Prospetto Informativo - InvestireOggi

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FATTORI DI RISCHIO
L’avviamento, in quanto attività immateriale a vita utile indefinita, viene assoggettato ad un impairment
test almeno su base annuale. Allo stesso modo, per le attività oggetto di ammortamento, gli impairment
test vengono condotti nel caso in cui vi sia presenza di indicatori che facciano supporre una perdita del
loro valore.
I test di impairment dell’avviamento vengono effettuati con cadenza annuale in occasione della redazione
del bilancio d’esercizio e consolidato a meno che non sorgano indicatori di riduzioni di valore nel corso nel
periodo.
Considerato l’andamento delle società del Gruppo e tenuto conto che non sono emersi indicatori di
perdita di valore nel 2009, non si è proceduto all’effettuazione di test di impairment al 30 giugno 2009 e al
30 settembre 2009.
Al 31 dicembre 2008, gli impairment test sono stati condotti basando il calcolo dei flussi di cassa delle
Cash Generating Unit (c.d. CGU) su un piano previsionale formulato dagli amministratori che copre un
periodo di 5 anni (coerente con il Piano Strategico di Gruppo, non più attuale come comunicato al
mercato in data 16 ottobre 2009 – Si veda Sezione Prima, Capitolo 13) e su proiezioni, oltre il periodo
coperto dal piano, basate su un tasso di crescita costante. Gli esiti di tali test hanno evidenziato una
perdita di valore del solo avviamento iscritto in carico alla CGU Creset. Tenuto conto, infatti, dei risultati
della società negli anni, dell’evoluzione della normativa di settore di riferimento e del business plan si è
provveduto a svalutare completamente l’avviamento per un importo pari a 400 mila euro.
Al 31 dicembre 2009 si provvederà all’effettuazione del test sugli avviamenti, non essendo prevedibile a
priori l’esito dei test, ove si rendessero necessarie svalutazioni, queste dovranno essere contabilizzate a
conto economico. Il test di impairment è influenzato in maniera significativa (i) dalle prospettive reddituali
connesse alle singole unità generatrici di flussi di cassa, le quali possono risentire del deterioramento del
contesto economico e finanziario; (ii) dalla capacità delle CGU di perseguire gli obiettivi economico
patrimoniali definiti nei singoli piani strategici; (iii) dal livello del costo del capitale proprio, determinato
tenuto conto del livello dei tassi di mercato e del c.d. "premio al rischio"; (iv) dal livello delle attività di
rischio calcolate sulla base delle norme emanate dalla Banca d'Italia. La stima dei flussi di cassa delle
CGU verrà effettuata su un piano previsionale specifico formulato e approvato dagli amministratori che
coprirà un periodo di 5 anni e su proiezioni, oltre il periodo coperto dal piano, basate su un tasso di
crescita costante.
4.1.3 Rischi connessi a dati previsionali e stime di utili
Il Prospetto Informativo non contiene previsione o stime degli utili.
L’Emittente aveva comunicato, il 18 dicembre 2008, un aggiornamento dei target del Piano Industriale
riferiti al biennio 2009-2010, tra cui, in particolare:
- crediti verso clientela previsti a 22,8 miliardi di euro nel 2010;
- raccolta diretta di 24 miliardi di euro nel 2010;
- utile netto consolidato atteso a 137 milioni di euro nel 2010;
Il Piano Industriale 2007-2010, approvato dall’Emittente nel gennaio 2007 e aggiornato il 18 dicembre
2008, non è più attuale alla Data del Prospetto a causa dei significativi mutamenti nel contesto economico
e finanziario nazionale ed internazionale.
L’Emittente ha in proposito comunicato al mercato, in data 16 ottobre 2009, che - stante anche le
incertezze concernenti i tempi e l’intensità della ripresa – provvederà all’approvazione di un nuovo piano
strategico non appena lo scenario economico e finanziario si sarà stabilizzato.
Del resto, le permanenti incertezze per il 2010 rendono particolarmente complesso il processo di
pianificazione della redditività, attesi i possibili effetti - difficilmente stimabili in un contesto volatile quale
quello attuale - sul livello di ricavi. Tutto ciò, nell’ambito di un esercizio quale quello attuale che si
caratterizza, a livello di sistema bancario complessivo, per elevate incertezze sia in relazione alla
generazione di ricavi, sia – soprattutto nel secondo semestre – in ordine alla gestione del rischio di credito
(cfr. Sezione I, Capitolo 4, Paragrafo 4.1).
All’andamento dei ricavi dovrebbe tuttavia contrapporsi nel prossimo esercizio un più favorevole
andamento dei costi, sia per effetto della conclusione dei maggiori progetti di espansione del Gruppo, che
di ulteriori misure di contenimento dei costi in fase di studio e attuazione.
Si veda in proposito la Sezione I, capitolo 13.