Bilancio FS Italiane 2006 - Ferrovie dello Stato Italiane

milioni di euro con un aumento collegato ai maggiori tassi d’interesse nominali e allo sviluppodell’attività aziendale, che di contro ha portato l’incremento degli oneri finanziari;più in particolare si è assistito a un incremento degli interessi verso la clientela per operazionidi finanziamento finalizzato (0,1 milioni di euro), degli interessi sul c/c intersocietariointrattenuto con la Capogruppo (3,7 milioni di euro), dei proventi per factoring (0,6milioni di euro) e per leasing finanziario (0,2 milioni di euro). Gli oneri finanziari si riferisconoprincipalmente a esposizioni finanziarie a breve termine.Il margine di intermediazione si attesta a 18,6 milioni di euro evidenziando l’importanzadel ruolo di attività di “servizio” rispetto a quella di “puro finanziamento”, se pur si evidenziauna flessione nelle commissioni nette rispetto al precedente esercizio (603 milioni dieuro).Il risultato operativo pari a 15,5 milioni di euro con un miglioramento di 2,1 milioni dieuro rispetto al 2005 grazie, oltre a quanto gia evidenziato in precedenza, all’effetto deicosti di gestione, al netto dei proventi di gestione (0,4 milioni di euro).Dal lato patrimoniale le attività correnti mostrano un incremento pari a 30,4 milioni di eurolegato all’effetto combinato della diminuzione dei crediti per factoring, dovuta al minorvolume di lavoro effettuato nell’ultima parte dell’esercizio, e all’incremento della liquiditàdovuto al saldo del c/c intersocietario verso la controllante Ferrovie dello Stato SpA pari a345,8 milioni di euro (1,1 milioni di euro al 31 dicembre 2005).Per quanto riguarda le passività queste mostrano un incremento dovuto essenzialmente aimaggiori debiti verso banche ed enti finanziari in particolare della parte a breve termine(+188,2 milioni) che presenta un incremento legato principalmente all’andamento dell’attivitàdella società stessa; i debiti finanziari a medio/lungo termine comprendono 14,3milioni di euro (17,5 milioni di euro al 31.12.2005) per prestiti caratterizzati dalla “clausoladi subordinazione” concessi dalla Capogruppo Ferrovie dello Stato SpA che vengonocomputati nel Patrimonio di vigilanza della società.Il patrimonio di vigilanza, calcolato secondo la normativa della Banca d’Italia, nonostantela quota di utile 2005 (2,2 milioni di euro) accantonata a riserva, è diminuito dai 79,9milioni di euro di fine 2005 a 76,7 milioni di euro al 31 dicembre 2006 in quanto l’introduzionedei Principi Contabili Internazionali Ias/Ifrs ha comportato il trasferimento a patrimonionetto del fondo rischi su crediti di 18 milioni di euro precedentemente accumulato,che, come è noto, veniva computato nel patrimonio di vigilanza di Fercredit SpA. Tale operazionecontabile si è tradotta in una perdita di patrimonio di vigilanza pari all’importo di5,9 milioni di euro per effetto delle imposte differite calcolate sull’ importo del fondo trasferitoa patrimonio netto.102 G R U P P O F E R R O V I E D E L L O S T A T O