Untitled - Mediaset.it

Bilancio Consolidato 2009 – Relazione sulla gestione
30% in scadenza entro i prossimi 12 mesi , a cui il Gruppo è comunque in grado di far fronte,
sia attraverso la propria generazione di cassa caratteristica, sia attraverso la richiesta di rinnovo
delle stesse linee in scadenza, sia attraverso le disponibilità di attività finanziarie prontamente
liquidabili (crediti commerciali, azioni proprie).
Ad ulteriore consolidamento della struttura del debito finanziario a lungo termine il Gruppo
Mediaset nel gennaio 2010 ha emesso con successo un prestito obbligazionario di 300 milioni di
euro con scadenza 01/02/2017.
L’attuale debito finanziario del Gruppo non costituisce pertanto un elemento di particolare rischio
nell’attuale contesto di elevata volatilità del mercato del credito (credit crunch). Tali fattori
imporranno tuttavia al management nel corso del 2010 di intraprendere le opportune azioni
volte ad assicurare una gestione attenta e rigorosa del capitale circolante e delle controparti
commerciali al fine di salvaguardare anche nell’attuale contesto di mercato un’adeguata capacità
di generazione di cassa attraverso la gestione operativa. Qualora le condizioni di mercato dovessero
deteriorarsi ulteriormente, determinando una significativa riduzione di tale capacità, il
Gruppo valuterà la necessità di richiedere nuove linee di credito al fine di garantire che,
l’esposizione finanziaria media non risulti superiore ai 2/3 del valore complessivo attualmente
accordato dal sistema creditizio, come previsto dalla policy di Gruppo sul rischio liquidità.
La presenza di debiti finanziari a tasso variabile e l’attività di acquisizione di diritti televisivi e cinematografici
in valute diverse dall’euro (principalmente dollaro statunitense) espongono naturalmente
il Gruppo ai rischi connessi alle fluttuazioni dei tassi di interesse e dei cambi. Il Gruppo
coerentemente con le proprie policy di gestione dei rischi finanziari adotta, mediante il ricorso a
contratti derivati stipulati con controparti terze, un approccio di gestione a tali rischi finalizzato
rispettivamente ad eliminare l’effetto delle fluttuazioni del tasso di cambio, predeterminando il
valore a cui i diritti risulteranno iscritti una volta acquisiti ed a predeterminare o limitare la variazione
dei flussi di cassa dovuta alla variazione di mercato dei tassi di interesse riconosciuti sui
debiti a medio-lungo termine.
L’informativa di maggior dettaglio sulle politiche di gestione del rischi finanziari, incluse quelle
relative alle analisi di sensitività relative al rischio cambio e tasso sono riportate nella specifica
nota del Bilancio consolidato “Informazioni integrative sugli strumenti finanziari e politiche di gestione
dei rischi” a cui si rimanda.
Rischi connessi alla gestione dei contenziosi legali
Per la natura del suo business, il Gruppo è soggetto nello svolgimento delle proprie attività al
rischio di azioni giudiziali. In presenza di obbligazioni attuali, conseguenti ad eventi passati, di tipo
legale, contrattuale o derivante da dichiarazioni o comportamenti dell’impresa tali da indurre
nei terzi la valida aspettativa che l’impresa stessa sia responsabile o si assuma la responsabilità di
adempiere a una obbligazione sono stati effettuati negli anni congrui accantonamenti in appositi
fondi rischi presenti tra le passività di bilancio.
Per maggiori dettagli sui principali contenziosi legali attualmente in corso si rimanda a quanto
riportato nell’apposita paragrafo della Note Informative del bilancio.
68