sentenza della Corte d'Appello di Milano - Lider-Lab

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“a prezzi di borsa” (vedi minuta 18.2.1991 a pagina 3), come conferma anche la frase dichiusura della predetta minuta, laddove si evidenzia, come parametro di riferimento delquale tenere conto nell’evoluzione della trattativa, “l’andamento e i risultati dellaMondadori, migliorati nel II semestre rispetto al I°…” (cfr doc CIR B 25 ultima pagina).Che il riferimento a parametri “oggettivi” nella valutazione delle aziende nonfosse del tutto escluso dalla trattativa si ricava poi dalle stesse parole di DeBenedetti, il quale, in data immediatamente successiva alla riunione del 15febbraio 1991 (doc CIR B2), scriveva a Berlusconi: "…Permettimi di dirti che cideve essere qualche equivoco, che i nostri collaboratori troveranno facilmente: nonè infatti possibile che due valutazioni che differivano di soli 100 miliardi 6 mesifa, oggi si siano divaricate di una tale somma malgrado il miglioramento deirisultati e del fatto che si tratta comunque sostanzialmente di una permuta di azioni(penultima pagina della missiva)…; infatti, ”la Mondadori classica (il GruppoMondadori cioè con l’esclusione dell’area Espresso/Quotidiani) ha un risultatogestionale quasi doppio dell'area Espresso/Quotidiani. Le attività e le altrepartecipazioni della Mondadori classica hanno certamente un valore superiore aquello Espresso/Quotidiani…” (missiva citata pag 3).Questa Corte, dunque, riservatasi di valutare all’esito se CIR avesse ottemperato alsuo onere della prova ed entro quale limite, ha disposto d’ufficio, in data 4.3.2010,CTU collegiale sul seguente quesito: "dicano i CTU, esaminati i documenti giàprodotti in causa ed acquisito ogni ulteriore dato necessario ai fini della risposta,tenuto conto del diverso "perimetro" del contenuto della proposta Fininvest19.6.1990 rispetto a quello della transazione, se e quali variazioni dei valori delle societàe delle aziende oggetto di scambio fra le parti siano intervenute fra giugno 1990 e aprile1991, con particolare riguardo agli andamenti economici delle stesse ed all'evoluzione deimercati dei settori di riferimento".Ciò ha consentito, determinati i parametri omogenei per il confronto, di“scorporare” i dati estranei all’illecito e di detrarre gli stessi dagli “sfasamenti” divalore cagionati dalla sentenza “corrotta”. In definitiva, la consulenza tecnica è212
stata disposta al fine di scorporare gli elementi “spuri” nella determinazione deldanno prospettato da CIR, come la stessa, del resto, ben comprende in comparsaconclusionale (pagg. 17 segg.).La CTU permette di offrire una risposta coerente e tecnica alle doglianze diFininvest sopra indicate (atto di appello pagg. 112 segg. ultimo paragrafo).A seguito del mandato ricevuto, il collegio peritale depositava in data 24.9.2010relazione tecnica.L’elaborato si struttura in due parti; il capitolo primo analizza in un quadro storicocome si procedeva nella valutazione delle aziende all’epoca dei fatti, con ciòaderendo all’impostazione suggerita da questa Corte di rapportarsi alla logicavalutativa alla quale presumibilmente le parti in causa si erano ispirate.In particolare, la CTU ricordava la teoria del valore del capitale come si eradelineata a partire dagli anni ’80 e come si era perfezionata nei primi anni ’90 eponeva in evidenza il concetto di capitale economico (We) quale puntofondamentale di riferimento, in quanto “espressione di una valutazione generale,razionale, dimostrabile e possibilmente stabile”.Si proseguiva evidenziando i metodi di stima delle aziende che, nei primi anni 90,consistevano nella considerazione congiunta di aspetti patrimoniali e reddituali,mentre erano meno diffusi nell’Europa continentale i metodi finanziari applicatioltre oceano.I metodi patrimoniali venivano intesi in due modi, a seconda che facesseroriferimento solo ai beni materiali (metodi semplici) ovvero anche ai beniimmateriali, dotati di un effettivo o supposto valore di mercato (metodicomplessi): il secondo tipo veniva utilizzato per alcuni tipi di aziende e, fra queste,le imprese editoriali. Il metodo patrimoniale assumeva normalmente come puntodi partenza il capitale netto di bilancio, per poi prendere in considerazione leimmobilizzazioni tecniche, i magazzini, i crediti e le partecipazioni.Puntualizzavano i CTU che per l’aspetto patrimoniale l’attenzione massima nelleaziende editoriali si rivolgeva al cosiddetto “valore della testata”, nel quale il213
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N. 3461/2009 RGREPUBBLICA ITALIANAI
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I FATTI DI CAUSA E LE ALLEGAZIONI D
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La convenzione CIR - Formenton cont
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gruppo Mondadori e ciò era funzion
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nella parte contenente patti di sin
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estendeva anche alle altre parti di
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lire 400 miliardi, aveva comportato
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Lodo Mondadori, qualificata dal pun
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La quinta anomalia consisteva nell
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avere una sentenza favorevole; trat
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La materia era talmente controversa
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Non era vero, secondo Fininvest, ch
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così intitolato: "Nullità del lod
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Sul punto, si poneva in luce che la
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ilevanti i successivi provvedimenti
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Peraltro, la giurisprudenza di legi
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consiglio, la parte introduttiva de
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Infine, il giudice “a quo” pren
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istretti, in modo che non fossero p
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delibere sociali cui i patti di sin
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assetto organizzativo e funzionale
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La CdA di Roma riteneva, per contes
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stessa, quando, invece, il lodo non
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esso si fonda su una quaestio facti
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Non valeva a questo proposito invoc
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essa era rappresentata dall'avere i
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Il giudice procedeva quindi a valut
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economici fra gli imputati medesimi
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appello proposto dalla Procura dell
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Invero, la prova per presunzioni ne
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della stessa convenuta. Occorreva,
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possibilità di esercitare poteri d
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ordinarie AMEF, sarebbe potuto deri
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Riteneva, pertanto, il giudice di p
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anche in questo caso si era ipotizz
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pattuite con la transazione 29.4.19
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contrarietà alla spartizione della
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transazione 29.4.1991) con un consi
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ed alla minusvalenza economica pati
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differenziale fra le condizioni del
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Il Tribunale evidenziava che la cen
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enuclea un'ipotesi assai più gener
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ed all'immagine di CIR, quale compa
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aveva fatto il Tribunale, ma alla f
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decorrere dal passaggio in giudicat
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sentenza della Corte d’Appello pe
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Comunque, a tutto voler concedere,
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oggetto il diritto della cui prescr
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ovvero dell’amministratore: ciò
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nell'incidente probatorio del 25, 3
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e poichè la presente azione veniva
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un’avvenuta corruzione, sottesa a
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Poiché, dunque, il contenuto della
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controversia intervenuta fra le par
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IL QUINTO MOTIVO DI APPELLO DI FINI
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che sarebbe stato nominato contro o
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Metta; Fininvest evidenziava che
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In relazione poi alla designazione
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avere scritto poche sentenze, redat
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Osserva la Corte che anche i singol
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incontrovertibili, non solo perché
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Previti aveva svolto attività prof
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In effetti, risulta un’operazione
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con valuta 10.12.1991 non è mai pe
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Anche da tali argomenti questa Cort
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fatto de quo” (sent. impugnata pa
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sufficiente per ritenere ai sensi d
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ottenere risultati professionali".
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Posto che tale argomento è suffici
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Pacifico, sul presupposto che egli
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svizzere e di cui era beneficiaria
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come logica conseguenza, comporta,
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udienze dibattimentali del 17.5.200
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non giusta la sentenza della Corte
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convincimento la Corte d’Appello
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danno atto che le pattuizioni della
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A fronte della complessità dei mot
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Italiana, il lodo Mondadori aveva s
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Unite: si ripete, infatti, che le s
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Peraltro, quand'anche si fosse volu
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E’ tuttavia da dire che, pur a pr
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9) Fattura 10 ottobre 1991 Avv. Pan
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imparziale: questo giustificava l
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giudizio per la tutela dei propri d
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astrattamente anche in favore della
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giurisprudenza di legittimità, per
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- pone definitivamente a carico di
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