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Bilancio Consolidato 2009 - Note Esplicative
Come previsto dallo IAS 36, tali attività non ancora disponibili per l’uso sono sottoposte annualmente
ad impairment test a livello delle Cash Generating Unit utilizzatrici (TV commerciale
Italia e Mediaset Premium unitamente alle altre attività materiali e immateriali attribuibili a tali
CGU). I dettagli relativi agli impairment della Cash Generating Unit TV Free To Air sono riportati
nella successiva nota 6.3 riguardante la voce avviamenti.
L’impairment test dei diritti relativi all’area Mediaset Premium è stato effettuato stimando il value-in-use
determinato sulla base del piano quinquennale 2010-2014 di tale Cash Generating Unit
approvato dal Consiglio di Amministrazione di Mediaset S.p.A..
Le principali assunzioni alla base dei flussi di risultato previsti in tale piano riguardano le ipotesi
di evoluzione dei clienti medi dell’offerta Mediaset Premium e dei relativi ricavi unitari, sia in
modalità Easy Pay che prepagata, nonché le ipotesi economiche di rinnovo dei principali contratti
relativi all’acquisizione dei diritti in scadenza nel corso dell’orizzonte quinquennale di previsione
e quelle connesse all’evoluzione dell’offerta in termini di contenuti e canali.
Tali assunti sono stati costruiti tenendo conto dell’evoluzione storica del business (che lanciato
all’inizio del 2005 nel 2009 ha performato in linea con gli obiettivi economici previsti nel piano
pluriennale, consolidando la struttura della propria offerta editoriale e commerciale e sperimentando
una continua crescita della base dei propri clienti), in previsione del raggiungimento a
medio termine di una quota di mercato compresa tra il 15% e il 20%, coerente con le stime di
crescita previste nei prossimi anni per il settore Pay Tv in Italia dalle principali fonti di previsione
esterne specializzate.
I flussi finanziari sono stati attualizzati ad un tasso rappresentativo del costo medio ponderato
del capitale (al netto dell’effetto fiscale) pari al 7,55%, corrispondente ad un tasso lordo del
10% ed un tasso di crescita utilizzato per estrapolare i flussi finanziari oltre l’orizzonte di pianificazione
dei flussi (Terminal value) pari al 2%.
L’impairment test condotto su queste basi ha confermato per tale CGU un’ampia recuperabilità
del valore contabile di carico, anche operando analisi di sensitività rispetto al parametro del tasso
di attualizzazione entro un range di +/- 20%. Tale parametro avrebbe dovuto variare in misura
pari al 130% del valore centrale assunto ai fini della valutazione per determinare un valore
recuperabile della CGU pari al suo valore contabile.
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