sentenza della Corte d'Appello di Milano - Lider-Lab

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Segnalavano i CTU – a spiegazione del loro apporto - che non si trattava solo di"questioni di diritto", ma anche di un problema di calcolo matematico sul "come"andasse determinata la differenza tra due gruppi di valori messi a confronto.Infatti, stimare una differenza ponendo "a fronte" due quadri complessi(comprendenti quantità e prezzi di azioni che variavano, contrapponendosi egenerando un conguaglio monetario a carico dell'una o dell'altra parte) non eraesercizio elementare e si potevano individuare due distinti approcci.La prima soluzione proposta era che la differenza fosse pari a 66,8 L/mld: uno deiCTU elaborava in sostanza proprio i semplici calcoli matematici sopra effettuatiautonomamente da questa Corte: e sul punto non è il caso di insistere, se non pertrarne non necessario ma prezioso conforto.Per contro, veniva indicato da due CTU un diverso, possibile calcolo, espuntodalle difese tecniche di Fininvest; secondo detta prospettazione, ladifferenza a favore dell’appellante ammontava a L/mld 104,7, anziché a66,8. Il presupposto da cui partiva Fininvest era basato sul fatto che nella stesuradella sentenza era stato usato per L'Espresso un criterio diverso da quello utilizzatoper le altre società e sulla necessità di usare invece gli stessi criteri.Il Quadro 9 illustra chiaramente come nella sentenza si era giunti a calcolare il danno in458 L/mld.Quadro 9 - Quantificazione del danno nella Sentenza del TribunalePrezzo prr izlour (Lire)Società N. azioni oggetto Quota Asserita Accordo C esslone sul Delta Prezzo QuantificazioneDi vendita io buse Proposta mercato unitario del prelesoall'Accordo Fiulnvesl Danno(Lire mld)1. Trasferimenti aa CIR a FininveitAMEF Ord. 14. 04". 3-13 26.9°» 15.000 10.000 (5.000) ("0.2)AMEF R.n.c 6.000 0.1 "o - 5.500 5,500 •AME Ord. 11.112.30" 27.7»- 0 40.000 26.000 (14.000) (155.6)AME Priv 2".916.674 61.6"-» 27.500 18.9SO (8.520) (237.9)AME R.n.c. 3.790.000 65,9°» 15.000 10.173 (4.827) (18.3)Totale (482,0)2. Trasferimenti de Fininvest a CIREspresso (tot. Azioni), di cui: 24.357.6:2 81.3°o242
Espresso (az. ricollocate) 7.700.000 25.7% 30.000 25.700 25.500 200 1.5Espresso (quota di controllo) 16.657.622 55.6». 30.000 25.700 (4.300)Repubblica 8.000.000 50.0?» 62.500 56.250 (6.250) (50.0)Finegil 50.0°o 50.0% 114 139 n.d. 24,5Cima Brenta 4.500 30.0'e - 1.281. "•» - -GMP 670.000 lOO.O'o - 10.776 - -C altiera di Ascoli 34.139.421 68.3 «o - 5.272 - -Totale (",9)Quantificazione ilei preteso tanno 458,0In relazione ai titoli AMEF, AME e la Repubblica, emerge dall'analisi del Quadro 9 chela formula adottata dal Tribunale era la differenza di prezzo (prezzo "accordo"meno prezzo "proposta”) moltiplicata per le quantità dell'accordo; bastavano dueesempi di calcolo tratti dalla sentenza: per AMEF ord. (prima riga quadro 9) (10.000-15.000) 14.047.343= -70,2 L/mld.; per AME ord ( terza riga del quadro 9) (26.000 -40.000) 11.112.307= - 155,6 L/(mld).La formula utilizzata dal Tribunale per la valutazione della variazione di prezzo inrelazione ad AMEF, AME e la Repubblica (pag. 135 della sentenza in cui si rinviava allepagg. da 200 a 208 della conclusionale CIR) era dunque la seguente: (Pa-Pp) Qa, dove:Pa= Prezzo dell'accordo Pp=Prezzo della proposta Qa= Quantità dell'accordo.Orbene, segnalavano due dei CTU che, dall'esame del Quadro 9, emergeva che nellasentenza per le 7.700.000 + 16.657.622 azioni cedute da Fininvest a CIR non era statoutilizzato lo stesso criterio usato per le altre società. Se si fosseapplicato, peruniformità, la stessa formula, (Pa-Pp) Qa, anche a L'Espresso si otteneva: (25.700-30.000) x (7.700.000 + 16.657.622 ) = - 104,7 L/mld.Questa somma, sulla esattezza della quale insisteva Fininvest, esprimeva ilvantaggio in favore di CIR e andava dunque dedotta dal totale di 458 L/mld indicata alfondo del Quadro 9.In definitiva, aggiungevano i due CTU che stabilire, in una transazione avvenutain più fasi con cambiamenti di prezzi e di quantità, quanto fosse da attribuire all'unao all'altra variabile (solo prezzo o sole quantità o sinergia tra prezzo e quantità ) nonera un calcolo che aveva una sola formula: era quanto in matematica rientrava nella243
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N. 3461/2009 RGREPUBBLICA ITALIANAI
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I FATTI DI CAUSA E LE ALLEGAZIONI D
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La convenzione CIR - Formenton cont
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gruppo Mondadori e ciò era funzion
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nella parte contenente patti di sin
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estendeva anche alle altre parti di
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lire 400 miliardi, aveva comportato
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Lodo Mondadori, qualificata dal pun
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La quinta anomalia consisteva nell
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avere una sentenza favorevole; trat
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La materia era talmente controversa
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Non era vero, secondo Fininvest, ch
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così intitolato: "Nullità del lod
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Sul punto, si poneva in luce che la
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ilevanti i successivi provvedimenti
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Peraltro, la giurisprudenza di legi
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consiglio, la parte introduttiva de
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Infine, il giudice “a quo” pren
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istretti, in modo che non fossero p
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delibere sociali cui i patti di sin
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assetto organizzativo e funzionale
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La CdA di Roma riteneva, per contes
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stessa, quando, invece, il lodo non
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esso si fonda su una quaestio facti
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Non valeva a questo proposito invoc
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essa era rappresentata dall'avere i
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Il giudice procedeva quindi a valut
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economici fra gli imputati medesimi
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appello proposto dalla Procura dell
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Invero, la prova per presunzioni ne
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della stessa convenuta. Occorreva,
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possibilità di esercitare poteri d
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ordinarie AMEF, sarebbe potuto deri
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Riteneva, pertanto, il giudice di p
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anche in questo caso si era ipotizz
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pattuite con la transazione 29.4.19
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contrarietà alla spartizione della
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transazione 29.4.1991) con un consi
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ed alla minusvalenza economica pati
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differenziale fra le condizioni del
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Il Tribunale evidenziava che la cen
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enuclea un'ipotesi assai più gener
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ed all'immagine di CIR, quale compa
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aveva fatto il Tribunale, ma alla f
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decorrere dal passaggio in giudicat
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sentenza della Corte d’Appello pe
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Comunque, a tutto voler concedere,
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oggetto il diritto della cui prescr
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ovvero dell’amministratore: ciò
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nell'incidente probatorio del 25, 3
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e poichè la presente azione veniva
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un’avvenuta corruzione, sottesa a
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Poiché, dunque, il contenuto della
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controversia intervenuta fra le par
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IL QUINTO MOTIVO DI APPELLO DI FINI
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che sarebbe stato nominato contro o
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Metta; Fininvest evidenziava che
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In relazione poi alla designazione
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avere scritto poche sentenze, redat
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Osserva la Corte che anche i singol
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incontrovertibili, non solo perché
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Previti aveva svolto attività prof
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In effetti, risulta un’operazione
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con valuta 10.12.1991 non è mai pe
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Anche da tali argomenti questa Cort
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fatto de quo” (sent. impugnata pa
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sufficiente per ritenere ai sensi d
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ottenere risultati professionali".
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Posto che tale argomento è suffici
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Pacifico, sul presupposto che egli
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svizzere e di cui era beneficiaria
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come logica conseguenza, comporta,
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udienze dibattimentali del 17.5.200
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non giusta la sentenza della Corte
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convincimento la Corte d’Appello
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danno atto che le pattuizioni della
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A fronte della complessità dei mot
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Italiana, il lodo Mondadori aveva s
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Unite: si ripete, infatti, che le s
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lodo di equità per violazione dell
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sociale"; le norme di ordine pubbli
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Il par. 10 - pur inserito all'inter
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Sul tema dei limiti del giudizio d'
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dichiarava di aderire, dottrina che
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partorito il classico “topolino
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azionario, si tratterebbe tuttavia
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arbitri erano competenti a giudicar
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Questa, dunque, sarebbe stata la se
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Il Tribunale, invece, aveva disatte
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