sentenza della Corte d'Appello di Milano - Lider-Lab

l'8%. Con riferimento all'industria editoriale italiana, tenuto conto dellecaratteristiche comparative dell'investimento nel settore, un "intervallo" dal 7all’8% era considerato accettabile.L’elaborato proseguiva analizzando i metodi fondati sui flussi ed in particolare ilmetodo reddituale (pag. 29) ed il metodo finanziario (pag. 43).L'idea ispiratrice di tutti i metodi reddituali pretendeva che il valore dell'aziendadipendesse unicamente dai redditi che, in base alle attese, essa sarebbe stata ingrado di produrre. Questa affermazione, a detta dei CTU, era una regola basilare e diuniversale accettazione, poiché non vi era dubbio che l'azienda valeva soprattutto infunzione della sua capacità di produrre utili. I metodi in esame ne facevano peraltro ilriferimento esclusivo, legando il valore dell'azienda (W) al reddito atteso (R).Il ricorso alla formula della rendita perpetua era molto frequente ed era lasoluzione generalmente preferita ovunque. Tale scelta aveva varie spiegazioni. Inprimo luogo vi era da considerare che l'azienda era un ente economico destinato,per definizione, a durare nel tempo. Comunque, ponevano in risalto i CTU,l'attribuzione di una durata "probabile" alla vita di un'azienda suscitava difficoltàgravi e spesso insormontabili. Evidenziava il Collegio peritale che nel settoreeditoriale, per quanto noto, tassi del 7-8% erano all’epoca considerati prevalentinelle valutazioni reddituali (W).La CTU dava contezza della considerazione che la teoria attribuiva, tra gli altrifattori, ai premi di controllo ed evidenziava lo “stato dell’arte” a metà degli anni‘90.Si dava atto altresì del peso degli “assunti” nella valutazione d’azienda edell’inevitabilità dell’approssimazione per giungere alla conclusione che,comunque si procedesse (anche con il massimo di competenza, di serietà,d'indipendenza), le valutazioni aziendali non avevano e non pretendevano diavere la precisione delle scienze esatte, né di altre discipline rigorosamentebasate su esperimenti scientifici. Le valutazioni aziendali, dunque, erano uninsieme di scienza, pratica sul campo, interpretazione del ricercatore (cd.215