sentenza della Corte d'Appello di Milano - Lider-Lab

osservato a pag. 26 che "secondo l'esperienza del nostro Paese, tassi di redditogiudicati normali, al netto dell'inflazione (. . .), venivano nei primi anni novantaidentificati per le aziende industriali tra il 6 e il 10%. Ma le grandezze tipiche erano tra il7 e 8%”. Nella nota c) di pag. 108 i CTU avevano evidenziavato che taleparametro era stato assunto nella misura dell'8%, senza alcuna specificamotivazione. Precisava Fininvest che gli stessi CTU avevano segnalato, a pag. 8,che nelle valutazioni dell'epoca l'individuazione dei parametri (ritenuti dai CTU"assunti sintetici o "pesanti" ma all'epoca non giudicati tali") si basava su "scelteimitative". Orbene, dalle perizie acquisite agli atti della CTU (ed aventi per oggettole stesse aziende oggetto di stima) “emergeva che i tassi per esse utilizzate eranoricompresi nel range 6%-10% indicato come corretto dai CTU e presentavanouna differenziazione tra quelli applicati per la valutazione di aziende editrici diquotidiani (5-6%) e quelli applicati per la valutazione di aziende editrici diperiodici (7 – 8%)”.Per quanto concerneva poi il numero di anni di attuazione (“n”) di sovra/sottoreddito, ai fini della determinazione dell'avviamento, Fininvest puntualizzava che"per quanto attiene alla durata del periodo in cui si stima che si manifestino i flussi direddito differenziali (“n”), il dato accolto viene modulato a seconda che si abbia a che fare conun sovra reddito od un sottoreddito, come spesso indica la dottrina. Nel primo caso vengonoutilizzati periodi tra 5 e 10 anni (Goodwill); in presenta di sottoredditi, la grandezzautilizata è di 3-5 anni..."Nelle note di pag. 108 i CTU, come indicato da Fininvest, evidenziavano che ilGoodwill-Badwill era stato calcolato ipotizzando un orizzonte temporale delsovra/sotto reddito di 3 anni (Badwill) e 5 anni (Goodwill), ovvero gli estremidegli intervalli indicati dalla dottrina alla quale si riferivano gli stessi CTU:evidenziava Fininvest che in alcune perizie dell’epoca per le società oggetto distima venivano utilizzati parametri diversi da quelli utilizzati dai CTU.Nel rilievo otto, caratterizzato dalla stessa matrice di quello sopra indicato,Fininvest lamentava che le valutazioni operate dalla CTU relativamente a la233