazione nel mese di maggio, ha
evidenziato una crescita nulla in giugno
(0,0% m/m) crescendo di solo il 2,4% su
base annua (+2,7% a/a in maggio). Per
quanto attiene ai singoli paesi, sempre in
giugno la produzione industriale risultava in
crescita del 5,9% a/a in Germania, del 3,8%
in Austria, mentre si è contratta dello 0,2%
a/a in Italia. Per contro, la disoccupazione
si è mantenuta su di un trend discendente
durante tutto il primo semestre, attestandosi
in giugno al 6,9% dal 7,3% con cui ha
aperto l’anno in gennaio.
Nonostante la persistenza di buoni ritmi di
crescita e il ritorno del prezzo del petrolio
su livelli elevati (sopra i 75 dollari al
barile all’inizio di luglio) continuano a non
manifestarsi pressioni inflative marcate;
anche in giugno l’inflazione europea è
rimasta sotto il 2% (all’1,9% a/a per la
precisione) pur risentendo del permanere
dello scalino registrato dall’inflazione
tedesca in corrispondenza dell’aumento
dell’IVA. In questo contesto, mostrando
preoccupazione per la notevole dinamica
degli indicatori monetari (M3 e il credito
al settore privato continuano a crescere a
ritmi elevati), la Banca Centrale Europea
ha rialzato ancora i tassi a inizio giugno
portandoli al 4,25%. Per quanto attiene ai
tassi a lungo termine, i rendimenti sono
via via cresciuti nel corso del semestre, in
linea con le conferme del buon andamento
dell’economia europea, fino a registrare un
improvvisa fiammata a inizio giugno che
ha portato il decennale benchmark ad oltre
il 4,75% (dal 4,0% circa di inizio anno),
salvo ridiscendere poi di una trentina di
p.b. tornando sotto il 4,50%.
Per quanto riguarda i paesi della CEE,
dopo un anno di crescita particolarmente
forte (6,5% a/a in media nel 2006),
la regione ha continuato a mostrare
un andamento economico molto
sostenuto anche nei primi mesi del
2007, evidenziando solo un leggero
rallentamento rispetto all’anno precedente.
Investimenti e consumi privati hanno
continuato a costituire quasi ovunque il
principale traino della crescita economica.
La dinamica delle esportazioni è anche
rimasta favorevole in molti paesi. In
Ungheria tuttavia, la crescita economica
ha risentito del piano restrittivo di
correzione fiscale implementato dal
governo.

I cambi si sono mossi su un trend di
generale apprezzamento, nonostante
una certa volatilitá abbia caratterizzato
alcune valute della CEE, soggette al carry
trade. Il sentiment positivo degli investitori
internazionali verso le divise della regione
si è tuttavia rafforzato soprattutto a partire
dalla seconda metà di marzo, in seguito
anche alla rivalutazione della parità centrale
della corona slovacca verso l’euro all’interno
dello SME 2.
La forte crescita economica ha determinato
il graduale emergere dell´inflazione,
spingendo le banche centrali della regione
a tornare su posizioni piú restrittive. In
particolare, in Polonia e nella Repubblica
Ceca, le rispettive banche centrali hanno
alzato i tassi di interesse di 50 e 25 pb
nel secondo trimestre dell´anno, al fine di
far fronte alla graduale crescita dei prezzi.
Le pressioni inflazionistiche sono state
invece particolarmente visibili nei paesi
baltici e nei Balcani, dove una politica
restrittiva si è esplicata anche attraverso
misure di carattere amministrativo e/o
imponendo dei limiti alla crescita del credito.
Differentemente, il forte apprezzamento
del cambio ha spinto sia la banca centrale
slovacca che quella romena a tagliare i tassi
rispettivamente di 50 e di 175 pb nel primo
semestre dell’anno.
CONTESTO BANCARIO
E MERCATI FINANZIARI
Nel corso del primo semestre 2007, in
Italia, come nel resto di Eurozona, si
è registrato un relativo rallentamento
nella dinamica degli impieghi legato
principalmente alle famiglie e, in misura
più contenuta alle imprese. Lo stesso
andamento ha caratterizzato, pur con
tassi di crescita differenti, anche Austria
e Germania. In dettaglio, in Italia i prestiti
complessivi sono cresciuti a giugno 2007
del 10% a/a (+10,9% a/a a dicembre
’06), mentre in Austria l’aumento è stato
del 3,9% (+5,5% a/a a dicembre ’06). In
Germania i prestiti nel complesso sono
calati dello 0.8% a/a a giugno da -0,1%
di dicembre ’06. Il settore corporate
appare sostenere principalmente la
domanda di finanziamento nei tre paesi
considerati, con saggi di crescita ben
superiori a quelli registrati dalle famiglie:
in Italia i prestiti alle imprese a giugno
hanno fatto registrare un aumento del
12% a/a (12,4% a dicembre ’06), in
Austria sono cresciuti del 6,5% (6,4%
a/a a dicembre ’06) e in Germania hanno
presentato un aumento dello 0,7%.
La domanda di credito da parte delle
famiglie ha invece chiaramente rallentato,
soprattutto con riferimento ai mutui per
acquisto abitazione, influenzata dai più
elevati tassi sui prestiti e dai primi segnali
di indebolimento del mercato immobiliare.
Solo in Austria i mutui hanno presentato
un trend in accelerazione rispetto ai mesi
precedenti.
Anche dal lato della raccolta diretta si
sta registrando un relativo rallentamento
nella crescita dei volumi, soprattutto
con riferimento ai depositi. In Austria e
Germania, si è comunque confermata la
maggior vivacità dei time deposits con
scadenza fino a 2 anni, i cui rendimenti
sono molto vicini a quelli dei tassi di
mercato, rispetto ai depositi in conto
corrente, a bassissima remunerazione.
In Italia la preferenza va invece ai titoli
di stato e alle obbligazioni bancarie. I
depositi totali in Italia sono cresciuti a
giugno del 3,8% a/a dal 5,2% di
dicembre ’06, mentre le obbligazioni
bancarie hanno registrato un incremento
del 12,6% dall’11,4% di dicembre. In
Germania i depositi sono aumentati nel
complesso a giugno del 5,2% a/a come
a dicembre. In Austria, la tendenza è stata
invece di ulteriore lieve accelerazione, con
un incremento a maggio del 5,7% a/a dal
4,7% di dicembre.
Dal lato dei tassi bancari, è proseguita
nel primo semestre del 2007 la tendenza
all’aumento sia dei tassi attivi che passivi
in tutti e tre i paesi considerati, anche se
l’ampliamento della forbice (differenza
tra tasso prestiti e tasso depositi) è
risultato più evidente in Italia e Austria. In
Germania infatti i tassi sui prestiti faticano
a salire essendo influenzati dalla forte
presenza di mutui a tasso fisso.
I mercati finanziari nel corso del secondo
trimestre hanno più che compensato
le perdite accusate sul finire di marzo
(indotte dalla crisi dei mercati in Asia).
Solo a giugno si è registrato un leggero
ripiegamento dopo i consistenti guadagni
di aprile e maggio. La Borsa italiana ha
presentato la performance nel complesso
più contenuta. L’indice Morgan Stanley
Capital Index Europe è cresciuto nel primo
semestre ’07 dell’8,2% su dicembre
’06, mentre la borsa austriaca (ATX) ha
registrato aumenti del 9,1% e quella
italiana (S&P Mib) dell’1,3%. La Borsa
tedesca (DAX 30) è stata in assoluto
la più dinamica, con un aumento nel
periodo del 21,4%. Il mercato dei fondi
comuni ha in generale beneficiato della
buona performance azionaria, a parte
l’industria italiana che continua ad essere
penalizzata da consistenti deflussi. Lo
stock fondi alla fine del primo semestre
era infatti ancora praticamente invariato
sul livello di fine 2006 (+0,2%) in Italia,
mentre nello stesso periodo era in
crescita del 3,2% in Austria e dell’8,7%
in Germania. La raccolta netta nel primo
semestre ’07 è stata negativa per 20,3
miliardi in Italia; positiva per 2,7 miliardi
in Austria e positiva per 27,6 miliardi in
Germania (esclusi i fondi istituzionali).
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007
15
Relazione Semestrale Consolidata

Relazione Semestrale Consolidata
Relazione sulla gestione
Risultati e
andamento della gestione (segue)
Principali risultati
e performance del
semestre
16
Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group
Nel primo semestre 2007 il Gruppo ha
fatto registrare i migliori risultati conseguiti
dall’integrazione con HVB, superando così i
target prefissati ad inizio anno e confermando
Composizione del margine di intermediazione (miliardi di €)
Interessi netti
Comm. nette
Ris. negoziaz.
Altri ricavi
0,6
5,9
4,2
1,3
Impieghi e Raccolta (miliardi di €)
30.06.06
31.12.06
30.06.07
430 441 454
0.2
0.7
Crediti
clientela
288 303
275
Raccolta
clientela
0,7
6,4
4,6
1,4
233 246 256
Masse
Gestite
di essere più che in linea con l’obiettivo
cardine della creazione di valore per gli
stakeholder. Il risultato di gestione, pari
a 6,5 miliardi circa, registra un importante
incremento del 20,9% nei confronti del
medesimo periodo dell’esercizio 2006.
L’utile consolidato del primo semestre si
attesta a 3.607 milioni, con un incremento del
16,6% sul medesimo semestre dell’esercizio
precedente. Il ROE sale al 19,8% contro il 19%
del primo semestre 2006 e l’EVA generato è
pari a 2.073 milioni, in aumento di 715 milioni
sui primi sei mesi dello scorso esercizio (1.358
milioni, +53%).
Il risultato di gestione del semestre (6,5
miliardi) è caratterizzato da una positiva
dinamica dei ricavi (+9,6% a/a), con una
composizione della crescita adeguatamente
bilanciata fra le diverse tipologie, come
mostrato dai significativi incrementi tanto
sul margine d’interesse (+9,3%), quanto
sul versante commissionale (+10,0%). I
contributi più rilevanti su questo fronte vengono
dalle divisioni MIB (+26,5%), CEE (+17,6%)
e Poland’s Markets (+13,1%). Decisamente
contenuta è invece la crescita dei costi
(+0,4%, +1,5% a cambi e perimetri costanti).
Nell’ambito del margine d’interesse, la
voce interessi netti (6.425 milioni) cresce
dell’8,8% a/a (+9,9% a cambi e a perimetro
costanti) principalmente grazie alla crescita
dei volumi intermediati con la clientela e
all’incremento dei tassi di mercato, che ha
favorito la remunerazione dell’investimento
dei fondi propri. I tassi applicati alla clientela,
sia attivi che passivi, aumentano in misura
minore rispetto ai tassi di mercato e si ha un
effetto forbice complessivamente positivo,
dal momento che l’incremento sullo spread
dei depositi più che compensa la fase
sfavorevole riguardante i crediti. I contributi
alla crescita più importanti sono apportati
dalle divisioni MIB e CEE.

I crediti verso la clientela, pari a 454 miliardi
al 30 giugno 2007, sono aumentati del 2,9%
da inizio anno: principali attori della crescita le
divisioni MIB e Corporate, ed in misura minore
il Retail. L’incremento è del 5,6% negli ultimi
dodici mesi.
Si conferma la positiva dinamica del gruppo
nei settori del consumer credit (+23,81%
a/a, +2,28% da inizio anno) e del leasing
(+10,69% a/a, +14,26% da inizio anno).
La raccolta da clientela che, titoli esclusi,
si attesta a 303 miliardi, conferma il trend
di crescita registrando un incremento del
5,3% nel semestre sempre grazie ai rilevanti
contributi di Corporate, MIB e Retail; l’aumento
è di oltre il 10% sul 30 giugno 2006.
Sul versante delle commissioni nette,
pari a 4,6 miliardi nel primo semestre
2007, l’andamento evidenzia una corposa
crescita pari al 8,7% sul medesimo periodo
dell’esercizio precedente (+10% a cambi e
perimetri costanti), prevalentemente grazie
ai contributi di CEE (+21%), Poland Market
(+16%), MIB (+18%) e Corporate (+9%).
Importanti risultati sono stati conseguiti sui
versanti delle gestioni patrimoniali (+42%),
Commissioni nette
e del collocamento dei prodotti assicurativi
(+19%), così come rimangono importanti
i proventi derivanti dai servizi di incasso e
pagamento (+16%) e dalle negoziazioni con
l’estero (+8%).
Complessivamente le commissioni da
risparmio gestito salgono del 9,5% a/a
beneficiando del trend in crescita delle masse,
dalle quali derivano le commissioni ricorrenti,
e del buon andamento delle commissioni
up-front e di performance. Al 30 giugno 2007
i volumi di attività gestiti dalle società di asset
management del Gruppo risultano essere pari
a 256 miliardi, con una crescita del +4,1%
da inizio anno ed un significativo incremento
negli ultimi dodici mesi (+9,8%), mentre
la raccolta netta realizzata da inizio anno è
complessivamente positiva per 3,7 miliardi
grazie al contributo di tutti i mercati in cui è
presente il gruppo.
La dinamica semestrale del risultato
negoziazione, copertura e fair value, pari a
1.389 milioni, segna una crescita del 10,5%
a/a. Tale andamento è influenzato dalla
valutazione al fair value dell’opzione sul titolo
Generali, il cui impatto è pari a +78 milioni
(impatto negativo di -40 milioni a giugno contro
(milioni di €)
1° SEMESTRE VARIAZIONE
2007 2006 ASSOLUTA %
Servizi di gestione e amministrazione
del risparmio 2.317 2.184 + 133 + 6,1%
gestioni patrimoniali 173 122 + 51 + 41,8%
organismi collettivi investimento risparmio 1.208 1.162 + 46 + 4,0%
collocamento di prodotti assicurativi 330 278 + 52 + 18,7%
altre attività area titol
Conti correnti, finanziamenti
606 622 - 16 - 2,6%
e crediti di firma 948 919 + 29 + 3,2%
Servizi di incasso e pagamento
Negoziazione di valute ed operazioni
761 659 + 102 + 15,5%
di servizio con l’estero 310 286 + 24 + 8,4%
Altri servizi 273 194 + 79 + 40,7%
Totale 4.609 4.242 + 367 + 8,7%
i -118 milioni del dicembre 2006 e i +42
milioni del giugno 2006): al netto di tale effetto
la crescita è pari al 4,6%, essenzialmente
riconducibile alla buona attività sul mercato
realizzata dalla divisione MIB.
I costi operativi segnano una contenuta
crescita rispetto al primo semestre dell’anno
precedente (+0,4%), risultato che si deve in
larga parte agli effetti straordinari sui costi
del personale quali i benefici derivanti
dall’applicazione della nuova normativa italiana
riguardante il trattamento di fine rapporto,
e il rilascio di accantonamenti per passività
pensionistiche in Austria. Al netto di queste
poste i costi operativi salgono del 4,4%,
con un incremento dei costi del personale
pari al 5,8% principalmente per effetto della
componente variabile del personale legato alla
performance di business (prevalentemente
nel MIB e nell’Asset Management). Le
altre spese amministrative registrano
un incremento del 5,1% rispetto al primo
semestre 2006 principalmente per la rapida
e decisa espansione della rete nella Divisione
CEE (Russia in particolare) e per l’outsourcing
di alcuni servizi di back office. A parziale
compensazione una riduzione del 5,4% degli
ammortamenti principalmente su IT ed
immobili in Germania e Austria.
Gli organici al 30 giugno 2007 (in termini
di full time equivalent –FTE 1 ) erano pari
a 135.880 unità, in calo di 1.317 unità
rispetto al dato di fine esercizio 2006.
Tale variazione è il risultato di:
• riduzioni per efficientamenti nei Corporate
Centres, in GBS, nei paesi della CEE
(escluse Russia e Turchia), e nel business
retail (per complessivamente 1.535 unità);
• operazioni di outsourcing ed uscita di
società dal Gruppo per 1.585 unità;
• inclusione di nuove società nel perimetro
di consolidamento (+350 unità);
• iniziative di crescita: principalmente
1. Dati calcolati con il Gruppo KFS, consolidato proporzionalmente, incluso al 100%. I dati sono esposti adottando una diversa metodologia rispetto a quanto pubblicato nel Bilancio 2006, escludendo
le assenze non retribuite.
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Relazione Semestrale Consolidata

Relazione Semestrale Consolidata
Relazione sulla gestione
Risultati e
andamento della gestione (segue)
18
Russia e Turchia (783 unità) e Retail Italia
(188 unità) per l’ampliamento della rete
di sportelli; Corporate (396 unità) per
l’accentramento delle attività di leasing
e di Global Financial Services.
Nel complesso il rapporto tra costi e
ricavi migliora di circa 5 punti percentuali,
passando dal 54,9% al 50,2%, a
dimostrazione ancora una volta della crescita
armonica ed efficace operata dal Gruppo.
Agli eccellenti risultati operativi si
accompagna un favorevole andamento del
rischio creditizio. Le rettifiche nette su
crediti e su accantonamenti per garanzie
nel semestre sono in riduzione rispetto al
semestre precedente (-2,9%) al netto degli
impatti di Purchase Price Allocation, (+5,8%
se ricompresa), principalmente per le
significative riduzioni nelle divisioni Retail in
Italia e Germania, e nella CEE.
Il costo del rischio (calcolato come
rapporto tra Rettifiche nette su crediti e su
accantonamenti per garanzie ed RWA medi
Crediti verso Clientela deteriorati (per tipologia)
Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group
per rischio di credito) è pari allo 0,53 %
nel semestre, in riduzione di 3pb rispetto
all’esercizio 2006, grazie al positivo contributo
di tutte le aree geografiche a conferma di un
evoluzione organica ed equilibrata.
I dati relativi alla qualità dell’attivo
creditizio al 30 giugno 2007 mostrano,
rispetto alla situazione di fine 2006
ed in coerente evoluzione con quanto
già realizzato nel primo trimestre, una
significativa riduzione dei crediti deteriorati
iscritti a bilancio tanto in valore assoluto,
passando dai 14,3 miliardi di dicembre
2006 agli attuali 12,3 miliardi, quanto
in rapporto al totale dei crediti (con una
flessione dal 3,23% al 2,72%), in particolare
grazie alla netta riduzione dei crediti
ristrutturati. I miglioramenti più evidenti si
sono registrati in Germania e Polonia.
Un altro indicatore rilevante è l’andamento
dei coverage ratio passato dal 48,9% di
dicembre all’attuale 53,2% sul totale crediti
deteriorati (+4,3%) e dal 61,5% a 63,6%
sulle sofferenze (oltre +2%), a conferma
SOFFERENZE INCAGLI TOTALE
della bontà delle politiche di contenimento
del rischio e di maggior copertura adottate
dall’Istituto, specie al di fuori del mercato
italiano.
L’utile lordo dell’operatività corrente, pari
a 5,6 miliardi nel semestre, è in significativo
incremento (+16,6%) sull’analogo periodo
del 2006, nonostante il minore contributo
dei profitti da investimenti (315 milioni
contro 626 milioni, -49,7%), che registrano
quale unica plusvalenza rilevante la cessione
di una quota della partecipazione di HVB in
Munich Re.
L’utile netto di gruppo del primo semestre
2007 si attesta a 3.607 milioni, in crescita
del 16,6% sul corrispondente periodo
dell’esercizio precedente.
Infine, con riferimento agli indicatori
patrimoniali il Core Tier 1 Ratio sale al
6,09% (dal 5,82 del 31 dicembre 2006)
mentre il Total Capital Ratio rimane
sostanzialmente in linea (10,49% contro il
10,50% di inizio anno).
CREDITI
RISTRUTTURATI
CREDITI
SCADUTI
(milioni di €)
TOTALE
DETERIORATI
Situazione al 30.06.2007
Valore nominale 17.995 4.513 22.508 2.941 915 26.364
incidenza sul totale crediti 3,83% 0,96% 4,79% 0,63% 0,19% 5,61%
Rettifiche di valore 11.446 1.354 12.800 1.087 135 14.022
in rapporto al nominale 63,6% 30,0% 56,9% 37,0% 14,8% 53,2%
Valore di bilancio 6.549 3.159 9.708 1.854 780 12.342
incidenza sul totale crediti 1,44% 0,70% 2,14% 0,41% 0,17% 2,72%
Situazione al 31.12.2006
Valore nominale 17.698 4.847 22.545 4.394 1.016 27.955
incidenza sul totale crediti 3,87% 1,06% 4,93% 0,96% 0,22% 6,12%
Rettifiche di valore 10.886 1.259 12.145 1.388 146 13.679
in rapporto al nominale 61,5% 26,0% 53,9% 31,6% 14,4% 48,9%
Valore di bilancio 6.812 3.588 10.400 3.006 870 14.276
incidenza sul totale crediti 1,54% 0,81% 2,36% 0,68% 0,20% 3,23%

Contributo delle divisioni
al risultato del Gruppo
I risultati delle Divisioni nel primo semestre
2007 confermano il buon bilanciamento del
portafoglio di business del Gruppo.
Dati di Sintesi per Divisione
RETAIL CORPORATE
PRIVATE
BANKING
& ASSET
MANAGEMENT
MARKETS
& INVESTMENT
BANKING
POLAND’S
MARKETS
CENTRAL
EASTERN
EUROPE
(CEE)
CAPOGRUPPO
E ALTRE SOCIETÀ
INCLUSE ELISIONI
E RETTIFICHE
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(milioni di €)
TOTALE
CONSOLIDATO
Dati economici
Margine di Intermediazione
1° semestre 2007 4.094 2.530 1.273 2.216 1.172 1.577 262 13.124
Variazione su 1° sem. ‘06 +4,3% +6,1% +7,0% +26,5% +13,1% +17,6% -23,4% +9,6%
Costi operativi
1° semestre 2007 -2.570 -798 -648 -848 -535 -790 -404 -6.593
Variazione su 1° sem. ‘06 -3,3% +0,5% 0,0% +9,8% +3,3% +10,3% -12,0% +0,4%
Risultato di gestione
1° semestre 2007 1.524 1.732 625 1.368 637 787 -142 6.531
Variazione su 1° sem. ‘06 +20,5% +8,9% +15,3% +39,6% +23,0% +25,9% n.s. +20,9%
Utile lordo operatività corrente
1° semestre 2007 1.140 1.365 621 1.591 626 685 -407 5.621
Variazione su 1° sem. ‘06 +38,0% +7,2% +16,3% +52,7% +32,3% +34,8% n.s. +16,6%
EVA
1° semestre 2007 423 425 378 721 215 313 -402 2.073
Variazione su 1° sem. ‘06 +204 +101 +82 +266 +61 +129 -129 +715
Cost/income ratio
1° semestre 2007 62,8% 31,5% 50,9% 38,3% 45,6% 50,1% 154,2% 50,2%
Variazione su 1° sem. ‘06 -50 pb -17 pb -36 pb -58 pb -44 pb -33 pb n.s. -46 pb
Numero dipendenti 1
Quasi tutte le Divisioni registrano incrementi
annui a doppia cifra sia in termini di risultato di
gestione, sia di utile lordo delle attività correnti.
al 30 giugno 2007 35.295 9.131 5.715 3.203 25.526 37.158 19.852 135.880
Variazione su dic 2006 +461 +433 +87 -15 -120 -407 -1.756 -1.317
1. Full time equivalent. Nei dati indicati il gruppo KFS, consolidato proporzionalmente, è considerato al 100%.
Significativi miglioramenti sono stati conseguiti,
infine, in termini di cost/income ratio e di
creazione di valore da parte di tutte le aree di
business.
19
Relazione Semestrale Consolidata

Relazione Semestrale Consolidata
Relazione sulla gestione
Divisione Retail
La Divisione Retail di UniCredit punta a
soddisfare le esigenze finanziarie della
clientela Mass Market, Affluent e Small
Business in Italia, Germania e Austria.
La Divisione si propone di raccogliere
e sfruttare il know-how del Gruppo nel
campo del Retail Banking per metterlo
al servizio dei clienti, indipendentemente
dalla loro ubicazione geografica. Ciò
consentirà una crescita elevata e continua
in un mercato, quello europeo, che nel
giro di pochi anni è molto cambiato, sia
per l’accresciuta concorrenza, sia dal
punto di vista delle politiche monetarie
e fiscali.
Performance finanziaria
La Divisione Retail ha registrato nel primo
semestre un utile lordo dell’operatività
corrente pari a 1.140 milioni, in
aumento di 314 milioni rispetto allo
stesso periodo del 2006 (+38% a/a),
con una contribuzione differente dei tre
paesi: l’Italia, con il 62% del margine di
intermediazione, ha generato il 75% del
risultato di gestione complessivo della
Divisione, mentre in Germania e in Austria
il processo di ristrutturazione avviato nel
2006 mostra i primi frutti soprattutto dal
lato efficientamento costi operativi e costo
del rischio.
La crescita dei profitti è stata trainata dal
margine di interesse grazie all’aumento
dei volumi e dei tassi d’interesse
(l’Euribor a un mese è cresciuto nel passo
semestrale di 124 punti base rispetto
all’anno precedente); a cui si aggiunge
un’attenta gestione dei costi in tutti i tre i
paesi che ha portato a livello di Divisione
un calo del 3,3% nel primo semestre
dell’anno.
Il margine di intermediazione ha toccato
nel semestre quota 4.094 milioni, con
un aumento del 4% a/a, riconducibile
20
Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group
Conto Economico (milioni di €)
DIVISIONE RETAIL
1° SEMESTRE
2007 2006 VARIAZIONE
VARIAZIONE
% SU
2007 2006 % 2° TRIM. 1° TRIM. 2° TRIM. 2° TRIM. ‘06
Margine di intermediazione 4.094 3.924 +4,3% 2.049 2.045 1.966 +4,2%
Costi operativi -2.570 -2.659 -3,3% -1.269 -1.301 -1.334 -4,9%
Risultato di gestione 1.524 1.265 +20,5% 780 744 632 +23,4%
Rettifiche nette su crediti -382 -412 -7,3% -162 -220 -218 -25,7%
Utile lordo operatività corrente 1.140 826 +38,0% 609 531 402 +51,5%
Stato Patrimoniale
DIVISIONE RETAIL
(milioni di €)
CONSISTENZE AL VARIAZIONE SU DIC ‘06
30.06.07 31.03.07 31.12.06 ASSOLUTA %
Crediti verso clientela 141.028 139.042 138.838 2.190 +1,6%
Raccolta da clientela (incluso titoli) 152.026 143.961 146.181 5.845 +4,0%
Totale RWA 90.515 90.738 90.026 489 +0,5%
RWA per rischio di credito 89.223 89.359 88.611 612 +0,7%
Principali Indicatori
DIVISIONE RETAIL
1° SEMESTRE VARIAZIONE
2007 2006 ASSOLUTA %
EVA (milioni di €) 423 220 203 +92,7%
Capitale assorbito (milioni di €) 5.324 5.238 86 +1,7%
RARORAC 15,90% 8,39% 751pb
Margine Intermediazione/RWA (media) 9,05% 8,65% 40pb
Cost/income 62,8% 67,8% -499pb
Costo del rischio 0,86% 0,92% -6pb
Personale
DATI AL VARIAZIONE SU DIC ‘06
DIVISIONE RETAIL
Dipendenti
(numero “Full time
30.06.07 31.03.07 31.12.06 ASSOLUTA %
equivalent”) 35.295 34.830 34.834 461 +1,3%
principalmente al margine di interesse
(2.475 milioni, con un aumento del 7%
a/a) che ha visto il massimo contributo
da parte dell’Italia (+13% a/a).
Le commissioni nette sono aumentate
dell’1% con un maggior peso della
componente ricorrente rispetto a quella
up-front e l’apporto positivo sia della
Germania che dell’Austria (rispettivamente
+5% e +7% a/a).

Per quanto riguarda le vendite, in Italia
UniCredit Banca prosegue con successo
le iniziative che puntano ad acquisire
nuovi clienti e ad aumentare le attività
finanziarie complessive. Con Trasloco
Facile, iniziativa commerciale lanciata nel
primo trimestre dell’anno e che rimborsa
ai nuovi clienti gli oneri di estinzione
del precedente rapporto presso un altro
Istituto, nei primi sei mesi sono stati
acquisiti oltre 800 milioni di nuove attività
finanziarie, di cui oltre 500 nel secondo
trimestre.
Continuano sostenute le vendite di
Genius Ricaricabile, il primo conto
corrente ricaricabile che può diventare
addirittura gratuito, che raggiungono
quota 35.000, con 25.000 aperture
nel secondo trimestre. È confermato il
trend di crescita dei conti correnti (più di
95.400 nuovi conti netti da inizio anno)
e dell’acquisizione netta di nuovi clienti
(79.000 a tutto giugno, di cui 43.000 da
inizio aprile).
Per quanto riguarda altri settori chiave del
Retail, la cooperazione tra UniCredit Banca
e Banca per la Casa, la piattaforma
specializzata nei mutui immobiliari, ha
generato nel primo semestre 2007 una
nuova produzione pari a 5,4 miliardi
(+2% a/a). La Divisione Retail Italia al
31 marzo 2007 ha migliorato di 35 punti
base la quota di mercato delle erogazioni
superando il 17% (fonte: Banca d’Italia).
Analizzando i canali di vendita, nei
primi sei mesi del 2007 le filiali hanno
contribuito con 2,1 miliardi (un aumento
del 41% a/a), mentre il canale partnership
ha apportato complessivamente 3,3
miliardi. Con l’obiettivo di acquisire
vantaggio competitivo sul mercato, a fine
maggio la Divisione Retail ha lanciato
il Mutuo Premium, la cui caratteristica
è il ‘Sistema Valore Fedeltà’, ossia la
possibilità data al cliente, in presenza
di rimborsi rateali costanti e puntuali, di
beneficiare di riduzioni nel tempo dello
spread. Per la prima volta viene inserito
all’interno del prodotto mutuo il concetto
di fidelizzazione.
Grazie alle sinergie con Clarima, struttura
specializzata nel credito al consumo, la
Divisione Retail Italia a fine giugno 2007
ha raggiunto la quota di mercato del 6,3%
del nuovo erogato (fonte: Assofin).
Nel primo semestre 2007 i nuovi flussi
(prestiti personali, prestiti finalizzati, carte
di credito e cessione del quinto dello
stipendio) hanno sfiorato i due miliardi,
con un aumento del 18% a/a e registrato
una crescita a due cifre sia del canale
captive (+20%) che di quello non-captive
(+14%). L’indice di penetrazione dei
prodotti assicurativi a tutela del credito
sui prestiti personali si conferma con
percentuali del 90%.
Analizzando in dettaglio il contributo
dei vari prodotti, nei primi sei mesi del
2007 i nuovi prestiti personali emessi
(compresi i prestiti finalizzati) hanno
superato il miliardo (in aumento del 13%
a/a); il volume delle carte di credito
ha toccato gli 840 milioni (+23% a/a)
con più di un milione e mezzo di carte
emesse complessivamente (+22%
a/a), fra cui quasi un milione di carte
di credito “revolving” (+18% a/a). Per
quanto riguarda i nuovi prodotti, a giugno
sono stati introdotti due nuovi prestiti,
che completano la gamma dei prestiti
personali ad elevato importo finanziato e
che già nel primo mese hanno totalizzato
il 5% della produzione complessiva: si
tratta di Top non finalizzato, che non
prevede una destinazione d’uso specifica,
e First, indirizzato alla clientela Personal
Banking. Prosegue con successo la
specializzazione del modello distributivo,
con l’apertura all’interno delle Agenzie
UniCredit Banca dei Corner Clarima,
ovvero spazi dedicati all’offerta di prestiti
e mutui. Le 146 Agenzie, nelle quali
sono stati attivati i Corner nel secondo
trimestre, hanno registrato un incremento
produttivo del 37% rispetto all’anno
precedente, mentre l’aumento risulta del
29% se riferito al totale delle 226 (18
classificate come “branch specialist”
e 208 come agenzie generaliste) con
Corner aperti da inizio anno.
In Germania, HVB ha registrato un
andamento soddisfacente della raccolta,
sostenuta dal continuo successo di
Willkommenskonto con 125.000 conti
aperti a tutto giugno 2007. Le iniziative
commerciali sono state focalizzate in
particolare sui prodotti di investimento:
dei circa 2 miliardi di prodotti di punta
venduti, spiccano i 500 del “Favorite
certifikate”, i 415 milioni del “Zins-ass
bond”, i 175 del “HVB Relax Express
Continental Star certifikate” e i 110 del
“Best of Funds certificate”. Per quanto
riguarda il consumer credit, Clarima
Germania ha lanciato innovative carte di
credito indirizzate ai clienti HVB, tra cui la
nuova HVB Flexicard che ha già riscosso
ottimi risultati.
Per acquisire l’interessante fetta di
mercato costituita dalla comunità Turca
in Germania, che conta due milioni di
persone, HVB ha iniziato un’innovativa
partnership con Yapı Kredi, Istituto turco
nato dalla fusione tra Yapı Kredi Bankası
e Koçbank. La collaborazione ha portato
all’offerta di prodotti e servizi su misura
alle esigenze della clientela Turca, che
sono attualmente fruibili a Monaco,
Stoccarda, Colonia e nel prossimo
semestre in altre città tedesche.
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007
21
Relazione Semestrale Consolidata

Relazione Semestrale Consolidata
Relazione sulla gestione
Divisione Retail (segue)
In Austria, le iniziative sui prodotti di
investimento hanno caratterizzato il primo
semestre 2007. Nel mese di maggio
BA-CA ha lanciato OsteuropaGarantie,
fondo misto a capitale garantito sui
Paesi dell’Est Europa, con vendite pari
a 360 milioni, che rappresenta una
cifra ragguardevole per il mercato
Austriaco. Un altro prodotto di punta è
stato SprinterGuarantee, bond a capitale
garantito legato all’andamento di 20
azioni internazionali, che ha raggiunto
130 milioni di vendite. Inoltre a marzo è
stata introdotta la gestione patrimoniale
FokusInvest, con tre linee di investimento
adatte ai differenti profili di rischio della
clientela. A fine giugno i volumi gestiti di
FokusInvest sono cresciuti a 160 milioni,
portando a 380 milioni (+25% a/a)
l’incremento delle vendite delle gestioni
patrimoniali.
A tutto giugno 2007, la Divisione Retail ha
ridotto i costi operativi del 3,3% rispetto
allo stesso periodo dell’anno precedente,
con Italia e Germania in calo dell’1%
e l’Austria del 13%, grazie all’efficace
programma di cost management che ha
portato un ribasso dell’11% delle spese
del personale e del 15% delle altre
spese amministrative. L’Italia nel secondo
trimestre ha beneficiato degli effetti della
riforma approvata sul trattamento fine
rapporto, del valore di circa 68 milioni.
22
Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group
Il numero di FTE (dipendenti full-time)
al 30 giugno è aumentato di 461 unità
rispetto a fine dicembre scorso per effetto
del finanziamento di progetti di crescita
organica in Italia (più di 350 FTE tra le
assunzione di gestori portafogli clienti e
stagionali in Unicredit Banca e personale
nella filiale estera di Clarima in Germania)
e il trasferimento di risorse dal Corporate
Center alla Divisione Retail in Germania
dalla funzione del C.R.O. (circa 210 FTE).
Il cost/income ratio è sceso al 62,8%
nel primo semestre (-499 punti base
a/a), grazie all’aumento dei ricavi e alla
maggiore efficienza nella gestione dei
costi. Anche al netto degli effetti sul costo
del personale della riforma del trattamento
fine rapporto, il cost/income risulta in
significativo calo (oltre 330 punti base).
Le componenti suddette hanno generato
un risultato di gestione del semestre
pari a 1.524 milioni (+20% a/a).
Le rettifiche nette su crediti a tutto
giugno diminuiscono del 7%, con
significativo miglioramento in Italia, anche
grazie alla migliorata qualità degli asset di
Consumer Finance, e sostanziale stabilità
in Germania e Austria. La riduzione delle
rettifiche ha dato beneficio al costo del
rischio che si stabilizza allo 0,86% (in calo
di 6 punti base a/a).
I crediti verso la clientela della Divisione
Retail hanno toccato quota 141 miliardi (+2%
su dicembre scorso), mentre la raccolta da
clientela, compresi i titoli in circolazione,
è cresciuta del 4% rispetto a fine anno
precedente, raggiungendo i 152 miliardi.
La Divisione Retail al 30 giugno 2007 ha
realizzato una creazione di valore, EVA,
pari a 423 milioni (aumento del 93%
a/a) con un RARORAC del 15,9% (+ 751
punti base a/a), grazie ad un incremento
della produttività su RWA (rapporto
margine di intermediazione/RWA medio
maggiore di 40 punti base rispetto al 1°
semestre 2006) con RWA sostanzialmente
stabili, anche grazie alle operazioni di
ottimizzazione del capitale poste in essere
nel periodo (RMBS4 in UniCredit Banca,
cartolarizzazione su mutui residenziali per
un importo nominale pari a 3,9 miliardi).
Questi buoni risultati finanziari sono
anche dovuti all’intenso e continuo
sforzo di fidelizzazione della clientela. Nel
secondo trimestre del 2007, l’indice di
soddisfazione dei clienti (TRI*M) è stato
positivo in tutti e tre i paesi, in particolare
in Italia dove il TRI*M 1 ha registrato un
forte rialzo rispetto al primo trimestre nei
segmenti Affluent (da 57 a 61, con un
gap positivo di 7 punti su dicembre 2006)
e Small Business (da 59 a 62, con un
aumento di 7 punti su dicembre scorso).
1. L’Indice TRI*M misura il livello di fidelizzazione della clientela attraverso una sommatoria ponderata di valutazioni che gli intervistati danno della Società in base a 4 principali indici di fidelizzazione, due
dei quali sono legati al grado di soddisfazione (soddisfazione complessiva e raccomandabilità) mentre gli altri due misurano la fedeltà (probabilità di acquisti ripetuti e vantaggio sulla concorrenza)

Linee di business e
strategia divisionale
analizzate per singole
attività/regioni
Se esaminiamo i dati del primo semestre
2007 sotto il profilo delle attività finanziarie
complessive dei clienti, osserviamo in Italia
un 72% di raccolta indiretta (risparmio gestito
e amministrato), mentre la composizione dei
portafogli dei clienti ha appena cominciato
a cambiare in Germania (44% di raccolta
diretta, 27% di risparmio gestito e 29% di
risparmio amministrato) e in Austria (62% di
raccolta diretta, 24% di risparmio gestito e
14% di risparmio amministrato), due paesi
tradizionalmente caratterizzati da percentuali
più elevate di depositi di risparmio. In Italia
l’incremento delle attività finanziarie della
clientela al netto dell’effetto mercato risulta di
3,7 miliardi, con un incremento del 2,4% da
inizio anno.
Anche la composizione dei prestiti ai clienti
è risultata differente nei tre paesi. I mutui
alle famiglie, hanno rappresentato ovunque il
prodotto con il maggior peso percentuale: in
Italia il 65% dei prestiti, in Germania il 58%
e in Austria il 44%. I prestiti alle piccole
imprese hanno mostrato una differente
composizione con una percentuale più alta
del breve termine in Italia (51% del totale
prestiti al segmento), mentre in Austria sono
stati il 22% e in Germania solo il 6%.
Attività Finanziarie della Clientela (miliardi di €)
Raccolta diretta
Risparmio
Gestito
Risparmio
Amministrato
161,2
45,3
Giugno 2007
62,1
57,8
51,6
53,7
25,2
15,6
17,0
7,0
31,9
12,7
Italia Germania Austria
Parte del totale 59,6% 21,4% 19,0%
Totale Prestiti alla Clientela (miliardi di €)
Altro
SB M/L termine
SB breve termine
Credito al consumo
Mutui a famiglie
consumatrici
Giugno 2007
74,3
9,3
2,5
9,5
4,7
44,8
14,8
2,1
48,4
25,9
0,9
1,1
20,0
1,6
5,5
8,8
3,2
0,9
Italia Germania Austria
Parte del totale 53,4% 32,2% 14,4%
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007
23
Relazione Semestrale Consolidata

Relazione Semestrale Consolidata
Relazione sulla gestione
Divisione Corporate
Soluzioni e servizi
bancari corporate
per piccole, medie
e grandi imprese
La Divisione Corporate del Gruppo serve
principalmente una clientela costituita da
società con un fatturato annuo superiore
ai 3 milioni di euro, cui fornisce una vasta
gamma di prodotti e di servizi specializzati. Il
trasferimento delle best practice sviluppate
in ciascun paese rappresenta una delle
strategie principali della Divisione Corporate
per diventare il partner di riferimento delle
aziende e per meglio soddisfare le esigenze
della clientela. Nel quadro di questa
strategia, nell’ultimo trimestre il Gruppo
UniCredit ha portato a termine la prima fase
dell’aggregazione delle sue società leasing
in Germania, Italia ed Austria, unitamente
alle società facenti capo alla Divisione
CEE (Europa centrale e orientale), in una
sub holding denominata UniCredit Global
Leasing S.p.A., che opererà all’interno della
Divisione Corporate. Dopo la creazione di
GFS – Global Financial Services – la sub
holding del comparto leasing è la seconda
Global Product Line ad essere organizzata
all’interno della Divisione Corporate, e si
colloca tra le società di leasing leader in
Europa per volume di affari.
Performance Commerciale
e Finanziaria
Nel primo semestre 2007 la Divisione
Corporate ha registrato risultati migliori del
previsto in tutti gli indicatori gestionali e
finanziari, grazie a una continua crescita dei
ricavi e al costante impegno di contenimento
dei costi.
Stante il buon andamento del margine di
interesse (+5,5% a/a) e l’ottima performance
24
Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group
Conto Economico (milioni di €)
DIVISIONE CORPORATE
1° SEMESTRE
2007 2006 VARIAZIONE
VARIAZIONE
% SU
2007 2006 % 2° TRIM. 1° TRIM. 2° TRIM. 2° TRIM. ‘06
Margine di intermediazione 2.530 2.385 +6,1% 1.289 1.241 1.198 +7,6%
Costi operativi -798 -794 +0,5% -399 -399 -402 -0,7%
Risultato di gestione 1.732 1.591 +8,9% 890 842 796 +11,8%
Rettifiche nette su crediti -370 -336 +10,1% -193 -177 -164 +17,7%
Utile lordo operatività corrente 1.365 1.273 +7,2% 685 680 635 +7,9%
Stato Patrimoniale
DIVISIONE CORPORATE
Principali Indicatori
DIVISIONE CORPORATE
(milioni di €)
CONSISTENZE AL VARIAZIONE SU DIC ‘06
30.06.07 31.03.07 31.12.06 ASSOLUTA %
Totale crediti 195.886 189.127 185.910 9.976 +5,4%
di cui clientela
Raccolta da clientela
182.903 178.555 175.235 7.668 +4,4%
(incluso titoli) 87.454 83.424 83.620 3.834 +4,6%
Totale RWA 163.408 159.578 156.712 6.696 +4,3%
RWA per rischio di credito 159.215 154.909 152.050 7.165 +4,7%
1° SEMESTRE VARIAZIONE
2007 2006 ASSOLUTA %
EVA (milioni di €) 425 323 102 +31,4%
Capitale assorbito (milioni di €) 10.073 9.747 326 +3,3%
RARORAC 8,43% 6,63% 180pb
Margine Intermediazione/RWA (media) 3,17% 3,03% 14pb
Cost/income 31,5% 33,3% -175pb
Costo del rischio 0,48% 0,44% 4pb
Totale Prestiti e Depositi per Paese
DIVISIONE
CORPORATE
CREDITI VERSO
DEBITI VERSO
CLIENTELA
VARIAZIONE
CLIENTELA E TITOLI
30.06.07 31.12.06 % 30.06.07 31.12.06
(milioni di €)
VARIAZIONE
%
Italia 83.764 78.627 +6,5% 33.503 34.449 -2,7%
Germania 55.022 55.511 -0,9% 32.922 29.499 +11,6%
Austria 44.117 41.097 +7,3% 21.029 19.672 +6,9%
Totale 182.903 175.235 +4,4% 87.454 83.620 +4,6%
Personale
DIVISIONE CORPORATE
DATI AL VARIAZIONE SU DIC ‘06
30.06.07 31.03.07 31.12.06 ASSOLUTA %
Dipendenti
(numero “Full time equivalent”) 9.131 8.941 8.698 433 +5,0%

dei proventi di intermediazione (+7,4%
a/a), il margine di intermediazione è
cresciuto del 6,1% a/a, a 2.530 milioni
(+145 milioni a/a). Nonostante l’intensa
concorrenza sui diversi mercati nazionali,
l’incremento del margine di interesse è stato
guidato dalla forte crescita dei volumi di
crediti e della raccolta da clientela (titoli in
circolazione inclusi) e dal trend positivo delle
controllate leasing. La buona performance dei
proventi di intermediazione è da attribuirsi
prevalentemente all’incremento nei derivati e
nei ricavi da servizi in Germania, allo sviluppo
dell’attività di leasing in tutte le regioni, ed ai
servizi di corporate finance in UBI – UniCredit
Banca d’Impresa. La crescita dei ricavi da
commissioni è parzialmente compensata
dal calo dei ricavi relativi all’attività di
collocamento di derivati in Italia.
I costi operativi sono aumentati dello 0,5%
(4 milioni a/a). A causa della strategia di
espansione, le spese per il personale sono
aumentate di 6 milioni, sebbene siano state
parzialmente compensate da profitti una
tantum nel giugno 2007 dovuti alla riforma
del TFR. Nonostante le variazioni del valore
delle attività materiali e immateriali si siano
tradotte in un aumento degli ammortamenti
(derivanti prevalentemente dalla crescita
del leasing operativo), l’efficace controllo
delle altre spese amministrative a livello
divisionale ha portato a una diminuzione delle
altre spese amministrative di 2 milioni (-0,5%
a/a).
Le rettifiche nette su crediti registrano un
incremento pari a 34 milioni, raggiungendo
370 milioni (10,1% a/a).
Dati i summenzionati andamenti, l’utile lordo
dell’operatività corrente è cresciuto a 1.365
milioni (+7,2%, ovvero +92 milioni a/a).
La Divisione ha chiuso il primo semestre
con un incremento dell’EVA (+31,4% nel
1° semestre 2007 rispetto al 1° semestre
2006) e del RARORAC (+180 pb nel
1° semestre 2007 rispetto al 1° semestre
2006) che confermano il forte impegno del
Top Management per la creazione di valore.
Queste due tendenze sono dovute
all’ottima performance dei proventi di
intermediazione (trainata dalle commissioni
nette: +9% nel 1° semestre 2007 rispetto
al 1° semestre 2006), alla crescita della
raccolta in tutte le aree geografiche ed alle
misure intraprese per ottimizzare il capitale
assorbito (+3,3% nel 1° semestre 2007
rispetto al 1° semestre 2006) e per ridurre le
relazioni non sufficientemente redditizie nei
diversi paesi e vari segmenti della clientela.
L’ulteriore miglioramento del rapporto
tra margine di intermediazione e Risk-
Weighted Assets (+14 pb nel 1° semestre
2007 rispetto al 1° semestre 2006) è stato
sostenuto dal controllo dell’andamento
degli RWA (+4,2% rispetto al dicembre
2006) e dall’attenzione ai ricavi
commissionali (+7,4% nel 1° semestre
2007 rispetto al 1° semestre 2006).
Grazie alla performance particolarmente
positiva dei ricavi totali nel primo semestre
del 2007 (+6,1% nel 1° semestre
2007 rispetto al 1° semestre 2006) e al
contenimento dei costi (+0,5% 1° semestre
2007 rispetto al 1° semestre 2006), il
cost-income ratio è diminuito di circa
175 pb e ha raggiunto livelli di eccellenza,
scendendo al 31,5% al 30 giugno 2007.
La crescita della Divisione è stata altresì
sostenuta dall’incremento del volume totale
dei crediti verso la clientela (+4,4% rispetto
al dicembre 2006) e dall’andamento della
raccolta (+4,6%, ivi compresi i titoli di
debito in circolazione), influenzato dal forte
aumento registrato in Germania (+11,6%
rispetto a dicembre 2006). In Germania
si è registrata una diminuzione del totale
crediti (-0,9% rispetto alla fine del 2006)
determinata soprattutto dal settore CREF,
escludendo il quale si sarebbe invece potuto
registrare un incremento. La flessione di
CREF è imputabile alla decisione strategica
di ridurre le attività non redditizie. UniCredit
Global Leasing mostra una forte crescita del
volume della nuova produzione, sia nell’area
CEE (+53% a/a, guidata dalla crescita della
nuova produzione leasing strumentale), sia
nelle altre aree geografiche.
L’andamento dei dipendenti (+433 “full
time equivalent” rispetto alla fine del 2006)
è dovuto principalmente alle variazioni di
perimetro e ai nuovi consolidamenti (~290
FTE). L’incremento residuo è collegato alle
assunzioni di Relationship managers esterni
ed ai trasferimenti infragruppo di personale
a causa dei programmi di espansione nelle
società di Leasing dell’Europa centrale e
orientale e del programma di espansione
di UBI e HVB. L’aumento degli FTE è stato
parzialmente compensato dalla riduzione di
FTE nel settore del Corporate banking
in Austria.
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007
25
Relazione Semestrale Consolidata

Relazione Semestrale Consolidata
Relazione sulla gestione
Divisione Corporate (segue)
ITALIA
GERMANIA
AUSTRIA
26
Il buon incremento del margine di intermediazione (i ricavi complessivi del primo semestre 2007 sono pari a 1.259 milioni, +6,4% rispetto al
primo semestre 2006) è stato trainato dal marcato aumento del margine di interesse (+11,1% su giugno 2006), grazie soprattutto alla crescita dei
volumi di impieghi in UBI – UniCredit Banca d’Impresa I proventi di intermediazione hanno registrato un leggero calo rispetto al primo semestre
2006, raggiungendo i 319 milioni, a causa della diminuzione delle commissioni nel primo trimestre 2007 (che hanno risentito della riduzione dei
ricavi di UBI relativi all’attività di collocamento di derivati) che non è stata del tutto compensata dalla ripresa registrata nel secondo trimestre 2007 da
UBI (prevalentemente nel settore della corporate finance) e dalla buona performance dei proventi di intermediazione di Locat e UniCredit Factoring.
Nonostante le nuove assunzioni di personale effettuate da UBI nel primo semestre 2007, le spese per il personale sono diminuite del 1,1%
dal primo semestre 2006 al primo semestre 2007 (-2 milioni) grazie prevalentemente alla riforma del TFR che ha avuto effetto a giugno 2007.
L’incremento delle altre spese operative (+7,4%) è stato guidato dall’aumento delle Altre spese amministrative sia di UBI sia di Locat.
Le rettifiche nette su crediti sono cresciute nel primo semestre di 32 milioni, raggiungendo i 239 milioni (+15,4% a/a), in parte attribuibile a
una maggiore copertura di una specifica posizione deteriorata in UBI.
Tenuto conto degli effetti sovracitati, l’utile lordo dell’operatività corrente risulta pari a 665 milioni, in rialzo di 31 milioni a/a (+4,9%).
Data la performance positiva del margine di intermediazione e la riduzione dei costi operativi, il cost/income ratio dell’intero semestre registra
un’ulteriore diminuzione di 90 pb, attestandosi al 28,4%, grazie soprattutto a un’accelerazione nel secondo trimestre 2007, durante il quale tale
indice è sceso addirittura al 26,9% (-250pb rispetto al secondo semestre 2006).
Nel primo semestre 2007 il margine di intermediazione della Divisione Corporate tedesca si è attestato a 709 milioni, registrando un aumento del
3,2% (22 milioni) rispetto allo stesso periodo dello scorso anno. Il margine di interesse è sceso a 489 milioni, registrando quindi un leggero calo di 3
milioni rispetto al primo semestre 2006, nonostante HVB Corporate (al netto di Commercial Real Estate Financing) abbia messo a segno un incremento di
6 milioni, passando così a 405 milioni, grazie all’effetto di una raccolta sostenuta (soprattutto in depositi vincolati) e della crescita dei prestiti, nonché del
buon andamento di HVB Leasing. A causa della riduzione delle attività non redditizie, il margine di interesse di CREF è sceso a 84 milioni (flessione di
9 milioni rispetto alla prima metà del 2006), malgrado l’ottima performance registrata nei volumi di raccolta (+40% tra il primo semestre 2007 e 2006).
La crescita di 24 milioni (+13,1%) dei proventi di intermediazione, che raggiungono quindi i 207 milioni, è stata determinata dalla buona performance
dei servizi transazionali e dell’attività di collocamento dei derivati, nonché dall’ottimo andamento di CREF, che ha visto un incremento di 4 milioni (+19%
rispetto al primo semestre 2006), compensando in parte la pianificata riduzione dei crediti non redditizi e migliorando i principali indici finanziari.
I costi operativi della Divisione Corporate in Germania sono scesi a 232 milioni, in diminuzione del 4,1% a/a, soprattutto a causa di un rigoroso
contenimento delle spese all’interno di HVB Corporate, che si attestano a 210 milioni, in diminuzione del 3,7% (8 milioni) rispetto al primo
semestre 2006, e di CREF (riduzione di 2 milioni o 8,3% rispetto allo stesso periodo dello scorso anno). La strategia di espansione in Germania e il
conseguente aumento dell’organico per far fronte all’apertura di nuove filiali hanno determinato un aumento delle spese per il personale del 3,3% a
quota 94 milioni. Le altre spese operative hanno assistito ad una netta flessione (-13 milioni, -8,6% rispetto allo stesso periodo dello scorso anno)
che li ha portati ad attestarsi a 138 milioni.
Sulla base dell’evoluzione descritta, il risultato di gestione aumenta a 477 milioni (+7,2% a/a, +32 milioni), mentre l’effetto sulla crescita del settore
corporate al netto di CREF sarebbe stata del 9,9% a/a e di +35 milioni rispetto ai risultati dello stesso periodo del 2006.
Le rettifiche nette su crediti si confermano a quota 101 milioni.
In Germania, l’utile lordo dell’attività corrente della Divisione Corporate ha raggiunto nel primo semestre i 377 milioni, in aumento di 25 milioni
(+7,1%) rispetto allo stesso periodo dello scorso anno.
Grazie all’impegno del Top Management volto ad utilizzare al meglio il potenziale esistente, nonostante il forte posizionamento di mercato e uno
scenario altamente competitivo, Bank Austria continua a perseguire il proprio obiettivo di rafforzare la sua penetrazione di mercato e la posizione
commerciale, che si traducono in una costante crescita dei ricavi. Infatti, nel primo semestre 2007, il margine di intermediazione si è attestato
a 561 milioni: un incremento di 47 milioni (+9,1%) rispetto allo stesso periodo dello scorso anno, soprattutto grazie alla crescita del volume della
raccolta e dei prodotti che generano margini commissionali (+24,4 rispetto al primo semestre 2006).
L’eccellente contenimento delle altre spese amministrative, che restano stabili a 127 milioni, ha in parte compensato l’aumento delle spese per il
personale (+5 milioni), mentre l’incremento degli ammortamenti delle attività materiali e immateriali è attribuibile alla crescita dell’attività di leasing.
Il risultato di gestione è stato pari a 354 milioni, in rialzo di 42 milioni (+13,5%) rispetto al primo semestre 2006, mentre l’utile lordo
dell’operatività corrente, pari a 323 milioni, ha messo a segno un incremento di 36 milioni a/a (+12,5%) e un miglioramento del cost/income
ratio, che è sceso di 240pb al 36,9%.
Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group

Progetti e iniziative
chiave del primo
semestre 2007
Il forte impegno del Top Management nella
crescita organica si riflette nell’attenzione
della Divisione allo sviluppo di ogni
singolo mercato nazionale attraverso
la condivisione delle best practice e
l’espansione della copertura della rete
commerciale della Divisione in selezionate
regioni geografiche. Per quanto riguarda
le attività bancarie, i principali progetti
in corso sono costituiti dal “Progetto
crescita dei ricavi” in Italia e dalle
strategie di espansione in Germania,
mentre in Austria gli obiettivi principali
sono costituiti dal consolidamento della
leadership di mercato e dall’incremento
della penetrazione in specifiche aree
geografiche. Tra i programmi strategici
figura la costituzione della società
capofila delle attività nel settore del
leasing per l’intero Gruppo UniCredit, con
la denominazione di “UniCredit Global
Leasing S.p.A.”, operazione completata
nel primo semestre 2007. Attualmente la
nuova struttura è pienamente operativa a
livello europeo.
Al fine di diversificare le fonti dei ricavi e
migliorare i principali indici di rendimento,
tutte le banche della divisione hanno
implementato una strategia che comporta
un miglior uso del potenziale di
cross-selling, attraverso il miglioramento
della collaborazione tra le banche e le
società operanti in settori non bancari
(ad esempio, il leasing e il factoring).
Allo scopo di proseguire con
l’ampliamento della gamma di prodotti
e servizi destinati a soddisfare le
esigenze della clientela corporate e a
incrementare i comparti di potenziale
ricavo, è operativa la Global Business
Line GFS (Servizi finanziari globali), al
fine di sfruttare un importante potenziale
economico ragguardevole nel campo del
trasferimento internazionale di fondi, del
Cash Management, dell’e-Banking,
del commercio estero e del trade finance,
del correspondent banking e degli altri
servizi finanziari destinati alle banche.
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007
27
Relazione Semestrale Consolidata

Relazione Semestrale Consolidata
Relazione sulla gestione
Divisione Private Banking & Asset Management
Performance Commerciale
e Finanziaria
Il totale delle attività gestite ed
amministrate della Divisione Private
Banking ed Asset Management a fine giugno
è di circa 452 miliardi, in crescita del 4,6%
(+20 miliardi) rispetto ai dati di inizio anno
e del 3% circa (+12,7 miliardi) sul marzo
2007, grazie ai risultati positivi di entrambi
i business.
Rispetto ai dati di giugno 2006 le masse
evidenziano una crescita a doppia cifra, che
supera il 16% (+64 miliardi) derivante sia
dall’incremento delle attività in gestione
(+11%, pari a +28,6 miliardi) che dai titoli
in custodia e amministrazione (+44%
circa, pari a +27 miliardi, di cui 17,7 miliardi
di raccolta straordinaria nel Private Banking 1
Italia).
In lieve miglioramento il mix delle attività
finanziarie: la componente gestita sul totale
al netto delle operazione straordinarie passa
al 70,6% dal 70% di fine marzo (70,5% a
fine dicembre 2006).
Sul fronte dei risultati economici, la Divisione
ha realizzato nel primo semestre un
risultato di gestione pari a 625 milioni, in
miglioramento del 15% sul corrispondente
periodo dell’anno precedente per effetto del
buon andamento dei ricavi e della politica di
contenimento dei costi.
Il margine di intermediazione a tutto giugno
si posiziona a 1.273 milioni, in crescita del
7% sul primo semestre 2006, grazie al
contributo molto positivo delle commissioni
(pari a 1.095 milioni, +5,3%) e del margine
di interesse (173 milioni, +16,9%).
1. Operazioni straordinarie che, per caratteristiche di temporaneità, grande dimensione e bassa o nulla redditività, non sono riconducibili all’attività tipica.
28
Conto Economico
DIVISIONE PRIVATE
BANKING & ASSET
MANAGEMENT
Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group
Attività finanziarie totali (miliardi di €)
DIVISIONE PRIVATE
BANKING & ASSET
MANAGEMENT
CONSISTENZE AL VARIAZIONE SU DIC ‘06
30.06.2007 31.03.07 31.12.2006 ASSOLUTA %
CONSISTENZE
AL 30.06.2006
VAR %
SU GIU. ‘06
Totale (al netto
delle duplicazioni) 451,8 439,1 431,8 20,0 +4,6% 388,0 +16,4%
Asset Management 294,0 289,6 285,0 9,0 +3,2% 270,3 +8,8%
Private Banking 193,9 187,4 183,5 10,4 +5,7% 152,1 +27,5%
Attività in gestione (miliardi di €)
DIVISIONE PRIVATE
BANKING & ASSET
MANAGEMENT
CONSISTENZE AL VARIAZIONE SU DIC ‘06
30.06.2007 31.03.07 31.12.2006 ASSOLUTA %
CONSISTENZE
AL 30.06.2006
(milioni di €)
1° SEMESTRE
2007 2006 VARIAZIONE
VARIAZIONE
% SU
2007 2006 % 2° TRIM. 1° TRIM. 2° TRIM. 2° TRIM. ‘06
Margine di
intermediazione 1.273 1.190 +7,0% 647 626 580 +11,6%
Costi operativi -648 -648 - -330 -318 -314 +5,1%
Risultato di gestione
Utile lordo
625 542 +15,3% 317 308 266 +19,2%
operatività corrente 621 534 +16,3% 324 297 265 +22,3%
VAR %
SU GIU. ‘06
Totale attività in
gestione (al netto
delle duplicazioni) 297,0 287,3 283,9 13,1 +4,6% 268,4 +10,7%
Asset Management 256,0 250,1 245,9 10,1 +4,1% 233,1 +9,8%
Private Banking 77,0 75,1 74,7 2,3 +3,1% 69,7 +10,5%
Principali Indicatori
DIVISIONE PRIVATE BANKING
& ASSET MANAGEMENT
1° SEMESTRE VARIAZIONE
2007 2006 ASSOLUTA %
EVA (milioni di €) 378 296 82 +27,7%
Capitale assorbito (milioni di €) 1.633 1.472 161 +10,9%
RARORAC 46,29% 40,21% 608pb
ROA, pb* 62pb 64pb -2pb
Cost/income 50,9% 54,5% -355pb
Costi operativi/Totale attività finanziarie** 32pb 35pb -3pb
(*) Margine di intermediazione/totale attività finanziarie medie al netto delle operazioni straordinarie
(**) Costi operativi/totale attività finanziarie medie al netto delle operazioni straordinarie
Personale
DIVISIONE PRIVATE BANKING
& ASSET MANAGEMENT
DATI AL VARIAZIONE SU DIC ‘06
30.06.07 31.03.07 31.12.06 ASSOLUTA %
Dipendenti (numero “Full time equivalent”) 5.715 5.653 5.628 87 +1,6%

Sul fronte commissionale si segnala nel
primo semestre la buona dinamica delle
commissioni di management sul gestito
(+67 milioni, +8,9%) e delle performance
fees sui fondi (+12 milioni, principalmente
sugli hedge funds), che riescono a
compensare ampiamente la flessione
delle up front fees nel Private Banking,
con miglioramento della qualità e della
sostenibilità dei ricavi.
Nel complesso i costi operativi dei primi
sei mesi dell’anno si mantengono in linea
con quelli del primo semestre 2006, grazie
ai risparmi realizzati sulle altre spese
amministrative che riescono a compensare
l’incremento delle spese del personale,
derivante principalmente dalla componente
variabile dell’Asset Management (+19
milioni) e dall’incremento degli organici nel
Private Banking in Austria e in Germania.
In netto miglioramento risulta quindi il cost/
Income della Divisione, posizionandosi al
51% circa, sia nel secondo trimestre che nel
primo semestre 2007, in forte calo rispetto al
2006 (54,5%), dato di assoluto rilievo rispetto
ai benchmark internazionali di settore.
Molto positivi gli indicatori di valore
del primo semestre del 2007: EVA in
crescita sull’anno precedente del 27,7% e
RARORAC pari a 46,3% a fronte di 40,2%
del primo semestre 2006.
Sub divisione
Private Banking
Evoluzione delle attività
finanziarie
Il totale delle attività finanziarie gestite ed
amministrate al 30 giugno 2007 risulta
di poco inferiore a 194 miliardi, con un
incremento del 5,7% da inizio anno e di
oltre il 27% negli ultimi 12 mesi.
Attività finanziarie totali (miliardi di €)
SUB-DIVISIONE
PRIVATE BANKING
CONSISTENZE AL VARIAZIONE SU DIC ’06
30.06.2007 31.03.07 31.12.2006 ASSOLUTA %
CONSISTENZE
AL 30.06.2006 VAR %
Totale 193,9 187,4 183,5 10,4 5,7% 152,1 27,5%
Italia 108,6 106,0 104,2 4,3 4,1% 79,9 35,8%
Germania 69,2 66,4 65,2 4,1 6,3% 59,2 16,9%
Austria 16,1 15,0 14,1 2,0 14,5% 13,0 24,4%
In particolare:
• in Italia, le masse si attestano a quasi
109 miliardi, con un incremento del 4,1%
nel semestre e di oltre il 35% rispetto al
30 giugno 2006; nonostante il contesto
fortemente negativo del sistema dei Fondi
Comuni di Investimento (flussi negativi per
circa 20 miliardi), i risultati di raccolta netta
sono stati nel semestre ampiamente positivi,
con Unicredit Private Banking a +850
milioni 1 circa e Xelion a +380 milioni circa;
• in Germania il totale attività finanziarie
ha superato i 69 miliardi (+6,3% nel
semestre, +17% circa negli ultimi dodici
mesi), grazie soprattutto alla decisa
crescita di DAB (3,2 miliardi da inizio
anno); positivo nel semestre anche il
contributo di HVB WEM (il segmento di
HVB AG) con +0,8 miliardi;
• in Austria le masse sono di poco superiori
ai 16 miliardi, con un eccellente +14,5%
nel semestre (+24,4% da giugno 2006),
grazie alla raccolta netta positiva di
Schoellerbank (quasi 400 milioni) ed al
successo dell’iniziativa di trasferimento
della clientela di alto profilo da BA-CA
Retail, che ha portato assets per oltre 1,2
miliardi da inizio anno.
La componente gestita sul totale delle
attività finanziarie, al netto dalle operazioni
straordinarie in Italia (cfr nota 1), rimane
superiore al 47%, in flessione di circa 1
punto percentuale rispetto a dicembre 2006.
1. Dato escluse le operazioni straordinarie ovvero quelle che, per caratteristiche di temporaneità, grande dimensione e bassa o nulla
redditività, non sono riconducibili all’attività tipica.
38,4
13,9
47,2
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007
0,5
29
Relazione Semestrale Consolidata

Relazione Semestrale Consolidata
Relazione sulla gestione
Divisione Private Banking & Asset Management (segue)
Performance Finanziaria
Passando ad analizzare la performance
reddituale, la Sub Divisione Private Banking
ha conseguito nel primo semestre del 2007
un risultato di gestione di 231 milioni, in
buona crescita (+14% circa) sullo stesso
periodo del 2006.
I ricavi, pari a 575 milioni, sono in crescita
del 4,4% sul primo semestre 2006. Tale
dinamica é trainata dal margine di interesse
(+14,8%), grazie ai maggiori volumi di
depositi ed ad un ampliamento degli spread
in Italia, nonché ai maggiori dividendi in
Germania derivanti dal business dei closed
end funds di Wealth Cap; la crescita dei
proventi di intermediazione e diversi,
frenata da una flessione delle commissioni di
up front, è stata di circa 1%.
I costi operativi si attestano a 344 milioni,
in riduzione sul primo semestre del 2006
(-1,1%). Tale flessione è il risultato di:
• maggiori spese del personale in Germania
ed Austria a seguito di incrementi negli
organici;
• beneficio una tantum di circa 4 milioni
in Italia derivante dalla nuova normativa
in tema di trattamento di fine rapporto di
lavoro;
• contenimento delle altre spese
amministrative (-4,2%) diffuso in tutti e
tre i paesi.
Significativo risulta il miglioramento del
cost/Income, che scende al di sotto del
60% (59,8%) in miglioramento di oltre 3
punti percentuali rispetto al primo semestre
2006.
L’utile lordo dell’operatività corrente,
beneficiando di rilascio di accantonamenti
per rischi ed oneri in Germania, risulta pari
a 225 milioni nel semestre, in crescita del
16,6% sull’analogo periodo dell’esercizio
precedente.
30
Conto Economico
SUB-DIVISIONE
PRIVATE BANKING
Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group
(milioni di €)
1° SEMESTRE
2007 2006 VARIAZIONE
VARIAZIONE
% SU
2007 2006 % 2° TRIM. 1° TRIM. 2° TRIM. 2° TRIM. ‘06
Margine di intermediazione 575 551 +4,4% 285 290 269 +5,9%
Costi operativi -344 -348 -1,1% -170 -174 -174 -2,3%
Risultato di gestione 231 203 +13,8% 115 116 95 +21,1%
Utile lordo operatività corrente 225 193 +16,6% 117 108 93 +25,8%
Principali Indicatori
SUB-DIVISIONE
PRIVATE BANKING
I principali dati per paese evidenziano:
• un incremento del risultato di gestione
in Italia del 22% sul primo semestre
2006, grazie alla buona dinamica del
margine di interesse ed al contenimento
dei costi. Da segnalare che Xelion,
per la prima volta nella sua storia,
ha conseguito nel secondo trimestre
risultati positivi sia in termini di risultato
di gestione (+4,2 milioni) sia di utile
netto (+1,5 milioni); molto buoni anche
i risultati di UPB, con un utile netto del
semestre pari a 66 milioni, in crescita
del 14%;
• in Germania il risultato di gestione del
semestre è pari a 93 milioni, in crescita
del 8% circa, con ricavi a +4,4%,
contenuta dinamica dei costi (+2,2%) e
cost/income al 60,4%, in discesa di quasi
1,5 punti percentuali;
• un incremento del risultato di gestione
in Austria (+8% circa), grazie soprattutto
agli eccellenti risultati di Bank Privat, il
cui risultato di gestione, passando da 7 a
1° SEMESTRE VARIAZIONE
2007 2006 ASSOLUTA %
EVA (milioni di €) 112 84 28 +32,5%
Capitale assorbito (milioni di €) 383 359 24 +6,8%
RARORAC 58,25% 46,94% 1131pb
ROA, pb* 73pb 77pb -4pb
Cost/income 59,8% 63,2% -333pb
Costi operativi/Totale attività finanziarie** 44pb 49pb -5pb
(*) Margine di intermediazione/totale attività finanziarie medie al netto delle operazioni straordinarie
(**) Costi operativi/totale attività finanziarie medie al netto delle operazioni straordinarie
40,3
12,1
47,6
Austria
Germania
Italia
10,5 milioni, registra una crescita di oltre
il 50%.
L’EVA del primo semestre della Sub Divisione
Private Banking è pari a 112 milioni, in forte
crescita (oltre il 30%) sull’analogo periodo
dell’esercizio precedente; miglioramento
anche nel RARORAC, che cresce di oltre 11
punti percentuali attestandosi ad oltre il 58%.

Sub divisione
Asset Management
Performance Commerciale
A fine giugno 2007 il patrimonio gestito
ha raggiunto i 256 miliardi, con un
incremento del 4,1% dall’inizio dell’anno
(+9,8% a/a), attribuibile alla raccolta netta
pari a 3,7 miliardi (+1,5%), all’andamento
positivo dei mercati (+2,1%) e
all’allargamento del perimetro nell’area
CEE, con l’inclusione delle società ex
perimetro BACA pari a 1,2 miliardi
(+0,5 %).
USA
La divisione ha chiuso il periodo con una
raccolta netta positiva di 3,3 miliardi,
grazie soprattutto al business istituzionale.
Il patrimonio, pari a 51,2 miliardi, risulta
in aumento del 9,1% dall’inizio dell’anno.
Il patrimonio finale, espresso in dollari
ammonta a 69,1 miliardi (+11,9% rispetto
al valore di inizio anno).
ITALIA
In Italia le attività a fine Giugno si attestano
a 110,3 miliardi, con una riduzione dello
0,7% rispetto a fine anno, principalmente
a causa della raccolta netta negativa pari
a 3,0 miliardi, che non ha compromesso
peraltro un ulteriore incremento delle quote
di mercato dato l’andamento pesantemente
negativo del settore (-20,3 miliardi di
raccolta netta negativa).
Nel corso del semestre la raccolta netta è
risultata comunque positiva per 757 milioni
nel comparto dei prodotti fund linked, Unit
linked e hedge funds e nei canali Terze parti
(+237 milioni) e Institutional (+28 milioni).
La quota di mercato di Pioneer Investments
a giugno si attesta a 15,66%, in aumento
Asset under Management
DIVISIONE
ASSET
MANAGEMENT
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007
(milioni di €)
VARIAZIONE SU
VARIAZIONE SU
CONSISTENZE AL
DICEMBRE
CONSIST. AL
ANNO PRECEDENTE
30.06.2007 31.03.2007 31.12.2006 ASSOLUTA % 30.06.2006 ASSOLUTA %
Pioneer 237.576 232.085 227.991 9.585 4,2% 215.688 21.889 10,1%
Italia 110.293 109.081 111.100 -807 -0,7% 106.290 4.003 3,8%
USA 51.202 51.174 46.941 4.261 9,1% 42.748 8.454 19,8%
International** 15.951 13.665 13.064 2.887 22,1% 12.264 3.687 30,1%
Germania* 49.515 49.181 49.860 -346 -0,7% 48.437 1.077 2,2%
CEE**
Pioneer
10.616 8.985 7.026 3.590 51,1% 5.949 4.668 78,5%
Austria 18.458 18.011 17.925 533 3,0% 17.423 1.035 5,9%
Totale AuM 256.034 250.096 245.916 10.118 4,1% 233.111 22.924 9,8%
(*) La Business Unit Germania include i dati di Activest e Nordinvest.
(**) Da maggio la Turchia e Israele sono state spostate dalla BU CEE (ex New Markets) alla BU International. I dati sono stati ricostruiti da dicembre 2006.
AuM per area distributiva (%)
20,0
6,2
43,1
19,3
di 23 punti base rispetto al dato di fine
2006.
4,1
7,2
GERMANIA
La divisione chiude il primo semestre ‘07
con una raccolta netta negativa di 575
milioni e un patrimonio di 49,5 miliardi, in
diminuzione dello 0,7% dall’inizio dell’anno.
La raccolta negativa è da attribuire
totalmente all’uscita di alcuni mandati
istituzionali a basso margine.
Nel perimetro sono state incluse le attività
Germania
CEE
Pioneer Austria
Italia
USA
International
di Nordinvest (5,4 miliardi alla fine del
semestre), acquisita da PGAM nel mese di
Gennaio 2007.
In aggiunta ai sopra citati Assets under
Management la divisione comprende Assets
under Administration per 30,3 miliardi (-5%
da inizio anno).
INTERNATIONAL
La divisione International ha registrato
una raccolta netta positiva di 1,9 miliardi,
principalmente per il contributo dell’ Asia
che ha beneficiato dell’acquisizione di nuovi
31
Relazione Semestrale Consolidata

Relazione Semestrale Consolidata
Relazione sulla gestione
Divisione Private Banking & Asset Management (segue)
mandati istituzionali. Il patrimonio risulta così
incrementato del 22,1% rispetto al valore di
inizio anno.
CEE
La divisione CEE (ex- New Markets) ha
confermato il trend positivo della raccolta
netta, con un flusso di 1,4 miliardi, grazie
soprattutto al contributo della Polonia.
Pioneer Pekao ha confermato la sua
leadership tra le società di Asset Management
con una quota di mercato del 22,13%.
Il patrimonio gestito ha raggiunto i 10,6
miliardi, in crescita del 51,1% dall’ inizio
dell’ anno, grazie anche all’allargamento del
perimetro con l’inclusione delle società CEE
ex-BACA (1,2 miliardi).
DIVISIONE ALTERNATIVE
La divisione Alternative Investments, i cui
dati sono già inclusi nelle diverse aree
distributive, ha registrato nel periodo una
raccolta positiva di 298,5 milioni.
In positivo i fondi della famiglia Momentum
(307,6 milioni) e la SGR Italiana (19,1
milioni) mentre PAI Ltd ha registrato un
flusso negativo (-27,9 milioni).
Il patrimonio complessivo in Hedge Funds
distribuito è pari a 5,3 miliardi risulta
incrementato del 14,3% dall’inizio dell’anno,
grazie anche all’andamento fortemente
positivo delle performances (+7,9%).
PIONEER AUSTRIA
La divisione chiude il primo semestre 2007
con una raccolta netta positiva di 635
milioni e un patrimonio di 18,4 miliardi,
in crescita del 3,0% dall’inizio dell’anno
grazie al lancio di una nuova linea di fondi
garantiti e alle vendite di fondi monetari
tramite il canale istituzionale.
32
Performance Finanziaria
Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group
Dal punto di vista reddituale la Sub Divisione
Asset Management ha riportato nel primo
semestre un utile lordo dell’operatività
corrente pari a 396 milioni, con un
incremento del 15,8% rispetto ai 342 milioni
dello stesso periodo del 2006.
La crescita dei risultati operativi è
sostenuta dal positivo andamento dei ricavi,
parzialmente compensato dalla dinamica dei
costi principalmente variabili.
Il margine di intermediazione del primo
semestre, pari a 698 milioni, evidenzia un
miglioramento sullo stesso periodo dello
scorso anno (+9,2 %). Tale dinamica è
determinata dalla crescita generalizzata
delle commissioni di gestione, trainate
dall’aumento dei volumi medi (+9,9%) e
dalle performance fee (+11,7 milioni a/a),
in grado di compensare le variazioni di
perimetro avvenute in Germania 1 .
Conto Economico
SUB-DIVISIONE ASSET
MANAGEMENT
(milioni di €)
1° SEMESTRE
2007 2006 VARIAZIONE
VARIAZIONE
% SU
2007 2006 % 2° TRIM. 1° TRIM. 2° TRIM. 2° TRIM. ‘06
Margine di intermediazione 698 639 +9,2% 363 335 312 +16,3%
Costi operativi -304 -299 +1,7% -161 -143 -139 +15,8%
Risultato di gestione 394 340 +15,9% 202 192 173 +16,8%
Utile lordo operatività corrente 396 342 +15,8% 208 188 174 +19,5%
Principali Indicatori
SUB-DIVISIONE ASSET
MANAGEMENT
1. I dati 2006 non sono stati proformati per il passaggio di HVB Lux AM alla divisione MIB, avvenuta nel 2007.
1° SEMESTRE VARIAZIONE
2007 2006 ASSOLUTA %
EVA (milioni di €) 266 211 55 +26,2%
Capitale assorbito (milioni di €) 1.249 1.131 118 +10,4%
RARORAC 42,62% 37,29% 533pb
ROA, pb* 48pb 48pb 0pb
Cost/income 43,6% 46,8% -324pb
Costi operativi/Totale attività finanziarie** 21pb 23pb -2pb
(*) Margine di intermediazione/totale attività finanziarie medie al netto delle operazioni straordinarie
(**) Costi operativi/totale attività finanziarie medie al netto delle operazioni straordinarie
I costi operativi del primo semestre (304
milioni), evidenziano un sostanzialmente
allineamento rispetto al primo semestre del
2006 (+1,7%), per effetto di:
• un incremento delle spese del personale
dovuto alla valorizzazione del piano di
stock options e alle variazioni di perimetro;
• maggiori ammortamenti sulle attività
immateriali a vita utile definita determinate
dalle recenti acquisizioni (Activest nel 2006
e i founders shares di Primeo nel 2007);
• un contenimento delle altre spese
amministrative.
Il cost/income ratio è pari al 43,6%
nel semestre e registra un significativo
miglioramento sull’anno precedente (-324
punti base) confermando l’efficienza della
gestione.
Le ottime performance della divisione si
riflettono negli indicatori di valore del primo
semestre: EVA pari a 266 milioni (+26% a/a)
e RARORAC pari a 42,62% (da 37,29%).

Divisione Markets & Investment Banking
MIB - qualcosa di più che
una “somma delle parti”
La Divisione Markets and Investment
Banking è stata creata all’interno di
UniCredit Group nel 2006 e comprende tutte
le unità del gruppo dedicate a tali business.
Rivestendo una responsabilità di prodotto a
livello globale, la divisione MIB combina, da
un lato, una posizione di spicco sul mercato
nazionale italiano, tedesco e austriaco e la
leadership assoluta sui mercati finanziari
emergenti dell’area dell’Europa centroorientale
e, dall’altro, una presenza mondiale
grazie alla sua rete di sedi su scala globale.
In soli dodici mesi UniCredit ha raggiunto
importanti traguardi in termini di risultati
finanziari, integrazione aziendale e team
building che hanno consentito di creare una
divisione MIB realmente globale, in grado di
sfruttare i punti di forza di HVB/UBM, BA-CA,
CA IB e delle attività MIB nell’area CEE.
Oggi MIB è una struttura divisionale a regime,
con responsabilità globali trasversali alle Legal
Entiities che la costituiscono e una straordinaria
combinazione di professionisti, senza eguali
in tutta l’area CEE. Una base eccellente per
rendere UniCredit uno degli istituti leader
nell’investment banking a livello europeo, con
una particolare attenzione alle competenze
core: structured derivatives, leveraged finance,
project finance, titoli di debito Euro/CHF, titoli
azionari CEE, M&A nell’area CEE e Ricerca.
Risultati economici: forte
crescita dei ricavi
Nel primo semestre 2007 la Divisione MIB di
UniCredit ha registrato un andamento positivo
e si è assistito al protrarsi della crescita dei
ricavi. Partecipando ad operazioni importanti,
MIB ha potuto confermare, soprattutto
nell’attività commerciale, la propria expertise
e capacità di penetrazione del mercato.
Il margine di intermediazione del secondo
trimestre risulta leggermente superiore
alla media, attestandosi a 1.066 milioni,
dopo l’eccellente performance del primo
trimestre in cui il margine di intermediazione
ha raggiunto quota 1.150 milioni. I dati
di entrambi i trimestri hanno ampiamente
superato i livelli dello scorso anno (+16,1%
e +39,9%, rispettivamente). In seguito a una
correzione di mercato tra febbraio e marzo,
durante i quali i mercati finanziari hanno subito
bruschi movimenti, il secondo trimestre del
2007 è stato caratterizzato da previsioni stabili
e prevalentemente in un’unica direzione. Il
costante aumento dei tassi di interesse di
breve periodo ha determinato un aumento
delle quotazioni azionarie e un rafforzamento
dell’euro, mentre il livello di volatilità e i premi
per il rischio delle obbligazioni corporate e dei
mercati emergenti sono crollati a livelli che non
si toccavano da molto tempo. Nel complesso,
tale contesto ha favorito il segmento
Investment Banking più che l’area Markets.
Grazie alla struttura molto diversificata
della Divisione MIB, il conto economico del
primo semestre del 2007 riflette un’ottima
performance: il margine di intermediazione
– derivante da diverse voci di reddito, a
seconda delle strategie di negoziazione
scelte e della situazione di mercato – si è
attestato a quota 2.216 milioni, superando le
performance già positive del primo semestre
del 2006 di oltre un quarto (+26,5%). I
principali fattori che hanno contribuito a
tale crescita reddituale sono rappresentati
dalle eccellenti performance delle linee
di business Financing, soprattutto Private
Equity, Financial Sponsors e Leveraged
Finance - Structured Credit ed Equities.
Anche le commissioni nette, pari a 329
milioni, hanno fornito un importante
contributo ai risultati complessivi, registrando
un incremento del 18% rispetto all’anno
precedente. All’interno della divisione MIB, il
1. L’utile lordo dell’operatività corrente include il capital gain derivante dalla vendita della società controllata da MIB Indexchange (effetto one-off pari a 219 milioni).
business Investment Banking ha concorso in
misura significativa a tale crescita.
Al netto di costi operativi per 848 milioni,
la Divisione MIB ha messo a segno un
risultato di gestione pari a 1.368 milioni,
in crescita del 39,6% rispetto ai buoni
risultati conseguiti nello stesso periodo dello
scorso anno. Il tasso di crescita dei costi
operativi è interamente ascrivibile ai maggiori
accantonamenti per la componente variabile
delle retribuzioni legata alla forte performance
e al nostro sistema premiante. Inoltre la
realizzazione delle sinergie ha determinato
una stringente gestione dei costi e ha
consentito alla divisione MIB di conseguire
un cost/income ratio pari al 38,3% (primo
semestre del 2006: 44,1%), un livello
estremamente contenuto se confrontato con
altre investment bank a livello internazionale.
La Divisione MIB ha riportato un utile lordo
dell’operatività corrente pari a 1.591
milioni (+53%) 1 , pari a circa il 28% dell’utile
lordo ante imposte del Gruppo, un valore
che si avvicina all’utile lordo conseguito
sull’intero arco del 2006.
Oltre ai buoni risultati e alla sostenuta attività
di business origination, si è assistito anche
ad un aumento dei RWA, peraltro associato
a un ulteriore aumento della redditività,
come dimostrato da un miglioramento
del rapporto Margine di intermediazione/
Risk Weighted Assets (RWA, media) di 107
punti base, dal 5,57% nel primo semestre
del 2006 al 6,64% nel primo semestre del
2007. MIB ha evidentemente imboccato
la via per un ulteriore miglioramento della
gestione del proprio capitale.
L’EVA (Economic Value Added) alla fine
del primo semestre è aumentato del 59%,
da 454 milioni a 721 milioni nel primo
semestre del 2007, risultato che rende
MIB una delle divisioni che principalmente
contribuiscono all’EVA del Gruppo.
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007
33
Relazione Semestrale Consolidata

Relazione Semestrale Consolidata
Relazione sulla gestione
Divisione Markets & Investment Banking (segue)
Conto Economico
DIVISIONE MIB
34
Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group
(milioni di €)
1° SEMESTRE
2007 2006 VARIAZIONE
VARIAZIONE
% SU
2007 2006 % 2° TRIM. 1° TRIM. 2° TRIM. 2° TRIM. ‘06
Margine di intermediazione
di cui ricavi:
2.216 1.752 +26,5% 1.066 1.150 762 +39,9%
da attività di negoziazione 1.093 918 +19,1% 484 609 364 +33,0%
da attività non di negoziazione 1.123 834 +34,7% 582 541 398 +46,2%
Costi operativi -848 -772 +9,8% -426 -422 -391 +9,0%
Risultato di gestione 1.368 980 +39,6% 640 728 371 +72,5%
Rettifiche nette su crediti - 9 -100,0% 1 -1 23 -95,7%
Utile lordo dell’operatività corrente 1.591 1.042 +52,7% 650 941 421 +54,4%
Stato Patrimoniale (milioni di €)
DIVISIONE MIB
CONSISTENZE AL VARIAZIONE SU DIC ‘06
30.06.07 31.03.07 31.12.06 ASSOLUTA %
Totale RWA 71.257 66.293 63.058 8.199 +13,0%
RWA per rischio di credito 57.276 51.713 49.039 8.237 +16,8%
Principali Indicatori
DIVISIONE MIB
1° SEMESTRE VARIAZIONE
2007 2006 ASSOLUTA %
EVA (milioni di €) 721 454 267 +58,7%
Capitale assorbito (milioni di €) 4.117 3.816 301 +7,9%
RARORAC 35,01% 23,81% 1120pb
Margine Intermediazione/RWA (media) 6,64% 5,57% 107pb
Cost/income 38,3% 44,1% -580pb
Costo del rischio 0,00% -0,04% 4pb
Personale
DIVISIONE MIB
DATI AL VARIAZIONE SU DIC ‘06
30.06.07 31.03.07 31.12.06 ASSOLUTA %
Dipendenti
(numero “Full time equivalent”) 3.203 3.288 3.218 -15 -0,5%
Margine di intermediazione (gestionale) (milioni di €)
DIVISIONE MIB
1° SEMESTRE
2007 2006 VARIAZIONE
VARIAZIONE
% SU
2007 2006 % 2° TRIM. 1° TRIM. 2° TRIM. 2° TRIM. ‘06
Markets 1.349 1.239 +9% 591 758 566 +5%
Investment Banking 949 549 +73% 500 450 249 +101%
Altri settori 163 21 n.s. -13 176 20 n.s.
Totale 2.461 1.809 +36% 1.078 1.384 835 +29%
Ottimo riconoscimento del mercato,
testimoniato da numerosi premi
Riviste internazionali tra cui Global
Investor, Global Finance, Focus
Money e Institutional Investor hanno
riconosciuto a MIB numerosi premi
per la sua eccellenza.
Structured Derivatives
• #1 Express Certificates 2007 (HVB,
Fonte: Focus Money)
• #1 in Selection and Pricing of
Guarantee and Bonus Certificates
2007(HVB, Fonte: geld-magazin)
Structured Credit
• ACPM Awarded Credit Portfolio
Manager of the Year 2007 (HVB,
Risk Magazine)
FICC:
• Best Custody House in Austria,
Bulgaria, Croatia, Czech Republic,
Estonia, Romania, Slovakia, Slovenia
and Ukraine 2007 (CA IB, Fonte: Global
Investor)
• Best FX Bank in Central and Eastern
Europe and Autria 2007 (BA-CA, Fonte:
Global Finance)
IB EEMEA:
• Best M&A Bank in Central & Eastern
Europe 2007 (UniCredit, Fonte: Global
Finance)
• Best Investment Bank in Central &
Eastern Europe 2007 (UniCredit, Fonte:
Global Finance)
• Continental Financial Advisor of the
Year 2007 (CA IB, Acquisitions Monthly)
Ricerca:
• Best Emerging EMEA Research
Team for CE3 (Czech Republic,
Hungary, Poland) 2007 (CA IB, Fonte:
Institutional Investor)

Divisioni CEE e Poland’s Markets
UniCredit Group è sotto tutti gli aspetti
il chiaro leader di mercato dell’area
CEE, che nel primo semestre 2007 ha
nuovamente evidenziato i più elevati tassi
di crescita economica in Europa sostenuti
principalmente dal dinamismo della
domanda interna e dalla vivacità degli
investimenti esteri diretti. Si prevede che
il trend economico di segno positivo che
ha interessato l’area prosegua nel corso
dell’anno congiuntamente a un’attività di
intermediazione bancaria nel complesso
ancora poco intensa e al relativo processo
di convergenza verso livelli UE. Ciò aiuterà
l’area a mantenere la propria posizione
come uno degli ambienti di maggiore
crescita dei ricavi da intermediazione
bancaria a livello mondiale.
Agendo da banca universale, UniCredit
Group offre una gamma completa di
prodotti e servizi a circa 24 milioni di
clienti retail, corporate e istituzionali che
vengono serviti tramite gli oltre 3.000
sportelli presenti sull’area. Facendo
leva sul vantaggio competitivo di questo
network capillare, il Gruppo è in grado
di servire clienti e investitori su scala
transnazionale. La posizione di UniCredit
Group è ulteriormente rafforzata dai
notevoli passi avanti compiuti nell’ambito
dei progetti di fusione e integrazione,
sia attraverso il completamento della
fusione in Slovacchia all’inizio di aprile
sia attraverso la fusione legale delle tre
controllate in Bulgaria all’inizio di luglio.
Vengono inoltre perseguiti piani di crescita
organica che focalizzano il proprio raggio
di azione sul forte mercato bancario
della Russia oltre che della Turchia e
dell’Ucraina.
Nell’ambito di un ulteriore espansione
del Gruppo nell’area CEE, alla fine del
mese di luglio 2007, BACA ha firmato un
accordo per acquisire una partecipazione
di maggioranza nella ATF Bank in
Kazakhstan. Al 31 dicembre 2006, ATF
Bank era la terza banca più importante
nella Repubblica del Kazakhstan per
ammontare totale dell’attivo (6,3 miliardi
di euro, +178% rispetto al 2005, al tasso
di cambio storico dell’euro, in grado di
rappresentare una quota di mercato pari
all’11,8%), la quarta per raccolta da
clientela (2,2 miliardi di euro, +194%
rispetto al 2005, quota di mercato pari
all’8,8%) e la quinta per crediti verso la
clientela (3,2 miliardi di euro, +103%
rispetto al 2005, quota di mercato pari
al 9,8%). ATF è una banca universale e
opera attraverso una rete di 110 filiali.
Le sue controllate sono ubicate in
Tajikistan, Kyrgyzstan e all’interno
dell’area della Federazione Russa.
Inoltre, all’inizio del mese di luglio 2007,
BACA ha firmato un accordo per acquisire
una partecipazione di maggioranza nella
Ukrsotsbank (USB) in Ucraina. Al 31
dicembre 2006, USB era la sesta banca più
importante nel paese per crediti netti verso
la clientela (1,9 miliardi di euro, +78% al
tasso di cambio storico dell’euro, in grado di
rappresentare una quota di mercato pari al
5,3%) e la quarta per raccolta da clientela
(1,6 miliardi di euro, +38% rispetto al 2005,
quota di mercato pari al 5,8%). Alla stessa
data, USB era in possesso di un attivo totale
pari a 2,6 miliardi di euro, controllava una
rete di 497 filiali (la settima per estensione
in Ucraina) di cui il 58% ubicate nelle
aree più ricche del paese, e 788 sportelli
bancomat. USB serve più di 1,35 milioni di
clienti retail e 130.000 clienti tra corporate
e PMI, ricoprendo una posizione leader
nell’ambito della concessione
di mutui e in quello della finanza retail
(è il sesto maggior emittente di carte
di credito) così come nel factoring
(~30% della quota di mercato).
Il perfezionamento di entrambe le
transazioni, previa soddisfazione di una
serie di condizioni, tra cui, tra le altre
cose, il ricevimento di tutte le necessarie
autorizzazioni e permessi normativi, è
previsto entro la fine del 2007.
L’area CEE è gestita tramite due divisioni,
CEE e Poland’s Markets, attualmente
presenti in 17 paesi.
All’interno di UniCredit Group, a BA-CA
è stato assegnato il ruolo di sub-holding
per le attività bancarie nell’area CEE con
l’esclusione di Polonia e Ucraina, gestite
direttamente da UniCredit.
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007
35
Relazione Semestrale Consolidata

Relazione Semestrale Consolidata
Relazione sulla gestione
Divisione CEE
Performance Finanziaria
e Commerciale
Nel primo semestre 2007, la Divisione
CEE di UniCredit Group ha conseguito
un utile netto del periodo pari a
Conto Economico
DIVISIONE CEE
36
1° SEMESTRE
2007 2006 EFFETTIVA
Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group
VARIAZIONE %
SU 1° SEM. ‘06 2007 2006
VARIAZIONE %
SU 2° TRIM. ‘06
CAMBI
COSTANTI 2° TRIM. 1° TRIM. 2° TRIM. EFFETTIVA
(milioni di €)
CAMBI
COSTANTI
Margine di intermediazione 1.577 1.341 +17,6% +17,8% 826 751 689 +19,9% +17,5%
Costi operativi -790 -716 +10,3% +10,5% -413 -377 -362 +14,1% +11,4%
Risultato di gestione 787 625 +25,9% +26,1% 413 374 327 +26,3% +24,2%
Rettifiche nette su crediti -69 -78 -11,5% -11,3% -19 -50 -33 -42,4% -42,9%
Utile lordo operatività corrente 685 508 +34,8% +34,8% 375 310 264 +42,0% +39,9%
Utile (perdita) del periodo 556 403 +38,0% +40,1% 306 250 210 +45,7% +47,9%
556 milioni di euro, superando così
del 40% il risultato raggiunto nel
corrispondente periodo del 2006, a tassi
di cambio costanti. Tale risultato, basato
sulla crescita costante delle proprie
attività operative, rafforza il positivo
sviluppo della divisione.
Il risultato di gestione è pari a
787 milioni, superando il risultato
corrispondente del 2006 di oltre il 26% a
tassi di cambio costanti.
Ancora una volta i risultati della Divisione
sono stati trainati dal margine di
intermediazione, che ha raggiunto
l’ammontare di 1.577 milioni di euro nel
primo semestre, superando il risultato
ottenuto nel corrispondente periodo del
2006 di quasi il 18% a cambi costanti.
Il maggiore contributo, in termini
assoluti, all’incremento del margine di
intermediazione è attribuibile al margine
di interesse, che si è attestato a quota
989 milioni di euro, grazie alla costante
evoluzione favorevole dei volumi di
business.
Rispetto alla fine del 2006, si è registrato
un incremento dei volumi dei prestiti pari
al 6,5% e dei depositi pari al 3,1%.
Si conferma la positiva evoluzione nei
diversi paesi dell’area in termini di volumi,
in particolare in Turchia e in Russia, dove
si sono registrati sensibili incrementi nei
segmenti corporate e retail, seguite da
Croazia e Bulgaria.
Stato Patrimoniale (milioni di €)
CONSISTENZE AL VARIAZIONE SU DIC ‘06
DIVISIONE CEE
30.06.07 31.03.07 31.12.06 ASSOLUTA %
Totale crediti 48.535 43.464 45.564 2.971 +6,5%
di cui clientela 40.078 37.406 39.083 995 +2,5%
Raccolta da clientela (incluso titoli) 40.191 38.820 38.978 1.213 +3,1%
Totale RWA 45.729 44.396 47.593 -1.864 -3,9%
RWA per rischio di credito 43.549 42.471 44.225 -676 -1,5%
Principali Indicatori
1° SEMESTRE VARIAZIONE
DIVISIONE CEE
2007 2006 ASSOLUTA %
EVA (milioni di €) 313 183 130 +70,5%
Capitale assorbito (milioni di €) 3.802 2.892 910 +31,5%
RARORAC 16,45% 12,69% 376pb
Margine Intermediazione/RWA (media) 6,93% 7,02% -9pb
Cost/income 50,1% 53,4% -330pb
Costo del rischio 0,32% 0,44% -12pb
Tax rate 18,83% 20,7% -184pb
Personale
DATI AL VARIAZIONE SU DIC ‘06
DIVISIONE CEE
30.06.07 31.03.07 31.12.06 ASSOLUTA %
Dipendenti (numero “Full time equivalent”) gruppo Koç 100% 37.158 37.342 37.565 -407 -1,1%
Dipendenti (numero “Full time equivalent”) gruppo Koç proporzionale 27.949 27.945 28.100 -151 -0,5%

I proventi da intermediazione, derivanti
da commissioni, attività di trading e altri
proventi di gestione, hanno raggiunto i
588 milioni di euro nel primo semestre
del 2007, facendo pertanto registrare
un aumento di quasi il 13% a tassi di
cambio costanti rispetto ai risultati del
corrispondente periodo del 2006.
I costi operativi nel primo semestre sono
aumentati soltanto del 10,5% a tassi di
cambio costanti rispetto allo scorso anno,
attestandosi a 790 milioni di euro.
Grazie a misure rigorose volte ad ottenere
efficienza a livello di costi, gli effetti delle
iniziative di crescita organica, che hanno
portato all’apertura di 54 nuove filiali
nell’area CEE.
Nonostante il protrarsi delle iniziative di
crescita organica, è stato possibile ridurre
il numero di dipendenti fino a 37.158 FTE,
esclusi i permessi non retribuiti, il che
corrisponde a una diminuzione di
407 FTE rispetto a fine 2006.
Gli accantonamenti per rischi, di
69 milioni di euro netti, nel primo
semestre del 2007 (una diminuzione
dell’11% a tassi di cambio costanti
rispetto al corrispondente periodo nel
2006), riflettono i risultati di un’efficace
gestione del rischio, a cui si aggiunge un
miglioramento della situazione nell’ambito
del rischio.
Il costo del rischio nei risultati semestrali
2007 è migliorato di circa 12 punti
base a/a, collocandosi allo 0,32% dei
risk-weighted assets medi, grazie a
un’attività prudente di controllo dei rischi,
all’efficacia dei processi di recupero
dei crediti oltre che alla situazione
generalmente favorevole in termini di
rischio di credito nelle economie CEE.
In termini di indici di efficienza la
Divisione CEE ha registrato ulteriori
miglioramenti nel secondo trimestre
2007 con un cost-income ratio pari al
50,1% per i primi sei mesi, inferiore di
oltre tre punti percentuale rispetto al
2006. Nonostante la continua crescita dei
prestiti, i risk-weighted assets totali sono
diminuiti del 3,9% rispetto a fine 2006,
attestandosi a 45,7 miliardi di euro.
La buona performance delle attività
operative della Divisione CEE e l’aumento
della redditività nel primo semestre del
2007 si sono tradotti in una maggiore
creazione di valore del 70% a tassi di
cambio effettivi rispetto al primo semestre
del 2006, con l’EVA attestatosi a 313
milioni di euro e il miglioramento di oltre
3,7 punti percentuale del RARORAC, pari
a 16,45%.
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007
37
Relazione Semestrale Consolidata

Relazione Semestrale Consolidata
Relazione sulla gestione
Divisione CEE (segue)
38
TURCHIA
Il processo di integrazione post-fusione è ben avviato e il Gruppo Koç si è focalizzata principalmente sulla redditività e sul miglioramento
dell’efficienza operativa, sostenuti dai risultati del semestre. Nel primo semestre 2007, il Gruppo Koç ha confermato la sua posizione
di leadership assoluta nei segmenti delle carte di credito (quota di mercato dei saldi in essere: 25,2%), del leasing (quota di mercato:
22,1%), del factoring (quota di mercato: 21,8%) e fondi pensioni privati (quota di mercato: 24,1%). Yapi ve Kredi Bankasi (YKB) ha
riacquistato quote di mercato nella maggioranza dei segmenti relativi a prestiti e depositi, recuperando così la perdita di quote di
mercato del primo trimestre del 2007 e raggiungendo pressoché i livelli di fine 2006. L’approccio profit-driven ha ulteriormente
migliorato la qualità dei risultati della Banca nel secondo trimestre dell’anno. Sono state aperte 24 nuove filiali nell’ambito del piano
accelerato di espansione della rete, che è stato annunciato di recente e prevede, entro la fine del 2009, l’apertura di 350 nuove filiali
rispetto al piano precedente, che ne prevedeva l’apertura di 100 entro lo stesso periodo. I risultati positivi sono stati sostenuti anche
dalla continua riorganizzazione commerciale e dall’aumento della produttività media pro-capite (+11% a/a).
Risultati
Nel primo semestre 2007, il Gruppo Koç ha contribuito ai profitti netti di UniCredit Group per 126 milioni di euro, conseguendo
un ROE del 22% (totale Gruppo Koç). I risultati estremamente positivi sono stati principalmente trainati da una solida crescita dei
ricavi (+17,1% a/a a cambi costanti) sostenuta da un robusto sviluppo sia del margine di interesse sia delle commissioni, quale
conseguenza dell’attenzione commerciale alla rete di filiali YKB in seguito al perfezionamento del business model per segmento
della Banca e sulla scia di migliori prospettive di crescita settoriale. Tale evoluzione è stata sostenuta anche da un particolare
focus sulla quota di mercato in termini di entrate, che stimola una solida struttura reddituale caratterizzata da una quota di ricavi
rivenienti da commissioni superiore rispetto alla media dei competitor del settore.
Il margine di interesse ha registrato un positivo incremento pari al 12,1% a/a a cambi costanti. La quota principale (53%) del
totale interessi attivi proviene da interessi su crediti.
La solidità delle commissioni nette deriva dalle posizioni di leadership nei settori delle carte di credito, asset management e
crediti di firma. Le commissioni nette, che risultano in crescita di oltre il 12% a/a a cambi costanti e derivano per il 45% da carte
di credito, costituiscono il 29% del margine di intermediazione.
I costi operativi sono aumentati dell’8,9% a cambi costanti e sono stati penalizzati da costi di personale una tantum legati ad
adeguamenti salariali in parte compensati dalla diminuzione dei costi non relativi al personale. Il cost-income ratio è tuttavia
migliorato di 400 pb rispetto al primo semestre del 2006, scendendo al 51%. Il Capital Adequacy Ratio (CAR – riferito solo alla
banca) di YKB si è attestato al 12,6%, superando quindi il target interno del 12%, grazie al miglioramento della redditività e a
un prestito subordinato pari a 200 milioni di euro, che hanno assorbito la recente introduzione del rischio operativo a giugno. Il
miglioramento della qualità del credito è confermato dall’NPL ratio, che scende al 6,4% (-2pb rispetto alla fine del 2006).
Una delle fasi fondamentali del 2007 è rappresentata dal piano di ristrutturazione del Gruppo Koç, annunciato il 23 luglio, che mira
a riunire le controllate finanziarie del Gruppo Koç sotto il controllo della Banca, stabilendo un tasso di cambio pari al 91,90% per il
trasferimento di YK Leasing, YK Factoring e YK Azerbaijan. Si prevede quindi che la quota di proprietà del Gruppo Koç in YKB aumenterà
dell’1,6% fino all’81,8%. Il completamento della ristrutturazione del Gruppo Koç è atteso entro la fine del 2007, subordinatamente
all’approvazione di CMB e BRSA. Ne conseguirà una maggior trasparenza per il mercato, in seguito all’integrale consolidamento di
tutte le controllate sotto la direzione della Banca quotata, e una più efficiente distribuzione del capitale (aumento del capitale in YKB),
contribuendo ad assorbire l’impatto di Basilea II sull’indice di capital adequacy di YKB. Ciò comporterà inoltre l’eliminazione della rete di
partecipazioni transnazionali, della complessa rete di controllo esistente e della duplicazione delle funzioni.
Attività Corporate
La robusta crescita dei prestiti commerciali è proseguita nel secondo trimestre confermando le ottime prospettive del settore
corporate turco e sostenendo l’andamento positivo del margine di interesse. I prestiti a società di grandi e medie dimensioni
(società controllate incluse) sono pari al 44% del totale impieghi del Gruppo YK.
Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group

Inoltre, è stata perfezionata un’importante operazione di ristrutturazione del debito che permetterà un incremento della liquidità e
la parallela riduzione dei fondi per rischi su crediti e dei risk-weighted assets, con conseguente miglioramento del CAR.
Attività Retail
Grazie al rinnovato impegno verso la rete di distribuzione e al miglioramento della fiducia nei mercati locali, la crescita del
portafoglio retail ha ripreso slancio, trainata dai prestiti alle piccole imprese, dai mutui immobiliari e dal credito al consumo. La quota
dei crediti retail (prestiti personali) nel portafoglio complessivo di attività liquide di YKB è salita al 12% (+1 punto percentuale rispetto
a fine 2006), mentre la quota di prestiti alle PMI è salita al 10% (+1 punto percentuale rispetto a fine dicembre 2006).
Nonostante una concorrenza sempre più intensa, la posizione di leadership di YKB nel settore delle carte di credito si è
consolidata, come confermato da una quota di mercato del 25,2% in termini di saldi in essere e del 23,7% in termini di volumi
di carte emesse, grazie alla migliore offerta di valore e al costante focus della Banca in questo segmento fin dal 1991. Con 5,3
milioni di carte di credito (carte virtuali escluse), YKB detiene una quota di mercato del 19% in termini di numero di carte.
RUSSIA
Grazie alla vitalità della crescita locale, nel 2007 il settore bancario russo sta registrando un tasso di espansione nettamente superiore
rispetto a quello dell’anno precedente. L’incremento stimato dell’attivo totale pari al 50% in termini annui dovrebbe toccare il 64% del
PIL entro la fine dell’anno. Alla fine di giugno 2007 International Moscow Bank (IMB) era la nona banca russa in termini di totale attivo.
Durante l’anno IMB ha subito una trasformazione sostanziale della struttura del proprio azionariato, conclusasi il 23 luglio 2007 con il
rilevamento da parte di BA-CA della restante quota azionaria dalla Banca europea di ricostruzione e sviluppo (BERS), diventando così
azionista unico di IMB. Per rafforzare ulteriormente la posizione della banca sul mercato e sostenere gli ambiziosi piani di crescita,
BA-CA ha sottoscritto un incremento di capitale del valore di 300 milioni di dollari, che sarà imputato a bilancio nel terzo trimestre
dell’anno in corso. Agendo da banca universale, IMB offre una gamma completa di prodotti e servizi a circa 320.000 di clienti retail, PMI
e grandi aziende tramite una rete formata da 55 sportelli presenti in 20 delle 88 regioni della Federazione russa.
Risultati
Nel primo semestre del 2007 il risultato di gestione della banca è stato pari a circa 142 milioni di euro, che a tassi di cambio costanti
corrisponde a un incremento di oltre il 17% sui risultati del periodo corrispondente dell’anno scorso (il tasso di crescita su base
normalizzata, cioè al netto delle plusvalenze straordinarie sui cambi nel 2006, risulta decisamente superiore, pari al 46% circa). La
robusta crescita è dovuta innanzitutto al graduale e costante aumento dei volumi delle attività, reso possibile dall’ampliamento della
strategia retail e dal continuo sviluppo della rete di distribuzione regionale. Grazie alla rapida espansione del giro d’affari, l’organico è
aumentato del 36%, ovvero di 623 unità, rispetto alla fine del primo semestre 2006, raggiungendo 2.371 dipendenti.
L’utile netto del primo semestre 2007 si attesta a 100 milioni di euro a tassi di cambio effettivi, in aumento di circa il 12% rispetto
all’anno scorso (+42% su base normalizzata) a tassi di cambio costanti. Il margine di intermediazione è salito del 21% a/a (+39% su
base normalizzata) a tassi di cambio costanti attestandosi a quota 223 milioni di euro.
Grazie all’effetto combinato dell’espansione del credito al consumo e dei prestiti corporate, gli impieghi complessivi sono pari a oltre
5,5 miliardi di euro, in crescita del 17% circa dalla fine del 2006, mentre i depositi sono saliti a 4,6 miliardi di euro, ovvero del +5%
dall’inizio dell’anno.
Grazie al miglioramento dell’efficienza il cost-income ratio si è confermato all’ottimo livello del 36,4% a fronte dell’espansione della rete.
Attività Corporate
Nonostante alcuni rimborsi inattesi all’inizio dell’anno, la crescita degli impieghi ha segnato una netta ripresa nel secondo
trimestre del 2007 attestandosi a 4,6 miliardi alla fine di giugno, in aumento del 13% dall’inizio dell’anno, mentre nello stesso
periodo i depositi della clientela sono saliti del 3% a 3,4 miliardi di euro. IMB annovera tra i propri clienti oltre la metà delle 200
maggiori aziende russe (per fatturato), tra cui i due terzi delle più grandi 50 imprese del mercato locale.
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007
39
Relazione Semestrale Consolidata

Relazione Semestrale Consolidata
Relazione sulla gestione
Divisione CEE (segue)
40
> segue Russia
Le principali iniziative strategiche della divisione Corporate di IMB si concentrano sulla crescita nel segmento delle medie
imprese, in particolare nelle regioni russe della Federazione, nonché sul rafforzamento della posizione di leadership già acquisita
nel settore delle grandi imprese, prevalentemente tramite la vendita incrociata di prodotti che generano commissioni e prodotti
diversi dal credito, nonché la vendita dei prodotti più sofisticati di MIB.
Attività Retail
Il portafoglio di crediti retail, inclusi i prestiti alle PMI, è caratterizzato da tassi di crescita robusti e costanti, ossia di oltre il 38%
dall’inizio dell’anno a circa 950 milioni di euro a fine giugno 2007, facendo salire la quota di questa componente nel portafoglio
di prestiti complessivo dal 14,4% al 17,1%. La straordinaria crescita è stata trainata prevalentemente dai crediti per l’acquisto
di autovetture, segmento in cui IMB detiene il sesto posto con una quota di mercato di quasi il 6%, seguiti dai mutui immobiliari,
un segmento in forte sviluppo, grazie all’incremento costante del valore medio dei mutui erogati. I depositi dei clienti privati
sono aumentati del 9% circa dalla fine del 2006 fino a 1,2 miliardi di euro. Il numero di clienti è salito di circa 130.000 unità da
fine giugno 2006, registrando tassi di crescita particolarmente elevati nelle regioni della Federazione. Il numero complessivo di
sportelli è passato da 36 a 55 e si prevede che entro la fine dell’anno arriverà a 74. Le principali iniziative in corso riguardano
l’ampliamento della rete di distribuzione tramite l’espansione della rete di filiali e lo sviluppo dei canali a distanza per sfruttare le
opportunità presenti nei più interessanti segmenti di mercato, soprattutto nell’ambito del credito.
Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group

Divisione Poland’s Markets
Performance Finanziaria
e Commerciale
Nel primo semestre 2007 la Divisione
Poland’s Markets ha registrato un
utile netto di 502 milioni di euro,
corrispondente a un incremento del 31%
a/a a tassi di cambio costanti (+32% a/a
a tassi di cambio effettivi).
I risultati del primo semestre della
divisione hanno ricevuto slancio
dall’andamento del margine di
intermediazione, attestatosi a 1.172
milioni di euro, pari a un incremento
del 12% a/a a tassi di cambio costanti
(+13% a/a a tassi di cambio effettivi).
L’incremento è imputabile a:
• l’aumento del 12% degli interessi netti
a/a nel primo semestre 2007 a tassi di
cambio costanti, principalmente grazie
al positivo andamento commerciale che
ha portato a una crescita degli impieghi
alla clientela di ca. il 6% su base
normalizzata (tenuto conto della quota
di crediti di Bank BPH inclusa nelle
attività in via di dismissione) rispetto
al dicembre 2006, spinta soprattutto
dai prestiti immobiliari e dal credito al
consumo;
• la crescita del 15% a/a registrata dalle
commissioni nette nel primo semestre
2007 a tassi di cambio costanti, grazie
alla forte espansione delle vendite dei
fondi comuni di investimento, i cui
volumi hanno realizzato una crescita
superiore al 50% a/a a fine periodo.
Nel primo semestre del 2007 i costi
operativi sono aumentati soltanto del 2,5%
a/a a tassi di cambio costanti (+3% a tassi
di cambio effettivi), a causa dell’incremento
delle spese per il personale dovuto
all’espansione della rete di filiali in Ucraina
e dell’aumento della componente variabile
dei pacchetti remunerativi, ascrivibile al
miglioramento dei risultati, mentre gli altri
Conto Economico
DIVISIONE
POLAND’S MARKETS
1° SEMESTRE
2007 2006 EFFETTIVA
VARIAZIONE %
SU 1° SEM. ‘06 2007 2006
CAMBI
COSTANTI
2°
TRIM.
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007
(milioni di €)
VARIAZIONE %
SU 2° TRIM. ‘06
1°
TRIM. 2° TRIM. EFFETTIVA
CAMBI
COSTANTI
Margine di intermediazione 1.172 1.036 +13,1% +12,1% 615 557 525 +17,1% +13,2%
Costi operativi -535 -518 +3,3% +2,5% -276 -259 -257 +7,4% +3,8%
Risultato di gestione 637 518 +23,0% +21,6% 339 298 268 +26,5% +22,3%
Rettifiche nette su crediti
Utile lordo
-54 -63 -14,3% -12,7% -25 -29 -29 -13,8% -10,3%
operatività corrente 626 473 +32,3% +30,8% 311 315 245 +26,9% +22,0%
Utile (perdita) del periodo 502 380 +32,1% +30,5% 248 254 198 +25,3% +20,8%
Stato Patrimoniale (milioni di €)
DIVISIONE
POLAND’S MARKETS
CONSISTENZE AL VARIAZIONE SU DIC ‘06
30.06.07 31.03.07 31.12.06 ASSOLUTA %
Totale crediti 22.425 22.775 23.906 -1.481 -6,2%
di cui clientela 17.952 17.047 18.154 -202 -1,1%
Raccolta da clientela (incluso titoli) 24.501 24.331 26.827 -2.326 -8,7%
Totale RWA 22.693 21.121 21.029 1.664 +7,9%
RWA per rischio di credito 21.417 19.963 19.940 1.477 +7,4%
Principali Indicatori
DIVISIONE
POLAND’S MARKETS
1° SEMESTRE VARIAZIONE
2007 2006 ASSOLUTA %
EVA (milioni di €) 215 155 60 +39,2%
Capitale assorbito (milioni di €) 1.128 862 266 +30,8%
RARORAC 38,19% 35,90% 230pb
Margine Intermediazione/RWA (media) 10,91% 11,60% -69pb
Cost/income 45,6% 50,0% -435pb
Costo del rischio 0,53% 0,73% -20pb
Tax rate 19,8% 19,7% 15pb
Personale
DIVISIONE
POLAND’S MARKETS
DATI AL VARIAZIONE SU DIC ‘06
30.06.07 31.03.07 31.12.06 ASSOLUTA %
Dipendenti (numero “Full time equivalent”) 25.526 25.466 25.646 -120 -0,5%
costi operativi sono rimasti sostanzialmente
invariati grazie alle efficaci politiche di
contenimento dei costi attuate in Polonia.
Al termine del primo semestre 2007
l’organico risultava pari a 25.526
dipendenti (FTE), con una riduzione di 120
FTE (-0,5%) da dicembre 2006 a seguito
della contrazione registrata in Polonia dopo
41
Relazione Semestrale Consolidata

Relazione Semestrale Consolidata
Relazione sulla gestione
Divisione Poland’s Markets (segue)
la fusione e dell’incremento dell’organico in
Ucraina dovuto all’apertura di nuove filiali
(14 nuove filiali rispetto a dicembre 2006).
In termini di efficienza, il cost-income
ratio del primo semestre 2007 è
ulteriormente migliorato al 45,6%, facendo
segnare una forte contrazione rispetto allo
stesso periodo dello scorso anno (50,0%).
Il risultato di gestione del primo
semestre 2007 si è attestato a 637
milioni, in aumento del 22% a/a a tassi di
cambio costanti (+23% a tassi di cambio
effettivi).
Il miglioramento della qualità del credito
e l’efficiente controllo dei rischi ha
determinato una riduzione delle rettifiche
nette sui crediti del 13% a/a nel primo
semestre 2007, che ha permesso di
ridurre allo 0,5% il costo del rischio nel
primo semestre 2007 (corrispondente
ad una contrazione di 20 punti base
in termini assoluti a/a), con continui
miglioramenti della qualità del credito.
Gli utili netti da investimenti si sono
attestati a 53 milioni nel primo semestre
2007, grazie alla plusvalenza di circa
45 milioni realizzata sulla vendita della
partecipazione in Commercial Union
Poland perfezionata alla fine del primo
trimestre 2007.
La performance positiva della Divisione è
stata trainata dalle due maggiori banche,
e in particolare:
• Bank Pekao (unitamente a Xelion
Poland), che ha registrato un incremento
del 21% annuo nel primo semestre
2007 (+23% a/a a cambi effettivi).
L’incremento è dovuto principalmente
alla notevole crescita del margine di
intermediazione (soprattutto sul fronte
delle commissioni) e alla contrazione
delle rettifiche nette su crediti.
42
Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group
• Bank BPH ha registrato un incremento
annuo del 46% a/a nel primo semestre
2007 (+48% a/a a tassi effettivi).
L’aumento è ascrivibile essenzialmente
alla forte crescita del margine di
intermediazione, alla contenuta crescita
dei costi operativi, alla contrazione delle
rettifiche nette su crediti nonché alla
plusvalenza generata dalla vendita della
partecipazione in Commercial Union Polonia
(ca. 45 milioni di euro) perfezionata alla fine
del primo trimestre 2007.
A fine giugno 2007 i crediti verso la
clientela della Divisione erano pari a 18
miliardi di euro, in aumento di circa il 6%
rispetto a fine dicembre 2006 su base
normalizzata (tenuto conto della quota di
crediti di Bank BPH inclusa nelle attività
in via di dismissione), mentre i depositi
della clientela (esclusi i titoli in
circolazione e tenuto conto della quota
spettante a BHP, in via di dismissione)
sono rimasti stabili a 24 miliardi rispetto
a fine dicembre 2006 nonostante il
trasferimento dei depositi al portafoglio
di attività gestite (AUM), cresciuto di oltre
il 50% a/a.
La Divisione ha conseguito risultati
eccellenti anche in termini di creazione
di valore, con un EVA di 215 milioni, in
aumento del 39% a/a a tassi di cambio
effettivi e un RARORAC del 38%, in
aumento di 230 punti base rispetto
all’anno precedente. Il miglioramento
del dato relativo alla creazione del valore
è stato sostenuto dall’aumento della
redditività, in particolare dalla crescita
dei ricavi, dal controllo dei costi e
dalla riduzione degli accantonamenti
per i rischi sui crediti.
Durante lo stesso periodo il rapporto tra
margine di intermediazione/RWA si è
attestato al 10,9%, in ribasso di 69 pb
rispetto all’anno precedente.
A livello di performance commerciale,
anche il primo semestre 2007 ha
confermato l’andamento positivo delle
due banche in Polonia, Bank Pekao
e BPH, in particolare nel settore dei
crediti verso la clientela retail. Si è
osservata un’attività molto dinamica
nei fondi comuni, uno dei prodotti
chiave per entrambe le banche, che
complessivamente controllano una
quota di mercato di oltre il 30%, e un
aumento di circa 50% a/a dei volumi
in circolazione che si traduce in un
incremento del 18% rispetto al trimestre
precedente. Anche l’andamento dei
prestiti alla clientela retail ha registrato
un buon successo grazie alla crescita
dei mutui immobiliari e del credito al
consumo, rispettivamente in crescita del
20% e del 15% a/a.
In Ucraina il progetto di espansione del
ramo retail continua a generare risultati
eccellenti ed estremamente promettenti
anche per il futuro. La banca ha aperto
14 nuovi sportelli nel secondo semestre
2007, portando il numero complessivo di
filiali a 26 (24 nuovi sportelli rispetto allo
stesso periodo dello scorso anno).
L’espansione della rete ha consentito
di acquisire 23 mila nuovi clienti nel
primo semestre 2007, di conseguenza la
clientela retail è salita a quasi 30.000 dal
lancio di tale segmento di business nel
settembre 2006.

Altre informazioni
Le operazioni societarie
nel primo semestre 2007
Di seguito si illustrano le principali operazioni
effettuate dal Gruppo nel corso del primo
semestre del corrente anno con l’obiettivo
di razionalizzare le attività nei diversi settori
di business in coerenza con la struttura che
il Gruppo si è data nonché di conseguire
sinergie e riduzioni di costo.
Sono inoltre illustrate le operazioni di
crescita sia per linee interne sia per linee
esterne per consolidare la leadership del
Gruppo UniCredit sul mercato.
Per quanto riguarda il progetto di aggregazione
tra il Gruppo UniCredit ed il Gruppo Capitalia si
fa rimando all’apposito capitolo.
OPERAZIONI DI RAZIONALIZZAZIONE
INFRAGRUPPO
Nell’ambito del processo di integrazione con
il Gruppo HVB, con l’obiettivo di semplificare
la struttura del Gruppo, ridurre le catene di
controllo, ottenere sinergie di costi e ricavi
nonchè gestire il business delle controllate in
coerenza con il modello divisionale di Gruppo,
nel corso del primo semestre sono state
perfezionate le operazioni di seguito indicate:
• Il trasferimento da HVB a UniCredit della
quota detenuta in BA-CA (77,53%);
• la riorganizzazione societaria delle attività
bancarie nell’Europa Centro-Orientale
(esclusa la Polonia e l’Ucraina) con
l’accentramento delle stesse sotto BA-CA;
• l’integrazione delle banche operanti nei
Paesi dell’Europa Centro-Orientale;
• il trasferimento a Bank Pekao delle attività
bancarie in Ucraina detenute da HVB;
• il conferimento del ramo d’azienda
Investment Banking di UBM a HVB
nell’ambito del progetto di riorganizzazione
delle attività di investment banking del
Gruppo;
• la riorganizzazione dell’attività di leasing
(perfezionata nel mese di luglio).
TRASFERIMENTO DA HVB A UNICREDIT
DELLA QUOTA DETENUTA IN BA-CA
Al fine di attribuire a UniCredit il riporto
diretto di BA-CA, che ha il ruolo di subholding
per le attività nell’Europa Centro
Orientale (CEE), nello scorso mese di
gennaio è stata perfezionata l’acquisizione
da HVB dell’intera partecipazione detenuta
da quest’ultima in BA-CA (77,53% del
capitale che si aggiunge al 17,45% già
detenuto direttamente) ad un prezzo pari
a 109,81 per azione, corrispondente ad
un corrispettivo di circa 12,5 miliardi per
l’intera quota, che è stato determinato sulla
base di una perizia redatta da un esperto
indipendente.
RIORGANIZZAZIONE DELLE
ATTIVITÀ BANCARIE NELL’EUROPA
CENTRO-ORIENTALE (ESCLUSA
LA POLONIA E L’UCRAINA)
In questa prima parte dell’anno è stato
perfezionato il progetto di riorganizzazione
delle attività nell’Europa Centro-Orientale
(CEE), deliberato nel mese di agosto
2006 dal Consiglio di Amministrazione di
UniCredit, che prevede l’accentramento sotto
BA-CA delle partecipazioni e delle attività
bancarie nell’area in questione detenute
da UniCredit e da HVB (escluse quelle in
Polonia e quelle attualmente esistenti in
Ucraina - UniCredit Bank Ltd e HVB Bank
Ukraine JSC -).
Il trasferimento delle predette attività da
parte di UniCredit è avvenuto mediante
conferimento del “ramo d’azienda CEE”
che comprende le seguenti partecipazioni
detenute direttamente da UniCredit in
banche operanti nella CEE: 50,00% di
Koç Finansal Hizmetler A.S., 81,91% di
Zagrebacka banka D.D., 86,13% di Bulbank
A.D., 100,00% di Zivnostenska banka, A.S.,
97,11% di UniBanka A. . e il 99,95% di
UniCredit Romania S.A., nonché alcune
attività e passività strettamente correlate a
tali partecipazioni.
Per attuare il conferimento del suddetto
ramo d’azienda, BA-CA ha deliberato
l’emissione di 55 milioni di azioni ordinarie
riservata ad UniCredit. Il prezzo di emissione
delle nuove azioni, stabilito dal Management
Board e dal Supervisory Board di BA-CA,
tenutisi nell’ultimo trimestre del 2006, e
confermato da una perizia redatta da un
esperto indipendente, è pari a 105,33 euro.
Le azioni BA-CA di nuova emissione
non avevano diritto ai dividendi relativi
all’esercizio 2006. Peraltro, con riferimento
allo stesso periodo, UniCredit ha mantenuto,
a sua volta, il diritto ai dividendi distribuiti
dalle banche sopra menzionate operanti
nella CEE.
Il completamento dell’operazione, a seguito
dell’approvazione della Financial Market
Authority e delle altre autorità competenti,
nonché della conferma, da parte di un
esperto indipendente, che il valore dei beni
conferiti fosse almeno pari all’aumento di
capitale, ha avuto luogo nello scorso mese
di marzo con la registrazione dell’aumento di
capitale di BA-CA.
A seguito del predetto conferimento, la
partecipazione complessivamente detenuta
da UniCredit in BA-CA è passata dal 94,98%
al 96,35% del capitale.
A completamento del trasferimento a BA-CA
delle attività bancarie del Gruppo nella
CEE, HVB ha ceduto - nello scorso mese di
gennaio - alla predetta banca austriaca:
• il 70,26% di International Moskow Bank
(IMB) per un importo pari a circa 1.015
milioni. Inoltre, BA-CA ha acquistato da
VTB Bank (France) SA in due riprese
(fine dicembre 2006 e prima decade
di gennaio 2007) il 19,77% di IMB per
un importo di circa US$ 415,3 milioni
elevando la propria quota al 90,03% del
capitale sociale (95,19% del capitale
sociale con diritto di voto). Infine nel
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007
43
Relazione Semestrale Consolidata

Relazione Semestrale Consolidata
Relazione sulla gestione
Altre informazioni (segue)
mese di luglio BA-CA ha acquisito il
controllo totalitario di IMB rilevando il
residuo 9,97% del capitale sociale da
European Bank for Reconstruction and
Development al prezzo complessivo di
circa US$ 229,4 milioni;
• il 100% di AS UniCredit Bank (già HVB
Latvia) per un importo pari a circa
75 milioni, tenuto conto dell’aumento
di capitale di 40 milioni della banca
lettone sottoscritto da HVB nell’agosto
2006. AS UniCredit Bank ha inoltre
aperto una filiale in Estonia ed una in
Lituania e HVB ha ceduto, nel corso
del mese di settembre, a tali filiali
attività e passività detenute in questi
paesi. Detta operazione, concretizzata
con un pagamento complessivo di
circa 10 milioni a titolo di avviamento
più la differenza fra il valore contabile
delle attività e passività trasferite, ha
completato la riorganizzazione del
Gruppo in tale area dove AS UniCredit
Bank opererà come la “Banca Pan-
Baltica” del Gruppo.
INTEGRAZIONE DELLE BANCHE OPERANTI
NEI PAESI CEE
È stato avviato il processo di
riorganizzazione delle attività nei paesi
dell’area CEE attraverso l’integrazione
delle banche presenti nello stesso paese
secondo quanto di seguito indicato:
1. UniBanka A.S. e HVB Bank Slovakia A.S.
in Slovacchia;
2. Zivnostenska banka A.S. e HVB Bank
Czech Republic A.S. in Repubblica Ceca;
3. Bulbank A.D., HVB Bank Biochim A.D. e
Bank Hebros A.D. in Bulgaria;
4. Banca Comerciala HVB TIRIAC S.A. e
UniCredit Romania S.A. in Romania;
5. UniCredit Zagrebacka banka d.d. e HVB
Central Profit Banka d.d. in Bosnia-
Erzegovina;
nel corso del primo semestre sono state
perfezionate le aggregazioni in Slovacchia,
Bulgaria e Romania.
44
Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group
In particolare in data 1° aprile è divenuta
efficace la fusione per incorporazione
di HVB Bank Slovakia in UniBanka
che ha anche modificato la propria
denominazione in UniCredit Bank Slovakia
A.S., mentre in data 27 aprile è stata
realizzata la fusione HVB Bank Biochim
A.D. e Bank Hebros A.D. in Bulbank che
ha modificato la propria denominazione in
UniCredit Bulbank AD.
Infine UniCredit Romania S.A. è stata
incorporata in Banca Comerciala HVB Tiriac
S.A., con efficacia a partire dal 1° giugno
scorso, quest’ultima ha anche assunto la
nuova denominazione di UniCredit Tiriac
Bank S.A.
Per quanto riguarda gli altri processi
di integrazione in Repubblica Ceca
e in Bosnia-Erzegovina, gli stessi si
dovrebbero completare entro il corrente
anno e il primo trimestre del 2008
rispettivamente.
RIORGANIZZAZIONE
DELLE ATTIVITÀ BANCARIE
IN UCRAINA
Per consentire la riorganizzazione delle
attività bancarie in Ucraina attualmente in
essere, che unitamente a quelle polacche
riconducono alla Divisione Poland’s
Markets di UniCredit, HVB ha ceduto
a fine marzo l’intera quota detenuta in
Joint Stock Commercial Bank HVB Bank
Ukraine (100%) a Bank Pekao (al prezzo
di circa 84 milioni) la quale già deteneva
il controllo di UniCredit Bank Ltd, con
l’obiettivo di integrare le presenze del
Gruppo in Ucraina sotto Bank Pekao.
Nel corso del mese di settembre le attività
e le passività di HVB Bank Ukraine sono
state trasferite a UniCredit Bank Ltd e si
stima di potere completare l’integrazione
di HVB Bank Ukraine in UniCredit Bank Ltd
entro il 2007.
RIORGANIZZAZIONE
DELLE ATTIVITÀ
DI INVESTMENT BANKING DEL GRUPPO
• Conferimento del ramo d’azienda
Investment Banking di UBM a HVB.
Nell’ambito del progetto di razionalizzazione
delle attività nel settore dell’Investment
Banking del Gruppo riconducibili alla
Divisione Markets and Investment Banking
(“MIB”) che prevede l’accentramento di dette
attività in un’unica entità giuridica individuata
in HVB, si segnala che in data 1° aprile
2007 è divenuto efficace il conferimento
del ramo d’azienda “Investment Banking” di
UBM a HVB (filiale di Milano).
In particolare, sono state conferite le attività,
le passività, i diritti, gli obblighi, i contratti, gli
atti, le responsabilità, i doveri, poteri e tutte
le altre posizioni che comportano diritti od
obblighi legali, che erano organizzate come
attività commerciali, economiche e finanziarie
per condurre le attività di investment banking
di UBM, rappresentanti complessivamente la
maggior parte delle attività di UBM.
Il perimetro delle attività trasferite è
costituito da un totale attivo di circa 66
miliardi e ricavi per circa 470 milioni.
In relazione alla predetta operazione, a fronte
del conferimento HVB ha emesso 51,7
milioni di nuove azioni, pari al 6,44% del
capitale sociale in favore di UBM. Si stima
che entro la fine del corrente esercizio verrà
completato il procedimento di fusione per
incorporazione di UBM nella Capogruppo.
Tale riorganizzazione del settore Investment
Banking consentirà maggior efficienza
e rapidità nei processi decisionali, la
formazione di una “corporate governance”
più snella nonché stimolerà la creazione
di una “cultura” aziendale comune che
è elemento fondamentale per attrarre e
conservare risorse di talento.

RIORGANIZZAZIONE DELL’ATTIVITÀ DI
LEASING A LIVELLO GRUPPO
Il business del leasing riveste importanza
strategica per il Gruppo, in particolare per la
Divisione Corporate, nel cui ambito rientra
questa attività e che ha il coordinamento
funzionale delle diverse società specializzate
nel settore, attualmente controllate
direttamente e indirettamente dalla
Capogruppo.
Detta attività viene sviluppata attraverso
molteplici società dislocate in 16 Paesi
europei, nei quali sono adottati modelli
organizzativi e strutture distributive diversi in
ragione delle specificità dei mercati locali e
che presentano significativi spazi di sviluppo
del business: pertanto, al fine di assicurare
il migliore presidio e coordinamento
delle attività di leasing e di favorirne la
crescita nel tempo, la Capogruppo ha
deciso la creazione di un nuovo modello
organizzativo-gestionale per lo svolgimento
di tale segmento di attività (definito “Leasing
Global Business Line”) che prevede una
sub-holding con funzioni di indirizzo,
coordinamento e controllo del business in
argomento in Italia, Germania, Austria e nei
Paesi dell’area CEE, in quest’ultima area
in co-partnership con le rispettive Banche
presenti sul territorio.
Nel mese di aprile è stata costituita la nuova
società “UniCredit Global Leasing S.p.A.”
con un capitale iniziale di 180 milioni
integralmente sottoscritto dalla Capogruppo.
Al fine di dare attuazione al predetto
progetto di razionalizzazione, a fine giugno
UniCredit Global Leasing ha deliberato un
aumento di capitale da 180 a 762 milioni
sottoscritto e liberato da UniCredit e Bank
Austria mediante conferimenti in natura.
In particolare l’aumento di capitale (i) da
180 a 514 milioni è stato sottoscritto da
UniCredit mediante conferimento del “ramo
d’azienda leasing” (con efficacia 1° luglio
2007) rappresentato sostanzialmente dalle
partecipazioni di controllo detenute in
Locat S.p.A. e UniCredit Leasing Romania
S.A., oltre ad attività e passività connesse
alle attività di leasing (ii) da 514 a 762
milioni è stato sottoscritto da Bank Austria
mediante conferimento (con efficacia 27
luglio 2007) delle partecipazioni detenute
in Bank Austria Creditanstalt Leasing GMBH
(“BA-CAL”) società di settore che – a propria
volta – detiene partecipazioni in numerose
società operative nel medesimo settore e
SPVs (società “veicolo”) destinati a contratti
specifici e in UniCredit Global Leasing
Partecipation Management GmbH.
Per completare il disegno industriale è
previsto che UniCredit Global Leasing
acquisisca il controllo delle altre società
di leasing operanti nel Gruppo al fine di
coordinarne la gestione operativa.
SQUEEZE-OUT IN BAYERISCHE
HYPO- UND VEREINSBANK AG
(“HVB”) E IN BANK AUSTRIA
CREDITANSTALT AG (“BA-CA”)
Il Consiglio di Amministrazione di UniCredito
Italiano del 23 gennaio 2007, in qualità
di azionista di maggioranza di Bayerische
Hypo- und Vereinsbank AG (“HVB”) e di
Bank Austria Creditanstalt AG (“BA-CA”),
ha deliberato di avviare la procedura di
squeeze-out in entrambe le banche.
UniCredit deteneva a tale data il 95% del
capitale sociale di HVB, dopo l’acquisto
dell’1,23% sul mercato, e il 96,35% del
capitale sociale di BA-CA, dopo la cessione
del ramo d’azienda CEE, per cui è stato
possibile dare avvio a tale procedura
secondo quanto previsto rispettivamente
dalla normativa tedesca e austriaca.
Per quanto riguarda lo squeeze-out in HVB, il
Consiglio di Amministrazione di UniCredit del
9 maggio scorso ha determinato in 38,26
euro il corrispettivo in contanti che sarà
pagato per ogni azione HVB. Considerato
che, successivamente al conferimento
del “ramo d’azienda Investment Banking”
di UBM, gli azionisti di minoranza di HVB
detengono 36.534.957 azioni della società,
pari a circa il 4,55% dell’intero capitale, il
prezzo unitario definito corrisponde ad un
controvalore complessivo di circa 1.398
milioni. Il corrispettivo dello squeeze-out
è stato determinato sulla base di una
perizia predisposta da Ernst & Young
AG Wirtschaftsprüfungsgesellschaft
Steuerberatungsgesellschaft, Stuttgart,
Germania, secondo gli standard tedeschi
IDW “Principi per la valutazione delle
imprese” (IDW S 1). E’ stato inoltre rilasciato
un parere di congruità del corrispettivo
da Warth & Klein, società di revisione
indipendente nominata dal competente
tribunale di Monaco.
Relativamente allo squeeze-out in
BA-CA, si segnala che il Consiglio di
Amministrazione di UniCredit e il Consiglio
di Gestione di BA-CA riunitisi entrambi
il 26 marzo scorso hanno determinato
il corrispettivo in contanti pari a 129,4
per ognuna delle 7.374.016 azioni al
portatore, pari a circa il 3,65%, dell’intero
capitale sociale. Tale valore corrisponde
ad un corrispettivo totale, in contanti, di
circa 954 milioni. Il corrispettivo per lo
squeeze-out è stato determinato sulla
base della perizia prodotta da Deloitte
Valuation Services GmbH, in conformità
allo standard di valutazione austriaco KFS
BW1. E’ stato inoltre rilasciato un parere
di congruità del corrispettivo da TPA
Horwath Wirtschaftsprufung GmbH, società
di revisione indipendente nominata dal
competente tribunale di Vienna.
Le operazioni di squeeze-out di HVB e
BA-CA sono state approvate dalle rispettive
assemblee degli azionisti del 26/27 giugno e
del 3 maggio scorso.
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007
45
Relazione Semestrale Consolidata

Relazione Semestrale Consolidata
Relazione sulla gestione
Altre informazioni (segue)
NUOVE INIZIATIVE DI CRESCITA
ESTERNA AL GRUPPO
IL CONGLOMERATO PIONEER
Con l’obiettivo di cogliere le opportunità
di business in Russia, ove il Gruppo è già
presente con International Moscow Bank
(controllata tramite BA-CA), Pioneer Global
Asset Management S.p.A. (PGAM), in linea
con la propria strategia di crescita, ha
costituito nello scorso mese di marzo in
detto paese una nuova società denominata
Pioneer Investment Management LLC con
sede a Mosca e operante nella gestione di
fondi domestici e nelle gestioni patrimoniali
individuali nel mercato locale.
La dotazione patrimoniale della neocostituita
società necessaria per avviare l’attività e
sostenere lo sviluppo negli anni successivi
è previsto essere pari a complessivi 6,5
milioni.
Per la distribuzione dei propri prodotti in
Russia Pioneer si avvarrà principalmente
della rete degli sportelli della International
Moscow Bank e di alcune banche terze retail
con cui Pioneer ha già instaurato proficui
rapporti di collaborazione.
Sempre con l’obiettivo di sviluppare il
business in mercati strategici, PGAM ha
sottoscritto nello scorso mese di febbraio
con Bank of Baroda un Memorandum of
Understanding (lettera di intenti) per la
costituzione di una joint venture – di cui
PGAM avrà il controllo – per la gestione del
risparmio in India, consentendo alla stessa
PGAM di espandere la propria presenza in
uno dei mercati a più alto tasso di crescita.
PGAM apporterà alla joint venture le proprie
competenze in termini di prodotti, processi
di investimento, strategie di marketing,
professionalità (assunzione di personale e
relativa formazione), mentre il contributo di
Bank of Baroda sarà rappresentato dalla
conoscenza del mercato locale e della
46
Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group
clientela, dalla forza commerciale costituita
dalla rete distributiva (in India e all’estero)
della banca e dalla capacità di interrelazione
di quest’ultima con le autorità competenti.
Si segnala infine che l’assemblea
straordinaria degli azionisti di PGAM del 23
aprile scorso ha deliberato di attribuire al
Consiglio di Amministrazione, ai sensi dell’art
2443 c.c., la facoltà di deliberare, anche in
più volte ed entro l’aprile 2008, un aumento
di capitale di un ammontare massimo di
circa 300 milioni di euro.
L’operazione è finalizzata a dotare la
controllata di risorse patrimoniali adeguate
per ulteriori operazioni di acquisizione
riconducibili sia all’integrazione della stessa
PGAM con il gruppo BA-CA sia allo sviluppo
del business mediante crescita per linee
esterne nonchè per consentire ad alcune
sue controllate di rispettare i requisiti di
adeguatezza patrimoniale previsti dalle
normative locali.
IL CONGLOMERATO BA-CA
Aton
Al fine di costituire una presenza
significativa nel mercato del brokeraggio e
dell’investment banking in Russia, BA-CA ha
sottoscritto nel dicembre 2006 un accordo
con Aton Capital - gruppo finanziario con
sede in Russia – con l’obiettivo di acquisirne
le attività di brokeraggio e investment
banking svolte con clienti istituzionali ad un
prezzo pari a US$ 424 milioni.
Per separare le attività istituzionali dalle
attività che non saranno oggetto di
acquisto, Aton Capital ha riorganizzato le
proprie attività in società separate che
includono, principalmente, una società di
brokeraggio di nuova creazione in Russia
(“ZAO Aton Broker”) ed una basata a
Cipro (Aton International Ltd). Prima del
perfezionamento dell’operazione, le società
oggetto di acquisizione sono state trasferite
ad una holding company austriaca di nuova
creazione (AI Beteiligungs GmbH).
L’operazione è stata perfezionata nel mese
di luglio 2007.
JSC ATF Bank
Nello scorso mese di giugno, la controllata
Bank Austria Creditanstalt AG (BA-CA),
ha sottoscritto un accordo con alcuni
azionisti privati per acquisire una quota di
maggioranza in JSC ATF Bank (ATF) nella
Repubblica del Kazakhstan.
ATF è stata fondata nel 1995 da un gruppo
di investitori kazaki ed esteri per fornire
principalmente servizi di trade finance.
Negli anni la banca si è sviluppata come
istituzione finanziaria universale attraverso
una strategia di crescita organica e
attraverso acquisizioni sia domestiche sia
in Asia centrale, dove possiede il 94,2% di
ATF Bank nella Repubblica del Kyrgyzstan,
il 100% di Bank Sibir nella Federazione
Russa (nella regione di Omsk) e il 75,1% di
Sohibcorbank nella Repubblica del Tajikistan.
ATF è attiva anche nel settore assicurativo,
nei fondi pensione e nel leasing.
Al 31 dicembre 2006 ATF era la terza banca
kazaka per totale attivo (6,3 miliardi, +178%
rispetto al 2005 e una quota di mercato
dell’11,8%), quarta per depositi (2,2 miliardi,
+194% rispetto al 2005 e quota di mercato
dell’8,8%) e quinta per crediti verso clientela
(3,2 miliardi, +103% rispetto al 2005 e
quota di mercato del 9,8%).
ATF è focalizzata principalmente su clientela
corporate e sulle PMI, nonostante il peso
dell’attività retail sia aumentato negli ultimi
anni. A giugno 2007, la rete di ATF contava
110 filiali.
Il prezzo d’acquisto per l’intero capitale
sociale di ATF è di US$ 2.175 milioni, più
un corrispettivo equivalente all’aumento di

capitale (circa US$ 100 milioni) sottoscritto
dagli attuali azionisti di ATF nel corso
di luglio. Dato che il perfezionamento
dell’operazione è previsto nel corso della
seconda metà dell’anno, il prezzo verrà
rettificato per un importo pari al 50%
dell’utile netto 2007 di ATF.
L’operazione conferma il forte e costante
interesse del Gruppo Unicredit per l’Europa
centro-orientale. Con l’acquisizione di
ATF, il gruppo rafforzerà la propria rete
attraverso un ruolo di primo piano nella
Repubblica del Kazakhstan e una serie di
attività nelle Repubbliche del Kyrgyzstan e
del Tajikistan e nella Federazione Russa.
La Repubblica del Kazakhstan, grazie ad
una situazione economica stabile e in forte
crescita, rappresenta il naturale sviluppo
della strategia di espansione perseguita
dal Gruppo UniCredit nel corso dell’ultimo
decennio nell’Europa centro-orientale, in
Turchia e nei paesi CIS (Confederazione
degli Stati Indipendenti).
Il perfezionamento dell’operazione è
soggetto al verificarsi di una serie di
condizioni incluso, tra le altre, l’ottenimento
delle necessarie autorizzazioni e consensi.
IL CONGLOMERATO HVB
SRQ Finanz Partners AG
Si segnala che nello scorso mese di giugno
la controllata DAB Bank AG (società quotata
alla Deutsche Börse, della quale HVB
detiene il 76,36% delle azioni con diritto di
voto) ha acquistato una quota di controllo
(53% circa) nella SRQ Finanz Partners AG
(“SRQ”), società di consulenza finanziaria
focalizzata sulla clientela costituita da
privati “affluent”, al prezzo complessivo di
circa 6 milioni.
DAB Bank è una delle piattaforme leader
nel panorama dell’investimento finanziario in
Germania (con più di 10 miliardi di euro di
attivo amministrato ed oltre 65.000 depositi
titoli) in particolare con l’offerta di prodotti e
servizi di direct banking.
Circa 40.000 clienti retail di DAB si avvalgono
di servizi di consulenza finanziaria, il 10% dei
quali prestati da SRQ grazie alle competenze
maturate dai suoi consulenti altamente
qualificati e specializzati, in grado di offrire una
molteplicità di prodotti e servizi.
Poiché il mercato sta mostrando una crescente
richiesta di financial adviser e di nuovi prodotti,
in particolare servizi di finanza personale, DAB
Bank ha considerato l’opportunità di acquisire
SRQ, società ben insediata nell’area berlinese e
leader nel settore della consulenza nel campo
dei patrimoni gestiti.
La società, focalizzata sul settore private
affluent, gestisce, attraverso la rete di 70
agenti, un portafoglio clienti di circa 4000
privati, con una raccolta gestita pari a circa
352 milioni di euro.
Con questa acquisizione DAB ha l’obiettivo
di soddisfare le crescenti richieste del
mercato, acquisendo nuove competenze, per
completare la gamma di prodotti e servizi di
natura consulenziale e rafforzare le capacità
distributive.
ALTRE OPERAZIONI CHE
HANNO INTERESSATO SOCIETÀ
CONTROLLATE/PARTECIPATE
GERMANIA – CESSIONE DELLE ATTIVITÀ
DI SECURITIES SERVICES DI HVB E DEL
CONGLOMERATO PGAM
Con l’obiettivo di completare la strategia
di UniCredit nel business dei securities
services, considerato “non core”, il Gruppo
sta proseguendo la dismissione degli assets
in tale settore, iniziata con la cessione di 2S
Banca in Italia nel 2006.
Tale processo di dismissione riguarda
le attività di Clearing & Custody (“2S
Germania”) di seguito dettagliate:
• Clearing, Custody e Banca Depositaria
svolte da HVB (“Modulo 1”);
• Servizi transazionali oggi offerti dalla
“Financial markets Service Bank GmbH”
società controllata al 100% da HVB, per
conto di HVB (“Modulo 2”);
• Servizi di fund administration e di
“Master” offerti attualmente da Pioneer
Investments Kapitalanlagegesellschaft
mbH (“Pioneer Germany”), società con
sede a Monaco controllata al 100%
da PGAM, che saranno conferiti ad
una società di prossima costituzione
denominata Pioneer Investments
Fund Services GmbH (“Service KAG”)
con l’obiettivo di cederla sul mercato
(“Modulo 3”).
Nello scorso mese di giugno HVB e Pioneer
Germany hanno stipulato specifici contratti
di compravendita per la cessione dei predetti
business rispettivamente a CACEIS SAS,
Parigi e a Euro VL SA (società facente parte
del gruppo Société Générale)
In particolare HVB cederà l’intero perimetro
delle sue attività connesse a “2S Germania”
(“Moduli 1 e 2”) e i rapporti coi relativi clienti
istituzionali a CACEIS, la quale, sulla base
di un contratto di servizi a lungo termine,
opererà come partner esclusivo di HVB per
la fornitura di servizi di custody. Al contempo
Pioneer Germany provvederà a trasferire
a Euro VL le attività di fund administration,
middle-office e back-office che saranno
svolte dalla costituenda Service KAG.
Il perfezionamento delle transazioni è
condizionato all’ottenimento delle necessarie
autorizzazioni da parte delle competenti
autorità.
RUSSIA – INTERNATIONAL MOSCOW
BANK (IMB)
Al fine di adeguarsi ai requisiti di
capitalizzazione vigenti in Russia (rapporto
Capital Adequacy Ratio – rapporto N1
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007
47
Relazione Semestrale Consolidata

Relazione Semestrale Consolidata
Relazione sulla gestione
Altre informazioni (segue)
– fissato dalla banca Centrale Russa
all’11% per i membri del sistema di
assicurazione obbligatoria sui depositi,
cui appartiene IMB) e di supportare la
strategia di crescita organica adottata
per la banca, IMB – di cui BA-CA detiene
l’intero capitale sociale - ha deliberato
nello scorso mese di maggio un aumento
di capitale di US$ 300 milioni che è stato
integralmente sottoscritto da BA-CA. nel
mese di agosto.
L’aumento di capitale sosterrà l’ambiziosa
strategia di crescita di IMB, con l’obiettivo,
tra gli altri, di rafforzare ulteriormente la
sua attività nei segmenti Retail e SME, di
aumentare la sua presenza nella regione e
di espandere la propria rete distributiva dalle
attuali 55 filiali a 74 a fine 2007 e a 103
nel 2008.
SPAGNA – BANCO SABADELL
Nello scorso mese di maggio UniCredit
ha acquistato una quota pari al 4% del
capitale sociale di Banco Sabadell per un
importo pari a circa 416 milioni di euro.
Tale investimento rafforza l’eccellente
relazione sviluppata dai due Gruppi che
ha già portato alla firma di un accordo
commerciale tra Banco Sabadell (Solbank)
e HVB per la reciproca promozione, nel
proprio paese di riferimento, di prodotti
e servizi dell’altra banca. Banco Sabadell
e UniCredit stanno inoltre attivamente
verificando opportunità di sviluppo di
ulteriori accordi di cooperazione in altre
aree con l’obiettivo di massimizzare la
creazione di valore per i rispettivi azionisti.
L’investimento effettuato da UniCredit nel
capitale di Banco Sabadell è da considerarsi
unicamente come un investimento
finanziario.
48
Fusione tra UniCredit
e Capitalia
Il Consiglio di Amministrazione di UniCredit.,
con delibera assunta nella riunione del
20 maggio 2007, ha avviato il progetto di
aggregazione tra il Gruppo UniCredit ed
il Gruppo Capitalia quale passo naturale
verso l’ulteriore sviluppo del Gruppo
dopo l’integrazione con Bayerische Hypo-
und Vereinsbank A.G. (“HVB”). Analoga
decisione è stata assunta dal Consiglio
di Amministrazione di Capitalia S.p.A.
(“Capitalia”) nella stessa data.
Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group
In data 30 luglio 2007 le Assemblee
dei Soci di UniCredit e di Capitalia, in
seduta straordinaria, hanno approvato tale
aggregazione attuata mediante la fusione
per incorporazione di Capitalia in UniCredit.
(“Fusione”) al fine di consolidare la posizione
di UniCredit in uno dei mercati di riferimento,
quello italiano, e l’attivazione di ulteriori
opzioni di crescita - nel mercato italiano
stesso e negli altri mercati europei - grazie
all’incremento della scala delle fabbriche
prodotto ed all’accresciuta solidità finanziaria.
Il 1° ottobre 2007 ha acquisito efficacia la
Fusione, a seguito dell’iscrizione presso i
competenti uffici del Registro delle Imprese
dell’atto di fusione sottoscritto tra Capitalia
ed UniCredit il 25 settembre 2007.
MOTIVAZIONI DELL’OPERAZIONE
Il progetto di aggregazione del Gruppo
Capitalia ha l’obiettivo strategico di crescere
ulteriormente anche attraverso operazioni
“non-organiche” secondo due direttrici
complementari fra loro:
• consolidamento nei mercati di riferimento
– Italia, Germania, Austria, Europa
Centrorientale - in modo da rafforzare il
posizionamento di UniCredit nei mercati in
cui quest’ultimo è già presente, beneficiando
di economie di scala sia dal lato della
produzione che dal lato della distribuzione;
• crescita in nuovi mercati, per conseguire
nuove economie di scala dal lato della
produzione e creare nuove importanti
opzioni strategiche di crescita a livello
globale.
La Fusione appare sicuramente coerente
con la prima direttrice di sviluppo, la crescita
domestica, ma consentirà anche l’attivazione
di ulteriori opzioni di crescita tanto nel
mercato italiano quanto negli altri mercati
europei, grazie all’ incremento della scala
delle fabbriche prodotto ed all’accresciuta
dimensione.
Il gruppo post-fusione beneficerà di
una distribuzione geografica altamente
diversificata con (sulla base dei dati al 31
dicembre 2006):
• 4 mercati di riferimento (in Italia con una
quota di mercato del 16%, in Germania
con una quota del 5%, in Austria con
una quota del 19% e nell’Europa Centro
Orientale (CEE), con presenza in 17
paesi - doppia rispetto al concorrente più
prossimo in termini di totale attivo);
• oltre il 50% dei ricavi combinati realizzati
fuori dall’Italia;
e di un business mix ben bilanciato:
• significativa esposizione verso il business
retail (37% dei ricavi);
• incremento dimensionale nei business
globali (Markets & Investment Banking
e Private Banking & Asset Management
rappresentanti rispettivamente il 14% e
l’11% dei ricavi);
• importante contributo del Corporate e
dell’area CEE (20% e 18% dei ricavi,
rispettivamente).
Nel mercato italiano, la Fusione permetterà,
innanzi tutto, ad UniCredit di rafforzare la
propria rete distributiva, incrementando la
quota di mercato in regioni economicamente
attraenti dove UniCredit è oggi relativamente
meno rappresentato (Lombardia, Lazio,
Sicilia, Puglia), consentendo di stabilire

una presenza più bilanciata sul territorio
nazionale. In particolare, la quota di mercato
di UniCredit, misurata in termini di numero di
sportelli bancari, passerebbe dal 5% al 9% in
Lombardia, dall’8% al 27% nel Lazio, dal 4%
al 30% in Sicilia e dall’8% al 13% in Puglia.
In seguito alla Fusione, gli sportelli del Gruppo
sarebbero quasi equamente distribuiti fra
Nord Ovest, Nord Est, Centro, Sud e Isole.
L’aggregazione con Capitalia determinerà,
inoltre, un rafforzamento della posizione di
UniCredit in alcuni business specialistici.
Nel leasing, la quota di mercato (misurata
in termini di portafoglio in essere) in Italia
crescerà dal 13% al 21%, nel factoring
dal 6% al 12% (quota di mercato misurata
in termini di valore dei crediti scontati),
nella bancassicurazione dal 12% al 18%
(quota di mercato misurata in termini di
premi stipulati). UniCredit incrementerà,
inoltre, significativamente la propria rete di
promotori finanziari, il cui numero aumenterà
da circa 1.900 a oltre 3.000, e acquisirà
una posizione di leadership nell’online
banking, grazie all’integrazione di Fineco
Bank, leader di mercato.
Infine, l’integrazione genererà economie di
scala nei business di produzione. Nell’asset
management, l’attivo gestito crescerà di oltre
euro 30 miliardi raggiungendo un totale di
euro 156 miliardi, pari a circa il 28% del
totale attivo gestito del Gruppo in Italia ante
fusione e a circa il 17% dell’attivo gestito
sul mercato italiano. I ricavi relativi all’attività
di large corporate e investment banking
cresceranno - sulla base delle segmentazioni
attuali di UniCredit e Capitalia - di circa il
25%, passando da euro 3,2 miliardi a euro
4,0 miliardi. Le competenze specialistiche
sviluppate da Capitalia su alcuni segmenti
di business, quali ad esempio la finanza
strutturata ed i finanziamenti agevolati,
arricchiranno il know-how di Gruppo e
potranno essere ulteriormente valorizzate su
scala europea.
L’adozione di un’organizzazione distributiva
regionale successivamente alla Fusione,
come descritto più avanti, faciliterà inoltre
l’aggregazione di banche locali.
In ambito internazionale, l’accresciuta
scala nei business di produzione
aumenterà la possibilità di generare
economie di scala in tali business e
di proporsi come polo aggregante sul
mercato globale. UniCredit manterrà,
infatti, il proprio profilo spiccatamente
europeo, con più del 50% dei ricavi del
Gruppo riveniente dalla fusione ancora
generati nei mercati extra-italiani.
UniCredit diventerà la terza banca
europea per capitalizzazione di mercato
e la prima nell’eurozona (sulla base
della capitalizzazione di mercato al 20
maggio 2007, data in cui i Consigli di
Amministrazione di UniCredit e Capitalia
hanno approvato la fusione). Tale dimensione
consentirà di negoziare eventuali ulteriori
aggregazioni con operatori anche
internazionali da una posizione di maggior
forza, garantendo nel contempo maggiore
solidità finanziaria.
La combinazione con Capitalia, consentirà,
inoltre, al Gruppo UniCredit di aumentare il
peso della contribuzione del business retail
ai propri ricavi, conferendo ulteriore stabilità
al suo conto economico.
DETTAGLI E TEMPISTICA
DELL’OPERAZIONE
Nella ricordata data del 30 luglio 2007
l’Assemblea straordinaria dei Soci di
UniCredit, ha approvato il progetto di fusione
per incorporazione di Capitalia in UniCredit.
Il rapporto di concambio delle azioni è stato
fissato in n. 1,12 nuove azioni ordinarie
di UniCredit per ciascuna azione ordinaria
di Capitalia. In relazione alla Fusione,
l’Assemblea straordinaria di UniCredit ha,
altresì, approvato:
a. un aumento di capitale sociale scindibile
per massimi nominali euro 1.473.547.088
mediante emissione di massime
2.947.094.176 azioni ordinarie di nominali
0,50 ciascuna, al servizio del concambio
delle azioni ordinarie di Capitalia S.p.A.,
in circolazione alla data di efficacia della
fusione;
b. quattro aumenti di capitale sociale
scindibili con esclusione del diritto di opzione
ai sensi dell’art. 2441, ottavo comma, del
Codice Civile per un importo nominale
massimo complessivo di 17.731.028 (pari
a n massime 35.462.056 azioni ordinarie)
al servizio dell’esercizio di nuovi diritti di
sottoscrizione UniCredit da assegnare in
sostituzione di un egual numero di Warrants
a suo tempo attribuiti gratuitamente a
dipendenti del Gruppo Capitalia, di Fineco
Group e alla rete di promotori di FinecoBank,
non ancora esercitati alla data di efficacia
della fusione.
Il progetto di fusione per incorporazione
in UniCredit di Capitalia è stato approvato
nella stessa data del 30 luglio 2007 anche
dall’assemblea straordinaria di quest’ultima.
Agli azionisti di Capitalia che non hanno
concorso alla deliberazione di fusione spettava
il diritto di recesso ai sensi degli articoli 2437
e seguenti del codice civile - ad un valore di
liquidazione delle azioni Capitalia pari a 7,015
per ciascuna azione - in quanto lo statuto di
UniCredit prevede che nessun avente diritto
al voto può esercitarlo per un quantitativo di
azioni superiore al 5% del capitale sociale.
In merito, si segnala che l’ammontare
complessivo delle azioni Capitalia per le
quali è stato legittimamente esercitato il
diritto di recesso è stato di 82.702.150
azioni (pari al 3,17% del capitale sociale di
Capitalia), alla data del 18 settembre 2007.
Il Consiglio di Amministrazione di UniCredit
nella sua seduta del 18 settembre 2007 ha
deliberato di non sottoporre all’Assemblea
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007
49
Relazione Semestrale Consolidata

Relazione Semestrale Consolidata
Relazione sulla gestione
Altre informazioni (segue)
Straordinaria di UniCredit la proposta di
eliminare il nono comma dell’articolo 5
dello Statuto di UniCredit ai sensi del quale
nessun avente diritto al voto può esercitarlo
per un quantitativo di azioni della società
superiore al 5% del capitale sociale aventi
diritto al voto. Banca d’Italia e l’Autorità
Garante della Concorrenza e del Mercato
hanno rilasciato le previste autorizzazioni
ai fini del perfezionamento della Fusione di
Capitalia in UniCredit.
MODELLO DI BUSINEES
Il Gruppo derivante dalla Fusione adotterà un
modello di business coerente con l’attuale
struttura divisionale di UniCredit, chiaramente
focalizzata sulla segmentazione della clientela
(retail, private e corporate) e basata su
fabbriche di prodotto globali. In generale, le
attività di Capitalia verranno pertanto integrate
nelle attuali Divisioni di UniCredit, incluse le
attività di IT & Operations.
L’offerta di servizi retail avverrà in Italia
attraverso 3 entità distinte (UniCredit Banca,
Banca di Roma, Banco di Sicilia), al fine
di massimizzare l’efficacia commerciale
avvalendosi di marchi esistenti fortemente
riconosciuti e di competenze radicate nel
territorio.
Le attività di corporate e private banking di
Banca di Roma, Banco di Sicilia e Bipop-
Carire saranno trasferite alle banche italiane
di riferimento per questi business, UniCredit
Banca d’Impresa e UniCredit Private
Banking.
Lo sviluppo dei prodotti per il Gruppo verrà
effettuato attraverso fabbriche prodotto
globali con la piena integrazione delle
piattaforme di UniCredit e Capitalia:
• Retail banking: per quanto concerne il
credito al consumo/carte di credito e
mutui, le attività gestite da Fineco Bank
saranno trasferite ai centri di produzione
globali di UniCredit.
50
Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group
• Asset gathering e trading online: Fineco
Bank diventerà la società di riferimento
del Gruppo, oltre che uno dei leader di
mercato, nell’asset gathering - con oltre
3.000 promotori e 25,9 miliardi di masse
amministrate – e nel trading online.
• Corporate banking: le attività attualmente
gestite da MCC – Mediocredito Centrale
nel leasing, factoring e investment banking
saranno trasferite alle società prodotto
specializzate di UniCredit.
• Enti pubblici: MCC diventerà la società di
riferimento del Gruppo per il finanziamento
degli enti pubblici nell’ambito della
divisione MIB, con l’obiettivo di sfruttare
appieno le competenze specialistiche
sviluppate in questo settore.
• Asset management: al fine di sfruttare le
economie di scala e il marchio globale
Pioneer, le società di risparmio gestito
di Capitalia saranno raggruppate sotto
PGAM (280 miliardi di patrimonio gestito
combinato di cui 156 miliardi in Italia al
31 dicembre 2006).
• IT & back-office operations: le attività di
Capitalia Informatica saranno trasferite alle
rispettive società del Gruppo UniCredit, UGIS
e UPA. La sede di quest’ultima sarà trasferita
a Roma al fine di facilitare l’integrazione delle
attività domestiche, facendo leva sulle risorse
di UPA presenti in Lombardia per espandere
la rete degli sportelli in quest’area.
Per raggiungere l’obiettivo di modello
individuato, le attività di ristrutturazione
saranno avviate immediatamente dopo
il completamento della fusione, al fine di
massimizzare il risultato economico del
Gruppo nel più breve tempo possibile.
GOVERNANCE DEL GRUPPO
In conformità allo statuto, UniCredit
continuerà ad adottare un sistema di
governance tradizionale, caratterizzato dalla
presenza di un Consiglio di Amministrazione,
con funzioni gestorie, ed un Collegio
Sindacale con funzioni di controllo interno.
Nell’ambito dell’integrazione,
contestualmente al progetto di fusione i
Consigli di Amministrazione di UniCredit
e Capitalia hanno approvato un accordo
avente ad oggetto la governance della
società incorporante.
In particolare tale accordo prevede
che quattro rappresentanti di Capitalia
siano cooptati nell’attuale Consiglio
di Amministrazione di UniCredit e allo
stesso tempo quattro rappresentanti di
UniCredit vengano cooptati nel Consiglio di
Amministrazione di Capitalia nel più breve
tempo possibile dopo l’approvazione del
progetto di fusione da parte delle assemblee
degli azionisti di entrambe le società .
In relazione a ciò, il Consiglio di
Amministrazione di UniCredit del 3 agosto
2007 ha cooptato nuovi Consiglieri i
Signori: Prof. Berardino Libonati (in luogo
del Dott. Cesare Geronzi come inizialmente
previsto in quanto quest’ultimo ha assunto
nel frattempo la carica di Presidente del
Consiglio di Sorveglianza di Mediobanca),
Ing. Salvatore Ligresti, Dott. Donato
Fontanesi e il Dott. Salvatore Mancuso.
Il Prof. Libonati è stato contestualmente
nominato Vice Presidente del Consiglio di
Amministrazione.
Analogamente il Consiglio di Amministrazione
di Capitalia – anch’esso tenutosi il 3 agosto
2007 – ha cooptato nuovi Consiglieri i
Signori: Dott. Alessandro Profumo, Dott. Paolo
Fiorentino, Dott. Giampaolo Giampaoli, Prof.
Giovanni Luigi Vaccarino.
E’ previsto infine che il 40% dei consiglieri
di Banca di Roma, Banco di Sicilia, Fineco
e MCC sia individuato o tra gli attuali
consiglieri di tali società o tra esponenti di
rilievo delle comunità economiche locali per
il primo mandato dopo la fusione.
Con effetto dal 1° ottobre 2007, la sede
legale di UniCredit è trasferita da Genova

a Roma, mentre è rimasta a Milano la
sua Direzione Centrale. Il radicamento del
Gruppo Capitalia nelle regioni del Centro-
Sud italiano sarà valorizzato nell’ambito del
nuovo Gruppo anche attraverso l’utilizzo dei
marchi di Banca di Roma e Banco di Sicilia.
CREAZIONE DI VALORE
Si stima che l’aggregazione consenta di
generare sinergie lorde stimate in circa 1,2
miliardi (sinergie nette di circa 800 milioni)
dal 2010, circa il 68% delle quali deriverà da
risparmi di costi e il 32% da ricavi incrementali
ottenibili anche grazie al trasferimento di best
practice. Gli oneri di ristrutturazione una tantum
sono stimati in circa € 1,1 miliardi. Il valore
attuale netto delle sinergie (al netto degli oneri
di ristrutturazione) è stimato in un ammontare
pari a circa 7 miliardi, equivalenti al 39%
della capitalizzazione di mercato di Capitalia
all’8 maggio 2007, l’ultima data prima della
significativa diffusione di voci di mercato.
Si prevede che la Fusione possa generare i
seguenti benefici:
• significativa crescita degli utili per azione:
crescita media annua composta pari al
17% nel periodo ‘07-’09 contro il 14% prefusione
sia per UniCredit che per Capitalia e
l’11% per i principali concorrenti;
• incremento dell’utile per azione
normalizzato per gli azionisti di UniCredit
a partire dal 2009 e per gli azionisti di
Capitalia sin dal primo anno;
Prospetto di riconciliazione fra il risultato economico
e il patrimonio della Capogruppo e quelli consolidati
• dividendo per azione in progressiva
crescita nei prossimi anni;
• Core Tier 1 ratio confermato al 6,8% entro
il 2008, post oneri di ristrutturazione,
acquisizione delle minoranze di HVB e
BA-CA e cessione della partecipazione in
Mediobanca in eccesso;
• una notevole capacità di generazione
interna di capitale in futuro e un
ulteriore potenziale miglioramento
della dotazione di capitale tramite
la cessione della partecipazione di
UniCredit in Generali alla scadenza
dell’exchangeable nel 2008;
• ulteriore potenziale beneficio derivante
dalle sinergie a pieno regime dal 2010.
PATRIMONIO
NETTO
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007
(milioni di €)
DI CUI:
UTILE DI PERIODO
Saldi al 30 giugno 2007 della Capogruppo 35.054 2.230
eccedenze rispetto ai valori di carico 8.083 3.811
- società consolidate
- società valutate con il metodo
7.926 3.713
del patrimonio netto 157 98
storno riserva della Capogruppo riveniente da operazioni societarie infragruppo -3.818
storno dividendi incassati nel periodo dalla Capogruppo -2.706
altre rettifiche di consolidamento 429 272
Saldi al 30 giugno 2007 di pertinenza del Gruppo 39.748 3.607
Patrimonio e utili di pertinenza di terzi 4.388 385
Saldi al 30 giugno 2007 compreso terzi 44.136 3.992
51
Relazione Semestrale Consolidata

Relazione Semestrale Consolidata
Relazione sulla gestione
Altre informazioni (segue)
Schemi di riconduzione per la predisposizione
dei prospetti di bilancio riclassificato
Stato Patrimoniale Consolidato
52
Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group
(milioni di €)
CONSISTENZE AL NOTE AL BILANCIO
30.06.2007 31.12.2006 SEMESTRALE
Attivo parte B) Attivo
Cassa e disponibilità liquide = voce 10 4.841 5.681
Attività finanziarie detenute per la negoziazione = voce 20 205.858 191.593 Tav. 2.1
Crediti verso banche = voce 60 100.171 83.715 Tav. 6.1
Crediti verso clientela = voce 70 454.132 441.320 Tav. 7.1
Investimenti finanziari 59.956 59.130
30. Attività finanziarie valutate al fair value 15.124 15.933 Tav. 3.1
40. Attività finanziarie disponibili per la vendita 31.955 29.359 Tav. 4.1
50. Attitività finanziarie detenute sino alla scadenza 9.688 10.752 Tav. 5.1
100. Partecipazioni 3.189 3.086
Coperture 3.438 3.238
80. Derivati di copertura 3.599 3.010
90. Adeguamento di valore delle attività finanziarie oggetto di copertura generica -161 228
Attività materiali = voce 120 8.659 8.615
Avviamenti = voce 130. Attività immateriali di cui: avviamento 9.996 9.908
Altre attività immateriali = voce 130 al netto dell’avviamento 3.148 3.428
Attività fiscali = voce 140 7.751 7.746
Attività non correnti e gruppi di attività in via di dismissione = voce 150 2.847 573 Tav. 15.1
Altre attività 7.890 8.337
110. Riserve tecniche a carico dei riassicuratori - -
160. Altre attività 7.890 8.337
Totale dell’attivo 868.687 823.284

Segue: (Stato Patrimoniale Consolidato)
Passivo e patrimonio netto Parte B) Passivo
Debiti verso banche = voce 10 159.085 145.683 Tav. 1.1
Raccolta da clientela e titoli 502.720 495.255
20. Debiti verso clientela 303.323 287.979 Tav. 2.1
30. Adeguamento di valore delle passività finanziarie oggetto di copertura generica 199.397 207.276 Tav. 3.1
Passività finanziarie di negoziazione = voce 40 123.697 103.980 Tav. 4.1
Passività finanziarie valutate al fair value = voce 50 2.994 1.731 Tav. 5.1
Coperture 3.203 3.708
60. Derivati di copertura 4.116 4.071
70. Adeguamento di valore delle passività finanziarie oggetto di copertura generica -913 -363
Fondi per rischi ed oneri = voce 120 6.676 6.871 Tav. 12.1
Passività fiscali = voce 80 6.464 6.094
Passività associate a gruppi di attività in via di dismissione = voce 90 2.447 97 Tav. 15.1
Altre passività 17.265 17.123
100. Altre passività 16.023 15.727
110. Trattamento di fine rapporto del personale 1.077 1.234
130. Riserve tecniche 165 162
Patrimonio di pertinenza di terzi = voce 210 4.388 4.274
Patrimonio di pertinenza del Gruppo di cui: 39.748 38.468
- Capitale e riserve 34.303 30.855
140. Riserve da valutazione di cui: Leggi speciali di rivalutazione 277 277
170. Riserve 11.527 8.092
180. Sovrapprezzi di emissione 17.639 17.629
190. Capitale 5.222 5.219
200. Azioni proprie -362 -362
- Riserve di valutazione attività disponibili per la vendita e di Cash-flow hedge 1.838 2.165
140. Riserve da valutazione di cui: Attività finanziarie disponibili per la vendita 3.088 2.655
140. Riserve da valutazione di cui: Copertura dei flussi finanziari -1.250 -490
- Utile netto = voce 220 3.607 5.448
Totale del passivo e del patrimonio netto 868.687 823.284
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007
53
Relazione Semestrale Consolidata

Relazione Semestrale Consolidata
Relazione sulla gestione
Altre informazioni (segue)
Conto Economico Consolidato
54
Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group
1° SEMESTRE
2007 2006
(milioni di €)
NOTE AL BILANCIO
SEMESTRALE
parte C)
Interessi netti = voce 30. Margine d’interesse 6.425 5.903 Tavv. 1.1 e 1.4
Dividendi e altri proventi su partecipazioni 435 375
70. Dividendi e proventi simili
a dedurre: dividendi su titoli rappresentativi di capitale
657 550 Tav. 3.1
detenuti per negoziazione inclusi in voce 70
240. Utili (Perdite) delle partecipazioni - di cui: Utile (Perdita) delle partecipazioni
-320 -302
valutate al patrimonio netto 98 127
Margine d’interesse 6.860 6.278
Commissioni nette = voce 60 4.609 4.242 Tavv. 2.1 e 2.3
Risultato negoziazione, coperture e fair value 1.389 1.257
80. Risultato netto dell’attività di negoziazione 880 1.204 Tav. 4.1
+ dividendi su titoli rappresentativi di capitale detenuti per negoziazione (da voce 70) 320 302
90. Risultato netto dell’attività di copertura
Utili (Perdite) da cessioni o riacquisto di attività finanziarie disponibili per la
22 11 Tav. 5.1
vendita - private equity (da voce 100 b) 99 -
100. Utili (Perdite) da cessioni o riacquisto di: d) passività finanziarie -1 1
110. Risultato netto delle attività e passività valutate al fair value 69 -261 Tav. 7.1
Saldo altri proventi/oneri 266 193
150. Premi netti 55 45
160. Saldo altri proventi/oneri della gestione assicurativa -38 -35
220. Altri oneri/proventi di gestione 384 304 Tavv. 15.1 e 15.2
a dedurre: altri proventi di gestione - di cui: recupero di spese -135 -121 Tav. 15.2
Proventi di intermediazione e diversi 6.264 5.692
MARGINE DI INTERMEDIAZIONE 13.124 11.970
Spese per il personale -3.861 -3.898
180. Spese amministrative - a) spese per il personale -3.863 -3.898 Tav. 11.1
a dedurre: oneri di integrazione 2 -
Altre spese amministrative -2.291 -2.180
180. Spese amministrative - b) altre spese amministrative -2.328 -2.206 Tav. 11.5
a dedurre: oneri di integrazione
Recuperi di spesa = voce 220. Altri oneri/proventi di gestione
37 26
- di cui: proventi di gestione - recupero di spese 135 121 Tav. 15.2
Rettifiche di valore su immobilizzazioni materiali e immateriali -576 -609
200. Rettifiche/Riprese di valore nette su attività materiali
a dedurre: Rettifiche per deterioramento/Riprese di valore nette
-357 -348
su attività materiali di proprietà per investimento - -
a dedurre: oneri di integrazione - -
210. Rettifiche/Riprese di valore nette su attività immateriali -222 -284
a dedurre: oneri di integrazione 3 23

Segue: (Conto Economico Consolidato)
Costi operativi -6.593 -6.566
RISULTATO DI GESTIONE 6.531 5.404
Rettifiche di valore su avviamenti -1 -
260. Rettifiche di valore su avviamenti
a dedurre: rettifiche di valore su avviamenti per iscrizione
-1 -
imposte differite attive su perdite pregresse HVB - -
Accantonamenti per rischi ed oneri -114 -143 Tav. 12.1
190. Accantonamenti netti ai fondi per rischi ed oneri -107 -143
Variazione netta accantonamenti a fronte progetto di integrazione -7 3
Oneri di integrazione -35 -52
Rettifiche nette su crediti e su accantonamenti per garanzie e impegni -1.075 -1.016
100. Utili (Perdite) da cessioni o riacquisto di: a) crediti
130. Rettifiche/Riprese di valore nette per deterioramento di:
9 39
a) crediti
130. Rettifiche/Riprese di valore nette per deterioramento di:
-1.073 -1.082 Tav. 8.1
d) altre operazioni finanziarie -11 27
Profitti netti da investimenti
100. Utili (Perdite) da cessioni o riacquisto di:
315 626
b) attività finanziarie disponibili per la vendita
a dedurre: Utili (Perdite) da cessioni o riacquisto di attività finanziarie disponibili
260 189
per la vendita - private equity
100. Utili (Perdite) da cessioni o riacquisto di:
-99 -
c) attività finanziarie detenute fino alla scadenza
130. Rettifiche/Riprese di valore nette per deterioramento di:
- 3
b) attività finanziarie disponibili per la vendita
130. Rettifiche/Riprese di valore nette per deterioramento di:
-1 -27
c) attività finanziarie detenute sino a scadenza
Rettifiche per deterioramento/Riprese di valore nette
- 1
su attività materiali di proprietà per investimento (da voce 200)
240. Utili (Perdite) delle partecipazioni
- di cui: rettifiche/riprese e utile/perdita da cessioni di partecipazioni
- -
valutate al patrimonio netto - 82
270. Utili (Perdite) da cessione di investimenti 155 378
UTILE NETTO DELL’OPERATIVITÀ CORRENTE 5.621 4.819
Imposte sul reddito del periodo -1.629 -1.351
290. Imposte sul reddito dell’esercizio dell’operatività corrente
Rettifiche di valore su avviamenti per iscrizione imposte differite attive
-1.629 -1.351
su perdite pregresse HVB (da voce 260) - -1.351
UTILE NETTO DELL’OPERATIVITÀ CORRENTE 3.992 3.468
Utile (Perdita) delle attività in via di dismissione al netto delle imposte = voce 310 - 39
UTILE (PERDITA) DEL PERIODO 3.992 3.507
Utile di pertinenza di terzi = voce 330 -385 -414
UTILE NETTO DI PERTINENZA DEL GRUPPO 3.607 3.093
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007
55
Relazione Semestrale Consolidata

Relazione Semestrale Consolidata
Relazione sulla gestione
Altre informazioni (segue)
Rischi collegati ai mutui
ipotecari USA c.d.
sub-prime
L’esposizione del Gruppo UniCredit al
mercato statunitense dei subprime è
trascurabile. Infatti, l’esposizione in bilancio
verso il mercato statunitense dei subprime
era di 277 milioni di Euro alla fine di giugno
(principalmente US Residential Mortgage
Backed Securities (RMBS) e Collateralized
Debt Obligations (CDO), entrambi con alta
qualità degli asset). Tale esposizione è
riassumibile nei dati a lato sintetizzati.
Fuori bilancio, UniCredit, attraverso
conduit sponsorizzati da HVB, presenta
un’esposizione nei confronti dei mutui subprime
statunitensi per 28 milioni di Euro.
56
Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group
A BILANCIO (milioni di €)
US sub-prime RMBS (1) 127
CDO with partial sub-prime (2) 139
di cui equity tranches/income notes 11
Retained interest (3) 11
TOTALE IN BILANCIO (al 30 giugno 2007) 277
1. RMBS collateralizzati da US sub-prime mortgages (mainly vintage, 2002-2003), ancora con rating AAA.
2. CDO con collaterale sub-prime: 90% ancora investment grade, 70% AA o migliore a fine Agosto.
3. Retained interest detenuti da Pioneer.
Si aggiunge inoltre che il Gruppo ha investito
49 milioni di euro in SIVs (Structured
Investment Vehicles) di terze parti; tali SIVs
presentano una parziale esposizione ai mutui
sub-prime statunitensi.
Si rappresenta inoltre che l’esposizione ai
mutui sub-prime americani dei fondi istituiti
o gestiti da Pioneer, sia relativamente a
singoli fondi che complessiva, è trascurabile
data la dimensione, la tipologia degli
strumenti e la loro incidenza sul NAV. Tale
esposizione ammonta complessivamente a
13 milioni di Euro.
Si segnala infine che l’ammontare di prodotti
finanziari in gestione o deposito per conto terzi
investiti in mutui sub-prime non è significativo.

Fatti di rilievo successivi alla chiusura del periodo
Si segnala che la controllata Bank Austria
Creditanstalt AG (BA-CA) ha sottoscritto
in data 5 luglio scorso un accordo
per acquisire dal Gruppo di investitori
rappresentato da Interpipe Group una
quota di maggioranza di circa il 95% del
capitale sociale di JSCB Ukrsotsbank
(USB).
L’acquisizione rafforza la presenza del
Gruppo in Ucraina, uno fra i mercati
a maggior crescita nella regione dove
peraltro UniCredit già opera con HVB
Ukraine e UniCredit Bank Ltd.
USB nasce nel 1990 ed è quotata al
listino della Ukrainian Stock Exchange.
In origine, USB aveva prevalentemente
sviluppato le proprie attività nei settori
corporate e PMI locali ma di recente,
specialmente in seguito all’acquisizione
da parte di un Gruppo di investitori
rappresentato da Interpipe, uno dei più
importanti gruppi industriali del paese,
il focus si è concentrato sull’area retail.
Ad oggi la banca intende ulteriormente
diversificare il proprio business nei settori
del risparmio gestito, della consulenza
finanziaria e dei fondi pensione.
Al 31 dicembre 2006, USB era la sesta
maggiore banca in Ucraina in termini
di impieghi alla clientela (1,9 miliardi,
+78% rispetto al 2005, con una quota di
mercato del 5,3%) e la quarta in termini
di depositi (1,6 miliardi, +30% rispetto
al 2005 e con una quota di mercato del
5,8%). Alla stessa data, il totale attivo è di
circa 2,6 miliardi.
Il modello di business di USB è
prevalentemente retail (55% del totale
impieghi e una quota di mercato
dell’8,9% al 31 dicembre 2006) tuttavia
la componente corporate e SME sono
altrettanto di rilievo (45% del totale
impieghi e quota di mercato del 3,4%).
Sempre a dicembre 2006, USB si avvale
di una rete distributiva di 497 sportelli che
colloca USB al settimo posto in termini di
numero di sportelli.
Il prezzo d’acquisto per l’intero capitale
sociale di USB è di US$ 2,070 milioni
(circa 1,520 milioni al cambio del 5
luglio), da incrementarsi di un importo
pari al recente aumento di capitale
(attualmente stimato in circa US$130
milioni, pari a circa 95 milioni) che sarà
sottoscritto dagli attuali azionisti di USB
prima del closing.
Si prevede che il closing avvenga nel
corso dell’ultimo trimestre del 2007
ed il prezzo sarà soggetto a un
aggiustamento sulla base del net
asset value di USB al momento del
perfezionamento della transazione.
L’operazione sarà interamente finanziata
attraverso risorse finanziarie già
disponibili.
Il completamento dell’operazione è
soggetto al verificarsi di una serie di
condizioni che comprendono, tra le
altre, l’ottenimento delle necessarie
autorizzazioni e consensi, quali
l’approvazione della Banca d’Italia e
dell’Autorità Austriaca per i Mercati
Finanziari, l’approvazione della Banca
Centrale Ucraina e l’approvazione
dell’Antitrust locale e ogni altra condizione
di norma applicabile ad un’operazione di
tale natura.
Si fa inoltre presente che UniCredit e GE
Capital International Financing Corporation
(per conto di GE Money, divisione del
gruppo General Electric specializzata nel
credito al consumo) hanno sottoscritto
in data 3 agosto scorso un accordo per
la cessione di una quota di maggioranza
in Bank BPH da eseguirsi in seguito al
perfezionamento della scissione di una
parte delle attività di Bank BPH in Bank
Pekao (“Nuova BPH”).
In base all’accordo, UniCredit trasferirà
una quota di circa il 66% di Nuova
BPH, rispetto al 71,03% detenuto
complessivamente da UniCredit.
L’operazione prevede inoltre la cessione,
da parte di CABET Holding, società
interamente controllata da Bank
Austria Creditanstalt, a GE Money della
partecipazione del 49,9% in BPH TFI
(società attiva nel segmento del risparmio
gestito, già controllata con il 50,1% da
Nuova BPH).
Il prezzo complessivo concordato è pari a
625,5 milioni.
La scissione di parte delle attività di Bank
BPH in Bank Pekao è già stata approvata
dalle assemblee degli azionisti delle due
banche ed è soggetta all’autorizzazione
della Banking Supervision Commission
polacca.
La cessione della partecipazione in Nuova
BPH da parte di UniCredit è coerente con
l’accordo firmato il 19 aprile 2006 fra
il Ministero del Tesoro della Repubblica
Polacca e UniCredit e rappresenta un
ulteriore passo verso l’integrazione delle
attività bancarie del Gruppo UniCredit in
Polonia.
Il perfezionamento dell’operazione è
previsto per la fine del 2007 in seguito
alla registrazione della scissione parziale
di Bank BPH ed è subordinato al verificarsi
di alcune condizioni fra le quali, inter
alia, l’ottenimento delle necessarie
autorizzazioni e consensi da parte delle
autorità competenti e le altre condizioni
sospensive normalmente previste per
questo tipo di operazioni.
Si segnala infine che, previo rilascio del
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007
57
Relazione Semestrale Consolidata

Relazione Semestrale Consolidata
Relazione sulla gestione
Fatti di rilievo successivi alla chiusura del periodo (segue)
nulla osta dell’Autorità Garante della
Concorrenza e del Mercato, in data 31
agosto, Locat S.p.A. ha perfezionato la
cessione della sua partecipazione del 50%
in LocatRent S.p.A. a ALD Automotive
(Gruppo Société Générale). L’operazione
rientra nell’ambito della gestione efficiente
del portafoglio strategico di Gruppo.
LocatRent è nata nel 2000 come una joint
venture paritetica tra UniCredit e Société
58
Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group
Générale costituita grazie all’apporto di
Locat (Gruppo UniCredit) e ALD Automotive
(Gruppo Société Générale), leader europeo
nel noleggio a lungo termine.
Successivamente alla cessione della
sua partecipazione in LocatRent, Locat
continuerà a distribuire attraverso un
accordo di distribuzione con la società
acquirente, su base esclusiva e in
continuità con il presente, prodotti di fleet
management e di noleggio sviluppati da
ALD Automotive con il marchio LocatRent.
Per quanto riguarda i fatti relativi
all’operazione di fusione di Capitalia in
UniCredit verificatisi successivamente
alla chiusura del semestre, si rimanda
al paragrafo “Fusione fra UniCredit e
Capitalia” del capitolo Altre Informazioni.

Evoluzione prevedibile della gestione
La crescita economica mondiale si
conferma solida, nonostante le incertezze
legate alla crisi dei mercati finanziari che
ha caratterizzato i mesi estivi. L’impatto
reale della crisi dovrebbe infatti riguardare
principalmente l’economia americana e,
solo indirettamente, attraverso gli effetti
indotti dal rallentamento economico USA,
successivamente anche Eurozona. Pur in
un contesto di elevata volatilità, i principali
mercati azionari hanno ampiamente
recuperato le forti perdite registrate a luglio
e agosto, tornando a fine settembre su livelli
ben superiori a quelli di fine 2006
– a parte la Borsa Italiana, che non riesce
ad innescare un trend positivo. L’inflazione
continua a mantenersi nel complesso sotto
controllo, anche se cominciano ad emergere
in Eurozona segnali di relativa tensione. In
tale quadro macroeconomico, si ritiene che
la BCE, pur nell’attuale contesto di crisi
finanziaria, possa intervenire prima della
fine dell’anno con un ultimo rialzo, di 25
punti base, del tasso di policy (attualmente
attestato sul 4%), mentre dal 2008 dovrebbe
concludersi la fase di rialzo dei tassi.
Roma, 16 ottobre 2007
Il Presidente
DIETER RAMPL
I riflessi della crisi dei mercati, tuttavia,
anche se a livello reale si ritiene possano
essere solo marginalmente negativi nei
principali paesi di Eurozona, a livello di
profittabilità bancaria potrebbero risentirsi
già sui conti di quest’anno. Dal lato
dei volumi, di impiego in particolare, si
potrebbe registrare un rallentamento della
crescita dei prestiti alle imprese, in parte
in conseguenza di un ridimensionamento
dei piani di investimento, mentre lo spread
dei tassi bancari (tasso prestiti meno tasso
depositi) dovrebbe continuare a fornire un
contributo positivo alla crescita del margine
d’interesse, in Italia in particolare, in misura
molto più contenuta in Austria e Germania.
Ma l’impatto maggiore della crisi potrebbe
manifestarsi dal lato degli altri ricavi, con
una crescita nel 2007 molto più contenuta
rispetto a quella registrata nei due anni
passati, non solo in Italia ma anche in
Austria e Germania. Complessivamente
il margine d’intermediazione del sistema
bancario dei tre paesi dovrebbe comunque
confermarsi in crescita nell’esercizio, anche
se in rallentamento rispetto al 2006.
Nonostante il contesto delineato il Gruppo
conferma gli obiettivi prefissati a inizio anno
e già raggiunti nel primo semestre.
È naturale che ci si possa attendere un certo
rallentamento nella generazione di ricavi,
in modo particolare nel terzo trimestre,
in quelle aree particolarmente esposte
alla volatilità dei mercati finanziari ed alla
condizione di turbolenza che si è verificata
sul mercato interbancario. Ciononostante,
ad oggi, l’impatto sulla profittabilità di UCI
dovrebbe essere ragionevolmente limitato,
sia in termini di aree di business coinvolte,
sia in termini di effetti sul Gruppo. Nel medio
periodo, la gestione continuerà ad essere
volta al perseguimento di una crescita
armonica ed equilibrata tramite adeguate e
coerenti azioni di incremento della redditività
e dell’efficienza, di contenimento del rischio,
di miglioramento dell’equilibrio patrimoniale
e finanziario, e di rafforzamento del grado
di patrimonializzazione. Fine ultimo, la
creazione di valore per gli azionisti.
IL CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE
L’Amministratore Delegato
ALESSANDRO PROFUMO
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007
59
Relazione Semestrale Consolidata

Franco Fontana, “Basilicata”, 1985, Collezione UniCredit.

Bilancio Semestrale consolidato
Schemi di bilancio consolidato 63
Note al Bilancio Semestrale consolidato 73
Allegati 169
61

Schemi di Bilancio consolidato
Prospetti Contabili 64
Stato Patrimoniale 64
Conto Economico 67
Prospetto delle variazioni del patrimonio netto 68
Rendiconto finanziario 70
63

Bilancio Semestrale consolidato
Schemi di Bilancio consolidato
Prospetti contabili
Stato Patrimoniale consolidato
Voci dell’attivo
64
Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group
CONSISTENZE AL
(migliaia di €)
30.06.2007 31.12.2006
10. Cassa e disponibilità liquide 4.840.756 5.680.703
20. Attività finanziarie detenute per la negoziazione 205.858.382 191.593.436
30. Attività finanziarie valutate al fair value 15.123.981 15.932.989
40. Attività finanziarie disponibili per la vendita 31.955.062 29.358.243
50. Attività finanziarie detenute sino alla scadenza 9.687.670 10.752.057
60. Crediti verso banche 100.171.228 83.715.436
70. Crediti verso clientela 454.132.152 441.320.028
80. Derivati di copertura 3.598.746 3.009.561
90. Adeguamento di valore delle attività finanziarie oggetto di copertura generica (+/-) (160.527) 228.048
100. Partecipazioni 3.189.410 3.086.289
110. Riserve tecniche a carico dei riassicuratori 27 300
120. Attività materiali 8.658.707 8.615.460
130. Attività immateriali 13.143.937 13.335.985
di cui: avviamento 9.995.708 9.908.473
140. Attività fiscali 7.750.427 7.746.486
a) correnti 856.751 987.754
b) anticipate 6.893.676 6.758.732
150. Attività non correnti e gruppi di attività in via di dismissione 2.846.895 572.722
160. Altre attività 7.890.344 8.336.471
Totale dell’attivo 868.687.197 823.284.214

Stato Patrimoniale consolidato
Voci del passivo e del patrimonio netto
CONSISTENZE AL
(migliaia di €)
30.06.2007 31.12.2006
10. Debiti verso banche 159.085.471 145.682.687
20. Debiti verso clientela 303.322.612 287.978.488
30. Titoli in circolazione 199.397.566 207.276.380
40. Passività finanziarie di negoziazione 123.697.379 103.980.425
50. Passività finanziarie valutate al fair value 2.994.079 1.730.966
60. Derivati di copertura 4.115.442 4.070.384
70. Adeguamento di valore delle passività finanziarie oggetto di copertura generica (+/-) (912.420) (362.604)
80. Passività fiscali 6.463.668 6.094.167
a) correnti 1.611.257 1.515.324
b) differite 4.852.411 4.578.843
90. Passività associate ad attività in via di dismissione 2.446.695 96.690
100. Altre passività 16.021.975 15.727.198
110. Trattamento di fine rapporto del personale 1.077.345 1.233.853
120. Fondi per rischi e oneri 6.676.052 6.871.136
a) quiescenza e obblighi simili 3.952.110 4.081.588
b) altri fondi 2.723.942 2.789.548
130. Riserve tecniche 165.480 161.999
140. Riserve da valutazione 2.119.935 2.443.806
170. Riserve 11.521.437 8.091.079
180. Sovrapprezzi di emissione 17.639.468 17.628.233
190. Capitale 5.222.465 5.219.126
200. Azioni proprie (-) (362.512) (362.177)
210. Patrimonio di pertinenza di terzi (+/-) 4.387.742 4.274.637
220. Utile (Perdita) d’esercizio (+/-) 3.607.318 5.447.741
Totale del passivo e del patrimonio netto 868.687.197 823.284.214
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007
65
Bilancio Semestrale consolidato

Bilancio Semestrale consolidato
Schemi di Bilancio consolidato
66
Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group

Prospetti contabili
Conto Economico consolidato
1° SEMESTRE
(migliaia di €)
Voci
2007 2006
10. Interessi attivi e proventi assimilati 19.228.772 14.889.553
20. Interessi passivi e oneri assimilati (12.803.924) (8.986.411)
30. Margine di interesse 6.424.848 5.903.142
40. Commissioni attive 5.472.595 5.052.882
50. Commissioni passive (863.636) (810.432)
60. Commissioni nette 4.608.959 4.242.450
70. Dividendi e proventi simili 656.909 549.838
80. Risultato netto dell’attività di negoziazione 880.219 1.204.321
90. Risultato netto dell’attività di copertura 22.305 10.631
100. Utili (perdite) da cessione o riacquisto di: 267.521 232.571
a) crediti 8.944 38.988
b) attività finanziarie disponibili per la vendita 260.193 189.029
c) attività finanziarie detenute sino alla scadenza (163) 3.221
d) passività finanziarie (1.453) 1.333
110. Risultato netto delle attività e passività finanziarie valutate al fair value 69.387 (261.277)
120. Margine di intermediazione 12.930.148 11.881.676
130. Rettifiche/Riprese di valore nette per deterioramento di: (1.085.325) (1.080.552)
a) crediti (1.072.632) (1.081.915)
b) attività finanziarie disponibili per la vendita (1.457) (27.466)
c) attività finanziarie detenute sino alla scadenza (34) 1.227
d) altre operazioni finanziarie (11.202) 27.602
140. Risultato netto della gestione finanziaria 11.844.823 10.801.124
150. Premi netti 54.689 44.832
160. Saldo altri proventi/oneri della gestione assicurativa (38.348) (35.058)
170. Risultato netto della gestione finanziaria e assicurativa 11.861.164 10.810.898
180. Spese amministrative (6.191.353) (6.104.105)
a) spese per il personale (3.862.948) (3.897.963)
b) altre spese amministrative (2.328.405) (2.206.142)
190. Accantonamenti netti ai fondi per rischi e oneri (106.603) (146.150)
200. Rettifiche/Riprese di valore nette su attività materiali (357.290) (348.054)
210. Rettifiche/Riprese di valore nette su attività immateriali (221.954) (284.484)
220. Altri oneri / proventi di gestione 385.113 304.325
230. Costi operativi (6.492.087) (6.578.468)
240. Utili (Perdite) delle partecipazioni 98.254 209.009
260. Rettifiche di valore dell’avviamento (1.311) -
270. Utili (Perdite) da cessione di investimenti 154.925 377.958
280. Utile (Perdita) della operatività corrente al lordo delle imposte 5.620.945 4.819.397
290. Imposte sul reddito dell’esercizio dell’operatività corrente (1.628.303) (1.350.783)
300. Utile (Perdita) dell’operatività corrente al netto delle imposte 3.992.642 3.468.614
310. Utile (Perdita) dei gruppi di attività in via di dismissione al netto delle imposte - 39.185
320. Utile (Perdita) d’esercizio 3.992.642 3.507.799
330. Utile (Perdita) d’esercizio di pertinenza di terzi (385.324) (415.129)
340. Utile (Perdita) d’esercizio di pertinenza della capogruppo 3.607.318 3.092.670
Utile per azione (euro) 0,348 0,299
Utile per azione diluito (euro) 0,348 0,299
Il conto economico del primo semestre 2006 è stato rideterminato per tenere conto degli effetti del completamento della “Purchase Price Allocation” relativa all’aggregazione con il Gruppo HVB.
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007
67
Bilancio Semestrale consolidato

Bilancio Semestrale consolidato
Schemi di Bilancio consolidato
Prospetto delle variazioni del Patrimonio netto
Prospetto delle variazioni del Patrimonio netto del 1° semestre 2007
68
ESISTENZE AL 31.12.2006
MODIFICA SALDI APERTURA
Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group
ESISTENZE AL 1.1.2007
ALLOCAZIONE
RISULTATO
ESERCIZIO
PRECEDENTE
RISERVE
DIVIDENDI E ALTRE
DESTINAZIONI
VARIAZIONI DI RISERVE
EMISSIONE NUOVE
AZIONI
ACQUISTO AZIONI
PROPRIE
VARIAZIONI
DELL’ESERCIZIO
OPERAZIONI SUL
PATRIMONIO NETTO
DISTRIBUZIONE
STRAORDINARIA
DIVIDENDI
VARIAZIONE
STRUMENTI DI
CAPITALE
DERIVATI SU
PROPRIE AZIONI
STOCK
OPTIONS (1)
UTILE NETTO
AL 30.06.2007
(migliaia di €)
Del gruppo:
Capitale:
a) azioni ordinarie 5.208.273 5.208.273 3.339 5.211.612
b) azioni di risparmio 10.853 10.853 10.853
Sovrapprezzi di emissione 17.628.233 17.628.233 11.235 17.639.468
Riserve:
a) di utili 6.018.686 6.018.686 2.949.812 332.485 -2.043 9.298.940
b) altre 2.072.393 2.072.393 135.902 14.202 2.222.497
Riserve da valutazione:
a) disponibili per la vendita 2.655.171 2.655.171 432.833 3.088.004
b) copertura flussi finanziari -490.369 -490.369 -759.644 -1.250.013
c) altre (2) 279.004 279.004 2.940 281.944
Azioni proprie:
a) della capogruppo -358.416 -358.416 -358.416
b) delle controllate -3.761 -3.761 -335 -4.096
Utile di periodo 5.447.741 5.447.741 -2.949.812 -2.497.929 3.607.318 3.607.318
Patrimonio netto del Gruppo 38.467.808 - 38.467.808 - -2.497.929 144.181 12.531 - - - - 14.202 3.607.318 39.748.111
Di terzi:
Capitale 840.719 840.719 -43.548 797.171
Sovrapprezzi di
emissione e Riserve 2.697.276 2.697.276 372.199 153.500 3.222.975
Riserve da valutazione:
a) disponibili per la vendita 66.279 66.279 -49.602 16.677
b) copertura flussi finanziari -14.555 -14.555 -22.215 -36.770
c) altre (2) 5.308 5.308 -2.750 2.558
Azioni proprie:
a) della capogruppo
b) delle controllate -506 -506 313 -193
Utile di periodo 680.116 680.116 -372.199 -307.917 385.324 385.324
Patrimonio netto di terzi 4.274.637 - 4.274.637 - -307.917 35.698 - - - - - - 385.324 4.387.742
1. Rappresenta gli effetti sulle Stock Option, sulle Performance Share e sulle Restricted Share.
2. Leggi speciali di rivalutazione e altre.
PATRIMONIO NETTO AL 30.06.2007

Prospetto delle variazioni del Patrimonio netto - 1° Semestre 2006
ESISTENZE AL 31.12.2005
MODIFICA SALDI APERTURA
ESISTENZE AL 1.1.2006
ALLOCAZIONE
RISULTATO
ESERCIZIO
PRECEDENTE
RISERVE
DIVIDENDI E ALTRE
DESTINAZIONI
VARIAZIONI DI RISERVE
EMISSIONE NUOVE
AZIONI
ACQUISTO AZIONI
PROPRIE
VARIAZIONI
DELL’ESERCIZIO
OPERAZIONI
SUL PATRIMONIO NETTO
DISTRIBUZIONE
STRAORDINARIA
DIVIDENDI
VARIAZIONE
STRUMENTI DI
CAPITALE
DERIVATI
SU PROPRIE
AZIONI
STOCK
OPTIONS (1)
(migliaia di €)
Del gruppo:
Capitale:
a) azioni ordinarie 5.184.424 5.184.424 23.023 5.207.447
b) azioni risparmio 10.853 10.853 10.853
Sovrapprezzi di emissione 16.816.170 16.816.170 163.455 16.979.625
Riserve:
a) di utili 6.885.424 6.885.424 182.921 -420.110 -2.748 6.645.487
b) altre 2.287.034 2.287.034 -519.939 16.831 1.783.926
Riserve da valutazione:
a) disponibili per la vendita 1.795.744 1.795.744 59.556 1.855.300
b) copertura flussi finanziari -169.041 -169.041 -583.315 -752.356
c) altre (2) 277.020 277.020 277.020
Azioni proprie:
a) della capogruppo -358.416 -358.416 -358.416
b) delle controllate -623 -623 -623
Utile di periodo 2.470.258 2.470.258 -182.921 -2.287.337 3.092.670 3.092.670
Patrimonio netto del Gruppo 35.198.847 - 35.198.847 - -2.287.337 -1.463.808 183.730 - - - - 16.831 3.092.670 34.740.933
Di terzi:
Capitale 961.027 961.027 153.337 1.114.364
Sovrapprezzi di emissione e
Riserve 2.970.054 2.970.054 261.204 -290.181 2.941.077
Riserve da valutazione:
a) disponibili per la vendita 40.834 40.834 -29.360 11.474
b) copertura flussi finanziari 98 98 -40.231 -40.133
c) altre (2) 4.188 4.188 743 4.931
Azioni proprie:
a) della capogruppo -
b) delle controllate -84 -84 -752 -836
Utile di periodo 261.204 261.204 -261.204 415.129 415.129
Patrimonio netto di terzi 4.237.321 - 4.237.321 - - -206.444 - - - - - - 415.129 4.446.006
NOTA: I saldi del 31.12.2005 e al 30.6.2006 sono variati a seguito del completamento della “Purchase Price Allocation” relativa all’operazione di aggregazione con il Gruppo HVB.
1. Rappresenta gli effetti sulle Stock Option, sulle Performance Share e sulle Restricted Share.
2. Leggi speciali di rivalutazione.
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007
UTILE NETTO AL 30.06.2006
PATRIMONIO NETTO AL 30.06.2006
69
Bilancio Semestrale consolidato

Bilancio Semestrale consolidato
Schemi di Bilancio consolidato
Rendiconto finanziario
Rendiconto finanziario consolidato (metodo indiretto)
70
Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group
(migliaia di €)
1° SEMESTRE
2007 2006
A. ATTIVITÀ OPERATIVA
1. Gestione 7.602.438 6.598.440
- risultato di periodo (+/-) 3.607.318 3.092.670
- plus/minusvalenze su attività/passività finanziarie detenute per la negoziazione e su attività/passività
valutate al fair value (+/-) 1.024.773 - 446.789
- plus/minusvalenze su attività di copertura (-/+) - 22.305 - 10.631
- rettifiche/riprese di valore nette per deterioramento (+/-) 1.742.285 2.320.503
- rettifiche/riprese di valore nette su immobilizzazioni materiali e immateriali (+/-) 580.555 632.347
- accantonamenti netti ai fondi rischi ed oneri ed altri costi/ricavi (+/-) 33.493 - 122.516
- imposte e tasse non liquidate (+) 839.014 1.164.188
- altri aggiustamenti (+/-) - 202.695 - 31.332
2. Liquidità generata/assorbita dalle attività finanziarie - 47.143.500 - 23.842.775
- attività finanziarie detenute per la negoziazione - 15.904.034 - 1.645.628
- attività finanziarie valutate al fair value 927.536 - 3.501.051
- attività finanziarie disponibili per la vendita - 2.121.475 892.754
- crediti verso banche - 16.356.844 - 9.285.071
- crediti verso clientela - 12.756.240 - 5.495.187
- altre attività - 932.443 - 4.808.591
3. Liquidità generata/assorbita dalle passività finanziarie 43.113.095 21.026.167
- debiti verso banche 13.269.713 - 5.442.416
- debiti verso clientela 14.644.564 8.519.839
- titoli in circolazione - 7.859.082 5.974.154
- passività finanziarie di negoziazione 20.699.213 8.863.641
- passività finanziarie valutate al fair value 1.262.392 271.992
- altre passività 1.096.295 2.838.956
LIQUIDITÀ NETTA GENERATA/ASSORBITA DALL’ATTIVITÀ OPERATIVA 3.572.033 3.781.832
B. ATTIVITÀ DI INVESTIMENTO
1. Liquidità generata da 3.169.988 1.954.640
- vendite di partecipazioni 631.720 793.818
- dividendi incassati su partecipazioni 319.572 74.945
- vendite di attività finanziarie detenute sino alla scadenza 1.817.167 453.885
- vendite di attività materiali 156.880 133.420
- vendite di attività immateriali 106.667 178.123
- vendite di società controllate e di rami d’azienda 137.982 320.449
2. Liquidità assorbita da - 5.179.132 - 3.777.657
- acquisti di partecipazioni - 198.853 - 221.320
- acquisti di attività finanziarie detenute sino alla scadenza - 3.135.590 -
- acquisti di attività materiali - 1.650.163 - 3.423.536
- acquisti di attività immateriali - 194.526 - 132.801
- acquisti di società controllate e di rami d’azienda - -
LIQUIDITÀ NETTA GENERATA/ASSORBITA DALL’ATTIVITÀ D’INVESTIMENTO - 2.009.144 - 1.823.017
C. ATTIVITÀ DI PROVVISTA
- emissioni/acquisti di azioni proprie - -
- emissioni/acquisti di strumenti di capitale 12.531 183.730
- distribuzione dividendi e altre finalità - 2.497.929 - 2.287.337
LIQUIDITÀ NETTA GENERATA/ASSORBITA DALL’ATTIVITÀ DI PROVVISTA - 2.485.398 - 2.103.607
LIQUIDITÀ NETTA GENERATA/ASSORBITA NEL PERIODO - 922.509 - 144.792
LEGENDA: (+) generata ; (-) assorbita

Riconciliazione
(migliaia di €)
1° SEMESTRE
2007 2006
Cassa e disponibilità liquide all’inizio del periodo 5.680.703 3.459.406
Liquidità totale generata/assorbita nel periodo - 922.509 - 144.792
Cassa e disponibilità liquide: effetto della variazione dei cambi 82.562 - 50.862
Cassa e disponibilità liquide alla chiusura del periodo 4.840.756 3.263.752
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007
71
Bilancio Semestrale consolidato

Note al Bilancio Semestrale consolidato
Avvertenze
Trattandosi di Relazione Semestrale Consolidata in versione sintetica, a differenza del Bilancio
Annuale, non sono indicate alcune informazioni all’interno delle parti sopra elencate, e
l’Informativa al punto G) Operazioni di aggregazione riguardanti imprese o rami d’azienda.
Parte A) Politiche contabili 75
Parte B) Informazioni sullo stato patrimoniale consolidato 111
Parte C) Informazioni sul Conto Economico consolidato 123
Parte D) Informativa di settore 135
Parte E) Informazioni sui rischi
e sulle relative politiche di copertura 141
Parte F) Informazioni sul Patrimonio consolidato 155
Parte H) Operazioni con parti correlate 161
Parte I) Accordi di pagamento basati
su propri strumenti patrimoniali 165
73

Note al Bilancio Semestrale consolidato
Parte A) Politiche contabili
A1) Parte generale 76
Sezione 1 - Dichiarazione di conformità ai
principi contabili internazionali 76
Sezione 2 - Principi generali di redazione 76
Sezione 3 - Area e metodi di consolidamento 77
Sezione 4 - Eventi successivi alla data di
riferimento del bilancio 108
Sezione 5 - Altri aspetti 108
A2) Parte relativa alle principali voci di bilancio 109
75

Bilancio Semestrale consolidato
Note al Bilancio Semestrale consolidato
Parte A) Politiche contabili
A1) Parte generale
Sezione 1 - Dichiarazione di conformità
ai principi contabili internazionali
Come previsto dal Regolamento Emittenti n.° 11971 del 14 maggio
1999, modificato ed integrato dalla delibera Consob n.° 14990 del 14
aprile 2005 e successive, la presente Relazione semestrale consolidata
è redatta in conformità ai principi contabili emanati dall’ International
Accounting Standards Board (IASB) (inclusi i documenti interpretativi SIC
e IFRIC) omologati dalla Commissione Europea fino al 30 giugno 2007, ai
sensi del Regolamento dell’Unione Europea n. 1606 del 19 luglio 2002.
Tale Regolamento è stato recepito in Italia a seguito del Decreto
Legislativo 28 febbraio 2005 n.° 38, secondo il quale il Gruppo è
tenuto a predisporre i propri bilanci consolidati in base ai principi
contabili internazionali “International Financial Reporting Standards”
(IAS/IFRS) emanati dallo IASB, come recepiti dall’Unione Europea.
In particolare, l’art. 81 della citata delibera Consob prevede che
il contenuto della Relazione semestrale sia conforme al principio
contabile internazionale applicabile per l’informativa finanziaria
infrannuale (IAS 34). In base al paragrafo 10 del citato IAS 34, il
Gruppo si è avvalso della facoltà di redigere la Relazione semestrale
consolidata in versione sintetica.
La Relazione semestrale che, come prescritto dal richiamato articolo
della delibera Consob, include anche apposita sezione relativa
all’informativa sulla Capogruppo redatta in base ai medesimi principi
contabili internazionali, è stata sottoposta a revisione contabile
limitata da parte della Società KPMG S.p.A.
Sezione 2 - Principi generali
di redazione
La redazione della Relazione semestrale consolidata è avvenuta,
come detto sopra, in base ai principi contabili internazionali omologati
dalla Commissione Europea. A livello interpretativo e di supporto
nell’applicazione, sono stati utilizzati i seguenti documenti, seppure
non omologati dalla Commissione Europea:
• Framework for the Preparation and Presentation of Financial
Statements emanato dallo IASB nel 2001;
• Implementation Guidance, Basis for Conclusions, IFRIC ed eventuali
altri documenti predisposti dallo IASB o dall’IFRIC (International
76
Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group
Financial Reporting Interpretations Committee) a complemento dei
principi contabili emanati;
• i documenti interpretativi sull’applicazione degli IAS/IFRS in
Italia predisposti dall’Organismo Italiano di Contabilità (OIC) e
dall’Associazione Bancaria Italiana (ABI).
La Relazione semestrale è costituita dallo stato patrimoniale, dal
conto economico, dal prospetto delle variazioni del patrimonio netto,
dal rendiconto finanziario (elaborato applicando il metodo “indiretto”)
e dalle note al bilancio semestrale.
A questo riguardo si è fatto riferimento agli schemi emanati dalla Banca
d’Italia con la circolare n.° 262 del 22 dicembre 2005, esponendo il
confronto delle risultanze semestrali, per lo stato patrimoniale, con i
dati al 31 dicembre 2006, mentre per il conto economico con i dati del
corrispondente periodo dell’esercizio precedente (30 giugno 2006).
Gli schemi di bilancio e le note al bilancio semestrale sono redatti in
migliaia di euro.
I dati relativi al primo semestre 2006 sono stati rideterminati
per tener conto degli effetti del completamento della Purchase
Price Allocation relativa all’aggregazione con il Gruppo HVB. Si
ricorda infatti che il primo consolidamento del Gruppo HVB è stato
effettuato nel bilancio 2005 secondo quanto previsto dall’IFRS 3,
provvedendo all’allocazione del costo di acquisizione ai fair value delle
attività, passività e passività potenziali acquisite. In base a quanto
permesso dall’IFRS 3, la contabilizzazione iniziale dell’operazione di
aggregazione del gruppo HVB, nel bilancio consolidato dell’esercizio
2005, oltre che nella semestrale 2006, era stata determinata solo
provvisoriamente. Il completamento dell’allocazione del costo di
acquisizione è avvenuto entro i termini previsti dall’IFRS 3 (31 ottobre
2006) e complessivamente non ha determinato significative variazioni
ai fair value delle attività, passività e passività potenziali acquisite
precedentemente iscritti. In ogni caso, le variazioni intervenute hanno
determinato, tra gli altri, la rettifica dei saldi patrimoniali ed economici
dell’ex-Gruppo HVB al 30 giugno 2006 utilizzati ai fini comparativi.
La relazione semestrale è accompagnata da una relazione sulla
gestione nella quale vengono utilizzati schemi di bilancio riclassificati,
il cui raccordo con quelli ufficiali è presentato nel capitolo “Altre
informazioni”.
Nello stesso capitolo della relazione sulla gestione viene inoltre
riportato il raccordo tra l’utile netto ed il patrimonio netto della
società capogruppo con i corrispondenti valori del consolidato.
I criteri di valutazione sono adottati nell’ottica della continuità
dell’attività aziendale e rispondono ai principi di competenza, di
rilevanza e significatività dell’informazione contabile e di prevalenza
della sostanza economica sulla forma giuridica.

Sezione 3 - Area e metodi
di consolidamento
Di seguito si espongono i criteri e i principi di consolidamento
adottati nella predisposizione della Relazione semestrale consolidata
al 30 giugno 2007.
Situazioni oggetto di consolidamento
Per il consolidamento sono state utilizzate:
• la situazione al 30 giugno 2007 della Capogruppo;
• la situazione semestrale consolidata del gruppo HypoVereinsbank
(gruppo HVB), redatta in base agli IAS/IFRS;
• la situazione semestrale consolidata del gruppo Bank Austria
Creditanstalt Leasing (gruppo BA-CA Leasing), redatta in base agli
IAS/IFRS;
• le situazioni al 30 giugno 2007 delle altre Società consolidate
integralmente e proporzionalmente, riclassificate ed adeguate per
tener conto delle esigenze di consolidamento e, ove necessario, per
uniformarle ai principi contabili di Gruppo ed all’informativa richiesta
dalla Banca d’Italia con la circolare n. 262 del 22 dicembre 2005.
I bilanci separati delle Società oggetto di consolidamento integrale
denominati in valuta estera sono stati convertiti per lo stato
patrimoniale al cambio di fine periodo; per il conto economico è
invece utilizzato il cambio medio, ritenuto una valida approssimazione
del cambio in essere alla data dell’operazione.
Le relazioni delle principali Società consolidate integralmente,
predisposte secondo gli IAS/IFRS ai fini della relazione semestrale
consolidata, sono assoggettate a revisione contabile limitata da parte
di primarie Società di revisione.
Società controllate
Sono controllate quelle società nelle quali:
1. si possiede, direttamente o indirettamente attraverso le proprie
controllate, più della metà dei diritti di voto di un’impresa a meno
che, in casi eccezionali, possa essere chiaramente dimostrato che
tale possesso non costituisce controllo;
2. si possiede la metà, o una quota minore, dei voti esercitabili in
assemblea e si ha:
a) il controllo di più della metà dei diritti di voto in virtù di un
accordo con altri investitori;
b) il potere di determinare le politiche finanziarie e operative
dell’entità in virtù di una clausola statutaria o di un contratto;
c) il potere di nominare o di rimuovere la maggioranza dei membri
del consiglio di amministrazione o dell’equivalente organo di
governo societario, e la gestione dell’impresa compete a quel
consiglio o organo;
d) il potere di esercitare la maggioranza dei diritti di voto nelle
sedute del consiglio di amministrazione o dell’equivalente
organo di governo societario, e la gestione dell’impresa compete
a quel consiglio o organo.
Le definizioni sopra riportate includono anche eventuali “special
purpose entities” che debbano essere inclusi in virtù di quanto
previsto dal SIC 12.
L’esistenza e l’effetto di diritti di voto potenziali che siano
effettivamente esercitabili o convertibili sono presi in considerazione
all’atto di valutare se una società ha il potere o meno di governare le
politiche finanziarie e gestionali di un’altra impresa.
Il valore contabile delle partecipazioni in società consolidate
integralmente o proporzionalmente, detenute dalla Capogruppo o
dalle altre società del Gruppo, è eliminato – a fronte dell’assunzione
delle attività e passività delle partecipate – in contropartita della
corrispondente frazione di patrimonio netto di pertinenza del Gruppo.
I rapporti patrimoniali attivi e passivi, le operazioni fuori bilancio, i proventi
e gli oneri, nonché i profitti e le perdite intercorsi tra società incluse
nell’area di consolidamento sono elisi integralmente o proporzionalmente,
coerentemente alle modalità di consolidamento adottate.
I costi e i ricavi di una controllata sono inclusi nel consolidato a
partire dalla data di acquisizione del controllo. I costi e i ricavi di una
controllata ceduta sono inclusi nel conto economico consolidato fino
alla data della cessione, vale a dire fino al momento in cui si cessa
di avere il controllo della partecipata. La differenza tra il corrispettivo
di cessione della controllata e il valore contabile delle sue attività
nette alla stessa data, è rilevata nel conto economico alla voce 270
“Utili (Perdite) da cessione di investimenti” per le società oggetto di
consolidamento integrale e proporzionale.
La quota di pertinenza di terzi è presentata nello stato patrimoniale
alla voce 210. “Patrimonio di pertinenza di terzi”, separatamente dalle
passività e dal patrimonio netto di pertinenza del Gruppo. Anche nel conto
economico la quota di pertinenza di terzi è presentata separatamente alla
voce 330. “Utile (Perdita) del periodo di pertinenza di terzi”.
Per le società che sono incluse per la prima volta nell’area di
consolidamento, il fair value del costo sostenuto per ottenere il
controllo di tale partecipazione, inclusivo degli oneri accessori, è
misurato alla data di acquisizione.
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007
77
Bilancio Semestrale consolidato

Bilancio Semestrale consolidato
Note al Bilancio Semestrale consolidato
Parte A) Politiche contabili
Società collegate
Una società collegata è un’impresa nella quale la partecipante
esercita un’influenza notevole e che non è né una controllata né una
joint-venture. L’influenza notevole si presume quando la partecipante
detiene, direttamente o indirettamente, almeno il 20% del capitale di
un’altra società.
Le partecipazioni in società collegate sono valutate secondo il
metodo del patrimonio netto. La partecipazione nelle società
collegate include l’avviamento (al netto di qualsiasi perdita di valore)
pagato per l’acquisizione. La partecipazione agli utili e alle perdite
post-acquisizione delle collegate è rilevata in conto economico alla
voce 240. “Utili (Perdite) delle partecipazioni”.
L’eventuale distribuzione di dividendi viene portata a riduzione del
valore di iscrizione della partecipazione.
Se la quota di interessenza nelle perdite di una collegata eguaglia
o supera il valore di iscrizione della partecipata, non sono rilevate
ulteriori perdite, a meno che non siano state contratte specifiche
obbligazioni a favore della collegata o siano stati effettuati dei
pagamenti a favore della stessa.
78
Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group
I profitti non realizzati sulle transazioni fra il Gruppo e le sue
collegate sono eliminati nella stessa percentuale della partecipazione
del Gruppo agli utili delle collegate stesse. Anche le perdite non
realizzate sono eliminate, a meno che le transazioni effettuate diano
evidenza di una perdita di valore delle attività negoziate.
Joint Ventures
Sono considerate società controllate congiuntamente (cd. joint
venture) quelle partecipate nelle quali è contrattualmente stabilita la
condivisione del controllo con altri partecipanti; il controllo congiunto
esiste solamente quando per le decisioni finanziarie e gestionali
strategiche relative alla società è richiesto il consenso unanime di
tutte le parti che condividono il controllo.
Le partecipazioni in società controllate congiuntamente sono rilevate
secondo il metodo del consolidamento proporzionale.
Nella tabella seguente sono elencate le società incluse
nell’area di consolidamento, oltre alle società valutate
secondo il metodo del patrimonio netto.
Partecipazioni delle società oggetto di consolidamento integrale, proporzionale e patrimonio netto
DENOMINAZIONE SEDE
TIPO DI
RAPPORTO 1
RAPPORTO DI PARTECIPAZIONE DISPONIBILITÀ
VOTI %
EFFETTIVI 2
PARTECIPANTE QUOTA %
A1) SOCIETÀ CONSOLIDATE INTEGRALMENTE
UNICREDITO ITALIANO SPA GENOVA CAPOGRUPPO
A&T-PROJEKTENTWICKLUNGS GMBH & CO. MONACO 1 GRUNDSTUCKSAKTIENGESELLSCHAFT AM 66,67
POTSDAMER PLATZ BERLIN KG
POTSDAMER PLATZ (HAUS VATERLAND)
ACIS IMMOBILIEN- UND PROJEKTENTWICKLUNGS MONACO 1 SIRIUS IMMOBILIEN- UND
100,00 98,11
GMBH & CO. OBERBAUM CITY KG
PROJEKTENTWICKLUNGS GMBH
ACIS IMMOBILIEN- UND PROJEKTENTWICKLUNGS MONACO 1 A&T-PROJEKTENTWICKLUNGS GMBH & CO. 100,00 98,11
GMBH & CO. PARKKOLONNADEN KG
POTSDAMER PLATZ BERLIN KG
ACIS IMMOBILIEN- UND PROJEKTENTWICKLUNGS MONACO 1 HVB GESELLSCHAFT FUR GEBAUDE MBH 100,00 98,11
GMBH & CO. STUTTGART KRONPRINZSTRASSE KG
& CO KG
ACTIVEST INVESTMENTGESELLSCHAFT SCHWEIZ AG BERNA 1 PIONEER GLOBAL ASSET MANAGEMENT SPA 100,00
ALEXANDERSSON REAL ESTATE I B.V. MONACO 1 ANWA GESELLSCHAFT FUR
ANLAGENVERWALTUNG MBH
100,00
ALINT 458 GRUNDSTUCKSVERWALTUNG
BAD HOMBURG 1 ALINT 458 GRUNDSTUCKSVERWALTUNG
33,67
GESELLSCHAFT M.B.H. & CO. GESCHAFTSHAU
GESELLSCHAFT M.B.H. & CO. GESCHAFTSHAU
BA CA LEASING (DEUTSCHLAND) GMBH 66,33
ALINT 458 GRUNDSTUCKVERWALTUNG
BAD HOMBURG 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING 100,00
GESELLSCHAFT M.B.H.
GMBH
ALLEGRO LEASING GESELLSCHAFT M.B.H. VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
100,00
ALLIB LEASING S.R.O. PRAGA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
100,00
Note a pag. 107

segue: (Partecipazioni delle società oggetto di consolidamento integrale, proporzionale e patrimonio netto)
DENOMINAZIONE SEDE
ALLIB NEKRETNINE D.O.O. ZA POSLOVANJE
NEKRETNINAMA
TIPO DI
RAPPORTO 1
RAPPORTO DI PARTECIPAZIONE DISPONIBILITÀ
VOTI %
EFFETTIVI 2
PARTECIPANTE QUOTA %
ZAGABRIA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
BETEILIGUNGSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT
DER BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
ALLIB ROM S.R.L. BUCAREST 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
90,00
BETEILIGUNGSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT
DER BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
10,00
ALMS LEASING GMBH. SALISBURGO 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
95,00
ALV IMMOBILIEN LEASING GESELLSCHAFT M.B.H. VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
100,00 99,80
ANI LEASING IFN S.A. BUCAREST 1 BA EUROLEASE
BETEILIGUNGSGESELLSCHAFT M.B.H.
0,01
BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
90,01
BETEILIGUNGSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT
DER BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
9,95
CALG ANLAGEN LEASING GMBH 0,01
UNICREDIT GLOBAL LEASING EXPORT
GMBH
0,01
ANTARES IMMOBILIEN LEASING GESELLSCHAFT M.B.H.VIENNA 1 MID GARAGEN GMBH 100,00
ANWA GESELLSCHAFT FUR ANLAGENVERWALTUNG
MBH
MONACO 1 BAYERISCHE HYPO- UND VEREINSBANK AG 1,15
HVB IMMOBILIEN AG 98,85 93,85
ARGENTAURUS IMMOBILIEN-VERMIETUNGS- UND
VERWALTUNGS GMBH
MONACO 1 HVB PROJEKT GMBH 100,00
ARNO GRUNDSTUCKSVERWALTUNGS GESELLSCHAFT VIENNA 1 GALA GRUNDSTUCKVERWALTUNG
100,00
M.B.H.
GESELLSCHAFT M.B.H.
ARRONDA IMMOBILIENVERWALTUNGS GMBH MONACO 1 HVB PROJEKT GMBH 100,00 90,00
ARUNA IMMOBILIENVERMIETUNG GMBH VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
100,00 99,80
AS UNICREDIT BANK RIGA - LETTONIA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG 100,00
ASCENDANT STRUCTURED CREDIT OPPORTUNITY DELAWARE 4 PIONEER INVESTMENT MANAGEMENT USA 50,00
FUND LLC
INC.
ASSET MANAGEMENT GMBH VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG 100,00
ATLANTERRA IMMOBILIENVERWALTUNGS GMBH MONACO 1 HVB PROJEKT GMBH 100,00 90,00
AUFBAU DRESDEN GMBH MONACO 1 HVB PROJEKT GMBH 100,00
AUSTRIA LEASING GMBH VIENNA 1 BETEILIGUNGSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT
DER BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
0,40
Note a pag. 107
GALA GRUNDSTUCKVERWALTUNG
GESELLSCHAFT M.B.H.
90,00
10,00
99,60 99,40
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007
79
Bilancio Semestrale consolidato

Bilancio Semestrale consolidato
Note al Bilancio Semestrale consolidato
Parte A) Politiche contabili
segue: (Partecipazioni delle società oggetto di consolidamento integrale, proporzionale e patrimonio netto)
DENOMINAZIONE SEDE
AUTOGYOR INGATLANHASZNOSITO KORLATOLT
FELELOSSEGU TARSASAG
80
TIPO DI
RAPPORTO 1
Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group
RAPPORTO DI PARTECIPAZIONE DISPONIBILITÀ
VOTI %
EFFETTIVI 2
PARTECIPANTE QUOTA %
BUDAPEST 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
AWT HANDELS GESELLSCHAFT M.B.H. VIENNA 1 AWT INTERNATIONAL TRADE AG 100,00
AWT INTERNATIONAL TRADE AG VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG 100,00
BA- ALPINE HOLDINGS, INC. WILMINGTON 1 BANK AUSTRIA CAYMAN ISLANDS LTD. 100,00
BA CA LEASING (DEUTSCHLAND) GMBH BAD HOMBURG 1 BETEILIGUNGSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT
DER BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
100,00 94,90
BA CA LEASING (GERMANY) GMBH BAD HOMBURG 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
BA CA SECUND LEASING GMBH VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
BA CREDITANSTALT BULUS EOOD SOFIA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
BA EUROLEASE BETEILIGUNGSGESELLSCHAFT M.B.H. VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
BA/CA-LEASING BETEILIGUNGEN GMBH VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
BA/CA-LEASING FINANZIERUNG GMBH VIENNA 1 BA EUROLEASE
BETEILIGUNGSGESELLSCHAFT M.B.H.
BAC FIDUCIARIA SPA DOGANA -
REPUBBLICA DI
SAN MARINO
1 BANCA AGRICOLA COMMERCIALE DELLA
R.S.M. SA
100,00
100,00
100,00 99,80
BA-CA ADAGIO LEASING GMBH VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
100,00
BA-CA ADMINISTRATION SERVICES GMBH VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG 100,00
BA-CA ANDANTE LEASING GMBH VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
100,00
BACA BARBUS LEASING DOO LJUBLJANA 1 BA EUROLEASE
BETEILIGUNGSGESELLSCHAFT M.B.H.
30,00
BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
70,00
BACA BAUCIS LEASING GMBH VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
100,00 99,80
BACA CENA IMMOBILIEN LEASING GMBH VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
100,00 99,80
BACA CHEOPS LEASING GMBH VIENNA 1 GALA GRUNDSTUCKVERWALTUNG
GESELLSCHAFT M.B.H.
100,00 99,80
BA-CA CONSTRUCTION LEASING OOO SAN
PIETROBURGO
1 RSB ANLAGENVERMIETUNG GESELLSCHAFT
M.B.H.
BACA EXPORT FINANCE LIMITED LONDRA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG 100,00
BA-CA FINANCE (CAYMAN) II LIMITED GEORGE TOWN,
GRAND CAYMAN
1 BANK AUSTRIA CAYMAN ISLANDS LTD. 100,00
BA-CA FINANCE (CAYMAN) LIMITED GEORGE TOWN,
GRAND CAYMAN
1 BANK AUSTRIA CAYMAN ISLANDS LTD. 100,00
BACA HYDRA LEASING GESELLSCHAFT M.B.H.
Note a pag. 107
VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00

segue: (Partecipazioni delle società oggetto di consolidamento integrale, proporzionale e patrimonio netto)
DENOMINAZIONE SEDE
TIPO DI
RAPPORTO 1
RAPPORTO DI PARTECIPAZIONE DISPONIBILITÀ
VOTI %
EFFETTIVI 2
PARTECIPANTE QUOTA %
BACA KOMMUNALLEASING GMBH VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
BACA LEASING ALFA S.R.O. PRAGA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
BACA LEASING CARMEN GMBH VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
BA-CA LEASING DREI GARAGEN GMBH VIENNA 1 BETEILIGUNGSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT
DER BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
BACA LEASING GAMA S.R.O. PRAGA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
BA-CA LEASING MAR IMMOBILIEN LEASING GMBH VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
BA-CA LEASING MODERATO D.O.O. LJUBLJANA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
BACA LEASING NEKRETNINE DRUSTVO SA
OGRANICENOM
BANJA LUKA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
BETEILIGUNGSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT
DER BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
BA-CA LEASING POLO, LEASING D.O.O. LJUBLJANA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
100,00
BA-CA LEASING TECHRENT GMBH VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
1,00
BETEILIGUNGSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT
DER BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
99,00
BACA LEASING UND BETEILGUNGSMANAGEMENT
GMBH (EX CALG 434 GRUNDSTUCKVER
VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING GMBH 1,00
CALG IMMOBILIEN LEASING GMBH 99,00
BA-CA LEASING VERSICHERUNGSSERVICE GMBH VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
100,00
BA-CA LUNA LEASING GMBH VORM. Z LEASING LUNA
IMMOBILIEN LEASING GES.M.B.H.
VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
100,00
100,00
100,00 99,80
100,00 99,80
100,00
100,00 99,80
100,00
30,00 70,00
30,00
100,00 99,80
BACA MINERVA LEASING GMBH VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
100,00
BACA MINOS LEASING GMBH VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
100,00 99,80
BACA MOBILIEN UND LKW LEASING GMBH VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
100,00
BACA PEGASUS LEASING GMBH VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
25,00
CALG IMMOBILIEN LEASING GMBH 75,00 74,80
BA-CA POLARIS LEASING GMBH VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
100,00 99,80
BA-CA PRESTO LEASING GMBH VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
100,00 99,80
Note a pag. 107
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007
81
Bilancio Semestrale consolidato

Bilancio Semestrale consolidato
Note al Bilancio Semestrale consolidato
Parte A) Politiche contabili
segue: (Partecipazioni delle società oggetto di consolidamento integrale, proporzionale e patrimonio netto)
DENOMINAZIONE SEDE
82
TIPO DI
RAPPORTO 1
Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group
RAPPORTO DI PARTECIPAZIONE DISPONIBILITÀ
VOTI %
EFFETTIVI 2
PARTECIPANTE QUOTA %
BACA ROMUS IFN S.A. BUCAREST 1 BA EUROLEASE
BETEILIGUNGSGESELLSCHAFT M.B.H.
BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
BETEILIGUNGSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT
DER BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
CALG ANLAGEN LEASING GMBH 0,01
UNICREDIT GLOBAL LEASING EXPORT
GMBH
0,02
BA-CA ZEGA LEASING-GESELLSCHAFT M.B.H. VIENNA 1 BETEILIGUNGSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT
DER BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
100,00 99,80
BACAL ALPHA DOO ZA POSLOVANJE NEKRETNINAMA ZAGABRIA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
BETEILIGUNGSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT
DER BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
BACAL BETA NEKRETNINE D.O.O. ZA POSLOVANJE
NEKRETNINAMA
BACA-LEASING AQUILA INGATLANHASNOSITO
KORLATOLT FELELOSSEGU TARSASAG
BACA-LEASING GEMINI INGATLANHASZNOSITO
KORLATOLT FELELOSSEGU TARSASAG
BACA-LEASING HERKULES INGATLANHASZNOSITO
KORLATOLT FELELOSSEGU TARSASA
BACA-LEASING MIDAS INGATLANHASZNOSITO
KORLATOLT FELELOSSEGU TARSASAG
BACA-LEASING NERO INGATLANHASZNOSITO
KORLATOLT FELELOSSEGU TARSASAG
BACA-LEASING OMIKRON INGATLANHASZNOSTO
KORLATOLT FELELOSSEGU TARSASAG
BACA-LEASING URSUS INGATLANHASZNOSITO
KORLATOLT FELELOSSEGU TARSASAG
ZAGABRIA 1 BA EUROLEASE
BETEILIGUNGSGESELLSCHAFT M.B.H.
BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
BUDAPEST 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
BUDAPEST 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
BUDAPEST 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
BUDAPEST 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
BUDAPEST 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
BUDAPEST 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
BUDAPEST 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
BA-CREDITANSTALT LEASING ANGLA SP. Z O.O. VARSAVIA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
BA-CREDITANSTALT LEASING DELTA SP. Z O.O. VARSAVIA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
BETEILIGUNGSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT
DER BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
BA-CREDITANSTALT LEASING ECOS SP. Z O.O. VARSAVIA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
100,00
BA-CREDITANSTALT LEASING POLUS SP. Z O.O. VARSAVIA 1 BACA MINERVA LEASING GMBH 100,00
Note a pag. 107
0,01
90,00
9,96
70,00
30,00
30,00
70,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
75,00
25,00

segue: (Partecipazioni delle società oggetto di consolidamento integrale, proporzionale e patrimonio netto)
TIPO DI
DENOMINAZIONE SEDE
RAPPORTO 1
RAPPORTO DI PARTECIPAZIONE DISPONIBILITÀ
VOTI %
EFFETTIVI 2
PARTECIPANTE QUOTA %
BAL CARINA IMMOBILIEN LEASING GMBH VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
100,00 99,80
BAL DEMETER IMMOBILIEN LEASING GMBH VIENNA 1 MID GARAGEN GMBH 100,00 99,80
BAL HELIOS IMMOBILIEN LEASING GMBH VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
100,00 99,80
BAL HESTIA IMMOBILIEN LEASING GMBH VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
100,00 99,80
BAL HORUS IMMOBILIEN LEASING GMBH VIENNA 1 CALG DELTA GRUNDSTUCKVERWALTUNG
GMBH
100,00 99,80
BAL HYPNOS IMMOBILIEN LEASING GMBH VIENNA 1 CALG DELTA GRUNDSTUCKVERWALTUNG
GMBH
100,00 99,80
BAL LETO IMMOBILIEN LEASING GMBH VIENNA 1 MID GARAGEN GMBH 100,00 99,80
BAL OSIRIS IMMOBILIEN LEASING GESELLSCHAFT VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING 100,00 99,80
M.B.H.
GMBH
BAL PAN IMMOBILIEN LEASING GMBH VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
100,00 99,80
BAL SOBEK IMMOBILIEN LEASING GMBH VIENNA 1 MID GARAGEN GMBH 100,00 99,80
BANCA AGRICOLA COMMERCIALE DELLA R.S.M. SA BORGO
MAGGIORE
1 UNICREDIT PRIVATE BANKING SPA 85,35 85,39
BANK AUSTRIA CAYMAN ISLANDS LTD. GEORGETOWN,
GRAND CAYMAN
ISLANDS
1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG 100,00
BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG VIENNA 1 UNICREDITO ITALIANO SPA 96,35
BANK AUSTRIA CREDITANSTALT D.D. LJUBLJANA LJUBLJANA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG 99,98
BANK AUSTRIA CREDITANSTALT KFZ LEASING GMBH VIENNA 1 GALA GRUNDSTUCKVERWALTUNG
GESELLSCHAFT M.B.H.
100,00
BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING BAUTRAGER VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING 100,00
GMBH
GMBH
BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING GMBH VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG 99,98
BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
VIENNA 1 GALA GRUNDSTUCKVERWALTUNG
100,00 99,80
IMMOBILIENANLAGEN GMBH
GESELLSCHAFT M.B.H.
BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING, LEASING, LJUBLJANA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT D.D.
9,90
D.O.O.
LJUBLJANA
BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
90,10
BANK AUSTRIA CREDITANSTALT MOBILIEN LEASING VIENNA 1 GALA GRUNDSTUCKVERWALTUNG
99,80
GMBH
GESELLSCHAFT M.B.H.
BANK AUSTRIA CREDITANSTALT REAL INVEST GMBH VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG 94,95
BANK AUSTRIA CREDITANSTALT WOHNBAUBANK AG VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG 100,00
BANK AUSTRIA HUNGARIA BETA LEASING KORLATOLT BUDAPEST 1 BA EUROLEASE
100,00 95,00
FELELOSSEGU TSRSASAG
BETEILIGUNGSGESELLSCHAFT M.B.H.
BANK AUSTRIA LEASING ARGO IMMOBILIEN LEASING
GMBH
VIENNA 1 MID GARAGEN GMBH 100,00 99,80
BANK AUSTRIA LEASING ATON IMMOBILIEN LEASING VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING 100,00 99,80
GESELLSCHAFT M.B.H.
GMBH
BANK AUSTRIA LEASING HERA IMMOBILIEN
LEASING GMBH
VIENNA 1 MID GARAGEN GMBH 100,00 99,80
Note a pag. 107
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007
83
Bilancio Semestrale consolidato

Bilancio Semestrale consolidato
Note al Bilancio Semestrale consolidato
Parte A) Politiche contabili
segue: (Partecipazioni delle società oggetto di consolidamento integrale, proporzionale e patrimonio netto)
DENOMINAZIONE SEDE
BANK AUSTRIA LEASING IKARUS IMMOBILIEN
LEASINGGESELLSCHAFT M.B.H.
BANK AUSTRIA LEASING MEDEA IMMOBILIEN
LEASING GMBH
BANK AUSTRIA TRADE SERVICES GESELLSCHAFT
M.B.H.
84
TIPO DI
RAPPORTO 1
Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group
RAPPORTO DI PARTECIPAZIONE DISPONIBILITÀ
VOTI %
EFFETTIVI 2
PARTECIPANTE QUOTA %
VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
100,00
VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG 100,00
100,00 99,80
BANK BPH SA KRAKAU 1 UNICREDITO ITALIANO SPA 71,03
BANK PEKAO SA VARSAVIA 1 UNICREDITO ITALIANO SPA 52,73
BANKHAUS NEELMEYER AG BREMEN 1 BAYERISCHE HYPO- UND VEREINSBANK AG 100,00
BANKING TRANSACTION SERVICES S.R.O. PRAGA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG 100,00
BANKPRIVAT AG VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG 100,00
BAULANDENTWICKLUNG GDST 1682/8
GMBH & CO OEG
VIENNA 1 CALG ANLAGEN LEASING GMBH 1,00
CALG IMMOBILIEN LEASING GMBH 99,00
BAYERISCHE HYPO- UND VEREINSBANK AG MONACO 1 UNICREDIT BANCA MOBILIARE SPA 6,44 6,56
UNICREDITO ITALIANO SPA 89,01 88,80
BAYERISCHE WOHNUNGSGESELLSCHAFT
MONACO 1 HVB GESELLSCHAFT FUR GEBAUDE MBH 100,00
FUR HANDEL UND INDUSTRIE MBH
& CO KG
BDK CONSULTING LUCK 1 UNICREDIT BANK LTD 100,00
BETATERRA GESELLSCHAFT FUR
IMMOBILIENVERWALTUNG MBH
MONACO 1 BAYERISCHE HYPO- UND VEREINSBANK AG 6,15
HVB IMMOBILIEN AG 93,80 93,85
BETEILIGUNGS-UND HANDELSGESELLSCHAFT IN
HAMBURG MIT BESCHRANKTER HAFTUNG
HAMBURG 1 BAYERISCHE HYPO- UND VEREINSBANK AG 100,00
BETEILIGUNGSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT DER VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING 100,00
BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING GMBH
GMBH
BODEHEWITT AG & CO. KG GRUNWALD 1 BAYERISCHE HYPO- UND VEREINSBANK AG 72,25
BORDER LEASING GRUNDSTUCKSVERWALTUNGS- VIENNA 1 GALA GRUNDSTUCKVERWALTUNG
100,00
GESELLSCHAFTM.B.H.
GESELLSCHAFT M.B.H.
BPH AUTO FINANSE SA VARSAVIA 1 BPH PBK LEASING S.A. 100,00
BPH BANK HIPOTECZNY S.A. VARSAVIA 1 BANK BPH SA 99,95
BPH FINANCE PLC. LONDRA 1 BANK BPH SA 100,00
BPH LEASING S.A. VARSAVIA 1 BPH PBK LEASING S.A. 100,00
BPH PBK LEASING S.A. VARSAVIA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
19,90
BANK BPH SA 80,10
BPH PBK ZARZADZANIE FUNDUSZAMI SP.Z O.O. VARSAVIA 1 BANK BPH SA 100,00
BPH TOWARZYSTWO FUNDUSZY
VARSAVIA 1 BPH PBK ZARZADZANIE FUNDUSZAMI SP.Z 50,14
INWESTYCYJNYCH S.A.
O.O.
PIONEER INVESTMENTS AUSTRIA GMBH 49,86
BREAKEVEN SRL VERONA 1 UNICREDITO GESTIONE CREDITI SPA BANCA
PER LA GESTIONE DEI CREDITI
100,00
BREWO GRUNDSTUCKSVERWALTUNGS-GESELLSCHAFT VIENNA 1 GALA GRUNDSTUCKVERWALTUNG
100,00
M.B.H.
GESELLSCHAFT M.B.H.
BUSINESS CITY MANAGEMENT GMBH
BUDAPEST 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING 100,00
(UNG.: UZLETKOZPONTOT MENEDZSELO KORLAT
GMBH
Note a pag. 107

segue: (Partecipazioni delle società oggetto di consolidamento integrale, proporzionale e patrimonio netto)
DENOMINAZIONE SEDE
TIPO DI
RAPPORTO 1
RAPPORTO DI PARTECIPAZIONE DISPONIBILITÀ
VOTI %
EFFETTIVI 2
PARTECIPANTE QUOTA %
CA IB BULINVEST EOOD SOFIA 1 CA IB CORPORATE FINANCE BERATUNGS
GES.M.B.H.
CA IB CORPORATE FINANCE A.S. PRAGA 1 CA IB CORPORATE FINANCE BERATUNGS
GES.M.B.H.
100,00
CA IB CORPORATE FINANCE BERATUNGS GES.M.B.H. VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG 100,00
CA IB CORPORATE FINANCE D.D. LJUBLJANA 1 CA IB CORPORATE FINANCE BERATUNGS
GES.M.B.H.
100,00
CA IB CORPORATE FINANCE D.O.O. BEOGRAD 1 CA IB CORPORATE FINANCE BERATUNGS
GES.M.B.H.
100,00
CA IB CORPORATE FINANCE LTD., LONDON LONDRA 1 CA IB CORPORATE FINANCE BERATUNGS
GES.M.B.H.
100,00
CA IB CORPORATE FINANCE OOO MOSCA 1 CA IB CORPORATE FINANCE BERATUNGS
GES.M.B.H.
100,00
CA IB D.D. ZAGABRIA 1 CA IB CORPORATE FINANCE BERATUNGS
GES.M.B.H.
100,00
CA IB FINANCIAL ADVISERS A.S., O.C.P. BRATISLAVA 1 CA IB CORPORATE FINANCE BERATUNGS
GES.M.B.H.
100,00
CA IB INTERNATIONAL MARKETS AG VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG 100,00
CA IB INTERNATIONAL MARKETS LTD. LONDRA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG 100,00
CA IB INVEST D.O.O ZAGABRIA 1 PIONEER GLOBAL ASSET MANAGEMENT
SPA
100,00
CA IB ROMANIA SRL BUCHAREST 1 CA IB CORPORATE FINANCE BERATUNGS
GES.M.B.H.
100,00 99,99
CA IB SECURITIES (UKRAINE) AT KIEV 1 CA IB CORPORATE FINANCE BERATUNGS
GES.M.B.H.
100,00
CA IB TOKEPIACI RT. BUDAPEST 1 CA IB CORPORATE FINANCE BERATUNGS
GES.M.B.H.
100,00
CABET-HOLDING-AKTIENGESELLSCHAFT VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG 100,00
CAC FULL SERVICE LEASING, S.R.O. PRAGA 1 CAC LEASING, A.S. 100,00
CAC LEASING, A.S. PRAGA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
100,00
CAC POIJIST’OVACI MAKLERSKA SPOL. S R.O. PRAGA 1 CAC LEASING, A.S. 100,00
CAC POISTOVACI MAKLER, S.R.O. BRATISLAVA 1 UNICREDIT GLOBAL LEASING
VERSICHERUNGSSERVICE GMBH
19,68
UNICREDIT LEASING SLOVAKIA A.S. 80,32
CAC REAL ESTATE, S.R.O. PRAGA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
100,00
CAC-IMMO SRO PRAGA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
100,00
CAIBON.COM INTERNET SERVICES GMBH VIENNA 1 BANK AUSTRIA TRADE SERVICES
GESELLSCHAFT M.B.H.
100,00
CA-LEASING ALPHA INGATLANHASZNOSITO
KORLATOLT FELELOSSEGU TARSASAG
CA-LEASING BETA 2 INGATLANHASZNOSITO
KORLATOLT FELELOSSEGU TARSASAG
BUDAPEST 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
BUDAPEST 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
CA-LEASING DELTA INGATLANHASZNOSITO KORLATOLT BUDAPEST 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
FELELOSSEGU TARSASAG
GMBH
Note a pag. 107
100,00
100,00
100,00
100,00
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007
85
Bilancio Semestrale consolidato

Bilancio Semestrale consolidato
Note al Bilancio Semestrale consolidato
Parte A) Politiche contabili
segue: (Partecipazioni delle società oggetto di consolidamento integrale, proporzionale e patrimonio netto)
DENOMINAZIONE SEDE
CA-LEASING EPSILON INGATLANHASZNOSITO
KORLATOLT FELELOSSEGU TARSASAG
86
TIPO DI
RAPPORTO 1
Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group
RAPPORTO DI PARTECIPAZIONE DISPONIBILITÀ
VOTI %
EFFETTIVI 2
PARTECIPANTE QUOTA %
BUDAPEST 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
CA-LEASING EURO, S.R.O. PRAGA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
CA-LEASING KAPPA INGATLANHASZNOSITO
KORLATOLT FELELOSSEGU TARSASAG
CA-LEASING LAMBDA INGATLANHASZNOSITO
KORLATOLT FELELOSSEGU TARSASAG
CA-LEASING OMEGA INGATLANHASZNOSITO
KORLATOLT FELELOSSEGU TARSASAG
BUDAPEST 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
BUDAPEST 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
BUDAPEST 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
CA-LEASING OVUS S.R.O. PRAGA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
CA-LEASING PRAHA S.R.O. PRAGA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
CA-LEASING SENIOREN PARK GMBH VIENNA 1 BETEILIGUNGSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT
DER BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
CA-LEASING TERRA POSLOVANJE Z
NEPREMICNINAMI D.O.O.
CA-LEASING YPSILON INGATLANHASZNOSITO
KORLATOLT FELELOSSEGU TARSASAG
CA-LEASING ZETA INGATLANHASZNOSITO KORLATOLT
FELELOSSEGU TARSASAG
LJUBLJANA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
BUDAPEST 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
BUDAPEST 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
CALG 307 MOBILIEN LEASING GMBH VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
BETEILIGUNGSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT
DER BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
CALG 443 GRUNDSTUCKVERWALTUNG GMBH VIENNA 1 BETEILIGUNGSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT
DER BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
CALG IMMOBILIEN LEASING GMBH 1,00
CALG 451 GRUNDSTUCKVERWALTUNG GMBH VIENNA 1 CALG DELTA GRUNDSTUCKVERWALTUNG
GMBH
100,00
CALG ALPHA GRUNDSTUCKVERWALTUNG GMBH VIENNA 1 CALG DELTA GRUNDSTUCKVERWALTUNG
GMBH
100,00
CALG ANLAGEN LEASING GMBH VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
100,00
CALG ANLAGEN LEASING GMBH & CO
GRUNDSTUCKVERMIETUNG UND -VERWALTUNG KG
MONACO 1 CALG ANLAGEN LEASING GMBH 99,90 100,00
CALG ANLAGEN LEASING GMBH & CO OEG VIENNA 1 CALG ANLAGEN LEASING GMBH 99,00
CALG IMMOBILIEN LEASING GMBH 1,00
CALG DELTA GRUNDSTUCKVERWALTUNG GMBH VIENNA 1 CALG ANLAGEN LEASING GMBH 100,00
CALG GAMMA GRUNDSTUCKVERWALTUNG GMBH VIENNA 1 CALG IMMOBILIEN LEASING GMBH 100,00 99,80
CALG GRUNDSTUCKVERWALTUNG GMBH VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
25,00
Note a pag. 107
CALG IMMOBILIEN LEASING GMBH 75,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
1,00
99,00
99,00

segue: (Partecipazioni delle società oggetto di consolidamento integrale, proporzionale e patrimonio netto)
DENOMINAZIONE SEDE
TIPO DI
RAPPORTO 1
RAPPORTO DI PARTECIPAZIONE DISPONIBILITÀ
VOTI %
EFFETTIVI 2
PARTECIPANTE QUOTA %
CALG HOTELGRUNDSTUCKVERWALTUNG GRUNDUNG
1986 GMBH
VIENNA 1 CALG ANLAGEN LEASING GMBH 100,00
CALG IMMOBILIEN LEASING GMBH VIENNA 1 CALG ANLAGEN LEASING GMBH 100,00 99,80
CALG MINAL GRUNDSTUCKVERWALTUNG GMBH VIENNA 1 CALG ANLAGEN LEASING GMBH 100,00
CAL-PAPIER INGATLANHASZNOSITO KORLATOLT
FELELOSSEGU TARSASAG
BUDAPEST 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
CDM CENTRALNY DOM MAKLERSKI PEKAO SA VARSAVIA 1 BANK PEKAO SA 100,00
CENTAR KAPTOL DOO ZAGABRIA 1 ZAGREBACKA BANKA DD 100,00
CENTRA BAU VERWERTUNGSGESELLSCHAFT
M.B.H.&CO OEG
VIENNA 1 CALG ANLAGEN LEASING GMBH 1,00 1,01
CALG IMMOBILIEN LEASING GMBH 99,00 98,99
CENTRUM KART SA VARSAVIA 1 BANK PEKAO SA 100,00
CHARADE LEASING GESELLSCHAFT M.B.H. VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
25,00
BETEILIGUNGSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT
DER BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
75,00
CHEFREN LEASING GMBH VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
100,00
CIVITAS IMMOBILIEN LEASING GESELLSCHAFT M.B.H. VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
100,00
CLOSED JOINT STOCK COMPANY INTERNATIONAL
MOSCOW BANK
MOSCA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG 90,03 95,19
COMMUNA - LEASING
GRUNDSTUCKSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT M.B.H.
VIENNA 1 REAL-LEASE GRUNDSTUCKSVERWALTUNGS-
GESELLSCHAFT M.B.H.
CONTRA LEASING-GESELLSCHAFT M.B.H. VIENNA 1 BETEILIGUNGSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT
DER BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
75,00
JAUSERN-LEASING GESELLSCHAFT M.B.H. 25,00
CORDUSIO SOCIETA’ FIDUCIARIA PER AZIONI MILANO 1 UNICREDIT PRIVATE BANKING SPA 100,00
CRISTAL PALACE REAL ESTATE, S.R.O. PRAGA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
95,00
CUKOR INGATLANHASZNOSITO KORLATOLT BUDAPEST 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING 100,00
FELELOSSEGU TARSASAG
GMBH
DAB BANK AG MONACO 1 BAYERISCHE HYPO- UND VEREINSBANK AG 76,36
DEBO LEASING IFN S.A. BUCAREST 1 BA EUROLEASE
BETEILIGUNGSGESELLSCHAFT M.B.H.
0,01
BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
90,01
BETEILIGUNGSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT
DER BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
9,95
Note a pag. 107
100,00
100,00
CALG ANLAGEN LEASING GMBH 0,01
UNICREDIT GLOBAL LEASING EXPORT
GMBH
0,02
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007
87
Bilancio Semestrale consolidato

Bilancio Semestrale consolidato
Note al Bilancio Semestrale consolidato
Parte A) Politiche contabili
segue: (Partecipazioni delle società oggetto di consolidamento integrale, proporzionale e patrimonio netto)
DENOMINAZIONE SEDE
DELPHA IMMOBILIEN- UND PROJEKTENTWICKLUNGS
GMBH & CO. GROSSKUGEL BAUABSCHNITT ALPHA
MANAGEMENT
DELPHA IMMOBILIEN- UND PROJEKTENTWICKLUNGS
GMBH & CO. GROSSKUGEL BAUABSCHNITT BETA
MANAGEMENT KG
DELPHA IMMOBILIEN- UND PROJEKTENTWICKLUNGS
GMBH & CO. GROSSKUGEL BAUABSCHNITT GAMMA
MANAGEMENT KG
88
TIPO DI
RAPPORTO 1
Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group
RAPPORTO DI PARTECIPAZIONE DISPONIBILITÀ
VOTI %
EFFETTIVI 2
PARTECIPANTE QUOTA %
MONACO 1 HVB PROJEKT GMBH 100,00
MONACO 1 HVB PROJEKT GMBH 100,00
MONACO 1 HVB PROJEKT GMBH 100,00
DIRANA LIEGENSCHAFTSVERWERTUNGSGESELLSCHAFT VIENNA 1 UNIVERSALE INTERNATIONAL REALITATEN 100,00
MBH
GMBH
DIREKTANLAGE.AT AG SALISBURGO 1 DAB BANK AG 100,00
DLB LEASING, S.R.O. PRAGA 1 CAC LEASING, A.S. 100,00
DLV IMMOBILIEN LEASING GESELLSCHAFT M.B.H. VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
100,00
DOMUS BISTRO GMBH VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG 100,00
DOMUS CLEAN REINIGUNGS GMBH VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG 100,00
DOMUS FACILITY MANAGEMENT GMBH VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG 100,00
DRITTE UNIPRO IMMOBILIEN-
PROJEKTIERUNGSGES.M.B.H.
BERLINO 1 UNIVERSALE INTERNATIONAL
GESELLSCHAFT M.B.H.
DRUKBANK SP. ZOO ZAMOSC 1 BANK PEKAO SA 100,00
DUODEC Z IMMOBILIEN LEASING GESELLSCHAFT
M.B.H.
VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
ENDERLEIN & CO. GMBH BIELEFELD 1 PLANETHOME AG 100,00
ERSTE UNIPRO IMMOBILIEN-
PROJEKTIERUNGSGESELLSCHAFTM.B.H.
BERLINO 1 UNIVERSALE INTERNATIONAL
GESELLSCHAFT M.B.H.
EURO CAPITAL STRUCTURES LTD IN LIQUIDAZIONE DUBLINO 1 UNICREDIT BANCA MOBILIARE SPA 100,00
EUROLEASE AMUN IMMOBILIEN LEASING
GESELLSCHAFT M.B.H.
EUROLEASE ANUBIS IMMOBILIEN LEASING
GESELLSCHAFT M.B.H.
EUROLEASE ISIS IMMOBILIEN LEASING
GESELLSCHAFT M.B.H.
EUROLEASE MARDUK IMMOBILIEN LEASING
GESELLSCHAFT M.B.H.
EUROLEASE RA IMMOBILIEN LEASING GESELLSCHAFT
M.B.H.
EUROLEASE RAMSES IMMOBILIEN LEASING
GESELLSCHAFT M.B.H.
EUROLEASE RAMSES IMMOBILIEN LEASING
GESELLSCHAFT M.B.H. & CO KG
VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
VIENNA 1 MID GARAGEN GMBH 100,00
VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
VIENNA 1 BA EUROLEASE
BETEILIGUNGSGESELLSCHAFT M.B.H.
EUROPA FACILITY MANAGEMENT LTD. BUDAPEST 1 EUROPA FUND MANAGEMENT (EUROPA
BEFEKTETESI ALAPKEZELO RT)
PIONEER INVESTMENT FUND MANAGEMENT
LIMITED
EUROPA FUND MANAGEMENT BUDAPEST 1 PIONEER INVESTMENT FUND MANAGEMENT
LIMITED
Note a pag. 107
100,00
100,00 99,80
99,60
0,40
100,00

segue: (Partecipazioni delle società oggetto di consolidamento integrale, proporzionale e patrimonio netto)
DENOMINAZIONE SEDE
EXPANDA IMMOBILIEN LEASING
GESELLSCHAFT M.B.H.
TIPO DI
RAPPORTO 1
RAPPORTO DI PARTECIPAZIONE DISPONIBILITÀ
VOTI %
EFFETTIVI 2
PARTECIPANTE QUOTA %
VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
FIDES IMMOBILIEN TREUHAND GESELLSCHAFT M.B.H. VIENNA 1 WOM GRUNDSTUCKSVERWALTUNGS-
GESELLSCHAFT M.B.H.
100,00
FINANCIAL MARKETS SERVICE BANK GMBH MONACO 1 BAYERISCHE HYPO- UND VEREINSBANK AG 100,00
FM GRUNDSTUCKSVERWALTUNGS GMBH & CO. KG BAD HOMBURG 1 CALG IMMOBILIEN LEASING GMBH 100,00
FMC LEASING INGATLANHASZNOSITO KORLATOLT
FELELOSSEGU TARSASAG
BUDAPEST 1 BA EUROLEASE
BETEILIGUNGSGESELLSCHAFT M.B.H.
BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
FMZ SAVARIA SZOLGALTATO KFT BUDAPEST 1 UNICREDIT LEASING KFT 75,00
FMZ SIGMA PROJEKTENTWICKLUNGS GMBH VIENNA 1 MID GARAGEN GMBH 100,00
FOLIA LEASING GESELLSCHAFT M.B.H. VIENNA 1 BETEILIGUNGSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT
DER BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
75,00 100,00
FUGATO LEASING GESELLSCHAFT M.B.H. VIENNA 1 BETEILIGUNGSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT
DER BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
G.N.E. GLOBAL GRUNDSTUCKSVERWERTUNG
GESELLSCHAFT M.B.H.
GALA GRUNDSTUCKVERWALTUNG GESELLSCHAFT
M.B.H.
GBS GRUNDSTUCKSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT
M.B.H.
GEBAUDELEASING
GRUNDSTUCKSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT M.B.H.
VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
100,00
30,00
70,00
100,00
99,80
VIENNA 1 CALG IMMOBILIEN LEASING GMBH 100,00 99,80
VIENNA 1 CALG ANLAGEN LEASING GMBH 100,00 99,00
VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
BETEILIGUNGSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT
DER BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
GELDILUX-TS-2005 S.A. LUSSEMBURGO 4 HVB BANQUE LUXEMBOURG SOCIETE
ANONYME
GEMEINDELEASING GRUNDSTUCKVERWALTUNG
GESELLSCHAFT M.B.H.
GEMMA VERWALTUNGSGESELLSCHAFT MBH & CO.
VERMIETUNGS KG
GIMMO IMMOBILIEN-VERMIETUNGS- UND
VERWALTUNGS GMBH
GOLF- UND COUNTRY CLUB SEDDINER SEE
IMMOBILIEN GMBH
GROSSKUGEL IMMOBILIEN- UND
PROJEKTENTWICKLUNGS GMBH
Note a pag. 107
VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
BETEILIGUNGSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT
DER BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
1,00
99,00
100,00
25,00
37,50
CALG IMMOBILIEN LEASING GMBH 37,50
MONACO 4 ORESTOS IMMOBILIEN-VERWALTUNGS
GMBH
MONACO 1 TERRENO GRUNDSTUCKSVERWALTUNG
GMBH & CO. ENTWICKLUNGS- UND
FINANZIERUNGSVERMITTLUNGS-KG
100,00 6,00
100,00
BERLINO 1 HVB PROJEKT GMBH 100,00 94,00
MONACO 1 HVB PROJEKT GMBH 100,00
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007
89
Bilancio Semestrale consolidato

Bilancio Semestrale consolidato
Note al Bilancio Semestrale consolidato
Parte A) Politiche contabili
segue: (Partecipazioni delle società oggetto di consolidamento integrale, proporzionale e patrimonio netto)
DENOMINAZIONE SEDE
GRUNDSTUCKSAKTIENGESELLSCHAFT AM
POTSDAMER PLATZ (HAUS VATERLAND)
90
TIPO DI
RAPPORTO 1
Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group
RAPPORTO DI PARTECIPAZIONE DISPONIBILITÀ
VOTI %
EFFETTIVI 2
PARTECIPANTE QUOTA %
MONACO 1 TERRENO GRUNDSTUCKSVERWALTUNG
GMBH & CO. ENTWICKLUNGS- UND
FINANZIERUNGSVERMITTLUNGS-KG
GRUNDSTUCKSVERWALTUNG LINZ-MITTE GMBH VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
GRUNDSTUCKSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT M.B.H.
& CO. KG.
BREGENZ 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
100,00 98,24
100,00 99,80
GRUWA GRUNDBAU UND WASSERBAU GMBH BERLINO 1 UNIVERSALE INTERNATIONAL REALITATEN
GMBH
100,00
H.F.S. HYPO-FONDSBETEILIGUNGEN FUR SACHWERTE MONACO
GMBH
1 BAYERISCHE HYPO- UND VEREINSBANK AG 10,00
WEALTH MANAGEMENT CAPITAL HOLDING
GMBH
90,00
H.F.S. LEASINGFONDS DEUTSCHLAND 7
GMBH & CO. KG
MONACO 4 HVB PROJEKT GMBH 100,00 0,02
H.F.S. LEASINGFONDS DEUTSCHLAND 1
GMBH & CO. KG
MONACO 4 HVB IMMOBILIEN AG 100,00 0,00
HELLAS LEASING- UND BETEILIGUNGS GMBH BAD HOMBURG 1 BA CA LEASING (DEUTSCHLAND) GMBH 2,00
BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
98,00
HERKU LEASING GESELLSCHAFT M.B.H. VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
25,00
BETEILIGUNGSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT
DER BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
75,00
HOKA LEASING-GESELLSCHAFT M.B.H. VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
WOM GRUNDSTUCKSVERWALTUNGS-
GESELLSCHAFT M.B.H.
HONEU LEASING GESELLSCHAFT M.B.H. VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
BETEILIGUNGSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT
DER BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
HVB - LEASING PLUTO KFT BUDAPEST 1 BA EUROLEASE
BETEILIGUNGSGESELLSCHAFT M.B.H.
BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
HVB AGENT D.O.O. ZA POSREDOVANJE
U OSIGURANJU
ZAGABRIA 1 UNICREDIT LEASING CROATIA D.O.O. ZA
LEASING
HVB ALTERNATIVE ADVISORS LLC NEW YORK 1 BAYERISCHE HYPO- UND VEREINSBANK AG 100,00
HVB ALTERNATIVE FINANCIAL PRODUCTS AG VIENNA 1 BAYERISCHE HYPO- UND VEREINSBANK AG 100,00
HVB AUTO LEASING EOOD SOFIA 1 HVB LEASING OOD 100,00
HVB BANK CZECH REPUBLIC A.S. PRAGA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG 100,00
HVB BANQUE LUXEMBOURG SOCIETE ANONYME LUSSEMBURGO 1 BAYERISCHE HYPO- UND VEREINSBANK AG 100,00
HVB CAPITAL ASIA LIMITED HONG KONG 1 BAYERISCHE HYPO- UND VEREINSBANK AG 100,00
HVB CAPITAL LLC WILMINGTON 1 BAYERISCHE HYPO- UND VEREINSBANK AG 100,00
Note a pag. 107
100,00
25,00
75,00
25,00
50,00
30,00
70,00
100,00 80,00

segue: (Partecipazioni delle società oggetto di consolidamento integrale, proporzionale e patrimonio netto)
DENOMINAZIONE SEDE
TIPO DI
RAPPORTO 1
RAPPORTO DI PARTECIPAZIONE DISPONIBILITÀ
VOTI %
EFFETTIVI 2
PARTECIPANTE QUOTA %
HVB CAPITAL LLC II WILMINGTON 1 BAYERISCHE HYPO- UND VEREINSBANK AG 100,00
HVB CAPITAL LLC III WILMINGTON 1 BAYERISCHE HYPO- UND VEREINSBANK AG 100,00
HVB CAPITAL LLC V WILMINGTON 1 BAYERISCHE HYPO- UND VEREINSBANK AG 100,00
HVB CAPITAL LLC VI WILMINGTON 1 BAYERISCHE HYPO- UND VEREINSBANK AG 100,00
HVB CAPITAL LLC VIII WILMINGTON 1 BAYERISCHE HYPO- UND VEREINSBANK AG 100,00
HVB CAPITAL PARTNERS AG MONACO 1 BAYERISCHE HYPO- UND VEREINSBANK AG 100,00
HVB CENTRAL PROFIT BANKA D.D., SARAJEVO SARAJEVO 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG 80,85 80,87
HVB CESAR D.O.O. BEOGRAD BELGRADO 1 BA EUROLEASE
BETEILIGUNGSGESELLSCHAFT M.B.H.
30,00
BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
70,00
HVB FIERO LEASING OOD SOFIA 1 BA EUROLEASE
BETEILIGUNGSGESELLSCHAFT M.B.H.
30,00
BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
70,00
HVB FUGGETLEN BIZTOSITASKOZVETITO
SZOLGALTATO KFT
BUDAPEST 1 UNICREDIT BANK HUNGARY ZRT. 25,20
UNICREDIT LEASING KFT 74,80
HVB GESELLSCHAFT FUR GEBAUDE MBH & CO KG MONACO 1 BAYERISCHE HYPO- UND VEREINSBANK AG 100,00
HVB GLOBAL ASSETS COMPANY L.P. NEW YORK 1 BAYERISCHE HYPO- UND VEREINSBANK AG 4,99
HVB HONG KONG LIMITED HONG KONG 1 BAYERISCHE HYPO- UND VEREINSBANK AG 100,00
HVB IMMOBILIEN AG MONACO 1 BAYERISCHE HYPO- UND VEREINSBANK AG 100,00
HVB INFORMATION SERVICES GMBH MONACO 1 BAYERISCHE HYPO- UND VEREINSBANK AG 100,00
HVB INVESTMENTS (UK) LIMITED CAYMAN ISLAND 1 BAYERISCHE HYPO- UND VEREINSBANK AG 100,00
HVB JELZALOGBANK RT. BUDAPEST 1 UNICREDIT BANK HUNGARY ZRT. 100,00
HVB LEASING CPB D.O.O. SARAJEVO 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
70,00
BETEILIGUNGSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT
DER BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
30,00
HVB LEASING CZECH REPUBLIC S.R.O. PRAGA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
100,00
HVB LEASING D.O.O. SARAJEVO 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
100,00
HVB LEASING GMBH HAMBURG 1 BAYERISCHE HYPO- UND VEREINSBANK AG 100,00
HVB LEASING INSURANCE BROKER BULGARIA OOD SOFIA 1 HVB LEASING OOD 80,00
UNICREDIT GLOBAL LEASING
VERSICHERUNGSSERVICE GMBH
20,00
HVB LEASING INSURANCE BROKER SRL BUCAREST 1 BA EUROLEASE
BETEILIGUNGSGESELLSCHAFT M.B.H.
99,80
HVB LEASING MAX INGATLANHASZNOSITO KORLATOLT BUDAPEST 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING 100,00
FELELOSSEGU TARSASAG
GMBH
HVB LEASING OOD SOFIA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
90,00
UNICREDIT BULBANK AD 10,00
Note a pag. 107
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007
91
Bilancio Semestrale consolidato

Bilancio Semestrale consolidato
Note al Bilancio Semestrale consolidato
Parte A) Politiche contabili
segue: (Partecipazioni delle società oggetto di consolidamento integrale, proporzionale e patrimonio netto)
92
Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group
RAPPORTO DI PARTECIPAZIONE DISPONIBILITÀ
DENOMINAZIONE SEDE
TIPO DI
RAPPORTO 1 PARTECIPANTE QUOTA %
HVB LEASING SLOVAKIA S.R.O. BRATISLAVA 1 BA EUROLEASE
BETEILIGUNGSGESELLSCHAFT M.B.H.
100,00
HVB PROJEKT GMBH MONACO 1 BAYERISCHE HYPO- UND VEREINSBANK AG 6,00
HVB IMMOBILIEN AG 94,00
HVB SUPER LEASING EOOD SOFIA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
100,00
HVB TECTA GMBH MONACO 1 BAYERISCHE HYPO- UND VEREINSBANK AG 6,00
HVB IMMOBILIEN AG 94,00
HVB U.S. FINANCE INC. NEW YORK 1 BAYERISCHE HYPO- UND VEREINSBANK AG 100,00
HVB VERWA 4 GMBH MONACO 1 BAYERISCHE HYPO- UND VEREINSBANK AG 100,00
HVB VERWA 4.4 GMBH MONACO 1 HVB VERWA 4 GMBH 100,00
HVB-LEASING AIDA INGATLANHASZNOSITO BUDAPEST 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING 96,67
KORLATOLT FELELOSSEGU TARSASAG
GMBH
BUSINESS CITY MANAGEMENT GMBH
(UNG.: UZLETKOZPONTOT MENEDZSELO
KORLAT
3,33
HVB-LEASING ATLANTIS INGATLANHASZNOSITO
KORLATOLT FELELOSSEGU TARSASAG
HVB-LEASING DANTE INGATLANHASZNOSITO
KORLATOLT FELELOSSEGU TARSASAG
HVB-LEASING FIDELIO INGATLANHASNOSITO
KORLATOLT FELELOSSEGU TARSASAG
HVB-LEASING FORTE INGATLANHASNOSITO
KORLATOLT FELELOSSEGU TARSASAG
BUDAPEST 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
BUDAPEST 1 BA EUROLEASE
BETEILIGUNGSGESELLSCHAFT M.B.H.
BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
BUDAPEST 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
BUDAPEST 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
HVB-LEASING GARO KFT BUDAPEST 1 BA EUROLEASE
BETEILIGUNGSGESELLSCHAFT M.B.H.
BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
HVB-LEASING HAMLET INGATLANHASZNOSITO
KORLATOLT FELELOSSEGU TARSASAG
BUDAPEST 1 BA EUROLEASE
BETEILIGUNGSGESELLSCHAFT M.B.H.
BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
HVB-LEASING HERMES INGATLANHASZNOSITO KFT. BUDAPEST 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
HVB-LEASING JUPITER KFT BUDAPEST 1 BA EUROLEASE
BETEILIGUNGSGESELLSCHAFT M.B.H.
BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
HVB-LEASING LAMOND INGATLANHASZNOSITO KFT. BUDAPEST 1 BA EUROLEASE
BETEILIGUNGSGESELLSCHAFT M.B.H.
BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
HVB-LEASING MAESTOSO INGATLANHASZNOSITO KFT. BUDAPEST 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
EUROLEASE RAMSES IMMOBILIEN LEASING
GESELLSCHAFT M.B.H.
Note a pag. 107
100,00
30,00
70,00
100,00
100,00
30,00
70,00
30,00
70,00
100,00
30,00
70,00
30,00
70,00
71,61
28,39
VOTI %
EFFETTIVI 2

segue: (Partecipazioni delle società oggetto di consolidamento integrale, proporzionale e patrimonio netto)
DENOMINAZIONE SEDE
TIPO DI
RAPPORTO 1
RAPPORTO DI PARTECIPAZIONE DISPONIBILITÀ
VOTI %
EFFETTIVI 2
PARTECIPANTE QUOTA %
HVB-LEASING NANO KFT BUDAPEST 1 BA EUROLEASE
BETEILIGUNGSGESELLSCHAFT M.B.H.
BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
HVB-LEASING OTHELLO INGATLANHASNOSITO
KORLATOLT FELELOSSEGU TARSASAG
HVB-LEASING ROCCA INGATLANHASZNOSITO
KORLATOLT FELELOSSEGU TARSASAG
BUDAPEST 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
BUDAPEST 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
HVB-LEASING SOLE KFT BUDAPEST 1 BA EUROLEASE
BETEILIGUNGSGESELLSCHAFT M.B.H.
BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
HVB-LEASING SPORT INGATLANHASZNOSITO
KOLATPOT FEOEOASSEGU TARSASAG
BUDAPEST 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
HVZ GMBH & CO. OBJEKT KG MONACO 1 PORTIA GRUNDSTUCKS-
VERWALTUNGSGESELLSCHAFT MBH & CO.
OBJEKT KG
100,00
HYPO (UK) HOLDINGS LIMITED LONDRA 1 BAYERISCHE HYPO- UND VEREINSBANK AG 100,00
HYPO STAVEBNI SPORITELNA A.S. PRAGA 1 HVB BANK CZECH REPUBLIC A.S. 60,00
VEREINSBANK VICTORIA BAUSPAR
AKTIENGESELLSCHAFT
40,00
HYPO-BANK VERWALTUNGSZENTRUM GMBH & CO. MONACO 1 HVB GESELLSCHAFT FUR GEBAUDE MBH 100,00
KG OBJEKT ARABELLASTRASSE
& CO KG
HYPOVEREINS IMMOBILIEN EOOD SOFIA 1 UNICREDIT BULBANK AD 100,00
HYPOVEREINSFINANCE N.V. AMSTERDAM 1 BAYERISCHE HYPO- UND VEREINSBANK AG 100,00
I-FABER SOCIET PER AZIONI MILANO 1 UNICREDITO ITALIANO SPA 65,32
IMMOBILIENLEASING GRUNDSTUCKSVERWALTUNGS- VIENNA 1 ARNO GRUNDSTUCKSVERWALTUNGS
75,00
GESELLSCHAFT M.B.H.
GESELLSCHAFT M.B.H.
BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
25,00
INPROX CHOMUTOV, S.R.O. PRAGA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
100,00
INPROX KARLOVY VARY, S.R.O. PRAGA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
100,00
INPROX KLADNO, S.R.O. PRAGA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
100,00
INPROX POPRAD, SPOL. S.R.O. BRATISLAVA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
70,00
BETEILIGUNGSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT
DER BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
30,00
30,00
70,00
100,00 96,67
INPROX SR I., SPOL. S R.O. BRATISLAVA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
100,00
INTERNATIONALES IMMOBILIEN-INSTITUT GMBH MONACO 1 BAYERISCHE HYPO- UND VEREINSBANK AG 94,00
INTERRA GESELLSCHAFT FUR
IMMOBILIENVERWALTUNG MBH
MONACO 1 BAYERISCHE HYPO- UND VEREINSBANK AG 6,15
HVB IMMOBILIEN AG 93,85 93,85
Note a pag. 107
100,00
30,00
70,00
100,00
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007
93
Bilancio Semestrale consolidato

Bilancio Semestrale consolidato
Note al Bilancio Semestrale consolidato
Parte A) Politiche contabili
segue: (Partecipazioni delle società oggetto di consolidamento integrale, proporzionale e patrimonio netto)
DENOMINAZIONE SEDE
94
TIPO DI
RAPPORTO 1
INTRO LEASING GESELLSCHAFT M.B.H. VIENNA 1 PROJEKT-LEASE
GRUNDSTUCKSVERWALTUNGS-
GESELLSCHAFT M.B.H.
Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group
RAPPORTO DI PARTECIPAZIONE DISPONIBILITÀ
VOTI %
EFFETTIVI 2
PARTECIPANTE QUOTA %
ISB UNIVERSALE BAU GMBH BRANDENBURG 1 UNIVERSALE INTERNATIONAL REALITATEN
GMBH
ISTRA GOLF DOO UMAG 1 ISTRATURIST UMAG, HOTELIJERSTVO I
TURIZAM DD
100,00
ISTRATURIST UMAG, HOTELIJERSTVO I TURIZAM DD UMAG 1 ZAGREBACKA BANKA DD 71,80
JAUSERN-LEASING GESELLSCHAFT M.B.H. VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
100,00
JOINT STOCK COMMERCIAL BANK HVB BANK
UKRAINE
KIEW 1 BANK PEKAO SA 100,00
KADMOS IMMOBILIEN LEASING GMBH VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
100,00 99,80
KAMILLE SENIORENRESIDENZ IMMOBILIEN G.M.B.H. &
CO. KEG
VIENNA 1 KAMILLE SENIORENRESIDENZ IMMOBILIEN
GMBH
KAMILLE SENIORENRESIDENZ IMMOBILIEN GMBH VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
100,00
KHR PROJEKTENTWICKLUNGSGESELLSCHAFT MBH &
CO. OBJEKT BORNITZSTRASSE I KG
MONACO 1 HVB PROJEKT GMBH 100,00
KI (7) LIMITED IN LIQUIDATION LONDRA 1 PIONEER GLOBAL ASSET MANAGEMENT
SPA
100,00
KUNSTHAUS LEASING GMBH VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
95,00
KUTRA GRUNDSTUCKSVERWALTUNGS-
GESELLSCHAFT M.B.H.
5,00
KUTRA GRUNDSTUCKSVERWALTUNGS-GESELLSCHAFT
M.B.H.
VIENNA 1 CALG DELTA GRUNDSTUCKVERWALTUNG
GMBH
LAGERMAX LEASING GMBH VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
100,00 99,80
LAGEV IMMOBILIEN LEASING GESELLSCHAFT M.B.H. VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
100,00
LARGO LEASING GESELLSCHAFT M.B.H. VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
1,00
VAPE COMMUNA LEASINGGESELLSCHAFT
M.B.H.
99,00
LASSALLESTRASSE BAU-, PLANUNGS-, ERRICHTUNGS-
UND VERWERTUNGSGESELLSCHAFT M.B.H.
VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG 100,00
LEASFINANZ BANK GMBH VIENNA 1 BACA LEASING UND
BETEILGUNGSMANAGEMENT GMBH (EX
CALG 434 GRUNDSTUCKVER
100,00
LEASFINANZ GMBH VIENNA 1 LF BETEILIGUNGEN GMBH 100,00
LEASFINANZ MOBILIENVERMIETUNG GMBH VIENNA 1 LEASFINANZ GMBH 100,00
LEGATO LEASING GESELLSCHAFT M.B.H. VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
25,00
BETEILIGUNGSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT
DER BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
75,00
Note a pag. 107
100,00
100,00
100,00
100,00

segue: (Partecipazioni delle società oggetto di consolidamento integrale, proporzionale e patrimonio netto)
TIPO DI
DENOMINAZIONE SEDE
RAPPORTO 1
RAPPORTO DI PARTECIPAZIONE DISPONIBILITÀ
VOTI %
EFFETTIVI 2
PARTECIPANTE QUOTA %
LELEV IMMOBILIEN LEASING GESELLSCHAFT M.B.H. VIENNA 1 GALA GRUNDSTUCKVERWALTUNG
GESELLSCHAFT M.B.H.
100,00
LF BETEILIGUNGEN GMBH VIENNA 1 BACA LEASING UND
BETEILGUNGSMANAGEMENT GMBH (EX
CALG 434 GRUNDSTUCKVER
100,00
LIMITED LIABILITY COMPANY B.A. REAL ESTATE MOSCA 1 CLOSED JOINT STOCK COMPANY
INTERNATIONAL MOSCOW BANK
100,00
LINO HOTEL-LEASING GMBH VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
99,80
LIPARK LEASING GESELLSCHAFT M.B.H. VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
25,00
BETEILIGUNGSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT
DER BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
75,00
LIVA IMMOBILIEN LEASING GESELLSCHAFT M.B.H. VIENNA 1 MID GARAGEN GMBH 100,00
LOCAT LEASING CROATIA DOO ZAGABRIA 1 LOCAT SPA 100,00
LOCAT RENT SPA MILANO 4 LOCAT SPA 50,00
LOCAT SPA BOLOGNA 1 UNICREDITO ITALIANO SPA 100,00
M. A. V. 7., BANK AUSTRIA LEASING BAUTRAGER VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT MOBILIEN 98,04 100,00
GMBH & CO.OHG.
LEASING GMBH
MARKETING ZAGREBACKE BANKE DOO ZAGABRIA 1 ZAGREBACKA BANKA DD 100,00
MARTIANEZ COMERCIAL, SOCIEDAD ANONIMA PUERTO DE LA
CRUZ - SPAGNA
1 BACA PEGASUS LEASING GMBH 100,00
MBC IMMOBILIEN LEASING GESELLSCHAFT M.B.H. VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
100,00
MENUETT GRUNDSTUCKSVERWALTUNGS-
VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING 100,00
GESELLSCHAFT M.B.H.
GMBH
MID GARAGEN GMBH VIENNA 1 EUROLEASE RAMSES IMMOBILIEN LEASING
GESELLSCHAFT M.B.H.
100,00
MIK BETA INGATLANHASZNOSITO KORLATOLT BUDAPEST 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING 100,00
FELELOSSEGU TARSASAG
GMBH
MIK INGATLANHASZNOSITO KORLATOLT FELELOSSEGU BUDAPEST 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING 100,00
TARSASAG
GMBH
MM OMEGA PROJEKTENTWICKLUNGS GMBH VIENNA 1 MID GARAGEN GMBH 100,00
MOC VERWALTUNGS GMBH & CO. IMMOBILIEN KG MONACO 1 HVB PROJEKT GMBH 100,00 23,00
MOGRA LEASING GESELLSCHAFT M.B.H. VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
25,00
BETEILIGUNGSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT
DER BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
75,00
NAGE LOKALVERMIETUNGSGESELLSCHAFT M.B.H. VIENNA 1 MID GARAGEN GMBH 100,00
NATA IMMOBILIEN-LEASING GESELLSCHAFT M.B.H. VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
6,00
BETEILIGUNGSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT
DER BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
51,50
Note a pag. 107
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007
95
Bilancio Semestrale consolidato

Bilancio Semestrale consolidato
Note al Bilancio Semestrale consolidato
Parte A) Politiche contabili
segue: (Partecipazioni delle società oggetto di consolidamento integrale, proporzionale e patrimonio netto)
DENOMINAZIONE SEDE
NO. HYPO LEASING ASTRICTA
GRUNDSTUCKVERMIETUNGS GESELLSCHAFT M.B.H.
NORDINVEST NORDDEUTSCHE INVESTMENT-
GESELLSCHAFT MBH
96
TIPO DI
RAPPORTO 1
Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group
RAPPORTO DI PARTECIPAZIONE DISPONIBILITÀ
VOTI %
EFFETTIVI 2
PARTECIPANTE QUOTA %
VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
AMBURGO 1 PIONEER GLOBAL ASSET MANAGEMENT
SPA
NOVA BANJALUCKA BANKA AD BANJA LUKA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG 90,93
OCT Z IMMOBILIEN LEASING GESELLSCHAFT M.B.H VIENNA 1 MID GARAGEN GMBH 100,00
OKOLOGISCHER GEWERBEPARK ENTWICKLUNGS
GMBH NFG OEG
VIENNA 1 CALG ANLAGEN LEASING GMBH 100,00 99,80
OLG HANDELS- UND
VIENNA 1 BETEILIGUNGSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT 100,00
BETEILIGUNGSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT M.B.H.
DER BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
OLG INDUSTRIEGUTER LEASING GMBH & CO. KG. VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
99,80 100,00
CALG IMMOBILIEN LEASING GMBH 0,02
OMNIA GRUNDSTUCKS-GMBH & CO. OBJEKT
OSTRAGEHEGE KG
MONACO 1 BAYERISCHE HYPO- UND VEREINSBANK AG 6,00
HVB IMMOBILIEN AG 94,00
OOO IMB LEASING COMPANY MOSCA 1 CLOSED JOINT STOCK COMPANY
INTERNATIONAL MOSCOW BANK
100,00
OPTIMA FINANCIAL SERVICES E.O.O.D. SOFIA 1 UNICREDIT BULBANK AD 100,00
ORESTOS IMMOBILIEN-VERWALTUNGS GMBH MONACO 1 HVB PROJEKT GMBH 100,00
OTHMARSCHEN PARK HAMBURG GMBH & CO.
CENTERPARK KG
MONACO 1 HVB PROJEKT GMBH 10,00
T & P FRANKFURT DEVELOPMENT B.V. 30,00
T & P VASTGOED STUTTGART B.V. 60,00
OTHMARSCHEN PARK HAMBURG GMBH & CO.
GEWERBEPARK KG
MONACO 1 HVB PROJEKT GMBH 10,00
T & P FRANKFURT DEVELOPMENT B.V. 30,00
T & P VASTGOED STUTTGART B.V. 60,00
PARUS GESELLSCHAFT FUR IMMOBILIENVERWALTUNG MONACO
MBH
1 BAYERISCHE HYPO- UND VEREINSBANK AG 6,00
HVB IMMOBILIEN AG 94,00
PARZHOF-ERRICHTUNGS- UND
VERWERTUNGSGESELLSCHAFT M.B.H.
PAZONYI’98 INGATLANHASZNOSITO KORLATOLT
FELELOSSEGU TARSASAG
VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
BETEILIGUNGSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT
DER BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
BUDAPEST 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
PEKAO ACCESS SP. ZOO VARSAVIA 1 BANK PEKAO SA 55,26
PEKAO FAKTORING SP. ZOO LUBLIN 1 BANK PEKAO SA 100,00
PEKAO FINANCIAL SERVICES SP. ZOO VARSAVIA 1 BANK PEKAO SA 100,00
PEKAO FUNDUSZ KAPITALOWY SP. ZOO VARSAVIA 1 BANK PEKAO SA 100,00
PEKAO LEASING SP ZO.O. VARSAVIA 1 BANK PEKAO SA 100,00
PEKAO PIONEER P.T.E. SA VARSAVIA 1 BANK PEKAO SA 65,00
PIONEER GLOBAL ASSET MANAGEMENT SPA 35,00
Note a pag. 107
95,00
100,00
0,02
99,80
100,00

segue: (Partecipazioni delle società oggetto di consolidamento integrale, proporzionale e patrimonio netto)
DENOMINAZIONE SEDE
TIPO DI
RAPPORTO 1
RAPPORTO DI PARTECIPAZIONE DISPONIBILITÀ
VOTI %
EFFETTIVI 2
PARTECIPANTE QUOTA %
PELOPS LEASING GESELLSCHAFT M.B.H. VIENNA 1 EUROLEASE RAMSES IMMOBILIEN LEASING
GESELLSCHAFT M.B.H.
PIANA LEASING GESELLSCHAFT M.B.H. VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
PIONEER ALTERNATIVE INVESTMENT MANAGEMENT
(BERMUDA) LIMITED
PIONEER ALTERNATIVE INVESTMENT MANAGEMENT
LTD
PIONEER ALTERNATIVE INVESTMENT MANAGEMENT
SGR PA
HAMILTON 1 PIONEER GLOBAL ASSET MANAGEMENT
SPA
DUBLINO 1 PIONEER GLOBAL ASSET MANAGEMENT
SPA
MILANO 1 PIONEER GLOBAL ASSET MANAGEMENT
SPA
PIONEER ALTERNATIVE INVESTMENTS (ISRAEL) LTD RAANANA 1 PIONEER GLOBAL ASSET MANAGEMENT
SPA
PIONEER ALTERNATIVE INVESTMENTS (NEW YORK) LTD DOVER 1 PIONEER GLOBAL ASSET MANAGEMENT
SPA
PIONEER ALTERNATIVE INVESTMENTS UK LIMITED
IN LIQUIDATION
LONDRA 1 KI (7) LIMITED IN LIQUIDATION 100,00
PIONEER ASSET MANAGEMENT AS PRAGA 1 PIONEER GLOBAL ASSET MANAGEMENT
SPA
100,00
PIONEER ASSET MANAGEMENT S.A.I. S.A. BUCAREST 1 PIONEER GLOBAL ASSET MANAGEMENT
SPA
96,00
UNICREDIT TIRIAC BANK S.A. 3,97
PIONEER ASSET MANAGEMENT SA LUSSEMBURGO 1 PIONEER GLOBAL ASSET MANAGEMENT
SPA
100,00
PIONEER CZECH FINANCIAL COMPANY SRO PRAGA 1 PIONEER GLOBAL ASSET MANAGEMENT
SPA
100,00
PIONEER FUNDS DISTRIBUTOR INC BOSTON 1 PIONEER INVESTMENT MANAGEMENT INC 100,00
PIONEER GLOBAL ASSET MANAGEMENT SPA MILANO 1 UNICREDITO ITALIANO SPA 100,00
PIONEER GLOBAL FUNDS DISTRIBUTOR LTD HAMILTON 1 PIONEER GLOBAL ASSET MANAGEMENT
SPA
100,00
PIONEER GLOBAL INVESTMENTS (AUSTRALIA)
PTY LIMITED
MELBOURNE 1 PIONEER GLOBAL ASSET MANAGEMENT
SPA
PIONEER GLOBAL INVESTMENTS (HK) LIMITED HONG KONG 1 PIONEER GLOBAL ASSET MANAGEMENT
SPA
PIONEER GLOBAL INVESTMENTS (TAIWAN) LTD. TAIPEI -
TAILANDIA
1 PIONEER GLOBAL ASSET MANAGEMENT
SPA
PIONEER GLOBAL INVESTMENTS LIMITED DUBLINO 1 PIONEER GLOBAL ASSET MANAGEMENT
SPA
PIONEER INSTITUTIONAL ASSET MANAGEMENT INC NEW CASTLE 1 PIONEER INVESTMENT MANAGEMENT USA
INC.
PIONEER INVESTMENT COMPANY AS PRAGA 1 PIONEER GLOBAL ASSET MANAGEMENT
SPA
PIONEER INVESTMENT FUND MANAGEMENT LIMITED BUDAPEST 1 PIONEER GLOBAL ASSET MANAGEMENT
SPA
PIONEER INVESTMENT MANAGEMENT INC WILMINGTON 1 PIONEER INVESTMENT MANAGEMENT USA
INC.
Note a pag. 107
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007
97
Bilancio Semestrale consolidato

Bilancio Semestrale consolidato
Note al Bilancio Semestrale consolidato
Parte A) Politiche contabili
segue: (Partecipazioni delle società oggetto di consolidamento integrale, proporzionale e patrimonio netto)
DENOMINAZIONE SEDE
98
TIPO DI
RAPPORTO 1
Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group
RAPPORTO DI PARTECIPAZIONE DISPONIBILITÀ
VOTI %
EFFETTIVI 2
PARTECIPANTE QUOTA %
PIONEER INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED DUBLINO 1 PIONEER GLOBAL ASSET MANAGEMENT
SPA
PIONEER INVESTMENT MANAGEMENT LLC MOSCA 1 PIONEER CZECH FINANCIAL COMPANY SRO 1,00
PIONEER GLOBAL ASSET MANAGEMENT
SPA
99,00
PIONEER INVESTMENT MANAGEMENT SHAREHOLDER
SERVICES INC.
PIONEER INVESTMENT MANAGEMENT SOC. DI
GESTIONE DEL RISPARMIO PER AZ
BOSTON 1 PIONEER INVESTMENT MANAGEMENT USA
INC.
MILANO 1 PIONEER GLOBAL ASSET MANAGEMENT
SPA
PIONEER INVESTMENT MANAGEMENT USA INC. WILMINGTON 1 PIONEER GLOBAL ASSET MANAGEMENT
SPA
100,00
PIONEER INVESTMENTS AUSTRIA GMBH VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG 100,00
PIONEER INVESTMENTS
KAPITALANLAGEGESELLSCHAFT MBH
PIONEER PEKAO INVESTMENT FUND COMPANY SA
(POLISH NAME: PIONEER PEKAO TFI SA)
MONACO 1 PIONEER GLOBAL ASSET MANAGEMENT
SPA
VARSAVIA 1 PIONEER PEKAO INVESTMENT
MANAGEMENT SA
PIONEER PEKAO INVESTMENT MANAGEMENT SA VARSAVIA 1 BANK PEKAO SA 49,00
PIONEER GLOBAL ASSET MANAGEMENT
SPA
51,00
PLANETHOME GMBH MANNHEIM 1 PLANETHOME AG 100,00
PMG BAUPROJEKTMANAGEMENT GESELLSCHAFT
M.B.H. & CO FINANZIERUNGS OEG
VIENNA 1 RANA-LIEGENSCHAFTSVERWERTUNG GMBH 99,90
UNIVERSALE INTERNATIONAL
GESELLSCHAFT M.B.H.
0,10
POLIMAR 13 SPOLKA Z OGRANICZONA
VARSAVIA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING 100,00
ODPOWIEDZIALNOSCIA
GMBH
POLIMAR 6 SPOLKA Z OGRANICZONA
VARSAVIA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING 100,00
ODPOWIEDZIALNOSCIA
GMBH
POMINVEST DD SPLIT 1 ZAGREBACKA BANKA DD 88,66 88,95
PORTIA GRUNDSTUCKS-VERWALTUNGSGESELLSCHAFT MONACO 1 HVB GESELLSCHAFT FUR GEBAUDE MBH 100,00
MBH & CO. OBJEKT KG
& CO KG
POSATO LEASING GESELLSCHAFT M.B.H. VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
25,00
BETEILIGUNGSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT
DER BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
75,00
PRELUDE GRUNDSTUCKSVERWALTUNGS-
GESELLSCHAFT M.B.H.
VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
BETEILIGUNGSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT
DER BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
PRIM Z IMMOBILIEN LEASING GESELLSCHAFT M.B.H. VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
PROJEKT-LEASE GRUNDSTUCKSVERWALTUNGS-
GESELLSCHAFT M.B.H.
Note a pag. 107
VIENNA 1 ARNO GRUNDSTUCKSVERWALTUNGS
GESELLSCHAFT M.B.H.
BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
1,00
99,00
100,00
75,00
25,00

segue: (Partecipazioni delle società oggetto di consolidamento integrale, proporzionale e patrimonio netto)
DENOMINAZIONE SEDE
TIPO DI
RAPPORTO 1
RAPPORTO DI PARTECIPAZIONE DISPONIBILITÀ
VOTI %
EFFETTIVI 2
PARTECIPANTE QUOTA %
PRVA STAMBENA STEDIONICA DD ZAGREB ZAGABRIA 1 ZAGREBACKA BANKA DD 100,00
QUADEC Z IMMOBILIEN LEASING GESELLSCHAFT
M.B.H.
QUART Z IMMOBILIEN LEASING GESELLSCHAFT
M.B.H.
VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
100,00
VIENNA 1 CALG ANLAGEN LEASING GMBH 100,00 99,80
QUERCIA FUNDING SRL VERONA 1 UNICREDIT BANCA D IMPRESA SPA 65,00
QUERCIA SOFTWARE SPA VERONA 1 UNICREDIT GLOBAL INFORMATION
SERVICES SPA
100,00
QUINT Z IMMOBILIEN LEASING GESELLSCHAFT M.B.H VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
100,00
RANA-LIEGENSCHAFTSVERWERTUNG GMBH VIENNA 1 UNIVERSALE INTERNATIONAL REALITATEN
GMBH
100,00 99,90
REAL ESTATE MANAGEMENT POLAND SP. Z O.O. VARSAVIA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
100,00
REAL-LEASE GRUNDSTUCKSVERWALTUNGS-
GESELLSCHAFT M.B.H.
VIENNA 1 MID GARAGEN GMBH 100,00
REAL-RENT LEASING GESELLSCHAFT M.B.H. VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
100,00
REGEV REALITATENVERWERTUNGSGESELLSCHAFT
M.B.H.
VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
95,00 99,80
RONCASA IMMOBILIEN-VERWALTUNGS GMBH MONACO 1 HVB PROJEKT GMBH 100,00 90,00
RONDO LEASING GMBH VIENNA 1 WOM GRUNDSTUCKSVERWALTUNGS-
GESELLSCHAFT M.B.H.
100,00
RSB ANLAGENVERMIETUNG GESELLSCHAFT M.B.H. VIENNA 1 CALG IMMOBILIEN LEASING GMBH 100,00
RWF REAL - WERT GRUNDSTUCKSVERMIETUNGSGESELVIENNA
1 EUROLEASE RAMSES IMMOBILIEN LEASING 100,00
LSCHAFTM.B.H. & CO. OBJEKT
GESELLSCHAFT M.B.H.
S+R INVESTIMENTI E GESTIONI (S.G.R.) SPA MILANO 1 UNICREDIT BANCA D IMPRESA SPA 100,00
SALVATORPLATZ-GRUNDSTUCKSGESELLSCHAFT MBH MONACO 1 PORTIA GRUNDSTUCKS-
97,78
& CO. OHG VERWALTUNGSZENTRUM
VERWALTUNGSGESELLSCHAFT MBH & CO.
OBJEKT KG
TIVOLI GRUNDSTUCKS-
AKTIENGESELLSCHAFT
2,22
SAVKA LEASING GESELLSCHAFT M.B.H. VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
25,00
BETEILIGUNGSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT
DER BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
75,00
SCHOELLERBANK AKTIENGESELLSCHAFT VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG 100,00
SECA-LEASING GESELLSCHAFT M.B.H. VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
25,00
CALG DELTA GRUNDSTUCKVERWALTUNG
GMBH
75,00
SEDEC Z IMMOBILIEN LEASING GESELLSCHAFT M.B.H. VIENNA 1 MID GARAGEN GMBH 100,00
SENIORENWOHNHEIM TROFAIACH GESELLSCHAFT LOEBEN 1 KAMILLE SENIORENRESIDENZ IMMOBILIEN 33,33
MBH & CO KEG
GMBH
BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
66,67
Note a pag. 107
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007
99
Bilancio Semestrale consolidato

Bilancio Semestrale consolidato
Note al Bilancio Semestrale consolidato
Parte A) Politiche contabili
segue: (Partecipazioni delle società oggetto di consolidamento integrale, proporzionale e patrimonio netto)
DENOMINAZIONE SEDE
SEXT Z IMMOBILIEN LEASING GESELLSCHAFT M.B.H VIENNA 1 CALG DELTA GRUNDSTUCKVERWALTUNG
GMBH
SHOPPING CENTER GYOR ERRICHTUNGS- UND
BETRIEBSGESELLSCHAFT M.B.H
100
Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group
100,00
BUDAPEST 1 BETEILIGUNGSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT
DER BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
5,00
BUSINESS CITY MANAGEMENT GMBH
GMBH
95,00
1,00
BETEILIGUNGSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT
DER BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
GMBH
99,00
0,40
CALG ANLAGEN LEASING GMBH 99,60
MONACO 1 HVB PROJEKT GMBH 5,00
SHS LEASING GMBH VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
SIGMA LEASING GMBH VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
SIRIUS IMMOBILIEN- UND PROJEKTENTWICKLUNGS
GMBH
TIPO DI
RAPPORTO 1
RAPPORTO DI PARTECIPAZIONE DISPONIBILITÀ
VOTI %
EFFETTIVI 2
PARTECIPANTE QUOTA %
SOLOS IMMOBILIEN- UND
PROJEKTENTWICKLUNGS GMBH & CO.
SIRIUS BETEILIGUNGS KG
95,00
SOLARIS VERWALTUNGSGESELLSCHAFT
MONACO 1 ORESTOS IMMOBILIEN-VERWALTUNGS
100,00 94,90
MBH & CO. VERMIETUNGS KG
GMBH
SOLOS IMMOBILIEN- UND PROJEKTENTWICKLUNGS
GMBH & CO. SIRIUS BETEILIGUNGS KG
MONACO 1 HVB PROJEKT GMBH 100,00
SONATA LEASING-GESELLSCHAFT M.B.H. VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
100,00 99,00
SPECTRUM GRUNDSTUCKSVERWALTUNGS- VIENNA 1 WOM GRUNDSTUCKSVERWALTUNGS-
100,00
GESELLSCHAFT M.B.H.
GESELLSCHAFT M.B.H.
STEWE GRUNDSTUCKSVERWALTUNGS-GESELLSCHAFT VIENNA
M.B.H.
1 MID GARAGEN GMBH 76,00
PROJEKT-LEASE
GRUNDSTUCKSVERWALTUNGS-
GESELLSCHAFT M.B.H.
24,00
T & P FRANKFURT DEVELOPMENT B.V. AMSTERDAM 1 HVB PROJEKT GMBH 100,00 87,50
T & P VASTGOED STUTTGART B.V. AMSTERDAM 1 HVB PROJEKT GMBH 100,00 87,50
TERRENO GRUNDSTUCKSVERWALTUNG GMBH & CO.
ENTWICKLUNGS- UND FINANZIERUNGSVERMITTLUNGS-KG
MONACO 1 HVB TECTA GMBH 100,00 75,00
TERZ Z IMMOBILIEN LEASING GESELLSCHAFT M.B.H. VIENNA 1 MID GARAGEN GMBH 100,00
TIME TRUCKS LASTWAGEN- UND AUFLIEGER VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING 100,00
VERMIETUNGS- UND LEASINGGES.M.B.H.
GMBH
TIVOLI GRUNDSTUCKS-AKTIENGESELLSCHAFT MONACO 1 PORTIA GRUNDSTUCKS-
VERWALTUNGSGESELLSCHAFT MBH & CO.
OBJEKT KG
99,67
TREDEC Z IMMOBILIEN LEASING GESELLSCHAFT M.B.H. VIENNA 1 MID GARAGEN GMBH 100,00
TRIVIMM SRL VERONA 1 UNICREDITO GESTIONE CREDITI SPA BANCA
PER LA GESTIONE DEI CREDITI
51,00
UFFICIUM IMMOBILIEN LEASING
VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING 95,00
GESELLSCHAFT M.B.H.
GMBH
KUTRA GRUNDSTUCKSVERWALTUNGS-
GESELLSCHAFT M.B.H.
5,00
UIB UNIVERSALE BAU HOLDING GESELLSCHAFT M.B.H. BRANDENBURGO 1 ISB UNIVERSALE BAU GMBH 100,00
Note a pag. 107

segue: (Partecipazioni delle società oggetto di consolidamento integrale, proporzionale e patrimonio netto)
DENOMINAZIONE SEDE
UNI IT SRL LAVIS 1 UNICREDIT PROCESSES & ADMINISTRATION
SOCIETA PER AZIONI
UNICOM IMMOBILIEN LEASING GESELLSCHAFT
M.B.H.
VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
UNICREDIT (SUISSE) BANK SA LUGANO 1 UNICREDIT PRIVATE BANKING SPA 100,00
UNICREDIT AUDIT SPA MILANO 1 UNICREDITO ITALIANO SPA 100,00
UNICREDIT AUTO LEASING E.O.O.D. SOFIA 1 UNICREDIT LEASING AD 100,00
UNICREDIT BANCA D IMPRESA SPA VERONA 1 UNICREDITO ITALIANO SPA 100,00
UNICREDIT BANCA MOBILIARE SPA MILANO 1 UNICREDITO ITALIANO SPA 100,00
UNICREDIT BANCA PER LA CASA SPA MILANO 1 UNICREDIT BANCA SPA 100,00
UNICREDIT BANCA SPA BOLOGNA 1 UNICREDITO ITALIANO SPA 100,00
UNICREDIT BANK HUNGARY ZRT. BUDAPEST 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG 100,00
UNICREDIT BANK LTD LUCK 1 BANK PEKAO SA 100,00
UNICREDIT BANK SLOVAKIA AS BRATISLAVA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG 99,03
UNICREDIT BANK SRBIJA JSC BELGRADO 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG 99,88
UNICREDIT BROKER SPA MILANO 1 UNICREDIT BANCA D IMPRESA SPA 100,00
UNICREDIT BULBANK AD SOFIA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG 90,30
UNICREDITO ITALIANO SPA 0,00
UNICREDIT CA IB POLSKA S.A. VARSAVIA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG 100,00
UNICREDIT CLARIMA BANCA SPA MILANO 1 UNICREDIT BANCA SPA 100,00
UNICREDIT DELAWARE INC DOVER 1 UNICREDITO ITALIANO SPA 100,00
UNICREDIT FACTORING EAD SOFIA 1 UNICREDIT BULBANK AD 100,00
UNICREDIT FACTORING SPA MILANO 1 UNICREDIT BANCA D IMPRESA SPA 100,00
UNICREDIT FLEET MANAGEMENT S.R.O. BRATISLAVA 1 UNICREDIT LEASING SLOVAKIA A.S. 100,00
UNICREDIT GLOBAL INFORMATION SERVICES SPA MILANO 1 UNICREDITO ITALIANO SPA 100,00
UNICREDIT GLOBAL LEASING EXPORT GMBH VIENNA 1 UNICREDIT GLOBAL LEASING
PARTECIPATION MANAGEMENT
100,00
UNICREDIT GLOBAL LEASING PARTICIPATION VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING 100,00
MANAGEMENT GMBH
GMBH
UNICREDIT GLOBAL LEASING SPA MILANO 1 UNICREDITO ITALIANO SPA 100,00
UNICREDIT GLOBAL LEASING VERSICHERUNGSSERVICE VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING 100,00
GMBH
GMBH
UNICREDIT INFRASTRUTTURE SPA TORINO 1 UNICREDITO ITALIANO SPA 100,00
UNICREDIT INGATLANLIZING ZRT BUDAPEST 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
100,00
UNICREDIT INTERNATIONAL BANK (LUXEMBOURG) SA LUSSEMBURGO 1 UNICREDITO ITALIANO SPA 100,00
UNICREDIT IRELAND FINANCIAL SERVICES PLC DUBLINO 1 UNICREDITO ITALIANO BANK (IRELAND) PLC 100,00
UNICREDIT LEASING AD SOFIA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
51,00
UNICREDIT BULBANK AD 49,00
UNICREDIT LEASING ADMINISTRARE S.R.L. BUCAREST 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
100,00
UNICREDIT LEASING AUTO BULGARIA EOOD SOFIA 1 UNICREDIT LEASING BULGARIA EAD 100,00
Note a pag. 107
TIPO DI
RAPPORTO 1
RAPPORTO DI PARTECIPAZIONE DISPONIBILITÀ
VOTI %
EFFETTIVI 2
PARTECIPANTE QUOTA %
51,00
100,00
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 101
Bilancio Semestrale consolidato

Bilancio Semestrale consolidato
Note al Bilancio Semestrale consolidato
Parte A) Politiche contabili
segue: (Partecipazioni delle società oggetto di consolidamento integrale, proporzionale e patrimonio netto)
DENOMINAZIONE SEDE
UNICREDIT LEASING BULGARIA EAD SOFIA 1 UNICREDIT BULBANK AD 100,00
UNICREDIT LEASING CORPORATION IFN S.A. BUCAREST 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
80,00
UNICREDIT TIRIAC BANK S.A. 20,00
UNICREDIT LEASING CROATIA D.O.O. ZA LEASING ZAGABRIA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
100,00
UNICREDIT LEASING HUNGARY ZRT BUDAPEST 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
100,00
UNICREDIT LEASING IMMOTRUCK ZRT. BUDAPEST 1 BA EUROLEASE
BETEILIGUNGSGESELLSCHAFT M.B.H.
30,00
BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
70,00
UNICREDIT LEASING KFT BUDAPEST 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
96,70 96,67
UNICREDIT LEASING REAL ESTATE S.R.O. BRATISLAVA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
100,00
UNICREDIT LEASING ROMANIA IFN S.A. BUCAREST 1 UNICREDIT TIRIAC BANK S.A. ..
UNICREDITO ITALIANO SPA 100,00
UNICREDIT LEASING SLOVAKIA A.S. BRATISLAVA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
44,90
CAC LEASING, A.S. 35,20
UNICREDIT BANK SLOVAKIA AS 19,90
UNICREDIT LEASING SRBIJA D.O.O. BEOGRAD BEOGRAD 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
100,00
UNICREDIT LEASING TOB KIEV 1 BA EUROLEASE
BETEILIGUNGSGESELLSCHAFT M.B.H.
30,00
BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
70,00
UNICREDIT LUXEMBOURG FINANCE SA LUSSEMBURGO 1 UNICREDIT INTERNATIONAL BANK
(LUXEMBOURG) SA
100,00
UNICREDIT PRIVATE BANKING SPA TORINO 1 UNICREDITO ITALIANO SPA 100,00
UNICREDIT PROCESSES & ADMINISTRATION SOCIETA COLOGNO
1 UNICREDITO ITALIANO SPA 100,00
PER AZIONI
MONZESE
UNICREDIT REAL ESTATE SPA MILANO 1 UNICREDITO ITALIANO SPA 100,00
UNICREDIT RENT D.O.O. BEOGRAD BELGRADO 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
100,00
UNICREDIT SECURITIES SA BUCAREST 1 UNICREDIT TIRIAC BANK S.A. 100,00
UNICREDIT TIRIAC BANK S.A. BUCAREST 1 ARNO GRUNDSTUCKSVERWALTUNGS
GESELLSCHAFT M.B.H.
0,01
BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG 55,21
BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING GMBH 0,01
BETEILIGUNGSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT
DER BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
0,01
UNICREDIT LEASING ROMANIA IFN S.A. 0,00
UNICREDIT SECURITIES SA 0,00
UNICREDIT XELION BANCA SPA MILANO 1 UNICREDIT PRIVATE BANKING SPA 100,00
Note a pag. 107
102
TIPO DI
RAPPORTO 1
Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group
RAPPORTO DI PARTECIPAZIONE DISPONIBILITÀ
VOTI %
EFFETTIVI 2
PARTECIPANTE QUOTA %

segue: (Partecipazioni delle società oggetto di consolidamento integrale, proporzionale e patrimonio netto)
DENOMINAZIONE SEDE
UNICREDIT ZAGREBACKA BANKA DD MOSTAR 1 UNICREDITO ITALIANO SPA 4,69 4,94
ZAGREBACKA BANKA DD 93,98 94,52
UNICREDITASSICURA SRL MILANO 1 UNICREDIT BANCA SPA 100,00
UNICREDITO GESTIONE CREDITI SPA BANCA PER LA
GESTIONE DEI CREDITI
VERONA 1 UNICREDITO ITALIANO SPA 97,81
UNICREDITO ITALIANO BANK (IRELAND) PLC DUBLINO 1 UNICREDITO ITALIANO SPA 100,00
UNICREDITO ITALIANO CAPITAL TRUST I NEWARK 1 UNICREDITO ITALIANO SPA 100,00
UNICREDITO ITALIANO CAPITAL TRUST II NEWARK 1 UNICREDITO ITALIANO SPA 100,00
UNICREDITO ITALIANO CAPITAL TRUST III NEWARK 1 UNICREDITO ITALIANO FUNDING LLC III 100,00
UNICREDITO ITALIANO CAPITAL TRUST IV NEWARK 1 UNICREDITO ITALIANO FUNDING LLC IV 100,00
UNICREDITO ITALIANO FUNDING LLC I DOVER 1 UNICREDITO ITALIANO SPA 100,00
UNICREDITO ITALIANO FUNDING LLC II DOVER 1 UNICREDITO ITALIANO SPA 100,00
UNICREDITO ITALIANO FUNDING LLC III DELAWARE 1 UNICREDITO ITALIANO SPA 100,00
UNICREDITO ITALIANO FUNDING LLC IV DELAWARE 1 UNICREDITO ITALIANO SPA 100,00
UNIMANAGEMENT SRL TORINO 1 UNICREDITO ITALIANO SPA 100,00
UNIVERSALE INTERNATIONAL GESELLSCHAFT M.B.H. VIENNA 1 UNIVERSALE INTERNATIONAL REALITATEN
GMBH
100,00
UNIVERSALE INTERNATIONAL POLAND SP.ZO.O. VARSAVIA 1 UNIVERSALE INTERNATIONAL
GESELLSCHAFT M.B.H.
99,57
UNIVERSALE INTERNATIONAL REALITATEN
GMBH
0,43
UNIVERSALE INTERNATIONAL PROJEKTMANAGEMENT BERLINO 1 UNIVERSALE INTERNATIONAL
100,00
GMBH
GESELLSCHAFT M.B.H.
UNIVERSALE INTERNATIONAL
BUDAPEST 1 UNIVERSALE INTERNATIONAL
99,70 99,69
PROJEKTSZERVEZESI KFT.
GESELLSCHAFT M.B.H.
UNIVERSALE INTERNATIONAL REALITATEN
GMBH
0,30 0,31
UNIVERSALE INTERNATIONAL REALITATEN GMBH VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG 100,00
VANDERBILT CAPITAL ADVISORS LLC NEW YORK 1 PIONEER INSTITUTIONAL ASSET
MANAGEMENT INC
100,00
VAPE COMMUNA LEASINGGESELLSCHAFT M.B.H. VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
25,00
BETEILIGUNGSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT
DER BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
75,00
VEREINSBANK VICTORIA BAUSPAR
AKTIENGESELLSCHAFT
MONACO 1 BAYERISCHE HYPO- UND VEREINSBANK AG 70,00
VISA-SERVICE KREDITKARTEN AKTIENGESELLSCHAFT VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG 50,10
WAVE SOLUTIONS INFORMATION TECHNOLOGY GMBH VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG 100,00 98,75
WOM GRUNDSTUCKSVERWALTUNGS-GESELLSCHAFT
M.B.H.
VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
XAA AGENZIA ASSICURATIVA SPA MILANO 1 UNICREDIT XELION BANCA SPA 100,00
XELION DORADCY FINANSOWI SP. ZOO VARSAVIA 1 BANK PEKAO SA 50,00
UNICREDITO ITALIANO SPA 50,00
Z LEASING ALFA IMMOBILIEN LEASING
VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING 100,00
GESELLSCHAFT M.B.H.
GMBH
Note a pag. 107
TIPO DI
RAPPORTO 1
RAPPORTO DI PARTECIPAZIONE DISPONIBILITÀ
VOTI %
EFFETTIVI 2
PARTECIPANTE QUOTA %
100,00
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 103
Bilancio Semestrale consolidato

Bilancio Semestrale consolidato
Note al Bilancio Semestrale consolidato
Parte A) Politiche contabili
segue: (Partecipazioni delle società oggetto di consolidamento integrale, proporzionale e patrimonio netto)
DENOMINAZIONE SEDE
Z LEASING ARKTUR IMMOBILIEN LEASING
GESELLSCHAFT M.B.H.
Z LEASING AURIGA IMMOBILIEN LEASING
GESELLSCHAFT M.B.H.
Z LEASING CORVUS IMMOBILIEN LEASING
GESELLSCHAFT M.B.H.
Z LEASING DORADO IMMOBILIEN LEASING
GESELLSCHAFT M.B.H.
Z LEASING DRACO IMMOBILIEN LEASING
GESELLSCHAFT M.B.H.
Z LEASING GAMA IMMOBILIEN LEASING
GESELLSCHAFT M.B.H.
Z LEASING GEMINI IMMOBILIEN LEASING
GESELLSCHAFT M.B.H.
Z LEASING HEBE IMMOBILIEN LEASING
GESELLSCHAFT M.B.H.
Z LEASING HERCULES IMMOBILIEN LEASING
GESELLSCHAFT M.B.H.
Z LEASING IPSILON IMMOBILIEN LEASING
GESELLSCHAFT M.B.H.
Z LEASING ITA IMMOBILIEN LEASING
GESELLSCHAFT M.B.H.
Z LEASING JANUS IMMOBILIEN LEASING
GESELLSCHAFT M.B.H.
Z LEASING KALLISTO IMMOBILIEN LEASING
GESELLSCHAFT M.B.H.
Z LEASING KAPA IMMOBILIEN LEASING
GESELLSCHAFT M.B.H.
Z LEASING KSI IMMOBILIEN LEASING GESELLSCHAFT
M.B.H.
Z LEASING LYRA IMMOBILIEN LEASING
GESELLSCHAFT M.B.H.
Z LEASING NEREIDE IMMOBILIEN LEASING
GESELLSCHAFT M.B.H.
Z LEASING OMEGA IMMOBILIEN LEASING
GESELLSCHAFT M.B.H.
Z LEASING PERSEUS IMMOBILIEN LEASING
GESELLSCHAFT M.B.H.
Z LEASING POLLUX IMMOBILIEN LEASING
GESELLSCHAFT M.B.H.
Z LEASING RIGEL IMMOBILIEN LEASING
GESELLSCHAFT M.B.H.
Z LEASING SCORPIUS IMMOBILIEN LEASING
GESELLSCHAFT M.B.H.
Z LEASING SIRIUS IMMOBILIEN LEASING
GESELLSCHAFT M.B.H.
Note a pag. 107
104
TIPO DI
RAPPORTO 1
Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group
RAPPORTO DI PARTECIPAZIONE DISPONIBILITÀ
VOTI %
EFFETTIVI 2
PARTECIPANTE QUOTA %
VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
100,00
VIENNA 1 MID GARAGEN GMBH 100,00
VIENNA 1 BA EUROLEASE
BETEILIGUNGSGESELLSCHAFT M.B.H.
VIENNA 1 CALG GRUNDSTUCKVERWALTUNG GMBH 100,00
VIENNA 1 GALA GRUNDSTUCKVERWALTUNG
GESELLSCHAFT M.B.H.
VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
100,00 99,80
100,00
100,00
VIENNA 1 MID GARAGEN GMBH 100,00
VIENNA 1 GEBAUDELEASING
GRUNDSTUCKSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT
M.B.H.
100,00
VIENNA 1 MID GARAGEN GMBH 100,00
VIENNA 1 MID GARAGEN GMBH 100,00
VIENNA 1 GALA GRUNDSTUCKVERWALTUNG
GESELLSCHAFT M.B.H.
VIENNA 1 GALA GRUNDSTUCKVERWALTUNG
GESELLSCHAFT M.B.H.
VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
VIENNA 1 GALA GRUNDSTUCKVERWALTUNG
GESELLSCHAFT M.B.H.
VIENNA 1 GALA GRUNDSTUCKVERWALTUNG
GESELLSCHAFT M.B.H.
VIENNA 1 GALA GRUNDSTUCKVERWALTUNG
GESELLSCHAFT M.B.H.
VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
VIENNA 1 MID GARAGEN GMBH 100,00
VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
100,00
100,00
100,00
100,00

segue: (Partecipazioni delle società oggetto di consolidamento integrale, proporzionale e patrimonio netto)
DENOMINAZIONE SEDE
Z LEASING TAURUS IMMOBILIEN LEASING
GESELLSCHAFT M.B.H.
Z LEASING VENUS IMMOBILIEN LEASING
GESELLSCHAFT M.B.H.
Z LEASING VOLANS IMMOBILIEN LEASING
GESELLSCHAFT M.B.H.
VIENNA 1 BA EUROLEASE
BETEILIGUNGSGESELLSCHAFT M.B.H.
VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
VIENNA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
ZABA TURIZAM DOO ZAGABRIA 1 ZAGREBACKA BANKA DD 100,00
ZAGRA LEASING D.O.O. ZA FINANCIRANJE ZAGABRIA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
100,00
ZAGREB NEKRETNINE DOO ZAGABRIA 1 ZAGREBACKA BANKA DD 100,00
ZAGREBACKA BANKA DD ZAGABRIA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG 84,49 84,71
ZANE BH DOO SARAJEVO 1 ZAGREB NEKRETNINE DOO 100,00
ZAO IMB-LEASING MOSCA 1 CLOSED JOINT STOCK COMPANY
INTERNATIONAL MOSCOW BANK
100,00
ZAO LOCAT LEASING RUSSIA MOSCA 1 LOCAT SPA 62,00
ZB INVEST DOO ZAGABRIA 1 ZAGREBACKA BANKA DD 100,00
ZIVNOSTENSKA BANKA AS PRAGA 1 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG 100,00
ZWEITE UNIPRO IMMOBILIEN-
BERLIN 1 UNIVERSALE INTERNATIONAL
100,00
PROJEKTIERUNGSGESELLSCHAFT M.B.H.
GESELLSCHAFT M.B.H.
A.2) SOCIETÀ CONSOLIDATE PROPORZIONALMENTE
ORBIT ASSET MANAGEMENT LIMITED HAMILTOM 7 PIONEER ALTERNATIVE INVESTMENT
MANAGEMENT (BERMUDA) LIMITED
50,00
TLX SPA MILANO 7 UNICREDIT BANCA MOBILIARE SPA 50,00
KOC FINANSAL HIZMETLER AS ISTANBUL 7 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG 50,00
KOCBANK NEDERLAND NV AMSTERDAM 7 KOC FINANSAL HIZMETLER AS 50,00
STICHTING CUSTODY SERVICES KBN AMSTERDAM 7 KOCBANK NEDERLAND NV 50,00
YAPI KREDI AZERBAIJAN BAKU 7 KOC FINANSAL HIZMETLER AS 49,90
YAPI KREDI FINANSAL KIRALAMA AO 0,04
YAPI KREDI YATIRIM MENKUL DEGERLER AS 0,04
YAPI KREDI BANK DEUTSCHLAND AG FRANCOFORTE 7 YAPI KREDI HOLDING BV 13,86
YAPI VE KREDI BANKASI AS 25,22
YAPI KREDI BANK NEDERLAND NV AMSTERDAM 7 YAPI KREDI HOLDING BV 40,09
YAPI KREDI EMEKLILIK AS ISTANBUL 7 YAPI KREDI FAKTORING AS 0,02
YAPI KREDI SIGORTA AS 38,52
YAPI KREDI YATIRIM MENKUL DEGERLER AS 0,02
YAPI VE KREDI BANKASI AS 0,00
YAPI KREDI FAKTORING AS ISTANBUL 7 KOC FINANSAL HIZMETLER AS 29,73
YAPI KREDI FINANSAL KIRALAMA AO 0,00
YAPI VE KREDI BANKASI AS 16,23
YAPI KREDI FINANSAL KIRALAMA AO ISTANBUL 7 KOC FINANSAL HIZMETLER AS 36,55
YAPI KREDI FAKTORING AS 0,00
YAPI VE KREDI BANKASI AS 10,32
YAPI KREDI HOLDING BV AMSTERDAM 7 YAPI VE KREDI BANKASI AS 40,09
Note a pag. 107
TIPO DI
RAPPORTO 1
RAPPORTO DI PARTECIPAZIONE DISPONIBILITÀ
VOTI %
EFFETTIVI 2
PARTECIPANTE QUOTA %
100,00
100,00
100,00
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 105
Bilancio Semestrale consolidato

Bilancio Semestrale consolidato
Note al Bilancio Semestrale consolidato
Parte A) Politiche contabili
segue: (Partecipazioni delle società oggetto di consolidamento integrale, proporzionale e patrimonio netto)
DENOMINAZIONE SEDE
YAPI KREDI MOSCOW MOSCA 7 YAPI KREDI FINANSAL KIRALAMA AO 0,06
YAPI VE KREDI BANKASI AS 40,03
YAPI KREDI PORTFOY YONETIMI AS BARBAROS
BULVARI
7 YAPI KREDI YATIRIM MENKUL DEGERLER AS 38,06
YAPI VE KREDI BANKASI AS 5,07
YAPI KREDI SIGORTA AS ISTANBUL 7 YAPI KREDI FAKTORING AS 3,65
YAPI KREDI YATIRIM MENKUL DEGERLER AS 5,22
YAPI VE KREDI BANKASI AS 29,67
YAPI KREDI YATIRIM MENKUL DEGERLER AS ISTANBUL 7 KOC FINANSAL HIZMETLER AS 17,64
YAPI KREDI FINANSAL KIRALAMA AO 0,00
YAPI VE KREDI BANKASI AS 25,94
YAPI KREDI YATIRIM ORTAKLIGI AS ISTANBUL 7 YAPI KREDI YATIRIM MENKUL DEGERLER AS 44,54
YAPI VE KREDI BANKASI AS 4,45
YAPI VE KREDI BANKASI AS ISTANBUL 7 KOC FINANSAL HIZMETLER AS 40,09
A.3 SOCIETÀ VALUTATE AL PATRIMONIO NETTO
ALLIANZ ZB D.O.O. DRUSTVO ZA UPRAVLJANJE
DOBROVOLJNIM
ZAGABRIA 8 ZAGREBACKA BANKA DD 49,00
ALLIANZ ZB D.O.O. DRUSTVO ZA UPRAVLJANJIE
OBVEZNIM
ZAGABRIA 8 ZAGREBACKA BANKA DD 49,00
ANICA SYSTEM SA LUBLIN 8 PEKAO FUNDUSZ KAPITALOWY SP. ZOO 33,84 13,49
AVIVA SPA MILANO 8 UNICREDIT BANCA SPA 49,00
BANK FUR TIROL UND VORARLBERG
AKTIENGESELLSCHAFT
INNSBRUCK 8 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG 9,85 4,93
CABET-HOLDING-AKTIENGESELLSCHAFT 37,53
BANQUE DE COMMERCE ET DE PLACEMENTS SA GINEVRA 8 YAPI VE KREDI BANKASI AS 30,67
BAUSPARKASSE WUSTENROT AKTIENGESELLSCHAFT SALISBURGO 8 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG 24,10
BKS BANK AG (EHEM.BANK FUR KARNTEN UND
STEIERMARK AG)
KLAGENFURT 8 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG 8,02 7,36
CABET-HOLDING-AKTIENGESELLSCHAFT 28,01
CA IMMOBILIEN ANLAGEN AKTIENGESELLSCHAFT VIENNA 8 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG 10,01
CENTRAL POLAND FUND LLC DELAWARE 1 BANK PEKAO SA 53,19
CONSORZIO CARICESE BOLOGNA 8 BANCA AGRICOLA COMMERCIALE DELLA
R.S.M. SA
0,17
UNICREDIT BANCA D IMPRESA SPA 0,07
UNICREDIT BANCA PER LA CASA SPA 0,07
UNICREDIT BANCA SPA 0,07
UNICREDIT CLARIMA BANCA SPA 0,07
UNICREDIT PRIVATE BANKING SPA 0,07
UNICREDIT XELION BANCA SPA 0,07
UNICREDITO ITALIANO SPA 33,11
CONSORZIO SE.TEL. SERVIZI TELEMATICI IN
LIQUIDAZIONE
NAPOLI 8 QUERCIA SOFTWARE SPA 33,33
106
TIPO DI
RAPPORTO 1
Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group
RAPPORTO DI PARTECIPAZIONE DISPONIBILITÀ
VOTI %
EFFETTIVI 2
PARTECIPANTE QUOTA %

segue: (Partecipazioni delle società oggetto di consolidamento integrale, proporzionale e patrimonio netto)
DENOMINAZIONE SEDE
CREDITRAS ASSICURAZIONI SPA MILANO 8 UNICREDIT BANCA SPA 50,00
CREDITRAS VITA SPA MILANO 8 UNICREDIT BANCA SPA 50,00
FIDIA SGR SPA MILANO 8 UNICREDITO ITALIANO SPA 25,00
KRAJOWA IZBA ROZLICZENIOWA SA VARSAVIA 8 BANK BPH SA 11,48
BANK PEKAO SA 22,96
LISEURO SPA UDINE 8 UNICREDITO ITALIANO SPA 35,11
OAK RIDGE INVESTMENT LLC WILMINGTON 8 PIONEER INSTITUTIONAL ASSET
MANAGEMENT INC
49,00
OBERBANK AG LINZ 8 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG 4,22 1,49
CABET-HOLDING-AKTIENGESELLSCHAFT 29,37 33,06
OESTERREICHISCHE KONTROLLBANK
AKTIENGESELLSCHAFT
VIENNA 8 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG 16,14
CABET-HOLDING-AKTIENGESELLSCHAFT 24,75
SCHOELLERBANK AKTIENGESELLSCHAFT 8,26
PIRELLI PEKAO REAL ESTATE SP. Z O.O. VARSAVIA 8 BANK PEKAO SA 25,00
PLEIADE SRL MILANO 1 I-FABER SOCIET PER AZIONI 100,00
S.S.I.S. - SOCIETA SERVIZI INFORMATICI
BORGO
8 BANCA AGRICOLA COMMERCIALE DELLA 50,00
SAMMARINESE SPA
MAGGIORE
R.S.M. SA
SVILUPPO GLOBALE GEIE ROMA 8 UNICREDITO ITALIANO SPA 25,00
SYNESIS FINANZIARIA SPA IN LIQUIDAZIONE TORINO 8 UNICREDITO ITALIANO SPA 25,00
UNICREDIT (SUISSE) TRUST SA LUGANO 1 UNICREDIT (SUISSE) BANK SA 100,00
UNICREDIT (U.K.) TRUST SERVICES LTD LONDRA 1 UNICREDIT PRIVATE BANKING SPA 100,00
UNICREDIT AUDIT (IRELAND) LTD DUBLINO 1 UNICREDIT AUDIT SPA 100,00
UNICREDIT CHINA CAPITAL LTD HONG KONG 1 HVB - MILANO (BAYERISCHE HYPO UND
VEREINSBANK A.G.)
51,00
UNICREDIT CLARIMA A.D. SOFIA 1 UNICREDIT BULBANK AD 49,90
UNICREDIT CLARIMA BANCA SPA 50,10
UPI POSLOVNI SISTEM DOO SARAJEVO 1 UNICREDIT ZAGREBACKA BANKA DD 48,79
ZANE BH DOO 20,63
YAPI KREDI KORAY GAYRIMENKUL YATIRIM ORTAKLIGI AS ISTANBUL 8 YAPI VE KREDI BANKASI AS 30,45
ZIVNOSTENSKA FINANCE BV AMSTERDAM 1 ZIVNOSTENSKA BANKA AS 100,00
Note alla Tabella
1. Tipo di rapporto:
1 = maggioranza dei diritti di voto nell’assemblea ordinaria;
2 = influenza dominante nell’assemblea ordinaria;
3 = accordi con altri soci;
4 = altre forme di controllo;
5 = direzione unitaria ex art.26 comma 1, del “decreto legislativo 87/92”;
6 = direzione unitaria ex art.26 comma 2, del “decreto legislativo 87/92”;
7 = controllo congiunto;
8 = imprese collegate.
2. Disponibilità voti nell’assemblea ordinaria
TIPO DI
RAPPORTO 1
RAPPORTO DI PARTECIPAZIONE DISPONIBILITÀ
VOTI %
EFFETTIVI 2
PARTECIPANTE QUOTA %
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 107
Bilancio Semestrale consolidato

Bilancio Semestrale consolidato
Note al Bilancio Semestrale consolidato
Parte A) Politiche contabili
Sezione 4 – Eventi successivi alla data
di riferimento del bilancio
Per l’illustrazione degli eventi di rilievo che si sono verificati tra la
data di chiusura del primo semestre 2007 e quella di approvazione
della presente Relazione si rinvia ai capitoli “Fusione tra UniCredit e
Capitalia” e “Fatti di rilievo successivi alla chiusura del periodo” della
Relazione sulla gestione.
In particolare, il 30 luglio scorso le Assemblee straordinarie dei Soci
di UniCredit e di Capitalia hanno approvato il progetto di fusione per
incorporazione di Capitalia S.p.A. in UniCredito Italiano S.p.A..
Il rapporto di concambio delle azioni è stato fissato in n. 1,12 nuove
azioni ordinarie di UniCredit per ciascuna azione ordinaria
di Capitalia.
In data 18 settembre l’Autorità Garante della Concorrenza e del
Mercato ha emesso il provvedimento finale di autorizzazione
dell’operazione, condizionata all’adozione di alcune misure, proposte
da UniCredit nel corso dell’istruttoria.
La fusione ha avuto efficacia 1 ottobre 2007.
Le altre operazioni, illustrate in dettaglio nel citato capitolo della
Relazione sulla gestione, riguardano rispettivamente l’acquisizione
della quota di maggioranza della banca ucraina JSCB Ukrsotsbank
(USB), la cessione di una quota di maggioranza in Bank BPH da
eseguirsi in seguito al perfezionamento della scissione di una parte
delle attività di Bank BPH in Bank Pekao (“Nuova BPH”) ed infine
la cessione da parte di Locat S.p.A. della sua partecipazione in
LocatRent S.p.A..
108
Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group
Sezione 5 – Altri aspetti
Nell’ambito della redazione della Relazione semestrale consolidata
in conformità agli IAS/IFRS, la direzione aziendale deve formulare
valutazioni, stime e ipotesi che influenzano l’applicazione dei principi
contabili e gli importi delle attività, delle passività, dei costi e dei
ricavi rilevati in bilancio. Le stime e le relative ipotesi si basano sulle
esperienze pregresse e su altri fattori considerati ragionevoli nella
fattispecie e sono state adottate per determinare il valore contabile
delle attività e delle passività che non è facilmente desumibile da
altre fonti.
Tali stime e ipotesi sono riviste regolarmente. Le eventuali variazioni
derivanti dalla revisione delle stime contabili sono rilevate nel periodo
in cui la revisione viene effettuata qualora la stessa interessi solo
quel periodo. Nel caso in cui la revisione interessi periodi sia correnti
sia futuri, la variazione è rilevata nel periodo in cui la revisione viene
effettuata e nei relativi periodi futuri.

A2) Parte relativa alle principali
voci di bilancio
Per quanto riguarda i criteri di classificazione e valutazione delle
principali voci di bilancio, si rimanda a quanto illustrato nella
medesima Parte A2) della Relazione di bilancio 2006. In tali criteri
non sono intervenute variazioni, ad eccezione di quanto di seguito
illustrato relativamente al punto 18 – Altre informazioni – Trattamento
di fine rapporto del personale.
Infatti, a seguito della riforma della previdenza complementare di
cui al Decreto legislativo 5 dicembre 2005, n. 252, le quote di TFR
maturate fino al 31.12.2006 rimangono in azienda, mentre le quote
di TFR maturande a partire dal 1° gennaio 2007 sono state, a scelta
del dipendente (esercitata entro il 30.06.2007), destinate a forme di
previdenza complementare ovvero al fondo di Tesoreria dell’INPS.
Ne consegue che:
• il Fondo TFR maturato fino al 31/12/2006 (o sino alla data di
scelta – compresa tra l’1/1/07 e il 30/06/07 – del dipendente
nel caso di destinazione del proprio TFR alla Previdenza
Complementare) continua a configurarsi come un piano a ‘benefici
definiti’ e pertanto sottoposto a valutazione attuariale, seppur con
una semplificazione nelle ipotesi attuariali che non tengono più
conto delle previsioni sugli aumenti retributivi futuri.
• le quote maturate dal 1/01/07 (o dalla data di scelta – compresa
tra l’1/1/07 e il 30/06/07 – del dipendente nel caso di
destinazione del proprio TFR alla Previdenza Complementare)
sono state considerate come un piano a ‘contribuzione definita’
(in quanto l’obbligazione dell’azienda cessa nel momento in cui
versa le quote di TFR maturate al fondo prescelto dal dipendente)
e pertanto il relativo costo di competenza del periodo è pari agli
importi versati alla Previdenza Complementare ovvero al Fondo
Tesoreria dell’INPS.
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 109
Bilancio Semestrale consolidato

Note al Bilancio Semestrale consolidato
Parte B) Informazioni sullo Stato patrimoniale consolidato
Attivo
Sezione 2 - Attività finanziarie detenute per
la negoziazione - Voce 20 112
Sezione 3 - Attività finanziarie
valutate al fair value - Voce 30 112
Sezione 4 - Attività finanziarie disponibili
per la vendita - Voce 40 113
Sezione 5 - Attività finanziarie detenute
sino alla scadenza - Voce 50 113
Sezione 6 - Crediti verso banche - Voce 60 114
Sezione 7 - Crediti verso clientela - Voce 70 114
Sezione 15 - Attività non correnti e gruppi di attività
in via di dismissione e passività associate
Voci 150 dell’Attivo e 90 del Passivo 115
Passivo
Sezione 1 - Debiti verso banche - Voce 10 116
Sezione 2 - Debiti verso clientela - Voce 20 116
Sezione 3 - Titoli in circolazione - Voce 30
Sezione 4 - Passività finanziarie di negoziazione
117
Voce 40
Sezione 5 - Passività finanziarie
117
valutate al fair value - Voce 50 117
Sezione 12 - Fondi per rischi ed oneri - Voce 120 118
Sezione 15 - Patrimonio del gruppo 130 121
111

Bilancio Semestrale consolidato
Note al Bilancio Semestrale consolidato
(importi in migliaia di €)
Parte B) Informazioni sullo Stato patrimoniale consolidato - Attivo
Attivo
Sezione 2 – Attività finanziarie detenute per la negoziazione – Voce 20
2.1 Attività finanziarie detenute per la negoziazione: composizione merceologica
VOCI/VALORI
112 Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group
30.06.2007 31.12.2006
QUOTATI NON QUOTATI TOTALE TOTALE
A) Attività per cassa
1.Titoli di debito 64.084.450 20.092.928 84.177.378 78.512.888
1.1 Titoli strutturati 12.710.556 1.969.202 14.679.758 9.375.210
1.2 Altri titoli di debito 51.373.894 18.123.726 69.497.620 69.137.678
2. Titoli di capitale 19.904.599 2.285.342 22.189.941 18.937.803
3. Quote di O.I.C.R. 7.153.926 183.340 7.337.266 6.169.371
4. Finanziamenti 1.717 26.064.249 26.065.966 28.903.567
5. Attività deteriorate 11.789 - 11.789 5.943
6. Attività cedute non cancellate 4.361.709 - 4.361.709 1.772.543
Totale (A)
B) Strumenti derivati
95.518.190 48.625.859 144.144.049 134.302.115
1. Derivati finanziari 6.530.269 53.067.602 59.597.871 55.770.415
2. Derivati creditizi 299 2.116.163 2.116.462 1.520.906
Totale (B) 6.530.568 55.183.765 61.714.333 57.291.321
Totale (A+B) 102.048.758 103.809.624 205.858.382 191.593.436
Sezione 3 – Attività finanziarie valutate al fair value – Voce 30
3.1 Attività finanziarie valutate al fair value: composizione merceologica
VOCI/VALORI
30.06.2007 31.12.2006
QUOTATI NON QUOTATI TOTALE TOTALE
1. Titoli di debito 12.214.019 2.439.224 14.653.243 15.483.712
2. Titoli di capitale 10.290 22.667 32.957 38.681
3. Quote di O.I.C.R. 66.948 343.016 409.964 410.596
4. Finanziamenti - 27.817 27.817 -
5. Attività deteriorate - - - -
6. Attività cedute non cancellate - - - -
Totale 12.291.257 2.832.724 15.123.981 15.932.989

Sezione 4 – Attività finanziarie disponibili per la vendita – Voce 40
4.1 Attività finanziarie disponibili per la vendita: composizione merceologica
VOCI/VALORI
30.06.2007 31.12.2006
QUOTATI NON QUOTATI QUOTATI NON QUOTATI
1. Titoli di debito 15.485.451 2.356.356 14.354.633 2.251.803
2. Titoli di capitale 6.158.453 5.241.961 5.050.185 5.169.096
2.1 Valutati al fair value 6.158.430 5.153.603 5.050.185 5.082.752
2.2 Valutati al costo 23 88.358 - 86.344
3. Quote di O.I.C.R. 155.325 2.535.718 325.669 2.120.658
4. Finanziamenti - 4.502 - 5
5. Attività deteriorate 1.082 4.739 - 6.145
6. Attività cedute non cancellate 11.475 - 80.049 -
Totale 21.811.786 10.143.276 19.810.536 9.547.707
Sezione 5 – Attività finanziarie detenute sino alla scadenza – Voce 50
5.1 Attività finanziarie detenute sino alla scadenza: composizione merceologica
TIPOLOGIA OPERAZIONI/VALORI 30.06.2007 31.12.2006
1. Titoli di debito 9.687.211 10.751.602
2. Finanziamenti 459 455
3. Attività deteriorate - -
4. Attività cedute non cancellate - -
Totale 9.687.670 10.752.057
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 113
Bilancio Semestrale consolidato

Bilancio Semestrale consolidato
Note al Bilancio Semestrale consolidato
Parte B) Informazioni sullo Stato patrimoniale consolidato - Attivo
Sezione 6 – Crediti verso banche – Voce 60
6.1 Crediti verso banche: composizione merceologica
TIPOLOGIA DI OPERAZIONI/VALORI 30.06.2007 31.12.2006
A. Crediti verso Banche Centrali 9.198.753 12.369.921
1. Depositi vincolati 111.888 240.267
2. Riserva obbligatoria 7.232.516 11.083.248
3. Pronti contro termine attivi 1.313.972 512.824
4. Altri 540.377 533.582
B. Crediti verso banche 90.972.475 71.345.515
1. Conti correnti e depositi liberi 19.904.759 14.672.736
2. Depositi vincolati 16.324.746 14.283.854
3. Altri finanziamenti 54.088.016 41.638.155
4. Titoli di debito 565.462 684.995
5. Attività deteriorate 89.168 65.775
6. Attività cedute non cancellate 324 -
Totale 100.171.228 83.715.436
Sezione 7 – Crediti verso clientela – Voce 70
7.1 Crediti verso clientela: composizione merceologica
TIPOLOGIA OPERAZIONI/VALORI 30.06.2007 31.12.2006
1. Conti correnti 58.977.207 58.772.529
2. Pronti contro termine attivi 5.316.977 3.183.279
3. Mutui 163.470.593 165.093.886
4. Carte di credito, prestiti personali e cessioni del quinto 14.229.020 13.911.419
5. Locazione finanziaria 16.406.054 14.358.301
6. Factoring 1.819.636 2.091.737
7. Altre operazioni 156.628.596 149.208.999
8. Titoli di debito 581.643 592.232
9. Attività deteriorate 12.281.713 14.237.288
10. Attività cedute non cancellate 24.420.713 19.870.358
Totale 454.132.152 441.320.028
114
Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group

Sezione 15 – Attività non correnti e gruppi di attività in via di dismissione e
passività associate – Voce 150 dell’Attivo e voce 90 del Passivo
15.1 Attività non correnti e gruppi di attività in via di dismissione: composizione per tipo di attività
30.06.2007 31.12.2006
A. Singole attività
A.1 Partecipazioni - 60.764
A.2 Attività materiali 2.983 2.787
A.3 Attività immateriali - 420
A.4 Altre attività non correnti 748 -
Totale A
B. Gruppi di attività (unità operative dismesse)
3.731 63.971
B.1 Attività finanziarie detenute per la negoziazione 28.174 -
B.2 Attività finanziarie valutate al fair value 1.378 1.572
B.3 Attività finanziarie disponibili per la vendita 223.399 110
B.4 Attività finanziarie detenute fino alla scadenza - -
B.5 Crediti verso banche 137.914 344
B.6 Crediti verso clientela 1.480.792 219
B.7 Partecipazioni 2.000 5.356
B.8 Attività materiali 240.195 480.454
B.9 Attività immateriali 355.165 3.628
B.10 Altre attività 374.147 17.068
Totale B
C. Passività associate a singole attività in via di dismissione
2.843.164 508.751
C.1 Debiti - -
C.2 Titoli - -
C.3 Altre passività - -
Totale C
D. Passività associate a gruppi di attività in via di dismissione
- -
D.1 Debiti verso banche 686.735 53.715
D.2 Debiti verso clientela 1.455.219 105
D.3 Titoli in circolazione 110.964 -
D.4 Passività finanziarie di negoziazione 14.183 -
D.5 Passività finanziarie valutate al fair value - -
D.6 Fondi 16.842 22.818
D.7 Altre passività 162.752 20.052
Totale D 2.446.695 96.690
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 115
Bilancio Semestrale consolidato

Bilancio Semestrale consolidato
Note al Bilancio Semestrale consolidato
Parte B) Informazioni sullo Stato patrimoniale consolidato - Passivo
Passivo
Sezione 1 – Debiti verso banche – Voce 10
1.1 Debiti verso banche: composizione merceologica
TIPOLOGIA OPERAZIONI/VALORI 30.06.2007 31.12.2006
1. Debiti verso banche centrali 16.326.445 17.060.541
2. Debiti verso banche 142.759.026 128.622.146
2.1 Conti correnti e depositi liberi 37.005.718 20.513.227
2.2 Depositi vincolati 51.058.044 62.337.897
2.3 Finanziamenti 31.929.466 23.293.132
2.4 Debiti per impegni di riacquisto di propri strumenti patrimoniali - -
2.5 Passività a fronte di attività cedute non cancellate dal bilancio 131.102 148.428
2.6 Altri debiti 22.634.696 22.329.462
Totale 159.085.471 145.682.687
Sezione 2 – Debiti verso clientela – Voce 20
2.1 Debiti verso clientela: composizione merceologica
TIPOLOGIA OPERAZIONI/VALORI 30.06.2007 31.12.2006
1. Conti correnti e depositi liberi 154.612.716 147.744.390
2. Depositi vincolati 79.619.985 77.411.950
3. Fondi di terzi in amministrazione 131.973 138.129
4. Finanziamenti 16.936.789 15.641.302
5. Debiti per impegni di riacquisto di propri strumenti patrimoniali - -
6. Passività a fronte di attività cedute non cancellate dal bilancio 24.152.027 18.570.117
7. Altri debiti 27.869.122 28.472.600
Totale 303.322.612 287.978.488
116
Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group

Sezione 3 – Titoli in circolazione – Voce 30
3.1 Titoli in circolazione: composizione merceologica
TIPOLOGIA TITOLI/VALORI 30.06.2007 31.12.2006
A. Titoli quotati 129.024.756 128.449.063
1. Obbligazioni 112.747.315 112.052.096
2. Altri titoli 16.277.441 16.396.967
B. Titoli non quotati 70.372.810 78.827.317
1. Obbligazioni 35.280.937 37.837.420
2. Altri titoli 35.091.873 40.989.897
Totale 199.397.566 207.276.380
Sezione 4 – Passività finanziarie di negoziazione – Voce 40
4.1 Passività finanziarie di negoziazione: composizione merceologica
TIPOLOGIA TITOLI/VALORI
30.06.2007 FAIR VALUE 31.12.2006 FAIR VALUE
QUOTATI NON QUOTATI TOTALE QUOTATI NON QUOTATI TOTALE
A. Passività per cassa
1. Debiti verso banche 2.172.746 15.240.016 17.412.762 1.746.155 14.209.651 15.955.806
2. Debiti verso clientela 8.952.584 14.645.554 23.598.138 3.888.388 12.287.582 16.175.970
3. Titoli di debito 11.116.401 6.606.434 17.722.835 6.159.010 7.507.935 13.666.945
3.1 Obbligazioni 5.394.545 3.190.451 8.584.996 3.022.619 3.581.701 6.604.320
3.2 Altri titoli 5.721.856 3.415.983 9.137.839 3.136.391 3.926.234 7.062.625
Totale A
B. Strumenti derivati
22.241.731 36.492.004 58.733.735 11.793.553 34.005.168 45.798.721
1. Derivati Finanziari 6.088.021 56.248.513 62.336.534 5.389.853 51.358.131 56.747.984
2. Derivati creditizi 497 2.626.613 2.627.110 - 1.433.720 1.433.720
Totale B 6.088.518 58.875.126 64.963.644 5.389.853 52.791.851 58.181.704
Totale A+B 28.330.249 95.367.130 123.697.379 17.183.406 86.797.019 103.980.425
Sezione 5 – Passività finanziarie al fair value – Voce 50
5.1 Passività finanziarie valutate al fair value: composizione merceologica
TIPOLOGIA OPERAZIONI/VALORI
30.06.2007 FAIR VALUE 31.12.2006 FAIR VALUE
QUOTATI NON QUOTATI QUOTATI NON QUOTATI
1. Debiti verso banche - 14.934 - -
2. Debiti verso clientela - - - -
3. Titoli di debito 1.106.728 1.872.417 142.460 1.588.506
Totale 1.106.728 1.887.351 142.460 1.588.506
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 117
Bilancio Semestrale consolidato

Bilancio Semestrale consolidato
Note al Bilancio Semestrale consolidato
Parte B) Informazioni sullo Stato patrimoniale consolidato - Passivo
Sezione 12 – Fondi per rischi e oneri – Voce 120
12.1 Fondi per rischi e oneri: composizione
VOCI/COMPONENTI 30.06.2007 31.12.2006
1. Fondi di quiescenza aziendali 3.952.110 4.081.588
2. Altri fondi per rischi ed oneri 2.723.942 2.789.548
2.1 Controversie legali 567.343 637.714
2.2 Oneri per il personale 151.533 159.533
2.3 Altri 2.005.066 1.992.301
Totale 6.676.052 6.871.136
RISCHI DERIVANTI DA PENDENZE LEGALI
Anatocismo, Argentina, Cirio
Le società del gruppo interessate hanno proseguito, come in passato,
ad effettuare adeguati accantonamenti, ove necessario, a fronte delle
singole cause in essere.
Parmalat
Nel primo semestre 2007 alcune banche del gruppo hanno registrato
un qualche incremento delle cause aventi ad oggetto bond emessi
da società del Gruppo Parmalat, il cui valore complessivo, peraltro, è
limitato. Le banche del gruppo hanno ritenuto opportuno effettuare
prudenti accantonamenti solo per singole posizioni.
Nei primi sei mesi del 2007 non vi sono stati particolari sviluppi in
ordine alle note cause che coinvolgono il Gruppo UniCredit:
• due cause di natura risarcitoria radicate nel 2005 da Parmalat
Spa in A.S., Parmalat Finanziaria Spa in A.S., Parmalat Finance
Corporation B.V. in A.S., Parmalat Soparfi S.A. in A.S., Parmalat
Netherlands B.V. in A.S., Parmalat Capital Netherlands B.V. in A.S.
nei confronti, rispettivamente:
118
– di UniCredit Spa, UniCredit Banca d’Impresa Spa, UniCredit
Banca Mobiliare Spa e di altri due intermediari per il pagamento
in solido di circa 4.4 miliardi di euro a titolo di risarcimento
dei danni causati dalla “partecipazione in qualità di co-lead
manager”, insieme ad altri intermediari, ad emissioni di bonds
tra il 1997 e il primo semestre del 2001 e dall’aver intrattenuto
“una fitta rete di rapporti bancari in conto corrente con le società
del gruppo insolvente”;
– di UniCredit Banca Mobiliare Spa e di altri due intermediari
per il pagamento in solido di 1.861,8 milioni di Euro a titolo
Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group
di risarcimento dei danni causati dall’aver promosso e poi
partecipato al rinnovo di un programma (c.d. Debt Issuance
Programme) per l’emissione sull’Euromercato di Bonds a medio
termine, nonché dall’attività svolta quali “co-lead manager” di
altra emissione (esterna al Programme) del 2002 del valore
nominale di Euro 306,8 milioni;
• un’azione di responsabilità per atti di mala gestio, unitamente
ad un’azione di responsabilità per illecito aquiliano promossa da
Parmalat Finanziaria Spa in a.s. e da Parmalat Spa in a.s contro
- tra gli altri - l’Avv. Gian Paolo Zini, che ha chiamato in causa
UniCredit Spa.
• tre azioni revocatorie intentate nei confronti di UniCredit Banca
d’Impresa Spa da, rispettivamente:
– Parmalat spa, con petitum di Euro 611.578.370;
– Parmalat spa, per pool capofilato da altra banca non appartenente
al nostro Gruppo. La quota del petitum di pertinenza di UniCredit
Banca d’Impresa Spa è di Euro 1.067.071;
– Parmalat Finanziaria, con petitum Euro 3.768.592.
• un’ulteriore azione revocatoria intentata da Parmalat nei confronti
di UniCredit Banca Mediocredito Spa avente un petitum di
Euro 2.231.000, cui è subentrata UniCredit Banca d’Impresa Spa
a seguito di alcune operazioni di riassetto del Gruppo;
• un’azione revocatoria intentata da Parmalat Spa nei confronti di
UniCredit Factoring Spa per Euro 24.319.977.
Altre cause passive di maggiore rilevanza per il Gruppo
Si segnala altresì che:
• nell’aprile 2007 alcune società del Gruppo Cirio in
amministrazione straordinaria [Cirio Holding S.p.A. Cirio

Finanziaria S.p.A. (già Cirio S.p.A.), Cirio Del Monte N.V., Cirio
Del Monte Italia S.p.A., Cirio Finance Luxembourg S.A., Cirio
Holding Luxembourg S.A., Del Monte Finance Luxembourg S.A.,
Cirio Agricola S.p.A., Cirio Immobiliare S.p.A., Cirio Ricerche
S.c.p.a.] hanno notificato a UniCredit Banca Mobiliare S.p.A. e
ad altri sei intermediari una citazione per il risarcimento in solido
di danni derivanti dall’aver partecipato, in qualità di collocatori,
a sei emissioni obbligazionarie effettuate da società del Gruppo
Cirio nel periodo 2000-2002 per un ammontare complessivo di
1.125 milioni di Euro. Tali emissioni, secondo le società attrici,
furono organizzate dalle “banche convenute quando lo stato
d’insolvenza dell’emittente, delle società garanti e del Gruppo
nel suo insieme, era ormai conclamato e irreversibile”, non
potendo tale condizione giuridica essere ignorata da “soggetti
altamente qualificati (quali sono le banche convenute), sui quali
incombeva l’obbligo di a) comportarsi con diligenza, correttezza e
trasparenza nell’interesse dei clienti e per l’integrità dei mercati,
b) acquisire le informazioni necessarie per i clienti (art. 21
TUF)”. Detta condotta delle banche, ossia l’erogazione di credito
ad un soggetto asseritamente insolvente, sarebbe “di per sé
illecita, in quanto contraria al divieto di consentire l’artificioso
mantenimento in vita dell’impresa ormai definitivamente decotta”.
La quantificazione del danno è stata così determinata:
a) il danno subito da ciascuna delle società attrici in conseguenza
dell’aggravamento del loro rispettivo dissesto è stato
determinato utilizzando tre possibili criteri:
– in via principale, secondo il criterio del deficit fallimentare,
inteso come differenza tra l’attivo e il passivo fallimentare,
pari a complessivi Euro 2.082.249.718;
– in via subordinata, secondo il criterio della differenza tra il
patrimonio netto al 31 dicembre 1999 ed il patrimonio netto
al 7 agosto 2003, pari a complessivi Euro 1.055.151.123;
– in via ulteriormente subordinata, sulla base delle perdite
operative aumentate degli oneri finanziari generatisi a seguito
della continuazione dell’attività, pari a complessivi Euro
421.671.050;
b) il danno subito da Cirio Finanziaria S.p.A. (già Cirio S.p.A.)
in conseguenza della perdita della possibilità, a seguito
dell’asserito artificioso mantenimento in vita dell’impresa,
di recuperare, tramite l’esperimento delle azioni revocatorie
fallimentari, quantomeno le somme da quest’ultima impiegate
tra il 1999 e il 2000 per sanare l’esposizione debitoria di alcune
società facenti capo, direttamente o indirettamente, al Dr.
Cragnotti nei confronti di Banca di Roma, Banca Commerciale
Italiana e Banca Popolare di Lodi, sarà da determinarsi in corso
di causa;
c) il danno subito da Cirio Holding Luxembourg S.A., Cirio
Finanziaria S.p.A., Cirio Del Monte N.V., Cirio Finance
Luxembourg S.A., Del Monte Finance Luxembourg S.A, in
conseguenza del pagamento delle provvigioni riconosciute ai
Lead Manager per il collocamento dei bond, è stato determinato
nella misura pari a complessivi Euro 9.812.000.
il tutto con interessi e rivalutazione monetaria dal giorno del dovuto
sino al saldo.
Gli attori hanno optato per il rito c.d. societario. UniCredit Banca
Mobiliare S.p.A. si è ritualmente costituita in giudizio e ha
contestualmente proposto istanza per la fissazione dell’udienza
(non ancora fissata).
Dalle prime verifiche effettuate si ritiene che le domande di parte
avversa siano processualmente errate, infondate nel merito oltre
che indeterminate e generiche. UniCredit Banca Mobiliare S.p.A.
non ha proceduto, per il momento, ad alcun accantonamento.
• Nella prima metà del 2007 la società Divania Srl ha iniziato
un’azione legale nei confronti di UniCredit Banca d’Impresa S.p.A.,
contestando l’operatività in strumenti finanziari derivati in tassi e
cambi posta in essere tra il gennaio 2000 ed il maggio 2005 dal
Credito Italiano S.p.A. prima e da UniCredit Banca d’Impresa S.p.A.
poi (complessivamente sono stati sottoscritti 206 contratti). L’atto
di citazione, in cui si chiede che venga dichiarata l’inesistenza o in
subordine la nullità o l’annullamento o la risoluzione dei contratti
stessi e la condanna al pagamento da parte di UniCredit Banca
d’Impresa S.p.A. della complessiva somma di € 276.564.502
oltre a spese di lite e interessi successivi (con riserva di agire
con autonomo giudizio per il risarcimento dei danni asseritamene
subìti) è stato notificato in data 26 marzo 2007 presso il Tribunale
di Bari secondo il nuovo rito societario
UniCredit Banca d’Impresa S.p.A. si è ritualmente costituita in
giudizio e dopo uno scambio di memorie controparte ha chiesto
la fissazione di udienza, su cui il giudice relatore non si è ancora
pronunciato.
UniCredit Banca d’Impresa S.p.A. ritiene che l’importo richiesto sia
assolutamente sproporzionato al reale rischio di causa, in quanto
determinato sommando algebricamente tutti gli addebiti operati
(in misura tra l’altro superiore al reale), senza computare invece
gli accrediti che riducono drasticamente le pretese di parte attrice.
La citazione inoltre non tiene conto del fatto che in merito alle
operazioni contestate era stato raggiunto un accordo transattivo
(sottoscritto in data 8 giugno 2005) con il quale la società Divania
Srl affermava di nulla avere più a pretendere a qualsiasi titolo
in relazione alle operazioni ora contestate. A parere di UniCredit
Banca d’Impresa S.p.A. il rischio di causa può perciò essere
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 119
Bilancio Semestrale consolidato

Bilancio Semestrale consolidato
Note al Bilancio Semestrale consolidato
Parte B) Informazioni sullo Stato patrimoniale consolidato - Passivo
tutt’al più quantificabile in circa Euro 4.015.000, pari alla somma
addebitata sul conto della società in sede di transazione. Atteso
quanto sopra, UniCredit Banca d’Impresa S.p.A. ha deliberato
la predisposizione di un accantonamento prudenziale di euro
2.000.000.
• otto società con sede negli Stati Uniti, nelle British Virgin Islands,
nelle Cayman Islands, nelle British West Indies e nelle Bermuda
all’inizio di luglio 2007 hanno notificato al Dr. Wolfgang Sprissler,
Spokesman del Management Board di Bayerische Hypo- und
Vereinsbank AG (HVB AG), una citazione avanti al Tribunale di
Monaco (Germania) per il risarcimento dei danni asseritamente
subiti in conseguenza di alcune operazioni di trasferimento di
partecipazioni/rami d’azienda da HVB AG (dopo il suo ingresso
nel Gruppo UniCredit) ad altre società del Gruppo UniCredit (o
viceversa). L’azione vede come convenuti anche UniCredit ed il suo
Amministratore Delegato. Gli attori sostengono che la circostanza
che tali operazioni siano state poste in essere sulla base di
valutazioni di advisors indipendenti non farebbe venir meno la
responsabilità dei convenuti, che avrebbero dovuto effettuare tali
operazioni attraverso un processo competitivo di vendita, al fine di
ottenere il più alto prezzo possibile (che tenesse conto anche del
premio di maggioranza). Gli attori chiedono:
– il risarcimento dei danni, quantificati in Euro 17,35 miliardi;
– che il Tribunale di Monaco ordini a UniCredit di versare ad HVB
AG, a titolo di indennizzo, ulteriori importi dal 19 dicembre 2006.
I convenuti considerano l’azione del tutto infondata, atteso che tutte
le operazioni prese in considerazione dagli attori sono state effettuate
dietro corrispettivi congrui e ritenuti tali anche sulla base di opinioni e
valutazioni esterne e indipendenti.
• gli azionisti di HVB AG che hanno promosso la causa di cui al
punto precedente hanno altresì citato in giudizio detta banca
contestando la veridicità del bilancio della medesime relativo
all’esercizio 2006 dal momento che la stessa non avrebbe
effettuato accantonamenti in ordine agli eventi poi oggetto della
successiva citazione in giudizio per risarcimento di danni.
Cause rilevanti che coinvolgono HVB AG o Bank Austria
Creditanstalt di cui si è data informativa nei bilanci
precedenti o radicate nel primo semestre del 2007
Nel corso del primo semestre 2007 non vi sono state novità di rilievo
né sono sorte cause rilevanti, salvo quanto segue:
• La Suprema Corte Tedesca, con una pronuncia del 7 maggio 2007,
ha rigettato un ricorso contro la decisione dell’Alta Corte Regionale
di Monaco del 18 gennaio 2006, favorevole a HVB AG, che ha
respinto il ricorso proposto da alcuni azionisti di HVB AG contro
120
Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group
la rielezione del rappresentante degli azionisti nel Supervisory
Board di HVB AG e l’elezione del revisore dei conti per il 2004 in
occasione dell’Assemblea del 29 aprile 2004. Un ulteriore ricorso,
basato sugli stessi argomenti rigettati dalla Corte, volto ad ottenere
una dichiarazione di nullità del bilancio 2004, è stato ritirato.
• Tre ricorsi presentati da alcuni azionisti, dopo l’assemblea
straordinaria del 25 ottobre 2006, per ottenere che HVB AG
fornisse ulteriori informazioni e in particolare rivelasse il contenuto
del “Business Combination Agreement” stipulato con UniCredit
Spa il 12 giugno 2005, sono stati rigettati. Entrambi gli ulteriori
ricorsi pendenti sono stati ritirati dopo la scelta della banca di
rendere noto, spontaneamente, nel corso del giudizio, il contenuto
del “Business Combination Agreement” e di rifondere le spese
extragiudiziarie. Il trasferimento delle azioni di HVB Ucraina
possedute da HVB AG è stato perfezionato alla fine del primo
trimestre del 2007.
• I ricorsi avverso le decisioni dell’assemblea straordinaria del 25
ottobre 2006 sono ancora pendenti davanti al tribunale di primo
grado. Alla prima udienza la Corte ha indicato che, secondo una
sua valutazione preliminare, i ricorsi potrebbero essere accolti solo
per ragioni formali; HVB AG ritiene che gli aspetti considerati in
tal senso dalla Corte (ad esempio il contenuto delle clausole del
Business Combination Agreement relative alla legge regolatrice e
al foro competente) non contengono alcun errore formale e che in
ogni caso le decisioni adottate nel corso di detta assemblea non
sono fondate su tali clausole. La Corte Distrettuale di Monaco ha
altresì precisato che le decisioni adottate nella cennata assemblea
potrebbero essere messe in discussione se gli organismi di HVB
AG avessero ecceduto la loro ampia discrezionalità nell’assumere
decisioni imprenditoriali riguardo ai termini e alle condizioni
contrattuali allorché vennero sottoscritti i contratti de quo. Al
momento, ad ogni modo, l’esito di questi giudizi appare incerto.
HVB AG, per altro, con particolare riguardo alle valutazioni del
valore delle entità alienate ottenute da terzi valutatori indipendenti,
alla valutazione sulla congruità rilasciata da una primaria banca
d’investimento e ad ulteriori aspetti, ritiene che il giudizio si
concluderà a suo favore.
• Durante l’assemblea di HVB AG del 27 giugno 2007 è stata
approvata la proposta di iniziare un’azione nei confronti degli
attuali e dei precedenti membri del consiglio di amministrazione
e del Supervisory Board, di UniCredit Spa e delle società a
questi affiliate – nonché dei relativi legali rappresentanti - per
il risarcimento dei danni derivanti dalle perdite asseritamente
conseguenti alla vendita di Bank Austria Creditanstalt (“BA-CA”,

già controllata di HVB AG), operata – si sostiene – in contrasto
con la precedente strategia adottata dal gruppo HVB AG
verso l’Europa orientale, alla luce del maggior prezzo preso in
considerazione nel mese successivo relativamente allo squeezeout
di BA-CA ed atteso il fatto che non è stata seguita una
procedura di vendita competitiva, nonché dalla sottoscrizione
del Business Contribution Agreement con UniCredit in data 12
giugno 2005. Per perseguire tali azioni è stato designato uno
speciale rappresentante. UniCredit Spa, azionista di maggioranza
di HVB AG, ha presentato ricorso contro tale decisione,
sostenendo in particolare che la stessa è eccessivamente
indeterminata e pertanto invalida.
Sezione 15 – Patrimonio del gruppo
15.5 Riserve di utili: altre informazioni
HVB AG ritiene ci siano più che fondate ragioni per sostenere
l’illegittimità sia della decisione di iniziare l’azione per danni
che di quella di nomina del rappresentante speciale. HVB
AG, non considerando legittima la decisione di nomina del
rappresentante speciale, non ha ancora messo a disposizione
del medesimo la documentazione e le informazioni da questi
richieste, né ha adottato le ulteriori iniziative da questi proposte.
Per tali ragioni il rappresentante speciale, che viceversa ritiene
valide le decisioni assunte nell’assemblea dello scorso giugno,
ha presentato un’istanza volta ad ottenere quanto sopra. Contro
tale istanza HVB AG presenterà opposizione, per le ragioni sopra
esposte. L’orientamento della Corte sull’istanza è incerto.
CONSISTENZE AL
30.06.2007 31.12.2006
Riserva legale 1.044.493 859.474
Riserve statutarie 2.799.670 2.457.409
Riserve altre 7.677.274 4.774.196
Totale 11.521.437 8.091.079
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 121
Bilancio Semestrale consolidato

Note al Bilancio Semestrale consolidato
Parte C) Informazioni sul Conto Economico consolidato
Sezione 1 - Gli interessi - Voci 10 e 20 124
Sezione 2 - Le commissioni - Voci 40 e 50 125
Sezione 3 - Dividendi e proventi simili - Voce 70 126
Sezione 4 - Il risultato netto dell’attività
di negoziazione - Voce 80 127
Sezione 5 - Il risultato netto dell’attività
di copertura - Voce 90 128
Sezione 7 - Il risultato netto delle attività e passività
finanziarie valutate al fair value - Voce 110 129
Sezione 8 - Le rettifiche/riprese di valore nette
per deterioramento - Voce 130 129
Sezione 11 - Le spese amministrative - Voce 180 130
Sezione 12 - Accantonamenti netti ai fondi
per rischi e oneri Voce 190 132
Sezione 15 - Gli altri oneri e proventi di gestione
Voce 220 132
Sezione 24 - Utile per azione 133
123

Bilancio Semestrale consolidato
Note al Bilancio Semestrale consolidato
(importi in migliaia di €)
Parte C) Informazioni sul Conto Economico consolidato
Sezione 1 – Gli interessi – Voce 10 e 20
1.1 Interessi attivi e proventi assimilati: composizione
VOCI/FORME TECNICHE
ATTIVITÀ FINANZIARIE IN BONIS
TITOLI DI DEBITO FINANZIAMENTI
124 Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group
1° SEMESTRE 2007 1° SEMESTRE 2006
ATTIVITÀ
FINANZIARIE
DETERIORATE ALTRE ATTIVITÀ TOTALE TOTALE
1. Attività finanziarie detenute
per la negoziazione 1.661.146 561.310 299 534.084 2.756.839 844.146
2. Attività finanziarie valutate al fair value 317.722 716 - - 318.438 803.303
3. Attività finanziarie disponibili per la vendita
4. Attività finanziarie detenute
476.353 1.290 8 19.501 497.152 446.219
fino alla scadenza 371.673 - - 682 372.355 418.736
5. Crediti verso banche 13.453 2.391.779 954 11.272 2.417.458 1.213.245
6. Crediti verso clientela 14.110 11.911.321 199.128 14.984 12.139.543 10.515.389
7. Derivati di copertura X X X 200.274 200.274 -
8. Attività finanziarie cedute non cancellate 24.104 438.887 1.466 - 464.457 405.239
9. Altre attività X X X 62.256 62.256 243.276
Totale 2.878.561 15.305.303 201.855 843.053 19.228.772 14.889.553
1.4 Interessi passivi e oneri assimilati: composizione
VOCI/FORME TECNICHE
DEBITI TITOLI
1° SEMESTRE 2007 1° SEMESTRE 2006
ALTRE
PASSIVITÀ TOTALE TOTALE
1. Debiti verso banche (2.998.150) X (2.629) (3.000.779) (1.709.407)
2. Debiti verso clientela (4.231.797) X (586) (4.232.383) (3.199.322)
3. Titoli in circolazione X (4.145.613) - (4.145.613) (3.230.394)
4. Passività finanziarie di negoziazione (424.129) (9.237) (476.666) (910.032) (508.795)
5. Passività finanziarie valutate al fair value - (33.135) - (33.135) (23)
6. Passività finanziare a fronte di attività cedute non cancellate (241.053) - (114.072) (355.125) (141.389)
7. Altre passività X X (126.857) (126.857) (124.682)
8. Derivati di copertura X X - - (72.399)
Totale (7.895.129) (4.187.985) (720.810) (12.803.924) (8.986.411)

Sezione 2 – Le commissioni – Voci 40 e 50
2.1 Commissioni attive: composizione
TIPOLOGIE SERVIZI/SETTORI 1° SEMESTRE 2007 1° SEMESTRE 2006
a) garanzie rilasciate 201.916 188.836
b) derivati su crediti 9.491 23.196
c) servizi di gestione, intermediazione e consulenza: 2.926.341 2.614.032
1. negoziazione di strumenti finanziari 283.404 240.100
2. negoziazione di valute 200.142 215.060
3. gestioni patrimoniali 1.304.642 1.177.635
3.1. individuali 214.065 165.723
3.2. collettive 1.090.577 1.011.912
4. custodia e amministrazione di titoli 128.781 109.879
5. banca depositaria 26.598 30.721
6. collocamento di titoli 393.317 383.528
7. raccolta ordini 72.217 62.450
8. attività di consulenza 63.055 16.952
9. distribuzione di servizi di terzi 454.185 377.707
9.1. gestioni patrimoniali 50.934 41.444
9.1.1. individuali 13.055 9.135
9.1.2. collettive 37.879 32.309
9.2. prodotti assicurativi 343.822 292.940
9.3. altri prodotti 59.429 43.323
d) servizi di incasso e pagamento 864.389 760.323
e) servizi di servicing per operazioni di cartolarizzazione 90.153 39.075
f) servizi per operazioni di factoring 34.896 45.348
g) esercizio di esattorie e ricevitorie - -
h) altri servizi 1.345.409 1.382.072
Totale 5.472.595 5.052.882
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 125
Bilancio Semestrale consolidato

Bilancio Semestrale consolidato
Note al Bilancio Semestrale consolidato
Parte C) Informazioni sul Conto Economico consolidato
2.3 Commissioni passive: composizione
TIPOLOGIE SERVIZI/SETTORI 1° SEMESTRE 2007 1° SEMESTRE 2006
a) garanzie ricevute (43.532) (45.509)
b) derivati su crediti (9.889) (20.109)
c) servizi di gestione e intermediazione: (425.750) (346.596)
1. negoziazione di strumenti finanziari (72.330) (52.681)
2. negoziazione di valute (7.582) (6.416)
3. gestioni patrimoniali (54.093) (52.610)
3.1. portafoglio proprio (23.127) (35.161)
3.2. portafoglio di terzi (30.966) (17.449)
4. custodia e amministrazione di titoli (69.897) (46.033)
5. collocamento di strumenti finanziari (147.257) (111.184)
6. offerta fuori sede di titoli, prodotti e servizi (74.591) (77.672)
d) servizi di incasso e pagamento (193.199) (140.006)
e) altri servizi (191.266) (258.212)
Totale (863.636) (810.432)
Sezione 3 – Dividendi e proventi simili – Voce 70
3.1 Dividendi e proventi simili: composizione
VOCI/PROVENTI
126
Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group
1° SEMESTRE 2007 1° SEMESTRE 2006
DIVIDENDI
PROVENTI DA
QUOTE DI O.I.C.R. DIVIDENDI
PROVENTI DA
QUOTE DI O.I.C.R.
A. Attività finanziarie detenute per la negoziazione 321.102 100 301.561 -
B. Attività finanziarie disponibili per la vendita 287.041 5.678 221.965 -
C. Attività finanziarie valute al fair value 9.115 1.964 8.422 364
D. Partecipazioni 31.909 X 17.526 X
Totale 649.167 7.742 549.474 364

Sezione 4 – Il risultato netto dell’attività di negoziazione – Voce 80
4.1 Risultato netto dell’attività di negoziazione: composizione
OPERAZIONI / COMPONENTI REDDITUALI
PLUSVALENZE
(A)
UTILI DA
NEGOZIAZIONE (B)
1° SEMESTRE 2007
MINUSVALENZE
(C)
PERDITA DA
NEGOZIAZIONE (D)
RISULTATO NETTO
(A+B)-(C+D)
1. Attività finanziarie di negoziazione 1.405.563 2.574.415 (1.592.261) (2.601.257) (213.540)
1.1 Titoli di debito 162.645 156.905 (337.251) (122.364) (140.065)
1.2 Titoli di capitale 976.536 1.205.232 (1.184.266) (1.402.085) (404.583)
1.3 Quote di O.I.C.R. 264.437 93.926 (36.077) (8.706) 313.580
1.4 Finanziamenti 50 3.717 (25.559) (248) (22.040)
1.5 Altre 1.895 1.114.635 (9.108) (1.067.854) 39.568
2. Passività finanziarie di negoziazione 24.047 42.721 (285.968) (3.391) (222.591)
2.1 Titoli di debito 17.541 7.561 (33.520) (3.334) (11.752)
2.2 Debiti - - - - -
2.3 Altre 6.506 35.160 (252.448) (57) (210.839)
3. Altre attività e passività finanziarie: differenze di cambio X X X X 510.294
4. Strumenti derivati 66.506.249 25.686.950 (67.165.445) (23.817.944) 806.056
4.1 Derivati finanziari: 66.313.236 25.258.541 (66.635.078) (23.780.287) 752.658
- Su titoli di debito e tassi di interesse 58.481.293 23.904.058 (59.044.246) (22.910.435) 430.670
- Su titoli di capitale e indici azionari 7.756.127 1.133.238 (7.546.130) (729.422) 613.813
- Su valute e oro X X X X (403.754)
- Altri 75.816 221.245 (44.702) (140.430) 111.929
4.2 Derivati su crediti 193.013 428.409 (530.367) (37.657) 53.398
Totale 67.935.859 28.304.086 (69.043.674) (26.422.592) 880.219
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 127
Bilancio Semestrale consolidato

Bilancio Semestrale consolidato
Note al Bilancio Semestrale consolidato
Parte C) Informazioni sul Conto Economico consolidato
Sezione 5 – Il risultato netto dell’attività di copertura – Voce 90
5.1 Risultato netto dell’attività di copertura: composizione
VOCI/COMPONENTI REDDITUALI 1° SEMESTRE 2007 1° SEMESTRE 2006
A. Proventi relativi a:
A.1 Derivati di copertura del fair value 673.359 401.887
A.2 Attività finanziarie coperte (fair value) 54.183 111
A.3 Passività finanziarie coperte (fair value) 722.735 1.085.488
A.4 Derivati finanziari di copertura dei flussi finanziari 7 138
A.5 Attività e passività in valuta - -
Totale proventi dell’attività di copertura (A) 1.450.284 1.487.624
B. Oneri relativi a:
B.1 Derivati di copertura del fair value (1.006.723) (1.129.045)
B.2 Attività finanziarie coperte (fair value) (419.676) (337.886)
B.3 Passività finanziarie coperte (fair value) (2.714) (10.040)
B.4 Derivati finanziari di copertura dei flussi finanziari (219) -
B.5 Attività e passività in valuta 1.353 (22)
Totale oneri dell’attività di copertura (B) (1.427.979) (1.476.993)
C. Risultato netto dell’attività di copertura (A - B) 22.305 10.631
128
Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group

Sezione 7 – Il risultato netto delle attività e passività finanziarie valutate
al fair value – Voce 110
7.1 Variazione netta di valore delle attività/passività finanziarie valutate al fair value: composizione
OPERAZIONI/COMPONENTI REDDITUALI
PLUSVALENZE (A)
UTILI DA
REALIZZO (B)
1° SEMESTRE 2007
MINUSVALENZE
(C)
PERDITE DA
REALIZZO (D)
RISULTATO NETTO
(A+B)-(C+D)
1. Attività finanziarie 34.633 8.384 (635.018) (37.270) (629.271)
1.1 Titoli di debito 10.459 2.453 (518.652) (30.405) (536.145)
1.2 Titoli di capitale 2.798 81 (3) (3) 2.873
1.3 Quote di O.I.C.R. 21.301 5.850 (6.144) (6.862) 14.145
1.4 Finanziamenti 75 - (110.219) - (110.144)
2. Passività finanziarie 56.769 4.285 (29.659) (2) 31.393
2.1 Titoli di debito 56.769 4.285 (29.550) (2) 31.502
2.2 Debiti verso banche - - (109) - (109)
2.3 Debiti verso clientela
3. Attività e passività finanziarie in valuta:
- - - - -
differenze di cambio X X X X (1.810)
4. Strumenti derivati 719.256 12.870 (62.936) (115) 669.075
4.1 Derivati finanziari 719.256 12.870 (62.936) (115) 669.075
- su titoli di debito e tassi d’interesse 637.159 10.170 (62.936) (115) 584.278
- su titoli di capitale e indici azionari 82.097 2.700 - - 84.797
- su valute e oro X X X X -
- altri - - - - -
4.2 Derivati su crediti - - - - -
Totale 810.658 25.539 (727.613) (37.387) 69.387
Sezione 8 – Le rettifiche/riprese di valore nette per deterioramento – Voce 130
8.1 Rettifiche di valore nette per deterioramento crediti: composizione
OPERAZIONI /
COMPONENTI
REDDITUALI
RETTIFICE DI VALORE (1)
1° SEMESTRE 2007
RIPRESE DI VALORE (2)
SPECIFICHE
DI
SPECIFICHE DI PORTAFOGLIO
CANCELLAZIONI ALTRE PORTAFOGLIO DA INTERESSI ALTRE DA INTERESSI ALTRE
TOTALE
(3)=(1)-(2)
1° SEMESTRE
2006
TOTALE
(3)=(1)-(2)
A. Crediti verso
banche
B. Crediti verso
- (2.783) (323) 50 4.045 - 3.604 4.593 (4.263)
clientela (126.302) (1.372.693) (426.870) 52.668 530.720 5 265.247 (1.077.225) (1.077.652)
C. Totale (126.302) (1.375.476) (427.193) 52.718 534.765 5 268.851 (1.072.632) (1.081.915)
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 129
Bilancio Semestrale consolidato

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Note al Bilancio Semestrale consolidato
Parte C) Informazioni sul Conto Economico consolidato
Sezione 11 – Le spese amministrative – Voce 180
11.1 Spese amministrative per il personale: composizione
TIPOLOGIA DI SPESA 1° SEMESTRE 2007 1° SEMESTRE 2006
1) Personale dipendente (3.759.795) (3.820.869)
a) Salari e Stipendi (2.973.715) (2.804.150)
b) Oneri sociali (598.096) (590.814)
c) Indennità di fine rapporto (5.587) (37.828)
d) Spese previdenziali (31.469) (33.876)
e) Accantonamento al trattamento di fine rapporto 66.329 (57.130)
f) Accantonamento al fondo di trattamento di quescienza e simili (3.696) (121.049)
g) Versamenti ai fondi di previdenza complementare esterni (99.027) (86.057)
h) Costi derivanti da accordi di pagamento basati su propri strumenti patrimoniali (34.450) (31.496)
i) Altri benefici a favore di dipendenti (104.262) (61.766)
l) Recuperi Compensi 24.178 3.297
2) Altro personale (87.118) (68.395)
3) Amministratori (16.035) (8.699)
Totale (3.862.948) (3.897.963)
A seguito della riforma della previdenza complementare (vedere
quanto già precisato nella sezione parte A) Politiche contabili – A2)
Parte relativa alle principali voci di Bilancio). L’attuario esterno al
Gruppo , ha provveduto a rideterminare il valore attuale del fondo
TFR , per la rilevazione oltre che dei nuovi oneri di competenza
del semestre (per interessi maturati nell’anno sull’obbligazione –
interest cost – e per il valore attuale medio delle prestazioni maturate
nell’esercizio e relative alle sole quote rimaste in azienda dall’1/1/07
al 30/06/07- service cost -) anche dell’effetto economico dovuto alla
riduzione del piano stesso (curtailment and settlement effect).
Tale effetto ha comportato un impatto positivo nel primo semestre
di circa 116 milioni di Euro ante imposte, risultante da un’effetto
positivo “una tantum” di circa 127 milioni di Euro, dovuto alla
suddetta riduzione del valore attuale dell’obbligazione verso i
dipendenti al 30 giugno 2007, ed un effetto negativo di circa 11
130
Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group
milioni di Euro, dovuto all’aggravio del conto economico per la
competenza del periodo in base alle nuove regole.
Le spese per il personale del primo semestre 2007 beneficiano
anche dell’effetto positivo derivante da una variazione del
piano pensionistico di BA-CA. Con delibera del 26 aprile 2007
(in vigore per BA-CA AG a partire dal 1° maggio 2007), il
ministero federale austriaco degli affari sociali e per la tutela
dei consumatori ha stabilito che i diritti a future prestazioni
pensionistiche derivanti dal “BA-CA ASVG” equivalgono alle
prestazioni previste dal sistema previdenziale pensionistico
austriaco (ASVG). A causa dell’adeguamento del contratto interno
di servizio al quadro normativo esterno, a far data dal 1° maggio
2007 l’importo di 150 milioni di Euro è stato liberato dal fondo di
quiescenza e rilevato in conto economico in riduzione dei relativi
accantonamenti.

11.5 Altre spese amministrative: composizione
VOCI 1° SEMESTRE 2007 1° SEMESTRE 2006
1) Imposte indirette e tasse (147.951) (144.804)
1a. Liquidate: (144.892) (49.077)
1b. Non liquidate: (3.059) (95.727)
2) Costi e spese diversi: (2.180.454) (2.061.338)
Compensi a Professionisti esterni (195.601) (228.023)
Assicurazioni (54.459) (54.606)
Pubblicità (220.001) (197.889)
Sorveglianza Locali e Scorta valori: (55.478) (46.278)
- Sorveglianza Interna e Esterna locali (34.987) (27.731)
- Trasporto scorta valori documenti (20.491) (18.547)
Prestazioni di servizi vari resi da terzi (460.920) (294.045)
Spese relative agli immobili: (443.895) (413.240)
- Fitti passivi (270.811) (256.201)
- Manutenzione Locali (53.008) (46.888)
- Pulizie Locali (34.081) (31.499)
- Energia El., Gas, Risc., Portineria e Acqua (85.995) (78.652)
Manutenzione e canoni per Mobili, Macchine e Impianti: (190.813) (175.090)
- Manutenzione e Riparazione mobili, macchine e impianti: (72.886) (100.741)
- Locazioni Apparecchiature elettroniche e Software (117.927) (74.349)
Postali, Tel., Stampanti e altre Ufficio: (245.700) (223.219)
- Postali, Telefoniche, Telegrafiche, Telex (168.760) (181.259)
- Stampanti e Cancelleria (46.031) (23.101)
- Forniture Oggetti vari per ufficio (30.909) (18.859)
Noleggi e altri Oneri: (102.598) (80.594)
- Oneri inerenti viaggi (99.611) (67.152)
- Noleggi vari (2.987) (13.442)
Informazioni e visure (16.737) (17.234)
Altre spese: (194.252) (331.120)
- Compensi ed Oneri ai Sindaci (9.186) (6.057)
- Beneficenza (5.893) (6.336)
- Altri costi e spese diverse (179.173) (318.727)
Totale (1+2) (2.328.405) (2.206.142)
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 131
Bilancio Semestrale consolidato

Bilancio Semestrale consolidato
Note al Bilancio Semestrale consolidato
Parte C) Informazioni sul Conto Economico consolidato
Sezione 12 – Accantonamenti netti ai fondi per rischi ed oneri – Voce 190
12.1 Accantonamenti netti ai fondi per rischi e oneri: composizione
VOCI/COMPONENTI
132
Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group
ACCANTONAMENTI
1° SEMESTRE 2007 1° SEMESTRE 2006
RIATTRIBUZIONI DI
ECCEDENZE TOTALE TOTALE
1. Altri fondi
1.1 controversie legali (69.931) 45.346 (24.585) (59.575)
1.2 oneri per il personale (1.307) 51 (1.256) (14.286)
1.3 altri (125.001) 44.239 (80.762) (72.289)
Totale (196.239) 89.636 (106.603) (146.150)
Sezione 15 – Gli altri oneri e proventi di gestione – Voce 220
15.1 Altri oneri di gestione: composizione
1° SEMESTRE 2007 1° SEMESTRE 2006
1) Leasing finanziario: canoni potenziali di loc. rilevati come spesa nell’esercizio - -
2) Spese per leasing operativo
3) “rigiri“ delle riserve da valutazione relative alle operazioni di copertura dei flussi finanziari di attività
- (511)
e passività non finanziarie (IAS 39 §98a) - -
4) Ritenute fiscali indeducibili altri oneri tributari (25.803) (62)
5) Altre (160.302) (212.326)
Totale altri oneri di gestione (186.105) (212.899)
15.2 Altri proventi di gestione: composizione
1° SEMESTRE 2007 1° SEMESTRE 2006
A) Recupero di spese 135.417 121.436
B) Altri Proventi 435.801 395.788
1) Ricavi da servizi amministrativi 40.858 24.035
2) Rigiri Riserve valutazione rel. Operazioni copertura flussi fin. Attività e Passività non finanziarie - -
3) Fitti attivi 88.073 74.514
4) Ricavi Leasing operativo - canoni 110.055 98.514
5) Ricavi Leasing operativo - altri - 2.402
6) Costi operativi diretti (incluse riparazioni e manutenzioni) connessi all’investimento immobiliare (10.316) 96
7) Recupero Interessi Operazioni incasso e pagamento regolate in stanza - 2
8) Rimborsi vari su oneri sostenuti in esercizi precedenti 7.630 10.382
9) Altre 199.501 185.843
Totale Proventi di gestione 571.218 517.224

Sezione 24 – Utile per azione
Utile per azione
1° SEMESTRE 2007 1° SEMESTRE 2006
Utile netto di pertinenza del Gruppo (migliaia di euro) 3.607.318 3.092.670
Numero medio azioni in circolazione 1 10.355.849.034 10.339.670.830
Numero medio azioni potenzialmente diluite 24.758.880 19.622.189
Numero medio azioni diluite 10.380.607.914 10.359.293.019
Utile per azione € 0,348 0,299
Utile per azione diluito € 0,348 0,299
1. Al netto del numero medio delle azioni proprie
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 133
Bilancio Semestrale consolidato

Note al Bilancio Semestrale consolidato
Parte D) Informativa di settore
La struttura organizzativa per Divisione 136
Schemi:
Dati patrimoniali e dipendenti 137
Dati economici 138
135

Bilancio Semestrale consolidato
Note al Bilancio Semestrale consolidato
Parte D) Informativa di settore
La struttura organizzativa
per Divisione
L’informativa relativa al segment reporting riflette la nuova struttura
organizzativa del Gruppo implementata nel corso del 2006, in base
alla quale il Gruppo ha monitorato i propri risultati a partire dal
terzo trimestre 2006. I risultati per settore di attività relativi al primo
semestre 2006 sono stati riesposti secondo la nuova struttura.
Il Gruppo UniCredit sviluppa la propria attività sul mercato attraverso
sei divisioni di business: Retail, Corporate, Private Banking & Asset
Management, Markets & Investment Banking, Poland Markets,
Central Eastern Europe (CEE).
DIVISIONE RETAIL
La Divisione Retail comprende l’attività del Gruppo nei confronti del
segmento dei privati (“mass-market” e “affluent”) e delle piccole
imprese (“small business”). La Divisione è organizzata in tre reti
di distribuzione principali (UniCredit Banca, HVB e BA-CA), in
società globali monolinea specializzate rispettivamente nel credito
al consumo (Clarima e VISA), nei finanziamenti per l’acquisto per
la casa (Banca per la Casa), nel credito immobiliare/edilizio (WB e
Wustenrot), nei servizi e nei prodotti assicurativi.
DIVISIONE CORPORATE
La Divisione Corporate del gruppo si rivolge principalmente ad
una clientela con fasce di fatturato annuo superiori ai tre milioni di
euro attraverso un’offerta di prodotti e servizi dedicati. La Divisione
Corporate consuntiva i risultati in Italia di Unicredit Banca d’Impresa,
di Unicredit Factoring e Unicredit Infrastrutture, delle divisioni
corporate di Hypovereinsbank e di Bank Austria Creditanstalt, del
segmento CREF (Commercial Real Estate Financing) di HVB, di Locat
e di tutte le società leasing del gruppo (ad esclusione di quelle
consolidate nella divisione CEE).
DIVISIONE PRIVATE & ASSET MANAGEMENT
La Divisione Private & Asset Management opera nel business della
gestione della ricchezza, in particolare di quella delle famiglie con
disponibilità medio-alte, per mezzo delle sue due aree di attività:
• L’Asset Management in un contesto internazionale (Gruppo Pioneer,
Nordinvest, Pioneer investments Austria);
• Private Banking in Italia (UniCredit Private Banking, UCI
Luxembourg), Germania (HVB Wem, Gruppo DAB, HVB Luxembourg
e HFS) e Austria (Schoellerbank, Bank Privat e AMG).
DIVISIONE MARKETS & INVESTMENT BANKING
La Divisione Markets & Investment Banking comprende le attività del
Gruppo sui mercati finanziari e nell’investment banking con presenze
136 Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group
strategiche a Monaco, Londra, Milano, Vienna, Europa Centro-
Orientale, oltre che negli Stati Uniti ed in Asia. L’area Markets include
le attività di trading e distribuzione, oltre che dei derivati strutturati,
mentre l’area Investment Banking comprende tutto il business
relativo alle attività di finanziamento e sindacazione, alle operazioni di
mercato primario e Merger & Acquisition.
DIVISIONE POLAND’S MARKETS
La Divisione Poland’s Markets gestisce l’attività del Gruppo in Polonia
e Ucraina. Le banche comprese nella Divisione sono Bank Pekao e
BPH in Polonia, oltre ad HVB Ukraine e Unicredit Bank (in precedenza
Pekao Ucraine) in Ucraina.
DIVISIONE CEE
La Divisione CEE comprende le attività del Gruppo nei Paesi dell’Europa
Centro-Orientale, con l’esclusione della Polonia e dell’Ucraina. La
Divisione opera in 14 Paesi ed in particolare in Bosnia-Erzegovina,
Bulgaria, Repubblica Ceca, Croazia, Estonia, Ungheria, Latvia, Lituania,
Romania, Russia, Serbia, Slovacchia, Slovenia e Turchia.
Per il commento sull’attività e sui risultati delle Divisioni di business
si rimanda alla Relazione sulla gestione.
I risultati per settore di attività sono esposti secondo lo schema
di conto economico riclassificato, in coerenza con la Relazione
sulla gestione, alla quale si fa rimando per il raccordo tra le voci di
riclassificato e le voci degli schemi di bilancio obbligatori (cfr. capitolo
“Altre informazioni”).
Il conto economico delle Divisioni è stato costruito mediante
aggregazione dei conti economici delle società, o delle attività nel
caso di società multidivisionali, rientranti nel perimetro delle singole
Divisioni dopo aver effettuato le rettifiche attribuibili alle stesse e
l’elisione dei rapporti infra-divisionali. I risultati riconducibili alle
singole Divisioni nelle società la cui attività si articola in più Divisioni
(HVB AG, BA-CA AG ed HVB Luxembourg), vengono determinati
anche sulla base delle seguenti regole che consentono di integrare i
costi e ricavi direttamente imputabili:
• il costo di rifinanziamento delle operazioni di impiego ed il ricavo
dall’impiego dei fondi raccolti viene determinato in base a tassi di
mercato;
• il capitale allocato alle singole Divisioni è funzione delle attività
ponderate per il rischio e viene remunerato all’8,43% al netto delle
tasse;
• i costi sostenuti centralmente per conto delle Divisioni sono
attribuiti in base all’effettivo consumo delle stesse, mentre i costi
“overhead” vengono ripartiti in proporzione ai costi diretti ed
indiretti delle singole Divisioni.

Dati patrimoniali e dipendenti
RETAIL CORPORATE
MARKETS &
INVESTMENT
BANKING
PRIVATE
BANKING
& ASSET
MANAGEM.
POLAND’S
MARKETS
CENTRAL
EASTERN
EUROPE (CEE)
CAPOGRUPPO E
ALTRE SOCIETÀ
(INCLUSE
ELISIONI E
RETTIFICHE)
TOTALE
CONSOLIDATO
30.06.2007
TOTALE ATTIVO PONDERATO
PER IL RISCHIO (migliaia di €)
DATI DI STRUTTURA
(proporzionale)
Numero dipendenti “full time
90.515 163.408 71.257 7.481 22.693 45.729 38.766 439.850
equivalent”
DATI DI STRUTTURA ( al 100%)
Numero dipendenti “full time
35.295 9.131 3.196 5.715 25.526 27.949 19.852 126.664
equivalent” 35.295 9.131 3.203 5.715 25.526 37.158 19.852 135.880
RETAIL CORPORATE
MARKETS &
INVESTMENT
BANKING
PRIVATE
BANKING
& ASSET
MANAGEM.
POLAND’S
MARKETS
CENTRAL
EASTERN
EUROPE (CEE)
CAPOGRUPPO E
ALTRE SOCIETÀ
(INCLUSE
ELISIONI E
RETTIFICHE)
TOTALE
CONSOLIDATO
31.12.2006
TOTALE ATTIVO PONDERATO
PER IL RISCHIO (migliaia di €)
DATI DI STRUTTURA
(proporzionale)
Numero dipendenti “full time
90.026 156.712 63.058 7.959 21.029 47.593 35.913 422.291
equivalent”
DATI DI STRUTTURA ( al 100%)
Numero dipendenti “full time
34.834 8.698 3.218 5.628 25.646 28.100 21.608 127.731
equivalent” 34.834 8.698 3.218 5.628 25.646 37.565 21.608 137.197
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 137
Bilancio Semestrale consolidato

Bilancio Semestrale consolidato
Note al Bilancio Semestrale consolidato
Parte D) Informativa di settore
Dati economici
PRIMO SEMESTRE 2007
A.1 - Distribuzione per settore di attività: dati economici
138
RETAIL CORPORATE
Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group
MARKETS &
INVESTMENT
BANKING
PRIVATE
BANKING
& ASSET
MANAGEM.
POLAND’S
MARKETS
CENTRAL
EASTERN
EUROPE (CEE)
CAPOGRUPPO E
ALTRE SOCIETÀ
(INCLUSE ELISIONI
E RETTIFICHE)
(migliaia di €)
TOTALE
CONSOLIDATO
Interessi netti 2.439.330 1.710.084 625.013 160.459 611.854 976.169 (98.061) 6.424.848
Dividendi e altri proventi su partecipazioni 35.662 49.282 149.507 12.243 22.613 13.082 152.392 434.781
Margine d’interesse 2.474.992 1.759.366 774.520 172.702 634.467 989.251 54.331 6.859.629
Commissioni nette 1.607.208 633.206 329.313 1.095.020 474.552 432.822 36.838 4.608.959
Risultato negoziazione, coperture e fair value 13.242 36.340 1.093.410 (5.963) 56.563 94.904 100.828 1.389.324
Saldo altri proventi/oneri (1.651) 101.357 18.468 11.336 6.638 60.211 69.678 266.037
Proventi di intermediazione e diversi 1.618.799 770.903 1.441.191 1.100.393 537.753 587.937 207.344 6.264.320
MARGINE DI INTERMEDIAZIONE 4.093.791 2.530.269 2.215.711 1.273.095 1.172.220 1.577.188 261.675 13.123.949
Spese per il personale (1.227.681) (361.755) (466.051) (355.969) (286.858) (374.568) (787.857) (3.860.739)
Altre spese amministrative (1.408.808) (384.043) (374.978) (288.646) (181.131) (336.555) 682.950 (2.291.211)
Recuperi di spesa
Rettifiche di valore su immobilizzazioni
110.268 6.145 654 14.954 507 311 2.578 135.417
materiali e immateriali (43.859) (58.974) (7.120) (18.370) (68.102) (79.075) (300.804) (576.304)
Costi operativi (2.570.080) (798.627) (847.495) (648.031) (535.584) (789.887) (403.133) (6.592.837)
RISULTATO DI GESTIONE 1.523.711 1.731.642 1.368.216 625.064 636.636 787.301 (141.458) 6.531.112
Rettifiche di valore su avviamenti - - - (1.311) - - - (1.311)
Accantonamenti per rischi ed oneri (13.475) (23.548) 2.366 1.609 (458) (29.354) (50.664) (113.524)
Oneri di ristrutturazione
Rettifiche nette su crediti e su
- (56) (470) (778) (8.435) (6.903) (18.657) (35.299)
accantonamenti per garanzie e impegni (381.444) (369.945) 369 (5.159) (54.347) (68.968) (195.396) (1.074.890)
Profitti netti da investimenti 11.717 27.273 220.482 1.370 52.763 3.004 (1.752) 314.857
UTILE LORDO DELL’OPERATIVITÀ CORRENTE 1.140.509 1.365.366 1.590.963 620.795 626.159 685.080 (407.927) 5.620.945

PRIMO SEMESTRE 2006
Distribuzione per settore di attività: dati economici
RETAIL CORPORATE
MARKETS &
INVESTMENT
BANKING
PRIVATE
BANKING
& ASSET
MANAGEM.
POLAND’S
MARKETS
CENTRAL
EASTERN
EUROPE (CEE)
CAPOGRUPPO E
ALTRE SOCIETÀ
(INCLUSE ELISIONI
E RETTIFICHE)
(migliaia di €)
TOTALE
CONSOLIDATO
Interessi netti 2.288.936 1.638.902 467.510 144.702 542.290 808.221 12.582 5.903.142
Dividendi e altri proventi su partecipazioni 29.707 27.711 73.178 3.606 15.411 11.143 214.596 375.353
Margine d’interesse 2.318.643 1.666.613 540.688 148.307 557.701 819.364 227.178 6.278.495
Commissioni nette 1.587.232 580.809 280.075 1.039.501 409.398 357.100 (11.666) 4.242.450
Risultato negoziazione, coperture e fair value 6.907 62.070 918.495 (12.571) 62.175 139.798 80.079 1.256.952
Saldo altri proventi/oneri 10.600 75.014 12.763 14.547 6.333 24.982 48.419 192.658
Proventi di intermediazione e diversi 1.604.739 717.894 1.211.333 1.041.477 477.906 521.880 116.831 5.692.060
MARGINE DI INTERMEDIAZIONE 3.923.382 2.384.507 1.752.021 1.189.784 1.035.607 1.341.244 344.009 11.970.555
Spese per il personale (1.270.136) (355.100) (375.945) (328.975) (266.889) (328.171) (972.747) (3.897.963)
Altre spese amministrative (1.452.854) (400.039) (372.527) (311.358) (183.203) (306.164) 845.442 (2.180.702)
Recuperi di spesa
Rettifiche di valore su immobilizzazioni
98.022 4.487 256 12.891 546 736 4.503 121.441
materiali e immateriali (33.579) (42.694) (23.960) (20.777) (68.039) (82.115) (337.850) (609.014)
Costi operativi (2.658.547) (793.346) (772.176) (648.219) (517.584) (715.713) (460.652) (6.566.238)
RISULTATO DI GESTIONE 1.264.835 1.591.161 979.845 541.565 518.022 625.531 (116.643) 5.404.317
Rettifiche di valore su avviamenti - - - - - - -
Accantonamenti per rischi ed oneri (26.668) (23.913) (953) (5.744) 1.007 (11.252) (76.040) (143.563)
Oneri di ristrutturazione
Rettifiche nette su crediti e su
(1.822) - - (1.161) - (26.385) (22.183) (51.551)
accantonamenti per garanzie e impegni (411.891) (335.967) 8.752 (1.230) (63.042) (78.307) (133.640) (1.015.325)
Profitti netti da investimenti 1.780 41.709 54.438 509 17.328 (1.969) 511.724 625.519
UTILE LORDO DELL’OPERATIVITÀ CORRENTE 826.234 1.272.990 1.042.082 533.940 473.316 507.618 163.218 4.819.397
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 139
Bilancio Semestrale consolidato

Note al Bilancio Semestrale consolidato
Parte E) Informazioni sui rischi e sulle relative politiche di copertura
1 - Rischio di credito 142
2 – Rischio di mercato 150
141

Bilancio Semestrale consolidato
Note al Bilancio Semestrale consolidato
Parte E) Informazioni sui rischi e sulle relative politiche di copertura
1 – Rischio di credito
Nel corso del primo semestre 2007 la Capogruppo – e
segnatamente la Direzione Risk Management -, nell’esercizio del
ruolo che le è proprio ai sensi delle disposizioni di vigilanza ed in
conformità alle regole di “governance” in essere, ha emanato le
“General Group Credit Policies”, disposizioni a carattere generale in
materia di esercizio dell’attività creditizia, che delineano le regole e
le linee guida che devono indirizzare, disciplinare ed omogeneizzare
i criteri di valutazione e gestione del rischio di credito, in linea con i
principi e la “best practice” di Gruppo.
Gli organi amministrativi delle Entità del Gruppo sono stati richiesti
di dare attuazione a tali disposizioni e di predisporre un piano di
implementazione per il recepimento dei principi in esse contenuti,
partendo dall’analisi delle differenze esistenti a livello di processi e
di contesti normativi, a motivo delle peculiari caratteristiche degli
ordinamenti giuridici e delle culture creditizie presenti dei diversi
Paesi.
Ad integrazione di quanto previsto dalla Group Credit Risk Governace
Guidelines per la gestione delle pratiche creditizie di rilevante entità
(“Grandi Fidi”), è stato reso operativo nuovo il processo relativo al
rischio Paese ed è stato introdotto quello di valutazione, misurazione
e controllo del rischio di credito nei confronti della clientela Banche.
Entrambi i processi sono gestiti centralmente dalla Capogruppo,
al fine di garantire un approccio omogeneo di valutazione e
monitoraggio (in particolare l’attribuzione del rating – Probabilità
di Default e Loss Given Default – e processo di “override”) ed un
maggior presidio sul rischio di concentrazione a livello di Gruppo.
L’applicabilità delle disposizioni relative ai “Grandi Fidi” è stata estesa
alle Istituzioni finanziarie ed ai cd. rischi Sovrani (“Sovereigns”), fino
alla diramazione di specifiche disposizioni in materia.
In aggiunta al processo relativo alle Banche ed al rischio Paese
, sono stati completati il nuovo processo creditizio e le relative
metodologie di valutazione del rischio per controparti / transazioni
appartenenti ai segmenti Multinational e Global Project Finance
(inclusi i sistemi di rating PD e LGD), con la finalità di assicurare
un approccio omogeneo a livello di Gruppo. In particolare, per la
clientela Multinational è stata definita una metodologia di analisi di
bilancio comune a livello di Gruppo.
È stato altresì attribuito alla neo costituita UniCredit Global Leasing il
ruolo di “Sub-Holding” per le Società di Leasing del Gruppo, al fine di
creare un presidio specializzato per tale tipologia di finanziamenti e di
garantire sinergie a livello di Gruppo.
142 Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group
Per quanto riguarda la gestione del portafoglio “non performing” sono
state definite le linee guida a livello di Gruppo per la gestione delle
posizioni rischiose ed il processo di recupero crediti.
Nell’ambito dell’attività di monitoraggio del portafoglio, sono stati
implementati alcuni nuovi strumenti di reportistica per il sistematico
controllo dei rischi del Gruppo. In aggiunta al report trimestrale sui
rischi di credito oggetto di esame da parte del management nonché
dei i rispettivi organi amministrativi, è stato delineato un nuovo
processo per la produzione, con cadenza mensile, di informazioni
sull’andamento del costo del rischio e dei relativi indici di copertura,
così come sulla perdita attesa (EL), sui prestiti per i quali ci si attende
un “default” e sulle migrazioni effettivamente realizzatesi relative alle
principali Entità.
Infine, è stata introdotta la redazione di un report trimestrale che
aggrega tanto i dati relativi al rischio di credito, di mercato, operativo
e altri rischi quanto dettagli sul capitale economico di Gruppo.
Per quanto concerne la “compliance” a Basilea 2, sono proseguite
le attività finalizzate alla definizione dei requisiti per l’utilizzo delle
tecniche di mitigazione del rischio di credito (CRM), nonché delle
implementazioni necessarie alla loro realizzazione.
Nello specifico, in tema di “compliance” al Secondo Pilastro, sono
state realizzate le prime attività del piano, in particolare la definizione
delle tipologie di rischio rilevanti per il Gruppo, la stesura delle prime
linee guida per un approccio comune a tale livello , lo sviluppo dei
modelli di capitale economico e di misurazione dei rischi di business
ed immobiliare (real estate). Queste due ultime fattispecie sono
oggetto di regolare reportistica all’Alta Direzione. Inoltre, ciascuna
Entità ha effettuato un’auto-valutazione per calibrare il processo
di adeguatezza patrimoniale in termini di modelli di misurazione,
modalità di gestione del capitale ed assetti organizzativi. Le attività
svolte sono state oggetto di condivisione con le tutte le competenti
Autorità di Vigilanza . L’approccio di Gruppo verrà esteso anche a
Capitalia, ed a tale fine sono già state prodotte misurazioni dei rischi
di business, real estate e di partecipazioni.
Tenuto conto della prossima integrazione tra UniCredit e Capitalia,
sono state avviate attività volte all’analisi dei processi e delle
metodologie di gestione del rischio ed alla predisposizione di
soluzioni intermedie, tali da consentire un progressivo allineamento di
Capitalia ed una gestione delle problematiche relative al “day 1”.

A.1.1 Distribuzione delle attività finanziarie per portafogli di appartenenza e per qualità creditizia (valori di bilancio)
PORTAFOGLIO/QUALITÀ SOFFERENZE INCAGLI
ESPOSIZIONI
RISTRUTTURATE
ESPOSIZIONI
SCADUTE
RISCHIO
PAESE
ALTRE
ATTIVITÀ
TOTALE AL
30.06.2007
1. Attività finanziarie detenute
per la negoziazione
2. Attività finanziarie disponibili
5.945 42.496 4.499 24.287 - 205.781.155 205.858.382
per la vendita
3. Attività finanziarie detenute
5.821 - - - - 31.949.241 31.955.062
sino alla scadenza - - - - - 9.687.670 9.687.670
4. Crediti verso banche 48.263 39.358 1.547 - 63.775 100.018.285 100.171.228
5. Crediti verso clientela 6.548.713 3.159.094 1.854.248 780.385 10.122 441.779.590 454.132.152
6. Attività finanziarie valutate al fair value
7. Attività finanziarie in corso
- - - - - 15.123.981 15.123.981
di dismissione 28.401 7.603 320 - - 1.835.333 1.871.657
8. Derivati di copertura - - - - - 3.598.746 3.598.746
Totale 6.637.143 3.248.551 1.860.614 804.672 73.897 809.774.001 822.398.878
A.1.2 Distribuzione delle attività finanziarie per portafogli di appartenenza e per qualità creditizia (valori lordi e netti)
PORTAFOGLIO/QUALITÀ
ESPOSIZIONE
LORDA
ATTIVITÀ DETERIORATE ALTRE ATTIVITÀ
RETTIFICHE
SPECIFICHE
RETTIFICHE
DI VALORE DI
PORTAFOGLIO
ESPOSIZIONE
NETTA
ESPOSIZIONE
LORDA
RETTIFICHE
DI VALORE DI
PORTAFOGLIO
TOTALE
(ESPOSIZIONE
ESPOSIZIONE NETTA) AL
NETTA 30.06.2007
1. Attività finanziarie
detenute per la negoziazione 77.227 - - 77.227 X X 205.781.155 205.858.382
2. Attività finanziarie disponibili per la vendita
3. Attività finanziarie detenute
7.213 1.392 - 5.821 31.956.093 6.852 31.949.241 31.955.062
sino alla scadenza - - - - 9.687.670 - 9.687.670 9.687.670
4. Crediti verso banche 226.337 131.506 5.663 89.168 100.093.720 11.660 100.082.060 100.171.228
5. Crediti verso clientela 26.364.422 12.926.951 1.095.031 12.342.440 443.756.680 1.966.968 441.789.712 454.132.152
6. Attività finanziarie valutate al fair value - - - - X X 15.123.981 15.123.981
7. Attività finanziarie in corso di dismissione 92.172 54.837 1.011 36.324 1.848.265 12.932 1.835.333 1.871.657
8. Derivati di copertura - - - - X X 3.598.746 3.598.746
Totale 26.767.371 13.114.686 1.101.705 12.550.980 587.342.428 1.998.412 809.847.898 822.398.878
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 143
Bilancio Semestrale consolidato

Bilancio Semestrale consolidato
Note al Bilancio Semestrale consolidato
Parte E) Informazioni sui rischi e sulle relative politiche di copertura
A.1.3 Esposizioni per cassa verso banche: valori lordi e netti
TIPOLOGIE ESPOSIZIONI / VALORI
144
Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group
ESPOSIZIONE
LORDA
RETTIFICHE
SPECIFICHE
RETTIFICHE DI VALORE
DI PORTAFOGLIO
ESPOSIZIONE NETTA
AL 30.06.2007
A. ESPOSIZIONI PER CASSA
a) Sofferenze 159.052 107.726 3.062 48.264
b) Incagli 42.297 338 2.601 39.358
c) Esposizioni ristrutturate 24.994 23.447 - 1.547
d) Esposizioni scadute - - - -
e) Rischio Paese 73.351 X 9.576 63.775
f) Altre attività 174.312.874 X 7.146 174.305.728
TOTALE 174.612.568 131.511 22.385 174.458.672
A.1.6 Esposizioni per cassa verso clientela: valori lordi e netti
TIPOLOGIE ESPOSIZIONI / VALORI
ESPOSIZIONE
LORDA
RETTIFICHE
SPECIFICHE
RETTIFICHE DI VALORE
DI PORTAFOGLIO
ESPOSIZIONE NETTA
AL 30.06.2007
A. ESPOSIZIONI PER CASSA
a) Sofferenze 18.081.056 10.420.166 1.076.060 6.584.830
b) Incagli 4.527.219 1.340.750 19.772 3.166.697
c) Esposizioni ristrutturate 2.941.533 1.086.947 18 1.854.568
d) Esposizioni scadute 925.781 135.312 192 790.277
e) Rischio Paese 17.717 X 7.595 10.122
f) Altre attività 571.923.349 X 1.974.095 569.949.254
TOTALE 598.416.655 12.983.175 3.077.732 582.355.748
Informativa relativa ai mutui subprime
Per l’informativa relativa ai mutui subprime richiesta da CONSOB
con comunicazione n. 7079556 del 30 agosto 2007, si rimanda
al capitolo “Altre Informazioni” della Relazione sulla gestione.

Operazioni di cartolarizzazione e di cessione delle attività
INFORMAZIONI DI NATURA QUALITATIVA
Nel perseguimento dei principali obiettivi che il Gruppo si propone
mediante la realizzazione delle operazioni di cartolarizzazione, relativi
all’ottimizzazione del portafoglio crediti tramite la liberazione di
capitale regolamentare e l’apporto di nuova liquidità, ottenendo al
contempo una maggiore diversificazione delle fonti di funding, nel
corso del primo semestre del 2007 sono state poste in essere due
nuove operazioni tradizionali:
ORIGINATOR UNICREDIT BANCA S.p.A.
presso UniCredit Banca S.p.A.
- Cordusio RMBS Securitisation - Serie 2007
presso HVB AG
- Geldilux - TS - 2007
le cui caratteristiche sono specificate in dettaglio nelle tabelle che
seguono.
Si precisa che, a seguito della sottoscrizione, da parte degli
Originator, di quote dei titoli subordinati emessi dall’Emittente, non si
è proceduto alla derecognition delle attività cartolarizzate.
NOME CARTOLARIZZAZIONE: CORDUSIO RMBS SECURITISATION – SERIE 2007
Tipologia di operazione: tradizionale
Originator: UniCredit Banca S.p.A.
Emittente: Cordusio RMBS Securitisation S.r.l.
Servicer: UniCredit Banca S.p.A.
Arranger: Bayerische Hypo und Vereinsbank AG, London Branch
Obiettivi dell'operazione: Liberazione Capitale Regolamentare / Funding / Trasformazione delle scadenze
Tipologia delle attività cartolarizzate: Mutui ipotecari su immobili residenziali
Qualità delle attività cartolarizzate: in bonis
Data del closing: 24.05.2007
Valore nominale del portafoglio:
Ammontare al netto delle pre-esistenti riprese/
3.908.102.838 €
rettifiche di valore: 3.908.102.838 €
Ricavi o perdite di cessione realizzate: -
Prezzo di cessione del portafoglio: 3.908.102.838 €
Garanzie rilasciate dalla banca: -
Garanzie rilasciate da terzi: -
Linee di Credito rilasciate dalla banca: -
Linee di Credito rilasciate da terzi: -
Altre forme di Credit Enhancements: -
Unicredit Banca SpA ha erogato alla società veicolo un mutuo ad esigibilità limitata
Altre Informazioni rilevanti:
dell’importo di Euro 6.252.965
Agenzie di Rating
Ammontare del rischi trasferiti tramite derivati su
Fitch /Moody's / Standard & Poor's
crediti o altra forma
Ammontare e condizioni del tranching:
-
- ISIN IT0004231210 IT0004231236
- Tipologia Senior Senior
- Classe A1 A2
- Rating AAA/Aaa/AAA AAA/Aaa/AAA
- Borsa di quotazione Dublino Dublino
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 145
Bilancio Semestrale consolidato

Bilancio Semestrale consolidato
Note al Bilancio Semestrale consolidato
Parte E) Informazioni sui rischi e sulle relative politiche di copertura
Segue: (Originator UniCredit Banca S.p.A.)
NOME CARTOLARIZZAZIONE: CORDUSIO RMBS SECURITISATION – SERIE 2007
- Data di emissione 24.05.2007 24.05.2007
- Scadenza legale Dicembre 2040 Dicembre 2040
- Call option Clean-up Call Clean-up Call
- Vita media attesa 1,71 6,75
- Tasso Euribor 3 M + 6 b.p. Euribor 3 M + 13 b.p.
- Grado di subordinazione - Sub A 1
- Valore nominale emesso 703.500.000 € 2.227.600.000 €
- Valore nominale in essere alla data situazione 703.500.000 € 2.227.600.000 €
- Sottoscrittori dei titoli Investitori Istituzionali Investitori Istituzionali
- ISIN IT0004231244 IT0004231285
- Tipologia Senior Mezzanine
- Classe A3 B
- Rating AAA /Aaa / AAA AA/Aa1/AA
- Borsa di quotazione Dublino Dublino
- Data di emissione 24.05.2007 24.05.2007
- Scadenza legale Dicembre 2040 Dicembre 2040
- Call option Clean-up Call Clean-up Call
- Vita media attesa 14,87 16,87
- Tasso Euribor 3 M + 18 b.p. Euribor 3 M + 23 b.p.
- Grado di subordinazione Sub A 1,A 2 Sub A 1,A 2, A 3
- Valore nominale emesso 738.600.000 € 71.100.000 €
- Valore nominale in essere alla data situazione 738.600.000 € 71.100.000 €
- Sottoscrittori dei titoli Investitori Istituzionali Investitori Istituzionali
- ISIN IT0004231293 IT0004231301
- Tipologia Mezzanine Mezzanine
- Classe C D
- Rating A/A1/A BBB/Baa/BBB
- Borsa di quotazione Dublino Dublino
- Data di emissione 24.05.2007 24.05.2007
- Scadenza legale Dicembre 2040 Dicembre 2040
- Call option Clean-up Call Clean – up Call
- Vita media attesa 16,87 16,87
- Tasso Euribor 3 M + 36 b.p. Euribor 3 M + 70 b.p.
- Grado di subordinazione Sub A 1,A 2, A 3, B Sub A 1,A 2, A 3, B, C
- Valore nominale emesso 43.800.000 € 102.000.000 €
- Valore nominale in essere alla data situazione 43.800.000 € 102.000.000 €
- Sottoscrittori dei titoli Investitori Istituzionali Investitori Istituzionali
- ISIN IT0004231319 IT0004231327
- Tipologia Mezzanine Junior
- Classe E F
- Rating BB/Ba2/BB n.r.
- Borsa di quotazione Dublino Non quotato
- Data di emissione 24.05.2007 24.05.2007
- Scadenza legale Dicembre 2040 Dicembre 2040
- Call option Clean-up Call Clean – up Call
146
Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group

Segue: (Originator UniCredit Banca S.p.A.)
NOME CARTOLARIZZAZIONE: CORDUSIO RMBS SECURITISATION – SERIE 2007
- Vita media attesa 16,87 16,87
- Tasso Euribor 3 M + 250 b.p. Euribor 3 M + 300 b.p.
- Grado di subordinazione Sub A 1,A 2, A 3, B, C, D Sub A 1,A 2, A 3, B, C, D, E
- Valore nominale emesso 19.500.000 € 2.002.838 €
- Valore nominale in essere alla data situazione 19.500.000 € 2.002.838 €
- Sottoscrittori dei titoli
Distribuzione delle attività cartolarizzate per
aree territoriali:
Investitori Istituzionali UniCreditBanca S.p.A.
Italia - Nord-ovest 1.661.952.379 €
- Nord-Est 936.878.859 €
- Centro 870.170.387 €
- Sud e Isole 439.101.213 €
Altri Paesi europei - Paesi U.E. -
- Paesi non U.E. -
America -
Resto del mondo -
TOTALE
Principali settori di attività economica dei
debitori ceduti :
3.908.102.838 €
Stati -
altri enti pubblici -
banche -
società finanziarie -
assicurazioni -
imprese non finanziarie -
altri soggetti 3.908.102.838 €
TOTALE 3.908.102.838 €
ORIGINATOR HVB AG
NOME CARTOLARIZZAZIONE: GELDILUX – TS - 2007
Tipologia di operazione: Traditional
Originator: HVB AG
Emittente: Geldilux-TS-2007 S.A. (Luxembourg)
Servicer: HVB AG/HVB LUX
Arranger: HVB AG
Obiettivi dell'operazione: Capital Relief / Funding
Tipologia delle attività cartolarizzate: EURO Loans
Qualità delle attività cartolarizzate: Performing
Data del closing: 04.05.2007
Valore nominale del portafoglio:
Ammontare al netto delle pre-esistenti riprese/
2.100.000.000 €
rettifiche di valore: 2.100.000.000 €
Ricavi o perdite di cessione realizzate: -
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 147
Bilancio Semestrale consolidato

Bilancio Semestrale consolidato
Note al Bilancio Semestrale consolidato
Parte E) Informazioni sui rischi e sulle relative politiche di copertura
Segue: (Originator HVB AG)
NOME CARTOLARIZZAZIONE: GELDILUX – TS - 2007
Prezzo di cessione del portafoglio: 2.100.000.000 €
Garanzie rilasciate dalla banca: -
Garanzie rilasciate da terzi: -
Linee di Credito rilasciate dalla banca: -
Linee di Credito rilasciate da terzi: -
Altre forme di Credit Enhancements: -
Altre Informazioni rilevanti: replenishing
Agenzie di Rating
Ammontare del rischi trasferiti tramite derivati su
Moody's / Fitch / S. & P.
crediti o altra forma:
Ammontare e condizioni del tranching:
-
- ISIN XS0294513030 XS0294511760
- Tipologia Senior Senior
- Classe A Liquidity Note
- Rating Aaa/AAA/AAA Aaa/AAA/AAA
- Borsa di quotazione Luxembourg Luxembourg
- Data di emissione 04.05.2007 04.05.2007
- Scadenza legale 08.09.2012 08.09.2012
- Call option Time Call (08.04.2012) / Clean Up Call
- Vita media attesa 4,93 4,93
- Tasso Euribor 3 M + 10 b. p. Euribor 3 M + 10 b. p.
- Grado di subordinazione - Sub A
- Valore nominale emesso
- Valore nominale in essere alla data situazione
2.024.400.000 € 4.500.000 €
- Sottoscrittori dei titoli Institutional Investors HVB AG
- ISIN XS0294513113 XS0294513204
- Tipologia Mezzanine Mezzanine
- Classe B C
- Rating A2/A/A Baa2/BBB/BBB
- Borsa di quotazione Luxembourg Lxembourg
- Data di emissione 04.05.2007 04.05.2007
- Scadenza legale 08.09.2012 08.09.2012
- Call option Time Call (08.04.2012) / Clean Up Call
- Vita media attesa 4,93 4,93
- Tasso Euribor 3 M + 20 b. p. Euribor 3 M + 50 b. p.
- Grado di subordinazione Sub A Sub A , B
- Valore nominale emesso
- Valore nominale in essere alla data situazione
21.000.000 € 21.000.000 €
- Sottoscrittori dei titoli Institutional Investors Institutional Investors
- ISIN XS0294513543 XS0294513626
- Tipologia Mezzanine Mezzanine
- Classe D E
- Rating Ba2/BB/BB B2/n.r./B
- Borsa di quotazione Luxembourg Luxembourg
148
Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group

Segue: (Originator HVB AG)
NOME CARTOLARIZZAZIONE: GELDILUX – TS - 2007
- Data di emissione 04.05.2007 04.05.2007
- Scadenza legale 08.09.2012 08.09.2012
- Call option Time Call (08.04.2012) / Clean Up Call
- Vita media attesa 4,93 4,93
- Tasso Euribor 3 M + 180 b. p. Euribor 3 M + 600 b. p.
- Grado di subordinazione Sub A, B, C Sub A, B, C, D
- Valore nominale emesso
- Valore nominale in essere alla data situazione
8.400.000 € 4.200.000 €
- Sottoscrittori dei titoli Institutional Investors HVB AG
- ISIN XS0294514194
- Tipologia Junior
- Classe F
- Rating n. r.
- Borsa di quotazione Luxembourg
- Data di emissione 04.05.2007
- Scadenza legale 08.09.2012
- Call option Time Call (08/04/2012), Clean-up Call
- Vita media attesa 4,93
- Tasso Euribor 3 M + 1100 b. p.
- Grado di subordinazione Sub A, B, C, D, E
- Valore nominale emesso
- Valore nominale in essere alla data situazione
21.000.000 €
- Sottoscrittori dei titoli
Distribuzione delle attività cartolarizzate per
aree territoriali:
HVB AG
Italia - Nord-ovest -
- Nord-Est -
- Centro -
- Sud e Isole -
Altri Paesi europei - Paesi U.E. 2.100.000.000 €
- Paesi non U.E. -
America -
Resto del mondo -
TOTALE
Principali settori di attività economica dei
debitori ceduti :
2.100.000.000 €
Stati -
altri enti pubblici -
banche -
società finanziarie -
assicurazioni -
imprese non finanziarie -
altri soggetti 2.100.000.000 €
TOTALE 2.100.000.000 €
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 149
Bilancio Semestrale consolidato

Bilancio Semestrale consolidato
Note al Bilancio Semestrale consolidato
Parte E) Informazioni sui rischi e sulle relative politiche di copertura
2 - Rischi di mercato
In generale, i rischi di mercato per una banca derivano dagli
effetti delle variazioni dei prezzi o degli altri fattori di rischio di
mercato sul valore delle posizioni scritte sui propri libri, sia nel
caso in cui queste siano detenute nel portafoglio di negoziazione
(trading book) che, alternativamente, risultino rivenienti
dall’operatività commerciale e dalle scelte di investimento
strategiche (banking book). La gestione dei rischi di mercato nel
Gruppo UniCredit ricomprende, perciò, tutte le attività connesse
con le operazioni di tesoreria e di gestione della struttura
patrimoniale, nella Capogruppo come nelle singole società che
compongono il gruppo stesso.
La Capogruppo monitora le posizioni di rischio a livello di Gruppo.
Le singole società componenti il Gruppo, nell’ambito delle loro
specifiche responsabilità, controllano le proprie posizioni di
rischio in coerenza con le politiche di supervisione del Gruppo
UniCredit. I risultati delle attività di monitoraggio svolte dalle
singole società vengono comunque condivisi con la Capogruppo.
Le singole società componenti il Gruppo producono giornalmente
rapporti dettagliati sull’andamento della loro attività e sulla
rischiosità connessa, inviando la documentazione sui rischi di
mercato alla Capogruppo.
La responsabilità di aggregare tali informazioni e produrre la
documentazione informativa sui rischi di mercato complessivi
è in carico all’unità Group Market Risk della Capogruppo, che
garantisce la sostanziale omogeneità dei modelli di misurazione
dei rischi di mercato del Gruppo ed uniformità nei processi di
monitoraggio e gestione degli stessi per le società partecipate.
Essa svolge inoltre l’attività di misurazione dei rischi di mercato
attraverso controlli sulle posizioni della Capogruppo e su quelle
complessive derivanti dalle singole entità del Gruppo, al fine di
garantire il monitoraggio dell’esposizione totale. Ogni società
del Gruppo, tuttavia, è direttamente responsabile del controllo
dei rischi assunti nel rispetto delle linee guida impartite dalla
Capogruppo.
L’unità di Asset and Liability Management della Capogruppo, in
coordinamento con gli altri centri di liquidità regionali, svolge
l’attività di gestione dell’ALM strategico ed operativo, con
l’obiettivo di assicurare l’equilibrio degli assetti patrimoniali e la
sostenibilità economica e finanziaria delle politiche di crescita del
Gruppo nel mercato dei prestiti, ottimizzando il profilo di rischio di
cambio, tasso e liquidità del Gruppo.
150
Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group
All’interno del contesto organizzativo descritto in precedenza,
la politica seguita dal Gruppo UniCredit nell’ambito del market
risk management è finalizzata ad una progressiva adozione ed
utilizzo di principi, regole e processi comuni in termini di appetito
per il rischio, definizione dei limiti, sviluppo dei modelli, pricing
e disamina dei modelli di rischio; principi, regole e processi
che devono mostrarsi in linea con la miglior prassi di settore e
coerenti con le norme e gli usi dei diversi paesi in cui vengono
applicati.
Il principale strumento utilizzato dal Gruppo UniCredit per la
misurazione del rischio di mercato sulle posizioni di trading
è il Value at Risk (VaR), calcolato secondo l’approccio della
simulazione storica. In questa fase di convergenza, tuttavia,
alcune società appartenenti al Gruppo usano ancora un approccio
simulativo di tipo Monte Carlo. I parametri utilizzati per il calcolo
del VaR sono i seguenti: intervallo di confidenza del 99%;
orizzonte temporale di 1 giorno; aggiornamento giornaliero delle
serie storiche, la cui estensione copra almeno un anno. L’utilizzo
di un orizzonte temporale di 1 giorno consente un confronto
immediato con gli utili/perdite realizzati.
Nelle funzioni di calcolo e monitoraggio dei rischi, UniCredit si
avvale dei modelli interni realizzati dall’ex-UBM (ora HVB Milano),
HVB AG e BA-CA AG e approvati dalle rispettive autorità di
vigilanza nazionali.
Nell’aggregare i vari profili di rischio delle diverse unità di risk
taking che compongono il Gruppo, nel calcolo della rischiosità
complessiva è stata trascurata - per ragioni di tipo prudenziale
- la diversificazione riveniente dalle posizioni di società
appartenenti al Gruppo le quali adottano differenti modelli interni.

Vengono di seguito riportati i dati di VaR relativamente all’intero insieme
dei rischi di mercato riferibili al portafoglio di negoziazione di vigilanza.
Var giornaliero per attività di trading
29.06.2007 MEDIO
2007
MASSIMO MINIMO 2006
Unicredit Holding 1.511.169 2.463.511 7.191.033 536.135 3.060.856
UCI - Ireland 2.132.742 2.921.292 3.671.130 2.092.403 2.532.686
BA-CA Sub-Holding 11.856.219 8.715.681 12.289.091 7.067.694 10.680.117
di cui BA-CA AG 10.024.546 9.722.013 14.148.191 7.774.110 11.644.312
HVB Sub-group 13.431.786 12.710.626 16.211.113 8.875.368 23.553.125 (*)
di cui HVB AG 12.532.248 11.879.678 15.297.017 8.472.449 9.371.655
HVB subsidiaries 1.583.811 1.560.510 2.828.857 691.948 7.273.035
Totale Trading UCI 28.931.917 26.811.111 39.362.368 18.571.600 31.706.506
* Il dato medio di VaR per il 2006 di HVB group include BA-CA Konzern, successivamente scorporata nel 2007.
Si riportano, inoltre, i grafici con le analisi di backtesting relativamente
ai rischi di mercato, in cui si confrontano le evidenze di VaR con
l’andamento dei risultati teorici ottenibili dal portafoglio di negoziazione.
HVB MILANO
29.500.000
24.500.000
19.500.000
14.500.000
9.500.000
4.500.000
-500.000
-5.500.000
-10.500.000
-15.500.000
-20.500.000
03/07/2006
23/07/2006
12/08/2006
01/09/2006
21/09/2006
11/10/2006
31/10/2006
20/11/2006
10/12/2006
30/12/2006
19/01/2007
08/02/2007
28/02/2007
20/03/2007
09/04/2007
29/04/2007
19/05/2007
08/06/2007
28/06/2007
P&L HVB MILAN VAR HVB MILAN VAR
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 151
Bilancio Semestrale consolidato

Bilancio Semestrale consolidato
Note al Bilancio Semestrale consolidato
Parte E) Informazioni sui rischi e sulle relative politiche di copertura
152
HVB AG
19.500.000
14.500.000
9.500.000
4.500.000
-500.000
-5.500.000
-10.500.000
-15.500.000
-20.500.000
BA-CA AG
20.000.000
15.000.000
10.000.000
5.000.000
0
-5.000.000
-10.000.000
-15.000.000
-20.000.000
Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group
03/07/2006
23/07/2006
12/08/2006
01/09/2006
21/09/2006
11/10/2006
31/10/2006
20/11/2006
10/12/2006
30/12/2006
19/01/2007
08/02/2007
28/02/2007
20/03/2007
09/04/2007
29/04/2007
19/05/2007
08/06/2007
28/06/2007
P&L HVB AG VAR HVB AG VAR
02/01/2007
10/01/2007
18/01/2007
26/01/2007
03/02/2007
11/02/2007
19/02/2007
27/02/2007
07/03/2007
15/03/2007
23/03/2007
31/03/2007
08/04/2007
16/04/2007
24/04/2007
02/05/2007
10/05/2007
18/05/2007
26/05/2007
03/06/2007
11/06/2007
19/06/2007
27/06/2007
P&L BA-CA AG VAR BA-CA AG VAR

UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007
153
Bilancio Semestrale consolidato

Note al Bilancio Semestrale consolidato
Parte F) Informazioni sul patrimonio consolidato
1 - Il patrimonio consolidato 156
2 – Informazioni di natura quantitativa 158
155

Bilancio Semestrale consolidato
Note al Bilancio Semestrale consolidato
Parte F) Informazioni sul patrimonio consolidato
Il patrimonio consolidato
Patrimonio di base
Nel patrimonio di base sono inclusi i seguenti strumenti innovativi di
capitale:
TASSO
DI INTERESSE
DATA
SCADENZA
DECORRENZA
DELLA FACOLTÀ
DI RIMBORSO
ANTICIPATO
IMPORTO
IN VALUTA
ORIGINARIA
(MILIONI)
156 Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group
IMPORTO COMPUTATO
NEL PATRIMONIO
DI VIGILANZA
(EUR/MIGLIAIA) STEP-UP
POSSIBILITÀ DI NON
CORRISPONDERE
GLI INTERESSI
EMISSIONE TRAMITE
SOCIETÀ VEICOLO
CONTROLLATA
8,05% perpetual ott-10 EUR 540 540.000 sì sì sì
9,20% perpetual ott-10 USD 450 333.209 sì sì sì
4,03% perpetual ott-15 EUR 750 750.000 sì sì sì
5,40% perpetual ott-15 GBP 300 445.103 sì sì sì
7,055% perpetual mar-12 EUR 600 600.000 sì no si
6,00% 18-dic-08 (°) DEM 612 - no no no
12m L + 1,60% 18-dic-08 (°) DEM 588 - no no no
12m L + 1,25% 7-giu-11 (°) EUR 300 298.473 no no no
12m L + 1,25% 7-giu-11 (°) EUR 200 200.000 no no no
8,741% 30-giu-31 giu-29 USD 300 222.100 no sì sì
7,76% 13-ott-36 ott-34 GBP 100 148.400 no sì sì
9,00% 22-ott-31 ott-29 USD 200 148.100 no sì sì
3m E + 1,50% perpetual dic-07 EUR 85 - no no si
3m E + 1,50% perpetual dic-07 EUR 550 501.086 no no si
3,50%
10y CMS (°°)
+0,10%,
31-dic-31 dic-29 JPY 25.000 150.000 no sì sì
cap 8,00 %
10y CMS (°°)
+0,15%,
perpetual ott-11 EUR 245 244.752 no no no
cap 8,00 % perpetual mar-12 EUR 147 147.000 no no no
(°) non è prevista la facoltà di rimborso anticipato del prestito
(°°) Constant Maturity Swap

Patrimonio supplementare
Nella seguente tabella sono esposte le emissioni di strumenti ibridi di
capitalizzazione di importo superiore al 10% del totale degli stessi:
DECORRENZA DELLA
IMPORTO COMPUTATO
NEL PATRIMONIO
POSSIBILITÀ DI NON
FACOLTÀ DI RIMBORSO IMPORTO IN VALUTA DI VIGILANZA (EUR/
CORRISPONDERE GLI
TASSO DI INTERESSE DATA SCADENZA ANTICIPATO ORIGINARIA (MILIONI) MIGLIAIA) STEP-UP
INTERESSI
3,95% 1-feb-16 non applicabile EUR 900 897.115 non applicabile Sì (°)
5,00% 1-feb-16 non applicabile GBP 450 666.526 non applicabile Sì (°)
6,10% 28-feb-12 non applicabile EUR 500 476.043 non applicabile Sì (°)
(°) - in caso di mancati dividendi il pagamento degli interessi è “sospeso” (deferral of interest);
- in caso si registrino perdite tali da ridurre il capitale sociale e le riserve al di sotto della soglia minima prevista da Banca d’Italia per l’esercizio dell’attività bancaria, l’ammontare nominale e gli interessi delle
obbligazioni vengono ridotti proporzionalmente.
Patrimonio di terzo livello
Non sussistono elementi da segnalare nel presente punto.
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 157
Bilancio Semestrale consolidato

Bilancio Semestrale consolidato
Note al Bilancio Semestrale consolidato
Parte F) Informazioni sul patrimonio consolidato
Informazioni di natura quantitativa
PATRIMONIO REGOLAMENTARE
158
Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group
GIUGNO 2007 DICEMBRE 2006
A Patrimonio di base prima dell’applicazione dei filtri prudenziali 32.300.580 29.384.676
Filtri prudenziali IAS/IFRS positivi - -
Filtri prudenziali IAS/IFRS negativi - -
B Patrimonio di base dopo l’applicazione dei filtri prudenziali 32.300.580 29.384.676
Elementi da dedurre dal patrimonio di base 913.427 (1)
B1 Patrimonio di base dopo l’applicazione dei filtri prudenziali e delle deduzioni 31.387.153 29.384.676
C Patrimonio supplementare prima dell’applicazione dei filtri prudenziali 18.208.616 18.716.555
Filtri prudenziali IAS/IFRS positivi - -
Filtri prudenziali IAS/IFRS negativi 1.224.240 1.156.019
D Patrimonio supplementare dopo l’applicazione dei filtri prudenziali 16.984.376 17.560.536
Elementi da dedurre dal patrimonio supplementare 2.263.799 (1)
D1 Patrimonio supplementare dopo l’applicazione dei filtri prudenziali e delle deduzioni 14.720.577 17.560.536
E Totale patrimonio base e supplementare (B1+D1) 46.107.730 46.945.212
Elementi da dedurre dal patrimonio di base e supplementare (1) 2.615.153
F Patrimonio di vigilanza 46.107.730 44.330.059
1. Per modifiche nei regolamenti di Banca d’Italia dal 1 gennaio 2007

Adeguatezza patrimoniale
IMPORTI NON PONDERATI IMPORTI PONDERATI / REQUISITI
GIU 2007 DIC 2006 GIU 2007 DIC 2006
A. ATTIVITÀ DI RISCHIO
A.1 RISCHIO DI CREDITO 616.235.063 597.357.860 414.242.615 396.390.680
ATTIVITÀ PER CASSA
1. Esposizioni (diversi dai titoli di capitale e da altre attività
541.555.730 532.101.707 355.493.187 344.266.023
subordinate) verso o garantite da: 431.945.651 409.959.407 291.371.776 274.936.515
1.1 Governi o Banche Centrali 92.626.521 98.057.349 680.237 3.144.833
1.2 Enti pubblici 5.277.747 6.440.431 1.068.051 1.806.761
1.3 Banche
1.4 Altri soggetti (diversi dai crediti ipotecari su immobili
53.978.094 44.866.132 10.355.113 10.456.032
residenziali e non residenziali) 280.063.289 260.595.495 279.268.375 259.528.889
2. Crediti ipotecari su immobili residenziali 81.397.620 69.979.280 40.698.810 34.989.640
3. Crediti ipotecari su immobili non residenziali 7.044.820 17.287.130 3.522.410 8.643.565
4. Azioni, partecipazioni e attività subordinate 10.144.692 12.666.114 10.152.900 12.686.772
5. Altre attività per cassa 11.022.947 22.209.776 9.747.291 13.009.531
ATTIVITÀ FUORI BILANCIO 74.679.333 65.256.153 58.749.428 52.124.657
1. Garanzie e impegni verso o garantite da: 73.390.858 62.703.134 58.237.611 51.327.347
1.1 Governi o Banche Centrali 6.853.131 2.152.169 - 10.887
1.2 Enti pubblici 440.988 591.709 88.198 148.480
1.3 Banche 10.134.155 10.092.254 2.204.816 2.291.117
1.4 Altri soggetti 55.962.584 49.867.002 55.944.597 48.876.863
2. Contratti derivati verso o garantiti da: 1.288.475 2.553.019 511.817 797.310
2.1 Governi o Banche Centrali - - - -
2.2 Enti pubblici - - - -
2.3 Banche 441.403 1.597.332 88.281 319.466
2.4 Altri soggetti
B REQUISITI PATRIMONIALI DI VIGILANZA
847.072 955.687 423.536 477.844
B.1 RISCHIO DI CREDITO 33.139.409 31.711.254
B.2 RISCHIO DI MERCATO 1.680.847 1.641.042
1. METODOLOGIA STANDARD 1.396.021 1.382.352
1.1 rischio di posizione su titoli di debito 436.128 360.848
1.2 rischio di posizione su titoli di capitale 77.281 67.302
1.3 rischio di cambio 91.463 200.766
1.4 altri rischi 791.149 753.436
2. MODELLI INTERNI 284.826 258.690
B.3 ALTRI REQUISITI PRUDENZIALI 336.611 430.994
B.4 TOTALE REQUISITI PRUDENZIALI (B1+B2+B3)
C. ATTIVITÀ DI RISCHIO E COEFFICIENTE DI VIGILANZA
35.156.867 33.783.290
C.1 Attività di rischio ponderate
C.2 Patrimonio di base/ Attività di rischio ponderate
439.460.838 422.291.125
(Tier 1 capital ratio)
C.3 Patrimonio di vigilanza/ Attività di rischio ponderate
7,14 6,96
(Total capital ratio) 10,49 10,50
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 159
Bilancio Semestrale consolidato

Note al Bilancio Semestrale consolidato
Parte H) Operazioni con parti correlate
Parte H) Operazioni con parti correlate 162
161

Bilancio Semestrale consolidato
Note al Bilancio Semestrale consolidato
Parte H) Operazioni con parti correlate
Le tipologie di parti correlate, così come definite dallo IAS 24, relative
ad UniCredit S.p.A. nei confronti delle quali le società del Gruppo
UniCredit hanno posto in essere le operazioni di cui al presente
paragrafo comprendono:
• le società, direttamente ed indirettamente,controllate;
• le società collegate;
• amministratori e alta direzione di UniCredit SpA (“key management
personnel”);
• i familiari stretti del “key management personnel” e le società
controllate dal (o collegate al) “key management personnel”;
• i fondi pensione a beneficio dei dipendenti del Gruppo.
Al fine di assicurare il costante rispetto delle disposizioni legislative
e regolamentari attualmente vigenti in materia di informativa
societaria riguardante le operazioni con parti correlate, UniCredit ha
da tempo adottato una procedura di individuazione delle operazioni
in argomento in base alla quale gli organi deliberanti forniscono
idonei flussi informativi per assolvere gli obblighi posti in capo agli
Amministratori di UniCredit, quale società quotata e Capogruppo
dell’omonimo Gruppo Bancario.
In tale ambito, nel corso dell’esercizio 2003 il Consiglio di
Amministrazione della Società ha provveduto a definire i criteri
Transazioni con parti correlate
SOCIETÀ
CONTROLLATE
NON CONSOLIDATE
JOINT
VENTURE NON
CONSOLIDATE
162 Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group
di individuazione delle operazioni concluse con parti correlate,
in coerenza con le indicazioni fornite dalla Consob con sua
comunicazione n. 2064231 del 30 settembre 2002. L’Amministratore
Delegato di UniCredit, in esecuzione di delega conferitagli dal
Consiglio di Amministrazione, ha proceduto alla diramazione delle
indicazioni necessarie per adempiere sistematicamente ai sopra
richiamati obblighi di segnalazione da parte delle strutture della
Società e delle società appartenenti al Gruppo UniCredito Italiano.
Le operazioni in argomento sono state effettuate, di norma, a
condizioni analoghe a quelle applicate per operazioni concluse
con soggetti terzi indipendenti. Le operazioni infragruppo sono
state effettuate sulla base di valutazioni di reciproca convenienza
economica e la definizione delle condizioni da applicare è avvenuta
nel rispetto di correttezza sostanziale, presente l’obiettivo comune
di creare valore per l’intero Gruppo. Medesimo principio è stato
applicato anche nel caso di prestazioni di servizi, unitamente a quello
di regolare tali prestazioni su di una base minimale commisurata al
recupero dei relativi costi di produzione.
Nel prospetto che segue sono indicate le attività, le passività e le
garanzie e impegni in essere al 30 giugno 2007, distintamente per le
diverse tipologie di parti correlate.
SOCIETÀ
COLLEGATE
30.06.2007
ALTA
DIREZIONE
ALTRE PARTI
CORRELATE TOTALE
(migliaia di €)
% SUL
CONSOLIDATO
Att. finanziarie detenute per la negoziazione 23.474 - 11.715 - 1 35.190 0,02%
Att. finanziarie valutate al fair value - - 97.590 - 14 97.604 0,65%
Att. finanziarie disponibili per la vendita
Att. finanziarie detenute sino alla
177.578 45 11.976 - - 189.599 0,59%
scadenza - - 27.114 - 8.181 35.295 0,36%
Crediti verso banche 266.483 - 730.201 - 51.554 1.048.238 1,05%
Crediti verso clientela 1.288.199 3.120 263.896 4.314 16.835 1.576.364 0,35%
Altre Attività 14.611 - 11.163 - 31 25.805 0,33%
Totale attività 1.770.345 3.165 1.153.655 4.314 76.616 3.008.095 -0,36%
Debiti verso banche 180.593 5.001 10.909.401 - 25.486 11.120.481 6,99%
Debiti verso clientela 409.099 2.289 259.836 12.550 104.805 788.579 0,26%
Titoli e Passività finanziarie - - 55 - 2.461 2.516 0,00%
Altre passività (compreso TFR) 6.045 - 5.475 1.118 4.348 16.986 0,11%
Totale passività 595.737 7.290 11.174.767 13.668 137.100 11.928.562 1,48%
Garanzie rilasciate e Impegni 303.572 - 375.949 3 237 679.761 0,35%

Le società controllate comprendono le società controllate dal Gruppo
HVB che per la limitata significatività non rientrano nel perimetro di
consolidamento.
Infine la categoria “Altre parti correlate” raggruppa i dati relativi agli
stretti familiari dei membri dell’Alta Direzione (con ciò intendendosi
quei soggetti che ci si attende possano influenzare il soggetto
interessato), i dati relativi alle controllate dai membri dell’Alta
Direzione o da loro stretti familiari, nonché i dati relativi ai Fondi
Pensione a beneficio dei dipendenti del Gruppo e di cui Unicredito
Italiano è fonte istitutiva.
Per quanto riguarda la operazioni con i “key management personnel”
della Società, si precisa che in applicazione della speciale disciplina
prevista dall’art. 136 del D.Lgs. 385/93 (TUB), le obbligazioni
poste in essere nei confronti dei soggetti che svolgono funzioni di
amministrazione, direzione e controllo ai sensi della richiamata norma
hanno formato oggetto di unanime deliberazione del Consiglio di
Amministrazione assunta con il voto favorevole di tutti i membri del
Collegio Sindacale, secondo le modalità ed i criteri previsti dal citato
art. 136 TUB.
Per quanto riguarda i compensi corrisposti agli Amministratori
- fermo quanto deliberato dall’Assemblea dei soci del 16
dicembre 2005 in materia di compenso spettante al Consiglio di
Amministrazione - si ricorda che l’Assemblea dei soci di UniCredit
del 10 maggio 2007 ha deliberato di conferire delega al Consiglio
di Amministrazione per riallocare la somma complessiva di
Euro 1.050.000 - quale emolumento già deliberato dalla ricordata
Assemblea del 16 dicembre 2005 a favore del Comitato Esecutivo
e dei componenti il Comitato Audit - per il caso di riassetto dei
Comitati Consiliari, fermo il gettone di presenza di Euro 400 per ogni
partecipazione alle riunioni dei Comitati in questione.
Il riassetto è stato approvato dal Consiglio di Amministrazione di
UniCredit, nella seduta del 3 agosto 2007, con: (i) lo scioglimento del
Comitato Esecutivo, del Comitato di Presidenza, del Comitato Nomine,
e della Corporate Governance Commission; (ii) la nomina dei seguenti
nuovi comitati: il Comitato Strategico Permanente ed il Comitato
Corporate Governance, HR and Nomination; (iii) la ridefinizione delle
competenze e della composizione del Comitato Remunerazione e del
Comitato Audit, ridenominato Comitato Audit & Rischi.
Nella stessa seduta, il Consiglio di Amministrazione ha stabilito di
fissare il compenso annuale per ogni componente del Comitato
Permanente Strategico, del Comitato Corporate Governance, HR and
Nomination e del Comitato Remunerazione oltre che del Comitato
Audit & Rischi in Euro 40.000 oltre ad un gettone di presenza di Euro
400 per ogni riunione.
Ai fini di quanto disposto dalle vigenti disposizioni, si segnala che nel
primo semestre 2007 non sono state effettuate operazioni atipiche
e/o inusuali che per significatività/rilevanza possano dare luogo a
dubbi in ordine alla salvaguardia del patrimonio aziendale ed alla
tutela degli azionisti di minoranza, né con parti correlate né con
soggetti diversi dalle parti correlate.
Con riguardo alle informazioni relative agli eventi ed alle operazioni
significative non ricorrenti si rimanda ai capitoli “Operazioni
societarie” della relazione sulla gestione.
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 163
Bilancio Semestrale consolidato

Note al Bilancio Semestrale consolidato
Parte I) Accordi di pagamento basati su propri strumenti patrimoniali
A. Informazioni di natura qualitativa 166
B. Informazioni di natura quantitativa 167
165

Bilancio Semestrale consolidato
Note al Bilancio Semestrale consolidato
Parte I) Accordi di pagamento basati su propri strumenti patrimoniali
A. Informazioni di natura qualitativa
DESCRIZIONE DEGLI ACCORDI DI PAGAMENTO BASATI
SU PROPRI STRUMENTI PATRIMONIALI
1. STRUMENTI IN CIRCOLAZIONE
Nell’ambito dei piani di incentivazione a medio-lungo termine
destinati a dipendenti del Gruppo sono riconoscibili le seguenti
tipologie di strumenti:
- Equity-Settled Share Based Payment che prevedono la
corresponsione di azioni;
- Cash Settled Share Based Payment che prevedono la
corresponsione di denaro 1 .
Alla prima categoria sono riconducibili le assegnazioni di:
- Stock Option assegnate a un gruppo selezionato di beneficiari
appartenenti al Top e Senior Management;
- Performance Share attribuite a un gruppo selezionato
di beneficiari appartenenti al Top e Senior Management e
rappresentate da azioni ordinarie gratuite UniCredit che la Società
si impegna ad assegnare, condizionatamente al raggiungimento
degli obiettivi di performance stabiliti, a livello di Gruppo e di
singola Divisione, nel Piano Strategico approvato ed eventualmente
modificato dal Consiglio di Amministrazione;
- Restricted Share assegnate a un gruppo selezionato di beneficiari
appartenenti al Middle Management.
La seconda categoria include assegnazioni assimilabili a Share
Appreciation Right connessi al valore azionario ed ai risultati di
performance di alcune società del Gruppo (Pioneer Global Asset
Management e UniCredit Xelion Banca).
2. MODELLO DI VALUTAZIONE
2.1 Stock Option
Per la stima del valore economico delle Stock Option è stato adottato
il modello di Hull e White.
Il modello è basato su una distribuzione dei prezzi su albero
trinomiale determinata con l’algoritmo di Boyle e stima la probabilità
di esercizio anticipato in base ad un modello deterministico
connesso:
- al raggiungimento di un Valore di Mercato pari ad un multiplo (M)
del valore del prezzo di esercizio;
1. Commisurato al valore economico di strumenti rappresentativi il Patrimonio Netto di una società del Gruppo.
166 Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group
- alla propensione all’uscita anticipata degli assegnatari (E) scaduto il
periodo di Vesting.
Nella tabella seguente sono riportate le valorizzazioni ed i parametri
relativi alle Stock Option assegnate nel corso del 2007.
Valutazione Stock Option 2007
STOCK OPTION 2007
Prezzo di esercizio [€] 7,094
Prezzo di mercato azione UniCredit [€] 7,094
Data delibera di assegnazione (Grant Date) 12-Giu-2007
Inizio periodo di Vesting 13-Lug-2007
Scadenza periodo di Vesting 13-Lug-2011
Scadenza Piano 15-Lug-2017
Multiplo Esercizio (M) 1,5
Exit Rate – Post Vesting (E) 3,73%
Dividend Yield (*) 2,8306%
Volatilità Implicita 17,296%
Risk Free Rate 4,626%
Valore unitario opzione all’assegnazione [€] 1,3292
*. Rapporto tra la media dei dividendi pagati da UniCredito Italiano S.p.A. nel periodo 2004 - 2007 ed
il valore di mercato dell’azione al momento dell’assegnazione.
I parametri sono stati quantificati come segue:
- Exit rate: percentuale su base annua dei diritti cancellati a seguito
di dimissioni durante il periodo di Vesting;
- Dividend Yield: media dei dividend yield degli ultimi quattro anni,
in coerenza con la durata temporale del periodo di Vesting;
- Volatilità Implicita: media della volatilità implicita giornaliera su una serie
storica relativa ad un orizzonte temporale pari al periodo di Vesting;
- Prezzo di Esercizio: media aritmetica dei prezzi ufficiali dell’azione
UniCredit nel mese precedente la delibera di assegnazione del
Consiglio di Amministrazione;
- Prezzo di Mercato dell’azione UniCredit: pari al Prezzo di
Esercizio, così da riflettere l’attribuzione di opzioni “at-the-money”
alla data di assegnazione.
2.2 Altri strumenti azionari (Performance Share)
Il valore economico di una Performance Share è pari al prezzo
di mercato dell’azione ridotto del valore attuale dei dividendi non
assegnati nel periodo che intercorre fra la data della promessa e la
futura consegna dell’azione. I parametri sono stimati con modalità
analoghe a quelle delle stock option.

Nella tavola seguente sono riportati i parametri relativi alle
Performance Share promesse nel 2007 ed i loro valori unitari.
Valutazione Performance Share 2007
PERFORMANCE SHARE
2007
Data delibera di attribuzione (Grant Date) 12-Giu-2007
Inizio periodo di Vesting 1-Gen-2010
Scadenza periodo di Vesting 31-Dic-2010
Prezzo di mercato azione UniCredit [€] 7,094
Valore Economico delle condizioni di Vesting [€] -1,015
Valore unitario Performance Share alla promessa [€] 6,079
2.3 Altri strumenti azionari (Restricted Share)
Il valore delle Restricted Share è pari al valore di mercato dell’azione
al momento dell’assegnazione.
B. Informazioni di natura quantitativa
EFFETTI SUL RISULTATO ECONOMICO
Rientrano nell’ambito di applicazione della normativa tutti gli Share-
Based Payment assegnati successivamente al 7 Novembre 2002
con termine del periodo di Vesting successivo al 1° Gennaio 2005.
Sono state riconosciute le passività finanziarie rivenienti da piani che
prevedono il regolamento “cash” non ancora “estinte” al 1° Gennaio
2005.
Effetti patrimoniali ed economici connessi a pagamenti basati su azioni
30.06.2007 30.06.2006
COMPLESSIVO PIANI VESTED COMPLESSIVO PIANI VESTED
Oneri 1 43.145 29.316
- relativi a Piani Equity Settled 14.772 16.782
- relativi a Piani Cash Settled 28.373 12.534
Debiti per Pagamenti Cash Settled 92.126 71.479 66.904 38.017
-di cui Intrinsic Value 71.391 36.228
1. In parte esposti tra le “altre spese amministrative” e tra le “spese per il personale – altro personale” per coerenza all’iscrizione degli altri oneri monetari connessi alla remunerazione dei servizi resi dagli
assegnatari.
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 167
Bilancio Semestrale consolidato

Allegati
Allegati 170
Elenco delle partecipazioni rilevanti di cui all’art. 125
del regolamento Consob n. 11971 del 14 maggio 1999 170
169

Bilancio Semestrale consolidato
Allegati
Elenco delle partecipazioni rilevanti di cui all’art. 125
del regolamento Consob n. 11971 del 14 maggio 1999
DENOMINAZIONE SEDE
A&T-PROJEKTENTWICKLUNGS GMBH &
CO. POTSDAMER PLATZ BERLIN KG
A&T-PROJEKTENTWICKLUNGS-
VERWALTUNGS GMBH
A.V. ABWICKLUNGS- UND
VERMOGENSVERWALTUNGS GMBH
IN LIQUIDAZIONE
A1-TRADEPOINT-WEST
BAULANDENTWICKLUNG
GMBH & CO OEG
170 Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group
PERCENTUALE
TOTALE DIRETTA INDIRETTA
PARTECIPANTE
MONACO - GERMANIA 66,67 66,67 GRUNDSTUCKSAKTIENGESELLSCHAFT AM
POTSDAMER PLATZ (HAUS VATERLAND)
MONACO - GERMANIA 66,67 66,67 GRUNDSTUCKSAKTIENGESELLSCHAFT AM
POTSDAMER PLATZ (HAUS VATERLAND)
TITOLO
DEL
POSSESSO
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
VIENNA - AUSTRIA 99,80 99,80 CALG ANLAGEN LEASING GMBH (a)
AB IMMOBILIENVERWALTUNGS - MONACO - GERMANIA 66,66 33,33 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
GMBH & CO XENOR KG
33,33 AB IMMOBILIENVERWALTUNGS-GMBH (a)
AB IMMOBILIENVERWALTUNGS-GMBH MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB IMMOBILIEN AG (a)
ABG ANLAGENVERWERTUNGS- UND
BETEILIGUNGS - GESELLSCHAFT
M.B.H. & CO. OHG
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 COBB BETEILIGUNGEN UND LEASING GMBH (a)
ACIS IMMOBILIEN- UND
PROJEKTENTWICKLUNGS GMBH
ACIS IMMOBILIEN- UND
PROJEKTENTWICKLUNGS GMBH & CO.
OBERBAUM CITY KG
ACIS IMMOBILIEN- UND
PROJEKTENTWICKLUNGS GMBH & CO.
PARKKOLONNADEN KG
ACIS IMMOBILIEN- UND
PROJEKTENTWICKLUNGS GMBH & CO.
STUTTGART KRONPRINSTRASSE KG
ACTIVE BOND PORTFOLIO
MANAGEMENT GMBH
ACTIVEST FUND SERVICES SA LUSSEMBURGO -
LUSSEMBURGO
ACTIVEST INVESTMENTGESELLSCHAFT
SCHWEIZ AG
ADFINCON - ADVANCED FINANCIAL IT
CONSULTING GMBH
AGENCJA RYNKU HURTOWEGO
PRODUKTOW ROLNYCH AGRO-RYNEK
SA IN LIQUIDAZIONE
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB PROJEKT GMBH (a)
MONACO - GERMANIA 100,00 98,11 SIRIUS IMMOBILIEN- UND
PROJEKTENTWICKLUNGS GMBH
1,89 ACIS IMMOBILIEN- UND
PROJEKTENTWICKLUNGS GMBH
MONACO - GERMANIA 100,00 98,11 A&T-PROJEKTENTWICKLUNGS GMBH & CO.
POTSDAMER PLATZ BERLIN KG
1,89 ACIS IMMOBILIEN- UND
PROJEKTENTWICKLUNGS GMBH
MONACO - GERMANIA 100,00 98,11 HVB GESELLSCHAFT FUR GEBAUDE MBH &
CO KG
(a)
1,89 ACIS IMMOBILIEN- UND
PROJEKTENTWICKLUNGS GMBH
(a)
GRUNWALD -
GERMANIA
100,00 100,00 HVB FONDSFINANCE GMBH (a)
100,00 100,00 ACTIVEST INVESTMENTGESELLSCHAFT
SCHWEIZ AG
BERNA - SVIZZERA 100,00 100,00 PIONEER GLOBAL ASSET MANAGEMENT SPA (a)
AMBURGO -
GERMANIA
AGIR VERMOGENSVERWALTUNG GMBH
& CO. KG
AGROB AKTIENGESELLSCHAFT ISMANING -
GERMANIA
100,00 100,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
GLIWICE - POLONIA 15,21 15,21 BANK BPH SA (a)
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 ALKMENE IMMOBILIEN-VERWALTUNGS (a)
75,02 75,02 HVB GESELLSCHAFT FUR GEBAUDE
MBH & CO KG
AGRUND GRUNDSTUCKS-GMBH MONACO - GERMANIA 90,00 90,00 HVB IMMOBILIEN AG (a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)

segue: (Elenco delle partecipazioni)
DENOMINAZIONE SEDE
AIRPLUS AIR TRAVEL CARD
VERTRIEBSGESELLSCHAFT M.B.H.
AIRPORT BUSINESSPOINT
BAULANDENTWICKLUNGS GESMBH
& CO OEG
AKA AUSFUHRKREDIT-GESELLSCHAFT
M.B.H.
PERCENTUALE
TOTALE DIRETTA INDIRETTA
PARTECIPANTE
TITOLO
DEL
POSSESSO
VIENNA - AUSTRIA 33,33 33,33 DINERS CLUB CEE HOLDING AG (a)
VIENNA - AUSTRIA 99,80 99,80 CALG ANLAGEN LEASING GMBH (a)
FRANCOFORTE SUL
MENO - GERMANIA
15,43 15,43 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
ALEXANDERSSON REAL ESTATE I B.V. MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 ANWA GESELLSCHAFT FUR
ANLAGENVERWALTUNG MBH
(a)
ALFA HOLDING
INGATLANSZOLGALTATO KFT
GYOR - UNGHERIA 95,00 95,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
ALINT 458
GRUNDSTUCKSVERWALTUNG
GESELLSCHAFT M.B.H. & CO.
GESCHAFTSHAUS WUPPERTAL KG
ALINT 458 GRUNDSTUCKVERWALTUNG
GESELLSCHAFT M.B.H.
ALKMENE IMMOBILIEN-VERWALTUNGS
GMBH
ALLCASA IMMOBILIEN-VERWALTUNGS
GMBH
ALLEGRO LEASING GESELLSCHAFT
M.B.H.
BAD HOMBURG -
GERMANIA
BAD HOMBURG -
GERMANIA
100,00 66,33 BA CA LEASING (DEUTSCHLAND) GMBH (a)
33,67 ALINT 458 GRUNDSTUCKVERWALTUNG
GESELLSCHAFT M.B.H.
100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB GESELLSCHAFT FUR GEBAUDE
MBH & CO KG
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB PROJEKT GMBH (a)
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
ALLIANZ ZAGREB DD ZAGABRIA - CROAZIA 19,90 19,90 ZAGREBACKA BANKA DD (a)
ALLIANZ ZB D.O.O. DRUSTVO ZA
UPRAVLJANJE DOBROVOLJNIM
ZAGABRIA - CROAZIA 49,00 49,00 ZAGREBACKA BANKA DD (a)
ALLIANZ ZB D.O.O. DRUSTVO ZA
UPRAVLJANJIE OBVEZNIM
ZAGABRIA - CROAZIA 49,00 49,00 ZAGREBACKA BANKA DD (a)
ALLIB NEKRETNINE D.O.O. ZA
POSLOVANJE NEKRETNINAMA
ALLIB LEASING S.R.O. PRAGA - REPUBBLICA
CECA
ALLIB ROM SRL BUCAREST -
ROMANIA
ALLTERRA IMMOBILIENVERWALTUNGS
GMBH
ALMS LEASING GMBH. SALISBURGO -
AUSTRIA
ALTE SCHMELZE
OJEKTENTWICKLUNGSGESELLSCHAFT
M.B.H.
ZAGABRIA - CROAZIA 100,00 90,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
10,00 BETEILIGUNGSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT
DER BANK AUSTRIA CREDITANSTALT
LEASING GMBH
100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
100,00 90,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
10,00 BETEILIGUNGSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT
DER BANK AUSTRIA CREDITANSTALT
LEASING GMBH
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB PROJEKT GMBH (a)
95,00 95,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
DRESDA - GERMANIA 100,00 100,00 HVB GESELLSCHAFT FUR GEBAUDE
MBH & CO KG
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 171
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
Bilancio Semestrale consolidato

Bilancio Semestrale consolidato
Allegati
Elenco delle partecipazioni rilevanti di cui all’art. 125
del regolamento Consob n. 11971 del 14 maggio 1999
segue: (Elenco delle partecipazioni)
DENOMINAZIONE SEDE
ALTEA VERWALTUNGSGESELLSCHAFT
M.B.H.
ALTEA VERWALTUNGSGESELLSCHAFT
MBH & CO. OBJEKT I KG
ALV IMMOBILIEN LEASING
GESELLSCHAFT M.B.H.
AMBROSIA & ARNICA
HANDELSGES.M.B.H.
AMPHITRYON IMMOBILIEN-
VERWALTUNGS GMBH
172 Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group
PERCENTUALE
TOTALE DIRETTA INDIRETTA
PARTECIPANTE
TITOLO
DEL
POSSESSO
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB PROJEKT GMBH (a)
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB PROJEKT GMBH (a)
VIENNA - AUSTRIA 99,80 99,80 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
VIENNA - AUSTRIA 20,00 20,00 GRUNDERFONDS GMBH & CO KEG (a)
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB GESELLSCHAFT FUR GEBAUDE
MBH & CO KG
ANI LEASING IFN SA BUCAREST - ROMANIA 99,99 90,01 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
9,95 BETEILIGUNGSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT
DER BANK AUSTRIA CREDITANSTALT
LEASING GMBH
0,01 UNICREDIT GLOBAL LEASING EXPORT GMBH (a)
0,01 BA EUROLEASE
BETEILIGUNGSGESELLSCHAFT M.B.H.
(a)
0,01 CALG ANLAGEN LEASING GMBH (a)
ANICA SYSTEM SA LUBLIN - POLONIA 13,49 13,49 PEKAO FUNDUSZ KAPITALOWY SP. Z.O.O. (a)
ANTARES IMMOBILIEN LEASING
GESELLSCHAFT M.B.H.
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 MID GARAGEN GMBH (a)
ANTUS IMMOBILIEN- UND
PROJEKTENTWICKLUNGS GMBH
MONACO - GERMANIA 90,00 90,00 HVB PROJEKT GMBH (a)
ANWA GESELLSCHAFT FUR
MONACO - GERMANIA 95,00 93,85 HVB IMMOBILIEN AG (a)
ANLAGENVERWALTUNG MBH
1,15 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
APIR VERWALTUNGSGESELLSCHAFT
M.B.H.
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB PROJEKT GMBH (a)
APIR VERWALTUNGSGESELLSCHAFT
MBH & CO. IMMOBILIEN- UND
VERMIETUNGS KG
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB PROJEKT GMBH (a)
ARANY PENZUGYI LIZING ZRT.
(EX ARANY PENZUGYI LIZING RT)
ARCADIA GESELLSCHAFT FUR
IMMOBILIENVERWALTUNG MBH
ARENA STADION
BETEILIGUNGSVERWALTUNGS-GMBH
ARGENTAURUS IMMOBILIEN-
VERMIETUNGS- UND VERWALTUNGS
GMBH
BUDAPEST - UNGHERIA 100,00 98,33 UNICREDIT BANK HUNGARY ZRT.
(EX HVB BANK HUNGARY RT.)
(a)
1,67 SAS-REAL KFT. (a)
MONACO - GERMANIA 100,00 94,00 HVB IMMOBILIEN AG (a)
6,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB PROJEKT GMBH (a)
ARGENTUM MEDIA GMBH & CO. KG AMBURGO - GERMANIA 100,00 100,00 BETEILIGUNGS-UND
HANDELSGESELLSCHAFT IN HAMBURG MIT
BESCHRANKTER HAFTUNG
ARNO GRUNDSTUCKSVERWALTUNGS
GESELLSCHAFT M.B.H.
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 GALA GRUNDSTUCKVERWALTUNG
GESELLSCHAFT M.B.H.
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)

segue: (Elenco delle partecipazioni)
DENOMINAZIONE SEDE
PERCENTUALE
TOTALE DIRETTA INDIRETTA
PARTECIPANTE
ARRONDA IMMOBILIENVERWALTUNGS
GMBH
MONACO - GERMANIA 90,00 90,00 HVB PROJEKT GMBH (a)
ARTEMUS MACRO FUND SPC LIMITED GEORGE TOWN -
ISOLE CAYMAN
100,00 100,00 HVB ASSET MANAGEMENT ASIA LTD (a)
ARTIST MARKETING ENTERTAINMENT
GMBH
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 MY BETEILIGUNGS GMBH (a)
ARUNA IMMOBILIENVERMIETUNG
GMBH
VIENNA - AUSTRIA 99,80 99,80 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
AS UNICREDIT BANK RIGA - LETTONIA 100,00 100,00 BAN K AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
ASC LOGISTIK GMBH VIENNA - AUSTRIA 33,17 33,17 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
ASSET MANAGEMENT BREMEN GMBH BREMA - GERMANIA 100,00 100,00 BANKHAUS NEELMEYER AG (a)
ASSET MANAGEMENT GMBH VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
ASSET S.A. IN LIQUIDAZIONE VARSAVIA - POLONIA 100,00 100,00 FINAL HOLDING SP.Z.O.O. (a)
ASTROTERRA GESELLSCHAFT FUR MONACO - GERMANIA 100,00 94,00 HVB IMMOBILIEN AG (a)
IMMOBILIENVERWALTUNG MBH
6,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
ATLANTERRA
IMMOBILIENVERWALTUNGS GMBH
MONACO - GERMANIA 90,00 90,00 HVB PROJEKT GMBH (a)
A-TRUST GESELLSCHAFT FUR VIENNA - AUSTRIA 13,65 10,92 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
SICHERHEITSSYSTEME IM
ELEKTRONISCHEN DATENVERKEHR
GMBH
2,73 SCHOELLERBANK AKTIENGESELLSCHAFT (a)
AUFBAU DRESDEN GMBH MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB PROJEKT GMBH (a)
AUSTRIA LEASING GMBH VIENNA - AUSTRIA 99,80 99,40 GALA GRUNDSTUCKVERWALTUNG
GESELLSCHAFT M.B.H.
(a)
0,40 BETEILIGUNGSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT
DER BANK AUSTRIA CREDITANSTALT
LEASING GMBH
(a)
AUTO MONDO COMPANY SA BUCAREST - ROMANIA 20,00 20,00 UNICREDIT TIRIAC BANK SA (a)
AUTOGYOR INGATLANHASZNOSITO
KORLATOLT FELELOSSEGU TARSASAG
BUDAPEST -
UNGHERIA
100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
TITOLO
DEL
POSSESSO
AVISO ALPHA VERANLAGUNG GMBH VIENNA - AUSTRIA 22,86 22,86 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
AVIVA SPA MILANO - ITALIA 49,00 49,00 UNICREDIT BANCA SPA (a)
AWT HANDELS GESELLSCHAFT M.B.H. VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 AWT INTERNATIONAL TRADE AG (a)
AWT INTERNATIONAL TRADE AG VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
AWT-HANDELS UND BETEILIGUNGS BAD HOMBURG - 100,00 100,00 AWT INTERNATIONAL TRADE AG (a)
(DEUTSCHLAND) GMBH
GERMANIA
B + H IMMO PRAHA, SPOL. S R.O. PRAGA -
19,05 19,05 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING (a)
REPUBBLICA CECA
GMBH
B.F.S. BETEILIGUNGS-TREUHAND FUR MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 H.F.S. HYPO-FONDSBETEILIGUNGEN FUR (a)
SACHWERTE GMBH
SACHWERTE GMBH
B.I. INTERNATIONAL LIMITED GEORGE TOWN - 100,00 100,00 TRINITRADE VERMOGENSVERWALTUNGS- (a)
ISOLE CAYMAN
GESELLSCHAFT MIT BESCHRANKTER
HAFTUNG
BA- ALPINE HOLDINGS, INC. WILMINGTON -
STATI UNITI
100,00 100,00 BANK AUSTRIA CAYMAN ISLANDS LTD. (a)
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 173
(a)
(a)
Bilancio Semestrale consolidato

Bilancio Semestrale consolidato
Allegati
Elenco delle partecipazioni rilevanti di cui all’art. 125
del regolamento Consob n. 11971 del 14 maggio 1999
segue: (Elenco delle partecipazioni)
DENOMINAZIONE SEDE
BA CA LEASING (DEUTSCHLAND)
GMBH
BAD HOMBURG -
GERMANIA
BA CA LEASING (GERMANY) GMBH BAD HOMBURG -
GERMANIA
174 Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group
PERCENTUALE
TOTALE DIRETTA INDIRETTA
PARTECIPANTE
94,90 94,90 BETEILIGUNGSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT
DER BANK AUSTRIA CREDITANSTALT
LEASING GMBH
100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
BA CA SECUND LEASING GMBH VIENNA - AUSTRIA 99,80 99,80 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
(a)
BA CREDITANSTALT BULUS E.O.O.D. SOFIA - BULGARIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
(a)
BA CREDITANSTALT LEASING ALPHA
D.O.O.
BELGRADO - SERBIA 100,00 100,00 UNICREDIT BANK SRBIJA JSC (a)
BA EUROLEASE
BETEILIGUNGSGESELLSCHAFT M.B.H.
BA WORLDWIDE FUND
MANAGEMENT LTD
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
ISOLE VERGINI
BRITANNICHE
TITOLO
DEL
POSSESSO
100,00 100,00 LB HOLDING GESELLSCHAFT M.B.H. (a)
BA/CA-LEASING BETEILIGUNGEN GMBH VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
BA/CA-LEASING FINANZIERUNG GMBH VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BA EUROLEASE
BETEILIGUNGSGESELLSCHAFT M.B.H.
BAC FIDUCIARIA SPA DOGANA -
REPUBBLICA DI
SAN MARINO
100,00 100,00 BANCA AGRICOLA COMMERCIALE
DELLA R.S.M. SA
BA-CA ADAGIO LEASING GMBH VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
(a)
BA-CA ADMINISTRATION SERVICES
GMBH
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
BA-CA ANDANTE LEASING GMBH VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
(a)
BACA BARBUS LEASING D.O.O. LUBIANA - SLOVENIA 100,00 70,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
(a)
30,00 BA EUROLEASE
BETEILIGUNGSGESELLSCHAFT M.B.H.
(a)
BACA BAUCIS LEASING GMBH VIENNA - AUSTRIA 99,80 99,80 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
(a)
BA-CA BETRIEBSOBJEKTE AG & CO VIENNA - AUSTRIA 100,00 99,90 BA-CA BETRIEBSOBJEKTE GMBH (a)
BETA VERMIETUNGS OEG
0,10 MY DREI HANDELS GMBH (a)
BA-CA BETRIEBSOBJEKTE GMBH VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
BA-CA BETRIEBSOBJEKTE PRAHA
SPOL.S.R.O.
BACA CENA IMMOBILIEN LEASING
GMBH
PRAGA -
REPUBBLICA CECA
100,00 100,00 BA-CA BETRIEBSOBJEKTE GMBH (a)
VIENNA - AUSTRIA 99,80 99,80 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
BACA CHEOPS LEASING GMBH VIENNA - AUSTRIA 99,80 99,80 GALA GRUNDSTUCKVERWALTUNG
GESELLSCHAFT M.B.H.
BA-CA CONSTRUCTION LEASING OOO SAN PIETROBURGO -
FEDERAZIONE RUSSA
BACA EXPORT FINANCE LIMITED LONDRA -
REGNO UNITO
100,00 100,00 RSB ANLAGENVERMIETUNG GESELLSCHAFT
M.B.H.
100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)

segue: (Elenco delle partecipazioni)
DENOMINAZIONE SEDE
BA-CA FINANCE (CAYMAN) II LIMITED GEORGE TOWN -
ISOLE CAYMAN
BA-CA FINANCE (CAYMAN) LIMITED GEORGE TOWN -
ISOLE CAYMAN
BACA GIOCONDO LEASING D.O.O.,
SARAJEVO
BA-CA GRECO
VERSICHERUNGSMANAGEMENT
GESELLSCHAFT M.B.H.
BACA HYDRA LEASING GESELLSCHAFT
M.B.H.
BA-CA INFRASTRUTTURE FINANCE
ADVISORY GMBH
SARAJEVO - BOSNIA
E ERZEGOVINA
PERCENTUALE
TOTALE DIRETTA INDIRETTA
PARTECIPANTE
TITOLO
DEL
POSSESSO
100,00 100,00 BANK AUSTRIA CAYMAN ISLANDS LTD. (a)
100,00 100,00 BANK AUSTRIA CAYMAN ISLANDS LTD. (a)
100,00 70,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
30,00 BA EUROLEASE
BETEILIGUNGSGESELLSCHAFT M.B.H.
VIENNA - AUSTRIA 51,02 51,02 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
BACA INVESTOR BETEILIGUNGS GMBH VIENNA - AUSTRIA 24,00 24,00 M.A.I.L. FINANZBERATUNG GESELLSCHAFT
M.B.H.
BACA KOMMUNALLEASING GMBH VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
BACA LEASING ALFA S.R.O. PRAGA - REPUBBLICA
CECA
100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
BACA LEASING CARMEN GMBH VIENNA - AUSTRIA 99,80 99,80 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
BA-CA LEASING DREI GARAGEN GMBH VIENNA - AUSTRIA 99,80 99,80 BETEILIGUNGSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT
DER BANK AUSTRIA CREDITANSTALT
LEASING GMBH
BACA LEASING GAMA S.R.O. PRAGA - REPUBBLICA
CECA
BA-CA LEASING MAR IMMOBILIEN
LEASING GMBH
100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
VIENNA - AUSTRIA 99,80 99,80 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
BA-CA LEASING MODERATO D.O.O. LUBIANA - SLOVENIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
BACA LEASING NEKRETNINE DRUSTVO
SA OGRANICENOM
BANJA LUKA
- BOSNIA E
ERZEGOVINA
100,00 70,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
30,00 BETEILIGUNGSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT
DER BANK AUSTRIA CREDITANSTALT
LEASING GMBH
BA-CA LEASING POLO, LEASING D.O.O. LUBIANA - SLOVENIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
BA-CA LEASING TECHRENT GMBH VIENNA - AUSTRIA 100,00 99,00 BETEILIGUNGSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT
DER BANK AUSTRIA CREDITANSTALT
LEASING GMBH
BACA LEASING UND
BETEILGUNGSMANAGEMENT GMBH
1,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
VIENNA - AUSTRIA 100,00 99,00 CALG IMMOBILIEN LEASING GMBH (a)
1,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
(a)
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 175
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
Bilancio Semestrale consolidato

Bilancio Semestrale consolidato
Allegati
Elenco delle partecipazioni rilevanti di cui all’art. 125
del regolamento Consob n. 11971 del 14 maggio 1999
segue: (Elenco delle partecipazioni)
DENOMINAZIONE SEDE
BA-CA LEASING
VERSICHERUNGSSERVICE GMBH
BA-CA LEASING
VERSICHERUNGSSERVICE
GMBH & CO KG
176 Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group
PERCENTUALE
TOTALE DIRETTA INDIRETTA
PARTECIPANTE
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BA-CA LEASING VERSICHERUNGSSERVICE
GMBH
BA-CA LUNA LEASING GMBH VIENNA - AUSTRIA 99,80 99,80 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
(a)
BA-CA MARKETS & INVESTMENT
BETEILIGUNG GMBH
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
BACA MINERVA LEASING GMBH VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
(a)
BACA MINOS LEASING GMBH VIENNA - AUSTRIA 99,80 99,80 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
(a)
BACA MOBILIEN UND LKW LEASING
GMBH
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
TITOLO
DEL
POSSESSO
BACA PEGASUS LEASING GMBH VIENNA - AUSTRIA 99,80 74,80 CALG IMMOBILIEN LEASING GMBH (a)
25,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
(a)
BA-CA POLARIS LEASING GMBH VIENNA - AUSTRIA 99,80 99,80 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
(a)
BA-CA PRESTO LEASING GMBH VIENNA - AUSTRIA 99,80 99,80 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
(a)
BA-CA PRIVATE EQUITY GMBH VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
BA-CA REAL INVEST ASSET
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT REAL (a)
MANAGEMENT GMBH
INVEST GMBH
BACA ROMUS IFN SA BUCAREST -
100,00 90,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING (a)
ROMANIA
GMBH
9,96 BETEILIGUNGSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT
DER BANK AUSTRIA CREDITANSTALT
LEASING GMBH
(a)
0,02 UNICREDIT GLOBAL LEASING EXPORT GMBH (a)
0,01 BA EUROLEASE
BETEILIGUNGSGESELLSCHAFT M.B.H.
(a)
0,01 CALG ANLAGEN LEASING GMBH (a)
BA-CA WIEN MITTE HOLDING GMBH VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
BACA ZAVAROVALNO ZASTOPINSKA LJUBLJANA -
100,00 100,00 UNICREDIT GLOBAL LEASING
(a)
DRUZBA D.O.O.
SLOVENIA
VERSICHERUNGSSERVICE GMBH
BA-CA ZEGA LEASING-GESELLSCHAFT VIENNA - AUSTRIA 99,80 99,80 BETEILIGUNGSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT (a)
M.B.H.
DER BANK AUSTRIA CREDITANSTALT
LEASING GMBH
BA-CA-GEBAUDEVERMIETUNGSGMBH VIENNA - AUSTRIA 50,00 50,00 BA-CA-GVG-HOLDING GMBH (a)
BA-CA-GVG-HOLDING GMBH VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
BACAI LONDRA -
REGNO UNITO
100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
(a)
(a)
(a)

segue: (Elenco delle partecipazioni)
DENOMINAZIONE SEDE
BACAL ALPHA DOO ZA POSLOVANJE
NEKRETNINAMA
BACAL BETA NEKRETNINE D.O.O. ZA
POSLOVANJE NEKRETNINAMA
BACA-LEASING AQUILA
INGATLANHASNOSITO KORLATOLT
FELELOSSEGU TARSASAG
BACA-LEASING GEMINI
INGATLANHASZNOSITO KORLATOLT
FELELOSSEGU TARSASAG
BACA-LEASING HERKULES
INGATLANHASZNOSITO KORLATOLT
FELELOSSEGU TARSASAG
BACA-LEASING MIDAS
INGATLANHASZNOSITO KORLATOLT
FELELOSSEGU TARSASAG
BACA-LEASING NERO
INGATLANHASZNOSITO KORLATOLT
FELELOSSEGU TARSASAG
BACA-LEASING OMIKRON
INGATLANHASZNOSTO KORLATOLT
FELELOSSEGU TARSASAG
BACA-LEASING URSUS
INGATLANHASZNOSITO KORLATOLT
FELELOSSEGU TARSASAG
BA-CREDITANSTALT LEASING ANGLA
SP. Z O.O.
BA-CREDITANSTALT LEASING DELTA
SP. Z O.O.
BA-CREDITANSTALT LEASING ECOS
SP. Z O.O.
BA-CREDITANSTALT LEASING POLUS
SP. Z O.O.
BAL CARINA IMMOBILIEN LEASING
GMBH
BAL DEMETER IMMOBILIEN LEASING
GMBH
BAL HELIOS IMMOBILIEN LEASING
GMBH
BAL HESTIA IMMOBILIEN LEASING
GMBH
PERCENTUALE
TOTALE DIRETTA INDIRETTA
PARTECIPANTE
ZAGABRIA - CROAZIA 100,00 70,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
30,00 BETEILIGUNGSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT
DER BANK AUSTRIA CREDITANSTALT
LEASING GMBH
ZAGABRIA - CROAZIA 100,00 70,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
30,00 BA EUROLEASE
BETEILIGUNGSGESELLSCHAFT M.B.H.
BUDAPEST -
UNGHERIA
BUDAPEST -
UNGHERIA
BUDAPEST -
UNGHERIA
BUDAPEST -
UNGHERIA
BUDAPEST -
UNGHERIA
BUDAPEST -
UNGHERIA
BUDAPEST -
UNGHERIA
100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
VARSAVIA - POLONIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
VARSAVIA - POLONIA 100,00 75,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
25,00 BETEILIGUNGSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT
DER BANK AUSTRIA CREDITANSTALT
LEASING GMBH
VARSAVIA - POLONIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
TITOLO
DEL
POSSESSO
VARSAVIA - POLONIA 100,00 100,00 BACA MINERVA LEASING GMBH (a)
VIENNA - AUSTRIA 99,80 99,80 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
VIENNA - AUSTRIA 99,80 99,80 MID GARAGEN GMBH (a)
VIENNA - AUSTRIA 99,80 99,80 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
VIENNA - AUSTRIA 99,80 99,80 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 177
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
Bilancio Semestrale consolidato

Bilancio Semestrale consolidato
Allegati
Elenco delle partecipazioni rilevanti di cui all’art. 125
del regolamento Consob n. 11971 del 14 maggio 1999
segue: (Elenco delle partecipazioni)
DENOMINAZIONE SEDE
BAL HORUS IMMOBILIEN LEASING
GMBH
BAL HYPNOS IMMOBILIEN LEASING
GMBH
178 Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group
PERCENTUALE
TOTALE DIRETTA INDIRETTA
PARTECIPANTE
VIENNA - AUSTRIA 99,80 99,80 CALG DELTA GRUNDSTUCKVERWALTUNG
GMBH
VIENNA - AUSTRIA 99,80 99,80 CALG DELTA GRUNDSTUCKVERWALTUNG
GMBH
BAL LETO IMMOBILIEN LEASING GMBH VIENNA - AUSTRIA 99,80 99,80 MID GARAGEN GMBH (a)
BAL OSIRIS IMMOBILIEN LEASING
GESELLSCHAFT M.B.H.
BAL PAN IMMOBILIEN LEASING
GMBH
BAL SOBEK IMMOBILIEN LEASING
GMBH
VIENNA - AUSTRIA 99,80 99,80 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
VIENNA - AUSTRIA 99,80 99,80 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
TITOLO
DEL
POSSESSO
VIENNA - AUSTRIA 99,80 99,80 MID GARAGEN GMBH (a)
BALEA SOFT GMBH & CO. KG AMBURGO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB LEASING GMBH (a)
BALEA SOFT
VERWALTUNGSGESELLSCHAFT M.B.H.
AMBURGO -
GERMANIA
100,00 100,00 HVB LEASING GMBH (a)
BALTIC BUSINESS CENTER SP.Z.O.O. GDYNIA - POLONIA 62,00 62,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
BANCA AGRICOLA COMMERCIALE BORGO MAGGIORE - 85,39 85,35 UNICREDIT PRIVATE BANKING SPA (a)
DELLA R.S.M. SA
REPUBBLICA DI
SAN MARINO
0,04 BANCA AGRICOLA COMMERCIALE
DELLA R.S.M. SA
(a)
BANCA D’ITALIA ROMA - ITALIA 10,97 10,97 UNICREDITO ITALIANO SPA (a)
BANCO INTERFINANZAS SA BUENOS AIRES -
ARGENTINA
50,00 50,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
BANK AUSTRIA AKTIENGESELLSCHAFT
& CO EDV LEASING OHG
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
BANK AUSTRIA CAYMAN ISLANDS GEORGE TOWN - 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CAYMAN ISLANDS LTD. (a)
(MANAGEMENT) LTD.
ISOLE CAYMAN
BANK AUSTRIA CAYMAN ISLANDS GEORGE TOWN - 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CAYMAN ISLANDS LTD. (a)
(NOMINEES) LTD.
ISOLE CAYMAN
BANK AUSTRIA CAYMAN ISLANDS LTD. GEORGE TOWN -
ISOLE CAYMAN
100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG VIENNA - AUSTRIA 96,35 96,35 UNICREDITO ITALIANO SPA (a)
… BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
BANK AUSTRIA CREDITANSTALT D.D.
LJUBLJANA
LUBIANA - SLOVENIA 99,98 99,98 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
BANK AUSTRIA CREDITANSTALT
FINANZSERVICE GMBH
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
BANK AUSTRIA CREDITANSTALT VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING (a)
FUHRPARKMANAGEMENT GMBH
GMBH
BANK AUSTRIA CREDITANSTALT
IMMOBILIEN ENTWICKLUNGS-
UND VERWERTUNGS GMBH
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
BANK AUSTRIA CREDITANSTALT
IMMOBILIENBERATUNGS-
UND SERVICE GMBH
BANK AUSTRIA CREDITANSTALT KFZ
LEASING GMBH
VIENNA - AUSTRIA 100,00 50,00 CABET-HOLDING-AKTIENGESELLSCHAFT (a)
40,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
10,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
BAUTRAGER GMBH
(a)
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 GALA GRUNDSTUCKVERWALTUNG
GESELLSCHAFT M.B.H.
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)

segue: (Elenco delle partecipazioni)
DENOMINAZIONE SEDE
BANK AUSTRIA CREDITANSTALT
LEASING BAUTRAGER GMBH
BANK AUSTRIA CREDITANSTALT
LEASING GMBH
BANK AUSTRIA CREDITANSTALT
LEASING IMMOBILIENANLAGEN GMBH
BANK AUSTRIA CREDITANSTALT
LEASING, LEASING, D.O.O.
BANK AUSTRIA CREDITANSTALT
MOBILIEN LEASING GMBH
BANK AUSTRIA CREDITANSTALT REAL
INVEST GMBH
BANK AUSTRIA CREDITANSTALT REAL
INVEST IMMOBILIEN-KAPITALANLAGE
GMBH
BANK AUSTRIA CREDITANSTALT
VERSICHERUNGSDIENST GMBH
BANK AUSTRIA CREDITANSTALT
WOHNBAUBANK AG
BANK AUSTRIA HUNGARIA BETA
LEASING KORLATOLT FELELOSSEGU
TARSASAG
BANK AUSTRIA LEASING ARGO
IMMOBILIEN LEASING GMBH
BANK AUSTRIA LEASING ATON
IMMOBILIEN LEASING GESELLSCHAFT
M.B.H.
BANK AUSTRIA LEASING HERA
IMMOBILIEN LEASING GMBH
BANK AUSTRIA LEASING
IKARUS IMMOBILIEN LEASING
GESELLSCHAFT M.B.H.
BANK AUSTRIA LEASING MEDEA
IMMOBILIEN LEASING GMBH
BANK AUSTRIA TRADE SERVICES
GESELLSCHAFT M.B.H.
BANK AUSTRIA-CEE BETEILIGUNGS
GMBH
PERCENTUALE
TOTALE DIRETTA INDIRETTA
PARTECIPANTE
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
TITOLO
DEL
POSSESSO
VIENNA - AUSTRIA 99,98 99,98 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
VIENNA - AUSTRIA 99,80 99,80 GALA GRUNDSTUCKVERWALTUNG
GESELLSCHAFT M.B.H.
LUBIANA - SLOVENIA 100,00 90,10 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
9,90 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT D.D.
LJUBLJANA
VIENNA - AUSTRIA 99,80 99,80 GALA GRUNDSTUCKVERWALTUNG
GESELLSCHAFT M.B.H.
VIENNA - AUSTRIA 94,95 94,95 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT REAL
INVEST GMBH
VIENNA - AUSTRIA 81,00 81,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
BUDAPEST -
UNGHERIA
100,00 95,00 BA EUROLEASE
BETEILIGUNGSGESELLSCHAFT M.B.H.
5,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
VIENNA - AUSTRIA 99,80 99,80 MID GARAGEN GMBH (a)
VIENNA - AUSTRIA 99,80 99,80 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
VIENNA - AUSTRIA 99,80 99,80 MID GARAGEN GMBH (a)
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
VIENNA - AUSTRIA 99,80 99,80 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
BANK BPH SA CRACOVIA - POLONIA 71,06 71,03 UNICREDITO ITALIANO SPA (a)
0,03
BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG
(a)
BANK FUR TIROL UND VORARLBERG INNSBRUCK - AUSTRIA 46,63 41,70 CABO BETEILIGUNGSGESELLSCHAFT M.B.H. (a)
AKTIENGESELLSCHAFT
4,93 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
BANK MEDICI AG VIENNA - AUSTRIA 25,25 25,25 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 179
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
Bilancio Semestrale consolidato

Bilancio Semestrale consolidato
Allegati
Elenco delle partecipazioni rilevanti di cui all’art. 125
del regolamento Consob n. 11971 del 14 maggio 1999
segue: (Elenco delle partecipazioni)
DENOMINAZIONE SEDE
180 Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group
PERCENTUALE
TOTALE DIRETTA INDIRETTA
PARTECIPANTE
BANK PEKAO SA VARSAVIA - POLONIA 52,80 52,73 UNICREDITO ITALIANO SPA (a)
0,06 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
0,01 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
BANK ROZWOJU ENERGETYKI I
OCHRONY SWODOWISKA S.A.
MEGABANK IN LIQUIDAZIONE
VARSAVIA - POLONIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
BANKHAUS NEELMEYER AG BREMA - GERMANIA 100,00 100,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
BANKING TRANSACTION SERVICES
S.R.O.
BANKOWE DORADZTWO PODATKOWE
SPOLKA Z O.O.
PRAGA -
REPUBBLICA CECA
TITOLO
DEL
POSSESSO
100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
CRACOVIA - POLONIA 48,68 48,68 BANK BPH SA (a)
BANKPRIVAT AG VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
BANKSERVICE AD SOFIA - BULGARIA 17,51 17,51 UNICREDIT BULBANK AD (a)
BANQUE GALLIERE SA
IN LIQUIDAZIONE
PARIGI - FRANCIA 17,50 17,50 UNICREDITO ITALIANO SPA (a)
BAREAL IMMOBILIENTREUHAND GMBH VIENNA - AUSTRIA 50,00 50,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
BASKET TRIESTE SRL IN FALLIMENTO TRIESTE - ITALIA 12,66 12,66 UNICREDITO ITALIANO SPA (a)
BAULANDENTWICKLUNG GDST 1682/5
GMBH & CO OEG
VIENNA - AUSTRIA 99,80 99,80 CALG ANLAGEN LEASING GMBH (a)
BAULANDENTWICKLUNG GDST 1682/6
GMBH & CO OEG
VIENNA - AUSTRIA 99,80 99,80 CALG ANLAGEN LEASING GMBH (a)
BAULANDENTWICKLUNG GDST 1682/8 VIENNA - AUSTRIA 100,00 99,00 CALG IMMOBILIEN LEASING GMBH (a)
GMBH & CO OEG
1,00 CALG ANLAGEN LEASING GMBH (a)
BAUSPARKASSE WUSTENROT
SALISBURGO -
24,10 24,10 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
AKTIENGESELLSCHAFT
AUSTRIA
BAVARIA FILMKUNST GMBH MONACO - GERMANIA 20,59 20,59 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
BAVARIA SERVICOS DE
REPRESENTACAO COMERCIAL LTDA.
BAYBG BAYERISCHE
BETEILIGUNGSGESELLSCHAFT M.B.H.
BAYERISCHE GARANTIEGESELLSCHAFT
MBH FUR MITTELSTANDISCHE
BETEILIGUNGEN
BAYERISCHE HYPO UND
VEREINSBANK AG
BAYERISCHE
WOHNUNGSGESELLSCHAFT FUR
HANDEL UND INDUSTRIE MBH
SAN PAOLO - BRASILE 100,00 100,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
MONACO - GERMANIA 22,52 22,52 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
MONACO - GERMANIA 10,53 10,53 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
MONACO - GERMANIA 95,36 88,80 UNICREDITO ITALIANO SPA (a)
6,56 UNICREDIT BANCA MOBILIARE SPA (a)
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB GESELLSCHAFT FUR GEBAUDE
MBH & CO KG
BAYERN POWER LIMITED LONDRA -
REGNO UNITO
100,00 100,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
BD INDUSTRIE-
BETEILIGUNGSGESELLSCHAFT M.B.H.
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
BDK CONSULTING LUCK - UCRAINA 100,00 100,00 UNICREDIT BANK LTD (a)
BE.MA.FIN. SPA MILANO - ITALIA 100,00 100,00 UNICREDIT BANCA D’IMPRESA SPA (b)
BEOFINEST AD BELGRADO - SERBIA 18,75 18,75 UNICREDITO ITALIANO SPA (a)
(a)

segue: (Elenco delle partecipazioni)
DENOMINAZIONE SEDE
BETATERRA GESELLSCHAFT FUR
IMMOBILIENVERWALTUNG MBH
BETEILIGUNGS-UND
HANDELSGESELLSCHAFT IN HAMBURG
MIT BESCHRANKTER HAFTUNG
BETEILIGUNGSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT
DER BANK AUSTRIA CREDITANSTALT
LEASING GMBH
PERCENTUALE
TOTALE DIRETTA INDIRETTA
PARTECIPANTE
TITOLO
DEL
POSSESSO
MONACO - GERMANIA 100,00 93,85 HVB IMMOBILIEN AG (a)
6,15 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
AMBURGO -
GERMANIA
100,00 100,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
BFAG - HOLDING GESELLSCHAFT
M.B.H.
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
BFL BETEILIGUNGSGESELLSCHAFT FUR
FLUGZEUG-LEASING MBH
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
BIL AIRCRAFTLEASING GMBH GRUNWALD -
GERMANIA
100,00 100,00 HVB FONDSFINANCE GMBH (a)
BIL BETEILIGUNGSTREUHAND GMBH MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB FONDSFINANCE GMBH (a)
BIL IMMOBILIEN FONDS GMBH MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB PROJEKT GMBH (a)
BIL IMMOBILIEN FONDS GMBH & CO
OBJEKT PERLACH KG
MONACO - GERMANIA 99,76 94,78 ORESTOS IMMOBILIEN-VERWALTUNGS
GMBH
(a)
4,98 BIL V & V VERMIETUNGS GMBH (a)
BIL LEASING-FONDS GMBH & CO
VELUM KG
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
BIL LEASING-FONDS VERWALTUNGS-
GMBH
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB FONDSFINANCE GMBH (a)
BIL V & V VERMIETUNGS GMBH MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB FONDSFINANCE GMBH (a)
BIOM VENTURE CAPITAL GMBH & CO.
FONDS KG
PLANEGG -
GERMANIA
20,38 20,38 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
BISER IN LIQUIDAZIONE UMAG - CROAZIA 70,00 70,00 ZAGREBACKA BANKA DD (a)
BIURO INFORMACJI KREDYTOWEJ SA VARSAVIA - POLONIA 30,71 15,76 BANK BPH SA (a)
14,95 BANK PEKAO SA (a)
BKS BANK AG KLAGENFURT -
37,29 29,93 CABO BETEILIGUNGSGESELLSCHAFT M.B.H. (a)
AUSTRIA
7,36 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
BLB EXPORT- IMPORT D.O.O. BANJA LUKA - BOSNIA
E ERZEGOVINA
49,00 49,00 NOVA BANJALUCKA BANKA AD (a)
BLUE CAPITAL CANADIAN
INVESTMENTS INC.
TORONTO - CANADA 100,00 100,00 BLUE CAPITAL FONDS GMBH (a)
BLUE CAPITAL CANADIAN
MANAGEMENT INC.
TORONTO - CANADA 100,00 100,00 BLUE CAPITAL FONDS GMBH (a)
BLUE CAPITAL DRITTE
AMBURGO -
100,00 100,00 BLUE CAPITAL FONDS GMBH (a)
EUROPA IMMOBILIEN
VERWALTUNGSGESELLSCHAFT M.B.H.
GERMANIA
BLUE CAPITAL EQUITY GMBH AMBURGO -
GERMANIA
BLUE CAPITAL EQUITY I
GMBH & CO.KG
BLUE CAPITAL EQUITY MANAGEMENT
GMBH
AMBURGO -
GERMANIA
AMBURGO -
GERMANIA
100,00 100,00 BLUE CAPITAL GMBH (a)
20,68 20,68 BLUE CAPITAL EQUITY GMBH (a)
100,00 100,00 BLUE CAPITAL EQUITY GMBH (a)
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 181
(a)
Bilancio Semestrale consolidato

Bilancio Semestrale consolidato
Allegati
Elenco delle partecipazioni rilevanti di cui all’art. 125
del regolamento Consob n. 11971 del 14 maggio 1999
segue: (Elenco delle partecipazioni)
DENOMINAZIONE SEDE
BLUE CAPITAL EQUITY SEKUNDAR
GMBH
BLUE CAPITAL ERSTE
KANADA IMMOBILIEN
VERWALTUNGSGESELLSCHAFT M.B.H.
BLUE CAPITAL EUROPA IMMOBILIEN
GMBH & CO. ACHTE OBJEKTE
GROBRITANNIEN
BLUE CAPITAL EUROPA ERSTE
IMMOBILIEN - OBJEKT NIEDERLANDE -
VERWALTUNG
BLUE CAPITAL EUROPA IMMOBILIEN
VERWALTUNGS GMBH
AMBURGO -
GERMANIA
AMBURGO -
GERMANIA
AMBURGO -
GERMANIA
AMBURGO -
GERMANIA
AMBURGO -
GERMANIA
BLUE CAPITAL FONDS GMBH AMBURGO -
GERMANIA
BLUE CAPITAL GMBH AMBURGO -
GERMANIA
BLUE CAPITAL IMMOBILIEN UND
VERWALTUNG SEKUNDAR GMBH
AMBURGO -
GERMANIA
182 Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group
PERCENTUALE
TOTALE DIRETTA INDIRETTA
PARTECIPANTE
TITOLO
DEL
POSSESSO
100,00 100,00 BLUE CAPITAL EQUITY GMBH (a)
100,00 100,00 BLUE CAPITAL FONDS GMBH (a)
100,00 90,91 BLUE CAPITAL FONDS GMBH (a)
9,09 BLUE CAPITAL TREUHAND GMBH (a)
100,00 100,00 BLUE CAPITAL FONDS GMBH (a)
100,00 100,00 BLUE CAPITAL FONDS GMBH (a)
100,00 100,00 BLUE CAPITAL GMBH (a)
100,00 100,00 WEALTH MANAGEMENT CAPITAL HOLDING
GMBH
100,00 100,00 BLUE CAPITAL FONDS GMBH (a)
BLUE CAPITAL INITIATOREN GMBH AMBURGO -
GERMANIA
100,00 100,00 BLUE CAPITAL GMBH (a)
BLUE CAPITAL INVESTMENT INC. DALLAS - STATI UNITI 100,00 100,00 BLUE CAPITAL FONDS GMBH (a)
BLUE CAPITAL MANAGEMENT INC. DALLAS - STATI UNITI 100,00 100,00 BLUE CAPITAL INVESTMENT INC. (a)
BLUE CAPITAL METRO AMERIKA INC. ATLANTA -
STATI UNITI
100,00 100,00 BLUE CAPITAL INVESTMENT INC. (a)
BLUE CAPITAL NOTE ERSTE
GMBH & CO. KG
AMBURGO -
GERMANIA
100,00 100,00 BLUE CAPITAL NOTE ERSTE GMBH (a)
BLUE CAPITAL NOTE ERSTE GMBH AMBURGO - GERMANIA 100,00 100,00 BLUE CAPITAL PRIVATE ASSETS GMBH (a)
BLUE CAPITAL NOTE VERWALTUNGS
GMBH
AMBURGO -
GERMANIA
100,00 100,00 BLUE CAPITAL PRIVATE ASSETS GMBH (a)
BLUE CAPITAL PENNSYLVANIA INC. WASHINGTON -
STATI UNITI
100,00 100,00 BLUE CAPITAL INVESTMENT INC. (a)
BLUE CAPITAL PRIVATE ASSETS GMBH AMBURGO - GERMANIA 100,00 100,00 BLUE CAPITAL GMBH (a)
BLUE CAPITAL REAL ESTATE GMBH AMBURGO - GERMANIA 100,00 100,00 BLUE CAPITAL GMBH (a)
BLUE CAPITAL STIFTUNGSTREUHAND
GMBH
AMBURGO -
GERMANIA
100,00 100,00 BLUE CAPITAL FONDS GMBH (a)
BLUE CAPITAL TREUHAND GMBH AMBURGO - GERMANIA 100,00 100,00 BLUE CAPITAL FONDS GMBH (a)
BLUE CAPITAL USA IMMOBILIEN
VERWALTUNGS GMBH
BLUE CAPITAL ZWEITE
EUROPA IMMOBILIEN
VERWALTUNGSGESELLSCHAFT M.B.H.
BLUE CAPITAL ZWEITE USA
IMMOBILIEN VERWALTUNGS GMBH
AMBURGO -
GERMANIA
AMBURGO -
GERMANIA
AMBURGO -
GERMANIA
100,00 100,00 BLUE CAPITAL FONDS GMBH (a)
100,00 100,00 BLUE CAPITAL FONDS GMBH (a)
100,00 100,00 BLUE CAPITAL FONDS GMBH (a)
BLUE DOLPHIN HANDELS-GMBH LINZ - AUSTRIA 33,81 33,81 GRUNDERFONDS GMBH & CO KEG (a)
BODE GRABNER BEYE TRUST GMBH GRUNWALD -
GERMANIA
100,00 100,00 BODEHEWITT AG & CO. KG (a)
(a)

segue: (Elenco delle partecipazioni)
DENOMINAZIONE SEDE
PERCENTUALE
TOTALE DIRETTA INDIRETTA
PARTECIPANTE
BODEHEWITT AG & CO. KG GRUNWALD -
GERMANIA
72,25 72,25 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
BODEHEWITT BETEILIGUNGS AG GRUNWALD -
GERMANIA
72,25 72,25 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
BONUM ANLAGE-UND
BETEILIGUNGSGESELLSCHAFT M.B.H.
BREMA - GERMANIA 100,00 100,00 BANKHAUS NEELMEYER AG (a)
BORDER LEASING
GRUNDSTUCKSVERWALTUNGS-
GESELLSCHAFTM.B.H.
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 GALA GRUNDSTUCKVERWALTUNG
GESELLSCHAFT M.B.H.
BORICA AD SOFIA - BULGARIA 13,88 13,88 UNICREDIT BULBANK AD (a)
BORSA ITALIANA SPA MILANO - ITALIA 14,85 14,06 UNICREDITO ITALIANO SPA (a)
0,79 UNICREDIT BANCA MOBILIARE SPA (a)
BPH AUTO FINANSE SA VARSAVIA - POLONIA 100,00 100,00 BPH PBK LEASING SA (a)
BPH BANK HIPOTECZNY SA VARSAVIA - POLONIA 100,00 99,95 BANK BPH SA (a)
0,05 FINAL HOLDING SP.Z.O.O. (a)
BPH FINANCE PLC. LONDRA -
100,00 100,00 BANK BPH SA (a)
REGNO UNITO
FINAL HOLDING SP.Z.O.O. (a)
BPH LEASING SA VARSAVIA - POLONIA 100,00 100,00 BPH PBK LEASING SA (a)
BPH PBK LEASING SA VARSAVIA - POLONIA 100,00 80,10 BANK BPH SA (a)
19,90 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
(a)
BPH PBK ZARZADZANIE FUNDUSZAMI
SP.Z O.O.
VARSAVIA - POLONIA 100,00 100,00 BANK BPH SA (a)
BPH REAL ESTATE SA VARSAVIA - POLONIA 100,00 100,00 BANK BPH SA (a)
BPH TOWARZYSTWO FUNDUSZY VARSAVIA - POLONIA 100,00 50,14 BPH PBK ZARZADZANIE FUNDUSZAMI SP.Z (a)
INWESTYCYJNYCH SA
O.O.
49,86 PIONEER INVESTMENTS AUSTRIA GMBH (a)
BREAKEVEN SRL VERONA - ITALIA 100,00 100,00 UNICREDITO GESTIONE CREDITI SPA -
BANCA PER LA GESTIONE DEI CREDITI
BREWO GRUNDSTUCKSVERWALTUNGS-
GESELLSCHAFT M.B.H.
BTG BETEILIGUNGSGES.
HAMBURG MBH
BUCHSTEIN IMMOBILIENVERWALTUNG
GESELLSCHAFT M.B.H.
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 GALA GRUNDSTUCKVERWALTUNG
GESELLSCHAFT M.B.H.
AMBURGO -
GERMANIA
TITOLO
DEL
POSSESSO
13,57 13,57 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
BUDAPESTI ERTEKTOZSDE RT. BUDAPEST -
UNGHERIA
25,20 25,20 UNICREDIT BANK HUNGARY ZRT. (a)
BULGARHIDROPONICK OOD BOURGAS - BULGARIA 24,81 24,81 BULBANK AD (a)
BURGSCHAFTSGEMEINSCHAFT
HAMBURG GMBH
BUSINESS CENTRE SA IN
LIQUIDAZIONE
AMBURGO -
GERMANIA
BUSINESS CITY MANAGEMENT GMBH BUDAPEST -
UNGHERIA
BV CAPITAL GMBH & CO.
BETEILIGUNGS KG NO. 1
10,50 10,50 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
VARSAVIA - POLONIA 12,50 12,50 BANK BPH SA (a)
AMBURGO -
GERMANIA
100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
16,76 16,76 BLUE CAPITAL EQUITY GMBH (a)
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 183
(a)
(a)
(a)
(a)
Bilancio Semestrale consolidato

Bilancio Semestrale consolidato
Allegati
Elenco delle partecipazioni rilevanti di cui all’art. 125
del regolamento Consob n. 11971 del 14 maggio 1999
segue: (Elenco delle partecipazioni)
DENOMINAZIONE SEDE
BV FINANCE PRAHA S.R.O. IN
LIQUIDAZIONE
BV GRUNDSTUCKSENTWICKLUNGS-
GMBH
BV GRUNDSTUCKSENTWICKLUNGS-
GMBH & CO. KINOCENTER KG
BV GRUNDSTUCKSENTWICKLUNGS-
GMBH & CO. SCHLOSSBERG-
PROJEKTENTWICKLUNGS-
PRAGA -
REPUBBLICA CECA
184 Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group
PERCENTUALE
TOTALE DIRETTA INDIRETTA
PARTECIPANTE
TITOLO
DEL
POSSESSO
100,00 100,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB IMMOBILIEN AG (a)
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 BV GRUNDSTUCKSENTWICKLUNGS-GMBH &
CO. VERWALTUNGS-KG
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 BV GRUNDSTUCKSENTWICKLUNGS-GMBH &
CO. VERWALTUNGS-KG
BV GRUNDSTUCKSENTWICKLUNGS-
GMBH & CO. VERWALTUNGS-KG
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
BVK 2 GMBH IN LIQUIDAZIONE MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB BETEILIGUNGSGESELLSCHAFT M.B.H. (a)
C.I.M. BETEILIGUNGEN 1998 GMBH VIENNA - AUSTRIA 33,33 33,33 M.A.I.L. BETEILIGUNGSMANAGEMENT
GESELLSCHAFT M.B.H.
(a)
C.I.M. UNTERNEHMENSBETEILIGUNG-
UND ANLAGEVERMIETUNGS GMBH
C.I.M.VERWALTUNG UND
BETEILIGUNGEN 1999 GMBH
CA EUROPEAN BOND ADVISOR S.A.,
LUXEMBURG
VIENNA - AUSTRIA 33,33 33,33 M.A.I.L. BETEILIGUNGSMANAGEMENT
GESELLSCHAFT M.B.H.
VIENNA - AUSTRIA 33,33 33,33 M.A.I.L. BETEILIGUNGSMANAGEMENT
GESELLSCHAFT M.B.H.
LUSSEMBURGO -
LUSSEMBURGO
100,00 100,00 PIONEER INVESTMENTS AUSTRIA GMBH (a)
CA IB BULINVEST E.O.O.D. SOFIA - BULGARIA 100,00 100,00 CA IB CORPORATE FINANCE BERATUNGS
GES.M.B.H.
CA IB CORPORATE FINANCE AS PRAGA -
REPUBBLICA CECA
CA IB CORPORATE FINANCE
BERATUNGS GES.M.B.H.
100,00 100,00 CA IB CORPORATE FINANCE BERATUNGS
GES.M.B.H.
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
CA IB CORPORATE FINANCE D.D. LUBIANA - SLOVENIA 100,00 100,00 CA IB CORPORATE FINANCE BERATUNGS
GES.M.B.H.
CA IB CORPORATE FINANCE D.O.O. BELGRADO - SERBIA 100,00 100,00 CA IB CORPORATE FINANCE BERATUNGS
GES.M.B.H.
CA IB CORPORATE FINANCE LTD.,
LONDON
LONDRA -
REGNO UNITO
CA IB CORPORATE FINANCE OOO MOSCA -
FEDERAZIONE RUSSA
100,00 100,00 CA IB CORPORATE FINANCE BERATUNGS
GES.M.B.H.
100,00 100,00 CA IB CORPORATE FINANCE BERATUNGS
GES.M.B.H.
CA IB D.D. ZAGABRIA - CROAZIA 100,00 100,00 CA IB CORPORATE FINANCE BERATUNGS
GES.M.B.H.
CA IB FINANCIAL ADVISERS A.S., O.C.P. BRATISLAVA -
SLOVACCHIA
100,00 100,00 CA IB CORPORATE FINANCE BERATUNGS
GES.M.B.H.
CA IB INTERNATIONAL MARKETS AG VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
CA IB INTERNATIONAL MARKETS LTD. LONDRA -
REGNO UNITO
100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
CA IB INVEST D.O.O ZAGABRIA - CROAZIA 100,00 100,00 PIONEER GLOBAL ASSET MANAGEMENT SPA (a)
CA IB ROMANIA SRL BUCAREST -
100,00 99,99 CA IB CORPORATE FINANCE BERATUNGS (a)
ROMANIA
GES.M.B.H.
0,01 CA IB FINANCIAL ADVISERS A.S., O.C.P. (a)
CA IB SECURITIES (UKRAINE) AT KIEV - UCRAINA 100,00 100,00 CA IB CORPORATE FINANCE BERATUNGS
GES.M.B.H.
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)

segue: (Elenco delle partecipazioni)
DENOMINAZIONE SEDE
CA IB SECURITIES S.A. (BUCHAREST) BUCAREST -
ROMANIA
CA IB TOKEPIACI RT. BUDAPEST -
UNGHERIA
CA IMMOBILIEN ANLAGEN
AKTIENGESELLSCHAFT
CABET-HOLDING-
AKTIENGESELLSCHAFT
CABO BETEILIGUNGSGESELLSCHAFT
M.B.H.
CAC FULL SERVICE LEASING, S.R.O. PRAGA -
REPUBBLICA CECA
CAC LEASING, AS PRAGA -
REPUBBLICA CECA
CAC POIJIST’OVACI MAKLERSKA SPOL.
S R.O.
PERCENTUALE
TOTALE DIRETTA INDIRETTA
PARTECIPANTE
TITOLO
DEL
POSSESSO
99,99 99,98 UNICREDIT TIRIAC BANK SA (a)
0,01 CA IB ROMANIA SRL (a)
100,00 100,00 CA IB CORPORATE FINANCE BERATUNGS
GES.M.B.H.
VIENNA - AUSTRIA 10,01 10,01 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 CABET-HOLDING-AKTIENGESELLSCHAFT (a)
PRAGA -
REPUBBLICA CECA
CAC POISTOVACI MAKLER, S.R.O. BRATISLAVA -
SLOVACCHIA
CAC REAL ESTATE, S.R.O. PRAGA -
REPUBBLICA CECA
CAC-IMMO S.R.O. PRAGA -
REPUBBLICA CECA
CAE PRAHA AS PRAGA -
REPUBBLICA CECA
100,00 100,00 CAC LEASING, AS (a)
100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
100,00 100,00 CAC LEASING, AS (a)
100,00 80,32 UNICREDIT LEASING SLOVAKIA AS (a)
19,68 UNICREDIT GLOBAL LEASING
VERSICHERUNGSSERVICE GMBH
(a)
100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
100,00 100,00 HVB BANK CZECH REPUBLIC AS (a)
CAFU VERMOGENSVERWALTUNG GMBH VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 SCHOELLERBANK AKTIENGESELLSCHAFT (a)
CAFU VERMOGENSVERWALTUNG
GMBH & CO. OEG
CAIBON.COM INTERNET SERVICES
GMBH
CA-LEASING ALPHA
INGATLANHASZNOSITO KORLATOLT
FELELOSSEGU TARSASAG
CA-LEASING BETA 2
INGATLANHASZNOSITO KORLATOLT
FELELOSSEGU TARSASAG
CA-LEASING DELTA
INGATLANHASZNOSITO KORLATOLT
FELELOSSEGU TARSASAG
CA-LEASING EPSILON
INGATLANHASZNOSITO KORLATOLT
FELELOSSEGU TARSASAG
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 SCHOELLERBANK AKTIENGESELLSCHAFT (a)
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA TRADE SERVICES
GESELLSCHAFT M.B.H.
BUDAPEST -
UNGHERIA
BUDAPEST -
UNGHERIA
BUDAPEST -
UNGHERIA
BUDAPEST -
UNGHERIA
CA-LEASING EURO, S.R.O. PRAGA -
REPUBBLICA CECA
CA-LEASING KAPPA
INGATLANHASZNOSITO KORLATOLT
FELELOSSEGU TARSASAG
BUDAPEST -
UNGHERIA
100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 185
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
Bilancio Semestrale consolidato

Bilancio Semestrale consolidato
Allegati
Elenco delle partecipazioni rilevanti di cui all’art. 125
del regolamento Consob n. 11971 del 14 maggio 1999
segue: (Elenco delle partecipazioni)
DENOMINAZIONE SEDE
CA-LEASING LAMBDA
INGATLANHASZNOSITO KORLATOLT
FELELOSSEGU TARSASAG
CA-LEASING OMEGA
INGATLANHASZNOSITO KORLATOLT
FELELOSSEGU TARSASAG
BUDAPEST -
UNGHERIA
BUDAPEST -
UNGHERIA
CA-LEASING OVUS S.R.O. PRAGA -
REPUBBLICA CECA
CA-LEASING PRAHA S.R.O. PRAGA -
REPUBBLICA CECA
186 Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group
PERCENTUALE
TOTALE DIRETTA INDIRETTA
PARTECIPANTE
100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
CA-LEASING SENIOREN PARK GMBH VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BETEILIGUNGSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT
DER BANK AUSTRIA CREDITANSTALT
LEASING GMBH
CA-LEASING TERRA POSLOVANJE Z
NEPREMICNINAMI D.O.O.
CA-LEASING YPSILON
INGATLANHASZNOSITO KORLATOLT
FELELOSSEGU TARSASAG
CA-LEASING ZETA
INGATLANHASZNOSITO KORLATOLT
FELELOSSEGU TARSASAG
LUBIANA - SLOVENIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
BUDAPEST -
UNGHERIA
BUDAPEST -
UNGHERIA
100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
CALG 307 MOBILIEN LEASING GMBH VIENNA - AUSTRIA 100,00 99,00 BETEILIGUNGSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT
DER BANK AUSTRIA CREDITANSTALT
LEASING GMBH
(a)
1,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
(a)
CALG 435 GRUNDSTUCKVERWALTUNG
GMBH
VIENNA - AUSTRIA 50,00 50,00 CALG IMMOBILIEN LEASING GMBH (a)
CALG 443 GRUNDSTUCKVERWALTUNG
GMBH
CALG 445 GRUNDSTUCKVERWALTUNG
GMBH
CALG 451 GRUNDSTUCKVERWALTUNG
GMBH
CALG ALPHA
GRUNDSTUCKVERWALTUNG GMBH
TITOLO
DEL
POSSESSO
VIENNA - AUSTRIA 100,00 99,00 BETEILIGUNGSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT
DER BANK AUSTRIA CREDITANSTALT
LEASING GMBH
(a)
1,00 CALG IMMOBILIEN LEASING GMBH (a)
VIENNA - AUSTRIA 75,00 75,00 CALG IMMOBILIEN LEASING GMBH (a)
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 CALG DELTA GRUNDSTUCKVERWALTUNG
GMBH
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 CALG DELTA GRUNDSTUCKVERWALTUNG
GMBH
CALG ANLAGEN LEASING GMBH VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
(a)
CALG ANLAGEN LEASING GMBH &
CO GRUNDSTUCKVERMIETUNG UND
-VERWALTUNG KG
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 CALG ANLAGEN LEASING GMBH (a)
CALG ANLAGEN LEASING GMBH &
CO OEG
CALG DELTA
GRUNDSTUCKVERWALTUNG GMBH
CALG GAMMA
GRUNDSTUCKVERWALTUNG GMBH
VIENNA - AUSTRIA 100,00 99,00 CALG ANLAGEN LEASING GMBH (a)
1,00 CALG IMMOBILIEN LEASING GMBH (a)
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 CALG ANLAGEN LEASING GMBH (a)
VIENNA - AUSTRIA 99,80 99,80 CALG IMMOBILIEN LEASING GMBH (a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)

segue: (Elenco delle partecipazioni)
DENOMINAZIONE SEDE
CALG GRUNDSTUCKVERWALTUNG
GMBH
CALG
HOTELGRUNDSTUCKVERWALTUNG
GRUNDUNG 1986 GMBH
PERCENTUALE
TOTALE DIRETTA INDIRETTA
PARTECIPANTE
TITOLO
DEL
POSSESSO
VIENNA - AUSTRIA 100,00 75,00 CALG IMMOBILIEN LEASING GMBH (a)
25,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
(a)
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 CALG ANLAGEN LEASING GMBH (a)
CALG IMMOBILIEN LEASING GMBH VIENNA - AUSTRIA 99,80 99,80 CALG ANLAGEN LEASING GMBH (a)
CALG MINAL
GRUNDSTUCKVERWALTUNG GMBH
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 CALG ANLAGEN LEASING GMBH (a)
CAL-PAPIER INGATLANHASZNOSITO
KORLATOLT FELELOSSEGU TARSASAG
CAMERON GRANVILLE 2 ASSET
MANAGEMENT INC
CAMERON GRANVILLE 3 ASSET
MANAGEMENT INC.
CAMERON GRANVILLE ASSET
MANAGEMENT (SPV-AMC), INC
BUDAPEST -
UNGHERIA
100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
ALABANG - FILIPPINE 100,00 100,00 CAMERON GRANVILLE ASSET MANAGEMENT
(SPV-AMC), INC
ALABANG - FILIPPINE 100,00 100,00 CAMERON GRANVILLE ASSET MANAGEMENT
(SPV-AMC), INC
ALABANG - FILIPPINE 100,00 100,00 HVB ASIA LIMITED (a)
CAPITALE E SVILUPPO SPA PERUGIA - ITALIA 19,53 19,53 UNICREDITO ITALIANO SPA (a)
CARDS & SYSTEMS EDV-
VIENNA - AUSTRIA 58,00 26,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
DIENSTLEISTUNGS GMBH
26,00 BA-CA ADMINISTRATION SERVICES GMBH (a)
5,00 VISA-SERVICE KREDITKARTEN
AKTIENGESELLSCHAFT
(a)
1,00 DINERS CLUB CEE HOLDING AG (a)
CARLO ERBA REAGENTI SPA MILANO - ITALIA 100,00 100,00 UNICREDIT BANCA D’IMPRESA SPA (b)
CAROM IMMOBILIARE SRL MILANO - ITALIA 50,00 50,00 UNICREDIT BANCA D’IMPRESA SPA (b)
CASSA & ASSICURAZIONI SPA IN
LIQUIDAZIONE
VERONA - ITALIA 65,00 65,00 UNICREDITO ITALIANO SPA (a)
CASSA DI LIQUIDAZIONE E GARANZIA
SPA IN LIQUIDAZIONE
TRIESTE - ITALIA 24,61 24,61 UNICREDITO ITALIANO SPA (a)
CBCB - CZECH BANKING CREDIT
BUREAU, AS
CDM CENTRALNY DOM MAKLERSKI
PEKAO SA
PRAGA -
REPUBBLICA CECA
CDT ADVISOR S.A., LUXEMBURG LUSSEMBURGO -
LUSSEMBURGO
CELER ALLGEMEINE
VERMOGENSVERWALTUNGS-,
INVESTITIONS- UND BERATUNGS
GESELLSCHAFT M.B.H.
20,00 20,00 HVB BANK CZECH REPUBLIC AS (a)
VARSAVIA - POLONIA 100,00 100,00 BANK PEKAO SA (a)
BUDAPEST -
UNGHERIA
100,00 100,00 PIONEER INVESTMENTS AUSTRIA GMBH (a)
100,00 100,00 UNICREDIT BANK HUNGARY ZRT. (a)
CENTAR GRADSKI PODRUM D.O.O. ZAGABRIA - CROAZIA 15,01 15,01 ZAGREBACKA BANKA DD (a)
CENTAR KAPTOL D.O.O. ZAGABRIA - CROAZIA 100,00 100,00 ZAGREBACKA BANKA DD (a)
CENTER FOR BUSINESS AND
CULTURE AD
DOBRICH - BULGARIA 17,35 17,35 UNICREDIT BULBANK AD (a)
CENTER HEINRICH - COLLIN - STRASSE VIENNA - AUSTRIA 49,00 49,00 M.A.I.L. BETEILIGUNGSMANAGEMENT (a)
1 VERMIETUNGS GMBH
GESELLSCHAFT M.B.H.
CENTER HEINRICH-COLLIN-STRASSE1 VIENNA - AUSTRIA 83,56 83,56 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT REAL (a)
VERMIETUNGS GMBH U.CO KEG
INVEST GMBH
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 187
(a)
(a)
(a)
Bilancio Semestrale consolidato

Bilancio Semestrale consolidato
Allegati
Elenco delle partecipazioni rilevanti di cui all’art. 125
del regolamento Consob n. 11971 del 14 maggio 1999
segue: (Elenco delle partecipazioni)
DENOMINAZIONE SEDE
CENTER POINT - CONNECTIVE
SOFTWARE ENGINEERING GMBH
VILLACH -
ST.MAGDALEN -
AUSTRIA
188 Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group
PERCENTUALE
TOTALE DIRETTA INDIRETTA
PARTECIPANTE
TITOLO
DEL
POSSESSO
26,98 26,98 GRUNDERFONDS GMBH & CO KEG (a)
CENTRA BAU
VIENNA - AUSTRIA 100,00 98,99 CALG IMMOBILIEN LEASING GMBH (a)
VERWERTUNGSGESELLSCHAFT
M.B.H.&CO OEG
1,01 CALG ANLAGEN LEASING GMBH (a)
CENTRAL AND EASTERN EUROPE
POWER FUND LTD.
BERMUDA - BERMUDA 17,78 17,78 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
CENTRAL POLAND FUND LLC DELAWARE -
STATI UNITI
53,19 53,19 BANK PEKAO SA (a)
CENTRO MERCI INTERMODALE
DELLE MARCHE - CE.MI.M. SCPA IN
LIQUIDAZIONE E IN FALLIMENTO
JESI - ITALIA 12,82 12,82 UNICREDITO ITALIANO SPA (a)
CENTRUM KART SA VARSAVIA - POLONIA 100,00 100,00 BANK PEKAO SA (a)
CENTRUM BANKOWOSCI
BEZPOSREDNIEJ SPOLKA Z
OGRANICZONA ODPOWIEDZIALNOSC
CENTRUM USLUG KSIEGOWYCH
SPOLKA Z O.O.
CGE POWER LIMITED LONDRA -
REGNO UNITO
CHARADE LEASING GESELLSCHAFT
M.B.H.
CRACOVIA - POLONIA 100,00 98,00 BANK BPH SA (a)
2,00 HVB DIREKT GESELLSCHAFT FUR
DIREKTSERVICE UND DIREKTVERTRIEB MBH
CRACOVIA - POLONIA 100,00 100,00 BANK BPH SA (a)
33,35 33,35 BAYERN POWER LIMITED (a)
VIENNA - AUSTRIA 100,00 75,00 BETEILIGUNGSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT
DER BANK AUSTRIA CREDITANSTALT
LEASING GMBH
25,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
(a)
CHARME INVESTMENTS S.C.A. LUSSEMBURGO -
LUSSEMBURGO
11,90 11,90 BAYERISCHE HYPO- UND VEREINSBANK AG (a)
CHEFREN LEASING GMBH VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
(a)
CHEMIE PENSIONSFONDS AG MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
CHINA INTERNATIONAL PACKAGING
LEASING CO., LTD.
PECHINO - CINA 17,50 17,50 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
CHINA INVESTMENT INCORPORATIONS
(BVI) LTD.
CHRISTOPH REISEGGER
GESELLSCHAFT M.B.H.
TORTOLA - ISOLE
VERGINI BRITANNICHE
10,69 10,69 HVB HONG KONG LIMITED (a)
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 LASSALLESTRASSE BAU-,
PLANUNGS-, ERRICHTUNGS- UND
VERWERTUNGSGESELLSCHAFT M.B.H.
CIBELA GROUP SRL IN FALLIMENTO ORADEA BIHOR -
ROMANIA
19,63 19,63 UNICREDIT TIRIAC BANK SA (a)
CITEC IMMOBILIEN GMBH VIENNA - AUSTRIA 35,00 35,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT REAL
INVEST GMBH
(a)
CITEC IMMOBILIEN IN DEUTSCHLAND
AG
CITY CARRE VERWALTUNGS B.V. DEN HAAG -
PAESI BASSI
VIENNA - AUSTRIA 20,00 20,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT REAL
INVEST GMBH
100,00 100,00 WEALTHCAP REAL ESTATE MANAGEMENT
GMBH
CITY HOTEL GMBH MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB IMMOBILIEN AG (a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)

segue: (Elenco delle partecipazioni)
DENOMINAZIONE SEDE
CIVITAS IMMOBILIEN LEASING
GESELLSCHAFT M.B.H.
CJSC MICEX STOCK EXCHANGE MOSCA -
FEDERAZIONE RUSSA
CJSC MOSCOW INTERBANK CURRENCY
EXCHANGE
CL DRITTE CAR LEASING
GMBH & CO. KG
CL DRITTE CAR LEASING
VERWALTUNGSGESELLSCHAFT M.B.H.
CLOSED JOINT STOCK COMPANY
INTERNATIONAL MOSCOW BANK
PERCENTUALE
TOTALE DIRETTA INDIRETTA
PARTECIPANTE
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
MOSCA -
FEDERAZIONE RUSSA
12,30 12,30 CLOSED JOINT STOCK COMPANY
INTERNATIONAL MOSCOW BANK
12,30 12,30 CLOSED JOINT STOCK COMPANY
INTERNATIONAL MOSCOW BANK
TITOLO
DEL
POSSESSO
CAMIN - GERMANIA 100,00 90,91 CL DRITTE CAR LEASING
VERWALTUNGSGESELLSCHAFT M.B.H.
(a)
9,09 HVB LEASING GMBH (a)
CAMIN - GERMANIA 100,00 100,00 HVB LEASING GMBH (a)
MOSCA -
FEDERAZIONE RUSSA
95,19 95,19 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
CMP FONDS I GMBH BERLINO - GERMANIA 24,99 24,99 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
COBB BETEILIGUNGEN UND LEASING
GMBH
VIENNA - AUSTRIA 50,25 50,25 CABET-HOLDING-AKTIENGESELLSCHAFT (a)
COMES BAUCONCEPT GMBH MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB PROJEKT GMBH (a)
COMMUNA - LEASING
GRUNDSTUCKSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT
M.B.H.
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 REAL-LEASE GRUNDSTUCKSVERWALTUNGS-
GESELLSCHAFT M.B.H.
COMPASS P LIMITED PLOVDIV - BULGARIA 12,50 12,50 UNICREDIT BULBANK AD (a)
CORCIANO CALZATURE SPA
IN LIQUIDAZIONE
ELLERA UMBRA (PG)
- ITALIA
100,00 100,00 UNICREDIT BANCA D’IMPRESA SPA (b)
CONSORZIO CARICESE BOLOGNA - ITALIA 33,70 33,11 UNICREDITO ITALIANO SPA (a)
0,17 BANCA AGRICOLA COMMERCIALE DELLA
R.S.M. SA
(a)
0,07 UNICREDIT BANCA D’IMPRESA SPA (a)
0,07 UNICREDIT BANCA PER LA CASA SPA (a)
0,07 UNICREDIT BANCA SPA (a)
0,07 UNICREDIT CLARIMA BANCA SPA (a)
0,07 UNICREDIT PRIVATE BANKING SPA (a)
0,07 UNICREDIT XELION BANCA SPA (a)
CONSORZIO SE.TEL. SERVIZI
TELEMATICI IN LIQUIDAZIONE
NAPOLI - ITALIA 33,33 33,33 QUERCIA SOFTWARE SPA (a)
CONTRA LEASING-GESELLSCHAFT VIENNA - AUSTRIA 100,00 75,00 BETEILIGUNGSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT (a)
M.B.H.
DER BANK AUSTRIA CREDITANSTALT
LEASING GMBH
25,00 JAUSERN-LEASING GESELLSCHAFT M.B.H. (a)
CORDUSIO SOCIETÀ FIDUCIARIA
PER AZIONI
MILANO - ITALIA 100,00 100,00 UNICREDIT PRIVATE BANKING SPA (a)
CORNUS IMMOBILIEN- UND
VERMIETUNGS GMBH
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB PROJEKT GMBH (a)
COSMOTERRA GESELLSCHAFT FUR
IMMOBILIENVERWALTUNG MBH
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB IMMOBILIEN AG (a)
CPF MANAGEMENT ISOLE VERGINI
BRITANNICHE
40,00 40,00 BANK PEKAO SA (a)
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 189
(a)
(a)
(a)
(a)
Bilancio Semestrale consolidato

Bilancio Semestrale consolidato
Allegati
Elenco delle partecipazioni rilevanti di cui all’art. 125
del regolamento Consob n. 11971 del 14 maggio 1999
segue: (Elenco delle partecipazioni)
DENOMINAZIONE SEDE
190 Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group
PERCENTUALE
TOTALE DIRETTA INDIRETTA
PARTECIPANTE
TITOLO
DEL
POSSESSO
CREDANTI HOLDINGS LIMITED NICOSIA - CIPRO 30,00 30,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
CREDIFARMA SPA ROMA - ITALIA 17,00 17,00 UNICREDITO ITALIANO SPA (a)
CREDITANSTALT GLOBAL MARKETS LUSSEMBURGO - 100,00 100,00 PIONEER INVESTMENTS AUSTRIA GMBH (a)
FUND ADVISOR S.A., LUXEMBURG LUSSEMBURGO
CREDITRAS ASSICURAZIONI SPA MILANO - ITALIA 50,00 50,00 UNICREDIT BANCA SPA (a)
CREDITRAS VITA SPA MILANO - ITALIA 50,00 50,00 UNICREDIT BANCA SPA (a)
CRISTAL PALACE REAL ESTATE, S.R.O. PRAGA -
95,00 95,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING (a)
REPUBBLICA CECA
GMBH
CUKOR INGATLANHASZNOSITO BUDAPEST -
100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING (a)
KORLATOLT FELELOSSEGU TARSASAG UNGHERIA
GMBH
CUMTERRA GESELLSCHAFT FUR MONACO - GERMANIA 100,00 93,85 HVB IMMOBILIEN AG (a)
IMMOBILIENVERWALTUNG MBH
6,15 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
DAB BANK AG MONACO - GERMANIA 76,36 76,36 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
DANIA GESELLSCHAFT FUR
IMMOBILIENVERWALTUNG MBH
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB PROJEKT GMBH (a)
DAYOCO LTD. HONG KONG -
HONG KONG
50,00 50,00 NINGBO HOLDING GMBH (a)
DBC SP. ZOO VARSAVIA - POLONIA 100,00 100,00 UNIVERSALE INTERNATIONAL
GESELLSCHAFT M.B.H.
(a)
DC ELEKTRONISCHE
ZAHLUNGSSYSTEME GMBH
DELLA VALLE FINANZIARIA SPA
IN LIQUIDAZIONE
DELLA VALLE IMMOBILIARE SPA
IN LIQUIDAZIONE
DEBO LEASING IFN SA BUCAREST -
ROMANIA
DELPHA IMMOBILIEN- UND
PROJEKTENTWICKLUNGS GMBH
DELPHA IMMOBILIEN- UND
PROJEKTENTWICKLUNGS GMBH & CO.
GROSSKUGEL BAUABSCHNITT ALPHA
MANAGEMENT KG
DELPHA IMMOBILIEN- UND
PROJEKTENTWICKLUNGS GMBH & CO.
GROSSKUGEL BAUABSCHNITT BETA
MANAGEMENT KG
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 KSG KARTEN-VERRECHNUNGS- UND
SERVICEGESELLSCHAFT M.B.H.
MILANO - ITALIA 100,00 100,00 UNICREDIT BANCA D’IMPRESA SPA (b)
MILANO - ITALIA 100,00 100,00 UNICREDIT BANCA D’IMPRESA SPA (b)
100,00 90,01 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
9,95 BETEILIGUNGSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT
DER BANK AUSTRIA CREDITANSTALT
LEASING GMBH
0,02 UNICREDIT GLOBAL LEASING EXPORT GMBH (a)
0,01 BA EUROLEASE
BETEILIGUNGSGESELLSCHAFT M.B.H.
(a)
0,01 CALG ANLAGEN LEASING GMBH (a)
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB PROJEKT GMBH (a)
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB PROJEKT GMBH (a)
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB PROJEKT GMBH (a)
(a)
(a)
(a)

segue: (Elenco delle partecipazioni)
DENOMINAZIONE SEDE
DELPHA IMMOBILIEN- UND
PROJEKTENTWICKLUNGS GMBH & CO.
GROSSKUGEL BAUABSCHNITT GAMMA
MANAGEMENT KG
DELTATERRA GESELLSCHAFT FUR
IMMOBILIENVERWALTUNG MBH
DEUTSCHE SCHIFFSBANK AG AMBURGO -
GERMANIA
DEUTSCHE STRUCTURED FINANCE &
LEASING GMBH & CO. ANDROMEDA KG
DEUTSCHE STRUCTURED FINANCE &
LEASING GMBH & CO. MIRA KG
DFA DEGGENDORFER FREIHAFEN
ANSIEDLUNGS-GMBH
DFA DEGGENDORFER FREIHAFEN
ANSIEDLUNGS-GMBH &
CO.GRUNDSTUCKS-KG
DIE ERSTE-IMMORENT-Z-EINRICHTUN
GSHAUSVERWERTUNGSGESELLSCHA
FT M.B.H.
DIL CZECH LEASING BUDEJOVICE
S.R.O.
PERCENTUALE
TOTALE DIRETTA INDIRETTA
PARTECIPANTE
TITOLO
DEL
POSSESSO
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB PROJEKT GMBH (a)
MONACO - GERMANIA 100,00 93,85 HVB IMMOBILIEN AG (a)
6,15 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
FRANCOFORTE SUL
MENO - GERMANIA
FRANCOFORTE SUL
MENO - GERMANIA
DEGGENDORF -
GERMANIA
DEGGENDORF -
GERMANIA
20,00 20,00 BETEILIGUNGS-UND
HANDELSGESELLSCHAFT IN HAMBURG MIT
BESCHRANKTER HAFTUNG
12,38 12,38 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
39,75 35,79 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
2,33 BLUE CAPITAL EUROPA ERSTE IMMOBILIEN
- OBJEKT NIEDERLANDE - VERWALTUNGS
GMBH
(a)
1,63 BLUE CAPITAL FONDS GMBH (a)
50,00 50,00 BV GRUNDSTUCKSENTWICKLUNGS-GMBH (a)
50,00 50,00 BV GRUNDSTUCKSENTWICKLUNGS-GMBH &
CO. VERWALTUNGS-KG
VIENNA - AUSTRIA 33,20 33,20 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
PRAGA -
REPUBBLICA CECA
DIL CZECH LEASING CESKA LIPA S.R.O. PRAGA -
REPUBBLICA CECA
DIL CZECH LEASING CESKY TESIN
S.R.O.
PRAGA -
REPUBBLICA CECA
DIL CZECH LEASING HAVIROV S.R.O. PRAGA -
REPUBBLICA CECA
DIL CZECH LEASING HAVIROV
TESINSKA S.R.O.
DIL CZECH LEASING JABLONEC NAD
NISOU S.R.O.
PRAGA -
REPUBBLICA CECA
PRAGA -
REPUBBLICA CECA
DIL CZECH LEASING JIHLAVA S.R.O. PRAGA -
REPUBBLICA CECA
DIL CZECH LEASING KARLOVY VARY
S.R.O.
PRAGA -
REPUBBLICA CECA
DIL CZECH LEASING KARVINA S.R.O. PRAGA -
REPUBBLICA CECA
DIL CZECH LEASING PROSTEJOV
S.R.O.
PRAGA -
REPUBBLICA CECA
DIL CZECH LEASING TRUTNOV S.R.O. PRAGA -
REPUBBLICA CECA
19,09 19,09 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
19,09 19,09 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
19,09 19,09 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
19,09 19,09 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
19,09 19,09 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
19,09 19,09 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
19,09 19,09 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
19,09 19,09 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
19,09 19,09 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
19,09 19,09 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
19,09 19,09 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
DINERS CLUB CEE HOLDING AG VIENNA - AUSTRIA 99,80 99,80 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 191
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
Bilancio Semestrale consolidato

Bilancio Semestrale consolidato
Allegati
Elenco delle partecipazioni rilevanti di cui all’art. 125
del regolamento Consob n. 11971 del 14 maggio 1999
segue: (Elenco delle partecipazioni)
DENOMINAZIONE SEDE
192 Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group
PERCENTUALE
TOTALE DIRETTA INDIRETTA
PARTECIPANTE
DINERS CLUB CZECH REPUBLIC S.R.O. PRAGA -
REPUBBLICA CECA
100,00 100,00 DINERS CLUB CEE HOLDING AG (a)
DINERS CLUB POLSKA SP.Z.O.O. VARSAVIA - POLONIA 100,00 100,00 DINERS CLUB CEE HOLDING AG (a)
DINERS CLUB SLOVAKIA S.R.O. BRATISLAVA -
SLOVACCHIA
100,00 100,00 DINERS CLUB CEE HOLDING AG (a)
DIONE GESELLSCHAFT FUR
IMMOBILIENVERWALTUNG MBH
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB IMMOBILIEN AG (a)
DIRANA
LIEGENSCHAFTSVERWERTUNGSGESELLSCHAFT
M.B.H.
DIREKTANLAGE.AT AG SALISBURGO -
AUSTRIA
DLB LEASING, S.R.O. PRAGA -
REPUBBLICA CECA
DLV IMMOBILIEN LEASING
GESELLSCHAFT M.B.H.
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 UNIVERSALE INTERNATIONAL REALITATEN
GMBH
TITOLO
DEL
POSSESSO
100,00 100,00 DAB BANK AG (a)
100,00 100,00 CAC LEASING, AS (a)
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
DOMUS BISTRO GMBH VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
DOMUS CLEAN REINIGUNGS GMBH VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
DOMUS FACILITY MANAGEMENT GMBH VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
DOSPA IMMOBILIEN LEASING
GESELLSCHAFT M.B.H.
VIENNA - AUSTRIA 25,00 25,00 CALG ANLAGEN LEASING GMBH (a)
DRITTE UNIPRO IMMOBILIEN-
BERLINO - GERMANIA 100,00 100,00 UNIVERSALE INTERNATIONAL
(a)
PROJEKTIERUNGSGES.M.B.H.
PROJEKTMANAGEMENT GMBH
DRUKBANK SP. Z.O.O. ZAMOSC - POLONIA 100,00 100,00 BANK PEKAO SA (a)
DUODEC Z IMMOBILIEN LEASING VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING (a)
GESELLSCHAFT M.B.H.
GMBH
DUSSELDORF-MUNCHENER
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB GESELLSCHAFT FUR GEBAUDE MBH & (a)
BETEILIGUNGSGESELLSCHAFT M.B.H.
CO KG
EBG Europay Beteiligungs GmbH VIENNA - AUSTRIA 16,64 8,32 Bank Austria Creditanstalt AG (a)
8,32 CABET-Holding-Aktiengesellschaft ( a )
EBPP ELECTRONIC BILL PRESENTMENT
AND PAYMENT GMBH
EINKAUFSZENTRUM WIESELBURG
ERRICHTUNGS- & BETRIEBSGMBH
VIENNA - AUSTRIA 45,00 45,00 PAYTRIA UNTERNEHMENSBETEILIGUNGEN
GMBH
VIENNA - AUSTRIA 100,00 97,55 TC-QUINTA
PROJEKTVERWALTUNGSGESELLCHAFT
M.B.H.
2,45 TELEDATA CONSULTING UND
SYSTEMMANAGEMENT GESELLSCHAFT
M.B.H.
EK MITTELSTANDSFINANZIERUNGS AG VIENNA - AUSTRIA 98,00 98,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
ELDO SPA IN AMMINISTRAZIONE ROMA - ITALIA 99,72 85,43 UNICREDIT BANCA D’IMPRESA SPA (b)
STRAORDINARIA
14,29 UNICREDIT BANCA SPA (b)
ENDERLEIN & CO. GMBH BIELEFELD -
GERMANIA
100,00 100,00 PLANETHOME AG (a)
ENGELBERT RUTTEN
VERWALTUNGSGESELLSCHAFT
KOMMANDITGESELLSCHAFT
DUSSELDORF -
GERMANIA
30,19 30,19 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)

segue: (Elenco delle partecipazioni)
DENOMINAZIONE SEDE
ERSTE ONSHORE WINDKRAFT
BETEILIGUNGSGESELLSCHAFT
MBH & CO. WINDPARK MOSE KG
ERSTE ONSHORE WINDKRAFT
BETEILIGUNGSGESELLSCHFT
MBH & CO. WINDPARK GREFRATH KG
ERSTE ONSHORE WINDKRAFT
BETEILIGUNGSGESELLSCHFT MBH &
CO. WINDPARK KRAHENBERG KG
ERSTE UNIPRO IMMOBILIEN-
PROJEKTIERUNGSGESELLSCHAFTM.B.H.
ERZET-
VERMOGENSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT
M.B.H.
ESMT EUROPEAN SCHOOL OF
MANAGEMENT AND TECHNOLOGY
GMBH
EURO CAPITAL STRUCTURES LTD
IN LIQUIDAZIONE
EURO-BOND BLUE CAPITAL
MANAGEMNT GMBH
EURO-BOND BLUE CAPITAL
VERWALTUNGS GMBH
EUROLEASE AMUN IMMOBILIEN
LEASING GESELLSCHAFT M.B.H.
EUROLEASE ANUBIS IMMOBILIEN
LEASING GESELLSCHAFT M.B.H.
EUROLEASE IMMORENT
GRUNDVERWERTUNGSGESELLSCHAFT
M.B.H.
EUROLEASE ISIS IMMOBILIEN LEASING
GESELLSCHAFT M.B.H.
EUROLEASE MARDUK IMMOBILIEN
LEASING GESELLSCHAFT M.B.H.
EUROLEASE RA IMMOBILIEN LEASING
GESELLSCHAFT M.B.H.
EUROLEASE RAMSES IMMOBILIEN
LEASING GESELLSCHAFT M.B.H.
EUROLEASE RAMSES IMMOBILIEN
LEASING GESELLSCHAFT
M.B.H. & CO KG
OLDENBURG -
GERMANIA
OLDENBURG -
GERMANIA
OLDENBURG -
GERMANIA
PERCENTUALE
TOTALE DIRETTA INDIRETTA
PARTECIPANTE
TITOLO
DEL
POSSESSO
68,29 68,23 HVB FONDSFINANCE GMBH (a)
0,06 HVBFF BETEILIGUNGSTREUHAND GMBH (a)
68,27 68,20 HVB FONDSFINANCE GMBH (a)
0,07 HVBFF BETEILIGUNGSTREUHAND GMBH (a)
68,29 68,24 HVB FONDSFINANCE GMBH (a)
0,05 HVBFF BETEILIGUNGSTREUHAND GMBH (a)
BERLINO - GERMANIA 100,00 100,00 UNIVERSALE INTERNATIONAL
PROJEKTMANAGEMENT GMBH
(a)
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
BERLINO - GERMANIA 24,24 24,24 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
DUBLINO - IRLANDA 100,00 100,00 UNICREDIT BANCA MOBILIARE SPA (a)
BAD SODEN -
GERMANIA
BAD SODEN -
GERMANIA
100,00 100,00 BLUE CAPITAL FONDS GMBH (a)
100,00 100,00 BLUE CAPITAL FONDS GMBH (a)
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
VIENNA - AUSTRIA 50,00 50,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 MID GARAGEN GMBH (a)
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
VIENNA - AUSTRIA 100,00 99,80 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
0,20 EUROLEASE RAMSES IMMOBILIEN LEASING
GESELLSCHAFT M.B.H.
EUROMARKETING AG VIENNA - AUSTRIA 71,18 71,18 MY BETEILIGUNGS GMBH (a)
EUROPA FACILITY MANAGEMENT LTD. BUDAPEST -
UNGHERIA
EUROPA FUND MANAGEMENT BUDAPEST -
UNGHERIA
100,00 99,60 EUROPA FUND MANAGEMENT (a)
0,40 PIONEER INVESTMENT FUND MANAGEMENT
LIMITED
(a)
100,00 100,00 PIONEER INVESTMENT FUND MANAGEMENT
LIMITED
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 193
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
Bilancio Semestrale consolidato

Bilancio Semestrale consolidato
Allegati
Elenco delle partecipazioni rilevanti di cui all’art. 125
del regolamento Consob n. 11971 del 14 maggio 1999
segue: (Elenco delle partecipazioni)
DENOMINAZIONE SEDE
EUROPAY AUSTRIA
ZAHLUNGSVERKEHRSSYSTEME GMBH
EUROVENTURES-AUSTRIA-CA-
MANAGEMENT GESMBH
EVARIS OBJEKTGESELLSCHAFT
BETEILIGUNGS GMBH
194 Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group
PERCENTUALE
TOTALE DIRETTA INDIRETTA
PARTECIPANTE
TITOLO
DEL
POSSESSO
VIENNA - AUSTRIA 23,87 13,59 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
5,78 EUROVENTURES-AUSTRIA-CA-MANAGEMENT
GESMBH
(a)
4,50 SCHOELLERBANK AKTIENGESELLSCHAFT (a)
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 CABET-HOLDING-AKTIENGESELLSCHAFT (a)
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 PORTIA GRUNDSTUCKS-
VERWALTUNGSGESELLSCHAFT MBH & CO.
OBJEKT KG
EVARIS OBJEKT-GMBH & CO. KG MONACO - GERMANIA 100,00 99,00 PORTIA GRUNDSTUCKS-
VERWALTUNGSGESELLSCHAFT MBH & CO.
OBJEKT KG
EXPANDA IMMOBILIEN LEASING
GESELLSCHAFT M.B.H.
F.I.M. FONDERIA INDUSTRIE
MECCANICHE SPA
1,00 EVARIS OBJEKTGESELLSCHAFT
BETEILIGUNGS GMBH
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
SEGUSINO (TV) -
ITALIA
60,97 60,97 UNICREDIT BANCA D’IMPRESA SPA (b)
FI.MA. SRL PERUGIA - ITALIA 100,00 100,00 UNICREDIT BANCA D’IMPRESA SPA (b)
F2I SGR SPA - FONDI ITALIANI PER
LE INFRASTRUTTURE SOCIETA DI
GESTIONE
MILANO - ITALIA 14,29 14,29 UNICREDITO ITALIANO SPA (a)
FACTORBANK AKTIENGESELLSCHAFT VIENNA - AUSTRIA 90,00 80,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
10,00 SCHOELLERBANK AKTIENGESELLSCHAFT (a)
FAMILY TRUST MANAGEMENT EUROPE
S. A.
LUSSEMBURGO -
LUSSEMBURGO
80,00 80,00 HVB BANQUE LUXEMBOURG SOCIETE
ANONYME
FARMACISTI RIUNITI SPA PERUGIA - ITALIA 49,50 49,50 UNICREDIT BANCA D’IMPRESA SPA (b)
FASALEX PATENT- UND
LIZENZVERWERTUNGS GMBH
KOPFING - AUSTRIA 37,10 37,10 GRUNDERFONDS GMBH & CO KEG (a)
FELICITAS GMBH MONACO - GERMANIA 20,80 20,80 BAYERISCHE HYPO- UND VEREINSBANK AG (a)
FERNSEH HOLDING III S.A.R.L. LUSSEMBURGO -
LUSSEMBURGO
FERRA IMMOBILIEN- UND
PROJEKTENTWICKLUNGS GMBH
FERRA IMMOBILIEN- UND
PROJEKTENTWICKLUNGS GMBH & CO.
PROJEKT GROSSENHAINER STRASSE
KG
FGB GRUND UND BODEN
GMBH & CO. KG
FGB GRUND UND BODEN
VERWALTUNGS GMBH
FIDES IMMOBILIEN TREUHAND
GESELLSCHAFT M.B.H.
11,50 8,00 HVB CAPITAL PARTNERS S.A.R.L. (a)
3,50 HVB INDUSTRIEBETEILIGUNGSGESELLSCHAFT
S.A.R.L.
(a)
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB PROJEKT GMBH (a)
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB PROJEKT GMBH (a)
MONACO - GERMANIA 94,00 94,00 HVB PROJEKT GMBH (a)
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 FGB GRUND UND BODEN GMBH & CO. KG (a)
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 WOM GRUNDSTUCKSVERWALTUNGS-
GESELLSCHAFT M.B.H.
FIDIA SGR SPA MILANO - ITALIA 25,00 25,00 UNICREDITO ITALIANO SPA (a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)

segue: (Elenco delle partecipazioni)
DENOMINAZIONE SEDE
PERCENTUALE
TOTALE DIRETTA INDIRETTA
PARTECIPANTE
FINAL HOLDING SP.Z.O.O. VARSAVIA - POLONIA 100,00 100,00 BANK BPH SA (a)
FINAL SA DABROWA GORNICZA
- POLONIA
99,84 99,84 FINAL HOLDING SP.Z.O.O. (a)
FINANCIAL MARKETS SERVICE BANK
GMBH
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
FINANCIAL RISK MANAGEMENT GMBH VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
FINAOSTA SPA AOSTA - ITALIA 10,71 10,71 UNICREDITO ITALIANO SPA (a)
FINESCO SA VARSAVIA - POLONIA 18,96 18,96 FINAL HOLDING SP.Z.O.O. (a)
FINMOLISE SPA - FINANZIARIA CAMPOBASSO - 11,84 11,84 UNICREDITO ITALIANO SPA (a)
REGIONALE PER LO SVILUPPO DEL
MOLISE
ITALIA
FIORONI INGEGNERIA SPA IN
AMMINISTRAZIONE STRAORDINARIA
FIORONI INVESTIMENTI SPA IN
AMMINISTRAZIONE STRAORDINARIA
FIORONI SISTEMA SPA IN
AMMINISTRAZIONE STRAORDINARIA
FIRST SHIP LEASE LTD. HAMILTON -
BERMUDA
TITOLO
DEL
POSSESSO
PERUGIA - ITALIA 30,05 30,05 UNICREDIT BANCA D’IMPRESA SPA (b)
PERUGIA - ITALIA 30,00 30,00 UNICREDIT BANCA D’IMPRESA SPA (b)
PERUGIA - ITALIA 26,18 26,18 UNICREDIT BANCA D’IMPRESA SPA (b)
20,00 20,00 BETEILIGUNGS-UND
HANDELSGESELLSCHAFT IN HAMBURG MIT
BESCHRANKTER HAFTUNG
FM BETEILIGUNGS- GMBH VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 M.A.I.L. FINANZBERATUNG GESELLSCHAFT
M.B.H.
FM GRUNDSTUCKSVERWALTUNGS
GMBH & CO. KG
FMC LEASING INGATLANHASZNOSITO
KORLATOLT FELELOSSEGU TARSASAG
BAD HOMBURG -
GERMANIA
BUDAPEST -
UNGHERIA
100,00 100,00 CALG IMMOBILIEN LEASING GMBH (a)
100,00 70,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
30,00 BA EUROLEASE
BETEILIGUNGSGESELLSCHAFT M.B.H.
FMZ SAVARIA SZOLGALTATO KFT BUDAPEST -
UNGHERIA
75,00 75,00 UNICREDIT LEASING KFT (a)
FMZ SIGMA PROJEKTENTWICKLUNGS
GMBH
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 MID GARAGEN GMBH (a)
FOLIA LEASING GESELLSCHAFT M.B.H. VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BETEILIGUNGSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT
DER BANK AUSTRIA CREDITANSTALT
LEASING GMBH
(a)
FONDERIA METALLI CONVEYORS SRL MONTE MARENZO
(LC) - ITALIA
90,00 90,00 UNICREDIT BANCA D’IMPRESA SPA (b)
FONTANA
HOTELVERWALTUNGSGESELLSCHAFT
M.B.H.
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
FOOD & MORE GMBH MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
FORUM POLSKIEGO BIZNESU MEDIA
SP.Z O.O.
VARSAVIA - POLONIA 100,00 100,00 PBK PROPERTY SP. Z.O.O. IN LIQUIDATION (a)
FREE-TAX ZONE BOURGAS AD BOURGAS - BULGARIA 15,65 15,65 UNICREDIT BULBANK AD (a)
FUGATO LEASING GESELLSCHAFT VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BETEILIGUNGSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT (a)
M.B.H.
DER BANK AUSTRIA CREDITANSTALT
LEASING GMBH
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 195
(a)
(a)
(a)
(a)
Bilancio Semestrale consolidato

Bilancio Semestrale consolidato
Allegati
Elenco delle partecipazioni rilevanti di cui all’art. 125
del regolamento Consob n. 11971 del 14 maggio 1999
segue: (Elenco delle partecipazioni)
DENOMINAZIONE SEDE
G.E. GRUPPO ELDO SPA IN
AMMINISTRAZIONE STRAORDINARIA
G.F.S. GESCHAFTSBESORGUNG FUR
SACHWERTE GMBH
G.F.S. MANAGEMENT KANTOOR B.V. DEN HAAG -
PAESI BASSI
G.I.A.R. GESTIONE ITALIANA AZIENDE
RIUNITE SPA
G.N.E. GLOBAL
GRUNDSTUCKSVERWERTUNG
GESELLSCHAFT M.B.H.
GALA GRUNDSTUCKVERWALTUNG
GESELLSCHAFT M.B.H.
GALILEO GESELLSCHAFT FUR
IMMOBILIENVERWALTUNG MBH
GAMMATERRA GESELLSCHAFT FUR
IMMOBILIENVERWALTUNG MBH
GANYMED
IMMOBILIENVERMIETUNGSGESELLSCHAFT
M.B.H.
GBS
GRUNDSTUCKSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT
M.B.H.
GCCS GOLFANLAGEN ERRICHTUNGS-
UND VERWALTUNGS GMBH
196 Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group
PERCENTUALE
TOTALE DIRETTA INDIRETTA
PARTECIPANTE
TITOLO
DEL
POSSESSO
ROMA - ITALIA 100,00 100,00 UNICREDIT BANCA D’IMPRESA SPA (b)
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 H.F.S. HYPO-FONDSBETEILIGUNGEN FUR
SACHWERTE GMBH
100,00 100,00 WEALTHCAP REAL ESTATE MANAGEMENT
GMBH
ROMA - ITALIA 100,00 100,00 UNICREDIT BANCA D’IMPRESA SPA (b)
VIENNA - AUSTRIA 99,80 99,80 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
VIENNA - AUSTRIA 99,80 99,80 CALG IMMOBILIEN LEASING GMBH (a)
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB IMMOBILIEN AG (a)
MONACO - GERMANIA 100,00 93,85 HVB IMMOBILIEN AG (a)
6,15 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
VIENNA - AUSTRIA 99,00 99,00 CALG ANLAGEN LEASING GMBH (a)
BERLINO - GERMANIA 100,00 100,00 GOLF- UND COUNTRY CLUB SEDDINER SEE
IMMOBILIEN GMBH
GE IMMOBILIENVERWALTUNGS-GMBH MONACO - GERMANIA 98,00 98,00 BV GRUNDSTUCKSENTWICKLUNGS-GMBH (a)
GE IMMOBILIENVERWALTUNGS-GMBH
& CO. GRUNDSTUCKS-KG
GEBAUDELEASING
GRUNDSTUCKSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT
M.B.H.
GEMEINDELEASING
GRUNDSTUCKVERWALTUNG
GESELLSCHAFT M.B.H.
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 BV GRUNDSTUCKSENTWICKLUNGS-GMBH &
CO. VERWALTUNGS-KG
VIENNA - AUSTRIA 100,00 99,00 BETEILIGUNGSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT
DER BANK AUSTRIA CREDITANSTALT
LEASING GMBH
1,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
VIENNA - AUSTRIA 100,00 37,50 BETEILIGUNGSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT
DER BANK AUSTRIA CREDITANSTALT
LEASING GMBH
37,50 CALG IMMOBILIEN LEASING GMBH (a)
25,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
(a)
GENERALI BULGARIA HOLDING AD SOFIA - BULGARIA 13,59 13,59 UNICREDIT BULBANK AD (a)
GESCHUTZTE WERKSTATTE WR. WR. NEUSTADT - 14,29 14,29 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
NEUSTADT GESELLSCHAFT M.B.H. AUSTRIA
GESFO GEMEINNUTZIGE BAU- UND
SIEDLUNGSGESELLSCHAFT M.B.H.
VIENNA - AUSTRIA 25,00 25,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
GIMMO IMMOBILIEN-VERMIETUNGS- MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 TERRENO GRUNDSTUCKSVERWALTUNG (a)
UND VERWALTUNGS GMBH
GMBH & CO. ENTWICKLUNGS- UND
FINANZIERUNGSVERMITTLUNGS-KG
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)

segue: (Elenco delle partecipazioni)
DENOMINAZIONE SEDE
GIRO BANKKARTYA RT. BUDAPEST -
UNGHERIA
GLOBAL LIFE SCIENCE LIMITED
PARTNERSHIP
ST. PETER PORT -
GUERNSEY C.I.
GLS (GP) LIMITED ST. PETER PORT -
GUERNSEY C.I.
GOETHE GALERIE
CENTERMANAGEMENT GMBH
GOLF- UND COUNTRY CLUB SEDDINER
SEE AG
GOLF- UND COUNTRY CLUB SEDDINER
SEE IMMOBILIEN GMBH
GOLFANLAGEN KLOPEINERSEE-
TURNERSEE GESELLSCHAFT M.B.H. &
CO. KG
GOLFPLATZ SCHLOSS EBREICHSDORF
ERRICHTUNGS- UND VERMIETUNGS
GMBH
PERCENTUALE
TOTALE DIRETTA INDIRETTA
PARTECIPANTE
TITOLO
DEL
POSSESSO
25,42 25,42 UNICREDIT BANK HUNGARY ZRT. (a)
23,84 23,84 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
15,12 15,12 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
JENA - GERMANIA 100,00 100,00 H.F.S. HYPO-FONDSBETEILIGUNGEN FUR
SACHWERTE GMBH
BERLINO - GERMANIA 13,40 13,40 GCCS GOLFANLAGEN ERRICHTUNGS- UND
VERWALTUNGS GMBH
WILDENBRUCH -
GERMANIA
ST.KANZIAN -
AUSTRIA
94,00 94,00 HVB PROJEKT GMBH (a)
15,41 11,24 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
4,17 WIRTSCHAFTSVEREIN DER
MITARBEITERINNEN DER BANK AUSTRIA
CREDITANSTALT, REG.GEN.M.B.H.
(a)
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 FM BETEILIGUNGS-AKTIENGESELLSCHAFT (a)
GRADSKI PODRUM D.D. IN
ZAGABRIA - CROAZIA 69,80 54,76 ZABA TURIZAM D.O.O. (a)
LIQUIDAZIONE
15,04 ZAGREBACKA BANKA DD (a)
GRAND CENTRAL RE LIMITED HAMILTON -
BERMUDA
92,50 92,50 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
GRAND HOTEL SAVOIA SPA CORTINA D’AMPEZZO
(BL) - ITALIA
100,00 100,00 UNICREDIT BANCA D’IMPRESA SPA (b)
GREENGOLD KERNÖL HANDELS GMBH ST. MAREIN BEI GRAZ
- AUSTRIA
20,00 20,00 GRUNDERFONDS GMBH & CO KEG (a)
GROSSKUGEL IMMOBILIEN- UND
PROJEKTENTWICKLUNGS GMBH
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB PROJEKT GMBH (a)
GRUNDERFONDS GMBH VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BA-CA PRIVATE EQUITY GMBH (a)
GRUNDERFONDS GMBH & CO KEG VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 GRUNDERFONDS GMBH (a)
GRUNDSTUCKSAKTIENGESELLSCHAFT
AM POTSDAMER PLATZ (HAUS
VATERLAND)
GRUNDSTUCKSGESELLSCHAFT
SIMON BESCHRANKT HAFTENDE
KOMMANDITGESELLSCHAF
GRUNDSTUCKSVERWALTUNG LINZ-
MITTE GMBH
GRUNDSTUCKSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT
M.B.H. & CO. KG.
GRUWA GRUNDBAU UND WASSERBAU
GMBH
MONACO - GERMANIA 98,24 98,24 TERRENO GRUNDSTUCKSVERWALTUNG
GMBH & CO. ENTWICKLUNGS- UND
FINANZIERUNGSVERMITTLUNGS-KG
MONACO - GERMANIA 100,00 92,50 DUSSELDORF-MUNCHENER
BETEILIGUNGSGESELLSCHAFT M.B.H.
7,50 HVB GESELLSCHAFT FUR GEBAUDE MBH &
CO KG
VIENNA - AUSTRIA 99,80 99,80 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
(a)
BREGENZ - AUSTRIA 100,00 100,00 BA/CA-LEASING BETEILIGUNGEN GMBH (a)
BERLINO - GERMANIA 100,00 100,00 UNIVERSALE INTERNATIONAL REALITATEN
GMBH
GUS CONSULTING GMBH VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
GUSTAV-KRAMER-STRASSE 5C
VERWALTUNGS GMBH
VIENNA - AUSTRIA 25,50 25,50 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 197
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
Bilancio Semestrale consolidato

Bilancio Semestrale consolidato
Allegati
Elenco delle partecipazioni rilevanti di cui all’art. 125
del regolamento Consob n. 11971 del 14 maggio 1999
segue: (Elenco delle partecipazioni)
DENOMINAZIONE SEDE
H & B IMMOBILIEN GMBH & CO.
OBJEKTE KG
198 Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group
PERCENTUALE
TOTALE DIRETTA INDIRETTA
PARTECIPANTE
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB GESELLSCHAFT FUR GEBAUDE MBH &
CO KG
H.F.S. BETEILIGUNGS GMBH MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 H.F.S. HYPO-FONDSBETEILIGUNGEN FUR
SACHWERTE GMBH
H.F.S. HYPO-FONDSBETEILIGUNGEN
FUR SACHWERTE GMBH
H.F.S. IMMOBILIENFONDS
DEUTSCHLAND 14 GMBH & CO. KG
H.F.S. IMMOBILIENFONDS
DEUTSCHLAND 19 GMBH & CO. KG
H.F.S. IMMOBILIENFONDS EUROPA 1
BETEILIGUNGS GMBH
H.F.S. IMMOBILIENFONDS EUROPA 2
BETEILIGUNGS GMBH
H.F.S. IMMOBILIENFONDS EUROPA 3
BETEILIGUNGS B.V.
H.F.S. IMMOBILIENFONDS EUROPA
4 KG
TITOLO
DEL
POSSESSO
MONACO - GERMANIA 100,00 10,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
90,00 WEALTH MANAGEMENT CAPITAL HOLDING
GMBH
(a)
MONACO - GERMANIA 100,00 50,00 H.F.S. HYPO-FONDSBETEILIGUNGEN FUR
SACHWERTE GMBH
50,00 WEALTHCAP REAL ESTATE MANAGEMENT
GMBH
MONACO - GERMANIA 100,00 50,00 H.F.S. HYPO-FONDSBETEILIGUNGEN FUR
SACHWERTE GMBH
50,00 WEALTHCAP REAL ESTATE MANAGEMENT
GMBH
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 H.F.S. HYPO-FONDSBETEILIGUNGEN FUR
SACHWERTE GMBH
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 H.F.S. HYPO-FONDSBETEILIGUNGEN FUR
SACHWERTE GMBH
DEN HAAG -
PAESI BASSI
100,00 100,00 H.F.S. HYPO-FONDSBETEILIGUNGEN FUR
SACHWERTE GMBH
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 H.F.S. HYPO-FONDSBETEILIGUNGEN FUR
SACHWERTE GMBH
H.F.S. IMMOBILIENFONDS GMBH MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 H.F.S. HYPO-FONDSBETEILIGUNGEN FUR
SACHWERTE GMBH
H.F.S. KOMPLEMENTARS GMBH MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 H.F.S. HYPO-FONDSBETEILIGUNGEN FUR
SACHWERTE GMBH
H.F.S. LEASINGFONDS GMBH EBERSBERG -
GERMANIA
H.F.S. LEASINGFONDS GMBH & CO.
DEUTSCHLAND `ECUADOR` KG
H.F.S. LEASINGFONDS GMBH & CO.
DEUTSCHLAND `HAITI` KG
H.F.S. LEASINGFONDS GMBH & CO.
DEUTSCHLAND `JAVA` KG
H.F.S. LEASINGFONDS GMBH & CO.
DEUTSCHLAND `KOREA` KG
H.F.S. LEASINGFONDS GMBH & CO.
DEUTSCHLAND `KUBA` KG
H.F.S. LEASINGFONDS GMBH & CO.
DEUTSCHLAND `MALAYSIA` KG
H.F.S. LEASINGFONDS GMBH & CO.
DEUTSCHLAND `PANAMA` KG
H.F.S. LEASINGFONDS GMBH & CO.
DEUTSCHLAND `THAILAND` KG
H.F.S. LEASINGSFONDS GMBH & CO.
DEUTSCHLAND `HAWAI` KG
MANNHEIM -
GERMANIA
MANNHEIM -
GERMANIA
MANNHEIM -
GERMANIA
MANNHEIM -
GERMANIA
100,00 100,00 H.F.S. HYPO-FONDSBETEILIGUNGEN FUR
SACHWERTE GMBH
100,00 100,00 H.F.S. HYPO-FONDSBETEILIGUNGEN FUR
SACHWERTE GMBH
100,00 100,00 H.F.S. HYPO-FONDSBETEILIGUNGEN FUR
SACHWERTE GMBH
100,00 100,00 H.F.S. HYPO-FONDSBETEILIGUNGEN FUR
SACHWERTE GMBH
100,00 100,00 H.F.S. HYPO-FONDSBETEILIGUNGEN FUR
SACHWERTE GMBH
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 H.F.S. HYPO-FONDSBETEILIGUNGEN FUR
SACHWERTE GMBH
MANNHEIM -
GERMANIA
MANNHEIM -
GERMANIA
MANNHEIM -
GERMANIA
MANNHEIM -
GERMANIA
100,00 100,00 H.F.S. HYPO-FONDSBETEILIGUNGEN FUR
SACHWERTE GMBH
100,00 100,00 H.F.S. HYPO-FONDSBETEILIGUNGEN FUR
SACHWERTE GMBH
100,00 100,00 H.F.S. HYPO-FONDSBETEILIGUNGEN FUR
SACHWERTE GMBH
100,00 100,00 H.F.S. HYPO-FONDSBETEILIGUNGEN FUR
SACHWERTE GMBH
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)

segue: (Elenco delle partecipazioni)
DENOMINAZIONE SEDE
PERCENTUALE
TOTALE DIRETTA INDIRETTA
PARTECIPANTE
H.F.S. SCHIFFS-LEASINGFONDS GMBH MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 H.F.S. LEASINGFONDS GMBH (a)
H.F.S. VALUE MANAGEMENT GMBH MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 H.F.S. HYPO-FONDSBETEILIGUNGEN FUR
SACHWERTE GMBH
(a)
H.F.S. ZWEITMARKTFONDS
DEUTSCHLAND 3 KG GMBH & CO. KG
H.F.S. ZWEITMARKTFONDS
DEUTSCHLAND 4 GMBH & CO. KG
MONACO - GERMANIA 100,00 50,00 H.F.S. HYPO-FONDSBETEILIGUNGEN FUR
SACHWERTE GMBH
50,00 WEALTHCAP REAL ESTATE MANAGEMENT
GMBH
MONACO - GERMANIA 100,00 50,00 H.F.S. HYPO-FONDSBETEILIGUNGEN FUR
SACHWERTE GMBH
50,00 WEALTHCAP REAL ESTATE MANAGEMENT
GMBH
H.F.S. ZWEITMARKTFONDS GMBH MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 H.F.S. HYPO-FONDSBETEILIGUNGEN FUR
SACHWERTE GMBH
(a)
HALOS GMBH & CO. OBJEKT KG MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVZ GMBH & CO. OBJEKT KG (a)
HANSA-NORD-LUX
MANAGEMENTGESELLSCHAFT
HANSEATISCHE VERLAGS-
BETEILIGUNGS AKTIENGESELLSCHAFT
LUSSEMBURGO -
LUSSEMBURGO
AMBURGO -
GERMANIA
50,00 50,00 NORDINVEST NORDDEUTSCHE INVESTMENT-
GESELLSCHAFT M.B.H.
31,25 31,25 BETEILIGUNGS-UND
HANDELSGESELLSCHAFT IN HAMBURG MIT
BESCHRANKTER HAFTUNG
HASSER IMMOBILIARE SRL ROMA - ITALIA 50,00 50,00 UNICREDIT BANCA D’IMPRESA SPA (b)
HAWA GRUNDSTUCKS GMBH & CO.
OHG HOTELVERWALTUNG
HAWA GRUNDSTUCKS GMBH & CO.
OHG IMMOBILIENVERWALTUNG
HEIZKRAFTWERK COTTBUS
VERWALTUNGS GMBH
HEIZKRAFTWERKE-POOL-
VERWALTUNGS-GMBH
HEKLA IMMOBILIEN
PROJEKTENTWICKLUNGS GMBH & CO.
HOTEL JENA KG
HEKLA IMMOBILIEN- UND
PROJEKTENTWICKLUNGS GMBH
HEKLA IMMOBILIEN- UND
PROJEKTENTWICKLUNGS GMBH & CO.
VERMIETUNGS KG
HELLAS LEASING- UND BETEILIGUNGS
GMBH
HERACLIA DI CLAUDIO E PIERANGELO
COLLA SNC
MONACO - GERMANIA 100,00 99,50 HVB GESELLSCHAFT FUR GEBAUDE MBH &
CO KG
0,50 TIVOLI GRUNDSTUCKS-
AKTIENGESELLSCHAFT
MONACO - GERMANIA 100,00 99,50 HVB GESELLSCHAFT FUR GEBAUDE MBH &
CO KG
0,50 TIVOLI GRUNDSTUCKS-
AKTIENGESELLSCHAFT
TITOLO
DEL
POSSESSO
MONACO - GERMANIA 33,33 33,33 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
MONACO - GERMANIA 33,33 33,33 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
JENA - GERMANIA 100,00 100,00 HEKLA IMMOBILIEN- UND
PROJEKTENTWICKLUNGS GMBH & CO.
VERMIETUNGS KG
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB PROJEKT GMBH (a)
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB PROJEKT GMBH (a)
BAD HOMBURG -
GERMANIA
SAN DONA’ DI PIAVE
(VE) - ITALIA
100,00 98,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
(a)
2,00 BA CA LEASING (DEUTSCHLAND) GMBH (a)
100,00 100,00 UNICREDIT BANCA SPA (b)
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 199
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
Bilancio Semestrale consolidato

Bilancio Semestrale consolidato
Allegati
Elenco delle partecipazioni rilevanti di cui all’art. 125
del regolamento Consob n. 11971 del 14 maggio 1999
segue: (Elenco delle partecipazioni)
DENOMINAZIONE SEDE
HERKU LEASING GESELLSCHAFT
M.B.H.
200 Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group
PERCENTUALE
TOTALE DIRETTA INDIRETTA
PARTECIPANTE
VIENNA - AUSTRIA 100,00 75,00 BETEILIGUNGSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT
DER BANK AUSTRIA CREDITANSTALT
LEASING GMBH
25,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
(a)
HESTAR GESELLSCHAFT FUR
IMMOBILIENVERWALTUNG MBH
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB IMMOBILIEN AG (a)
HMIS MANAGEMENT INFORMATION & MONACO - GERMANIA 100,00 75,00 HVB PROJEKT GMBH (a)
SERVICE GMBH
25,00 HVB TECTA GMBH (a)
HOFGARTEN GRUNDBESITZ
VERWALTUNG GMBH
BERLINO - GERMANIA 49,60 49,60 HVB PROJEKT GMBH (a)
HOFGARTEN REAL ESTATE B.V. AMSTERDAM -
PAESI BASSI
47,17 47,17 TERRONDA DEVELOPMENT B.V. (a)
HOKA LEASING-GESELLSCHAFT M.B.H. VIENNA - AUSTRIA 100,00 75,00 WOM GRUNDSTUCKSVERWALTUNGS-
GESELLSCHAFT M.B.H.
(a)
25,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
(a)
HOMONNA INNOVACIOS ES
TECHNOLOGIAI KOZPONT KFT
HONEU LEASING GESELLSCHAFT
M.B.H.
HOTEL RUGEN BETRIEBS- UND
MANAGEMENT GMBH
BUDAPEST -
UNGHERIA
100,00 70,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
30,00 BA EUROLEASE
BETEILIGUNGSGESELLSCHAFT M.B.H.
VIENNA - AUSTRIA 75,00 50,00 BETEILIGUNGSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT
DER BANK AUSTRIA CREDITANSTALT
LEASING GMBH
FRANCOFORTE SUL
MENO - GERMANIA
25,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
25,20 25,20 H.F.S. HYPO-FONDSBETEILIGUNGEN FUR
SACHWERTE GMBH
HOTEL SEDDINER SEE GMBH BERLINO - GERMANIA 94,00 94,00 HVB PROJEKT GMBH (a)
HP IT-SOLUTIONS GMBH INNSBRUCK - AUSTRIA 28,58 14,29 DIREKTANLAGE.AT AG (a)
14,29 SCHOELLERBANK AKTIENGESELLSCHAFT (a)
HROK D.O.O. - HRVATSKI REGISTAR
KREDITNIH OBVEZNIKA
ZAGABRIA - CROAZIA 14,00 14,00 ZAGREBACKA BANKA DD (a)
HUMAN RESOURCES SERVICE AND
DEVELOPMENT GMBH
VIENNA- AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
‘HVB AGENT D.O.O. ZA
ZAGABRIA - CROAZIA 100,00 80,00 UNICREDIT LEASING CROATIA D.O.O.
(a)
POSREDOVANJE U OSIGURANJU
ZA LEASING
20,00 BACAL VERSICHERUNGSSERVICE HOLDING
GMBH
(a)
HVB ALTERNATIVE ADVISORS LLC NEW YORK -
STATI UNITI
100,00 100,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
HVB ALTERNATIVE FINANCIAL
PRODUCTS AG
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
HVB ASIA ADVISERS SDN. BHD. KUALA LAMPUR -
MALAYSIA
100,00 100,00 HVB ASIA LIMITED (a)
HVB ASIA LIMITED SINGAPORE -
SINGAPORE
100,00 100,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
TITOLO
DEL
POSSESSO
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)

segue: (Elenco delle partecipazioni)
DENOMINAZIONE SEDE
PERCENTUALE
TOTALE DIRETTA INDIRETTA
PARTECIPANTE
HVB ASSET LEASING LIMITED LONDRA -
100,00 100,00 HVB INTERNATIONAL ASSET LEASING GMBH (a)
REGNO UNITO
….. HVB LONDON INVESTMENTS (CAM) LIMITED (a)
HVB ASSET MANAGEMENT ASIA LTD. SINGAPORE -
SINGAPORE
100,00 100,00 HVB ASIA LIMITED (a)
HVB ASSET MANAGEMENT HOLDING
GMBH
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB VERWA 4 GMBH (a)
HVB AUSTRALIA PTY LTD. SYDNEY - AUSTRALIA 100,00 100,00 HVB ASIA LIMITED (a)
HVB AUTO LEASING E.O.O.D. SOFIA - BULGARIA 100,00 100,00 HVB LEASING OOD (a)
HVB BANCA PENTRU LOCUINTE SA BUCAREST -
ROMANIA
HVB BANK CZECH REPUBLIC AS PRAGA -
REPUBBLICA CECA
HVB BANQUE LUXEMBOURG SOCIETE
ANONYME
HVB BETEILIGUNGSGESELLSCHAFT
M.B.H.
LUSSEMBURGO -
LUSSEMBURGO
TITOLO
DEL
POSSESSO
100,00 55,00 VEREINSBANK VICTORIA BAUSPAR
AKTIENGESELLSCHAFT
(a)
35,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
10,00 UNICREDIT TIRIAC BANK SA (a)
100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
100,00 100,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
HVB CAPE BLANC LLC WILMINGTON -
STATI UNITI
100,00 100,00 HVB U.S. FINANCE INC. (a)
HVB CAPITAL ASIA LIMITED HONG KONG -
HONG KONG
100,00 100,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
HVB CAPITAL LLC WILMINGTON -
STATI UNITI
100,00 100,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
HVB CAPITAL LLC II WILMINGTON -
STATI UNITI
100,00 100,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
HVB CAPITAL LLC III WILMINGTON -
STATI UNITI
100,00 100,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
HVB CAPITAL LLC V WILMINGTON -
STATI UNITI
100,00 100,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
HVB CAPITAL LLC VI WILMINGTON -
STATI UNITI
100,00 100,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
HVB CAPITAL LLC VIII WILMINGTON -
STATI UNITI
100,00 100,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
HVB CAPITAL MANAGEMENT, INC. NEW YORK -
STATI UNITI
100,00 100,00 HVB U.S. FINANCE INC. (a)
HVB CAPITAL MARKETS INC. NEW YORK -
STATI UNITI
100,00 100,00 HVB U.S. FINANCE INC. (a)
HVB CAPITAL PARTNERS AG MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
HVB CAPITAL PARTNERS S.A.R.L. LUSSEMBURGO -
LUSSEMBURGO
100,00 100,00 HVB CAPITAL PARTNERS AG (a)
HVB CENTRAL PROFIT BANKA D.D.,
SARAJEVO
SARAJEVO - BOSNIA
E ERZEGOVINA
80,87 80,87 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
HVB CESAR D.O.O. BEOGRAD BELGRADO - SERBIA 100,00 70,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
30,00 BA EUROLEASE
BETEILIGUNGSGESELLSCHAFT M.B.H.
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 201
(a)
(a)
Bilancio Semestrale consolidato

Bilancio Semestrale consolidato
Allegati
Elenco delle partecipazioni rilevanti di cui all’art. 125
del regolamento Consob n. 11971 del 14 maggio 1999
segue: (Elenco delle partecipazioni)
DENOMINAZIONE SEDE
202 Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group
PERCENTUALE
TOTALE DIRETTA INDIRETTA
PARTECIPANTE
HVB CONSULT GMBH MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
HVB CREDIT ADVISORS LIMITED DUBLINO - IRLANDA 100,00 100,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
HVB DIREKT GESELLSCHAFT FUR
DIREKTSERVICE UND DIREKTVERTRIEB
MBH
TITOLO
DEL
POSSESSO
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
HVB ENERGY HOLDINGS LLC NEW YORK -
STATI UNITI
100,00 100,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
HVB EXPERTISE GMBH MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
HVB EXPORT LEASING GMBH MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
HVB FACTORING S.R.O. PRAGA -
REPUBBLICA CECA
100,00 100,00 HVB BANK CZECH REPUBLIC AS (a)
HVB FIERO LEASING OOD SOFIA - BULGARIA 100,00 70,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
(a)
30,00 BA EUROLEASE
BETEILIGUNGSGESELLSCHAFT M.B.H.
(a)
HVB FINANCE LONDON LIMITED LONDRA -
REGNO UNITO
100,00 100,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
HVB FINANCNE SLUZBY S.R.O. BRATISLAVA -
SLOVACCHIA
100,00 100,00 UNICREDIT BANK SLOVAKIA AS (a)
HVB FINANZBERATUNG GMBH MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB VERWA 4 GMBH (a)
HVB FONDSFINANCE GMBH MONACO - GERMANIA 100,00 89,00 WEALTH MANAGEMENT CAPITAL HOLDING
GMBH
(a)
6,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
HVB FUGGETLEN
BIZTOSITASKOZVETITO SZOLGALTATO
KFT
HVB FUND SERVICES LIMITED IN
LIQUIDAZIONE
BUDAPEST -
UNGHERIA
5,00 TIVOLI GRUNDSTUCKS-
AKTIENGESELLSCHAFT
100,00 74,80 UNICREDIT LEASING KFT (a)
25,20 UNICREDIT BANK HUNGARY ZRT. (a)
DUBLINO - IRLANDA 100,00 100,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
HVB FUNDING TRUST II WILMINGTON -
STATI UNITI
100,00 100,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
HVB FUNDING TRUST VIII WILMINGTON -
STATI UNITI
100,00 100,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
HVB GESELLSCHAFT FUR GEBAUDE
BETEILIGUNGS GMBH
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
HVB GESELLSCHAFT FUR GEBAUDE
MBH & CO KG
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
HVB GLOBAL ASSETS COMPANY (GP),
LLC
NEW YORK -
STATI UNITI
HVB GLOBAL ASSETS COMPANY L.P. NEW YORK -
STATI UNITI
HVB HONG KONG LIMITED HONG KONG -
HONG KONG
100,00 100,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
5,00 4,99 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
0,01 HVB GLOBAL ASSETS COMPANY (GP), LLC (a)
100,00 100,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
(a)

segue: (Elenco delle partecipazioni)
DENOMINAZIONE SEDE
PERCENTUALE
TOTALE DIRETTA INDIRETTA
PARTECIPANTE
HVB IMMOBILIEN AG MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
HVB
INDUSTRIEBETEILIGUNGSGESELLSCHAFT
S.A.R.L.
LUSSEMBURGO -
LUSSEMBURGO
TITOLO
DEL
POSSESSO
100,00 100,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
HVB INFORMATION SERVICES GMBH MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
HVB INTERNATIONAL ASSET LEASING
GMBH
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
HVB INVESTITIONSBANK GMBH AMBURGO -
GERMANIA
100,00 100,00 HVB LEASING GMBH (a)
HVB INVESTMENTS (UK) LIMITED GEORGE TOWN -
ISOLE CAYMAN
100,00 100,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
HVB LEASING CPB D.O.O. SARAJEVO - BOSNIA
E ERZEGOVINA
HVB LEASING CZECH REPUBLIC S.R.O. PRAGA -
REPUBBLICA CECA
HVB LEASING D.O.O. SARAJEVO - BOSNIA
E ERZEGOVINA
HVB LEASING GMBH AMBURGO -
GERMANIA
HVB LEASING INSURANCE BROKER
BULGARIA OOD
HVB LEASING INSURANCE BROKER SRL BUCAREST -
ROMANIA
HVB LEASING INTERNATIONAL
GMBH & CO. KG
100,00 70,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
30,00 BETEILIGUNGSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT
DER BANK AUSTRIA CREDITANSTALT
LEASING GMBH
100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
100,00 100,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
SOFIA - BULGARIA 100,00 80,00 HVB LEASING OOD (a)
AMBURGO -
GERMANIA
HVB LEASING LIMITED PARTNERSHIP WILMINGTON -
STATI UNITI
HVB LEASING MAX
INGATLANHASZNOSITO KORLATOLT
FELELOSSEGU TARSASAG
BUDAPEST -
UNGHERIA
20,00 UNICREDIT GLOBAL LEASING
VERSICHERUNGSSERVICE GMBH
99,80 99,80 BA-CA LEASING VERSICHERUNGSSERVICE
GMBH
100,00 100,00 HVB LEASING GMBH (a)
100,00 100,00 HVB CAPE BLANC LLC (a)
100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
HVB LEASING OOD SOFIA - BULGARIA 100,00 90,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
(a)
10,00 UNICREDIT BULBANK AD (a)
HVB - LEASING PLUTO KFT BUDAPEST -
UNGHERIA
HVB LEASING REAL ESTATE
BRATISLAVA S.R.O.
BRATISLAVA -
SLOVACCHIA
HVB LEASING SLOVAKIA S.R.O. BRATISLAVA -
SLOVACCHIA
100,00 70,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
30,00 BA EUROLEASE
BETEILIGUNGSGESELLSCHAFT M.B.H.
100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
100,00 100,00 BA EUROLEASE
BETEILIGUNGSGESELLSCHAFT M.B.H.
HVB LIFE SCIENCE GMBH MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 203
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
Bilancio Semestrale consolidato

Bilancio Semestrale consolidato
Allegati
Elenco delle partecipazioni rilevanti di cui all’art. 125
del regolamento Consob n. 11971 del 14 maggio 1999
segue: (Elenco delle partecipazioni)
DENOMINAZIONE SEDE
HVB LIFE SCIENCE GMBH & CO.
BETEILIGUNGS-KG
HVB LONDON INVESTMENTS (AVON)
LIMITED
HVB LONDON INVESTMENTS
(BLACKWATER) LIMITED
HVB LONDON INVESTMENTS (CAM)
LIMITED
204 Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group
PERCENTUALE
TOTALE DIRETTA INDIRETTA
PARTECIPANTE
TITOLO
DEL
POSSESSO
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
LONDRA -
REGNO UNITO
LONDRA -
REGNO UNITO
LONDRA -
REGNO UNITO
100,00 100,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
100,00 100,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
100,00 100,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
HVB LONDON TRADING LTD. LONDRA -
REGNO UNITO
100,00 100,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
HVB MG LLC NEW YORK -
STATI UNITI
100,00 100,00 HVB ENERGY HOLDINGS LLC (a)
HVB MORTGAGE CAPITAL CORP. WILMINGTON -
STATI UNITI
100,00 100,00 HVB U.S. FINANCE INC. (a)
HVB PARTNER D.O.O BEOGRAD BELGRADO - SERBIA 100,00 100,00 BA-CA LEASING VERSICHERUNGSSERVICE
GMBH & CO KG
(a)
HVB PENSIONSFONDS AG MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
HVB PENSIONSFONDS-SERVICE GMBH MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB PENSIONSFONDS AG (a)
HVB PGUP LLC NEW YORK -
STATI UNITI
100,00 100,00 HVB ENERGY HOLDINGS LLC (a)
HVB PRINCIPAL EQUITY GMBH MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
HVB PROFIL GESELLSCHAFT FUR
PERSONALMANAGEMENT MBH
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
HVB PROJEKT EMILIENHOF
GMBH & CO. KG
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB PROJEKT GMBH (a)
HVB PROJEKT EMILIENHOF
VERWALTUNGS GMBH
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB PROJEKT GMBH (a)
HVB PROJEKT GMBH MONACO - GERMANIA 100,00 94,00 HVB IMMOBILIEN AG (a)
6,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
HVB PROJEKT IMMOBILIEN- UND
PROJEKTENTWICKLUNGS GMBH
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB PROJEKT GMBH (a)
HVB RATING ADVISORY GMBH MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
HVB REALITY CZ, S.R.O. PRAGA -
REPUBBLICA CECA
100,00 100,00 HVB BANK CZECH REPUBLIC AS (a)
HVB REALTY CAPITAL INC. NEW YORK -
STATI UNITI
100,00 100,00 HVB U.S. FINANCE INC. (a)
HVB RUSSELL MANAGEMENT GMBH MONACO - GERMANIA 51,00 51,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
HVB SECUR GMBH MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
HVB SERVICES SOUTH AFRICA
(PROPRIETARY) LIMITED
JOHANNESBURG -
SUDAFRICA
100,00 100,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
HVB SINGAPORE LIMITED SINGAPORE -
SINGAPORE
100,00 100,00 HVB ASIA LIMITED (a)
HVB STRUCTURED INVEST SA LUSSEMBURGO -
LUSSEMBURGO
100,00 100,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
HVB SUPER LEASING E.O.O.D. SOFIA - BULGARIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
(a)

segue: (Elenco delle partecipazioni)
DENOMINAZIONE SEDE
PERCENTUALE
TOTALE DIRETTA INDIRETTA
PARTECIPANTE
TITOLO
DEL
POSSESSO
HVB TECTA GMBH MONACO - GERMANIA 100,00 94,00 HVB IMMOBILIEN AG (a)
6,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
HVB U.S. FINANCE INC. NEW YORK -
STATI UNITI
100,00 100,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
HVB VERWA 1 GMBH MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
HVB VERWA 3 GMBH MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
HVB VERWA 4 GMBH MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
HVB VERWA 4.1 GMBH MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB VERWA 4 GMBH (a)
HVB VERWA 4.4 GMBH MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB VERWA 4 GMBH (a)
HVB VERWA 4.6 GMBH MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB VERWA 4 GMBH (a)
HVB VERWA 5 GMBH MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
HVB VERWA 5 GMBH & CO.
RESTRUKTURIERUNG KG
BOCHUM - GERMANIA 100,00 100,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
HVB VERWA 7 GMBH MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
HVB VERWA 8 GMBH MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
HVBFF BAUMANAGEMENT GMBH MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB FONDSFINANCE GMBH (a)
HVBFF BETEILIGUNGSTREUHAND GMBH MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB FONDSFINANCE GMBH (a)
HVBFF INTERNATIONAL GREECE GMBH MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVBFF INTERNATIONALE LEASING GMBH (a)
HVBFF INTERNATIONALE LEASING MONACO - GERMANIA 100,00 90,00 HVB FONDSFINANCE GMBH (a)
GMBH
10,00 HVBFF OBJEKT BETEILIGUNGS GMBH (a)
HVBFF KAPITALVERMITTLUNGS GMBH MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB FONDSFINANCE GMBH (a)
HVBFF LEASING & INVESTITION
GMBH & CO ACHTE KG
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVBFF OBJEKT BETEILIGUNGS GMBH (a)
HVBFF LEASING & INVESTITION
GMBH & CO ERSTE KG
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVBFF OBJEKT BETEILIGUNGS GMBH (a)
HVBFF LEASING & INVESTITION
GMBH & CO NEUNTE KG
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVBFF OBJEKT BETEILIGUNGS GMBH (a)
HVBFF LEASING OBJEKT GMBH MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB FONDSFINANCE GMBH (a)
HVBFF LEASING-FONDS VERWALTUNGS
GMBH
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB FONDSFINANCE GMBH (a)
HVBFF OBJEKT BETEILIGUNGS GMBH MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB FONDSFINANCE GMBH (a)
HVBFF OBJEKT LEIPZIG GMBH MONACO - GERMANIA 70,00 70,00 HVB FONDSFINANCE GMBH (a)
HVBFF PRODUKTIONSHALLE GMBH MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB FONDSFINANCE GMBH (a)
HVBFF VERWALTUNGS GMBH MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB FONDSFINANCE GMBH (a)
HVB-LEASING AIDA
BUDAPEST -
100,00 96,67 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING (a)
INGATLANHASZNOSITO KORLATOLT UNGHERIA
GMBH
FELELOSSEGU TARSASAG
3,33 BUSINESS CITY MANAGEMENT GMBH (a)
HVB-LEASING ATLANTIS
BUDAPEST -
100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING (a)
INGATLANHASZNOSITO KORLATOLT
FELELOSSEGU TARSASAG
UNGHERIA
GMBH
HVB-LEASING DANTE
INGATLANHASZNOSITO KORLATOLT
FELELOSSEGU TARSASAG
BUDAPEST -
UNGHERIA
100,00 70,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
30,00 BA EUROLEASE
BETEILIGUNGSGESELLSCHAFT M.B.H.
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 205
(a)
(a)
Bilancio Semestrale consolidato

Bilancio Semestrale consolidato
Allegati
Elenco delle partecipazioni rilevanti di cui all’art. 125
del regolamento Consob n. 11971 del 14 maggio 1999
segue: (Elenco delle partecipazioni)
DENOMINAZIONE SEDE
HVB-LEASING FIDELIO
INGATLANHASNOSITO KORLATOLT
FELELOSSEGU TARSASAG
HVB-LEASING FORTE
INGATLANHASNOSITO KORLATOLT
FELELOSSEGU TARSASAG
BUDAPEST -
UNGHERIA
BUDAPEST -
UNGHERIA
HVB-LEASING GARO KFT BUDAPEST -
UNGHERIA
HVB-LEASING HAMLET
INGATLANHASZNOSITO KORLATOLT
FELELOSSEGU TARSASAG
HVB-LEASING HERMES
INGATLANHASZNOSITO KFT.
BUDAPEST -
UNGHERIA
BUDAPEST -
UNGHERIA
HVB-LEASING JUPITER KFT BUDAPEST -
UNGHERIA
HVB-LEASING LAMOND
INGATLANHASZNOSITO KFT.
HVB-LEASING MAESTOSO
INGATLANHASZNOSITO KFT.
BUDAPEST -
UNGHERIA
BUDAPEST -
UNGHERIA
HVB-LEASING NANO KFT BUDAPEST -
UNGHERIA
HVB-LEASING OTHELLO
INGATLANHASNOSITO KORLATOLT
FELELOSSEGU TARSASAG
HVB-LEASING ROCCA
INGATLANHASZNOSITO KORLATOLT
FELELOSSEGU TARSASAG
BUDAPEST -
UNGHERIA
BUDAPEST -
UNGHERIA
HVB-LEASING RUBIN KFT BUDAPEST -
UNGHERIA
HVB-LEASING SMARAGD KFT BUDAPEST -
UNGHERIA
206 Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group
PERCENTUALE
TOTALE DIRETTA INDIRETTA
PARTECIPANTE
100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
100,00 70,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
30,00 BA EUROLEASE
BETEILIGUNGSGESELLSCHAFT M.B.H.
100,00 70,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
30,00 BA EUROLEASE
BETEILIGUNGSGESELLSCHAFT M.B.H.
100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
100,00 70,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
30,00 BA EUROLEASE
BETEILIGUNGSGESELLSCHAFT M.B.H.
100,00 70,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
30,00 BA EUROLEASE
BETEILIGUNGSGESELLSCHAFT M.B.H.
100,00 71,61 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
28,39 EUROLEASE RAMSES IMMOBILIEN LEASING
GESELLSCHAFT M.B.H.
100,00 70,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
30,00 BA EUROLEASE
BETEILIGUNGSGESELLSCHAFT M.B.H.
TITOLO
DEL
POSSESSO
100,00 96,67 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
(a)
3,33 BUSINESS CITY MANAGEMENT GMBH (a)
100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
100,00 70,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
30,00 BA EUROLEASE
BETEILIGUNGSGESELLSCHAFT M.B.H.
100,00 70,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
30,00 BA EUROLEASE
BETEILIGUNGSGESELLSCHAFT M.B.H.
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)

segue: (Elenco delle partecipazioni)
DENOMINAZIONE SEDE
HVB-LEASING SOLE KFT BUDAPEST -
UNGHERIA
HVB-LEASING SPORT
INGATLANHASZNOSITO KOLATPOT
FEOEOASSEGU TARSASAG
BUDAPEST -
UNGHERIA
HVB-LEASING ZAFIR KFT BUDAPEST -
UNGHERIA
PERCENTUALE
TOTALE DIRETTA INDIRETTA
PARTECIPANTE
100,00 70,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
30,00 BA EUROLEASE
BETEILIGUNGSGESELLSCHAFT M.B.H.
100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
100,00 70,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
30,00 BA EUROLEASE
BETEILIGUNGSGESELLSCHAFT M.B.H.
HVZ GMBH & CO. OBJEKT KG MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 PORTIA GRUNDSTUCKS-
VERWALTUNGSGESELLSCHAFT MBH & CO.
OBJEKT KG
HVZ GMBH & CO. OBJEKT
UNTERFOHRING KG
HYPERION
IMMOBILIENVERMIETUNGSGESELLSCHAFT
M.B.H.
HYPO (UK) HOLDINGS LIMITED LONDRA -
REGNO UNITO
HYPO STAVEBNI SPORITELNA AS PRAGA -
REPUBBLICA CECA
HYPO-BA LEASING SUD GMBH KLAGENFURT -
AUSTRIA
HYPO-BANK VERWALTUNGSZENTRUM
GMBH
HYPO-BANK VERWALTUNGSZENTRUM
GMBH & CO. KG OBJEKT
ARABELLASTRASSE
HYPO-REAL HAUS & GRUNDBESITZ
GESELLSCHAFT MBH & CO.
IMMOBILIEN
TITOLO
DEL
POSSESSO
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB GESELLSCHAFT FUR GEBAUDE
MBH & CO KG
(a)
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
100,00 100,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
100,00 60,00 HVB BANK CZECH REPUBLIC AS (a)
40,00 VEREINSBANK VICTORIA BAUSPAR
AKTIENGESELLSCHAFT
(a)
50,00 50,00 BA EUROLEASE
BETEILIGUNGSGESELLSCHAFT M.B.H.
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 PORTIA GRUNDSTUCKS-
VERWALTUNGSGESELLSCHAFT MBH & CO.
OBJEKT KG
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB GESELLSCHAFT FUR GEBAUDE
MBH & CO KG
MONACO - GERMANIA 80,00 80,00 HVB PROJEKT GMBH (a)
HYPO-REAL HAUS- UND GRUNDBESITZ
GESELLSCHAFT M.B.H.
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB PROJEKT GMBH (a)
HYPOVEREINS IMMOBILIEN E.O.O.D. SOFIA - BULGARIA 100,00 100,00 UNICREDIT BULBANK AD (a)
HYPOVEREINSFINANCE N.V. AMSTERDAM -
PAESI BASSI
100,00 100,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
I.C.M. SPA IN LIQUIDAZIONE REZZATO (BS) - ITALIA 61,00 61,00 UNICREDIT BANCA SPA (b)
I.M.E.S. INDUSTRIA MECCANICA E
STAMPAGGIO SPA
SUMIRAGO (VA) -
ITALIA
100,00 100,00 UNICREDIT BANCA D’IMPRESA SPA (b)
I-FABER SOCIETÀ PER AZIONI MILANO - ITALIA 65,32 65,32 UNICREDITO ITALIANO SPA (a)
IFEM SPA IN LIQUIDAZIONE MILANO - ITALIA 100,00 100,00 UNICREDIT BANCA D’IMPRESA SPA (b)
IGICOR SPA IN LIQUIDAZIONE VERONA - ITALIA 100,00 100,00 UNICREDITO GESTIONE CREDITI SPA -
BANCA PER LA GESTIONE DEI CREDITI
(b)
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 207
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
Bilancio Semestrale consolidato

Bilancio Semestrale consolidato
Allegati
Elenco delle partecipazioni rilevanti di cui all’art. 125
del regolamento Consob n. 11971 del 14 maggio 1999
segue: (Elenco delle partecipazioni)
DENOMINAZIONE SEDE
208 Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group
PERCENTUALE
TOTALE DIRETTA INDIRETTA
PARTECIPANTE
IMAT SPA IN LIQUIDAZIONE CASTEL SAN PIETRO
TERME (BO) - ITALIA
96,67 96,67 UNICREDIT BANCA D’IMPRESA SPA (b)
IMM.EDIL.SEI SRL ROMA - ITALIA 50,00 50,00 UNICREDIT BANCA D’IMPRESA SPA (b)
IMMO I IMMOBILIEN + MOBILIEN-
VERMIETUNGS GMBH & CO.KG.
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 REAL INVEST IMMOBILIEN GMBH (a)
IMMOBILIENFONDS UNIVERSALE 4 GBR BERLINO - GERMANIA 99,50 99,25 ERSTE UNIPRO IMMOBILIEN-
PROJEKTIERUNGSGESELLSCHAFT M.B.H.
(a)
0,25 ZWEITE UNIPRO IMMOBILIEN-
PROJEKTIERUNGSGESELLSCHAFT M.B.H.
(a)
IMMOBILIENFONDS UNIVERSALE
WITTENBERGE GBR
BERLINO - GERMANIA 95,00 95,00 DRITTE UNIPRO IMMOBILIEN-
PROJEKTIERUNGSGESELLSCHAFT M.B.H.
IMMOBILIEN RATING GMBH VIENNA - AUSTRIA 99,00 61,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT
REAL INVEST GMBH
(a)
19,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
19,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
(a)
IMMOBILIEN VERMIETUNGS
GMBH & CO PROJEKT
GUMPENDORFERSTRASSE 140 KEG
VIENNA - AUSTRIA 87,50 87,50 IMMOBILIEN VERMIETUNGS GMBH (a)
IMMOBILIENLEASING
GRUNDSTUCKSVERWALTUNGS-
GESELLSCHAFT M.B.H.
IMMORENT-THETA
GRUNDVERWERTUNGSGESELLSCHAFT
M.B.H.
IMWA GESELLSCHAFT FUR
IMMOBILIENVERWALTUNG MBH
INDUSTRIA BRIANTEA GIOCATTOLI SPA
IN LIQUIDAZIONE E IN CONCORDATO
PREVENTIVO
VIENNA - AUSTRIA 100,00 75,00 ARNO GRUNDSTUCKSVERWALTUNGS
GESELLSCHAFT M.B.H.
25,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
VIENNA - AUSTRIA 50,00 50,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
TITOLO
DEL
POSSESSO
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB IMMOBILIEN AG (a)
MILANO - ITALIA 100,00 100,00 UNICREDIT BANCA D’IMPRESA SPA (b)
INDUSTRIE-IMMOBILIEN-VERWALTUNG
GESELLSCHAFT M.B.H.
VIENNA - AUSTRIA 99,90 99,90 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
INFORMATIONS-TECHNOLOGIE
AUSTRIA GMBH
VIENNA - AUSTRIA 61,37 61,37 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
INFRASTRUKTUR HOLDING GMBH VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
INFRASTRUKTUR PLANUNGS- UND
ENTWICKLUNGS GMBH
VIENNA - AUSTRIA 45,00 45,00 INFRASTRUKTUR HOLDING GMBH (a)
INNOVED HANDELSGESMBH VIENNA - AUSTRIA 22,00 22,00 GRUNDERFONDS GMBH & CO KEG (a)
INPROX CHOMUTOV, S.R.O. PRAGA -
REPUBBLICA CECA
INPROX KARLOVY VARY, S.R.O. PRAGA -
REPUBBLICA CECA
INPROX KLADNO, S.R.O. PRAGA -
REPUBBLICA CECA
100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
INPROX OSIJEK D.O.O. ZAGABRIA - CROAZIA 50,00 50,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)

segue: (Elenco delle partecipazioni)
DENOMINAZIONE SEDE
INPROX POPRAD, SPOL. S.R.O. BRATISLAVA -
SLOVACCHIA
INPROX SR I., SPOL. S R.O. BRATISLAVA -
SLOVACCHIA
PERCENTUALE
TOTALE DIRETTA INDIRETTA
PARTECIPANTE
100,00 70,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
30,00 BETEILIGUNGSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT
DER BANK AUSTRIA CREDITANSTALT
LEASING GMBH
100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
INTERFINANZIARIA S. A. LUGANO - SVIZZERA 33,30 33,30 HVB BANQUE LUXEMBOURG SOCIETE
ANONYME
(a)
INTERNATIONALES IMMOBILIEN-
INSTITUT GMBH
MONACO - GERMANIA 94,00 94,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
INTERPORTO ROMA EST SPA ROMA - ITALIA 100,00 100,00 UNICREDIT BANCA D’IMPRESA SPA (b)
INTERRA GESELLSCHAFT FUR MONACO - GERMANIA 100,00 93,85 HVB IMMOBILIEN AG (a)
IMMOBILIENVERWALTUNG MBH
6,15 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
INTRO LEASING GESELLSCHAFT M.B.H. VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 PROJEKT-LEASE
GRUNDSTUCKSVERWALTUNGS-
GESELLSCHAFT M.B.H.
(a)
INVESCO REAL ESTATE GERMANY
L.L.C.
WILMINGTON -
STATI UNITI
TITOLO
DEL
POSSESSO
24,90 24,90 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
INVESCO REAL ESTATE GERMANY L.P. WILMINGTON -
STATI UNITI
24,65 24,65 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
INVESCO REAL ESTATE GMBH MONACO - GERMANIA 24,90 24,90 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
IPG-INDUSTRIEPARK GYOR
PROJEKTIERUNGSGESELLSCHAFT
M.B.H.
GERASDORF -
AUSTRIA
40,00 40,00 BA EUROLEASE
BETEILIGUNGSGESELLSCHAFT M.B.H.
IR SERVICES SP ZO.O. VARSAVIA - POLONIA 100,00 99,08 UNICREDIT CA IB POLSKA SA (a)
0,92 CA IB FINANCIAL ADVISERS A.S., O.C.P. (a)
IRODAHAZ TANACSADO KFT. BUDAPEST -
UNGHERIA
100,00 100,00 ALFA HOLDING INGATLANSZOLGALTATO KFT. (a)
ISAR-SEINE IMMOBILIEN GMBH MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
ISB UNIVERSALE BAU GMBH BRANDENBURGO - 100,00 100,00 UNIVERSALE INTERNATIONAL REALITATEN (a)
GERMANIA
GMBH
ISPONA GESELLSCHAFT FUR
IMMOBILIENVERWALTUNG MBH
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB IMMOBILIEN AG (a)
ISTITUTO FINANZIARIO REGIONALE
PIEMONTESE - FINPIEMONTE SPA
TORINO - ITALIA 12,41 12,41 UNICREDITO ITALIANO SPA (a)
ISTITUTO PER LA PROMOZIONE DELLA
RICERCA E DELL’INSEGNAMENTO
SULLA FINANZA E SULLA GESTIONE
D’IMPRESA (PROFINGEST)
BOLOGNA - ITALIA 12,08 12,08 UNICREDITO ITALIANO SPA (a)
ISTRA GOLF D.O.O. UMAG - CROAZIA 100,00 100,00 ISTRATURIST UMAG, HOTELIJERSTVO I
TURIZAM DD
(a)
ISTRATURIST UMAG, HOTELIJERSTVO I UMAG - CROAZIA 71,83 71,80 ZAGREBACKA BANKA DD (a)
TURIZAM DD
0,03 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
ITALTEL SPA MILANO - ITALIA 100,00 100,00 UNICREDIT BANCA D’IMPRESA SPA (b)
ITP FINANZSERVICE
VERWALTUNGSGESELLSCHAFT M.B.H.
SALZKOTTEN -
GERMANIA
29,98 29,98 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 209
(a)
(a)
(a)
(a)
Bilancio Semestrale consolidato

Bilancio Semestrale consolidato
Allegati
Elenco delle partecipazioni rilevanti di cui all’art. 125
del regolamento Consob n. 11971 del 14 maggio 1999
segue: (Elenco delle partecipazioni)
DENOMINAZIONE SEDE
IVONA BETEILIGUNGSVERWALTUNG
GMBH
210 Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group
PERCENTUALE
TOTALE DIRETTA INDIRETTA
PARTECIPANTE
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT REAL
INVEST GMBH
TITOLO
DEL
POSSESSO
JANA KAZIMIERZA DEVELOPMENT VARSAVIA 100,00 100,00 BPH REAL ESTATE SA (a)
JAKALA PROMOPLAN SPA MILANO - ITALIA 74,09 74,09 UNICREDIT BANCA D’IMPRESA SPA (b)
JAUSERN-LEASING GESELLSCHAFT VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING (a)
M.B.H.
GMBH
JOINT STOCK COMMERCIAL BANK HVB
BANK UKRAINE
KIEV - UCRAINA 100,00 100,00 BANK PEKAO SA (a)
JUNIORS’ PLAYTIME SRL IN
LIQUIDAZIONE
PIANORO (BO) - ITALIA 23,91 23,91 UNICREDIT BANCA D’IMPRESA SPA (b)
KADMOS IMMOBILIEN LEASING GMBH VIENNA - AUSTRIA 99,80 99,80 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
(a)
KAMILLE SENIORENRESIDENZ
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING (a)
IMMOBILIEN GMBH
GMBH
KAMILLE SENIORENRESIDENZ
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 KAMILLE SENIORENRESIDENZ IMMOBILIEN (a)
IMMOBILIEN GMBH & CO KEG
GMBH
KAPITAL-BETEILIGUNGS
AKTIENGESELLSCHAFT
VIENNA - AUSTRIA 20,00 20,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
KAROLINA LENFONO KFT TOLNA - UNGHERIA 100,00 100,00 LAMBACHER HITIAG LEINEN AG (a)
KELLER CROSSING L.P. ATLANTA -
STATI UNITI
100,00 100,00 US PROPERTY INVESTMENTS INC. (a)
KHR
MONACO -
100,00 100,00 HVB PROJEKT GMBH (a)
PROJEKTENTWICKLUNGSGESELLSCHAFT
M.B.H.
GERMANIA
KHR
MONACO -
100,00 100,00 HVB PROJEKT GMBH (a)
PROJEKTENTWICKLUNGSGESELLSCHAFT
MBH & CO. OBJEKT BORNITZSTRASSE
I KG
GERMANIA
KHR
MONACO -
100,00 100,00 HVB PROJEKT GMBH (a)
PROJEKTENTWICKLUNGSGESELLSCHAFT
MBH & CO. OBJEKT BORNITZSTRASSE II
GERMANIA
KHR
MONACO -
100,00 100,00 HVB PROJEKT GMBH (a)
PROJEKTENTWICKLUNGSGESELLSCHAFT
MBH & CO. OBJEKT BORNITZSTRASSE III
GERMANIA
KHR
MONACO -
100,00 100,00 HVB PROJEKT GMBH (a)
PROJEKTENTWICKLUNGSGESELLSCHAFT
MBH & CO. OBJEKT BORNITZSTRASSE
KG
GERMANIA
LONDRA -
100,00 100,00 PIONEER GLOBAL ASSET MANAGEMENT SPA ( a )
KI (7) LIMITED IN LIQUIDAZIONE REGNO UNITO
KLEA ZS-IMMOBILIENVERMIETUNG
GMBH
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
KLEA ZS-LIEGENSCHAFTSVERMIETUNG
GMBH
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
KOC FINANSAL HIZMETLER AS ISTAMBUL - TURCHIA 50,00 50,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
KOHLER & KRENZER FASHION AG MONACO - GERMANIA 50,00 50,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
(a)

segue: (Elenco delle partecipazioni)
DENOMINAZIONE SEDE
KOMPETENZZENTRUM SPORT,
GESUNDHEIT & TECHNOLOGIE GMBH
GARMISCH
PARTENKIRCHEN -
GERMANIA
PERCENTUALE
TOTALE DIRETTA INDIRETTA
PARTECIPANTE
TITOLO
DEL
POSSESSO
10,53 10,53 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
KRAJOWA IZBA ROZLICZENIOWA SA VARSAVIA - POLONIA 34,44 22,96 BANK PEKAO SA (a)
11,48 BANK BPH SA (a)
KREDITGARANTIEGEMEINSCHAFT DES
BAYERISCHEN HANDWERKS GMBH
MONACO - GERMANIA 12,00 12,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
KREDITGARANTIEGEMEINSCHAFT DES
HOTEL- UND GASTSTATTENGEWERBES
IN BAYER
MONACO - GERMANIA 12,00 12,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
KSG KARTEN-VERRECHNUNGS- UND
SERVICEGESELLSCHAFT M.B.H.
KUNSTFORUM
HANDELSGESELLSCHAFT M.B.H.
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 VISA-SERVICE KREDITKARTEN
AKTIENGESELLSCHAFT
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 ERZET-
VERMOGENSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT
M.B.H.
KUNSTHAUS LEASING GMBH VIENNA - AUSTRIA 100,00 95,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
5,00 KUTRA GRUNDSTUCKSVERWALTUNGS-
GESELLSCHAFT M.B.H.
KUTRA GRUNDSTUCKSVERWALTUNGS-
GESELLSCHAFT M.B.H.
LADIS GESELLSCHAFT FUR
IMMOBILIENVERWALTUNG MBH
LADON VERWALTUNGSGESELLSCHAFT
M.B.H.
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 CALG DELTA GRUNDSTUCKVERWALTUNG
GMBH
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB IMMOBILIEN AG (a)
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB PROJEKT GMBH (a)
LAGERMAX LEASING GMBH VIENNA - AUSTRIA 99,80 99,80 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
LAGEV IMMOBILIEN LEASING
GESELLSCHAFT M.B.H.
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
LAIMBERG 81. VV AG MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
LAMBACHER HITIAG LEINEN AG STADL - AUSTRIA 98,72 98,72 MY FUNF HANDELS GMBH (a)
LANDOS IMMOBILIEN- UND
PROJEKTENTWICKLUNGS GMBH
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB PROJEKT GMBH (a)
LARGO LEASING GESELLSCHAFT VIENNA - AUSTRIA 100,00 99,00 VAPE COMMUNA LEASINGGESELLSCHAFT (a)
M.B.H.
M.B.H.
1,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
(a)
LASER SRL IN LIQUIDAZIONE MILANO - ITALIA 22,00 22,00 UNICREDIT BANCA D’IMPRESA SPA (b)
LASSALLESTRASSE BAU-,
PLANUNGS-, ERRICHTUNGS- UND
VERWERTUNGSGESELLSCHAFT M.B.H.
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
LB FONDS BERATUNGSGESELLSCHAFT
M.B.H.
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 TREUCONSULT BETEILIGUNGSGESELLSCHAFT
M.B.H.
LB HOLDING GESELLSCHAFT M.B.H. VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 LB FONDS BERATUNGSGESELLSCHAFT
M.B.H.
LEASFINANZ BANK GMBH VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BACA LEASING UND
BETEILGUNGSMANAGEMENT GMBH
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 211
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
Bilancio Semestrale consolidato

Bilancio Semestrale consolidato
Allegati
Elenco delle partecipazioni rilevanti di cui all’art. 125
del regolamento Consob n. 11971 del 14 maggio 1999
segue: (Elenco delle partecipazioni)
DENOMINAZIONE SEDE
212 Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group
PERCENTUALE
TOTALE DIRETTA INDIRETTA
PARTECIPANTE
LEASFINANZ GMBH VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 LF BETEILIGUNGEN GMBH (a)
LEASFINANZ MOBILIENVERMIETUNG
GMBH
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 LEASFINANZ GMBH (a)
LEASING 431
GRUNDSTUCKVERWALTUNG
GESELLSCHAFT M.B.H.
TITOLO
DEL
POSSESSO
VIENNA - AUSTRIA 20,40 20,40 CALG IMMOBILIEN LEASING GMBH (a)
LEASING 439 GMBH VIENNA - AUSTRIA 50,00 50,00 CALG IMMOBILIEN LEASING GMBH (a)
LEGATO LEASING GESELLSCHAFT
M.B.H.
LELEV IMMOBILIEN LEASING
GESELLSCHAFT M.B.H.
LENG LOI LIMITED HONG KONG -
HONG KONG
VIENNA - AUSTRIA 100,00 75,00 BETEILIGUNGSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT
DER BANK AUSTRIA CREDITANSTALT
LEASING GMBH
25,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 GALA GRUNDSTUCKVERWALTUNG
GESELLSCHAFT M.B.H.
100,00 100,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
LF BETEILIGUNGEN GMBH VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BACA LEASING UND
BETEILGUNGSMANAGEMENT GMBH
LFL LUFTFAHRZEUG LEASING GMBH AMBURGO -
GERMANIA
LIBA GRUNDSTUCKSVERWALTUNGS-
GESELLSCHAFT M.B.H.
LIFE BRITANNIA GP LIMITED MIDDLESEX -
REGNO UNITO
LIFE BRITANNIA MANAGEMENT GMBH GRUNWALD -
GERMANIA
100,00 100,00 HVB LEASING GMBH (a)
VIENNA - AUSTRIA 50,00 49,00 BETEILIGUNGSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT
DER BANK AUSTRIA CREDITANSTALT
LEASING GMBH
1,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
100,00 100,00 LIFE BRITANNIA MANAGEMENT GMBH (EX
MLI MUNCHENER LEASING & INVESTITION
ELFTE GMBH)
100,00 100,00 HVB FONDSFINANCE GMBH (a)
LIFE GMBH & CO.DRITTE KG MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVBFF BETEILIGUNGSTREUHAND GMBH (a)
LIFE MANAGEMENT ZWEITE GMBH GRUNWALD -
GERMANIA
100,00 100,00 HVB FONDSFINANCE GMBH (a)
LIFE MANGAGEMENT ERSTE GMBH MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB FONDSFINANCE GMBH (a)
LIFE SCIENCE I BETEILIGUNGS GMBH MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB LIFE SCIENCE GMBH & CO.
BETEILIGUNGS-KG
(a)
LIFE VERWALTUNGS DRITTE GMBH MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB FONDSFINANCE GMBH (a)
LIFE VERWALTUNGS ERSTE GMBH MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB FONDSFINANCE GMBH (a)
LIFE VERWALTUNGS ZWEITE GMBH GRUNWALD -
GERMANIA
100,00 100,00 HVB FONDSFINANCE GMBH (a)
LIMITED LIABILITY COMPANY “B.A.
REAL ESTATE”
MOSCA -
FEDERAZIONE RUSSA
100,00 100,00 CLOSED JOINT STOCK COMPANY
INTERNATIONAL MOSCOW BANK
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)

segue: (Elenco delle partecipazioni)
DENOMINAZIONE SEDE
PERCENTUALE
TOTALE DIRETTA INDIRETTA
PARTECIPANTE
LINO HOTEL-LEASING GMBH VIENNA - AUSTRIA 99,80 99,80 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
LIPARK LEASING GESELLSCHAFT
M.B.H.
VIENNA - AUSTRIA 100,00 75,00 BETEILIGUNGSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT
DER BANK AUSTRIA CREDITANSTALT
LEASING GMBH
25,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
(a)
LISEURO SPA UDINE - ITALIA 35,11 35,11 UNICREDITO ITALIANO SPA (a)
LIVA IMMOBILIEN LEASING
GESELLSCHAFT M.B.H.
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 MID GARAGEN GMBH (a)
LNC (SPV-AMC) CORP ALABANG - FILIPPINE 40,00 40,00 CAMERON GRANVILLE ASSET MANAGEMENT
(SPV-AMC) INC.
(a)
LNC INVESTMENT HOLDING INC MAKATI CITY -
FILIPPINE
40,00 40,00 CAMERON GRANVILLE ASSET MANAGEMENT
(SPV-AMC) INC.
LNC3 ASSET MANAGEMENT INC. ALABANG - FILIPPINE 40,00 40,00 CAMERON GRANVILLE ASSET MANAGEMENT
(SPV-AMC) INC.
(a)
LOCAT LEASING CROATIA D.O.O. ZAGABRIA - CROAZIA 100,00 100,00 LOCAT SPA (a)
LOCAT RENT SPA MILANO - ITALIA 50,00 50,00 LOCAT SPA (a)
LOCAT SPA BOLOGNA - ITALIA 100,00 100,00 UNICREDITO ITALIANO SPA (a)
LORIT IMMOBILIEN LEASING
GESELLSCHAFT M.B.H.
VIENNA - AUSTRIA 25,00 25,00 CALG IMMOBILIEN LEASING GMBH (a)
M. A. V. 7., BANK AUSTRIA LEASING
BAUTRAGER GMBH & CO.OHG.
M.A.I.L. ALPHA REAL ESTATE
MANAGEMENT S.R.O.
M.A.I.L. BETEILIGUNGSMANAGEMENT
GESELLSCHAFT M.B.H.
M.A.I.L. BETEILIGUNGSMANAGEMENT
GESELLSCHAFT M.B. H. & CO. MCL
THETA K
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT MOBILIEN
LEASING GMBH
PRAGA -
REPUBBLICA CECA
100,00 100,00 M.A.I.L. FINANZBERATUNG GESELLSCHAFT
M.B.H.
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 M.A.I.L. FINANZBERATUNG GESELLSCHAFT
M.B.H.
TITOLO
DEL
POSSESSO
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 REAL INVEST PROPERTY GMBH (a)
M.A.I.L. CEE PROPERTY INVEST GMBH VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 M.A.I.L. BETEILIGUNGSMANAGEMENT
GESELLSCHAFT M.B.H.
M.A.I.L. ETA REAL ESTATE
MANAGEMENT S.R.O. .
M.A.I.L. FINANZBERATUNG
GESELLSCHAFT M.B.H.
M.A.I.L. GAMMA REAL ESTATE
MANAGEMENT S.R.O.
M.A.I.L. IMMOBILIEN GESELLSCHAFT
M.B.H. & CO. KG
PRAGA -
REPUBBLICA CECA
100,00 100,00 M.A.I.L. FINANZBERATUNG GESELLSCHAFT
M.B.H.
VIENNA - AUSTRIA 100,00 99,95 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT REAL
INVEST GMBH
0,05 TELEDATA CONSULTING UND
SYSTEMMANAGEMENT GESELLSCHAFT
M.B.H.
PRAGA -
REPUBBLICA CECA
100,00 100,00 M.A.I.L. FINANZBERATUNG GESELLSCHAFT
M.B.H.
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 REAL INVEST IMMOBILIEN GMBH (a)
M.A.I.L. PRIVATE EQUITY GMBH VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 M.A.I.L. BETEILIGUNGSMANAGEMENT
GESELLSCHAFT M.B.H.
(a)
M.A.I.L. PRIVATE EQUITY GMBH & CO
SEKUNDA KEG
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 M.A.I.L. PRIVATE EQUITY GMBH (a)
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 213
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
Bilancio Semestrale consolidato

Bilancio Semestrale consolidato
Allegati
Elenco delle partecipazioni rilevanti di cui all’art. 125
del regolamento Consob n. 11971 del 14 maggio 1999
segue: (Elenco delle partecipazioni)
DENOMINAZIONE SEDE
M.A.I.L. PRIVATE EQUITY GMBH & CO.
PRIMERA KEG
M.A.I.L. PROPERTY INVEST
GMBH & CO. DELTA KEG
M.A.I.L. PROPERTY INVEST
GMBH & CO. GAMMA KEG
M.A.I.L. REAL ESTATE MANAGEMENT
JOTA BRATISLAVA S.R.O.
M.A.I.L. ZETA REAL ESTATE
MANAGEMENT S.R.O.
MANDA-INVEST DIONICKO DRUSTVO
IN LIQUIDAZIONE
214 Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group
PERCENTUALE
TOTALE DIRETTA INDIRETTA
PARTECIPANTE
TITOLO
DEL
POSSESSO
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 M.A.I.L. PRIVATE EQUITY GMBH (a)
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 REAL INVEST PROPERTY GMBH (a)
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 M.A.I.L. FINANZBERATUNG GESELLSCHAFT
M.B.H.
BRATISLAVA -
SLOVACCHIA
PRAGA -
REPUBBLICA CECA
MARIENPLATZ GROSSGARAGE GMBH MONACO -
GERMANIA
100,00 100,00 M.A.I.L. FINANZBERATUNG GESELLSCHAFT
M.B.H.
100,00 100,00 M.A.I.L. FINANZBERATUNG GESELLSCHAFT
M.B.H.
ZAGABRIA - CROAZIA 50,00 50,00 ZAGREBACKA BANKA DD (a)
66,67 66,67 HVB GESELLSCHAFT FUR GEBAUDE
MBH & CO KG
MARINA CITY ENTWICKLUNGS AG VIENNA 25,00 25,00 CABET-HOLDING-AKTIENGESELLSCHAFT (a)
MARKETING ZAGREBACKE BANKE
D.O.O.
ZAGABRIA - CROAZIA 100,00 100,00 ZAGREBACKA BANKA DD (a)
MARTIANEZ COMERCIAL, SOCIEDAD
ANONIMA
MATHER MA LEASING GMBH & CO
OHG
MBC IMMOBILIEN LEASING
GESELLSCHAFT M.B.H.
PUERTO DE LA CRUZ
- SPAGNA
100,00 100,00 BACA PEGASUS LEASING GMBH (a)
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 M.A.I.L. BETEILIGUNGSMANAGEMENT
GESELLSCHAFT èM.B.H.
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
MC MARKETING GMBH VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
MC RETAIL GMBH VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 MC MARKETING GMBH (a)
MEDIA DRUCK GMBH TULLN - AUSTRIA 20,00 20,00 MEZZANIN FINANZIERUNGS AG (a)
MEDIOINVEST SRL PERUGIA - ITALIA 100,00 100,00 UNICREDIT BANCA D’IMPRESA SPA (a)
MEGADYNE INTERMEDIA SRL MATHI (TO) - ITALIA 100,00 100,00 UNICREDIT BANCA D’IMPRESA SPA (b)
MEGAPARK INVEST GMBH VIENNA - AUSTRIA 40,00 40,00 PROMETHEUS IMMOBILIENERRICHTUNGS-
UND-BETEILIGUNGS GMBH
(a)
MELISSE IMMOBILIENBESITS GMBH VIENNA - AUSTRIA 99,80 99,80 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
(a)
MENUETT
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING (a)
GRUNDSTUCKSVERWALTUNGS-
GESELLSCHAFT M.B.H.
GMBH
MERCATOR INDUSTRIE- UND BURO-
CENTER GMBH
MERCATOR INDUSTRIE- UND BURO-
CENTER GMBH & CO.
VERWALTUNGS KG
MERIAN GESELLSCHAFT FUR
IMMOBILIENVERWALTUNG MBH
MERKURHOF
GRUNDSTUCKSGESELLSCHAFT MIT
BESCHRANKTER HAFTUNG
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 TERRENO GRUNDSTUCKSVERWALTUNG
GMBH & CO. ENTWICKLUNGS- UND
FINANZIERUNGSVERMITTLUNGS-KG
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 TERRENO GRUNDSTUCKSVERWALTUNG
GMBH & CO. ENTWICKLUNGS- UND
FINANZIERUNGSVERMITTLUNGS-KG
MONACO - GERMANIA 100,00 94,00 HVB IMMOBILIEN AG (a)
6,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
AMBURGO -
GERMANIA
100,00 100,00 BETEILIGUNGS-UND
HANDELSGESELLSCHAFT IN HAMBURG MIT
BESCHRANKTER HAFTUNG
METIS SPA MILANO - ITALIA 17,47 17,47 UNICREDITO ITALIANO SPA (a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)

segue: (Elenco delle partecipazioni)
DENOMINAZIONE SEDE
PERCENTUALE
TOTALE DIRETTA INDIRETTA
PARTECIPANTE
METROPOLIS SP. ZO.O. VARSAVIA - POLONIA 100,00 100,00 BPH REAL ESTATE SA (a)
MEZZANIN FINANZIERUNGS AG VIENNA - AUSTRIA 56,67 56,67 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
MFG FLUGHAFEN-GRUNDSTUCKSVER
WALTUNGSGESELLSCHAFT MBH & CO
BETA KG
10,56 10,56 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
MFT MULTIFUNKTIONALE
TRAININGSGERATE GMBH
GUNTRAMSDORF -
AUSTRIA
TITOLO
DEL
POSSESSO
73,95 73,95 EK MITTELSTANDSFINANZIERUNGS AG (a)
MID GARAGEN GMBH VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 EUROLEASE RAMSES IMMOBILIEN LEASING
GESELLSCHAFT M.B.H.
MIK BETA INGATLANHASZNOSITO
KORLATOLT FELELOSSEGU TARSASAG
MIK INGATLANHASZNOSITO
KORLATOLT FELELOSSEGU TARSASAG
MILLETERRA GESELLSCHAFT FUR
IMMOBILIENVERWALTUNG MBH
MITTELSTANDISCHE
BETEILIGUNGSGESELLSCHAFT BERLIN-
BRANDENBURG GMBH
MITTELSTANDISCHE
BETEILIGUNGSGESELLSCHAFT
MECKLENBURG-VORPOMMERN MBH
MITTELSTANDISCHE
BETEILIGUNGSGESELLSCHAFT
SACHSEN MBH
MITTELSTANDISCHE
BETEILIGUNGSGESELLSCHAFT
SACHSEN-ANHALT MIT
BESCHRANKTER HAFTUNG
MITTELSTANDISCHE
BETEILIGUNGSGESELLSCHAFT
THURINGEN MBH
BUDAPEST -
UNGHERIA
BUDAPEST -
UNGHERIA
100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB IMMOBILIEN AG (a)
SCHWERIN -
GERMANIA
SCHWERIN -
GERMANIA
11,56 11,56 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
15,40 15,40 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
DRESDA - GERMANIA 11,84 11,84 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
MAGDEBURGO -
GERMANIA
12,70 12,70 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
ERFURT - GERMANIA 13,38 13,38 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
MIZUHO CORPORATE BANK - BA
INVESTMENT - CONSULTINGGMBH
VIENNA - AUSTRIA 50,00 50,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
MLI MUNCHENER LEASING &
INVESTITION DREIZEHNTE GMBH
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB FONDSFINANCE GMBH (a)
MLI MUNCHENER LEASING &
INVESTITION VIERZEHNTE GMBH
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB FONDSFINANCE GMBH (a)
MLI MUNCHENER LEASING &
INVESTITON SIEBTE GMBH
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB FONDSFINANCE GMBH (a)
MM OMEGA PROJEKTENTWICKLUNGS
GMBH
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 MID GARAGEN GMBH (a)
MOBILITY CONCEPT GMBH MONACO - GERMANIA 60,00 60,00 HVB LEASING GMBH (a)
MOC VERWALTUNGS GMBH MONACO - GERMANIA 23,00 23,00 HVB PROJEKT GMBH (a)
MOC VERWALTUNGS GMBH & CO.
IMMOBILIEN KG
MONACO - GERMANIA 23,00 23,00 HVB PROJEKT GMBH (a)
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 215
(a)
(a)
(a)
Bilancio Semestrale consolidato

Bilancio Semestrale consolidato
Allegati
Elenco delle partecipazioni rilevanti di cui all’art. 125
del regolamento Consob n. 11971 del 14 maggio 1999
segue: (Elenco delle partecipazioni)
DENOMINAZIONE SEDE
MOGRA LEASING GESELLSCHAFT
M.B.H.
MOLL HOLDING GESELLSCHAFT
M.B.H.
216 Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group
PERCENTUALE
TOTALE DIRETTA INDIRETTA
PARTECIPANTE
VIENNA - AUSTRIA 100,00 75,00 BETEILIGUNGSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT
DER BANK AUSTRIA CREDITANSTALT
LEASING GMBH
MONACO -
GERMANIA
25,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
TITOLO
DEL
POSSESSO
100,00 100,00 EK MITTELSTANDSFINANZIERUNGS AG (a)
MONDUZZI EDITORE SPA BOLOGNA - ITALIA 100,00 100,00 UNICREDIT BANCA D’IMPRESA SPA (b)
MOTEL LE QUERCE SRL PERUGIA - ITALIA 32,50 32,50 UNICREDIT BANCA D’IMPRESA SPA (b)
MOTION PICTURE MARKETS GMBH & GRUNWALD -
50,00 50,00 BIL BETEILIGUNGSTREUHAND GMBH (a)
CO KG
GERMANIA
MOTION PICTURE MARKETS HOLDING GRUNWALD -
33,33 33,33 MOVIE MARKET BETEILIGUNGS GMBH (a)
GMBH
GERMANIA
MOTION PICTURE PRODUCTION GMBH GRUNWALD -
GERMANIA
51,20 51,20 HVB FONDSFINANCE GMBH (a)
MOVIE MARKET BETEILIGUNGS GMBH MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB FONDSFINANCE GMBH (a)
MOVIE MARKET DRITTE PRODUKTIONS GRUNWALD -
100,00 100,00 HVB FONDSFINANCE GMBH (a)
GMBH IN LIQUIDAZIONE
GERMANIA
MOVIE MARKET ERSTE PRODUKTIONS GRUNWALD -
100,00 100,00 HVB FONDSFINANCE GMBH (a)
GMBH IN LIQUIDAZIONE
GERMANIA
MOVIE MARKET ZWEITE PRODUKTIONS GRUNWALD -
100,00 100,00 HVB FONDSFINANCE GMBH (a)
GMBH IN LIQUIDAZIONE
GERMANIA
MOZFUND (PROPRIETARY) LIMITED SANDTON -
SUDAFRICA
12,50 12,50 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
MTS-CETO SA VARSAVIA - POLONIA 11,28 5,68 BANK BPH SA (a)
2,89 CDM CENTRALNY DOM MAKLERSKI PEKAO
SA
(a)
2,71 BANK PEKAO SA (a)
MUHOGA MUNCHNER HOCHGARAGEN MONACO - GERMANIA 25,00 25,00 HVB GESELLSCHAFT FUR GEBAUDE MBH & (a)
GESELLSCHAFT MIT BESCHRANKTER
HAFTUNG
CO KG
MUTNEGRA BETEILIGUNGS- UND
VERWALTUNGS-GMBH
AMBURGO -
GERMANIA
100,00 100,00 BETEILIGUNGS-UND
HANDELSGESELLSCHAFT IN HAMBURG MIT
BESCHRANKTER HAFTUNG
MY BETEILIGUNGS GMBH VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
MY DREI HANDELS GMBH VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
MY FUNF HANDELS GMBH VIENNA - AUSTRIA 50,00 50,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
N665UA OFFSHORE GP, LLC GEORGE TOWN - 33,33 33,33 BD INDUSTRIE-BETEILIGUNGSGESELLSCHAFT (a)
ISOLE CAYMAN
M.B.H.
NADINION
VERWALTUNGSGESELLSCHAFT M.B.H.
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB PROJEKT GMBH (a)
NAGE
LOKALVERMIETUNGSGESELLSCHAFT
M.B.H.
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 MID GARAGEN GMBH (a)
NAKUPNI PARK KRETA S.R.O. VIENNA - AUSTRIA 19,09 19,09 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
(a)
(a)
(a)
(a)

segue: (Elenco delle partecipazioni)
DENOMINAZIONE SEDE
NATA IMMOBILIEN-LEASING
GESELLSCHAFT M.B.H.
NEUBAU AUGASSE 9 ERRICHTUNGS-
UND VERMIETUNGSGESELLSCHAFT
M.B.H.
PERCENTUALE
TOTALE DIRETTA INDIRETTA
PARTECIPANTE
VIENNA - AUSTRIA 57,50 51,50 BETEILIGUNGSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT
DER BANK AUSTRIA CREDITANSTALT
LEASING GMBH
6,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
VIENNA - AUSTRIA 50,00 50,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
NINGBO HOLDING GMBH MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB PRINCIPAL EQUITY GMBH (a)
NO. HYPO LEASING ASTRICTA
GRUNDSTUCKVERMIETUNGS
GESELLSCHAFT M.B.H.
NORD AUTO PIMAZZONI SPA IN
LIQUIDAZIONE
NORDINVEST NORDDEUTSCHE
INVESTMENT-GESELLSCHAFT M.B.H.
VIENNA - AUSTRIA 95,00 95,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
TITOLO
DEL
POSSESSO
VERONA - ITALIA 50,00 50,00 UNICREDIT BANCA D’IMPRESA SPA (b)
AMBURGO -
GERMANIA
100,00 100,00 PIONEER GLOBAL ASSET MANAGEMENT SPA (a)
NOTARTREUHANDBANK AG VIENNA - AUSTRIA 25,00 25,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
NOVA BANJALUCKA BANKA AD BANJA LUKA
- BOSNIA E
ERZEGOVINA
90,93 90,93 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
NXP CO-INVESTMENT PARTNERS VIII
L.P.
OAK RIDGE INVESTMENT LLC WILMINGTON -
STATI UNITI
LONDRA 85,00 85,00 HVB CAPITAL PARTNERS AG (a)
49,00 49,00 PIONEER INSTITUTIONAL ASSET
MANAGEMENT INC
OBERBANK AG LINZ - AUSTRIA 34,55 33,06 CABO BETEILIGUNGSGESELLSCHAFT M.B.H. (a)
1,49 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
OBERBANK KB LEASING
GESELLSCHAFT M.B.H.
LINZ - AUSTRIA 24,00 24,00 COBB BETEILIGUNGEN UND LEASING GMBH (a)
OBEROSTERREICHISCHE
UNTERNEHMENSBETEILIGUNGSGESELLSCHAFT
M.B.H.
LINZ - AUSTRIA 10,93 10,93 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
OBJEKT SECUNDA V.O.S. PRAGA -
REPUBBLICA CECA
OBJEKT TERTIA V.O.S. PRAGA -
REPUBBLICA CECA
OBJEKT-LEASE
GRUNDSTUCKSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT
M.B.H.
OCT Z IMMOBILIEN LEASING
GESELLSCHAFT M.B.H
OESTERREICHISCHE KONTROLLBANK
AKTIENGESELLSCHAFT
OKOLOGISCHER GEWERBEPARK
ENTWICKLUNGS GMBH NFG OEG
100,00 100,00 REAL INVEST PROPERTY GMBH & CO ETA
KEG
100,00 100,00 REAL INVEST PROPERTY GMBH & CO ETA
KEG
VIENNA - AUSTRIA 50,00 49,23 BETEILIGUNGSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT
DER BANK AUSTRIA CREDITANSTALT
LEASING GMBH
0,77 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 MID GARAGEN GMBH (a)
VIENNA - AUSTRIA 49,15 24,75 CABET-HOLDING-AKTIENGESELLSCHAFT (a)
16,14 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
8,26 SCHOELLERBANK AKTIENGESELLSCHAFT (a)
VIENNA - AUSTRIA 99,80 99,80 CALG ANLAGEN LEASING GMBH (a)
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 217
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
Bilancio Semestrale consolidato

Bilancio Semestrale consolidato
Allegati
Elenco delle partecipazioni rilevanti di cui all’art. 125
del regolamento Consob n. 11971 del 14 maggio 1999
segue: (Elenco delle partecipazioni)
DENOMINAZIONE SEDE
OLG HANDELS- UND
BETEILIGUNGSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT
M.B.H.
OLG INDUSTRIEGUTER LEASING GMBH
& CO. KG.
OLOS IMMOBILIEN- UND
PROJEKTENTWICKLUNGS GMBH
OLOS IMMOBILIEN- UND
PROJEKTENTWICKLUNGS GMBH & CO.
GRUNDSTUCKSENTWICKLUNGS KG
OLOS IMMOBILIEN- UND
PROJEKTENTWICKLUNGS GMBH & CO.
VERMIETUNGS KG
218 Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group
PERCENTUALE
TOTALE DIRETTA INDIRETTA
PARTECIPANTE
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BETEILIGUNGSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT
DER BANK AUSTRIA CREDITANSTALT
LEASING GMBH
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
TITOLO
DEL
POSSESSO
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB PROJEKT GMBH (a)
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB PROJEKT GMBH (a)
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB PROJEKT GMBH (a)
OLYMPUS @ HCS S.A. IN
LIQUIDAZIONE
MANGALIA - ROMANIA 20,00 20,00 UNICREDIT TIRIAC BANK SA (a)
OMNIA GRUNDSTUCKS-GMBH MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB IMMOBILIEN AG (a)
OMNIA GRUNDSTUCKS-GMBH & CO. MONACO - GERMANIA 100,00 94,00 HVB IMMOBILIEN AG (a)
BETRIEBS KG
6,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
OMNIA GRUNDSTUCKS-GMBH & CO. MONACO - GERMANIA 100,00 94,00 HVB IMMOBILIEN AG (a)
OBJEKT EGGENFELDENER STRASSE KG
6,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
OMNIA GRUNDSTUCKS-GMBH & CO. MONACO - GERMANIA 100,00 94,00 HVB IMMOBILIEN AG (a)
OBJEKT HAIDENAUPLATZ KG
6,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
OMNIA GRUNDSTUCKS-GMBH & CO. MONACO - GERMANIA 100,00 94,00 HVB IMMOBILIEN AG (a)
OBJEKT OSTRAGEHEGE KG
6,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
OMNIA GRUNDSTUCKS-GMBH & CO.
OBJEKTE SYLT KG
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB IMMOBILIEN AG (a)
OOO “IMB LEASING COMPANY” MOSCA -
FEDERAZIONE RUSSA
100,00 100,00 CLOSED JOINT STOCK COMPANY
INTERNATIONAL MOSCOW BANK
OPTIMA FINANCIAL SERVICES E.O.O.D. SOFIA - BULGARIA 100,00 100,00 UNICREDIT BULBANK AD (a)
ORBIT ASSET MANAGEMENT LIMITED HAMILTON -
BERMUDA
ORESTOS IMMOBILIEN-VERWALTUNGS
GMBH
OSCA
GRUNDSTUCKSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT
MBH & CO. KG
OSTERREICHISCHE HOTEL- UND
TOURISMUSBANK GESELLSCHAFT
M.B.H.
OSTERREICHISCHE WERTPAPIERDATEN
SERVICE GMBH
OTEGAU OSTTHURINGER
ENTWICKLUNGSGESELLSCHAFT MBH
ARBEIT UND UMWELT
OTHMARSCHEN PARK HAMBURG
GMBH & CO. CENTERPARK KG
50,00 50,00 PIONEER ALTERNATIVE INVESTMENT
MANAGEMENT (BERMUDA) LIMITED
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB PROJEKT GMBH (a)
GRUNWALD -
GERMANIA
18,00 18,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
VIENNA - AUSTRIA 50,00 50,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
VIENNA - AUSTRIA 29,50 29,50 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
GERA - GERMANIA 23,40 23,40 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
MONACO - GERMANIA 100,00 60,00 T & P VASTGOED STUTTGART B.V. (a)
30,00 T & P FRANKFURT DEVELOPMENT B.V. (a)
10,00 HVB PROJEKT GMBH (a)
(a)
(a)
(a)
(a)

segue: (Elenco delle partecipazioni)
DENOMINAZIONE SEDE
OTHMARSCHEN PARK HAMBURG
GMBH & CO. GEWERBEPARK KG
OTHMARSCHEN PARK HAMBURG
WOHN- UND GEWERBEPARK GMBH
PALAIS ROTHSCHILD VERMIETUNGS
GMBH
PALAIS ROTHSCHILD VERMIETUNGS
GMBH & CO OEG
PALATIN GRUNDSTUCKVERWALTUNGS
GESELLSCHAFT M.B.H.
PERCENTUALE
TOTALE DIRETTA INDIRETTA
PARTECIPANTE
TITOLO
DEL
POSSESSO
MONACO - GERMANIA 100,00 60,00 T & P VASTGOED STUTTGART B.V. (a)
30,00 T & P FRANKFURT DEVELOPMENT B.V. (a)
10,00 HVB PROJEKT GMBH (a)
MONACO - GERMANIA 51,00 51,00 HVB PROJEKT GMBH (a)
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 SCHOELLERBANK AKTIENGESELLSCHAFT (a)
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 SCHOELLERBANK AKTIENGESELLSCHAFT (a)
STOCKERAU -
AUSTRIA
50,00 50,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
PANEM ITALIA SPA MUGGIO’ (MI) - ITALIA 80,90 80,90 UNICREDIT BANCA D’IMPRESA SPA (b)
PANHANS MASCHINENBAU GMBH MICHELDORF -
AUSTRIA
49,00 49,00 EK MITTELSTANDSFINANZIERUNGS AG (a)
PARUS GESELLSCHAFT FUR
MONACO - GERMANIA 100,00 94,00 HVB IMMOBILIEN AG (a)
IMMOBILIENVERWALTUNG MBH
6,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
PARZHOF-ERRICHTUNGS- UND
VERWERTUNGSGESELLSCHAFT M.B.H.
VIENNA - AUSTRIA 100,00 99,80 BETEILIGUNGSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT
DER BANK AUSTRIA CREDITANSTALT
LEASING GMBH
0,20 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
(a)
PASC SRL IN FALLIMENTO ROMA - ITALIA 100,00 100,00 UNICREDITO GESTIONE CREDITI SPA -
BANCA PER LA GESTIONE DEI CREDITI
(b)
PAYTRIA
UNTERNEHMENSBETEILIGUNGEN GMBH
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
PAZONYI’98 INGATLANHASZNOSITO
KORLATOLT FELELOSSEGU TARSASAG
PBK PROPERTY SP. Z.O.O. IN
LIQUIDAZIONE
BUDAPEST -
UNGHERIA
100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
VARSAVIA - POLONIA 100,00 100,00 BANK BPH SA (a)
PEGASUS BAUTRAGER GMBH MONACO - GERMANIA 100,00 93,85 HVB IMMOBILIEN AG (a)
6,15 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
PEGASUS PROJECT STADTHAUS HALLE
GMBH
MONACO - GERMANIA 100,00 93,85 HVB IMMOBILIEN AG (a)
6,15 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
PEKAO ACCESS SP. Z.O.O. VARSAVIA - POLONIA 55,26 55,26 BANK PEKAO SA (a)
PEKAO FAKTORING SP. Z.O.O. LUBLIN - POLONIA 100,00 100,00 BANK PEKAO SA (a)
PEKAO FINANCIAL SERVICES SP. Z.O.O. VARSAVIA - POLONIA 100,00 100,00 BANK PEKAO SA (a)
PEKAO FUNDUSZ KAPITALOWY SP.
Z.O.O.
VARSAVIA - POLONIA 100,00 100,00 BANK PEKAO SA (a)
PEKAO IMMOBILIER SARL PARIGI - FRANCIA 100,00 100,00 BANK PEKAO SA (a)
PEKAO LEASING SP ZO.O. VARSAVIA - POLONIA 100,00 100,00 BANK PEKAO SA (a)
PEKAO PIONEER P.T.E. SA VARSAVIA - POLONIA 100,00 65,00 BANK PEKAO SA (a)
35,00 PIONEER GLOBAL ASSET MANAGEMENT SPA (a)
PELOPS LEASING GESELLSCHAFT
M.B.H.
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 EUROLEASE RAMSES IMMOBILIEN LEASING
GESELLSCHAFT M.B.H.
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 219
(a)
(a)
(a)
(a)
Bilancio Semestrale consolidato

Bilancio Semestrale consolidato
Allegati
Elenco delle partecipazioni rilevanti di cui all’art. 125
del regolamento Consob n. 11971 del 14 maggio 1999
segue: (Elenco delle partecipazioni)
DENOMINAZIONE SEDE
PENSION CONSULT
BERATUNGSGESELLSCHAFT FUR
ALTERSVORSORGE MBH
PERTERRA GESELLSCHAFT FUR
IMMOBILIENVERWALTUNG MBH
PESTSZENTIMREI SZAKORVOSI
RENDELO KFT.
PHG POS - HANDELSGESELLSCHAFT
M.B.H.
PHILIPP HOLZMANN AG INHABER
AKTIEN NICHT NOTIERT
220 Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group
PERCENTUALE
TOTALE DIRETTA INDIRETTA
PARTECIPANTE
TITOLO
DEL
POSSESSO
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
MONACO - GERMANIA 100,00 93,85 HVB IMMOBILIEN AG (a)
6,15 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
BUDAPEST -
UNGHERIA
100,00 70,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
30,00 BA EUROLEASE
BETEILIGUNGSGESELLSCHAFT M.B.H.
VIENNA - AUSTRIA 33,33 33,33 VISA-SERVICE KREDITKARTEN
AKTIENGESELLSCHAFT
FRANCOFORTE SUL
MENO - GERMANIA
11,46 11,46 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
PIANA LEASING GESELLSCHAFT M.B.H. VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
PIONEER ALTERNATIVE INVESTMENT
MANAGEMENT (BERMUDA) LIMITED
PIONEER ALTERNATIVE INVESTMENT
MANAGEMENT LTD
PIONEER ALTERNATIVE INVESTMENT
MANAGEMENT SGR PA
PIONEER ALTERNATIVE INVESTMENTS
(ISRAEL) LTD
PIONEER ALTERNATIVE INVESTMENTS
(NEW YORK) LTD
PIONEER ALTERNATIVE INVESTMENTS
UK LIMITED IN LIQUIDAZIONE
HAMILTON -
BERMUDA
100,00 100,00 PIONEER GLOBAL ASSET MANAGEMENT SPA (a)
DUBLINO - IRLANDA 100,00 100,00 PIONEER GLOBAL ASSET MANAGEMENT SPA (a)
MILANO - ITALIA 100,00 100,00 PIONEER GLOBAL ASSET MANAGEMENT SPA (a)
RAANANA - ISRAELE 100,00 100,00 PIONEER GLOBAL ASSET MANAGEMENT SPA (a)
DOVER - STATI UNITI 100,00 100,00 PIONEER GLOBAL ASSET MANAGEMENT SPA (a)
LONDRA -
REGNO UNITO
PIONEER ASSET MANAGEMENT AS PRAGA -
REPUBBLICA CECA
PIONEER ASSET MANAGEMENT SAI. SA BUCAREST -
ROMANIA
PIONEER ASSET MANAGEMENT SA LUSSEMBURGO -
LUSSEMBURGO
PIONEER CZECH FINANCIAL COMPANY
S.R.O.
PRAGA -
REPUBBLICA CECA
100,00 100,00 KI (7) LIMITED IN LIQUIDAZIONE (a)
100,00 100,00 PIONEER GLOBAL ASSET MANAGEMENT SPA (a)
99,98 96,01 PIONEER GLOBAL ASSET MANAGEMENT SPA (a)
3,97 UNICREDIT TIRIAC BANK SA (a)
100,00 100,00 PIONEER GLOBAL ASSET MANAGEMENT SPA (a)
100,00 100,00 PIONEER GLOBAL ASSET MANAGEMENT SPA (a)
PIONEER FUNDS DISTRIBUTOR INC BOSTON - STATI UNITI 100,00 100,00 PIONEER INVESTMENT MANAGEMENT INC (a)
PIONEER GLOBAL ASSET
MANAGEMENT SPA
PIONEER GLOBAL FUNDS DISTRIBUTOR
LTD
PIONEER GLOBAL INVESTMENTS
LIMITED
PIONEER GLOBAL INVESTMENTS
(AUSTRALIA) PTY LIMITED
PIONEER GLOBAL INVESTMENTS (HK)
LIMITED
MILANO - ITALIA 100,00 100,00 UNICREDITO ITALIANO SPA (a)
HAMILTON -
BERMUDA
100,00 100,00 PIONEER GLOBAL ASSET MANAGEMENT SPA (a)
DUBLINO - IRLANDA 100,00 100,00 PIONEER GLOBAL ASSET MANAGEMENT SPA (a)
MELBOURNE -
AUSTRALIA
HONG KONG -
HONG KONG
100,00 100,00 PIONEER GLOBAL ASSET MANAGEMENT SPA (a)
100,00 100,00 PIONEER GLOBAL ASSET MANAGEMENT SPA (a)
(a)
(a)
(a)
(a)

segue: (Elenco delle partecipazioni)
DENOMINAZIONE SEDE
PIONEER GLOBAL INVESTMENTS
(TAIWAN) LTD.
PIONEER INSTITUTIONAL ASSET
MANAGEMENT INC.
PIONEER INVESTMENTS AUSTRIA
GMBH
PERCENTUALE
TOTALE DIRETTA INDIRETTA
PARTECIPANTE
TITOLO
DEL
POSSESSO
TAIPEI - TAILANDIA 100,00 100,00 PIONEER GLOBAL ASSET MANAGEMENT SPA (a)
NEW CASTLE -
REGNO UNITO
PIONEER INVESTMENT COMPANY AS PRAGA -
REPUBBLICA CECA
PIONEER INVESTMENT FUND
MANAGEMENT LIMITED
PIONEER INVESTMENT MANAGEMENT
INC.
PIONEER INVESTMENT MANAGEMENT
LIMITED
PIONEER INVESTMENT MANAGEMENT
LLC
PIONEER INVESTMENT MANAGEMENT
SHAREHOLDER SERVICES INC.
PIONEER INVESTMENT MANAGEMENT
SOCIETA’ DI GESTIONE DEL RISPARMIO
PER AZIONI
PIONEER INVESTMENT MANAGEMENT
USA INC.
PIONEER INVESTMENTS
KAPITALANLAGEGESELLSCHAFT M.B.H.
PIONEER PEKAO INVESTMENT FUND
COMPANY SA
PIONEER PEKAO INVESTMENT
MANAGEMENT SA
100,00 100,00 PIONEER INVESTMENT
MANAGEMENT USA INC.
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
BUDAPEST -
UNGHERIA
WILMINGTON -
STATI UNITI
100,00 100,00 PIONEER GLOBAL ASSET MANAGEMENT SPA (a)
100,00 100,00 PIONEER GLOBAL ASSET MANAGEMENT SPA (a)
100,00 100,00 PIONEER INVESTMENT
MANAGEMENT USA INC.
DUBLINO - IRLANDA 100,00 100,00 PIONEER GLOBAL ASSET MANAGEMENT SPA (a)
MOSCA -
FEDERAZIONE RUSSA
100,00 99,00 PIONEER GLOBAL ASSET MANAGEMENT SPA (a)
1,00 PIONEER CZECH FINANCIAL COMPANY
S.R.O.
BOSTON - STATI UNITI 100,00 100,00 PIONEER INVESTMENT
MANAGEMENT USA INC.
(a)
MILANO - ITALIA 100,00 100,00 PIONEER GLOBAL ASSET MANAGEMENT SPA (a)
WILMINGTON -
STATI UNITI
100,00 100,00 PIONEER GLOBAL ASSET MANAGEMENT SPA (a)
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 PIONEER GLOBAL ASSET MANAGEMENT SPA (a)
VARSAVIA - POLONIA 100,00 100,00 PIONEER PEKAO INVESTMENT
MANAGEMENT SA
(a)
VARSAVIA - POLONIA 100,00 51,00 PIONEER GLOBAL ASSET MANAGEMENT SPA (a)
49,00 BANK PEKAO SA (a)
PIRELLI PEKAO REAL ESTATE SP. Z
O.O.
VARSAVIA - POLONIA 25,00 25,00 BANK PEKAO SA (a)
PKBL S.A. IN LIQUIDAZIONE VARSAVIA - POLONIA 84,79 84,79 FINAL HOLDING SP.Z.O.O. (a)
PLAN TRADE GESELLSCHAFT FUR
IMMOBILIENVERWALTUNG MBH
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB IMMOBILIEN AG (a)
PLANETHOME AG MONACO - GERMANIA 99,90 99,90 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
PLANETHOME GMBH MANNHEIM -
GERMANIA
100,00 100,00 PLANETHOME AG (a)
PLEIADE SRL MILANO - ITALIA 100,00 100,00 I-FABER SOCIETÀ PER AZIONI (a)
PLOTTOS
VERWALTUNGSGESELLSCHAFT M.B.H.
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB PROJEKT GMBH (a)
PMG BAUPROJEKTMANAGEMENT
GESELLSCHAFT M.B.H. & CO
FINANZIERUNGS O
POLIMAR 13 SPOLKA Z OGRANICZONA
ODPOWIEDZIALNOSCIA
VIENNA - AUSTRIA 100,00 99,90 RANA-LIEGENSCHAFTSVERWERTUNG GMBH (a)
0,10 UNIVERSALE INTERNATIONAL
GESELLSCHAFT M.B.H.
VARSAVIA - POLONIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 221
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
Bilancio Semestrale consolidato

Bilancio Semestrale consolidato
Allegati
Elenco delle partecipazioni rilevanti di cui all’art. 125
del regolamento Consob n. 11971 del 14 maggio 1999
segue: (Elenco delle partecipazioni)
DENOMINAZIONE SEDE
POLIMAR 6 SPOLKA Z OGRANICZONA
ODPOWIEDZIALNOSCIA
POLISH BANKING SYSTEM SA IN
LIQUIDATION
222 Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group
PERCENTUALE
TOTALE DIRETTA INDIRETTA
PARTECIPANTE
VARSAVIA - POLONIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
TITOLO
DEL
POSSESSO
VARSAVIA - POLONIA 48,90 48,90 BANK BPH SA (a)
POLSKA PRASA LOKALNA HOLDING SA MAZOVIECKIE -
POLONIA
21,30 21,30 BANK BPH SA (a)
POMINVEST DD SPLIT - CROAZIA 88,95 88,95 ZAGREBACKA BANKA DD (a)
PORA GESELLSCHAFT FUR
IMMOBILIENVERWALTUNG MBH
PORTIA GRUNDSTUCKS-
VERWALTUNGSGESELLSCHAFT MBH &
CO. OBJEKT KG
PORTIA GRUNDSTUCKSVERWALTUNGS-
GESELLSCHAFT MIT BESCHRANKTER
HAFTUNG
POSATO LEASING GESELLSCHAFT
M.B.H.
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB GESELLSCHAFT FUR GEBAUDE
MBH & CO KG
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB GESELLSCHAFT FUR GEBAUDE
MBH & CO KG
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB GESELLSCHAFT FUR GEBAUDE
MBH & CO KG
VIENNA - AUSTRIA 100,00 75,00 BETEILIGUNGSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT
DER BANK AUSTRIA CREDITANSTALT
LEASING GMBH
25,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
(a)
PPD DRESSO-COLOR SP Z.O.O. VARSAVIA - POLONIA 10,20 10,20 BANK BPH SA (a)
PPP BUDPRESS SP Z.O.O. IN
LIQUIDATION
VARSAVIA - POLONIA 36,21 36,21 BANK BPH SA (a)
PRACOWNICZE TOWARZYSTWO
EMERYTALNE SA
PRELUDE
GRUNDSTUCKSVERWALTUNGS-
GESELLSCHAFT M.B.H.
PRIM Z IMMOBILIEN LEASING
GESELLSCHAFT M.B.H.
PRIMEO FUND LIMITED GEORGE TOWN -
ISOLE CAYMAN
PRIMEO MULTI-STRATEGY FUND
LIMITED
PROCON MULTIMEDIA
AKTIENGESELLSCHAFT
PROMETHEUS
IMMOBILIENERRICHTUNGS-UND-
BETEILIGUNGS GMBH
PROJEKTENTWICKLUNG SCHONEFELD
VERWALTUNGSGESELLSCHAFT M.B.H.
PROJEKT-GBR KRONSTADTER
STRASSE MUNCHEN
VARSAVIA - POLONIA 19,78 19,78 CDM CENTRALNY DOM MAKLERSKI PEKAO
SA
VIENNA - AUSTRIA 100,00 99,00 BETEILIGUNGSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT
DER BANK AUSTRIA CREDITANSTALT
LEASING GMBH
1,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
100,00 100,00 PIONEER ALTERNATIVE INVESTMENT
MANAGEMENT LTD
GRAND CAYMAN 100,00 100,00 PIONEER ALTERNATIVE INVESTMENT
MANAGEMENT LTD
AMBURGO -
GERMANIA
25,00 25,00 BETEILIGUNGS-UND
HANDELSGESELLSCHAFT IN HAMBURG MIT
BESCHRANKTER HAFTUNG
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT REAL
INVEST GMBH
STUTTGART -
GERMANIA
50,00 50,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
MONACO - GERMANIA 75,00 75,00 HVB TECTA GMBH (a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)

segue: (Elenco delle partecipazioni)
DENOMINAZIONE SEDE
PROJEKT-LEASE
GRUNDSTUCKSVERWALTUNGS-
GESELLSCHAFT M.B.H.
PROMETHEUS
IMMOBILIENERRICHTUNGS-UND-
BETEILIGUNGS GMBH
PRUNUS IMMOBILIEN- UND
VERMIETUNGS GMBH
PRVA STAMBENA STEDIONICA DD
ZAGREB
PRZEDSIEBIORSTWO POLIGRAFICZNO
WYDAWNICZE UNIPROM SA (IN
FALLIMENTO)
PURGE GRUNDSTUCKSVERWALTUNGS-
GESELLSCHAFT M.B.H.
QUADEC Z IMMOBILIEN LEASING
GESELLSCHAFT M.B.H.
QUADRANT ADVISORY MANAGEMENT
SA
QUADRATERRA GESELLSCHAFT FUR
IMMOBILIENVERWALTUNG MBH
PERCENTUALE
TOTALE DIRETTA INDIRETTA
PARTECIPANTE
VIENNA - AUSTRIA 100,00 75,00 ARNO GRUNDSTUCKSVERWALTUNGS
GESELLSCHAFT M.B.H.
25,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT REAL
INVEST GMBH
TITOLO
DEL
POSSESSO
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB PROJEKT GMBH (a)
ZAGABRIA - CROAZIA 100,00 100,00 ZAGREBACKA BANKA DD (a)
VARSAVIA - POLONIA 10,64 10,64 PEKAO FUNDUSZ KAPITALOWY SP. Z.O.O. (a)
VIENNA - AUSTRIA 50,00 50,00 BETEILIGUNGSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT
DER BANK AUSTRIA CREDITANSTALT
LEASING GMBH
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
BUCHAREST 2 100,00 100,00 PIONEER ASSET MANAGEMENT SAI. SA (a)
MONACO - GERMANIA 100,00 93,85 HVB IMMOBILIEN AG (a)
6,15 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
QUART Z IMMOBILIEN LEASING
GESELLSCHAFT M.B.H.
VIENNA - AUSTRIA 99,80 99,80 CALG ANLAGEN LEASING GMBH (a)
QUERCIA FUNDING SRL VERONA - ITALIA 65,00 65,00 UNICREDIT BANCA D’IMPRESA SPA (a)
QUERCIA SOFTWARE SPA VERONA - ITALIA 100,00 100,00 UNICREDIT GLOBAL INFORMATION SERVICES
SPA
(a)
QUINT Z IMMOBILIEN LEASING VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING (a)
GESELLSCHAFT M.B.H
GMBH
QUINTERRA GESELLSCHAFT FUR MONACO - GERMANIA 100,00 93,85 HVB IMMOBILIEN AG (a)
IMMOBILIENVERWALTUNG MBH
6,15 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
R.Z.W. CIMDATA AG WEIMAR - AUSTRIA 31,48 31,48 EK MITTELSTANDSFINANZIERUNGS AG (a)
RAFFAELLO LUXEMBOURG S.C.A. LUSSEMBURGO -
LUSSEMBURGO
15,24 15,24 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
RAILTERRA IMMOBILIENVERWALTUNGS
GMBH
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB PROJEKT GMBH (a)
RAMIUS HVB PARTNERS LLC NEW YORK -
STATI UNITI
50,00 50,00 HVB ALTERNATIVE ADVISORS LLC (a)
RANA-LIEGENSCHAFTSVERWERTUNG VIENNA - AUSTRIA 99,90 99,90 UNIVERSALE INTERNATIONAL REALITATEN (a)
GMBH
GMBH
RANDUS BETEILIGUNGS GMBH MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB PROJEKT GMBH (a)
RE-ST.MARX HOLDING GMBH VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
REAL ESTATE MANAGEMENT POLAND VARSAVIA - POLONIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING (a)
SP. Z O.O.
GMBH
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 223
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
Bilancio Semestrale consolidato

Bilancio Semestrale consolidato
Allegati
Elenco delle partecipazioni rilevanti di cui all’art. 125
del regolamento Consob n. 11971 del 14 maggio 1999
segue: (Elenco delle partecipazioni)
DENOMINAZIONE SEDE
REAL INVEST ASSET MANAGEMENT
CZECH REPUBLIC S.R.O.
PRAGA - REPUBBLICA
CECA
224 Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group
PERCENTUALE
TOTALE DIRETTA INDIRETTA
PARTECIPANTE
100,00 90,00 BA-CA REAL INVEST ASSET MANAGEMENT
GMBH
10,00 M.A.I.L. FINANZBERATUNG GESELLSCHAFT
M.B.H.
REAL INVEST IMMOBILIEN GMBH VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 M.A.I.L. FINANZBERATUNG GESELLSCHAFT
M.B.H.
(a)
REAL INVEST PROPERTY GMBH VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 M.A.I.L. BETEILIGUNGSMANAGEMENT
GESELLSCHAFT M.B.H.
(a)
REAL INVEST PROPERTY GMBH & CO
ETA KEG
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 REAL INVEST PROPERTY GMBH (a)
REAL INVEST PROPERTY GMBH & CO
SPB JOTA KEG
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 REAL INVEST PROPERTY GMBH (a)
REAL INVEST PROPERTY GMBH & CO
ZETA KEG
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 REAL INVEST PROPERTY GMBH (a)
REAL INVEST PROPERTY GMBH & CO.
EPSILON KEG
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 REAL INVEST PROPERTY GMBH (a)
REAL INVEST PROPERTY JOTA
IMMOBILIENVERWERTUNGS GMBH
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 REAL INVEST PROPERTY GMBH (a)
REAL INVEST VERMOGENSBERATUNG
GMBH
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT REAL
INVEST GMBH
TITOLO
DEL
POSSESSO
REALITATEN-DEVELOPMENT GMBH VIENNA - AUSTRIA 26,67 26,67 RE-ST.MARX HOLDING GMBH (a)
REAL-LEASE
GRUNDSTUCKSVERWALTUNGS-
GESELLSCHAFT M.B.H.
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 MID GARAGEN GMBH (a)
REAL-RENT LEASING GESELLSCHAFT VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING (a)
M.B.H.
GMBH
RECHTSVERFOLGUNGSGEMEINSCHAFT
FLOWTEX SCHADEN GDBR
MONACO - GERMANIA 15,19 15,19 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
REGEV
VIENNA - AUSTRIA 99,80 99,80 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING (a)
REALITATENVERWERTUNGSGESELLSCHAFT
M.B.H.
GMBH
REMBRA LEASING GESELLSCHAFT VIENNA - AUSTRIA 50,00 50,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING (a)
M.B.H.
GMBH
RENAULT LEASING CZ, S.R.O. PRAGA - REPUBBLICA
CECA
50,00 50,00 CAC LEASING, AS (a)
RHOTERRA GESELLSCHAFT FUR MONACO - GERMANIA 100,00 93,85 HVB IMMOBILIEN AG (a)
IMMOBILIENVERWALTUNG MBH
6,15 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
RIL II RAIFFEISEN IMMOBILIEN LEASING VIENNA - AUSTRIA 50,00 50,00 REAL-LEASE GRUNDSTUCKSVERWALTUNGS- (a)
GES.M.B.H.
GESELLSCHAFT M.B.H.
RISTORANTE TRASIMENO SRL PERUGIA - ITALIA 57,00 57,00 UNICREDIT BANCA SPA (b)
ROLIN GRUNDSTUCKSPLANUNGS- UND MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 H.F.S. HYPO-FONDSBETEILIGUNGEN FUR (a)
-VERWALTUNGSGESELLSCHAFT M.B.H.
SACHWERTE GMBH
ROMCARD SA BUCAREST -
20,00 20,00
(a)
ROMANIA
UNICREDIT TIRIAC BANK SA
ROMWOOL S.A. IN LIQUIDAZIONE BUCAREST -
16,40 16,40
(a)
ROMANIA
UNICREDIT TIRIAC BANK SA
RONCASA IMMOBILIEN-VERWALTUNGS
GMBH
MONACO - GERMANIA 90,00 90,00 HVB PROJEKT GMBH (a)
(a)
(a)
(a)

segue: (Elenco delle partecipazioni)
DENOMINAZIONE SEDE
PERCENTUALE
TOTALE DIRETTA INDIRETTA
PARTECIPANTE
RONDO LEASING GMBH VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 WOM GRUNDSTUCKSVERWALTUNGS-
GESELLSCHAFT M.B.H.
RONNDRIESCH 4 HOLDING
(LUXEMBURG) SA
ROTUS IMMOBILIEN-VERWALTUNGS
GMBH
ROTUS IMMOBILIEN-VERWALTUNGS
GMBH & CO. OBJEKT EGGENFELDENER
STRASSE KG I.L.
LUSSEMBURGO -
LUSSEMBURGO
17,50 17,50 BETEILIGUNGS-UND
HANDELSGESELLSCHAFT IN HAMBURG MIT
BESCHRANKTER HAFTUNG
TITOLO
DEL
POSSESSO
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB TECTA GMBH (a)
MONACO - GERMANIA 97,00 97,00 HVB TECTA GMBH (a)
RSB ANLAGENVERMIETUNG
GESELLSCHAFT M.B.H.
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 CALG IMMOBILIEN LEASING GMBH (a)
RUDOLF PIBER 2001 GMBH VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BA-CA MARKETS & INVESTMENT
BETEILIGUNG GES.M.B.H.
(a)
RWF REAL - WERT GRUNDSTUCKS
VERMIETUNGSGESELLSCHAFT M.B.H.
& CO. OBJEKT WIEN-HIETZING
KOMMANDITGESELL-SCHAFT
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 EUROLEASE RAMSES IMMOBILIEN LEASING
GESELLSCHAFT M.B.H.
S.A.S.E. SPA PERUGIA - ITALIA 11,38 11,38 UNICREDITO ITALIANO SPA (a)
S.I.CRE.F. SRL IN FALLIMENTO VERONA - ITALIA 16,00 16,00 UNICREDITO ITALIANO SPA (a)
S.I.E. SYSTEM INDUSTRIE ELECTRONIC LUSTENAU -
14,71 14,71 EK MITTELSTANDSFINANZIERUNGS AG (a)
AG
AUSTRIA
S.S.I.S. - SOCIETA SERVIZI
BORGO MAGGIORE - 50,00 50,00 BANCA AGRICOLA COMMERCIALE
(a)
INFORMATICI SAMMARINESE SPA REPUBBLICA DI
SAN MARINO
DELLA R.S.M. SA
S+R INVESTIMENTI E GESTIONI (S.G.R.)
SPA
SAET - SOCIETA’ APPLICAZIONI
ELETTRO TERMICHE SPA
SALVATORPLATZ-
GRUNDSTUCKSGESELLSCHAFT M.B.H.
SALVATORPLATZ-
GRUNDSTUCKSGESELLSCHAFT
MBH & CO. OHG SAARLAND
SALVATORPLATZ-
GRUNDSTUCKSGESELLSCHAFT
MBH & CO. OHG
VERWALTUNGSZENTRUM
SALZBURGER
UNTERNEHMENSBETEILIGUNGSGESELLSCHAFT
M.B.H.
MILANO - ITALIA 100,00 100,00 UNICREDIT BANCA D’IMPRESA SPA (a)
TORINO - ITALIA 23,68 23,68 UNICREDIT BANCA D’IMPRESA SPA (b)
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 PORTIA GRUNDSTUCKS-
VERWALTUNGSGESELLSCHAFT MBH & CO.
OBJEKT KG
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB GESELLSCHAFT FUR GEBAUDE
MBH & CO KG
MONACO - GERMANIA 100,00 97,78 PORTIA GRUNDSTUCKS-
VERWALTUNGSGESELLSCHAFT MBH & CO.
OBJEKT KG
SALISBURGO -
AUSTRIA
2,22 TIVOLI GRUNDSTUCKS-
AKTIENGESELLSCHAFT
14,28 14,28 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
SAN GIUSTO SEA CENTER SPA TRIESTE - ITALIA 81,00 81,00 UNICREDIT BANCA SPA (b)
SAPHIRA IMMOBILIEN- UND
PROJEKTENTWICKLUNGS GMBH
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB PROJEKT GMBH (a)
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 225
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
Bilancio Semestrale consolidato

Bilancio Semestrale consolidato
Allegati
Elenco delle partecipazioni rilevanti di cui all’art. 125
del regolamento Consob n. 11971 del 14 maggio 1999
segue: (Elenco delle partecipazioni)
DENOMINAZIONE SEDE
226 Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group
PERCENTUALE
TOTALE DIRETTA INDIRETTA
PARTECIPANTE
SAPHIRA IMMOBILIEN- UND
PROJEKTENTWICKLUNGS GMBH &
CO. FRANKFURT CITY WEST OFFICE
CENTER UND WOHNBAU KG
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB PROJEKT GMBH (a)
SAS-REAL KFT. BUDAPEST -
100,00 99,98 UNICREDIT BANK HUNGARY ZRT. (a)
UNGHERIA
0,02 UNICREDIT FACTORING PENZUGYI
SZOLGALTATO ZRT
(a)
SASIM SRL AREZZO - ITALIA 100,00 100,00 UNICREDIT BANCA D’IMPRESA SPA (b)
SAUR CO-INVEST FCPR PARIGI - FRANCIA 10,53 10,53 HVB CAPITAL PARTNERS AG (a)
SAVKA LEASING GESELLSCHAFT VIENNA - AUSTRIA 100,00 75,00 BETEILIGUNGSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT (a)
M.B.H.
DER BANK AUSTRIA CREDITANSTALT
LEASING GMBH
SCHLOSSBERG-
PROJEKTENTWICKLUNGS-GMBH UND
CO 683 KG
SCHOELLER LEASING GESELLSCHAFT
M.B.H.
SCHOELLER LEASING GESELLSCHAFT
MBH & CO. KG
SCHOELLERBANK
AKTIENGESELLSCHAFT
25,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
TITOLO
DEL
POSSESSO
MONACO - GERMANIA 100,00 88,89 BV GRUNDSTUCKSENTWICKLUNGS-GMBH (a)
11,11 BV GRUNDSTUCKSENTWICKLUNGS-
GMBH & CO. SCHLOSSBERG-
PROJEKTENTWICKLUNGS-
(a)
VIENNA - AUSTRIA 100,00 60,00 HVB LEASING INTERNATIONAL
GMBH & CO. KG
(a)
40,00 SCHOELLERBANK AKTIENGESELLSCHAFT (a)
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 HVB LEASING INTERNATIONAL
GMBH & CO. KG
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
SCHOELLERBANK INVEST AG SALISBURGO -
AUSTRIA
100,00 100,00 SCHOELLERBANK AKTIENGESELLSCHAFT (a)
SCHONEFELD WOHN- UND
GEWERBEBAU GMBH
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB PROJEKT GMBH (a)
SCHONEFELD WOHN- UND
GEWERBEBAU GMBH & CO. `NEUES
WOHNEN` KG
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB PROJEKT GMBH (a)
SCHONEFELD WOHN- UND
GEWERBEBAU GMBH & CO.
DORFANGER KG
SCHUL- UND AMTSGEBAUDE
GRUNDSTUCKSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT
M.B.H.
SCHULERRICHTUNGSGESELLSCHAFT
M.B.H.
MONACO - GERMANIA 90,00 90,00 HVB PROJEKT GMBH (a)
GRAZ - AUSTRIA 33,33 33,33 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
VIENNA - AUSTRIA 50,00 50,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
SCHWABISCHE BANK AG STUTTGART -
GERMANIA
25,05 25,05 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
SCI PLATEU DE GUYANCOURT GUYANCOURT -
FRANCIA
14,96 14,96 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
SCIPOMAR SA IN LIQUIDAZIONE MARAMURES -
ROMANIA
17,41 17,41 UNICREDIT TIRIAC BANK SA (a)
SE. AM. SERVIZI AMMINISTRATIVI SRL RIMINI - ITALIA 100,00 100,00 UNICREDIT BANCA SPA (b)
(a)
(a)
(a)
(a)

segue: (Elenco delle partecipazioni)
DENOMINAZIONE SEDE
PERCENTUALE
TOTALE DIRETTA INDIRETTA
PARTECIPANTE
SECA-LEASING GESELLSCHAFT M.B.H. VIENNA - AUSTRIA 100,00 75,00 CALG DELTA GRUNDSTUCKVERWALTUNG
GMBH
(a)
25,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
(a)
SEDEC Z IMMOBILIEN LEASING
GESELLSCHAFT M.B.H.
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 MID GARAGEN GMBH (a)
SELFOSS
BETEILIGUNGSGESELLSCHAFT M.B.H.
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB PROJEKT GMBH (a)
SEMPER CAPITAL
BETEILIGUNGSMANAGEMENT GMBH
VIENNA - AUSTRIA 24,41 24,41 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
SENIORENWOHNHEIM TROFAIACH
GESELLSCHAFT MBH & CO KEG
SERVIZI VENETI ECOLOGICI SPA
IN FALLIMENTO
SEXT Z IMMOBILIEN LEASING
GESELLSCHAFT M.B.H
LOEBEN - AUSTRIA 100,00 66,67 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
33,33 KAMILLE SENIORENRESIDENZ IMMOBILIEN
GMBH
ROVIGO - ITALIA 79,66 79,66 UNICREDITO GESTIONE CREDITI SPA -
BANCA PER LA GESTIONE DEI CREDITI
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 CALG DELTA GRUNDSTUCKVERWALTUNG
GMBH
TITOLO
DEL
POSSESSO
SFB CAPITAL MARKET AD SOFIA - BULGARIA 10,20 10,20 UNICREDIT BULBANK AD (a)
SFB STOCKERAUER
FINANZIERUNGSBERATUNGS- UND
BETEILIGUNGS GMBH
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
SFS FINANCIAL SERVICES GMBH VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 M.A.I.L. FINANZBERATUNG GESELLSCHAFT
M.B.H.
(a)
SHOPLN CARD BETRIEBS GMBH KLAGENFURT -
33,33 33,33 CARDS & SYSTEMS EDV-DIENSTLEISTUNGS (a)
AUSTRIA
GMBH
SHOPPING CENTER GYOR
BUDAPEST -
100,00 95,00 BUSINESS CITY MANAGEMENT GMBH (a)
ERRICHTUNGS UND
UNGHERIA
5,00 BETEILIGUNGSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT (a)
BETRIEBSGESELLSCHAFT M.B.H.
DER BANK AUSTRIA CREDITANSTALT
LEASING GMBH
SHS LEASING GMBH VIENNA - AUSTRIA 100,00 99,00 BETEILIGUNGSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT
DER BANK AUSTRIA CREDITANSTALT
LEASING GMBH
(a)
1,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
(a)
S.I.F.A. SOCIETA’ INDUSTRIALE REANA DEL ROYALE 37,04 37,04 UNICREDITO GESTIONE CREDITI SPA - (b)
FINANZIARIA SPA IN LIQUIDAZIONE (UD) - ITALIA
BANCA PER LA GESTIONE DEI CREDITI
SIA “UNICREDIT LEASING” RIGA - LETTONIA 100,00 51,00 AS UNICREDIT BANK (a)
49,00 HVB LEASING GMBH (a)
SIA - SSB SPA 17,65 17,65 UNICREDITO ITALIANO SPA (a)
SIATA SOCIETÀ INDUSTRIA
CAMPOBASSO - 100,00 100,00 UNICREDIT PRIVATE BANKING SPA (b)
ATTREZZATURE TURISTICHE
ALBERGHIERE SPA IN FALLIMENTO
ITALIA
SIGMA HOLDING
BUDAPEST -
95,00 95,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
INGATLANSZOLGALTATO KFT.
UNGHERIA
SIGMA LEASING GMBH VIENNA - AUSTRIA 100,00 99,60 CALG ANLAGEN LEASING GMBH (a)
0,40 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
(a)
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 227
(a)
(a)
(b)
(a)
Bilancio Semestrale consolidato

Bilancio Semestrale consolidato
Allegati
Elenco delle partecipazioni rilevanti di cui all’art. 125
del regolamento Consob n. 11971 del 14 maggio 1999
segue: (Elenco delle partecipazioni)
DENOMINAZIONE SEDE
228 Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group
PERCENTUALE
TOTALE DIRETTA INDIRETTA
PARTECIPANTE
SIMON VERWALTUNGS-
AKTIENGESELLSCHAFT I.L.
MONACO - GERMANIA 99,98 99,98 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
SINERA AG ZURIGO - SVIZZERA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
SIRIUS IMMOBILIEN- UND
PROJEKTENTWICKLUNGS GMBH
SK BV GRUNDSTUCKSENTWICKLUNG
GMBH & CO. KG
SK BV GRUNDSTUCKSENTWICKLUNG
VERWALTUNG GMBH
SKOGAR GESELLSCHAFT FUR
IMMOBILIENVERWALTUNG MBH
MONACO - GERMANIA 100,00 95,00 SOLOS IMMOBILIEN- UND
PROJEKTENTWICKLUNGS GMBH & CO.
SIRIUS BETEILIGUN
TITOLO
DEL
POSSESSO
5,00 HVB PROJEKT GMBH (a)
COLONIA - GERMANIA 25,00 25,00 BV GRUNDSTUCKSENTWICKLUNGS-
GMBH & CO. VERWALTUNGS-KG
COLONIA - GERMANIA 50,00 50,00 BV GRUNDSTUCKSENTWICKLUNGS-GMBH (a)
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB GESELLSCHAFT FUR GEBAUDE
MBH & CO KG
SM-END-2-END.DE AG MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
SOCIETA DELLA FERROVIA FRIULANA
SPA IN LIQUIDAZIONE
SOCIETÀ AREE INDUSTRIALI ED
ARTIGIANALI - S.A.I.A. SPA
SOLARIS
VERWALTUNGSGESELLSCHAFT
MBH & CO. VERMIETUNGS KG
SOLE-FELSEN-BAD WALDVIERTEL
GMBH
SOLOS IMMOBILIEN- UND
PROJEKTENTWICKLUNGS GMBH
SOLOS IMMOBILIEN- UND
PROJEKTENTWICKLUNGS GMBH & CO.
SIRIUS BETEILIGUNGS KG
SONATA LEASING-GESELLSCHAFT
M.B.H.
SP PROJEKTENTWICKLUNG
SCHONEFELD GMBH & CO.KG
SPARKASSEN-HAFTUNGS
AKTIENGESELLSCHAFT
SPECTRUM
GRUNDSTUCKSVERWALTUNGS-
GESELLSCHAFT M.B.H.
SPREE GALERIE
HOTELBETRIEBSGESELLSCHAFT M.B.H.
GORIZIA - ITALIA 18,57 18,57 UNICREDITO ITALIANO SPA (a)
VERBANIA - ITALIA 10,08 10,08 UNICREDITO ITALIANO SPA (a)
MONACO - GERMANIA 94,90 94,90 ORESTOS IMMOBILIEN-VERWALTUNGS
GMBH
GMUND - GERMANIA 57,00 57,00 GRUNDERFONDS GMBH & CO KEG (a)
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB PROJEKT GMBH (a)
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB PROJEKT GMBH (a)
VIENNA - AUSTRIA 100,00 99,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
1,00 ARNO GRUNDSTUCKSVERWALTUNGS
GESELLSCHAFT M.B.H.
STOCCARDA -
GERMANIA
50,00 50,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
VIENNA - AUSTRIA 28,26 28,26 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 WOM GRUNDSTUCKSVERWALTUNGS-
GESELLSCHAFT M.B.H.
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 ARGENTAURUS IMMOBILIEN-VERMIETUNGS-
UND VERWALTUNGS GMBH
SR IMMOBILIEN VERWALTUNGS GMBH MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
SRQ FINANZPARTNER AG BERLINO - GERMANIA 52,52 52,52 DAB BANK AG (a)
STADION CENTER
EINKAUFS=ERRICHTUNGS GMBH
VIENNA - AUSTRIA 50,00 50,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT REAL
INVEST GMBH
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)

segue: (Elenco delle partecipazioni)
DENOMINAZIONE SEDE
STADTEBAULICHE
ENTWICKLUNGSGESELLSCHAFT
KELKHEIM/TS MIT BESCHRANKTER
HAFTUNG
KELKHEIM/TAUNUS -
GERMANIA
PERCENTUALE
TOTALE DIRETTA INDIRETTA
PARTECIPANTE
TITOLO
DEL
POSSESSO
40,00 40,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
STARS GESCHAFTSFUHRUNGS- UND
VERWALTUNGS-GMBH
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
STARS GMBH & CO. KGAA MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
STARTKAPITAL-FONDS AUGSBURG II
GMBH
STATUS VERMOGENSVERWALTUNG
GMBH
STEWE GRUNDSTUCKSVERWALTUNGS-
GESELLSCHAFT M.B.H.
STEYBA
GRUNDSTUCKSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT
M.B.H.
AUGSBURG -
GERMANIA
AMBURGO -
GERMANIA
18,60 18,60 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
100,00 100,00 BETEILIGUNGS-UND
HANDELSGESELLSCHAFT IN HAMBURG MIT
BESCHRANKTER HAFTUNG
VIENNA - AUSTRIA 100,00 76,00 MID GARAGEN GMBH (a)
24,00 PROJEKT-LEASE
GRUNDSTUCKSVERWALTUNGS-
GESELLSCHAFT M.B.H.
(a)
VIENNA - AUSTRIA 50,00 50,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
(a)
STRUCTURED LEASE GMBH GRUNWALD -
GERMANIA
100,00 100,00 HVB LEASING GMBH (a)
STUDIENGESELLSCHAFT
VIENNA - AUSTRIA 12,50 10,71 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
FUR ZUSAMMENARBEIT IM
ZAHLUNGSVERKEHR (STUZZA) GMBH
1,79 SCHOELLERBANK AKTIENGESELLSCHAFT (a)
SUNTO SRL MILANO - ITALIA 80,00 80,00 UNICREDIT BANCA D’IMPRESA SPA (b)
SVILUPPO GLOBALE GEIE ROMA - ITALIA 25,00 25,00 UNICREDITO ITALIANO SPA (a)
SYNESIS FINANZIARIA SPA IN
LIQUIDAZIONE
TORINO - ITALIA 25,00 25,00 UNICREDITO ITALIANO SPA (a)
SYNTERRA GESELLSCHAFT FUR MONACO - GERMANIA 100,00 93,85 HVB IMMOBILIEN AG (a)
IMMOBILIENVERWALTUNG MBH
6,15 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
T & P FRANKFURT DEVELOPMENT B.V. AMSTERDAM -
PAESI BASSI
87,50 87,50 HVB PROJEKT GMBH (a)
T & P VASTGOED STUTTGART B.V. AMSTERDAM -
PAESI BASSI
87,50 87,50 HVB PROJEKT GMBH (a)
TAI TAM LIMITED LONDRA -
REGNO UNITO
100,00 100,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
TALISA GESELLSCHAFT FUR
IMMOBILIENVERWALTUNG MBH
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB PROJEKT GMBH (a)
TC PROJEKTVERWALTUNGSGES.M.B.H. VIENNA - AUSTRIA 99,80 99,80 M.A.I.L. BETEILIGUNGSMANAGEMENT
GESELLSCHAFT M.B.H.
(a)
TCHA IMMOBILIEN VERWALTUNGS-
GMBH
TC-PRIMA PROJEKTVERWALTUNGS
GESELLSCHAFT M.B.H.
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 TERRENO GRUNDSTUCKSVERWALTUNG
GMBH & CO. ENTWICKLUNGS- UND
FINANZIERUNGSVERMITTLUNGS-KG
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 TC-QUINTA
PROJEKTVERWALTUNGSGESELLCHAFT
M.B.H.
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 229
(a)
(a)
(a)
Bilancio Semestrale consolidato

Bilancio Semestrale consolidato
Allegati
Elenco delle partecipazioni rilevanti di cui all’art. 125
del regolamento Consob n. 11971 del 14 maggio 1999
segue: (Elenco delle partecipazioni)
DENOMINAZIONE SEDE
TC-QUARTA
PROJEKTVERWALTUNGSGESELLSCHAFT
M.B.H.
TC-QUINTA
IMMOBILIENERRICHTUNGSGESELLSCHAFT
M.B.H
TC-QUINTA
PROJEKTVERWALTUNGSGESELLCHAFT
M.B.H.
TC-SECUNDA
PROJEKTVERWALTUNGSGESELLSCHAFT
M.B.H.
TC-TERTIA
PROJEKTVERWALTUNGSGESELLSCHAFT
M.B.H.
TECHNOLOGIE- UND
GRUNDERZENTRUM GERA GMBH
TELEDATA CONSULTING UND
SYSTEMMANAGEMENT GESELLSCHAFT
M.B.H.
TERRA MAGNA GESELLSCHAFT FUR
IMMOBILIENVERWALTUNG MBH
TERRCASA GESELLSCHAFT FUR
IMMOBILIENVERWALTUNG MBH
TERRENO GRUNDSTUCKSVERWALTUNG
GMBH
TERRENO GRUNDSTUCKSVERWALTUNG
GMBH & CO. ENTWICKLUNGS- UND
FINANZIERUNGSVERMITTLUNGS-KG
TERRENO GRUNDSTUCKSVERWALTUNG
GMBH & CO. OBJEKTGESELLSCHAFT
GRILLPARZERSTRASSE KG
230 Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group
PERCENTUALE
TOTALE DIRETTA INDIRETTA
PARTECIPANTE
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 TC-QUINTA
PROJEKTVERWALTUNGSGESELLCHAFT
M.B.H.
VIENNA - AUSTRIA 100,00 99,80 TC-QUINTA
PROJEKTVERWALTUNGSGESELLCHAFT
M.B.H.
0,20 TELEDATA CONSULTING UND
SYSTEMMANAGEMENT GESELLSCHAFT
M.B.H.
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 M.A.I.L. FINANZBERATUNG GESELLSCHAFT
M.B.H.
VIENNA - AUSTRIA 99,80 99,80 M.A.I.L. BETEILIGUNGSMANAGEMENT
GESELLSCHAFT M.B.H.
VIENNA - AUSTRIA 99,80 99,80 M.A.I.L. BETEILIGUNGSMANAGEMENT
GESELLSCHAFT M.B.H.
TITOLO
DEL
POSSESSO
GERA - GERMANIA 23,80 23,80 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 TREUCONSULT BETEILIGUNGSGESELLSCHAFT
M.B.H.
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB IMMOBILIEN AG (a)
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB IMMOBILIEN AG (a)
MONACO - GERMANIA 75,00 75,00 HVB TECTA GMBH (a)
MONACO - GERMANIA 75,00 75,00 HVB TECTA GMBH (a)
MONACO - GERMANIA 75,00 75,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
TERRONDA DEVELOPMENT B.V. AMSTERDAM -
PAESI BASSI
100,00 100,00 HVB PROJEKT GMBH (a)
TERZ Z IMMOBILIEN LEASING
GESELLSCHAFT M.B.H.
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 MID GARAGEN GMBH (a)
THE ST. MARGARETS LIMITED
PARTNERSHIP
GEORGE TOWN -
ISOLE CAYMAN
20,93 20,93 HVB ASSET LEASING LIMITED (a)
THETA FUNF HANDELS GMBH VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
TIESSE TEXTILE SERVICE SRL IN
LIQUIDAZIONE
MILANO - ITALIA 100,00 100,00 UNICREDIT BANCA D’IMPRESA SPA (b)
TIME TRUCKS LASTWAGEN- UND
AUFLIEGER VERMIETUNGS- UND
LEASINGGES.M.B.H
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)

segue: (Elenco delle partecipazioni)
DENOMINAZIONE SEDE
TISHMAN SPEYER BERLIN
FRIEDRICHSTRASSE KG
TIVOLI GRUNDSTUCKS-
AKTIENGESELLSCHAFT
PERCENTUALE
TOTALE DIRETTA INDIRETTA
PARTECIPANTE
TITOLO
DEL
POSSESSO
BERLINO - GERMANIA 93,37 86,51 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
6,86 HVB PROJEKT GMBH (a)
MONACO - GERMANIA 99,67 99,67 PORTIA GRUNDSTUCKS-
VERWALTUNGSGESELLSCHAFT MBH & CO.
OBJEKT KG
TL 1 TANK LEASING
VERWALTUNGSGESELLSCHAFT M.B.H.
CAMIN - GERMANIA 100,00 100,00 HVB LEASING GMBH (a)
TLX SPA MILANO - ITALIA 50,00 50,00 UNICREDIT BANCA MOBILIARE SPA (a)
TRANSTERRA GESELLSCHAFT FUR MONACO - GERMANIA 100,00 93,85 HVB IMMOBILIEN AG (a)
IMMOBILIENVERWALTUNG MBH
6,15 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
TREDEC Z IMMOBILIEN LEASING
GESELLSCHAFT M.B.H.
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 MID GARAGEN GMBH (a)
TREUCONSULT
BETEILIGUNGSGESELLSCHAFT M.B.H.
TREUCONSULT
BETEILIGUNGSGESELLSCHAFT
M.B.H. & CO BUROGEBAUDE
OBERE DONAUSTRASSE 17-19
REVITALISIERUNGS KG
TREUCONSULT
BETEILIGUNGSGESELLSCHAFT M.B.H.
U. C O. ARBEITERHEIM FAVO
TREUCONSULT
BETEILIGUNGSGESELLSCHAFT M.B.H.
U. C O. WOHNPARK PALTAUFGASSE
VERMIETUNGS KG
TREUCONSULT BETEILIGUNGSGESMBH
U. CO. PALAIS LEITENBERGER
REVITALISIERUNGS KG
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT REAL
INVEST GMBH
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 TC-QUARTA
PROJEKTVERWALTUNGSGESELLSCHAFT
M.B.H.
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 TC PROJEKTVERWALTUNGSGES.M.B.H. (a)
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 TC-TERTIA
PROJEKTVERWALTUNGSGESELLSCHAFT
M.B.H.
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 WBT WOHNPARK MARKHOFGASSE
VERMIETUNGS-GMBH
TREVITEX SPA IN FALLIMENTO MILANO - ITALIA 44,49 44,49 UNICREDIT BANCA D’IMPRESA SPA (b)
TRINITRADE
VERMOGENSVERWALTUNGS-
GESELLSCHAFT MIT BESCHRANKTER
HAFTUNG
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
TRIPLE A RATING ADVISORS BERATUNG
GES.M.B.H.
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
TRITERRA GESELLSCHAFT FUR
IMMOBILIENVERWALTUNG MBH
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB IMMOBILIEN AG (a)
TRITON GESELLSCHAFT FUR
IMMOBILIENVERWALTUNG MBH
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB IMMOBILIEN AG (a)
TRIVIMM SRL VERONA - ITALIA 51,00 51,00 UNICREDITO GESTIONE CREDITI SPA -
BANCA PER LA GESTIONE DEI CREDITI
(a)
UBF MITTELSTANDSFINANZIERUNGS
AG
VIENNA - AUSTRIA 24,10 24,10 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
UBITERRA GESELLSCHAFT FUR
IMMOBILIENVERWALTUNG MBH IN
LIQUIDAZIONE
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB PROJEKT GMBH (a)
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 231
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
Bilancio Semestrale consolidato

Bilancio Semestrale consolidato
Allegati
Elenco delle partecipazioni rilevanti di cui all’art. 125
del regolamento Consob n. 11971 del 14 maggio 1999
segue: (Elenco delle partecipazioni)
DENOMINAZIONE SEDE
UDEKO HANDELSGESELLSCHAFT
M.B.H.
UFFICIUM IMMOBILIEN LEASING
GESELLSCHAFT M.B.H.
UI BETEILIGUNGSGESELLSCHAFT
M.B.H.
UIB UNIVERSALE BAU HOLDING
GESELLSCHAFT M.B.H.
LUSSEMBURGO -
LUSSEMBURGO
232 Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group
PERCENTUALE
TOTALE DIRETTA INDIRETTA
PARTECIPANTE
24,90 24,90 HVB BANQUE LUXEMBOURG SOCIETE
ANONYME
VIENNA - AUSTRIA 100,00 95,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
5,00 KUTRA GRUNDSTUCKSVERWALTUNGS-
GESELLSCHAFT M.B.H.
FRANCOFORTE SUL
MENO - GERMANIA
BRANDENBURGO -
GERMANIA
TITOLO
DEL
POSSESSO
19,00 19,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
100,00 100,00 ISB UNIVERSALE BAU GMBH (a)
UNI GEBAUDEMANAGEMENT GMBH LINZ - AUSTRIA 50,00 50,00 BA-CA-GVG-HOLDING GMBH (a)
UNI IT SRL LAVIS - ITALIA 51,00 51,00 UNICREDIT PROCESSES & ADMINISTRATION
SOCIETA PER AZIONI
(a)
UNICOM IMMOBILIEN LEASING
GESELLSCHAFT M.B.H.
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
UNICREDIT (SUISSE) BANK SA LUGANO - SVIZZERA 100,00 100,00 UNICREDIT PRIVATE BANKING SPA (a)
UNICREDIT (SUISSE) TRUST SA LUGANO - SVIZZERA 100,00 100,00 UNICREDIT (SUISSE) BANK SA (a)
UNICREDIT (U.K.) TRUST SERVICES LTD LONDRA -
REGNO UNITO
100,00 100,00 UNICREDIT PRIVATE BANKING SPA (a)
UNICREDIT AUDIT (IRELAND) LTD DUBLINO - IRLANDA 100,00 100,00 UNICREDIT AUDIT SPA (a)
UNICREDIT AUDIT SPA MILANO - ITALIA 100,00 100,00 UNICREDITO ITALIANO SPA (a)
UNICREDIT AUTO LEASING E.O.O.D. SOFIA - BULGARIA 100,00 100,00 UNICREDIT LEASING AD (a)
UNICREDIT BANCA D’IMPRESA SPA VERONA - ITALIA 100,00 100,00 UNICREDITO ITALIANO SPA (a)
UNICREDIT BANCA MOBILIARE SPA MILANO - ITALIA 100,00 100,00 UNICREDITO ITALIANO SPA (a)
UNICREDIT BANCA PER LA CASA SPA MILANO - ITALIA 100,00 100,00 UNICREDIT BANCA SPA (a)
UNICREDIT BANCA SPA BOLOGNA - ITALIA 100,00 100,00 UNICREDITO ITALIANO SPA (a)
UNICREDIT BANK HUNGARY ZRT. BUDAPEST -
UNGHERIA
100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
UNICREDIT BANK LTD LUCK - UCRAINA 100,00 100,00 BANK PEKAO SA (a)
UNICREDIT BANK SLOVAKIA AS BRATISLAVA -
SLOVACCHIA
99,03 99,03 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
UNICREDIT BANK SRBIJA JSC BELGRADO - SERBIA 99,88 99,88 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
UNICREDIT BEIJING CONSULTANTS
COMPANY LTD
PECHINO - CINA 100,00 100,00 UNICREDIT CHINA CAPITAL LTD (a)
UNICREDIT BROKER SPA MILANO - ITALIA 100,00 100,00 UNICREDIT BANCA D’IMPRESA SPA (a)
UNICREDIT BULBANK AD SOFIA - BULGARIA 90,30 90,30 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
UNICREDITO ITALIANO SPA (a)
UNICREDIT CA IB POLSKA SA VARSAVIA - POLONIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
UNICREDIT CHINA CAPITAL LTD HONG KONG -
HONG KONG
51,00 51,00 BAYERISCHE HYPO- UND VEREINSBANK AG (a)
UNICREDIT CLARIMA A.D. SOFIA - BULGARIA 100,00 50,10 UNICREDIT CLARIMA BANCA SPA (a)
49,90 UNICREDIT BULBANK AD (a)
UNICREDIT CLARIMA BANCA SPA MILANO - ITALIA 100,00 100,00 UNICREDIT BANCA SPA (a)
UNICREDIT DELAWARE INC DOVER - STATI UNITI 100,00 100,00 UNICREDITO ITALIANO SPA (a)
UNICREDIT FACTORING EAD MILANO - ITALIA 100,00 100,00 UNICREDIT BULBANK AD (a)
(a)
(a)
(a)
(a)

segue: (Elenco delle partecipazioni)
DENOMINAZIONE SEDE
PERCENTUALE
TOTALE DIRETTA INDIRETTA
PARTECIPANTE
UNICREDIT FACTORING SPA MILANO - ITALIA 100,00 100,00 UNICREDIT BANCA D’IMPRESA SPA (a)
UNICREDIT FACTORING PENZUGYI
SZOLGALTATO ZRT
UNICREDIT FLEET MANAGEMENT
S.R.O.
UNICREDIT GLOBAL LEASING EXPORT
GMBH
UNICREDIT GLOBAL LEASING
PARTICIPATION MANAGEMENT GMBH
UNICREDIT GLOBAL LEASING
VERSICHERUNGSSERVICE GMBH
UNICREDIT GLOBAL INFORMATION
SERVICES SPA
BUDAPEST -
UNGHERIA
BRATISLAVA -
SLOVACCHIA
TITOLO
DEL
POSSESSO
100,00 98,72 UNICREDIT BANK HUNGARY ZRT. (a)
1,28 SAS-REAL KFT. (a)
100,00 100,00 UNICREDIT LEASING SLOVAKIA AS (a)
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 UNICREDIT GLOBAL LEASING PARTICIPATION
MANAGEMENT GMBH
(a)
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
(a)
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
(a)
MILANO - ITALIA 100,00 100,00 UNICREDITO ITALIANO SPA (a)
UNICREDIT GLOBAL LEASING SPA MONZA - ITALIA 100,00 100,00 UNICREDITO ITALIANO SPA (a)
UNICREDIT INFRASTRUTTURE SPA TORINO - ITALIA 100,00 100,00 UNICREDITO ITALIANO SPA (a)
UNICREDIT INGATLANLIZING ZRT BUDAPEST -
UNGHERIA
UNICREDIT INTERNATIONAL BANK
(LUXEMBOURG) SA
UNICREDIT IRELAND FINANCIAL
SERVICES PLC
LUSSEMBURGO -
LUSSEMBURGO
UNICREDIT JELZALOGBANK ZRT. BUDAPEST -
UNGHERIA
100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
(a)
100,00 100,00 UNICREDITO ITALIANO SPA (a)
DUBLINO - IRLANDA 100,00 100,00 UNICREDITO ITALIANO BANK (IRELAND) PLC (a)
100,00 99,97 UNICREDIT BANK HUNGARY ZRT. (EX HVB
BANK HUNGARY RT.)
(a)
0,03 SAS-REAL KFT. (a)
UNICREDIT LEASING AD SOFIA - BULGARIA 100,00 51,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
(a)
49,00 UNICREDIT BULBANK AD (a)
UNICREDIT LEASING ADMINISTRARE
S.R.L.
UNICREDIT LEASING AUTO BULGARIA
EOOD
BUCAREST -
ROMANIA
100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
SOFIA - BULGARIA 100,00 100,00 UNICREDIT LEASING BULGARIA EAD (a)
UNICREDIT LEASING BULGARIA EAD SOFIA - BULGARIA 100,00 100,00 UNICREDIT BULBANK AD (a)
UNICREDIT LEASING CORPORATION BUCAREST -
100,00 79,70 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING (a)
IFN SA
ROMANIA
GMBH
20,00 UNICREDIT TIRIAC BANK SA (a)
0,10 BA EUROLEASE
BETEILIGUNGSGESELLSCHAFT M.B.H.
(a)
0,10 UNICREDIT GLOBAL LEASING EXPORT GMBH (a)
UNICREDIT LEASING CROATIA D.O.O.
ZA LEASING
UNICREDIT LEASING HUNGARY ZRT BUDAPEST -
UNGHERIA
0,10 BETEILIGUNGSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT
DER BANK AUSTRIA CREDITANSTALT
LEASING GMBH
ZAGABRIA - CROAZIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
100,00 98,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
2,00 BA EUROLEASE
BETEILIGUNGSGESELLSCHAFT M.B.H.
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 233
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
Bilancio Semestrale consolidato

Bilancio Semestrale consolidato
Allegati
Elenco delle partecipazioni rilevanti di cui all’art. 125
del regolamento Consob n. 11971 del 14 maggio 1999
segue: (Elenco delle partecipazioni)
DENOMINAZIONE SEDE
UNICREDIT LEASING IMMOTRUCK ZRT. BUDAPEST -
UNGHERIA
UNICREDIT LEASING ROMANIA IFN SA BUCAREST -
ROMANIA
UNICREDIT LEASING KFT BUDAPEST -
UNGHERIA
UNICREDIT LEASING SLOVAKIA AS BRATISLAVA -
SLOVACCHIA
UNICREDIT LEASING SRBIJA D.O.O.
BEOGRAD
234 Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group
PERCENTUALE
TOTALE DIRETTA INDIRETTA
PARTECIPANTE
100,00 70,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
30,00 BA EUROLEASE
BETEILIGUNGSGESELLSCHAFT M.B.H.
TITOLO
DEL
POSSESSO
100,00 100,00 UNICREDITO ITALIANO SPA (a)
.. UNICREDIT TIRIAC BANK SA (a)
100,00 96,67 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
3,33 BA EUROLEASE
BETEILIGUNGSGESELLSCHAFT M.B.H.
100,00 44,90 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
(a)
35,20 CAC LEASING, AS (a)
19,90 UNICREDIT BANK SLOVAKIA AS (a)
BELGRADO - SERBIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
UNICREDIT LEASING TOB KIEV - UCRAINA 100,00 70,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
30,00 BA EUROLEASE
BETEILIGUNGSGESELLSCHAFT M.B.H.
UNICREDIT LUXEMBOURG FINANCE SA LUSSEMBURGO -
LUSSEMBURGO
100,00 100,00 UNICREDIT INTERNATIONAL BANK
(LUXEMBOURG) SA
UNICREDIT PRIVATE BANKING SPA TORINO - ITALIA 100,00 100,00 UNICREDITO ITALIANO SPA (a)
UNICREDIT PROCESSES &
ADMINISTRATION SOCIETA PER AZIONI
COLOGNO MONZESE
(MI) - ITALIA
100,00 100,00 UNICREDITO ITALIANO SPA (a)
UNICREDIT REAL ESTATE SPA MILANO - ITALIA 100,00 100,00 UNICREDITO ITALIANO SPA (a)
UNICREDIT RENT D.O.O. BEOGRAD BELGRADO - SERBIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
(a)
UNICREDIT SECURITIES SA BUCAREST -
ROMANIA
100,00 100,00 UNICREDIT TIRIAC BANK SA (a)
UNICREDIT TIRIAC BANK SA BUCAREST -
ROMANIA
55,24 55,21 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
0,01 BETEILIGUNGSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT
DER BANK AUSTRIA CREDITANSTALT
LEASING GMBH
(a)
0,01 ARNO GRUNDSTUCKSVERWALTUNGS
GESELLSCHAFT M.B.H.
(a)
0,01 BANK AUSTRIA-CEE BETEILIGUNGS GMBH (a)
.. UNICREDIT LEASING ROMANIA IFN SA (a)
.. UNICREDIT SECURITIES SA (a)
UNICREDIT XELION BANCA SPA MILANO - ITALIA 100,00 100,00 UNICREDIT PRIVATE BANKING SPA (a)
UNICREDIT ZAGREBACKA BANKA DD MOSTAR - BOSNIA 99,46 4,94 UNICREDITO ITALIANO SPA (a)
E ERZEGOVINA
94,52 ZAGREBACKA BANKA DD (a)
UNICREDITASSICURA SRL MILANO - ITALIA 100,00 100,00 UNICREDIT BANCA SPA (a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)

DENOMINAZIONE SEDE
UNICREDIT-LEASING NEPTUNUS KFT BUDAPEST -
UNGHERIA
UNICREDITO GESTIONE CREDITI SPA -
BANCA PER LA GESTIONE DEI CREDITI
PERCENTUALE
TOTALE DIRETTA INDIRETTA
PARTECIPANTE
100,00 70,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
30,00 BA EUROLEASE
BETEILIGUNGSGESELLSCHAFT M.B.H.
TITOLO
DEL
POSSESSO
VERONA - ITALIA 100,00 97,81 UNICREDITO ITALIANO SPA (a)
2,19 UNICREDITO GESTIONE CREDITI SPA -
BANCA PER LA GESTIONE DEI CREDITI
(a)
UNICREDITO ITALIANO BANK (IRELAND)
PLC
DUBLINO - IRLANDA 100,00 100,00 UNICREDITO ITALIANO SPA (a)
UNICREDITO ITALIANO CAPITAL TRUST
I
NEWARK - STATI UNITI 100,00 100,00 UNICREDITO ITALIANO SPA (a)
UNICREDITO ITALIANO CAPITAL TRUST
II
NEWARK - STATI UNITI 100,00 100,00 UNICREDITO ITALIANO SPA (a)
UNICREDITO ITALIANO CAPITAL TRUST
III
NEWARK - STATI UNITI 100,00 100,00 UNICREDITO ITALIANO FUNDING LLC III (a)
UNICREDITO ITALIANO CAPITAL TRUST
IV
NEWARK - STATI UNITI 100,00 100,00 UNICREDITO ITALIANO FUNDING LLC IV (a)
UNICREDITO ITALIANO FUNDING LLC I DOVER - STATI UNITI 100,00 100,00 UNICREDITO ITALIANO SPA (a)
UNICREDITO ITALIANO FUNDING LLC II DOVER - STATI UNITI 100,00 100,00 UNICREDITO ITALIANO SPA (a)
UNICREDITO ITALIANO FUNDING LLC III DELAWARE -
STATI UNITI
100,00 100,00 UNICREDITO ITALIANO SPA (a)
UNICREDITO ITALIANO FUNDING LLC IV DELAWARE -
STATI UNITI
100,00 100,00 UNICREDITO ITALIANO SPA (a)
UNIMANAGEMENT SRL TORINO - ITALIA 100,00 100,00 UNICREDITO ITALIANO SPA (a)
UNION VERWALTUNGS- UND
TREUHAND-GESELLSCHAFT MIT
BESCHRANKTER HAFTUNG
AMBURGO -
GERMANIA
100,00 100,00 BETEILIGUNGS-UND
HANDELSGESELLSCHAFT IN HAMBURG MIT
BESCHRANKTER HAFTUNG
UNITAS WOHNBAU GES.M.B.H. VIENNA - AUSTRIA 49,00 49,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT
WOHNBAUBANK AG
UNIVERSALE BUCHHOLZ GBR BERLINO - GERMANIA 99,21 66,17 UNIVERSALE INTERNATIONAL
PROJEKTMANAGEMENT GMBH
33,04 DRITTE UNIPRO IMMOBILIEN-
PROJEKTIERUNGSGES.M.B.H.
UNIVERSALE INTERNATIONAL
GESELLSCHAFT M.B.H.
UNIVERSALE INTERNATIONAL POLAND
SP.ZO.O.
UNIVERSALE INTERNATIONAL
PROJEKTMANAGEMENT GMBH
UNIVERSALE INTERNATIONAL
PROJEKTSZERVEZESI KFT.
UNIVERSALE INTERNATIONAL
REALITATEN GMBH
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 UNIVERSALE INTERNATIONAL REALITATEN
GMBH
VARSAVIA - POLONIA 100,00 99,57 UNIVERSALE INTERNATIONAL
GESELLSCHAFT M.B.H.
0,43 UNIVERSALE INTERNATIONAL REALITATEN
GMBH
BERLINO - GERMANIA 100,00 100,00 UNIVERSALE INTERNATIONAL
GESELLSCHAFT M.B.H.
BUDAPEST -
UNGHERIA
100,00 99,69 UNIVERSALE INTERNATIONAL
GESELLSCHAFT M.B.H.
0,31 UNIVERSALE INTERNATIONAL REALITATEN
GMBH
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 235
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
Bilancio Semestrale consolidato

Bilancio Semestrale consolidato
Allegati
Elenco delle partecipazioni rilevanti di cui all’art. 125
del regolamento Consob n. 11971 del 14 maggio 1999
segue: (Elenco delle partecipazioni)
DENOMINAZIONE SEDE
UNIVERSALE INTERNATIONAL SPOL
S.R.O., PRAG
PRAGA -
REPUBBLICA CECA
236 Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group
PERCENTUALE
TOTALE DIRETTA INDIRETTA
PARTECIPANTE
100,00 100,00 UNIVERSALE INTERNATIONAL
GESELLSCHAFT M.B.H.
UPI POSLOVNI SISTEM D.O.O. SARAJEVO - BOSNIA 69,43 48,80 UNICREDIT ZAGREBACKA BANKA DD (a)
E ERZEGOVINA
20,63 ZANE BH D.O.O. (a)
US PROPERTY INVESTMENTS INC. DALLAS - STATI UNITI 100,00 100,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
V.M.G. VERMIETUNGSGESELLSCHAFT
M.B.H.
V. QUATTRO SPA MESTRE - VENEZIA -
ITALIA
VANDERBILT CAPITAL ADVISORS LLC NEW YORK -
STATI UNITI
VAPE COMMUNA
LEASINGGESELLSCHAFT M.B.H.
VB PRIVATE EQUITY FUND I GBR AMBURGO -
GERMANIA
VBII INDUSTRIE UND IMMOBILIEN
GMBH
VBV - BETRIEBLICHE
ALTERSVORSORGE AG
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 H.F.S. HYPO-FONDSBETEILIGUNGEN FUR
SACHWERTE GMBH
TITOLO
DEL
POSSESSO
100,00 100,00 UNICREDIT BANCA D’IMPRESA SPA (b)
100,00 100,00 PIONEER INSTITUTIONAL ASSET
MANAGEMENT INC
VIENNA - AUSTRIA 100,00 75,00 BETEILIGUNGSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT
DER BANK AUSTRIA CREDITANSTALT
LEASING GMBH
AMBURGO -
GERMANIA
25,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
25,00 25,00 BLUE CAPITAL EQUITY GMBH (a)
100,00 100,00 M.A.I.L. FINANZBERATUNG GESELLSCHAFT
M.B.H.
VIENNA - AUSTRIA 13,48 13,48 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
VBW BAUEN UND WOHNEN GMBH BOCHUM - GERMANIA 10,77 10,77 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
VCI VOLTA CENTER
IMMOBILIENVERWALTUNGS GMBH
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB PROJEKT GMBH (a)
VENETO SVILUPPO SPA VENEZIA - ITALIA 15,30 15,30 UNICREDITO ITALIANO SPA (a)
VERBA VERWALTUNGSGESELLSCHAFT
M.B.H.
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
VEREINSBANK LEASING
AMBURGO -
100,00 100,00 HVB LEASING GMBH (a)
INTERNATIONAL
VERWALTUNGSGESELLSCHAFT M.B.H.
GERMANIA
VEREINSBANK VICTORIA BAUSPAR
AKTIENGESELLSCHAFT
VEREINWEST OVERSEAS FINANCE
(JERSEY) LIMITED
VERWALTUNGSGESELLSCHAFT
KATHARINENHOF MBH
VINTNERS LONDON INVESTMENTS
(NILE) LIMITED
MONACO - GERMANIA 70,00 70,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
ST. HELIER -
JERSEY C.I.
AMBURGO -
GERMANIA
GEORGE TOWN -
ISOLE CAYMAN
100,00 100,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
100,00 100,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
100,00 100,00 HVB INVESTMENTS (UK) LIMITED (a)
VIRGINIA SRL MODENA - ITALIA 58,94 58,94 UNICREDIT BANCA SPA (b)
VISA-SERVICE KREDITKARTEN
AKTIENGESELLSCHAFT
VIENNA - AUSTRIA 50,10 50,10 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
VIVATERRA GESELLSCHAFT FUR
IMMOBILIENVERWALTUNG MBH
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 HVB IMMOBILIEN AG (a)
VOTIV
VERSICHERUNGSVERMITTLUNGS-
GESMBH
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT
VERSICHERUNGSDIENST GMBH
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)

segue: (Elenco delle partecipazioni)
DENOMINAZIONE SEDE
VUWB INVESTMENTS INC. ATLANTA -
STATI UNITI
VV IMMOBILIEN GMBH & CO. GB KG DUSSELDORF -
GERMANIA
VVB GESELLSCHAFT
ZUR VERMITTLUNG VON
FINANZDIENSTLEISTUNGEN MBH
VWP FACILITY MANAGEMENT
GESELLSCHAFT M.B.H.
WAVE SOLUTIONS HUNGARY BANK ES
PENZUGYTECHNIKAI TANACSADA KFT.
WAVE SOLUTIONS INFORMATION
TECHNOLOGY GMBH
WBT WOHNPARK MARKHOFGASSE
VERMIETUNGS-GMBH
PERCENTUALE
TOTALE DIRETTA INDIRETTA
PARTECIPANTE
TITOLO
DEL
POSSESSO
100,00 100,00 BLUE CAPITAL FONDS GMBH (a)
13,64 13,64 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
MONACO - GERMANIA 100,00 80,00 VEREINSBANK VICTORIA BAUSPAR
AKTIENGESELLSCHAFT
(a)
20,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
GOTZIS - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT REAL
INVEST GMBH
BUDAPEST -
UNGHERIA
100,00 98,75 WAVE SOLUTIONS INFORMATION
TECHNOLOGY GMBH
(a)
1,25 UNICREDIT BANK HUNGARY ZRT. (a)
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
VIENNA - AUSTRIA 99,80 99,80 M.A.I.L. BETEILIGUNGSMANAGEMENT
GESELLSCHAFT M.B.H.
WEAG LEASING GESELLSCHAFT M.B.H. VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
WEALTH MANAGEMENT CAPITAL
HOLDING GMBH
MONACO - GERMANIA 100,00 100,00 BAYERISCHE HYPO UND VEREINSBANK AG (a)
WED HOLDING GESELLSCHAFT M.B.H. VIENNA - AUSTRIA 48,06 48,06 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
WED WIENER
VIENNA - AUSTRIA 100,00 38,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
ENTWICKLUNGSGESELLSCHAFT
FUR DEN DONAURAUM
AKTIENGESELLSCHAFT
62,00 WED HOLDING GESELLSCHAFT M.B.H. (a)
WEILBURG
GRUNDSTUCKVERMIETUNGSGESELLSCHAFT
M.B.H.
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
WERTWEISER GMBH MONACO - GERMANIA 50,00 50,00 HVB EXPERTISE GMBH (a)
WIEN MITTE IMMOBILIEN GMBH VIENNA - AUSTRIA 50,00 50,00 BA-CA WIEN MITTE HOLDING GMBH (a)
WIENER BORSE AG VIENNA - AUSTRIA 12,21 11,71 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
0,50 SCHOELLERBANK AKTIENGESELLSCHAFT (a)
WIENER
KREDITBURGSCHAFTSGESELLSCHAFT
M.B.H.
VIENNA - AUSTRIA 24,49 24,49 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
WIRTSCHAFTS- UND
DIENSTLEISTUNGSPARK STADTGUT
STEYR GMBH
WIRTSCHAFTSVEREIN DER
MITARBEITERINNEN DER BANK
AUSTRIA CREDITANSTALT,
WOM GRUNDSTUCKSVERWALTUNGS-
GESELLSCHAFT M.B.H.
STEYR - AUSTRIA 12,43 12,43 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
VIENNA - AUSTRIA 54,66 54,66 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
XAA AGENZIA ASSICURATIVA SPA MILANO - ITALIA 100,00 100,00 UNICREDIT XELION BANCA SPA (a)
XELION DORADCY FINANSOWI VARSAVIA - POLONIA 100,00 50,00 UNICREDITO ITALIANO SPA (a)
SP. Z.O.O.
50,00 BANK PEKAO SA (a)
Z LEASING ALFA IMMOBILIEN LEASING
GESELLSCHAFT M.B.H.
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 237
(a)
(a)
(a)
(a)
Bilancio Semestrale consolidato

Bilancio Semestrale consolidato
Allegati
Elenco delle partecipazioni rilevanti di cui all’art. 125
del regolamento Consob n. 11971 del 14 maggio 1999
segue: (Elenco delle partecipazioni)
DENOMINAZIONE SEDE
Z LEASING ARKTUR IMMOBILIEN
LEASING GESELLSCHAFT M.B.H.
Z LEASING AURIGA IMMOBILIEN
LEASING GESELLSCHAFT M.B.H.
Z LEASING CORVUS IMMOBILIEN
LEASING GESELLSCHAFT M.B.H.
Z LEASING DORADO IMMOBILIEN
LEASING GESELLSCHAFT M.B.H.
Z LEASING DRACO IMMOBILIEN
LEASING GESELLSCHAFT M.B.H.
Z LEASING GAMA IMMOBILIEN
LEASING GESELLSCHAFT M.B.H.
Z LEASING GEMINI IMMOBILIEN
LEASING GESELLSCHAFT M.B.H.
Z LEASING HEBE IMMOBILIEN LEASING
GESELLSCHAFT M.B.H.
Z LEASING HERCULES IMMOBILIEN
LEASING GESELLSCHAFT M.B.H.
Z LEASING IPSILON IMMOBILIEN
LEASING GESELLSCHAFT M.B.H.
Z LEASING ITA IMMOBILIEN LEASING
GESELLSCHAFT M.B.H.
Z LEASING JANUS IMMOBILIEN
LEASING GESELLSCHAFT M.B.H.
Z LEASING KALLISTO IMMOBILIEN
LEASING GESELLSCHAFT M.B.H.
Z LEASING KAPA IMMOBILIEN LEASING
GESELLSCHAFT M.B.H.
Z LEASING KSI IMMOBILIEN LEASING
GESELLSCHAFT M.B.H.
Z LEASING LYRA IMMOBILIEN LEASING
GESELLSCHAFT M.B.H.
Z LEASING NEREIDE IMMOBILIEN
LEASING GESELLSCHAFT M.B.H.
Z LEASING OMEGA IMMOBILIEN
LEASING GESELLSCHAFT M.B.H.
Z LEASING PERSEUS IMMOBILIEN
LEASING GESELLSCHAFT M.B.H.
Z LEASING POLLUX IMMOBILIEN
LEASING GESELLSCHAFT M.B.H.
Z LEASING RIGEL IMMOBILIEN LEASING
GESELLSCHAFT M.B.H.
Z LEASING SCORPIUS IMMOBILIEN
LEASING GESELLSCHAFT M.B.H.
Z LEASING SIRIUS IMMOBILIEN
LEASING GESELLSCHAFT M.B.H.
238 Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group
PERCENTUALE
TOTALE DIRETTA INDIRETTA
PARTECIPANTE
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
TITOLO
DEL
POSSESSO
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 MID GARAGEN GMBH (a)
VIENNA - AUSTRIA 99,80 99,80 BA EUROLEASE
BETEILIGUNGSGESELLSCHAFT M.B.H.
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 CALG GRUNDSTUCKVERWALTUNG GMBH (a)
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 GALA GRUNDSTUCKVERWALTUNG
GESELLSCHAFT M.B.H.
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 MID GARAGEN GMBH (a)
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 GEBAUDELEASING
GRUNDSTUCKSVERWALTUNGSGESELLSCHAFT
M.B.H.
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 MID GARAGEN GMBH (a)
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 MID GARAGEN GMBH (a)
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 GALA GRUNDSTUCKVERWALTUNG
GESELLSCHAFT M.B.H.
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 GALA GRUNDSTUCKVERWALTUNG
GESELLSCHAFT M.B.H.
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 GALA GRUNDSTUCKVERWALTUNG
GESELLSCHAFT M.B.H.
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 GALA GRUNDSTUCKVERWALTUNG
GESELLSCHAFT M.B.H.
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 GALA GRUNDSTUCKVERWALTUNG
GESELLSCHAFT M.B.H.
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 MID GARAGEN GMBH (a)
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)

segue: (Elenco delle partecipazioni)
DENOMINAZIONE SEDE
Z LEASING TAURUS IMMOBILIEN
LEASING GESELLSCHAFT M.B.H.
Z LEASING VENUS IMMOBILIEN
LEASING GESELLSCHAFT M.B.H.
Z LEASING VOLANS IMMOBILIEN
LEASING GESELLSCHAFT M.B.H.
PERCENTUALE
TOTALE DIRETTA INDIRETTA
PARTECIPANTE
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BA EUROLEASE
BETEILIGUNGSGESELLSCHAFT M.B.H.
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
ZABA TURIZAM D.O.O. ZAGABRIA - CROAZIA 100,00 100,00 ZAGREBACKA BANKA DD (a)
ZAGRA LEASING D.O.O. ZA
FINANCIRANJE
ZAGABRIA - CROAZIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT LEASING
GMBH
TITOLO
DEL
POSSESSO
ZAGREB NEKRETNINE D.O.O. ZAGABRIA - CROAZIA 100,00 100,00 ZAGREBACKA BANKA DD (a)
ZAGREBACKA BANKA DD ZAGABRIA - CROAZIA 84,78 84,71 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
0,07 ZAGREBACKA BANKA DD (a)
ZANE BH D.O.O. SARAJEVO - BOSNIA
E ERZEGOVINA
100,00 100,00 ZAGREB NEKRETNINE D.O.O. (a)
ZAO “IMB-LEASING” MOSCA -
100,00 100,00 CLOSED JOINT STOCK COMPANY
(a)
FEDERAZIONE RUSSA
INTERNATIONAL MOSCOW BANK
ZAO IMB-REAL ESTATE MOSCA -
100,00 100,00 CLOSED JOINT STOCK COMPANY
(a)
FEDERAZIONE RUSSA
INTERNATIONAL MOSCOW BANK
ZAO LOCAT LEASING RUSSIA MOSCA -
FEDERAZIONE RUSSA
62,00 62,00 LOCAT SPA (a)
ZB INVEST D.O.O. ZAGABRIA - CROAZIA 100,00 100,00 ZAGREBACKA BANKA DD (a)
ZETA ACHT HANDELS GMBH VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
ZETA FUNF HANDELS GMBH VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
ZETA NEUN HANDELS GMBH VIENNA - AUSTRIA 100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
ZIVNOSTENSKA BANKA AS PRAGA -
REPUBBLICA CECA
100,00 100,00 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG (a)
ZIVNOSTENSKA FINANCE BV AMSTERDAM -
PAESI BASSI
100,00 100,00 ZIVNOSTENSKA BANKA AS (a)
ZUGLIA SRL IN LIQUIDAZIONE VICENZA - ITALIA 100,00 100,00 UNICREDITO GESTIONE CREDITI SPA -
BANCA PER LA GESTIONE DEI CREDITI
(b)
ZWEITE UNIPRO IMMOBILIEN- BERLINO -
100,00 100,00 UNIVERSALE INTERNATIONAL
(a)
PROJEKTIERUNGSGESELLSCHAFT
M.B.H.
GERMANIA
PROJEKTMANAGEMENT GMBH
(a) Titoli di proprietà.
(b) Pegno.
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 239
(a)
(a)
(a)
(a)
Bilancio Semestrale consolidato

Massimo Vitali, “Pic Nic Poker”, four-part series, 2000, Collezione HVB.

Informativa sulla Capogruppo
Prospetti contabili 242
Stato Patrimoniale 242
Conto Economico 243
Prospetto delle variazioni del Patrimonio netto
al 30 giugno 2007 244
Prospetto delle variazioni del Patrimonio netto
al 30 giugno 2006 245
Rendiconto finanziario 246
241

Bilancio Semestrale consolidato
Informativa sulla Capogruppo
Prospetti contabili
Stato Patrimoniale
242 Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group
(migliaia €)
VOCI DELL’ATTIVO 30.06.2007 31.12.2006
10. Cassa e disponibilità liquide 24.609 25.707
20. Attività finanziarie detenute per la negoziazione 7.316.336 5.243.164
30. Attività finanziarie valutate al fair value 38.040 38.657
40. Attività finanziarie disponibili per la vendita 4.036.374 3.729.743
60. Crediti verso banche 98.994.662 112.175.677
70. Crediti verso clientela 13.496.041 11.875.809
80. Derivati di copertura
90. Adeguamento di valore delle attività finanziarie
394.646 660.603
oggetto di copertura generica (+/-) (3.964) (1.854)
100. Partecipazioni 54.293.113 37.399.169
110. Attività materiali 11.902 12.670
120. Attività immateriali:
di cui:
751 905
- avviamento - -
130. Attività fiscali: 1.025.189 1.266.502
a) correnti 506.212 875.782
b) anticipate 518.977 390.720
150. Altre attività 1.820.604 1.862.492
Totale dell’attivo 181.448.303 174.289.244
VOCI DEL PASSIVO E DEL PATRIMONIO NETTO 30.06.2007 31.12.2006
10. Debiti verso banche 69.838.238 63.548.031
20. Debiti verso clientela 5.948.964 5.761.756
30. Titoli in circolazione 64.604.832 67.809.651
40. Passività finanziarie di negoziazione 2.707.382 1.863.807
60. Derivati di copertura
70. Adeguamento di valore delle passività finanziarie
1.572.298 1.353.215
oggetto di copertura generica (+/-) (921.733) (364.841)
80. Passività fiscali: 969.157 1.341.693
a) correnti 380.563 889.556
b) differite 588.594 452.137
100. Altre passività 1.150.503 989.742
110. Trattamento di fine rapporto del personale 41.553 55.518
120. Fondi per rischi e oneri: 483.045 497.228
a) quiescenza e obblighi simili 407.434 412.191
b) altri fondi 75.611 85.037
130. Riserve da valutazione 1.187.695 1.155.830
160. Riserve 9.132.809 4.774.161
170. Sovrapprezzi di emissione 17.639.468 17.628.233
180. Capitale 5.222.465 5.219.126
190. Azioni proprie (-) (358.416) (358.416)
200. Utile (Perdita) d’esercizio (+/-) 2.230.043 3.014.510
Totale del passivo e del patrimonio netto 181.448.303 174.289.244

Conto Economico
VOCI
(migliaia €)
1° SEMESTRE
2007 2006
10. Interessi attivi e proventi assimilati 2.625.767 1.959.497
20. Interessi passivi e oneri assimilati (3.122.441) (1.998.865)
30. Margine di interesse (496.674) (39.368)
40. Commissioni attive 37.910 37.615
50. Commissioni passive (11.440) (10.910)
60. Commissioni nette 26.470 26.705
70. Dividendi e proventi simili 2.738.620 2.143.254
80. Risultato netto dell’attività di negoziazione 19.548 18.712
90. Risultato netto dell’attività di copertura 4.337 (1.098)
100. Utili (perdite) da cessione o riacquisto di: (919) 11.268
a) crediti .. 10
b) attività finanziarie disponibili per la vendita (919) 11.258
c) attività finanziarie detenute sino alla scadenza - -
d) passività finanziarie - -
110. Risultato netto delle attività e passività finanziarie valutate al fair value (22) 262
120. Margine di intermediazione 2.291.360 2.159.735
130. Rettifiche/riprese di valore nette per deterioramento di: 2.499 5.818
a) crediti 3.031 6.502
b) attività finanziarie disponibili per la vendita (533) (577)
c) attività finanziarie detenute sino alla scadenza - -
d) altre operazioni finanziarie 1 (107)
140. Risultato netto della gestione finanziaria 2.293.859 2.165.553
150. Spese amministrative (288.710) (243.560)
a) spese per il personale (153.166) (125.774)
b) altre spese amministrative (135.544) (117.786)
160. Accantonamenti netti ai fondi per rischi ed oneri 1.288 (10.882)
170. Rettifiche/riprese di valore nette su attività materiali (1.048) (1.788)
180. Rettifiche/riprese di valore nette su attività immateriali (280) (655)
190. Altri oneri/proventi di gestione (10.176) 20.729
200. Costi operativi (298.926) (236.156)
210. Utili (Perdite) delle partecipazioni (4.356) 56.950
240. Utili (Perdite) da cessione di investimenti 137 119
250. Utile (Perdita) della operatività corrente al lordo delle imposte 1.990.714 1.986.466
260. Imposte sul reddito dell’esercizio dell’operativita’ corrente 239.329 47.610
270. Utile (Perdita) della operatività corrente al netto delle imposte 2.230.043 2.034.076
290. Utile (Perdita) d’esercizio 2.230.043 2.034.076
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 243
Bilancio Semestrale consolidato

Bilancio Semestrale consolidato
Informativa sulla Capogruppo
Prospetti contabili
Prospetto delle variazioni del Patrimonio netto al 30 giugno 2007
Capitale:
a) azioni ordinarie
ESISTENZE AL 31.12.2006
5.219.126
5.208.273
MODIFICA SALDI APERTURA
244 Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group
-
-
ESISTENZE AL 1.1.2007
5.219.126
5.208.273
ALLOCAZIONE
RISULTATO
ESERCIZIO
PRECEDENTE
RISERVE
-
-
DIVIDENDI E ALTRE
DESTINAZIONI
-
-
VARIAZIONI DI RISERVE
-
-
EMISSIONE NUOVE
AZIONI
3.339
3.339
ACQUISTO AZIONI
PROPRIE
VARIAZIONI
DELL’ESERCIZIO
OPERAZIONI
SUL PATRIMONIO NETTO
-
-
DISTRIBUZIONE
STRAORDINARIA
DIVIDENDI
-
-
VARIAZIONE
STRUMENTI DI
CAPITALE
-
-
DERIVATI
SU PROPRIE AZIONI
-
-
STOCK
OPTIONS
-
-
UTILE (PERDITA) DI
ESERCIZIO 30.06.2007
-
-
(migliaia di €)
PATRIMONIO NETTO AL 30.06.2007
5.222.465
5.211.612
b) altre azioni 10.853 - 10.853 - - - - - - - - - - 10.853
Sovrapprezzi di emissione 17.628.233 - 17.628.233 - - - 11.235 - - - - - - 17.639.468
Riserve: 4.774.161 - 4.774.161 528.281 - 3.818.208 (2.043) - - - - 14.202 - 9.132.809
a) di utili 1.451.569 - 1.451.569 528.281 - - (2.043) - - - - - - 1.977.807
b) altre 3.322.592 - 3.322.592 - - 3.818.208 - - - - - 14.202 - 7.155.002
Riserve da valutazione:
a) disponibili per la vendita
1.155.830
867.494
-
-
3.322.592
867.494
-
-
-
-
31.865
38.071 -
b) copertura flussi finanziari 11.316 - 11.316 - - (6.206) - - - - - - - 5.110
c) altre (1) 277.020 - 277.020 - - - - - - - - - - 277.020
Strumenti di capitale - - - - - - - - - - - - - -
Azioni proprie (358.416) - (358.416) - - - - - - - - - - (358.416)
Utile (Perdita) di esercizio 3.014.510 - 3.014.510 (528.281) (2.486.229) - - - - - - - 2.230.043 2.230.043
Patrimonio netto 31.433.444 - 31.433.444 - (2.486.229) 3.850.073 12.531 - - - - 14.202 2.230.043 35.054.064
1. Leggi speciali di rivalutazione.
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
1.187.695
905.565

Prospetto delle variazioni del Patrimonio netto al 30 giugno 2006
Capitale:
a) azioni ordinarie
ESISTENZE AL 31.12.2005 (*)
5.195.277
5.184.424
MODIFICA SALDI APERTURA
-
-
ESISTENZE AL 1.1.2006
ALLOCAZIONE
RISULTATO
ESERCIZIO
PRECEDENTE
RISERVE
DIVIDENDI E ALTRE
DESTINAZIONI
VARIAZIONI DI RISERVE
5.195.277
5.184.424 - - -
EMISSIONE NUOVE
AZIONI
ACQUISTO AZIONI
PROPRIE
VARIAZIONI
DELL’ESERCIZIO
OPERAZIONI
SUL PATRIMONIO NETTO
DISTRIBUZIONE
DISTRIBUZIONE
DIVIDENDI
VARIAZIONE
STRUMENTI DI
CAPITALE
DERIVATI
SU PROPRIE
AZIONI
STOCK
OPTIONS
UTILE (PERDITA) DI
ESERCIZIO 30.06.2006
(migliaia di €)
b) altre azioni 10.853 - 10.853 - - - - - - - - - - 10.853
Sovrapprezzi di emissione 16.816.170 - 16.816.170 - - - 163.455 - - - - - - 16.979.625
Riserve:
a) di utili
5.876.808
1.953.035 -
5.876.808
1.953.035
234.669
234.669
(733.387)
(733.387)
-
-
23.023
23.023
(2.748)
(2.748)
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 245
-
-
-
-
-
-
16.831
-
-
-
-
-
PATRIMONIO NETTO AL 30.06.2006
5.218.300
5.207.447
5.392.173
1.451.569
b) altre 3.923.773 - 3.923.773 - - - - - - - - 16.831 - 3.940.604
Riserve da valutazione:
a) disponibili per la vendita
1.606.609
1.330.266 -
1.606.609
1.330.266 - -
(86.370)
(35.371)
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
1.520.239
1.294.895
b) copertura flussi finanziari (677) - (677) - - (50.999) - - - - - - - (51.676)
c) altre (1) 277.020 - 277.020 - - - - - - - - - - 277.020
Strumenti di capitale - - - - - - - - - - - - - -
Azioni proprie (358.416) - (358.416) - - - - - - - - - - (358.416)
Utile (Perdita) di esercizio 1.776.919 - 1.776.919 (234.669) (1.542.250) - - - - - - - 2.034.076 2.034.076
Patrimonio netto 30.913.367 - 30.913.367 - (2.275.637) (86.370) 183.730 - - - - 16.831 2.034.076 30.785.997
(*) Dati riesposti in base ai principi contabili IAS/IFRS.
1. Leggi speciali di rivalutazione.
Bilancio Semestrale consolidato

Bilancio Semestrale consolidato
Informativa sulla Capogruppo
Prospetti contabili
Rendiconto finanziario (migliaia di €)
246 Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group
1° SEMESTRE
2007 2006
A. ATTIVITÀ OPERATIVA
1. Gestione (640.690) (111.124)
- risultato d’esercizio (+/-) 2.230.043 2.034.076
- plus/minusvalenze su attività/passività finanziarie detenute per la negoziazione e su attività/passività
valutate al fair value (+/-) (31.507) (14.092)
- plus/minusvalenze su attività di copertura (-/+) (4.337) 1.098
- rettifiche/riprese di valore nette per deterioramento (+/-) 446 492
- rettifiche/riprese di valore nette su immobilizzazioni materiali e immateriali (+/-) 1.327 2.444
- accantonamenti netti ai fondi rischi ed oneri ed altri costi/ricavi (+/-) (1.539) (71.655)
- imposte e tasse non liquidate (+) (208.994) (47.282)
- altri aggiustamenti (+/-) (2.626.129) (2.016.205)
2. Liquidità generata/assorbita dalle attività finanziarie 10.691.794 1.031.415
- attività finanziarie detenute per la negoziazione (1.507.750) 3.816.557
- attività finanziarie valutate al fair value 602 (1.741.412)
- attività finanziarie disponibili per la vendita (319.828) (428)
- crediti verso banche 13.181.065 (1.487.621)
- crediti verso clientela (1.620.196) 148.929
- altre attività 957.901 295.390
3. Liquidità generata/assorbita dalle passività finanziarie 2.798.818 159.113
- debiti verso banche 6.290.207 (2.489.218)
- debiti verso clientela 187.208 535.146
- titoli in circolazione (3.204.819) 2.898.767
- passività finanziarie di negoziazione 309.675 204.275
- passività finanziarie valutate al fair value - -
- altre passività (783.453) (989.857)
LIQUIDITÀ NETTA GENERATA/ASSORBITA DALL’ATTIVITÀ OPERATIVA 12.849.922 1.079.404
B. ATTIVITÀ DI INVESTIMENTO
1. Liquidità generata da 2.744.209 1.064.459
- vendite di partecipazioni 47.536 171.371
- dividendi incassati su partecipazioni 2.706.123 2.100.254
- vendite di attività finanziarie detenute sino alla scadenza - -
- vendite di attività materiali 164 138
- vendite di attività immateriali - -
- vendite di società controllate e di rami d’azienda (9.614) (1.207.304)
2. Liquidità assorbita da (13.121.164) (68.097)
- acquisti di partecipazioni (13.120.361) (67.538)
- acquisti di attività finanziarie detenute sino alla scadenza - -
- acquisti di attività materiali (674) (465)
- acquisti di attività immateriali (129) (94)
- acquisti di società controllate e di rami d’azienda - 996.362
LIQUIDITÀ GENERATA/ASSORBITA DALL’ATTIVITÀ D’INVESTIMENTO (10.376.955) 183.730
C. ATTIVITÀ DI PROVVISTA
- emissioni/acquisti di azioni proprie 12.531 183.730
- emissioni/acquisti di strumenti di capitale - -
- distribuzione dividendi e altre finalità (2.486.229) (2.275.637)
LIQUIDITÀ NETTA GENERATA/ASSORBITA DALL’ATTIVITÀ DI PROVVISTA (2.473.698) (2.091.907)
LIQUIDITÀ NETTA GENERATA /ASSORBITA NELL’ESERCIZIO (731) (16.141)
LEGENDA: (+) generata ; (-) assorbita

Riconciliazione
(migliaia di €)
1° SEMESTRE
2007 2006
Cassa e disponibilità liquide all’inizio dell’esercizio 25.707 46.227
Liquidità totale generata/assorbita nell’esercizio (731) (16.141)
Cassa e disponibilità liquide: effetto della variazione dei cambi (367) (1.265)
Cassa e disponibilità liquide alla chiusura dell’esercizio 24.609 28.821
UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 247
Bilancio Semestrale consolidato

Olivo Barbieri, “Tibet Ganden”, 2000, Collezione UniCredit.

Dichiarazione del Dirigente Preposto alla
redazione dei documenti contabili societari
249

Bilancio Semestrale consolidato
Dichiarazione del Dirigente Preposto alla
redazione dei documenti contabili societari
Il sottoscritto, Ranieri de Marchis, quale Dirigente Preposto alla redazione dei documenti contabili societari di UniCredit S.p.A.
250 Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 · UniCredit Group
ATTESTA
in conformità a quanto previsto dal secondo comma dell’articolo 154 bis del “Testo unico delle disposizioni in materia di intermediazione
finanziaria” che la Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007 corrisponde alle risultanze documentali, ai libri e alle scritture contabili
Milano 16 ottobre 2007
Il Dirigente Preposto alla redazione
dei documenti contabili societari

UniCredit Group · Relazione Semestrale Consolidata al 30 giugno 2007
251
Bilancio Semestrale consolidato

Franco Fontana, “Cadaques”, 1976, Collezione UniCredit.

Relazione della società di revisione
253

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Stampa: CentroStampa 73 S.n.c. - Castelseprio (VA)
Novembre 2007

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