sentenza della Corte d'Appello di Milano - Lider-Lab

calcoli e le analisi effettuati dai propri consulenti (ovviamente già valutati daiCTU).Considera la Corte che la normalizzazione del reddito da utilizzare ai fini dellastima, così pervenendo al reddito medio normale, è procedura necessaria al fine dieliminare dai risultati esposti nei bilanci di riferimento le risultanze legate a fatticongiunturali, che nulla dicono sulla stabile capacità reddituale dell'azienda. Di talequestione si tratta nella Relazione peritale sia alla pag. 27 sia alle pagine 31-33. Inparticolare, alla pag. 27 viene detto: "nella scelta del valore da attribuire al redditomedio normale (R), ci si attiene alla capacità reddituale effettivamente dimostratadalle società interessate…Due esempi significativi sono: per gli utili d'esercizio la"sostenibilità", cioè che “R” medio (o medio normale) assunto nel calcolo simantenga con verosimiglianza lungo tutto il periodo di “n” anni di calcolo delGoodwill; la "transitorietà" della perdita, dovuta a cause occasionali e che èimprobabile possa protrarsi per tutti gli anni di durata convenzionale delBadwill...".Ciò significa che, come insegnano i manuali di economia, la determinazione delreddito medio normale, in definitiva, si riduce a due principali momenti:1) l'eliminazione dal risultato esposto nei bilanci di esercizio delle componentiaventi carattere di instabilità, essendo legate ad accadimenti non ricorrenti e a sceltedi politica di bilancio. Principalmente si tratta, nell'un caso, di componenti straordinariedi reddito registrate nell'anno (plus/minusvalenze, sopravvenienze attive e/o passive) e,nell'altro caso, di ammortamenti stanziati in eccesso rispetto a quanto la deperibilità e ilrischio di obsolescenza delle immobilizzazioni tecniche di per sé richiederebbero.Orbene, considera questa Corte che pretendere che l'eliminazione di tali componentisia sovrintesa da formule di carattere matematico è una attesa impossibile; lavalutazione si affida, come ben espresso sotto il profilo metodologico in tutto ilcontesto peritale, non tanto ad una mera scelta discrezionale da parte del perito,quanto piuttosto alla razionalizzazione di dati consistenti in semplice e prudenteapplicazione di elementare tecnica valutativa, basata sui dati di bilancio e sugli229