sentenza della Corte d'Appello di Milano - Lider-Lab

stata disposta al fine di scorporare gli elementi “spuri” nella determinazione deldanno prospettato da CIR, come la stessa, del resto, ben comprende in comparsaconclusionale (pagg. 17 segg.).La CTU permette di offrire una risposta coerente e tecnica alle doglianze diFininvest sopra indicate (atto di appello pagg. 112 segg. ultimo paragrafo).A seguito del mandato ricevuto, il collegio peritale depositava in data 24.9.2010relazione tecnica.L’elaborato si struttura in due parti; il capitolo primo analizza in un quadro storicocome si procedeva nella valutazione delle aziende all’epoca dei fatti, con ciòaderendo all’impostazione suggerita da questa Corte di rapportarsi alla logicavalutativa alla quale presumibilmente le parti in causa si erano ispirate.In particolare, la CTU ricordava la teoria del valore del capitale come si eradelineata a partire dagli anni ’80 e come si era perfezionata nei primi anni ’90 eponeva in evidenza il concetto di capitale economico (We) quale puntofondamentale di riferimento, in quanto “espressione di una valutazione generale,razionale, dimostrabile e possibilmente stabile”.Si proseguiva evidenziando i metodi di stima delle aziende che, nei primi anni 90,consistevano nella considerazione congiunta di aspetti patrimoniali e reddituali,mentre erano meno diffusi nell’Europa continentale i metodi finanziari applicatioltre oceano.I metodi patrimoniali venivano intesi in due modi, a seconda che facesseroriferimento solo ai beni materiali (metodi semplici) ovvero anche ai beniimmateriali, dotati di un effettivo o supposto valore di mercato (metodicomplessi): il secondo tipo veniva utilizzato per alcuni tipi di aziende e, fra queste,le imprese editoriali. Il metodo patrimoniale assumeva normalmente come puntodi partenza il capitale netto di bilancio, per poi prendere in considerazione leimmobilizzazioni tecniche, i magazzini, i crediti e le partecipazioni.Puntualizzavano i CTU che per l’aspetto patrimoniale l’attenzione massima nelleaziende editoriali si rivolgeva al cosiddetto “valore della testata”, nel quale il213