sentenza della Corte d'Appello di Milano - Lider-Lab

senza precise ragioni collegabili all'impresa; comunque le loro variazioni nonsempre erano spiegabili, mentre i valori variavano, salvo eccezioni, piùlentamente e per ragioni direttamente o indirettamente collegabili all'impresa, cioèper ragioni agevolmente spiegabili; d) i prezzi erano largamente influenzati dalmodo secondo il quale ragionavano ed operavano, nei vari Paesi, gli investitori.In sintesi, il prezzo era la risultante di una negoziazione o di una serie di negoziazioni:se esse si verificavano frequentemente (come accadeva per le società quotate) siaveva una serie continua di prezzi nel tempo; in caso contrario, si avevano soloper quantità modeste e non influenti sul controllo; i prezzi delle quote di controllodel capitale venivano poi segnati a lunghi intervalli di tempo e talvolta mai.Il valore era il frutto di una stima che poteva essere ripetuta quando in qualsiasimomento, ma che di fatto si ripeteva (almeno in alcune versioni) a non breviintervalli di tempo, in relazione a specifiche esigenze.La valutazione di un'azienda consisteva dunque nel ricorso a concetti, criteri emetodi atti ad esprimere una misura del capitale dotata nel più alto gradopossibile delle seguenti caratteristiche: razionalità, dimostrabilità, oggettività estabilità.Il collegio peritale dava atto che nella pratica esisteva una grande varietà diprocedimenti di stima, alcuni più affidabili ed altri meno. Era però vero che moltospesso il ricorso a più metodi consentiva di soppesare diversamente i punti di vistadiversi, di ottenere un reciproco controllo dei risultati, di fissare il limite di unintervallo (un range) di possibili valori.Consideravano allora i CTU che “per procedere col necessario ordine, in unagrande varietà di opinioni teoriche e di comportamenti concreti, conviene partireda un quadro riassuntivo, che si propone di presentare tutti i metodi di valutazione inuso, distinguendo per ciascuno di essi il concetto-base di riferimento, cioè il principioche lo ispira; sotto questo primo profilo, si possono distinguere: valori di capitaleeconomico, valori potenziali, grandezze dedotte dal mercato o da operazioni di218