Modelli di portafoglio
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Dalla UL al VaRNei passaggi precedenti è stata in<strong>di</strong>viduata con modalità <strong>di</strong>versela <strong>di</strong>stribuzione dei valori <strong>di</strong> mercato del <strong>portafoglio</strong>E’ necessario associare alla misura <strong>di</strong> rischio un livello <strong>di</strong>confidenza (non basta la variabilità del tasso <strong>di</strong> per<strong>di</strong>ta)La tecnica <strong>di</strong> simulazione è una delle ipotesi possibili: essendo la<strong>di</strong>stribuzione delle per<strong>di</strong>te asimmetrica, una forma funzionalenota potrebbe essere utilizzata per rappresentare il fenomeno,purché coerente con le aspettative – es. <strong>di</strong>stribuzione beta.Nel caso della beta il grado <strong>di</strong> asimmetria è tanto maggiorequanto minore è il suo valore me<strong>di</strong>o: il fattore moltiplicativo dellaper<strong>di</strong>ta inattesa è più pronunciato per esposizioni nei confronti <strong>di</strong>imprese con merito cre<strong>di</strong>tizio migliore (soggetti con bassaprobabilità <strong>di</strong> subire per<strong>di</strong>te elevate e alta probabilità <strong>di</strong> tassi <strong>di</strong>per<strong>di</strong>ta vicini a zero)10
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