MARCOLIN S.P.A. PROSPETTO INFORMATIVO MARCOLIN S.P.A.

CAPITOLO 4 - FATTORI DI RISCHIO
L’OPERAZIONE DESCRITTA NEL PROSPETTO INFORMATIVO PRESENTA GLI ELEMENTI DI RISCHIO TIPICI DI UN INVESTIMENTO IN
TITOLI AZIONARI QUOTATI.
AL FINE DI EFFETTUARE UN CORRETTO APPREZZAMENTO DELL’INVESTIMENTO, GLI INVESTITORI SONO INVITATI A VALUTARE
GLI SPECIFICI FATTORI DI RISCHIO RELATIVI ALL’EMITTENTE, CHE È LA CAPOGRUPPO OPERATIVA, ALLE SOCIETÀ DEL GRUPPO,
AL SETTORE DI ATTIVITÀ IN CUI IL MEDESIMO OPERA, NONCHÉ AGLI STRUMENTI FINANZIARI OFFERTI.
I FATTORI DI RISCHIO DESCRITTI DI SEGUITO DEVONO ESSERE LETTI CONGIUNTAMENTE ALLE INFORMAZIONI CONTENUTE NEL
PROSPETTO INFORMATIVO.
I RINVII ALLE SEZIONI, AI CAPITOLI E AI PARAGRAFI SI RIFERISCONO ALLE SEZIONI, AI CAPITOLI E AI PARAGRAFI DEL
PROSPETTO INFORMATIVO.
4.1 fattori di rischio relativi all’attività dell’emittente
4.1.1 RISCHI CONNESSI ALLE PERDITE SUBITE DAL GRUPPO MARCOLIN NEL 2003, NEL 2005 E NEL PRIMO SEMESTRE
2006
IL RISULTATO NETTO CONSOLIDATO DI GRUPPO È STATO NEGATIVO PER CIRCA 16,7 MILIONI DI EURO AL 31 DICEMBRE 2005
(SECONDO I PRINCIPI IAS/IFRS), POSITIVO DI 0,9 MILIONI DI EURO (SECONDO I PRINCIPI IAS/IFRS) OVVERO 1,2 MILIONI
DI EURO (SECONDO I PRINCIPI CONTABILI NAZIONALI) AL 31 DICEMBRE 2004 E NEGATIVO PER 4,2 MILIONI DI EURO
(SECONDO PRINCIPI CONTABILI NAZIONALI) AL 31 DICEMBRE 2003. IL NEGATIVO RISULTATO DELL’ESERCIZIO 2003 ORIGI-
NA DA UN PERIODO DI STASI MACROECONOMICA CHE HA COMPORTATO UN RIPOSIZIONAMENTO DELLA DISTRIBUZIONE NEL
MERCATO AMERICANO ED UNA CONSEGUENTE RIORGANIZZAZIONE INTERNA ALLA FILIALE. NEL CORSO DELL’ESERCIZIO 2004
SI È POTUTO RILEVARE UN NETTO MIGLIORAMENTO DELLA SITUAZIONE DI MERCATO CHE HA PERMESSO AL GRUPPO DI INCRE-
MENTARE I RICAVI NETTI DEL 10% E RIPORTARE IN POSITIVO I RISULTATI. TALE POSITIVO ANDAMENTO È CONTINUATO ANCHE
NEL CORSO DELL’ESERCIZIO 2005 MA È STATO VANIFICATO DALLA PERDITA DELLA LICENZA DOLCE & GABBANA, I CUI ARTI-
COLI HANNO CESSATO DI ESSERE PRODOTTI E DISTRIBUITI DAL GRUPPO MARCOLIN NEL MESE DI OTTOBRE 2005. LA CESSA-
ZIONE DEI RAPPORTI DI LICENZA CON DOLCE & GABBANA, IL CUI FATTURATO RAPPRESENTAVA CIRCA IL 50% DEI RICAVI DEL
GRUPPO, HA CAUSATO UN SOSTANZIALE DECREMENTO DELLE VENDITE (-11%) E LA RILEVAZIONE NEL MEDESIMO ESERCI-
ZIO DI TUTTI I COSTI PER LA DISMISSIONE DELLE IMMOBILIZZAZIONI RELATIVE ALLA LICENZA E LA VENDITA A PREZZI DI REA-
LIZZO DI TUTTO L’INVENTARIO RELATIVO. TUTTAVIA, GIÀ NEL CORSO DEL 2005, AL FINE DI SOPPERIRE ALLA PERDITA DELLE
LICENZE DOLCE & GABBANA, IL GRUPPO HA SOTTOSCRITTO IMPORTANTI CONTRATTI DI LICENZA PER LA PRODUZIONE E
DISTRIBUZIONE DI OCCHIALI DA VISTA E DA SOLE ED HA, INOLTRE, INTRAPRESO UN PROCESSO DI RIORGANIZZAZIONE DI ALCU-
NE ATTIVITÀ DEL GRUPPO, CON L’OBIETTIVO DI STABILIZZARE IL FATTURATO E MIGLIORARE LA REDDITIVITÀ. SEMPRE NEL
CORSO DELL’ESERCIZIO 2005 IL RISULTATO CONSOLIDATO È STATO ULTERIORMENTE INFLUENZATO DA UNA IMPORTANTE PER-
DITA DELLA CONTROLLATA CÉBÉ DERIVANTE DA COSTI DI RISTRUTTURAZIONE E DALLO STORNO DELLE IMPOSTE ANTICIPA-
TE IN CAPO ALLA SOCIETÀ.
CON RIFERIMENTO AI RISULTATI OTTENUTI DAL GRUPPO AL 30 GIUGNO 2006, SI EVIDENZIA UN PARZIALE RECUPERO DEI FAT-
TURATI REALIZZATO CON LE LICENZE GIÀ IN PORTAFOGLIO E CON L’APPORTO DELLE VENDITE DEI PRODOTTI RIFERITI AI NUOVI
ACCORDI DI LICENZA STIPULATI. IL GRUPPO È RIUSCITO SOSTANZIALMENTE A CONSEGUIRE, NEI PRIMI SEI MESI DELL’ESER-
CIZIO 2006, DUE IMPORTANTI OBIETTIVI: QUELLO DI SOSTITUIRE QUASI COMPLETAMENTE IL FATTURATO VENUTO MENO CON
LA CHIUSURA DELLA LICENZA DOLCE & GABBANA E QUELLO DI AVERE UN PORTAFOGLIO LICENZE PIÙ EQUILIBRATO E DIVER-
SIFICATO. NONOSTANTE TALI ELEMENTI POSITIVI, IL PRIMO SEMESTRE 2006 SI È CHIUSO CON UN RISULTATO NETTO NEGATI-
VO PARI A CIRCA 3,7 MILIONI DI EURO (RISPETTO AD UN RISULTATO NETTO NEGATIVO PER CIRCA 2,1 MILIONI DI EURO AL 30
GIUGNO 2005).
CON RIFERIMENTO ALL’ANDAMENTO DELLA GESTIONE DEL GRUPPO, SI VEDA ANCHE QUANTO INDICATO NELLA SEZIONE
PRIMA CAPITOLO 9, PARAGRAFO 9.2, CAPITOLO 12, PARAGRAFO 12.1, CAPITOLO 13, PARAGRAFO 13.3, CAPITOLO 20,
PARAGRAFI 20.1, 20.2, 20.3 E 20.7.
4.1.2 RISCHI CONNESSI ALL’ELEVATO INDEBITAMENTO DELLA SOCIETÀ E DEL GRUPPO MARCOLIN
CON RIFERIMENTO AI FINANZIAMENTI EROGATI ALL’EMITTENTE, SI SEGNALA CHE ALCUNI DI ESSI PREVEDONO CONTRATTUA-
LEMENTE DEI COVENANTS FINANZIARI DETERMINATI IN BASE AI PRINCIPALI INDICATORI ECONOMICO FINANZIARI DEL BILAN-
CIO CONSOLIDATO, AL SUPERAMENTO DEI QUALI, E IN ASSENZA DI SPECIFICI ACCORDI AVENTI AD OGGETTO IL MANTENIMEN-
TO DEI RAPPORTI DI FINANZIAMENTO, SI MANIFESTEREBBE UNA SITUAZIONE DI DEFAULT CON CONSEGUENTE FACOLTÀ, DA
PARTE DEI SOGGETTI EROGANTI, DI RICHIEDERE LA RESTITUZIONE ANTICIPATA DELLE SOMME FINANZIATE.
SI SEGNALA CHE RELATIVAMENTE AI FINANZIAMENTI EROGATI ALL’EMITTENTE, PER UN AMMONTARE COMPLESSIVO AL 31
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