Versione integrale - Gruppo Banca Carige

MezzanineIn una operazione di cartolarizzazione, è la tranche con grado disubordinazione intermedio tra quello della tranche junior e quellodella tranche senior.MonolineCompagnie assicuratrici che, in cambio di una commissione,garantiscono il rimborso di determinate emissioni obbligazionarie.Nate negli anni „70 per assicurare le emissioni degli enti localicontro l‟insolvenza, i loro servizi sono stai poi particolarmenteapprezzati per le emissioni di prodotti finanziari complessi: lastruttura e le attività sottostanti tali emissioni sono infatti spessoestremamente problematiche; con l‟intervento delle monoline, leporzioni di debito garantite da quest‟ultime divengono molto piùsemplici da valutare e più appetibili per gli investitori avversi alrischio, in quanto il rischio di insolvenza viene assuntodall‟assicurazione.Mutui subprimeIl concetto di subprime non è riferibile all‟operazione di mutuo insé, quanto piuttosto al prenditore (il mutuatario). Tecnicamente persubprime si intende un mutuatario che non dispone di una “credithistory” pienamente positiva, in quanto caratterizzata da eventicreditizi negativi quali: la presenza di rate non rimborsate suprecedenti prestiti, di assegni impagati e protestati e così via. Talieventi passati sono sintomatici di una maggiore rischiositàintrinseca della controparte, cui corrisponde una maggioreremunerazione richiesta dall‟intermediario che concede il mutuo.L‟operatività con clientela subprime si è sviluppata nel mercatofinanziario americano dove, a fronte della stipulazione di dettiprestiti, solitamente faceva riscontro una attività dicartolarizzazione ed emissione di titoli.Vengono definiti mutui ipotecari Alt-A quelli erogati sulla base didocumentazione incompleta o inadeguata.NNAV - Net Asset ValueE‟ il valore della quota in cui è frazionato il patrimonio del fondo.Non performingTermine riferito generalmente ai crediti ad andamento nonregolare.OObbligazioni strutturateObbligazioni i cui interessi e/o valore di rimborso dipendono daun parametro di natura reale (collegato al prezzo di commodity) odall‟andamento di indici. In tali casi l‟opzione implicita vienecontabilmente scorporata dal contratto ospite. Nel caso diparametrazione a tassi o all‟inflazione (ad esempio i Certificati diCredito del Tesoro) l‟opzione implicita non viene contabilmentescorporata dal contratto ospite.OICR - Organismi di Investimento Collettivo del Risparmio“Organismi di Investimento Collettivo del Risparmio", ai sensi dellalettera m) dell'art. 1 del TUF, Testo Unico della Finanza, cheinvestono in strumenti finanziari o altre attività somme di denaroraccolte tra il pubblico di risparmiatori operando secondo ilprincipio della ripartizione dei rischi. Comprendono i fondi comunidi investimento mobiliare (aperti e chiusi, italiani ed esteri) e leSocietà di Investimento a Capitale Variabile (Sicav).OptionRappresenta il diritto, ma non l‟impegno, acquisito col pagamentodi un premio, di acquistare (call option) o di vendere (put option)uno strumento finanziario ad un prezzo determinato (strike price)entro (American option) oppure ad una data futura determinata(European option).OriginatorSoggetto che cede il proprio portafoglio di attività a liquiditàdifferita allo SPV (cfr. definizione) affinché venga cartolarizzato.OTC - Over-The-CounterDefinizione relativa ad operazioni concluse direttamente tra leparti, senza utilizzare un mercato organizzato.OvercollateralisationForma di garanzia creditizia che prevede che il portafoglio diattività a garanzia dei titoli emessi sia superiore all‟ammontare deititoli stessi.PPast dueEsposizioni scadute e/o sconfinanti in via continuativa da oltre90/180 giorni, secondo la definizione prevista nelle vigentiIstruzioni di Vigilanza.Patrimonio di vigilanzaÈ costituito dalla somma del patrimonio di base – ammesso nelcalcolo senza alcuna limitazione – e del patrimoniosupplementare, che viene ammesso nel limite massimo delpatrimonio di base. Vengono dedotti – per il 50% dal patrimoniodi base e per il 50% dal patrimonio supplementare – lepartecipazioni, gli strumenti innovativi di capitale, gli strumentiibridi di patrimonializzazione e le attività subordinate detenuti inaltre banche e società finanziarie (in particolare, vengono dedottele partecipazioni in banche e società finanziarie superiori al 10%non consolidate, nonché l‟insieme delle partecipazioni in banche esocietà finanziarie inferiori al 10% e delle attività subordinate versobanche, considerato per la quota che eccede il 10% delpatrimonio di base e supplementare). Vengono altresì dedotte lepartecipazioni in società di assicurazione e le passività subordinateemesse da queste ultime, nonché le posizioni versocartolarizzazioni.Payout ratioIndica la percentuale di utile netto distribuita agli azionisti. Talequota dipende sostanzialmente dalle esigenze diautofinanziamento della società e dal rendimento atteso degliazionisti.PD - Probability of DefaultRappresenta la probabilità che, su un orizzonte temporale di unanno, il debitore vada in default.PerformingTermine riferito generalmente ai crediti ad andamento regolare.Plain vanilla (derivati)Prodotti derivati (cfr. definizione) le cui carattaristiche contrattualisono considerate standard (e.g. Call/Put, Futures, Swap).Polizze di capitalizzazioneCfr. definizione Certificati (assicurativi) di capitalizzazione.Prestiti subordinatiStrumenti di finanziamento il cui schema negoziale prevede che iportatori dei documenti rappresentativi del prestito sianosoddisfatti successivamente agli altri creditori in caso diliquidazione dell‟ente emittente.Price sensitive595